☆经营分析☆ ◇001268 联合精密 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
精密机械零部件的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 44461.45｜ 10813.64｜ 24.32｜ 99.94｜
｜其他 ｜ 27.36｜ 9.10｜ 33.24｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精密件 ｜ 36107.81｜ 10011.22｜ 27.73｜ 81.16｜
｜铸件 ｜ 6418.72｜ 773.87｜ 12.06｜ 14.43｜
｜加工服务 ｜ 1934.92｜ 28.55｜ 1.48｜ 4.35｜
｜其他 ｜ 27.36｜ 9.10｜ 33.24｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 44488.81｜ 10822.73｜ 24.33｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 75135.70｜ 16645.49｜ 22.15｜ 99.98｜
｜其他 ｜ 12.30｜ 9.54｜ 77.54｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精密件 ｜ 57015.05｜ 14488.25｜ 25.41｜ 75.87｜
｜铸件 ｜ 15619.93｜ 1981.42｜ 12.69｜ 20.79｜
｜加工服务 ｜ 2500.72｜ 175.83｜ 7.03｜ 3.33｜
｜其他业务 ｜ 12.30｜ 9.54｜ 77.54｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 75148.00｜ 16655.03｜ 22.16｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 75148.00｜ 16655.03｜ 22.16｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 36612.52｜ 7729.38｜ 21.11｜ 99.98｜
｜其他 ｜ 6.03｜ 4.77｜ 79.02｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精密件 ｜ 27038.56｜ 6302.46｜ 23.31｜ 73.84｜
｜铸件 ｜ 8409.51｜ 1279.11｜ 15.21｜ 22.97｜
｜加工服务 ｜ 1164.45｜ 147.81｜ 12.69｜ 3.18｜
｜其他 ｜ 6.03｜ 4.77｜ 79.02｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 36618.56｜ 7734.15｜ 21.12｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 65997.64｜ 14289.45｜ 21.65｜ 99.96｜
｜其他 ｜ 25.94｜ 10.55｜ 40.69｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精密件 ｜ 52681.78｜ 12665.82｜ 24.04｜ 79.79｜
｜铸件 ｜ 10132.86｜ 1008.72｜ 9.95｜ 15.35｜
｜加工服务 ｜ 3183.00｜ 614.91｜ 19.32｜ 4.82｜
｜其他业务 ｜ 25.94｜ 10.55｜ 40.69｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 66023.58｜ 14300.01｜ 21.66｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 66023.58｜ 14300.01｜ 21.66｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业
公司主营精密机械零部件业务，属于通用设备制造业。根据《国民经济行业分类》
（GB/T4754—2017），公司所处行业为“C制造业”下第34大类“通用设备制造业
”。
（二）行业概况
1、机械零部件行业
精密机械零部件制造作为一个国家装备制造业整体水平的重要衡量标准，其品类丰
富性、功能性、质量技术水平决定了机械设备整体的性能、质量与可靠性。
从生产工艺来看，精密机械零部件首先通过铸造、锻造等方式形成相应的铸件、锻
件等，再通过精密加工等形成符合特定设备功能需求的零部件。
代表公司所从事的领域
近年来，我国出台了一系列产业政策，持续引导和鼓励精密机械零部件行业的发展
。《机械通用零部件行业“十四五”发展规划》提出“到2025年，培育30家高档机
械通用零部件制造企业，具有专项产品的自主技术优势，达到国际同类企业先进水
平，涌现2-3家国际知名的大型龙头企业，形成一批专精特新企业群。”《中华人
民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出“聚
焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环
保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强
要素保障能力，培育壮大产业发展动能。”《产业结构调整指导目录（2024年本）
》则将“耐高温、耐低温、耐腐蚀、耐磨损等高性能轻量化新材料铸件、锻件；汽
车、能源装备、轨道交通装备等领域用高性能关键铸件、锻件”等列为鼓励类产业
。
2、白色家电行业
家用电器主要指在家庭或类似环境中，使用的各类电气器具。根据惯例，家用电器
一般分为白色家电、黑色家电两大类。
其中，白色家电主要指空调、冰箱、洗衣机等。相比黑色家电，白色家电更侧重于
减轻人们劳动强度、改善生活环境及提升生活质量，也因此具有较为复杂的内部机
械结构。以空调及冰箱压缩机为例，压缩机工作时内部高压且高速旋转，对主要零
部件的工作面精度要求极高，因此对精密机械零部件具有较多的需求。家电行业是
我国国民经济传统优势产业，持续深入实施增品种、提品质、创品牌“三品”行动
，绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级，各地家电产品以旧换新活动有效开
展，促使家电产品产量保持较快增长。
根据国家统计局公布的数据显示，2024年1-12月，全国家用电冰箱产量10,395.7万
台，同比增长8.3%；房间空气调节器产量26,598.4万台，同比增长9.7%；家用洗衣
机产量11,736.5万台，同比增长8.8%。
3、汽车零部件行业
根据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，2024年1-12月，我国汽车产销分别完
成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。我国乘用车产销累计完
成2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。
4、其他机械行业及零部件行业发展概况
目前，精密机械零部件还广泛应用于其他机械行业，如工程机械、食品机械、农用
机械等，具体应用包括泵阀管件（皮带轮、轴承座、齿轮箱等）、电力部件（变压
器零部件、绝缘子等）、传动部件（如减速器零部件、高精度齿轮、轴承等）。
中国机械工业联合会发布的信息显示，2024年机械工业经济运行一季度开局良好，
二季度总体稳定，三季度主要指标增速放缓、呈现下行压力；四季度随着“两新”
政策及一揽子增量政策措施落地见效，行业运行态势趋稳回升。2024年规模以上机
械工业企业增加值同比增长6.0%。国家统计局最新数据显示，2024年机械工业主要
涉及的五个大类行业增加值同比保持增长趋势。其中，通用设备制造业增长3.6%，
专用设备制造业增长2.8%，汽车制造业增长9.1%，电气机械和器材制造业增长5.1%
，仪器仪表制造业增长6.0%。固定资产投资方面，通用设备制造业增长15.5%，专
用设备制造业增长11.6%，汽车制造业增长7.5%，电气机械和器材制造业下降3.9%
，仪器仪表制造业下降0.2%。
（三）公司主要业务、主要产品及用途
公司主营精密机械零部件业务，主要从事精密机械零部件的研发、生产及销售，包
括活塞、轴承、气缸、曲轴、主壳体等，产品可广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩
机、汽车零部件及其他机械等领域。公司为客户提供包含产品研发、模具设计、铸
造、精密加工的一站式服务，具有多产品、全流程的批量化生产能力。
从产品类别看，公司主要产品包括了活塞、气缸、轴承、曲轴、主壳体等，可广泛
应用于空调压缩机、冰箱压缩机、汽车零部件及其他机械等领域。
（四）公司市场地位
公司长期从事高精度机械零部件业务，并形成珠三角、长三角两大生产基地，已形
成“铸造+精密加工”的一体化生产能力，产品广泛应用于压缩机、汽车零部件及
其他机械等领域。
公司参与客户新产品开发测试、定制化生产、工艺持续优化的全部流程，依托高水
平的生产制造实力、微米级的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力，获得了
多家知名下游客户的高度认可。
经过多年发展，公司已成长为国家级高新技术企业、中国铸造行业排头兵企业、中
国铸造行业综合百强企业、中国铸造协会常务理事单位、广东省铸造行业协会会长
单位。公司产品荣获2020年中国国际铸造博览会“优质铸件金奖”，公司先后获得
“清远市工程技术研究开发中心”、“广东省工程技术研究中心”、“清远市科技
创新先进单位”、“广东省创新型中小企业”、“广东省级专精特新中小企业”等
荣誉称号。
（五）主要经营模式
1、采购模式
公司结合采购周期、市场价格波动及生产预测等，对主要原材料主要进行按需采购
，并结合生产预测等进行一定规模的安全库存。
公司采购的主要原材料为废钢。废钢具有活跃的公开市场报价，但由于废钢本身属
于非标产品，不同废钢的品质成分、加工费用、运输费用、可储存性等存在差异，
导致实际采购价格存在差异。公司参考废钢的公开市场价格走势，并结合近期本地
的实际供需情况，对不同废钢供应商进行询价，结合废钢的实际品质、供应商的历
史合作情况、供应商本次报价及可购买数量等，选定供应商。
废钢的价格受到宏观经济的较大影响，价格波动较大。公司主要根据生产需求购买
废钢，同时也结合生产预测及对市场价格波动的预期，相应增加或减少安全库存。
废钢到货后，公司对废钢品质进行抽检，确保废钢品质符合进料要求；在铸造环节
，公司持续对铁水采样检验成分，根据检验结果添加合金或不同成分的废钢，以达
到预定的产品性能。
2、生产模式
公司生产的精密机械零部件属于非标准化产品，需根据下游客户的需求进行定制化
生产，采用“以销定产”为主与“提前备货”相结合的生产模式。
①自主生产
公司的PMC部门和生产部门根据客户订单计划，结合车间生产能力及库存情况，对
客户订单进行评审。评审通过后，PMC部门制定生产计划并由生产部门执行相应的
生产指令，各车间按照计划组织生产。
公司的产品形态包括铸件、精密件，根据客户的订单需求，上述产品均可直接对外
销售。
②委外加工
公司对部分型号产品的部分加工环节存在委外加工的情形。在该模式下，公司提供
铸件，由委外厂商根据公司的技术要求进行加工。公司根据客户的需求选择合适的
委外加工供应商，通过定期的现场检查及全程技术指导，严格把控产品质量。
3、销售模式
公司生产的精密机械零部件具有较强的定制属性，报告期内均以直销方式实现销售
，不存在经销情形，公司与客户均为长期稳定供货关系，通过与主要客户签订长期
框架性协议，约定生产、交付、付款等事宜。
公司对主要客户采用寄售（VMI）模式进行销售。公司根据客户的需求计划将货物
送至客户指定仓库，客户根据需求自行领用。
4、定价模式
公司产品的定价方式主要为“原材料成本+费用+合理利润”。公司结合成本费用、
产能负荷、市场供需等信息，与客户谈判定价；之后，公司与客户主要采用“价格
联动”的定价方式，根据原材料价格每月变动情况，对价格进行相应调整，以保持
合理的利润水平。
（六）公司业绩驱动因素
报告期内，公司专注于精密机械零部件行业，坚持投入高精度机械零部件业务，通
过延伸产业链，提升加工深度，获得更高的产品附加值，并通过产品结构不断优化
，持续推进精益生产管理，加强成本管控，产品盈利能力提升，依托高水平的生产
制造实力、微米级的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力，进一步巩固自身
技术优势、积极拓展优质客户资源，加强内部控制、提升经营管理效率。
二、核心竞争力分析
（一）重点客户服务优势
公司自成立以来始终专注于精密机械零部件行业，并围绕行业重点客户进行开拓，
已分别进入美的集团、格力电器、海立股份的供应商体系。公司依托于高水平的生
产制造实力、良好的质量控制及较强的研发设计能力，紧密围绕重点客户的重点经
营区域，设置了珠三角、长三角两大生产基地，为客户就近提供服务，确保了供货
及服务的稳定性。公司对重点客户的服务情况为公司积累了良好的口碑。随着公司
产能不断扩充，公司也陆续拓展更多行业知名客户。
（二）一体化生产优势
公司长期坚持投入高精度机械零部件业务，并通过延伸产业链，提升加工深度，获
得更高的产品附加值。目前，公司已将自身生产与技术能力涵盖模具设计、铸造、
精密加工的一体化加工流程，从而能更好把控产品质量、提升供货稳定性，并能根
据客户的需求定制设计产品，提高公司产品的附加值。
（三）技术工艺优势
公司自设立以来一直注重自主研发，并以技术创新为导向，已经成功掌握了压缩机
核心零部件的铸造及精密加工技术，形成了相应的专利和非专利技术。公司拥有一
支具有丰富研发经验且长期从事该行业的专家和资深工程技术人员组成的研发团队
，配备了齐全的试验和检测专用设备，优秀的研发团队为整体研发工作打下了坚实
的人才基矗此外，公司现有的主要技术研发模式是与美的集团、格力电器等优质客
户协同研发，将客户需求及反馈融入到工艺设计、研发、生产、加工以及服务的全
过程中，有效提高了公司前瞻性产品研发能力。
目前，在铸造方面，公司掌握了模具设计、潮模砂造型、制芯、原料配方、电炉熔
炼、自动浇注生产工艺及光谱分析等先进检测手段；精密加工方面，公司积累了数
控机床控制、工装夹具设计、刀具选用、加工环境温湿度控制、产品检测等方面的
大量经验，已具备对复杂结构、高精度零部件的批量化生产能力，公司精密加工精
度已达到微米级，且加工部件品质稳定。同时随着制造经验的持续积累，公司不断
结合实验和实践，持续优化工艺设计及技术参数，优化改进精密加工生产线，从而
保证零部件产品的品质、性能和精度均保持在较高水准。
（四）管理优势
精密机械零部件领域具有产品种类众多、批号众多、生产工艺不一、流程较长的特
点，对企业的管理能力也提出了一定的要求。公司的员工普遍在行业内有多年的工
作经验，尤其是中高层管理人员大多自公司成立初期在公司工作至今，积累了较强
的生产管理经验，制定了符合行业特点的管理体系。
公司目前已建立了健全的精益管理体系，通过实施“品质改善”及“全员自主维护
保养”等精益项目，在流程和品质控制等生产管理等方面进行不断提升优化，使公
司的生产效率、产品品质都得到改进，增强了公司的核心竞争力；公司通过建立、
实施和保持ISO9001质量管理体系，对品质进行全程把控，从而提升了公司的市场
竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
报告期内，对公司未来发展战略和经营目标实现可能产生影响的主要风险因素：
（一）市场竞争加剧的风险
随着我国制造业转型升级、落后产能淘汰、市场份额向头部企业集中，目前我国已
形成一批具有相当竞争力的精密机械零部件企业。未来，在国家政策扶持、下游市
场需求持续增长的背景下，国内具有一定规模的精密机械零部件企业通过自建产能
、产业并购等方式持续扩大产能，并通过自主研发及引入先进设备等提升产品技术
水平，行业竞争将日趋激烈，价格压力将大幅提高。公司若不能保持产品的先进性
、质量及供货的稳定性，服务好现有客户并及时开拓新的利润增长点，将可能在市
场竞争中出现不利情形。
公司将继续立足主业，一方面坚持对现有产品进行研发与创新，持续提升产品品质
和生产效率，另一方面加强对新产品的研发力度，促进新产品的商业化进程。从而
持续增强产品竞争力，拓展优质客户，提高公司的市场地位和盈利能力，提升公司
的综合实力。
（二）客户集中度较高及大客户依赖的风险
公司对前五大客户的销售占比处于较高水平，对第一大客户美的集团存在重大依赖
。公司下游行业具有高集中度的特点。如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境
的重大不利变化减少对公司产品的需求，而公司又不能及时拓展其他新的客户，将
导致公司面临经营业绩下滑的风险。
公司将不断开拓新客户、深挖优质大型客户，紧跟客户的发展步伐；持续投建产能
，拓展并加深与其他空调压缩机客户的合作，并逐步开拓冰箱压缩机、汽车零部件
等其他应用领域产品，增强收入多元化，降低销售市场和客户集中的风险。
（三）主要原材料价格波动的风险
公司与主要客户签订的合同中，虽然已在销售定价方面体现了主要原材料的价格变
动影响，但若原材料价格持续下跌，而公司在价格高位储备了较多的原材料，则可
能导致公司的生产成本偏高，原材料的价格无法完全转嫁给下游客户进而对公司产
生不利影响。
对此，公司在销售价格方面，按照合同约定及时进行价格调整，适当转嫁原材料上
涨所带来的风险；在生产成本控制方面，加大研发力度，通过技术创新、改进工艺
达到降低生产成本的目的；在采购控制方面，拓展原材料渠道降低采购成本，利用
规模化采购优势与供应商建立长期稳定的合作关系，对主要原材料的价格走势进行
动态跟踪，在价格处于低点时适度增加储备，在价格呈上升阶段时，通过提前预付
款等方式锁定价格，以规避原材料价格上涨的风险。
（四）毛利率变动风险
虽然与客户主要采用“价格联动”的定价方式，原材料价格变动情况对利润影响较
小，但为应对日趋激烈的竞争，公司需持续扩大生产规模，改进生产工艺，降低生
产成本。若未来人工成本、电费等持续上涨，或出现宏观经济环境恶化、下游应用
行业需求下降、产品价格降低等不利影响因素，而公司无法通过开发新的高毛利率
产品或通过规模化生产降低单位固定成本，则公司主营业务毛利率将可能持续下降
，对公司整体经营业绩产生较大不利影响。
公司将继续聚焦铸造的全产业链业务，结合目前公司的技术储备、质量优势、资源
优势，扩大铸件、精密件的产能规模，降低单位成本、加强规模优势；另一方面，
公司将增加精密件产品占比，形成以高附加值产品为主的产品结构。此外，公司还
将拓展家电、汽车、其他机械领域的全领域应用，以提高公司的盈利能力。
（五）应收账款较高风险
公司销售模式以赊销为主，应收账款余额随着销售规模扩大而相应持续增加，占用
了公司较多的资金，若不能及时回款，则将导致公司存在资金周转困难的风险，或
承担较高资金成本，对公司的经营业绩及资信状况产生不利影响。
公司将重视客户风险管理，分析客户信用风险，制定回款计划等措施来加大应收账
款回收力度，降低公司应收账款的坏账风险。对超过回款期的应收账款加大催收力
度，必要时采取法律措施。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜佛山市天天盈再生资源有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽扬山联合精密技术有限公｜ 5000.00｜ 3097.34｜ 71301.82｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽联合精密创业投资有限公｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东扬山精密制造有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜广东盛力贸易发展有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜阳山伟盛金属有限公司 ｜ 2360.00｜ -｜ -｜
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