☆经营分析☆ ◇002169 智光电气 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
数字能源技术及产品的研发、生产和销售及综合能源技术研究与服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 135396.97｜ 23658.56｜ 17.47｜ 82.39｜
｜综合能源服务 ｜ 28944.70｜ 3590.25｜ 12.40｜ 17.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 135396.97｜ 23658.56｜ 17.47｜ 82.39｜
｜综合能源服务 ｜ 28944.70｜ 3590.25｜ 12.40｜ 17.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 88135.19｜ 18938.99｜ 21.49｜ 53.63｜
｜北方地区 ｜ 50071.18｜ 4547.74｜ 9.08｜ 30.47｜
｜其他地区 ｜ 14049.64｜ 1950.44｜ 13.88｜ 8.55｜
｜华东地区 ｜ 12085.67｜ 1811.65｜ 14.99｜ 7.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 216436.52｜ 34008.52｜ 15.71｜ 83.38｜
｜综合能源服务 ｜ 43155.07｜ -464.29｜ -1.08｜ 16.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 216436.52｜ 34008.52｜ 15.71｜ 83.38｜
｜综合能源服务 ｜ 43155.07｜ -464.29｜ -1.08｜ 16.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 121993.18｜ 22163.89｜ 18.17｜ 46.99｜
｜北方地区 ｜ 63047.43｜ 2458.47｜ 3.90｜ 24.29｜
｜华东地区 ｜ 44314.68｜ 4332.53｜ 9.78｜ 17.07｜
｜其他地区 ｜ 30236.30｜ 4589.35｜ 15.18｜ 11.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 259591.59｜ 33544.23｜ 12.92｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 102726.18｜ 16005.38｜ 15.58｜ 82.33｜
｜综合能源服务 ｜ 22044.55｜ 3110.30｜ 14.11｜ 17.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 102726.18｜ 16005.38｜ 15.58｜ 82.33｜
｜综合能源服务 ｜ 22044.55｜ 3110.30｜ 14.11｜ 17.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 58028.38｜ 11763.08｜ 20.27｜ 46.51｜
｜北方地区 ｜ 32917.34｜ 1232.56｜ 3.74｜ 26.38｜
｜华东地区 ｜ 17271.64｜ 2914.76｜ 16.88｜ 13.84｜
｜其他地区 ｜ 16553.37｜ 3205.28｜ 19.36｜ 13.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 215538.40｜ 39339.48｜ 18.25｜ 78.83｜
｜综合能源服务 ｜ 57871.48｜ 7919.14｜ 13.68｜ 21.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜数字能源技术及产品 ｜ 215538.40｜ 39339.48｜ 18.25｜ 78.83｜
｜综合能源服务 ｜ 57871.48｜ 7919.14｜ 13.68｜ 21.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 147038.75｜ 22941.56｜ 15.60｜ 53.78｜
｜北方地区 ｜ 74537.11｜ 13398.57｜ 17.98｜ 27.26｜
｜华东地区 ｜ 36241.26｜ 8107.76｜ 22.37｜ 13.26｜
｜其他地区 ｜ 15592.76｜ 2810.73｜ 18.03｜ 5.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 273409.88｜ 47258.62｜ 17.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司行业分类
公司主要从事数字能源技术及产品的研发、生产和销售及综合能源技术研究与服务
，具体包括：储能PCS/BMS/EMS及储能系统集成，高压变频设备、高压无功补偿设
备、配网中性点接地装置、新能源并网测试车等高压大功率电力电子柔性装备，电
力电缆产品，微网与分布式能源、光储充一体化等综合能源服务解决方案。根据国
家统计局公布的《战略性新兴产业分类》，公司属于“6新能源产业”之“6.5智能
电网产业”，涉及“6.5.1智能电力控制设备及电缆制造”、“6.5.2电力电子基础
元器件制造”、“6.5.3智能电网输送与配电”三个子类。
（二）行业发展状况与趋势
中电联《中国电力行业年度发展报告2025》预计2025年全国全社会用电量同比增长
5%-6%，全国新增电源装机量仍然保持快速增长；由于新能源发电装机占比持续提
升，风、光、水资源的不确定性增加了局部地区部分时段电力供应的风险。上半年
国内新型储能装机总量高位增长，其中构网型储能项目有效提升新型储能支撑电网
安全稳定运行能力，成为行业发展新趋势。
新能源不强制配储政策通过市场化改革，推动了储能行业的转型升级。随着市场化
机制的完善将逐步优化资源配置，促进技术升级和商业模式创新。储能行业正从“
政策驱动”转向“市场驱动”，具备全生命周期管理能力和技术优势的企业将主导
市场，为新型电力系统建设提供关键支撑，助力实现“双碳”目标。工业和信息化
部等八部门关于印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》的通知中提出开展高
能效、高能量利用率高压级联技术攻关，高压级联型储能技术发展加速，高压级联
型储能系统市场占有率有望进一步提升。
（三）主要法律法规及政策
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司依托多年的技术积累及服务实践，为客户提供高质量的数字能源技术与产品，
并以产品为基础围绕客户需求提供高效的综合能源服务解决方案，为电网企业、能
源企业、工商业企业提供“安全、节约、舒适”的供、用能体验。顺应新能源建设
及新型电力系统发展需要，公司在自研储能PCS、BMS、EMS、电池PACK等核心技术
与产品基础上开展储能系统集成、独立储能电站等业务，行业内首家倡导并推出级
联型高压大容量储能技术，实现了储能电站安全、高效、全生命周期综合性价比高
等核心目标。
（二）主要产品及服务简介
1.数字能源技术及产品
2.综合能源服务
（三）经营模式
报告期内公司业务主要经营模式未发生重大变化。
公司拥有独立的研发、生产、销售及服务体系，数字能源技术与产品业务主要通过
产品销售实现收入和利润，综合能源服务业务主要通过为客户提供综合能源、分布
式能源、光储充（单独/一体化）用能服务、综合节能方案设计与实施等收取运营
费用或收益分享的方式实现收入和利润。公司研发团队根据宏观行业分析、公司战
略规划、主营产品布局、客户关键需求分析、技术发展分析、竞争策略分析等进行
研发规划与实施，兼顾当前需求及保持一定的前瞻性。供应链方面，公司建立了供
应商遴选及考核体系，从成本、质量及资信能力等多维度综合评判，与优质供应商
建立长期合作伙伴关系，持续提升供应链质量与安全。生产及销售方面，公司根据
市场情况及客户需求安排生产，销售以自主销售为主，部分产品采用分销的方式，
并通过实施、交付及服务团队保障产品、系统或项目及时安装、调试及运行。随着
行业发展及公司业务扩展至国际市场，公司将持续完善经营体系，提升经营质量，
不断为广大客户提供更优质的产品及服务。
二、核心竞争力分析
（一）基于行业深度理解的战略规划能力
公司成立以来，深深植根于电力设备及能源行业，伴随中国电力改革及能源转型的
步伐，持续为电力与能源客户创造价值。基于对行业发展趋势以及客户需求的深刻
理解，公司陆续推出了电网安全、电能治理、电机控制、储能装备等产品和服务，
满足了客户不同阶段的需求并取得大量成功实践。以行业理解为出发点，以客户需
求为发力点，提前半步进行战略规划，有利于公司合理配置资源，提升综合竞争力
，实现可持续健康发展。
（二）扎实的技术与研发实力
公司拥有国家企业技术中心、广东省大功率电力电子技术工程实验室、CNAS实验室
（在建）、国家博士后工作站等高层次研发创新平台，同时公司与华南理工大学、
上海交通大学等高等院校拥有良好的科研合作关系，为公司研发工作提供了坚实的
支撑。
截至2025年6月30日，公司已经获得的专利及软件著作权1021项（不含正在申请的
），其中发明专利138项，实用新型专利397项，外观设计57项，软件著作权429项
。公司2025年新增授权发明专利15项，实用新型专利11项，新增授权外观专利2项
，新增授权软件著作权17项。
（三）高效可靠的生产交付能力
公司持续加强生产及交付能力建设，现已拥有云埔、南沙、永和、增城（在建）四
个生产制造基地，全部建成后大型储能系统产能达12GWh。公司不断提升生产制造
的自动化、数字化水平，引入先进的生产管理系统，持续提升生产效率和质量控制
水平，精益求精地打造让客户放心的生产体系；同时，公司持续完善从售前、采购
、生产到实施的全链条交付体系，狠抓每一个环节，在保证质量的同时稳步提升产
品、项目的交付周期。
（四）客户至上的服务意识
公司始终坚持“客户至上”的价值理念，将客户需求和利益放在首位，并通过持续
改进服务质量和细节来建立与客户之间的长期互信关系。公司建立了7*24小时的售
后服务体系，并在主要产品销售区域设置了属地化服务团队，确保及时响应客户需
求；同时，公司将服务意识融入企业文化和员工培训，要求服务团队主动倾听客户
反愧分析复盘客诉事件，持续优化改进服务体系，以热情的态度和真诚的行动赢取
客户的信赖。
（五）广获认可的品牌影响力
公司通过多年来引领或紧跟综合能源技术与服务领域和相关行业的发展变化，持之
不懈地提升产品技术水平和服务品质，形成了智光电气在数字能源技术与产品、综
合能源服务领域知名的品牌影响力。公司主要产品连续五年位居国产十大杰出品牌
；智光储能出货量位居全国前列，一直引领高压级联储能技术发展，并斩获行业技
术创新大赛奖项十余项。智光节能连续多年被行业协会评选为节能服务知名企业，
岭南电缆被评为广东省名牌产品。各相关客户对“智光电气”、“智光储能”、“
智光节能”、“岭南电缆”具有较高的品牌认可度。智光作为优秀的“数字能源技
术与综合能源服务提供商”的品牌形象已经深度植入到相关行业客户之中。
三、公司面临的风险和应对措施
1.宏观经济与市场波动风险
公司主要客户为企业客户，均会受到宏观经济变化的影响，宏观经济发展存在不确
定性，若经济发展速度放缓将导致市场需求推迟或下滑，将会对公司的业绩和财务
表现造成影响。
公司将持续提升产品与服务的竞争力，加强销售队伍建设和市场营销力度，进一步
完善客户服务体系，同时公司将继续加大国际业务拓展力度，以应对宏观经济下滑
带来的风险。
2.竞争加剧风险
行业的快速发展吸引了众多企业进入，行业竞争存在进一步加剧的风险；如行业竞
争加剧，可能会对公司收入及盈利水平带来影响。
公司将持续加大研发投入，保持现有技术不断迭代更新的同时进行前瞻性技术储备
，保持技术优势；此外，公司将持续加强成本费用管理，不断提升经营效率与水平
，以此应对竞争加剧风险。
3.原材料价格及供应波动风险
公司产品生产相关的上游原材料（产品）包括储能电芯、铜、芯片等，受相关原材
料（产品）价格波动的影响，公司采购成本将受到影响。
公司将持续加强供应链体系建设，及时关注相关原材料（产品）的价格波动情况，
采取合理套期保值等手段平抑价格波动风险，降低原材料（产品）价格波动带来的
不利影响。
四、主营业务分析
（一）概述
2025年上半年，公司整体经营业绩稳中有升，实现营业收入16.43亿元，较上年同
期同比上升31.71%；公司实现归属于上市公司股东的净利润为-5,515.06万元，同
比减少亏损38.88%；经营活动产生的现金流量净额同比上年同期增长310.74%；公
司重视技术创新，持续加大研发支出，保持战略产品迭代升级，引领行业趋势；公
司广州黄埔永和新型储能产业基地一期投产，二期试产；公司储能业务同比上年同
期实现较大增长，储能设备销售及系统集成业务实现营收10.60亿元，公司清远独
立储能电站报告期内实现营业收入11,724.84万元，净利润7,408.20万元；清远独
立储能电站二期、三期、梅州平远独立储能电站项目基本完成主体工程建设，正在
收尾调试阶段，努力争取在年内并网投运。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海同祺新能源技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海智光电力技术有限公司 ｜ 4010.00｜ -｜ -｜
｜东莞市三联智光新能源有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古智光储能科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北控广通(佛山)电力能源有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北控(清远)电力有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜宁夏智光新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宁波智海新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜山西智光清源节能科技有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜平远恒元新能源科技有限公司｜ 6800.00｜ -｜ -｜
｜平陆县睿源供热有限公司 ｜ 14200.00｜ -｜ -｜
｜广东创电科技有限公司 ｜ 5010.00｜ -｜ -｜
｜广东国立新能源综合开发有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东智光综合能源有限公司 ｜ 76000.00｜ -2406.78｜ 160611.75｜
｜广东智光能源科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜广东智有盈能源技术有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广州华跃电力工程设计有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州堃山智慧能源科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州岭南电缆股份有限公司 ｜ 35268.28｜ 655.63｜ 118758.86｜
｜广州智光储能科技有限公司 ｜ 20981.70｜ 7459.08｜ 332255.06｜
｜广州智光储能装备有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜广州智光数字能源技术有限公｜ 11624.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州智光用电服务有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜广州智光电气技术有限公司 ｜ 20000.00｜ -2032.47｜ 125167.28｜
｜广州智光私募股权投资基金管｜ 3700.00｜ -｜ -｜
｜理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州智光综合能源应用技术有｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州智光能效投资合伙企业( ｜ 18090.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州智光自动化有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州智光节能环保有限公司 ｜ 34375.00｜ -｜ -｜
｜广西智光电力销售有限公司 ｜ 1736.00｜ -｜ -｜
｜广西智光荣凯电力有限公司 ｜ 1432.03｜ -｜ -｜
｜徐州万储新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜惠东县智炬源新能源有限公司｜ 4200.00｜ -｜ -｜
｜惠州市珠能新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都智光新能源有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜新余智光新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜昆明智光电力工程有限公司 ｜ 560.00｜ -｜ -｜
｜普宁市智美新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜智光广开芯能(广州)产业投资｜ -｜ -｜ -｜
｜基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜智光研究院(广州)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州智光一创科技有限公司 ｜ 2139.88｜ -｜ -｜
｜江门市云图光伏有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜湖北华耀生物科技有限公司 ｜ 1370.00｜ -｜ -｜
｜知识城智光恒运(广州)综合能｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜源投资运营有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜衢州智跃新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜西都(广东)电力投资有限公司｜ 5000.00｜ 7408.20｜ 147948.17｜
｜金华智有鑫能源服务有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜阳江市智光新能源有限公司 ｜ 875.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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