☆经营分析☆ ◇002636 金安国纪 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 197476.17｜ --｜ -｜ 96.31｜
｜医疗器械制造业 ｜ 4677.09｜ --｜ -｜ 2.28｜
｜医药制造业 ｜ 2893.42｜ --｜ -｜ 1.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及相关产品 ｜ 183517.65｜ 16211.17｜ 8.83｜ 89.50｜
｜PCB ｜ 9495.23｜ --｜ -｜ 4.63｜
｜医疗器械 ｜ 4677.09｜ --｜ -｜ 2.28｜
｜其他 ｜ 4464.61｜ 3228.84｜ 72.32｜ 2.18｜
｜医药 ｜ 2892.09｜ --｜ -｜ 1.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 195152.30｜ --｜ -｜ 95.17｜
｜境外地区 ｜ 9894.38｜ --｜ -｜ 4.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 382763.52｜ 20821.51｜ 5.44｜ 94.55｜
｜医药制造业 ｜ 11131.22｜ 4427.10｜ 39.77｜ 2.75｜
｜医疗器械制造业 ｜ 10943.28｜ 7013.60｜ 64.09｜ 2.70｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板(含半固化片) ｜ 358249.64｜ 14922.52｜ 4.17｜ 88.49｜
｜PCB ｜ 16767.26｜ -1847.63｜-11.02｜ 4.14｜
｜医药 ｜ 11079.95｜ 4375.82｜ 39.49｜ 2.74｜
｜医用器械 ｜ 10943.28｜ 7013.60｜ 64.09｜ 2.70｜
｜其他 ｜ 7797.89｜ 5599.62｜ 71.81｜ 1.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 345060.87｜ 12920.75｜ 3.74｜ 85.23｜
｜其他业务 ｜ 46588.38｜ 15141.42｜ 32.50｜ 11.51｜
｜境外 ｜ 13188.77｜ 2001.78｜ 15.18｜ 3.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 404838.02｜ 30063.94｜ 7.43｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 184388.50｜ --｜ -｜ 93.49｜
｜医药制造业 ｜ 7688.64｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜医疗器械制造业 ｜ 5142.85｜ --｜ -｜ 2.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及相关产品 ｜ 172429.23｜ 10141.40｜ 5.88｜ 87.43｜
｜PCB ｜ 8610.65｜ --｜ -｜ 4.37｜
｜医药 ｜ 7688.64｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜医疗器械 ｜ 5142.85｜ --｜ -｜ 2.61｜
｜其他 ｜ 3348.63｜ 3202.40｜ 95.63｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 165606.57｜ 8993.43｜ 5.43｜ 83.97｜
｜其他业务 ｜ 24790.76｜ 8627.36｜ 34.80｜ 12.57｜
｜境外地区 ｜ 6822.66｜ 1147.97｜ 16.83｜ 3.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 323227.17｜ 18048.03｜ 5.58｜ 90.51｜
｜医药制造业 ｜ 23751.33｜ 10335.42｜ 43.52｜ 6.65｜
｜医疗器械制造业 ｜ 10143.42｜ 6423.56｜ 63.33｜ 2.84｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及其相关产品 ｜ 301957.78｜ 10101.58｜ 3.35｜ 84.55｜
｜医药 ｜ 23752.54｜ 10336.63｜ 43.52｜ 6.65｜
｜PCB ｜ 12625.27｜ -697.67｜ -5.53｜ 3.54｜
｜医用器械 ｜ 10143.42｜ 6423.56｜ 63.33｜ 2.84｜
｜其他 ｜ 8642.92｜ 4577.57｜ 52.96｜ 2.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 289065.15｜ 8208.12｜ 2.84｜ 80.94｜
｜其他业务 ｜ 55164.15｜ 20640.09｜ 37.42｜ 15.45｜
｜境外 ｜ 12892.62｜ 1893.46｜ 14.69｜ 3.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 357121.92｜ 30741.67｜ 8.61｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
今年上半年，随着电子行业新兴应用领域的蓬勃发展以及国家大力扩大内需、提振
消费，公司所处的覆铜板行业呈现出高端市场需求旺盛，行业对高端市场投入进一
步增加；传统消费电子市场有所回暖，覆铜板价格总体略有回升、趋势向好，但由
于市场需求尚未恢复到正常水平，企业面临市场竞争依然激烈。
（二）主要业务
公司从事的主要业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售。主要产品包
括各种通用FR-5、FR-4、CEM-3等系列覆铜板及铝基覆铜板、半固化片等和特殊指
标要求的无卤环保、高阻燃、耐CAF、高TG、高CTI等系列覆铜板，广泛用于家电、
计算机、照明、汽车、通讯等行业，具有较强的产业稳定性。
（三）经营模式
金安国纪秉承“创造卓越，追求完美”的企业精神，为客户提供最满意的产品和服
务。
在市场方面，通过双品牌战略打造产品多样化、多领域覆盖的运营模式，为广大客
户提供最适合的产品与服务，即：利用“国纪”品牌为通用市场客户提供性价比高
、功能性强、适用性广的产品；利用“金安”品牌为细分市场客户提供高性能、高
质量、高指标的个性化特殊产品。
在生产和管理方面，公司始终遵从以为客户提供优良的品质，满意的服务，高性价
比、个性化、多样化产品为宗旨的经营理念，在产品研发、技术创新、成本控制、
质量保障上为客户提供完备的解决方案和保障体系。为确保这些目标的达成，公司
已经通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质
量管理体系认证、美国UL认证、中国CQC安全认证和特殊客户要求的其他相关认证
。
在供应链管理方面，公司持续加强供应链管理、注重原材料信息收集，研判原材料
价格趋势，做好供应链保障规划，确保公司材料供应安全、价格合理、品质优良、
过程廉洁。同时，也在合同履行、按期付款等方面充分保障供应商利益，既使各供
应商之间形成良好竞争关系，又与优质供应商建立了长期战略合作关系，保障了公
司的供应链安全和高效。
公司在确保主营覆铜板业务持续稳健发展的同时，保持医疗健康板块的稳健发展，
逐步加强电子级玻纤布的生产和销售业务。
医疗健康板块：截至报告期末，公司在国内有2家子公司，在澳大利亚参股1家保健
品公司，分别是：
电子级玻纤布：公司生产的电子级玻纤布，有助于公司实现产销一体化，形成产业
链优势，有利于降低公司的生产成本，为公司覆铜板原材料的供应安全提供保障。
（四）经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入20.50亿元，较去年同期增长3.97%；实现归属于上市
公司股东的净利润7,048.08万元，同比增加0.76%；实现扣除非经常性损益后的净
利润7,300.16万元，同比增长5728.58%。报告期内公司业绩增长的主要原因系覆铜
板市场行情有所好转，公司覆铜板产销数量同比增长、销售价格略有回升，同时公
司进一步聚焦主业、加强成本控制，提高盈利水平，实现营业收入同比上升及扣非
净利润大幅增长。具体各板块经营情况如下：
1、主营业务覆铜板板块：生产各类覆铜板2,797.05万张，较去年同期增长8.07%；
销售各类覆铜板2,740.88万张，较去年同期增长5.35%；实现营业收入186,525.92
万元，较去年同期上升6.81%。报告期内，公司紧跟市场需求，充分利用宁国金安
生产能力，优化产品结构，加强产品研发，不断推出适销对路的产品，积极开拓新
市场；内部开源节流，挖潜革新，改进生产工艺，发挥和提升新生产线自动化生产
程度，提高生产效率、降低成本；进一步加大客户开发和改善客户服务力度，确保
公司覆铜板主业稳健发展。
2、医疗健康板块：下属子公司广西禅方和上海埃尔顿实现营业收入7,570.51万元
，较去年同期下降13.91%。营收下降的原因系受中医药市场行情下降、行业竞争激
烈，医疗器械进出口关税波动等因素影响。面对新的市场形势和竞争挑战，公司加
强管理，提高市场开发和销售力度，研发增加产品种类，培育新的业绩增长点。
二、核心竞争力分析
1、品牌方面
公司诚实守信，守法经营，稳健发展。经过多年的发展，赢得了广大客户、供应商
、金融机构及当地政府的广泛信任。公司注重品牌建设，加强质量体系管理，不断
提高用户满意度，通过良好的品牌效应和高质量、高性价比产品的供应，有效建立
了与客户的信任关系、提高了公司的知名度，为公司可持续发展建立了良好的基矗
2、市场方面
公司秉承多样化产品、多领域覆盖的宗旨，利用“国纪”品牌提供性价比高、功能
性强、适用性广的产品覆盖通用市场；利用“金安”品牌，提供高性能、高质量、
高指标的个性化特殊产品，覆盖细分市常公司多样化产品覆盖领域广，形成广泛的
客户群体，从而使公司在覆铜板市场上拥有较强的稳定性和成长性。
3、产业链方面
公司通过不断夯实产业链规模，提高供应能力与水平。目前，公司的生产能力位居
行业前列，在上海、杭州、珠海、安徽宁国等地拥有多个覆铜板及部分原材料的生
产基地，规模效应显著。自宁国金安高等级覆铜板项目及安徽金瑞电子级玻纤布项
目开始陆续投产后，公司的产品等级、生产水平以及成本控制能力得到了全面的提
升。
4、技术研发方面
公司通过企业技术中心大力推动技术创新，努力践行科技发展、绿色发展以及人文
关怀的理念，经过多年的发展，汇集了一批基础扎实、经验丰富、创新能力强的技
术骨干。目前公司在电子级玻纤布、半固化片、覆铜板等产品方面具备较强的研发
、生产和销售能力。
公司大力发展具有自主知识产权的核心技术，具有先进的工艺设计和工艺改进能力
，秉承“贴近市尝创新不止”的理念，研发出适合市尝具备充分竞争力的产品，提
升公司自主创新能力。截至报告期末，公司拥有发明专利74项，实用新型专利207
项。
5、经营管理方面
公司不断深化集团化管理模式，在销售管理、产品研发、生产与质量管理、供应链
管理、核心人才管理与团队建设、内控管理和风险防控等方面，发挥资源整合优势
，为及时响应市场需求、控制原材料成本、保持产品的适配性、先进性等提供强有
力的保障，为公司立足现有的产业规划和发展布局、寻求新的增长点夯实基矗
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争的风险
受复杂的外部环境、电子行业产品更新迭代快及市场需求多样等因素影响，公司面
临着激烈的市场竞争。覆铜板作为产业链的上游，公司将进一步加强产品的技术创
新和研发力度，持续为客户提供高性价比、个性化、多样化产品和满意的服务；采
取多样化营销策略，针对不同的客户对不同产品的需求，采取灵活多样的措施，充
分发挥销售团队的能动性和积极性，紧贴市尝深入调研，增强与竞争对手的差异化
、个性化优势，积极进娶巩固和扩大市场份额。
2、原材料价格波动的风险
公司覆铜板生产所需的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、环氧树脂，由于原材料成
本在公司产品成本中所占比重较大，原材料价格的波动将对公司的经营业绩带来影
响。公司将充分发挥集团化供应链管理优势，及时关注原材料行业的行情变化和供
应商产能的变化，制定合理的采购策略，将采购周期和材料库存调到安全指标内，
降低原材料波动给公司经营带来的风险。
3、坏账风险
激烈的市场竞争，将导致公司及下游PCB行业面临的严峻市场风险，公司必须提高
防范坏账风险意识，通过市场监控、内部控制，加强应收账款管理，降低公司货款
回收风险。
4、汇率风险
汇率波动会对公司的经营业绩产生影响。对此，公司将保持对经济形势和汇率变动
的密切关注，通过采取有利于公司的结算方式、制定灵活的外销产品价格策略等防
范措施，将风险控制在可控范围内。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Endoaccess GmbH ｜ -｜ -｜ -｜
｜Endoence ｜ -｜ -｜ -｜
｜Star Combo Pharma Limited ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海国纪电子材料有限公司 ｜ 5762.55｜ 894.18｜ 95863.88｜
｜上海埃尔顿医疗器械有限公司｜ 2000.00｜ 1336.05｜ 10606.00｜
｜上海恒浩医疗器械有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海金安医药集团有限公司 ｜ 26560.00｜ -｜ -｜
｜上海金安国纪实业有限公司 ｜ 5000.00｜ -998.57｜ 48064.83｜
｜上海金板科技有限公司 ｜ 12500.00｜ -｜ -｜
｜东方金德投资有限公司 ｜ 0.84｜ -｜ -｜
｜国际层压板材有限公司 ｜ 2950.53｜ -｜ -｜
｜国际层压板材(香港)有限公司｜ 0.88｜ -｜ -｜
｜安徽金瑞电子玻纤有限公司 ｜ 5000.00｜ 1490.63｜ 56027.58｜
｜广西禅方药业有限公司 ｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜杭州临安鹏宇电子有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜杭州联合电路板有限公司 ｜ 579.52｜ -｜ -｜
｜杭州鹏润电子有限公司 ｜ 1918.00｜ -｜ -｜
｜金安国纪商贸有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金安国纪投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金安国纪科技(安徽)有限公司｜ 18000.00｜ 2205.84｜ 157317.67｜
｜金安国纪科技(杭州)有限公司｜ 10000.00｜ 1280.63｜ 95123.99｜
｜金安国纪科技(珠海)有限公司｜ 23478.89｜ 1547.56｜ 101881.90｜
｜金安国际亚洲有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜金安国际投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜金安国际控股有限公司 ｜ 13716.16｜ -｜ -｜
｜金星医药投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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