☆经营分析☆ ◇002681 奋达科技 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
消费电子整机及其核心部件的研发、设计、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 75933.77｜ 13100.18｜ 17.25｜ 45.79｜
｜健康电器 ｜ 39793.30｜ 8058.14｜ 20.25｜ 24.00｜
｜消费类电子产品 ｜ 39793.30｜ 8058.14｜ 20.25｜ 24.00｜
｜其他业务 ｜ 10297.08｜ 6712.61｜ 65.19｜ 6.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电声产品 ｜ 58894.24｜ 11607.11｜ 19.71｜ 46.73｜
｜健康电器 ｜ 39793.30｜ 8058.14｜ 20.25｜ 31.58｜
｜智能门锁 ｜ 11045.57｜ 288.29｜ 2.61｜ 8.76｜
｜其他业务 ｜ 10297.08｜ 6712.61｜ 65.19｜ 8.17｜
｜智能可穿戴产品 ｜ 5993.97｜ 1204.79｜ 20.10｜ 4.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜美洲地区 ｜ 44404.46｜ 8347.22｜ 18.80｜ 35.23｜
｜国内地区 ｜ 31194.79｜ 4975.33｜ 15.95｜ 24.75｜
｜欧洲地区 ｜ 19812.00｜ 4173.11｜ 21.06｜ 15.72｜
｜亚洲地区(不含国内) ｜ 19769.16｜ 3540.60｜ 17.91｜ 15.69｜
｜其他业务 ｜ 10297.08｜ 6712.61｜ 65.19｜ 8.17｜
｜非洲地区 ｜ 395.11｜ --｜ -｜ 0.31｜
｜大洋洲地区 ｜ 151.56｜ --｜ -｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 208355.82｜ 43052.05｜ 20.66｜ 52.35｜
｜健康电器 ｜ 83601.80｜ 20698.36｜ 24.76｜ 21.00｜
｜消费类电子产品 ｜ 83601.80｜ 20698.36｜ 24.76｜ 21.00｜
｜其他业务 ｜ 19131.70｜ 8726.37｜ 45.61｜ 4.81｜
｜其他产品 ｜ 3327.17｜ -31.95｜ -0.96｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电声产品 ｜ 166095.50｜ 41676.28｜ 25.09｜ 52.83｜
｜健康电器 ｜ 83601.80｜ 20698.36｜ 24.76｜ 26.59｜
｜智能门锁 ｜ 23577.36｜ 479.91｜ 2.04｜ 7.50｜
｜其他业务 ｜ 19131.70｜ 8726.37｜ 45.61｜ 6.08｜
｜智能可穿戴产品 ｜ 18682.97｜ 895.86｜ 4.80｜ 5.94｜
｜其他产品 ｜ 3327.17｜ -31.95｜ -0.96｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲地区 ｜ 98642.58｜ 20071.85｜ 20.35｜ 31.37｜
｜美洲地区 ｜ 97293.11｜ 25870.65｜ 26.59｜ 30.94｜
｜国内地区 ｜ 53607.68｜ 5764.63｜ 10.75｜ 17.05｜
｜亚洲地区(不含国内) ｜ 44255.90｜ 11681.05｜ 26.39｜ 14.08｜
｜其他业务 ｜ 19131.70｜ 8726.37｜ 45.61｜ 6.08｜
｜非洲地区 ｜ 1169.55｜ 253.85｜ 21.70｜ 0.37｜
｜大洋洲地区 ｜ 315.98｜ 76.43｜ 24.19｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜以销定产 ｜ 306677.46｜ 70084.81｜ 22.85｜ 97.54｜
｜直销 ｜ 4791.73｜ --｜ -｜ 1.52｜
｜经销 ｜ 2947.31｜ --｜ -｜ 0.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 93960.08｜ 16633.45｜ 17.70｜ 52.30｜
｜健康电器 ｜ 38552.57｜ 9247.81｜ 23.99｜ 21.46｜
｜消费类电子产品 ｜ 38552.57｜ 9247.81｜ 23.99｜ 21.46｜
｜其他业务 ｜ 8578.97｜ 5390.83｜ 62.84｜ 4.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电声产品 ｜ 74185.76｜ 14784.66｜ 19.93｜ 52.58｜
｜健康电器 ｜ 38552.57｜ 9247.81｜ 23.99｜ 27.32｜
｜智能门锁 ｜ 12142.61｜ 519.37｜ 4.28｜ 8.61｜
｜其他业务 ｜ 8578.97｜ 5390.83｜ 62.84｜ 6.08｜
｜智能可穿戴产品 ｜ 7631.71｜ 1329.42｜ 17.42｜ 5.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲地区 ｜ 49948.99｜ 10046.70｜ 20.11｜ 35.40｜
｜美洲地区 ｜ 39272.30｜ 7494.76｜ 19.08｜ 27.83｜
｜国内地区 ｜ 23085.38｜ 4526.07｜ 19.61｜ 16.36｜
｜亚洲地区(不含国内) ｜ 19445.50｜ 3648.77｜ 18.76｜ 13.78｜
｜其他业务 ｜ 8578.97｜ 5390.83｜ 62.84｜ 6.08｜
｜非洲地区 ｜ 523.59｜ --｜ -｜ 0.37｜
｜大洋洲地区 ｜ 236.89｜ --｜ -｜ 0.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 188810.88｜ 37616.79｜ 19.92｜ 50.96｜
｜健康电器 ｜ 81415.28｜ 20294.02｜ 24.93｜ 21.97｜
｜消费类电子产品 ｜ 81415.28｜ 20294.02｜ 24.93｜ 21.97｜
｜其他业务 ｜ 15569.08｜ 5181.43｜ 33.28｜ 4.20｜
｜其他产品 ｜ 3289.80｜ -303.38｜ -9.22｜ 0.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电声产品 ｜ 158548.50｜ 36663.01｜ 23.12｜ 54.84｜
｜健康电器 ｜ 81415.28｜ 20294.02｜ 24.93｜ 28.16｜
｜智能可穿戴产品 ｜ 20881.03｜ 1273.29｜ 6.10｜ 7.22｜
｜其他业务 ｜ 15569.08｜ 5181.43｜ 33.28｜ 5.39｜
｜智能门锁 ｜ 9381.35｜ -319.50｜ -3.41｜ 3.25｜
｜其他产品 ｜ 3289.80｜ -303.38｜ -9.22｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲地区 ｜ 103575.83｜ 24032.16｜ 23.20｜ 35.83｜
｜美洲地区 ｜ 81750.85｜ 18488.40｜ 22.62｜ 28.28｜
｜国内地区 ｜ 45631.84｜ 7404.99｜ 16.23｜ 15.78｜
｜亚洲地区(不含国内) ｜ 40564.87｜ 7242.64｜ 17.85｜ 14.03｜
｜其他业务 ｜ 15569.08｜ 5181.43｜ 33.28｜ 5.39｜
｜非洲地区 ｜ 1205.09｜ 251.55｜ 20.87｜ 0.42｜
｜大洋洲地区 ｜ 787.49｜ 187.68｜ 23.83｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜以销定产 ｜ 276347.51｜ 59061.10｜ 21.37｜ 95.59｜
｜直销 ｜ 7143.45｜ 2755.11｜ 38.57｜ 2.47｜
｜经销 ｜ 5594.09｜ 972.65｜ 17.39｜ 1.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的行业情况
公司主营消费电子整机及其核心部件的研发、设计、生产与销售，是智能硬件领域
垂直一体化解决方案提供商。主要产品包括电声产品、智能穿戴、智能门锁及其他
新型智能硬件、健康电器等四大系列，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制
造业（C39）。
1、智能硬件行业
随着科技的飞速发展，智能硬件作为连接人与技术的关键节点，正经历着深刻的变
革。从PC互联网到移动互联网，再到早期人工智能（AI）时代，直至如今的新一代
人工智能时代，每一次演进都重塑了智能硬件的形态与功能。
智能手机是全球普及率最高的智能终端，根据IDC报告显示，尽管受关税波动及宏
观经济等因素影响，市场需求持续承压，但2025年第二季度全球智能手机出货量仍
实现逆势增长1%，达到2.95亿部。智能手机不仅是用户交互的核心入口，更通过技
术溢出与生态整合，推动智能硬件市场向前发展。加之技术进步、政策支持以及消
费观念升级，生活智慧化以及生产智能化需求的增长促进智能硬件市场的日益繁荣
，智能音箱、智能穿戴、智能家居、智能安防、智能车载、智能机器人等新型智能
硬件如雨后春笋般涌现，智能硬件行业正处于快速发展阶段。根据头豹研究院分析
，2018—2023年，中国智能硬件行业市场规模由1.52万亿元增长至2.18万亿元，预
计2024—2028年，市场规模将由2.49万亿元增长至4.26万亿元，年复合增长率14.3
5%。
智能硬件是继智能手机后的一个新科技概念，是指通过软硬件结合方式对传统设备
进行智能化改造，使其具备连接能力、数据处理能力和互联网服务加载功能，形成
“云+端”架构的科技产品。其核心在于将人工智能、物联网（IoT）、大数据等技
术嵌入硬件设备，实现从“功能机”向“认知机”的跃迁。早期市场对智能硬件的
需求抑制，本质上是技术成熟度与用户期待的错配，前期探索阶段的AI算法与硬件
设备的融合存在显著的落地及应用瓶颈，体验感落差使得消费者对AI应用的需求未
得到完全释放。
自2024年AI应用大规模落地，终端用户见证了AI技术的全面突破，AI应用开始深入
到日常生活的方方面面。伴随着深度强化学习技术的突破和算力资源的指数增长，
AI大模型技术取得了重大进展，并以前所未有的规模和性能重新定义人工智能的边
界，为智能终端提供了更强大的智能处理能力，终端交互方式、服务方式、业务场
景等都发生了深度变革，新一代智能硬件的新特征正在不断显现。首先，AI不再仅
仅是智能硬件的辅助功能，而是成为其核心驱动力，AI如同基础设施般，渗透到硬
件的每一个功能模块，实现深度融合；其次，随着物联网设备的爆发式增长，对数
据处理的实时性与低延迟要求愈发迫切，边缘计算将部分计算任务从云端下沉到终
端设备，使智能硬件在本地即可完成快速数据处理，这种端边协同，提升了实时处
理与响应效率，助力AI应用从“可用”到“好用”的转变；此外，多模态智能交互
方式的出现让“人适应机器”演变为“机器适应人”，智能硬件正从满足基础需求
的工具进化为理解用户、适应环境、自主服务的更加“懂你”的智能体；最后，新
一代人工智能推动智能硬件突破传统边界，在形态上不断创新，如AIPin、RabbitR
1、智能戒指、人形机器人等，未来可能出现更多颠覆传统的形态。智能硬件行业
正从“万物互联”迈向“万物智联”，技术突破、政策支持与市场需求共同推动其
成为全球经济的新增长极。
作为智能硬件领域垂直一体化解决方案提供商，公司主营智能音箱、智能穿戴、智
能门锁及其他新型智能硬件等三大类细分产品，行业具体情况如下：
（1）智能音箱
声音作为人类最自然且直接的沟通媒介，音频传播始终是信息获取与娱乐体验的核
心载体之一。音箱则是各类音源设备常见的外设产品，作为信息娱乐消费电子产品
普及率高，行业产值大，中国已发展成为全球音响设备的生产和出口大国。根据中
国电子音响行业协会统计数据，2025年第一季度中国主要电子音响产品出口额约为
99亿美元，同比增长18.5%，其中新兴市场出口订单增幅明显。
近年来，随着技术进步和生活消费水平提高，新产品、新技术替代传统产品的步伐
逐年加快，消费者对于科技含量高、音质效果好的音箱产品的需求不断增长，音箱
行业呈现无线化、智能化、个性化的趋势。作为全场景智慧生活的重要入口，智能
音箱行业正经历以人工智能、物联网为核心的技术范式变革，搭载AI语音交互、大
数据分析、云端融合计算等创新技术的智能音箱，已突破传统音频设备边界，实现
影音娱乐、生活服务、智能家居控制等多维功能集成。通过深度学习的持续优化，
设备可精准识别用户指令，完成涵盖环境调节（灯光/温控）、家电联动（窗帘/电
视）、生活服务（日程提醒/购物）等百余项场景化服务，成为家庭智慧中枢。各
大科技巨头、平台企业均对此进行布局，竞争激烈，行业在过去几年呈现分化情形
，欧美发达国家和中国市场因尝鲜热潮退却以及智能化体验欠佳，需求逐年回落。
在国补政策的刺激下，国内市场当前呈现出止跌企稳的态势，根据洛图科技(RUNTO
)报告数据显示，2025年第一季度中国智能音箱市场销量为369.9万台，同比下降5.
6%，是近三年来中国市场规模单季度下降幅度最小的一个季度；其他新兴市场随着
市场饱和度提升，行业虽保持增长态势但增速放缓，如某头部国家2025年上半年智
能音箱销售额同比增长超10%。未来，以ChatGPT、DeepSeek为代表的大模型AI技术
进步有望为智能音箱注入新活力，为智能音箱赋予主动服务、情境感知、个性推荐
等进化能力，推动行业进入发展新周期。
（2）智能穿戴
作为人体数字化交互的战略锚点，智能穿戴设备以多模态生物传感器与AI算法为技
术底座，正加速从数据采集工具向健康管理中枢演进。当前，智能可穿戴设备在日
常生活中渗透率持续提升，市场需求稳步释放，但用户购买决策更趋理性。根据Ca
nalys数据显示，得益于上年同期基数较低以及市场需求回升，2025年第一季度全
球可穿戴腕带设备市场同比增长13%，出货量达4,660万台；中国市场受国补政策刺
激作用明显，根据IDC报告显示，中国腕带设备市场2025年第一季度出货量为1,762
万台，同比增长37.6%，国补政策叠加消费者对健康体重管理的不断重视，将推动
中国腕带市场保持增长；此外，西欧、美国、拉美及亚太（除印度）等地区受到全
球市场复苏及关税贸易影响加快出货速度，市场也呈现出明显增长态势。IDC预计
，2025年中国成人腕带市场出货量将达到5,849万台，同比增长36.9%，未来五年复
合增长率将达到8.5%。
细分品类方面，基础手环、基础手表及智能手表均实现增长，成为推动市场扩张的
主要动力，根据IDC报告细分品类数据，2025年第一季度智能手表全球出货量3,481
万台，同比增长4.8%，中国市场出货量1,140万台，同比增长25.3%；2025年第一季
度手环全球出货量1,076万台，同比增长34.0%；中国市场出货量621万台，同比增
长67.9%。展望未来，智能穿戴设备正迎来新一轮行业变革，智能眼镜、智能戒指
等新兴产品的崛起，有望为市场注入多元化增长动能。
（3）智能门锁及其他新型智能硬件
智能门锁作为传统门锁的智能化升级版本，正以其创新的技术和便捷的功能获得市
场的广泛关注。历经持续的产品迭代和技术革新，目前市场主流智能锁在安全性、
便捷性、智能化水平上实现显著提升，已成为智能家居生态中普及度较高的核心产
品之一，亦是构建智能家居系统的关键入口级设备。得益于线上渠道的快速发展、
产品技术的创新迭代以及国家补贴政策的刺激，行业呈现结构性增长态势，根据奥
维云网（AVC）数据，2025年上半年国内智能门锁全渠道零售量规模达到907万套，
同比增长1.2%，市场发展前景向好。目前我国智能门锁渗透率较低，与欧美和日韩
国家仍有较大差距，随着行业的持续普及和消费者的接受度不断提升，行业将从“
可选品”向“刚性需求”持续转变，未来具有较大的市场空间。
在其他新型智能硬件中，受政策出台、技术成熟、需求高涨和供给竞争等因素的推
动，机器人产业近年来规模持续扩大，展现出强劲的增长势头，行业正进入快速发
展期。英伟达黄仁勋认为：“机器人技术和物理人工智能的时代已经到来，它们正
在各地被广泛应用，这并非科幻，而是现实，令人倍感振奋。”据高盛预测，乐观
情况下2035年人形机器人市场规模可能达到1,540亿美元，相当于2021年电动汽车
市场规模或手机市场规模的1/3。我国“十四五”规划明确将机器人产业列为重点
发展方向，出台多项政策推动其发展；2025年的政府工作报告中，首次将人形机器
人列为战略性新兴产业，并将具身智能纳入未来产业培育范畴。当前，机器人应用
场景不断拓展，救灾排险、生产制造、物流仓储、医疗健康、文化旅游等领域机器
人市场空间巨大。
2、健康电器行业
健康电器行业产品主要指个护美健产品，产品形态包括美发电器（含直发器、卷发
器、风梳、风筒等）、剃须刀、电动牙刷、美容仪等，公司主要产品为美发电器。
纵观全球市场，个护美健行业是较为成熟的市场，美国、欧洲和中国是全球三大零
售市场，品牌高度集中，国际品牌占据高端市场绝大份额，中国以完整产业链、高
性价比、优质服务等优势，成为全球重要的生产地。此外，随着以中国为代表的新
兴市场消费者对个人形象护理的日益关注，以及国货品牌在品质和外观设计上的显
著提升，新产品、新品牌涌现并获得市场认可。根据GfK报告显示，2025年一季度
海外小家电市场销售额同比微跌，但个护产品呈逆势增长态势，销售额25亿美元，
同比增长0.6%，其中美发电器为增长相对较大的子品类；2025年1-5月，中国个护
类家电市场规模达106亿元，同比增长约1%。
（二）公司主要业务和产品
公司主营消费电子整机及其核心部件的研发、设计、生产与销售，是智能硬件领域
垂直一体化解决方案提供商。主要产品包括电声产品、智能穿戴、智能门锁及其他
新型智能硬件、健康电器等四大系列，是上述细分市场的主流供应商。公司密切关
注消费电子产品行业的技术演进和需求变迁，前瞻布局新技术、新产品，不断拓宽
和完善公司的业务和产品体系，以研发创新驱动企业持续发展。
电声产品领域，公司聚焦无线音频传输、人工智能算法与物联网架构的技术融合创
新，着力构建覆盖消费级声学终端、智能家居交互入口及场景化音频解决方案的一
体化竞争力。针对不同国家或地区在电声产品市场呈现出竞争程度、消费层次以及
市场潜力的差异性，公司采取ODM与OBM相结合的经营模式，通过ODM全栈解决方案
为全球TOP渠道商产品升级赋能，同时以OBM模式在特定区域打造具有影响力的声学
品牌。公司产品矩阵涵盖无线蓝牙音箱、智能语音音箱、Soundbar、便携式储能音
箱等，主要客户包括WalMart、Amazon、LG、Creative、Yoto、阿里巴巴、海信等
国内外知名企业。公司较早进入智能音箱行业，是行业的主力供应商之一，与主流
智能音箱品牌商如阿里巴巴、华为、荣耀、百度等均建立了合作关系，其中公司与
客户合作的智能音箱在某国外市场连续多年位列销量榜首。
智能穿戴设备领域，公司围绕运动识别及心率、血氧、血压等生命体征连续检测方
面的核心技术体系，聚焦于中高端户外运动、健身房以及健康医疗监护场景，致力
于和全球知名企业合作开发前沿且具有竞争力的产品。主要产品形态分为智能手表
、智能手环、心率腕带、血压手环等，主要客户包括Philips、Amazfit、Wahoo、O
TF、Aktiia、Keep、Kumi、华为等。公司和客户合作生产有全球首款搭载了AI聚合
平台、海思智能穿戴解决方案和OpenHarmony系统的4G通话智能手表。
智能门锁及其他新型智能硬件领域，公司自2018年布局智能锁，通过投资控股“罗
曼斯”自主品牌进行销售，通过设立全资子公司奋达智能家居，致力于智能锁等智
能家居领域的技术、产品和内容整合的研发、制造、销售，以JDM和ODM模式为客户
提供高端优质的智能锁产品及系统化的解决方案与服务。公司已取得多家智能家居
企业、安防企业、平台公司、房地产开发商等合格供应商资格，助力其构建智能家
居生态链。同时，基于公司多年来在智能硬件项目制造、供应链管理等方面积累的
经验，依托智能制造平台优势和产品卡位泛AI的优势，积极在人工智能、智能制造
等先进技术、产业进行前瞻性布局，不断开拓机器人相关领域的新型智能硬件产品
，部分产品已实现商业化落地。如公司与商汤合作生产的AI棋类机器人“元萝卜”
已连续多年在主流电商平台智能机器人品类中销量第一；公司与客户合作的AI桌面
机器人在Kickstarter上获得超过60倍的筹款目标，产品的相关视频在海外主流社
交媒体上获得了数百万播放量。
健康电器领域，公司主要专注于美发电器专业级和消费级市场，围绕客户“安全、
高效、时尚”的消费诉求，紧贴智能化、健康化、便携化的行业发展趋势，持续进
行产品创新，引领美发产品市场的消费潮流。主要产品形态分为直发器、卷发器、
风筒、发热风梳、直发梳等，主要客户有FaroukSystem、HOT、Philips、GHD、Pan
asonic、TESCOM、MTG等业内知名企业，根据中国海关总署统计数据，公司美发电
器出口额一直名列前茅。在自主品牌方面，依托与国际大客户多年合作过程中积累
的研发、制造、外观创新、品质等方面能力，公司于2019年创立“乐程式”品牌，
主要通过抖音直播、网红带货、网上商城等新兴渠道进行销售。
二、核心竞争力分析
经过三十余年的发展沉淀和创新升级，公司形成了无线、电声、软件、精密制造等
四大核心技术能力，依托公司的核心能力形成了公司的竞争优势，主要表现在：
1、稳定且不断拓展的优质客户群体
公司坚持大客户战略，选择国内外一线品牌商、零售商为合作对象，着力构造稳定
、双赢的合作模式。经过多年的市场开拓，通过“以点带面”的客户开发模式，客
户群体在各产品线共享开发，形成蜂窝式客户群体。公司逐步构建了以WalMart、Y
andex、Philips、FaroukSystems、HOT、Logitech、Amazon、华为等核心客户为基
础的客户体系，这些优质客户实力强大、订单充足、毛利稳定、结账准时，是公司
收入及利润的重要来源。此外，与上述客户合作大都在10年以上，部分甚至超过20
年，与大客户的互信合作有助于公司在行业内树立良好的品牌形象，口碑相传，有
力支撑公司进一步开发其他优质大客户，为公司的持续发展奠定坚实的基矗
2、较强的研发和技术创新能力
公司将技术驱动作为企业发展的核心动力，公司在各个业务领域通过不断的技术创
新和产品升级，为客户提供更加先进、高效的智能硬件解决方案，从而巩固和扩大
在消费电子市场中的行业地位。公司多年来专注于音频产品、智能穿戴产品、智能
门锁、健康电器的研发与销售，建立了涵盖电子、电声、软件、算法、无线通讯、
云计算、芯片模组、结构、测试、样机等研发项目组的企业技术中心，并形成包含
产品ID概念设计、电路设计、软件设计、电声设计、结构设计和平面设计等较为全
面且稳定的核心研发团队，具有较强的技术和研发实力，是业内少数能提供软件、
硬件、云计算一体化解决方案的企业。
公司持续投入技术开发，2025年半年度研发投入11,453.76万元，同比增长35.92%
，占营业收入比例9.09%，延续上市以来的稳步增长态势。截至2025年半年度，公
司及主要子公司累计拥有专利及软件著作权共1,285项，其中发明专利88项、实用
新型专利611项、外观设计专利302项、软件著作权284项，涵盖了公司主要产品系
列，形成了一道领先于竞争对手的技术壁垒。
3、高效的人工智能硬件项目落地能力
作为深耕人工智能硬件领域的创新实践者，公司前瞻布局智能硬件生态，与华为、
亚马逊、阿里巴巴、百度、商汤科技等全球领先企业建立合作伙伴关系，构建了覆
盖“需求洞察-敏捷开发-精密制造-规模交付”的全链条落地体系。
公司依托合作伙伴的商业场景资源与技术优势，持续探索AI硬件在教育、康养、家
庭服务等领域的应用可能。在智能音箱、穿戴设备等主流市场基础上，率先布局AI
下棋机器人、AI桌面陪伴机器人、AI营销终端等细分赛道，公司可根据客户场景化
需求快速提出差异化解决方案，赋能产品实现个性化学习辅导、情感陪伴、心理健
康疏导等场景化服务，推动AI硬件从功能型设备向智慧化服务载体升级。如为客户
定制的AI桌面陪伴机器人，实现情感交互算法与硬件载体的良好适配，该产品上线
后获埃隆-马斯克公开留言关注。
公司深耕制造业30余年，具有较强的全流程工程化能力，打通AI算法调优、硬件架
构设计、产线工艺规划的端到端流程，缩短项目交付周期。公司自建智能化生产基
地，配备高精度加工设备及全工序检测系统，形成从PCBA贴片到整机组装的垂直整
合能力，支撑百万级产能快速爬坡，实现规模化交付。公司累计为智能音箱市场交
付超2,000万套产品，成为行业重要的硬件方案提供商；与商汤科技联合开发的首
款家庭消费级AI产品"元萝卜SenseRobot"下棋机器人，实现AI视觉识别技术与精密
机械结构的创新耦合，树立消费级AI硬件落地标杆。
这种“深度合作积累+快速工程转化+规模化制造”的三位一体模式，使公司在智能
音箱、智能穿戴、智能家居、消费级机器人等新型智能硬件展现出较强的项目落地
效能，助力全球客户加速AI技术转化进程，共同创造可持续的商业价值。
4、快速反应的订单交付能力
消费电子产品行业具有市场消费热点切换频繁、产品升级换代速度快、生命周期短
等特点，消费者对产品的外观设计、功能等方面的要求日新月异，只有那些能够敏
锐捕捉到这种动态需求中蕴含的商机，并能快速反应且具备规模制造能力的企业才
能引领市场潮流，占据市场竞争的有利位置。
基于多年的业务合作关系，公司与业内国内外知名品牌商、零售商建立了高效的服
务模式，即：公司业务部门直接对接客户市场部门，第一时间发现市场商机；公司
研发部门直接对接客户技术部门，提高技术问题解决效率，缩短产品的开发周期。
这种一对一的服务模式，不仅加强了与客户的沟通效率，也加快了产品从概念到市
场的速度，确保公司能够及时推出符合市场需求的创新产品。
在生产制造方面，经过多年的积累，公司掌握了先进的制程控制技术，配备有自动
化程度较高的生产设备，积极推行精益生产，不断升级优化生产流程，主要产品产
能约2,000万套，公司已成为国内最具规模的电声产品、智能穿戴、智能锁、健康
电器生产基地之一，具备较强的规模化生产能力和订单交付能力。
5、过硬的产品质量和完善的质量管理体系
公司以“为顾客提供绿色、优质、高性价比的产品和服务，让人类享受更美好的生
活”为企业使命，良好的产品品质和安全性是取得国内外知名大客户信赖并保持长
久合作关系的基矗
公司拥有完善的质量控制体系，已取得ISO9001:2000质量体系认证、ISO14001:200
4环境管理体系认证、IECQQC08000:2012有害物质管理体系认证，在业内率先实施R
OHS指令，确保产品符合国际环保和安全标准。公司拥有专业的品质管理团队，从
客户需求、设计开发、原材料管理、进料检验、生产计划排配、制程生产管理、出
货管理等各方面进行全流程的质量控制。此外，公司还建立了专业的综合实验室，
以满足公司主要系列产品从原材料到产成品的全面试验和检测需求，检测中心通过
了CNAS认证，设有电子、物理、化学、包装、可靠性等五大实验室，拥有国内外先
进的测试仪器300余台，检测水平处于制造业领域第一梯队。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）宏观环境的风险
联合国5月发布的《2025年全球经济形势与前景年中更新》指出，2025年全球经济
增速预计将放缓至2.4%，比1月份的预测低0.4个百分点；世界银行6月发布的《全
球经济展望》将2025年全球经济增速预期调整为2.3%。贸易政策不确定性削弱全球
贸易和投资流动，进口为主的发达国家商品成本上升、消费意愿降低，发展中国家
面临出口减少、大宗商品价格下跌、消费疲软等问题，宏观环境的不确定性短期内
将继续制约消费电子行业的发展。由于公司产品主要销往海外市场，受当前宏观环
境的影响，公司可能面临市场需求减少、国际市场开拓难度加大、原有客户订单减
少的风险。
公司将持续关注国际政治环境、宏观经济形势及市场动向，及时作出准确判断和科
学决策。公司在加大海外市场尤其是新兴市场开拓力度、拓展优质客户群体、提升
产品品质和服务、增强客户粘性的同时，将结合人工智能、物联网等新技术的应用
持续加大对新产品的开发力度，培育新的业绩增长点。同时，公司将加强对国内市
场的耕耘力度，加强自主品牌建设及推广力度，不断提升品牌影响力，积极拓展增
值业务，以弥补国际市场环境可能给公司业务带来的冲击。
（2）国际贸易风险
近年来，国际形势复杂多变，贸易政策不确定性因素增加，贸易摩擦和贸易壁垒日
趋严重。若国际经济贸易环境或地缘政治环境进一步发生重大不利变化，将对公司
产品出口及全球供应链稳定产生不利影响。公司产品主要以出口为主，其中美国出
口占总营收比重约三成，如美国滥施关税或频繁调整贸易政策，可能导致公司部分
美国客户流失、订单量和销售价格下调、海外产能布局被动调整，进而对公司收入
及盈利水平形成压力。同时，公司将国内部分产能转移至越南后需要进行前期设备
调试、产线磨合、供应链重构等工作，加之当地文化习惯、法律规范及价值观念等
与国内有差异，公司短期内存在生产效率下降和运营成本提升的风险。
公司将根据国际形势优化海外产业链布局，通过抽调国内核心骨干、开展双向交流
、学习当地法律等方式，在规避海外运营风险的同时最大化提高生产经营效率，在
推进越南基地产能建设的基础上，积极寻找其他受关税政策影响较小且拥有低成本
劳动力的国家。此外，公司将通过技术创新、品牌建设等方式提升产品质量，提高
产品附加值，并根据市场变化适时调整市场策略，加强对其他国家和地区的市场开
拓力度，降低单一市场的依赖，通过多元化市场布局增强风险抵御能力。
（3）技术研发及行业竞争风险
公司所处的消费电子行业竞争激烈，行业技术发展迅速、产品更新迭代频繁导致消
费者偏好转变较快，产品生命周期普遍较短。如若公司的技术研发及产品创新能力
无法与市场需求转变及产品技术升级换代的速度相匹配，或核心技术人才在行业竞
争中流失，将存在因竞争力下降而导致产品及技术面临淘汰的风险。虽然公司紧跟
行业前沿，对新技术提前进行布局和储备，并取得多项发明、实用新型、外观等专
利，但仍存在技术更新不及时，无法满足市场需求的风险。
对此，公司将紧盯行业发展趋势，根据市场需求变化及时调整产品结构，以贴近客
户多维度需求；保持对行业新技术、新工艺的密切关注，持续加大研发投入，特别
是新技术的投入，加强行业交流与学习，掌握更多先进核心技术；持续完善各类激
励机制、提升核心技术人员的归属感和获得感，吸引和留住高端人才，提高核心技
术人员的稳定性。
（4）客户相对集中的风险
公司坚持大客户战略，核心客户的收入占比较高，其中2024年前五大客户的销售比
重近50%，虽然这些客户均为国内外知名企业，实力强大，信誉良好，公司与其建
立了长期稳定的合作关系，但如果未来公司主要客户的经营状况出现重大不利变化
，或者公司的产品和服务未能达到客户的要求，导致主要客户流失或订单需求减少
，将会对公司的生产经营带来负面影响。
公司将充分发挥技术及产品优势，通过提升自身的研发设计能力、产品创新能力、
生产交付能力等方式满足不同客户的多样化需求，开发出更加贴近客户和市场的产
品。在深耕现有优质客户的同时，积极布局新兴产业并努力拓展新客户，根据市场
情况及时调整客户结构，降低因客户集中度较高对公司可能产生的经营风险。
四、主营业务分析
报告期内，国际环境复杂多变，特别在美国滥施关税措施的冲击下，国际经贸秩序
遭受重创，全球经济不稳定性、不确定性明显增加。国内方面，我国经济承压前行
、迎难而上，实施更加积极有为的宏观政策，推动上半年GDP同比增长5.3%，但仍
面临制造成本抬升，有效需求不足，企业内卷加剧与传统产业转型阵痛交织等挑战
。
面对“外压内挤”的经营环境，公司虽前瞻性地采取积极措施应对国际贸易中的不
确定性风险，但短期内受贸易政策反复多变所引发的超市场预期冲击，报告期内公
司经营业绩因此受到较大影响。2025上半年，公司实现营业收入126,024.15万元，
同比下降10.68%，多数海外客户面对持续波动的关税政策持观望态度，下单意愿明
显降低；同时由于公司国内产能转移工作尚在进行中，越南新扩建的产能在报告期
内未达到投产状态，公司短期内无法承接因关税政策影响而亟需转移的客户订单，
导致订单交付延缓，上述原因均造成公司报告期内销售出现下滑。此外，为维持市
场竞争力，公司下调对海外客户的销售价格以共同分担关税激增引发的额外成本，
加之公司加大研发投入力度，致使公司报告期内实现归属于上市公司股东的净利润
1,708.75万元，同比下降80.16%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润324.24万元，同比下降95.03%。公司于越南扩建的生产基地已于2025年7月
大批量投产，且因贸易政策变化导致交付延缓的订单将逐步完成交付，关税政策带
来的部分负面影响在下半年有望得到缓解。报告期内公司主营业务开展情况如下：
（一）电声产品：报告期内，公司电声产品业务板块实现销售收入58,894.24万元
，同比下降20.61%，主要系受全球贸易政策反复调整，部分区域市场渐趋饱和，加
之客户产品更新换代节奏有所调整等多方面因素影响，公司现有核心客户的订单量
承压下行。同时，客户要求公司分担部分贸易政策变化引发的成本上升导致产品销
售价格降低，以及部分产能转移带来的运营成本上升，进一步压缩了利润空间，导
致电声产品毛利率同比微降0.22个百分点。面对市场变化，公司仍将坚持大客户战
略，持续推动研发、市尝生产、供应链、服务等部门全流程、通力合作，更专业、
专注服务好优质客户，提高研发产品的价值含量，储备足够的新优质项目以支撑订
单增长；加大市场开拓力度，持续寻求新的业务增长点并寻找高潜力优质客户以实
现增量突破。
（二）健康电器：报告期内，公司健康电器业务板块实现销售收入39,793.30万元
，同比增长3.22%，公司通过加大对其他国家和地区优质客户的开发力度，凭借领
先的品控体系和订单交付能力，顺利通过客户验厂，成功获得了海外头部品牌的优
质订单，并在报告期内批量出货，有效对冲了北美地区因关税政策冲击导致的订单
减少，从而带来营收的微增长。在产品结构方面，直发器销量的上升弥补了其他品
类产品的下滑；在自主品牌“乐程式”方面，鉴于电商平台获客成本提升以及网红
直播带货转化率下滑，公司管理团队调整了经营策略，减少了网络平台投放，增加
了海外代理渠道，加之前期主力产品卷发棒热度下降而升级迭代不及时，“乐程式
”销售持续下降。报告期内健康电器产品毛利率为20.25%，同比下降3.74个百分点
，主要系受前述贸易政策变化的影响。
（三）智能可穿戴：报告期内，公司智能可穿戴业务板块实现销售收入5,993.97万
元，同比下降21.46%，主要系国外客户受关税政策影响导致订单量锐减，国内市嘲
马太效应”明显，公司现有客户难于抢占头部品牌市场份额，销售情况不及预期；
同时，行业内卷化，头部ODM厂商纷纷加入，竞标激烈，公司较难获得新的大订单
。但通过人员结构优化、订单筛癣产品升级等多方面调整，报告期内毛利率为20.1
0%，同比提升2.68个百分点。
（四）智能门锁及其他新型智能硬件产品：报告期内，公司智能门锁业务板块实现
销售收入11,045.57万元，同比下降9.03%，主要系行业从“规模优先”向“精准运
营”的思路转变，各大品牌对大促期间预留库存的布局更加谨慎，因此订单量同比
下滑。报告期内智能门锁产品毛利率为2.61%，同比下降1.67个百分点，主要系公
司为拓展新客户增量投入的前置成本增加，但由于新客户转化效率不及预期，导致
阶段性投入产出比失衡。公司将及时调整运营策略，通过优化客户开发流程、提升
项目转化率、费用精准管控等措施逐渐补齐短板，以进一步改善经营状况。
在其他新型智能硬件领域，公司聚焦机器人行业，原有棋类机器人产品线保持稳定
增长态势，同时新开拓的桌面机器人顺利出货。在原有业务的基础上，结合行业发
展趋势，公司向产业链上游如伺服电机、仿生灵巧手等核心零部件领域延伸及布局
，与行业资深专家一起战略投资了灵枢动力公司，共享其在谐波减速器、行星减速
器及机器人关节件一体化相关技术领域的研究成果；此外，公司与汤姆猫、福莱新
材签署战略合作协议，共同进军消费级AI智能陪伴机器人领域，全方位加速在机器
人产业的布局。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳奋达智能家居有限公司 ｜ 6800.00｜ -1084.83｜ 13629.86｜
｜深圳威尔新动力有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市光聚通讯技术开发有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市奋达智能技术有限公司｜ 1408.45｜ 90.94｜ 11451.61｜
｜深圳市奋达机器人有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市奋达电声技术有限公司｜ 100.00｜ -358.05｜ 1712.34｜
｜深圳市罗漫斯智能家居有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Fenda USA Inc ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市艾仑科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜MS Z INC ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市茂宏电气有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜珠海奋达智能家居有限公司 ｜ 1000.00｜ -908.89｜ 57226.39｜
｜珠海市奋达塑胶有限公司 ｜ 3000.00｜ -451.21｜ 12526.43｜
｜珠海市奋达科技有限公司 ｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜艾普柯微电子(江苏)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜越南奋达技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜东莞奋达技术有限公司 ｜ 6300.00｜ -2479.84｜ 9246.88｜
｜东莞市奋达科技有限公司 ｜ 32000.00｜ -513.61｜ 75066.12｜
｜东莞市欧朋达科技有限公司 ｜ 43000.00｜ -318.18｜ 64770.71｜
｜北京帕罗奥图科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜奋达(越南)科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜奋达(香港)控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广东奋达医疗有限公司 ｜ 1000.00｜ -1162.64｜ 9274.32｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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