☆经营分析☆ ◇002705 新宝股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
是西式小家电的出口销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜ 764149.01｜ 164197.02｜ 21.49｜ 97.94｜
｜其他业务 ｜ 16086.53｜ 8064.71｜ 50.13｜ 2.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜厨房电器 ｜ 528124.61｜ 120560.37｜ 22.83｜ 67.69｜
｜家居电器 ｜ 146523.25｜ 29478.79｜ 20.12｜ 18.78｜
｜其他产品 ｜ 89501.16｜ 14157.85｜ 15.82｜ 11.47｜
｜其他业务 ｜ 16086.53｜ 8064.71｜ 50.13｜ 2.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售 ｜ 607011.92｜ 128079.69｜ 21.10｜ 77.80｜
｜国内销售 ｜ 173223.63｜ 44182.03｜ 25.51｜ 22.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜1651607.20｜ 338514.01｜ 20.50｜ 98.19｜
｜其他业务 ｜ 30497.75｜ 13259.85｜ 43.48｜ 1.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜厨房电器 ｜1150886.54｜ 251108.00｜ 21.82｜ 68.42｜
｜家居电器 ｜ 292227.36｜ 50104.76｜ 17.15｜ 17.37｜
｜其他产品 ｜ 208493.30｜ 37301.25｜ 17.89｜ 12.39｜
｜其他业务 ｜ 30497.75｜ 13259.85｜ 43.48｜ 1.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜1315514.98｜ 254225.58｜ 19.33｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜全球ODM/OEM等 ｜1434168.26｜ 270229.21｜ 18.84｜ 85.26｜
｜自主品牌 ｜ 247936.69｜ 81544.64｜ 32.89｜ 14.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜ 760972.75｜ 163063.08｜ 21.43｜ 98.54｜
｜其他业务 ｜ 11305.56｜ 4988.62｜ 44.13｜ 1.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜厨房电器 ｜ 535275.77｜ 123040.81｜ 22.99｜ 69.31｜
｜家居电器 ｜ 130019.10｜ 24274.24｜ 18.67｜ 16.84｜
｜其他产品 ｜ 95677.88｜ 15748.03｜ 16.46｜ 12.39｜
｜其他业务 ｜ 11305.56｜ 4988.62｜ 44.13｜ 1.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售 ｜ 592259.66｜ 121080.57｜ 20.44｜ 76.69｜
｜国内销售 ｜ 180018.65｜ 46971.13｜ 26.09｜ 23.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小家电行业 ｜1432792.78｜ 323401.50｜ 22.57｜ 97.82｜
｜其他业务 ｜ 31882.49｜ 9627.79｜ 30.20｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜厨房电器 ｜ 989766.65｜ 239994.37｜ 24.25｜ 67.58｜
｜家居电器 ｜ 248974.93｜ 46239.10｜ 18.57｜ 17.00｜
｜其他产品 ｜ 194051.20｜ 37168.03｜ 19.15｜ 13.25｜
｜其他业务 ｜ 31882.49｜ 9627.79｜ 30.20｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售 ｜1081112.66｜ 226635.00｜ 20.96｜ 73.81｜
｜国内销售 ｜ 383562.61｜ 106394.30｜ 27.74｜ 26.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜全球ODM/OEM ｜1194172.66｜ 241433.70｜ 20.22｜ 81.53｜
｜自主品牌 ｜ 270502.61｜ 91595.59｜ 33.86｜ 18.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化
程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品
牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：
1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的
主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频
繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经
济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。
2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借成本、技术和产业配套等方
面的优势，承接了全球主要的小家电订单，发达国家和地区小家电产品高度依赖中
国设计、制造，中国出口的高端精细化产品比重持续上升。
3、行业加速洗牌，产业集中度逐步提升。国际采购商风险偏好降低，更乐意与行
业龙头企业合作。同时，面对日益增大的竞争压力，综合实力较弱的制造商将逐步
被市场淘汰。
4、小家电产品创新性、个性化要求高。智能化、多样化、场景化、健康化、个性
化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。
（二）报告期内公司从事的主要业务
公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，公司始终专注
主业发展，综合竞争能力日益提高，现已成为中国小家电行业出口龙头企业。
公司出口业务主要以OEM/ODM模式展开，从国际小家电产业链分工来看，海外品牌
方主要负责品牌渠道的销售服务，而产品实现过程如研发、设计、制造等环节，主
要由国内的相关企业去完成。公司作为行业龙头企业，多年的OEM/ODM经验积累形
成了较强的规模优势，培养了产品策划、工业设计、技术创新、快速量产等服务能
力，形成了较强的产品综合竞争优势。
公司的主要产品有电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果
汁机、吸尘器、电烤箱、食物处理器、空气炸锅、电熨斗、空气清新机、电动牙刷
、暖奶器、打奶机、净水器、加湿器、煮茶器、制冰机等电器产品，其中多个品类
产品连续多年出口量名列前茅。
公司于2024年设立了电器研究院，未来会扩展核心研究领域，为公司持续强化专业
产品创新能力，推出更多符合市场需求的创新产品赋能，增加公司产品品类丰富度
，在巩固提升现有厨房电器、家居电器等优势产品的基础上，向商用机领域、个人
护理领域、宠物电器领域、高智能园林工具领域等产品品类拓展。
公司目前产品主要分为如下三大类：厨房电器、家居电器、其他产品。
1、厨房电器
2、家居电器
3、其他产品
针对国内市场，公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌
矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求。公司目前运作的自主品牌主要有全域
品牌MorphyRichards（摩飞）、Donlim（东菱）及专业品牌咖啡机品牌Barsetto（
百胜图）、茶电器品牌鸣盏及个护美容电器品牌GEVILAN（歌岚）等。随着移动互
联网的快速发展，年轻消费群体更加关注社交属性强、个性化的产品，社交电商模
式在小家电行业内逐渐兴起。为更好地适应行业变化趋势，公司近年来，将国内品
牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位，成立国内品牌事业部，各品牌的产
品定义、营销推广由不同的专业销售团队运作，各品牌的品牌策划、产品研发设计
、品质管控、物流等为资源共享平台。同时，公司利用自身长期积累的产品综合能
力，采劝爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制
，在公司运作的MorphyRichards（摩飞）品牌业务取得积极成效的基础上，逐步把
这种方法拓展到公司其他自主品牌业务。
公司未来将利用自身产品技术服务平台优势，继续大力发展国内自主品牌业务，通
过产品、渠道、营销方式等创新，不断提高国内市场销售份额。
公司主要自主品牌：
1、MorphyRichards（摩飞）
2、Donlim（东菱）
3、鸣盏
4、Barsetto（百胜图）
二、核心竞争力分析
公司致力于建立多元化小家电为主的产业技术服务体系，为全球客户提供包括市场
策略、设计研发、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等在内的一揽子解决
方案，同时大力开拓国内市场，更好满足全球消费者的个性化品质生活需求。2025
年公司核心竞争力总结如下：
（1）产品——适销对路的产品；
（2）质量——可靠的质量保证；
（3）技术——创新及优质的技术支持；
（4）价格——有竞争力的价格；
（5）服务——快速高效的专业服务。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场风险
（1）国际市场需求下降风险
2022年－2025年上半年，公司营业收入中，外销收入占比分别为71.06%、73.81%、
78.21%和77.80%，出口比例较高，产品主要销往美洲和欧洲。公司作为小家电行业
出口龙头企业，拥有较多优质稳定的大客户，具备较强的市场竞争力。在后金融危
机时代，国际贸易环境相对紧张，加之近年来欧美发达国家通货膨胀高企、美国对
全球加征关税等措施，对全球经济及产业链产生深刻影响，世界经济总体处于缓慢
复苏当中，但不确定性在加剧。一旦国际市场需求不足，公司将面临国际市场需求
下降导致销售收入下降的风险。
针对美国对华加征关税政策，近年来公司也在印度尼西亚进行了产能布局，设立了
两个制造基地，以应对美国客户的需求。公司会积极应对，未来会根据外部环境变
化及相关政策的稳定、客户需求及印尼制造基地的运营情况及盈利质量等因素对海
外制造基地进行产能扩充。
（2）国内市场开拓风险
小家电国内市场行业内竞争持续加剧。个性化、智能化、健康化将成为行业未来发
展的主要趋势，新兴品类不断崛起。新媒体、新零售背景下，趋向增量市场和年轻
人的品牌，将成为市场机会。针对国内市场，公司一方面加大技术研发投入和重视
人才队伍建设，增强公司的产品研发创新能力，提升公司产品在市场上的核心竞争
力。另一方面，提升国内自主品牌运营能力和渠道管理能力，积极拓展社交电商平
台等新兴渠道，促进销售网络的不断完善。但如果未来国内市场出现重大变化或国
内市场开拓不力，公司经营业绩的持续稳定增长将受到不利影响。
（3）市场竞争风险
作为准快速消费品，小家电行业市场空间巨大，行业竞争充分，行业内还存在一些
不正当、不规范竞争现象，如设计抄袭、商标侵权、虚假宣传等。公司面临行业竞
争加剧、不正当、不规范竞争带来的市场竞争风险。
2、汇率波动风险
随着人民币被纳入SDR（特别提款权），人民币国际化不断推进，我国跨境资本的
流动性在日益提高，这些都会加剧人民币汇率的波动性。公司进出口业务主要采用
美元结算，因此受人民币汇率波动的影响较为明显。如果公司不能采取有效措施规
避人民币升值风险，则公司盈利能力将面临汇率波动影响的风险。
公司将通过核心竞争力的提升，不断提高公司产品的市场议价能力。同时加大收款
力度，加强对汇率变动的分析，运用远期外汇合约、期权合约等金融工具保值避险
，减少汇兑损失。
3、主要原材料价格波动风险
公司原材料按类别大致分为四类：PP、ABS、AS等塑料类材料；不锈钢、镀铝板等
五金材料；温控器、IC集成块、熔断器等核心零部件；电线、电机等其它配件。20
22年－2025年上半年，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为75.25%、73
.80%、75.89%和74.59%，公司直接材料成本占比较高。近年来，大宗商品价格触底
回升，目前价格处于相对高位运行状态。随着经济逐步复苏和外部宏观环境的变化
，未来主要原材料的价格仍存在大幅波动的风险。
公司拥有较强的成本转移能力和基于规模优势的原材料采购议价能力，中长期能够
基本消化原材料价格波动带来的风险。但如果未来主要原材料价格短期出现大幅波
动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
4、劳动力成本上升风险
随着劳动年龄总人口的下降及产业升级过程中员工对福利待遇的高期望，导致企业
用工综合成本在持续上升，招人难、留人更难已成为国内许多企业面临的共性问题
。
为应对劳动力成本上升导致公司盈利能力下降的风险，公司一方面持续加大技术投
入和产品设计创新，提升产品附加值；另一方面加强生产精细化管理，优化产品生
产流程，强化生产自动化、少人化项目的投入力度和有效性，提高全员生产效率，
不断改善员工生活福利待遇和加强企业文化建设，提高员工的工作热情和企业认同
感。
5、对外投资风险
针对美国对华加征关税政策，近年来公司也在印度尼西亚进行了产能布局，设立了
两个制造基地，以应对美国客户的需求。印度尼西亚的法律法规、政策体系、商业
环境、文化特征等与国内存在较大差异，印度尼西亚制造基地在设立及运营过程中
，存在一定的管理、运营和市场风险，对外投资效果能否达到预期存在不确定性。
公司将学习并借鉴先进经验，加快海外本土化服务站点建设，加强员工培训，建立
高效的沟通机制，优化供应链管理，打造具有竞争力的生产制造与供应链管理能力
，建立适配印度尼西亚子公司的管理模式，积极招聘国际化和属地化的各类专业人
才，识别各类潜在的风险并做好应对预案，保障印度尼西亚制造基地的稳健运营。
6、募集资金投资项目风险
公司2020年12月非公开发行股票，相应募集资金投资项目建成投产后，将对公司经
营规模的扩大、技术水平的提升、盈利能力的增强以及发展战略的实现产生积极影
响。但在项目实施过程中仍然存在因工程进度放缓、投资成本上升、市场环境变化
等各种不确定因素对项目实际收益产生不利影响的风险。
四、主营业务分析
2025年上半年，我国国民经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值(GDP)按不
变价格计算，同比增长5.3%。2025年上半年，据海关统计，我国货物贸易出口额同
比增长7.2%，其中家用电器出口额同比增长1.4%。2025年上半年，国内社会消费品
零售总额同比增长5.0%。
2025年上半年，面对复杂的宏观环境变化，公司积极开拓市场，总体保持了平稳发
展，营业总收入实现780,235.54万元，同比增长1.03%，其中国外营业收入实现607
,011.92万元，同比增长2.49%；国内营业收入实现173,223.63万元，同比下降3.77
%。
2025年上半年，公司持续通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施，整体业绩
实现稳步增长，综合竞争能力不断提升。同时公司加强了对金融衍生品投资的管理
，受人民币兑美元汇率波动影响，2025年上半年衍生品（主要为外汇期权合约）投
资损失及公允价值变动损失合计同比减少约7,087.09万元，同时，财务费用中的汇
兑收益比上年同期减少约3,383.85万元。
2025年上半年，公司实现利润总额68,725.11万元，同比增长13.96%；实现归属于
上市公司股东的净利润54,277.21万元，同比增长22.79%；基本每股收益为0.6717
元/股，同比增长24.32%。
2025年上半年，销售费用30,380.79万元，同比增长6.80%；管理费用40,419.36万
元，同比下降3.27%；研发费用26,902.64万元，同比下降6.66%；财务费用-1,900.
12万元，同比增长66.12%，财务费用比上年同期增长较多的主要原因是本期利息收
入及汇兑收益减少。
2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额6,911.98万元，同比增长27%。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东极众电器有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州市友创五金制品有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜广东谷新科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东朗凡电器有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东力升电器有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜龙图企业有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东一嘉精密注塑有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广东千好科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东新加电器有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东福阔科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜BARSETTO S.R.L. ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜昆山威林工程塑料有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜EVER WEALTHY INDUSTRIAL LI｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜MITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜FAR SUCCESS TRADING LIMITE｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜D ｜ ｜ ｜ ｜
｜FOREVER CITY TRADING LIMIT｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ED ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西美颐科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜广东摩飞科技有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜佳展企业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广东威林工程塑料股份有限公｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东福达科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东东菱智慧电器有限公司 ｜ 70000.00｜ 22827.63｜ 334441.75｜
｜GOOD CHEER LLC ｜ 0.15｜ -｜ -｜
｜广东佳易电器有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广东摩飞电器有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东凯恒电机有限公司 ｜ 1428.57｜ -｜ -｜
｜MORPHY RICHARDS CONSUMER A｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜PPLIANCES LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT Donlim Technology Indon｜ 156000000.00｜ -｜ -｜
｜esia ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT Selaras Donlim Indonesi｜ 17184000.00｜ -｜ -｜
｜a ｜ ｜ ｜ ｜
｜WELL STEP PROPERTIES LIMIT｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ED ｜ ｜ ｜ ｜
｜XUSHENG ENTERPRISE LIMITED｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东百胜图科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜广东凯琴电器有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜伟创亚洲有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东鸣盏电器有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜名巧有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东凯华电器股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜佛山市丰逸电器有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜佛山市佳易科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜佛山市凯潮工业自动化设备有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市千羲科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜佛山市塑恒科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜滁州东菱电器有限公司 ｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜广东玩加科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东东菱电器有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜广东灵锋科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜滁州威林新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜华铭尔贸易(佛山)有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜佛山市顺德区凯宝纸品有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜勇资有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东歌岚电器有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜新宝集采材料供应(佛山)有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市顺德区庆菱科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东创如科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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