☆经营分析☆ ◇002168 *ST惠程 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电气业务和投资业务，大数据精细化营销的流量经营业务和移动游戏的研发、
发行及游戏平台的运营等信息科技业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 10322.65｜ 8440.62｜ 81.77｜ 57.41｜
｜新能源行业 ｜ 4005.00｜ 159.82｜ 3.99｜ 22.28｜
｜电力行业 ｜ 3409.06｜ 420.96｜ 12.35｜ 18.96｜
｜其他 ｜ 242.55｜ 188.24｜ 77.61｜ 1.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药类 ｜ 10322.65｜ 8440.62｜ 81.77｜ 57.41｜
｜光伏风电类 ｜ 3555.67｜ 340.88｜ 9.59｜ 19.78｜
｜绝缘产品类 ｜ 1950.98｜ 373.00｜ 19.12｜ 10.85｜
｜电气产品类 ｜ 1458.08｜ 47.96｜ 3.29｜ 8.11｜
｜电动汽车充电桩类 ｜ 449.33｜ -181.06｜-40.30｜ 2.50｜
｜其他 ｜ 242.55｜ 188.24｜ 77.61｜ 1.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 17687.36｜ 9104.90｜ 51.48｜ 98.38｜
｜境外 ｜ 291.91｜ 104.74｜ 35.88｜ 1.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 13038.12｜ 1027.47｜ 7.88｜ 66.10｜
｜新能源行业 ｜ 6387.63｜ 760.19｜ 11.90｜ 32.39｜
｜其他 ｜ 297.83｜ 198.66｜ 66.70｜ 1.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气产品类 ｜ 8395.58｜ 88.24｜ 1.05｜ 42.57｜
｜电动汽车充电桩类 ｜ 4776.43｜ 524.64｜ 10.98｜ 24.22｜
｜绝缘产品类 ｜ 4642.55｜ 939.23｜ 20.23｜ 23.54｜
｜光伏风电类 ｜ 1611.20｜ 235.55｜ 14.62｜ 8.17｜
｜其他 ｜ 297.83｜ 198.66｜ 66.70｜ 1.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 18597.97｜ 1705.50｜ 9.17｜ 94.29｜
｜境外 ｜ 1125.62｜ 280.82｜ 24.95｜ 5.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业务-直销 ｜ 16252.23｜ 1098.93｜ 6.76｜ 82.40｜
｜制造业务-经销 ｜ 3173.53｜ 688.73｜ 21.70｜ 16.09｜
｜其他 ｜ 297.83｜ 198.66｜ 66.70｜ 1.51｜
｜游戏业务-联运 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜游戏业务-自营 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 9241.23｜ 1110.96｜ 12.02｜ 83.03｜
｜新能源行业 ｜ 1609.20｜ 187.48｜ 11.65｜ 14.46｜
｜其他 ｜ 279.43｜ 251.39｜ 89.96｜ 2.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气产品类 ｜ 8114.88｜ 826.01｜ 10.18｜ 72.91｜
｜电动汽车充电桩类 ｜ 1609.20｜ 187.48｜ 11.65｜ 14.46｜
｜绝缘产品类 ｜ 1126.35｜ 284.95｜ 25.30｜ 10.12｜
｜其他 ｜ 279.43｜ 251.39｜ 89.96｜ 2.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 10647.84｜ 1433.54｜ 13.46｜ 95.67｜
｜境外 ｜ 482.01｜ 116.29｜ 24.12｜ 4.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 13469.86｜ 2218.83｜ 16.47｜ 53.00｜
｜新能源行业 ｜ 8505.21｜ 2183.49｜ 25.67｜ 33.46｜
｜游戏行业 ｜ 2773.49｜ 2456.72｜ 88.58｜ 10.91｜
｜其他 ｜ 667.67｜ 631.03｜ 94.51｜ 2.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气产品类 ｜ 11095.06｜ 1558.89｜ 14.05｜ 43.65｜
｜电动汽车充电桩类 ｜ 8505.21｜ 2183.49｜ 25.67｜ 33.46｜
｜游戏研发类 ｜ 2482.60｜ 2360.51｜ 95.08｜ 9.77｜
｜绝缘产品类 ｜ 2374.80｜ 659.95｜ 27.79｜ 9.34｜
｜其他 ｜ 667.67｜ 631.03｜ 94.51｜ 2.63｜
｜游戏发行类 ｜ 290.89｜ 96.21｜ 33.07｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 24834.38｜ 7271.92｜ 29.28｜ 97.71｜
｜境外 ｜ 581.85｜ 218.15｜ 37.49｜ 2.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业务-直销 ｜ 17484.68｜ 3144.54｜ 17.98｜ 68.79｜
｜制造业务-经销 ｜ 4490.39｜ 1257.78｜ 28.01｜ 17.67｜
｜游戏业务-联运 ｜ 2604.01｜ 2350.70｜ 90.27｜ 10.25｜
｜其他 ｜ 667.67｜ 631.03｜ 94.51｜ 2.63｜
｜游戏业务-自营 ｜ 169.48｜ 106.02｜ 62.55｜ 0.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要围绕以下四个板块持续做好经营管理工作：输配电设备、新能
源汽车充电桩业务板块、光伏风电EPC板块、生物医药板块。
（一）输配电设备业务
公司借助20多年电气行业的深厚技术和客户资源，抓住电气设备智能化和信息化的
电力物联网创新发展机遇，在进一步丰富公司的核心产品类型的同时，提高公司产
品的技术含量，并持续完善公司的产品结构，实现市场竞争力的提升。
公司电气输配电业务以新型高分子电气绝缘材料技术为特色核心优势，引进德国生
产工艺和设备，致力于提供专业配网装备及综合解决方案，专业从事高可靠、全密
闭、全绝缘、小型化新一代电气装备的研发、生产、销售、安装及配网综合解决方
案。主要产品包括智能型配电终端、配电箱、成套开关设备、全密闭绝缘中低压电
缆分接箱、电缆对接箱、硅橡胶电缆附件、可分离连接器、外置母线连接器、绝缘
材料、电缆附件等。
（二）新能源汽车充电桩业务
公司新能源汽车充电桩业务以全资子公司重庆惠程未来为载体，致力于为用户提供
包括充电系统、配电系统、测控系统及安防系统在内的新能源电动车充电场站一体
化解决方案，提供新能源交通充电站综合服务方案，满足用户不同类型需求的充电
桩产品需求。主要产品包括7KW交流充电桩、20~360KW一体式充电桩、480~960KW充
电堆、预装式充电堆以及液冷充电终端产品。公司的充电桩产品采用多重安全保护
措施、采用高效节能的设计理念，具有大功率、快速充电、智能管理等特点，能够
有效解决电动汽车充电时间长的问题，具备智能故障诊断和远程监控功能，可实时
监测充电状态和设备运行情况。同时，公司研发的智慧充电桩综合服务云平台——
“惠知电”系自主可控的充电桩运营管理平台，能够实现快速运营、满足充电综合
服务需求，并能够基于物联网、大数据和云服务技术提供DT产品解决方案，帮助客
户更好地管理充电场站，实现场站规划、场站管理、运营增收、高效运维，满足客
户的不同需求。
（三）光伏、风电EPC业务
报告期内，公司主要通过承担建设施工总承包EPC业务和专业分包的方式开展光伏
、风电项目，为用户提供高效能解决方案，为公司提供增量业务订单。
（四）生物医药业务
2025年1月，公司以自有或自筹资金4,700万元购买植恩生物所持有的锐恩医药51%
股权，将业务拓展至生物医药领域。2025年1月，锐恩医药已完成相关工商变更备
案程序并纳入公司合并报表范围。锐恩医药主要是以药品委托生产、销售、产品引
进、产品研发及拥有自主知识产权的高端仿制药药品MAH（药品上市许可持有人）
持牌人企业。锐恩医药聚焦于精神神经、疼痛、睡眠类和大健康领域等技术壁垒较
高、临床需求较大且商业化价值较高的疾病领域，目前已成功商业化主导了富马酸
喹硫平缓释片（灵塑）、盐酸多奈哌齐片（思博海）、盐酸美金刚片（思博海）、
盐酸罗匹尼罗片（枢复来）、枸橼酸坦度螺酮片（坦锐静）共计5个高端仿制化药
品种，在终端医院得到广泛运用。
二、核心竞争力分析
（一）品牌建设优势
公司作为国家高新技术企业，深耕输配电设备行业二十余年，积累了丰富的行业经
验和客户资源，与下游客户和合作伙伴建立了稳定的业务合作关系。公司通过加强
产品质量控制、做好市场营销、提升客户体验与技术创新等各方面不断提升公司品
牌形象和价值，塑造良好的品牌口碑。
（二）自主研发与创新优势
公司始终紧跟行业发展步伐，在掌握行业核心关键技术的基础上，结合自身业务发
展需要，通过持续的自主研发，不断探索新的应用领域。同时，公司始终坚持以技
术创新为核心驱动力，依靠技术创新带动企业发展。公司拥有专业的技术研发团队
和强大的科技创新能力，在聚焦公司传统电力业务的同时，不断提升自身持续创新
能力，主动向智能电网和智能技术、产品和制造领域拓展和转型。
公司旗下的全资子公司重庆惠程未来以“能源互联网+新基建”维度延伸，打造新
能源全场景融合生态，充分融入现代化经济体系发展大格局，优化绿色经济能源结
构，立足创新高点发展动能，深耕于创新智能电气设施设备制造、充电桩生产运营
等，并持续专注提供稳定可靠、高性价比的产品和技术。
（三）平台资源及板块协同优势
公司系重庆市璧山区财政局控制的企业，重庆市璧山区与公司具有较高的产业关联
度和良好的资源互补性，能与公司形成高度战略协同关系，公司将持续通过资本市
场探索国有资产和民营经济相结合的发展路径。随着公司生产基地和注册地双迁至
重庆璧山，未来公司将抓住机遇，将业务优势与地方国资的资金优势、资源优势等
有效结合起来，产生战略协同效应，为公司实现高质量发展注入新的动能。
（四）稳定的核心管理团队和人才优势
公司拥有完善的管理体系和专业的管理团队，公司核心管理团队在把握行业发展趋
势、严控产品质量、提高精细化管理水平、形成企业凝聚力方面积累了丰富的经验
和较高的管理能力，有力地推动了公司产品和服务的升级及业务领域的拓展。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司股票被实施退市风险警示
因公司2024年度经审计的期末归母净资产为负数、扣除非经常性损益后的净利润为
负数且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票于2025年4月被实施退市风险警示。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条，上市公司因触及本规则第9.3.
1条第一款情形，其股票交易被实施退市风险警示后，实际触及退市风险警示情形
相应年度次一年度再次触及有关退市风险的规定时，深圳证券交易所将决定终止其
股票上市交易。
公司将围绕经营战略目标，持续努力做好经营管理工作，积极挖掘市场需求，改善
公司的整体经营业绩，确保年度经营目标的顺利完成，尽最大努力化解公司退市风
险。
（二）重整事项相关的风险
2025年8月，公司债权人重庆绿发资产经营管理有限公司以公司不能清偿到期债务
且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向重庆市第五中级人民法院（以下简
称“重庆五中院”）提交对公司进行预重整的申请，不包含公司子公司。根据《重
庆市第五中级人民法院预重整与破产重整衔接工作规范（试行）》，重庆五中院已
经完成对公司预重整的备案登记。预重整为法院正式受理重整前的程序，重庆五中
院完成对公司预重整的备案登记，不代表公司正式进入重整程序，后续公司是否进
入重整程序尚存在重大不确定性。如法院裁定受理债权人对公司的重整申请，公司
股票将被叠加实施退市风险警示。法院裁定公司进入重整程序后，如重整失败，法
院将裁定终止公司的重整程序，并宣告公司破产，公司股票将面临被终止上市的风
险。
（三）流动性风险
截至2025年6月30日，公司资产负债率达到106.25%。公司前期为布局光伏风电工程
项目，存在垫付供应商货款、而货款回笼缓慢，从而导致公司出现运营资金紧张的
情形。目前公司生产经营情况正常，为确保公司的正常经营资金周转：第一，公司
正积极通过强化应收账款的管理、加大应收账款清收力度的方式逐渐缩短货款回流
周期，增加经营性现金流入；第二，公司正积极与金融机构及有关方开展合作，拓
展公司的融资渠道，保障授信事项的顺利推进并严控债务规模，有效缓解公司的资
金压力；第三，公司正逐步实施降本增效、提质增效措施，加强资金管理，严控资
金支出，达到降低整体成本的效果。
（四）业务拓展不及预期风险
受行业政策、市尝资金等因素的影响，公司存在业务拓展不及预期的风险。公司将
紧跟市场，采取差异化产品战略，加快产品结构调整，提高产品智能化水平，优化
生产管理流程，完善销售网络建设，切实提高公司竞争实力和抗风险能力，持续提
升公司持续经营能力和盈利能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海华向文化传播有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海季娱网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海择恩舒医药科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海旭梅网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海游湛网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜中汇联银投资管理(北京)有限｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中融建银投资(北京)有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜中行置盛投资(北京)有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜北京程惠信息科技有限公司 ｜ 3.00｜ -｜ -｜
｜喀什中汇联银创业投资有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川惠程星驰智能电气有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川惠程未来新能源科技有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波永耀惠程电力科技有限公｜ -｜ -13.81｜ 853.65｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都吉乾科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都哆可梦网络科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜成都多趣网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都武侯商程新能源科技有限｜ 2800.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都缘中缘网络科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜成都致合世纪网络科技有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西省高奇网络科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜翔瑞科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜诺恩健康管理(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜豪琛投资管理(上海)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜重庆佑瀚新能源科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜重庆合盛网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜重庆峰极智能科技研究院有限｜ 2900.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆思极星能科技有限公司 ｜ -｜ -201.62｜ 2384.56｜
｜重庆惠程未来智能电气有限公｜ 5000.00｜ -833.24｜ 32088.72｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆绿发中惠能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜重庆绿能启航私募股权投资基｜ -｜ -573.81｜ 4195.54｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆锐恩医药有限公司 ｜ 3000.00｜ 2343.90｜ 17029.29｜
｜香港惠程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜鹏胤投资管理(上海)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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