☆公司大事☆ ◇002773 康弘药业 更新日期：2025-10-26◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15378.70｜ 1197.39｜ 1038.21｜ 10.94｜ 0.08｜ 0.00｜ ｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15219.51｜ 1548.06｜ 1278.24｜ 10.86｜ 0.10｜ 0.13｜ ｜ 22 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜14949.69｜ 1084.08｜ 915.20｜ 10.89｜ 0.15｜ 0.06｜ ｜ 21 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-24】 行业周报|生物制品指数涨0.69%, 跑输上证指数2.19% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。生物制品指数涨0.69%，跑输上证指数2.19%。前五大上涨个股分别为百普赛斯、我武生物、金迪克、*ST双成、*ST四环。 行业新闻摘要： 1：国产九价HPV疫苗在湖北襄阳首针接种，标志着新疫苗的推广进入新阶段。 2：2025年中国化脓性汗腺炎治疗药物行业深度研究报告发布，揭示行业进入壁垒及竞争格局。 3：2025年中国NFC果汁行业发展历程及市场政策分析显示强者恒强趋势明显。 4：2025年中国皮肤湿疹外用制剂行业白皮书发布，强调行业发展新的战略机遇和挑战。 5：国产重组蛋白RSV疫苗进入III期临床，推动呼吸道病毒疫苗的研发进展。 6：ESMO大会上，国产新药成为全场焦点，展示出中国在生物制药领域的创新能力。 7：重磅品种获批“III类械”，推动行业技术进步，促进新产品上市。 8：2025年中国水光针行业现状及发展趋势分析，市场合规化加速推进。 9：2025版《中国药典》抗体药物偶联物（ADC）质量标准深度解读，推动行业规范化发展。 10：重磅发布的生物基行业研究报告，揭示生物制品市场的快速增长和技术创新趋势。 龙头公司动态： 1、智飞生物：1）智飞生物取得疫苗发明专利证书。 2、长春高新：1）A股龙头公司密集赴港上市。2）长春高新：子公司收到《药物临床试验批准通知书》。 3、荣昌生物：1）荣昌生物跌8.31% 华泰证券3天前刚维持买入评级。2）PD-(L)1/VEGF赛道攻坚，依沃西冲击首个海外适应症。3）荣昌生物涨近5% 10项研究亮相ESMO 机构看好其海外拓展加速。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-29-0.13%0.90%2025-09-300.17%0.52%2025-10-09-1.70%1.32%2025-10-100.06%-0.94%2025-10-13-0.83%-0.19%2025-10-14-0.40%-0.62%2025-10-150.92%1.22%2025-10-16-0.09%0.10%2025-10-170.40%-1.95%2025-10-20-0.19%0.63%2025-10-210.09%1.36%2025-10-22-0.21%-0.07%2025-10-23-1.51%0.22%2025-10-24-0.32%0.71% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3158.312023-12-2957.81 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅智飞生物0.70%-5.17%-36.59%长春高新-2.83%-2.21%17.59%荣昌生物-7.39%-14.03%202.52%上海莱士1.20%-0.15%-8.26%甘李药业-0.79%-13.25%37.47%天坛生物0.32%-0.05%-12.99%君实生物-2.63%-9.34%18.54%三生国健-7.21%-2.05%135.12%华兰生物2.33%3.40%2.20%康弘药业-7.37%-14.15%63.58%特宝生物-7.68%-11.92%-12.13%诺诚健华-5.64%-20.19%65.75%神州细胞-1.70%-8.53%27.43%辽宁成大1.41%0.74%10.50%康泰生物1.60%-1.96%-10.61%沃森生物0.18%-3.24%-27.80%通化东宝1.14%6.84%9.74%我武生物10.10%15.27%32.97%迈威生物-5.13%-15.42%78.38%安科生物0.90%-1.18%10.54% 行业相关的ETF有招商中证疫苗与生物技术ETF（561920）、嘉实中证疫苗与生物技术ETF（562860）、国泰国证疫苗与生物科技ETF（159643）、富国国证疫苗与生物科技ETF（159645）、生物疫苗ETF（159657）、华安国证生物医药ETF（159508） 【2025-10-24】 绩优基金规模大增，热门板块最新研判出炉 【出处】中国证券报【作者】魏昭宇 近日，中欧基金、永赢基金、中庚基金、长城基金等多家基金公司陆续披露旗下部分产品三季报。记者梳理发现，多只科技、医药赛道的绩优基金在三季度规模大涨。 资金涌入绩优基金 10月23日，中欧基金披露了旗下部分产品三季报。以基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济混合发起为例，截至三季度末，该基金的规模为130.22亿元，与二季度末的15.27亿元相比，增长超750%。截至10月23日，该基金今年以来的回报率逾127%。 重仓股方面，截至三季度末，中欧数字经济混合发起的前十大重仓股分别为新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创、天孚通信、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、沪电股份、生益科技。 永赢科技智选三季报显示，该基金规模由二季度末的11.66亿元扩张至三季度末的115.21亿元。数据显示，截至10月23日，永赢科技智选A今年以来收益率超185%。 从持仓情况看，永赢科技智选三季度大举增持新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、太辰光、仕佳光子、长芯博创，同时新买入生益科技、澜起科技。 除了科技赛道，创新药赛道也是资金涌入的重要方向之一。长城医药产业精选披露的三季报显示，该基金规模从二季度末的11.32亿元提升至三季度末的17.90亿元。数据显示，截至10月23日，该基金今年以来的回报率超80%。 最新披露的三季报显示，长城医药产业精选的前十大重仓股分别为信达生物、三生制药、热景生物、益方生物、诺诚健华、舒泰神、中国生物制药、一品红、科伦博泰生物和康弘药业。 AI板块投资机会与风险并存 谈及今年以来火热的AI板块，冯炉丹在三季报中提示，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。当前投资机会与风险并存，机会在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期。风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性等冲击，板块波动性会显著加大。“我们建议投资者分散投资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，力求在享受AI行业成长红利的同时，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，平滑投资组合的收益波动。” 展望后市，永赢科技智选基金经理任桀认为，全球云计算产业仍然值得重点关注。最近几个月，AI模型的价值得到进一步提升。全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），而token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%至20%的季度环比增长，意味着AI模型的价值模型明显优化，预计与模型能力、性能、用户数、商业化等方面的发展密不可分。 商业化方面，任桀表示，全球头部模型厂商通过与不同的主体合作开始创造新的市场，并挑战过去大厂的主业，搜索、公有云、电商、办公等领域的巨头均面临不同程度的跨界竞争。相比2023年至2025年大厂基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资可能会将全球AI算力投资推向更高水位。 长城医药产业精选基金经理梁福睿表示，三季度持仓个股基本围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，并重点提升了非肿瘤领域的持仓占比，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，在此基础上可判断创新药板块已经进入个股阿尔法时段，后续持仓个股在原有选股角度的基础上，会加大核心管线全球竞争力和稀缺性的选股权重，并在个股远期空间、成药确定性、出海确定性之间寻找更好的平衡，力求持仓个股逻辑可兑现、个股预期博弈不复杂。 【2025-10-24】 康弘药业（截止2025年10月20日）股东人数为24892户 环比增加3.53% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月24日，康弘药业披露公司股东人数最新情况，截止10月20日，公司股东人数为24892人，较上期（2025-10-10）增加848户，环比增长3.53%。从持仓来看，康弘药业人均持仓2.76万股，上期人均持仓为2.86万股，环比下降3.41%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-24】 康弘药业：10月23日获融资买入1197.39万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业10月23日获融资买入1197.39万元，当前融资余额1.54亿元，占流通市值的0.68%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2311973940.0010382073.00153786988.002025-10-2215480614.0012782405.00152195121.002025-10-2110840838.009152048.00149496912.002025-10-2012505369.008231060.00147808122.002025-10-178601685.0013855368.00143533813.00融券方面，康弘药业10月23日融券偿还0股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额2.64万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额361.57万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2326440.000.003615670.002025-10-2233270.0043251.003613122.002025-10-2150700.0020280.003680820.002025-10-2057902.0034060.003678480.002025-10-1720916.0020916.003740478.00综上，康弘药业当前两融余额1.57亿元，较昨日上升1.02%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23康弘药业1594415.00157402658.002025-10-22康弘药业2630511.00155808243.002025-10-21康弘药业1691130.00153177732.002025-10-20康弘药业4212311.00151486602.002025-10-17康弘药业-5253683.00147274291.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 康弘药业：10月22日获融资买入1548.06万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业10月22日获融资买入1548.06万元，当前融资余额1.52亿元，占流通市值的0.67%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2215480614.0012782405.00152195121.002025-10-2110840838.009152048.00149496912.002025-10-2012505369.008231060.00147808122.002025-10-178601685.0013855368.00143533813.002025-10-1612715795.0015594214.00148787496.00融券方面，康弘药业10月22日融券偿还1300股，融券卖出1000股，按当日收盘价计算，卖出金额3.33万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额361.31万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2233270.0043251.003613122.002025-10-2150700.0020280.003680820.002025-10-2057902.0034060.003678480.002025-10-1720916.0020916.003740478.002025-10-1645318.00167328.003740478.00综上，康弘药业当前两融余额1.56亿元，较昨日上升1.72%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22康弘药业2630511.00155808243.002025-10-21康弘药业1691130.00153177732.002025-10-20康弘药业4212311.00151486602.002025-10-17康弘药业-5253683.00147274291.002025-10-16康弘药业-3022589.00152527974.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 康弘药业：10月22日持仓该股ETF资金净流出128.02万元，3日累计净流出138.22万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康弘药业10月22日ETF资金当日净流出128.02万元，3日累计净流出138.22万元，5日累计净流出72.78万元，20日累计净流出700.54万元，60日累计净流入3491.78万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-128.023日累计-138.225日累计-72.7820日累计-700.5460日累计3491.78从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.76%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.60%，申购资金净流入3.96万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF沪港深（159622），持仓占比为0.49%，申购资金净流入5.69万元。申购资金净流出最多的ETF为中证500ETF（510500），持仓占比为0.12%，申购资金净流出75.70万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.76%0.00561920疫苗龙头ETF2.60%+3.96516500生物科技ETF1.47%0.00159837生物科技ETF1.24%-0.67512290生物医药ETF1.20%-2.66516930生物科技ETF基金1.20%0.00159849生物科技指数ETF1.20%0.00159992创新药ETF1.18%-24.41516060创新药产业ETF1.07%0.00560900创新药企ETF1.04%0.00 【2025-10-22】 大涨194%，前三季“冠军基”出炉！重仓股曝光 【出处】券商中国【作者】赵梦桥 行情演绎到三季度末，年内在板块轮动中接连诞生了多只“翻倍基”，而科技板块则更胜一筹，前三季度内，重仓算力股的永赢科技智选以194%的涨幅脱颖而出，在资金热捧下，该基金规模从二季度末的11.66亿元增长至三季度末的115.21亿元，单季增近9倍。 此外，年内创新药同样表现不俗，如长城医药产业精选等涨幅亦超过100%，且在涨势放缓的三季度内，基金经理继续保持乐观并采取加仓操作。 前三季“冠军基”重仓股出炉 10月22日，永赢科技智选披露了三季报，前十大重仓股中，年内大放异彩的光模块“易中天”（新易盛、中际旭创和天孚通信）位列前三，在科技股暴涨的行情中为该基金净值贡献良多，仅在三季度内该基金就实现了99.74%的涨幅，接近翻倍，其余重仓股分别为深南电路、沪电股份、生益科技、太辰光、澜起科技、仕佳光子和长芯博创等。 变动情况方面，与半年报相比，生益科技、澜起科技、仕佳光子新晋前十大重仓股，持仓市值分别为9.19亿元、6.35亿元、5.24亿元，胜宏科技、工业富联、源杰科技则退出前十大重仓股。 规模方面，出色的净值势头无疑备受基民热捧。三季度内，该基金从二季度末的7亿份猛增至三季度末的34.66亿份，且随着接近翻倍的净值表现，永赢科技智选单季度为投资者带来47.15亿元的利润，因此基金规模也水涨船高，从二季度末的11.66亿元增长至三季度末的115.21亿元，单季增长近9倍。 在三季报中，永赢科技智选的基金经理任桀表示，全球云计算产业仍值得重点关注。他指出，最近几个月，AI模型的价值得到了进一步提升。全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），而token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%～20%的季度环比增长，意味着AI的价值模型明显优化，与模型能力、性能、用户数、商业化等方面的发展密不可分。 医药“翻倍基”继续加仓 虽然近期有所回落，但前三季度内，创新药也是持续数月的主线行情之一，板块内亦诞生多只“翻倍基”，如长城医药产业精选前三季度涨幅约为102%。 据三季报，长城医药产业精选前十大重仓股分别为信达生物、三生制药、热景生物、益方生物、诺诚健华、舒泰神、中国生物制药、一品红、科伦博泰生物和康弘药业。其中，舒泰神、中国生物制药新晋十大重仓股，石药集团、泽璟制药被卖出前十大重仓股。 份额方面，长城医药产业精选由二季度末的6.79亿份增至三季度末的9.32亿份，基金规模则从11.32亿元增至17.90亿元。 三季度内，该基金净值曲线先扬后抑，涨幅一度超过40%但随后回落至两成左右，基金经理梁福睿回顾行情时表示：创新药作为二季度具有科技属性的优势资产反而逐渐进入调整阶段，一方面主因上半年涨幅较大较快，另一方面以TMT为主的科技资产带来了资金层面的负面影响，增量资金离场导致三季度内A股创新药回调幅度大于H股。 长城医药产业精选的股票仓位从二季度末的75.89%升至82.18%，梁福睿乐观表示：“当前时间点诸多创新药个股已经极具性价比。”他介绍称，三季度内持仓个股基本围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，并重点提升了非肿瘤领域的持仓占比，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，在此基础上可判断创新药板块已经进入个股阿尔法时段。 科技、医药“相信未来” 行情步入四季度，科技、医药板块隐有调整之势，但基金经理多数认为，这两大热门板块后续或仍有上涨空间，但在选股端需要更加仔细遴选。 梁福睿在近期发声中表示，他认为，按照“股价=估值×基本面”的简单算法，创新药基本面依旧向好，从ESMO欧洲肿瘤内科学会摘要公布也可以看出不少数据比较亮眼，而更重磅的口头报告还没有来，叠加后续还有ACR美国风湿病学会等行业大会陆续到来，创新药全球竞争力逐渐加强的趋势基本是确立的。 “悲观一点来看，如果市场后续整体相对一般，那么持仓个股有利好还是会有正向反馈的，只是不会再出现年中那时暴涨的状态。在现在这个时代背景下，能靠自身研发创新熬出来的行业没有几个，创新药肯定算一个，我自己也是创新药基金持有人，我也相信未来。”梁福睿表示。 任桀则认为，相比2023年—2025年大厂的基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资，可能会将全球AI算力投资推向更高水位。此外，随着模型和算力架构的深度匹配，计算、通信、存储的配置方案变得更加丰富，将带来更多产业链的机会。而对于光通信和PCB行业，预计2027年有望成为新技术交汇的大年，CPO、OCS、Scaleup的光方案、正交背板、中板、载板等技术有望进入落地期，相关新品的价值量变化和渗透率提升值得期待。 值得一提的是，在三季报中，任桀还以相当的篇幅提示了云计算这一火爆板块的后市风险。 “我们相信云计算行业长期具备较大的成长空间，近几个季度也已有不错的表现，但不要用过去的业绩去预测未来，任何风险资产都不是只涨不跌的，要当心估值扩张周期后的均值回归。”任桀表示。 【2025-10-22】 暴赚195%，猛加仓！ 【出处】中国基金报【作者】曹雯璟 【导读】三季报密集披露，绩优基金调仓曝光 公募三季报密集披露，绩优基金经理持仓动向备受市场关注。 10月22日，前三季度“冠军基”、年内暴赚近195%的永赢科技智选，“翻倍基”长城医药产业精选等披露三季报，这些绩优基金大多重仓云计算、创新药等热门方向。凭借出色业绩，永赢科技智选规模猛增，三季度增长近10倍，单季度利润高达47亿元；长城医药产业精选三季度规模增长近60%。 任桀：全球云计算产业仍然值得重点关注 10月22日，永赢科技智选披露2025年三季报。根据最新持仓情况，该基金主要关注云计算领域，前十大持仓集中于全球云计算产业，包括光通信（CPO）、PCB等重点领域，投资风格明确，行业集中度较高。 截至三季度末，该基金保持高仓位运作，股票仓位超91%。前三大重仓股为新易盛、中际旭创、天孚通信，持仓市值均超10亿元。生益科技、澜起科技、仕佳光子新晋前十大重仓股，持仓市值分别为9.19亿元、6.35亿元、5.24亿元。 增持方面，沪电股份、太辰光、天孚通信均获大幅加仓，加仓幅度分别为502.17%、642.80%、347.47%，持仓市值在5亿元～12亿元区间不等。 由任桀管理的永赢科技智选，前三季度单位净值涨幅高达194.49%，成为全部基金的领跑者。截至10月21日，该基金自2024年10月30日成立以来累计涨幅达234%，2025年年内单位净值增长率接近195%。 伴随业绩表现亮眼，永赢科技智选的规模也水涨船高。该基金规模从二季度末的11.66亿元增长至三季度末的115.21亿元，单季增长近10倍。份额方面，该基金从二季度末的7亿份增长至三季度末的34.66亿份。 在三季报中，任桀表示，全球云计算产业仍值得重点关注。他指出，最近几个月，AI模型的价值得到了进一步提升。全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），而token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%～20%的季度环比增长，意味着AI模型的价值模型明显优化，与模型能力、性能、用户数、商业化等方面的发展密不可分。 “相比2023年—2025年大厂的基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资，可能会将全球AI算力投资推向更高水位。此外，随着模型和算力架构的深度匹配，计算、通信、存储的配置方案变得更加丰富，将带来更多产业链的机会。而对于光通信和PCB行业，预计2027年有望成为新技术交汇的大年，CPO、OCS、Scaleup的光方案、正交背板、中板、载板等技术有望进入落地期，相关新品的价值量变化和渗透率提升值得期待。”任桀谈道。 梁福睿：创新药板块已进入 “个股阿尔法时段” 长城医药产业精选最新持仓显示，截至三季度末，该基金股票仓位超82%。 前三大重仓股为信达生物、三生制药、热景生物；舒泰神、中国生物制药“新晋”十大重仓股，持仓市值均超1亿元。 增持方面，益方生物-U、诺诚健华、康弘药业、三生制药、信达生物、热景生物、科伦博泰生物-B均获不同程度加仓。 减持方面，一品红遭减仓15.29万股，减仓幅度为7.79%。 由梁福睿管理的长城医药产业精选，今年前三季度业绩达102.02%，跻身“翻倍基”行列。 长城医药产业精选基金规模也有所增长，从二季度末11.32亿元增长至三季度末17.90亿元，单季度增长近60%。 在三季报中，梁福睿表示，三季度，持仓个股基本围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，重点提升了非肿瘤领域的持仓占比，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，在此基础上可以判断创新药板块已进入个股阿尔法时段，后续在原有选股角度的基础上，会加大核心管线全球竞争力和稀缺性的选股权重，在个股远期空间、成药确定性、出海确定性之间寻找更好的平衡，力求持仓个股逻辑可兑现、个股预期博弈不复杂。 【2025-10-22】 康弘药业：10月21日持仓该股ETF资金净流出141.42万元，3日累计净流入197.60万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康弘药业10月21日ETF资金当日净流出141.42万元，3日累计净流入197.60万元，5日累计净流入170.43万元，20日累计净流出375.34万元，60日累计净流入3314.63万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-141.423日累计197.65日累计170.4320日累计-375.3460日累计3314.63从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.81%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.65%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为1.20%，申购资金净流入65.33万元。申购资金净流出最多的ETF为医药卫生ETF（159938），持仓占比为0.58%，申购资金净流出100.22万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.81%0.00561920疫苗龙头ETF2.65%0.00516500生物科技ETF1.51%-1.05159837生物科技ETF1.27%-2.07512290生物医药ETF1.23%-13.70159849生物科技指数ETF1.22%0.00516930生物科技ETF基金1.22%0.00159992创新药ETF1.20%+65.33516060创新药产业ETF1.09%-2.06560900创新药企ETF1.06%-2.10 【2025-10-21】 康弘药业：10月20日获融资买入1250.54万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业10月20日获融资买入1250.54万元，当前融资余额1.48亿元，占流通市值的0.63%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2012505369.008231060.00147808122.002025-10-178601685.0013855368.00143533813.002025-10-1612715795.0015594214.00148787496.002025-10-1512934236.0010974617.00151665915.002025-10-1411697407.0015396432.00149706296.00融券方面，康弘药业10月20日融券偿还1000股，融券卖出1700股，按当日收盘价计算，卖出金额5.79万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额367.85万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2057902.0034060.003678480.002025-10-1720916.0020916.003740478.002025-10-1645318.00167328.003740478.002025-10-1521036.0098168.003884648.002025-10-1427360.00157320.003864600.00综上，康弘药业当前两融余额1.51亿元，较昨日上升2.86%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20康弘药业4212311.00151486602.002025-10-17康弘药业-5253683.00147274291.002025-10-16康弘药业-3022589.00152527974.002025-10-15康弘药业1979667.00155550563.002025-10-14康弘药业-3931769.00153570896.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 康弘药业：10月20日持仓该股ETF资金净流入128.33万元，3日累计净流入193.76万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康弘药业10月20日ETF资金当日净流入128.33万元，3日累计净流入193.76万元，5日累计净流入233.34万元，20日累计净流出538.98万元，60日累计净流入3384.12万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日128.333日累计193.765日累计233.3420日累计-538.9860日累计3384.12从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.89%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.72%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中证500ETF（510500），持仓占比为0.12%，申购资金净流入109.66万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药产业ETF（516060），持仓占比为1.12%，申购资金净流出1.39万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.89%0.00561920疫苗龙头ETF2.72%0.00516500生物科技ETF1.55%-1.06159837生物科技ETF1.31%0.00516930生物科技ETF基金1.26%0.00159849生物科技指数ETF1.26%0.00512290生物医药ETF1.26%-1.39159992创新药ETF1.24%0.00516060创新药产业ETF1.12%-1.39560900创新药企ETF1.09%-1.06 【2025-10-20】 超40只川股获“围观”！这3家明星公司评级上调，有公司亏损11亿仍获 “买入”评级 【出处】金融投资报 在A股上市公司完成半年报披露后，券商根据相关公司最新表现纷纷开始调整投资评级。 统计数据显示，四川省内有超过40家上市公司获得最新投资评级。其中，康弘药业、东材科技、百利天恒成为近期市场热点，且投资评级被多家机构集体上调。 有分析人士指出，机构评级上调是一个积极信号，表明专业研究者对公司的前景持乐观态度。虽然这不是投资的唯一依据，但可以作为投资者的参考之一。 康弘药业： 创新药“引爆” 营收净利双增 康弘药业（002773）的稳健经营吸引了众多机构的关注，其中多家机构给出“买入”投资评级。今年上半年，公司实现营业收入24.53亿元，同比增长6.95%；实现归母净利润7.30亿元，同比增长5.41%；实现扣非净利润7.23亿元，同比增长6.51%。 近几年来，康弘药业的各项事业取得明显进度，眼科、精神神经、肿瘤等三大核心治疗领域的产品矩阵更加丰富。反应在业绩上，呈现持续稳健增长态势。公司营业收入从2021年的36.05亿元增至2024年的44.53亿元，净利润从2021年的4.21亿元增至11.91亿元，四年来，研发开支高达25.21亿元。 康弘药业核心大单品康柏西普潜力不断释放，市场份额持续稳固。今年上半年，公司生物医药板块实现营收13.45亿元，同比增长14.66%，占总营收的比重提升至54.83%。在核心大单品康柏西普持续增长的同时，高浓度的康柏西普眼用注射液正在开展Ⅱ期临床试验，未来有望与KH631、KH658等基因疗法协同构成眼底疾病长效治疗管线。 “康弘药业为国内传统老牌制药企业，生物制品板块自2014年上市以来，几乎每年都处于正增长状态，2024年收入超过23亿元，奠定公司在眼科领域头部企业的地位。”华源证券表示，目前康弘药业的创新成果已经开始显现，看好公司未来创新研发潜力，未来公司估值有望从过去几年以业绩驱动为主转向以创新研发驱动为主，估值弹性增大。考虑到公司创新药研发出海顺利推进，给予“买入”评级。 东材科技： 产品订单饱满 供给国内外龙头 东材科技（601208.SH）从绝缘材料做起，现主营产品包括光学膜、普通环氧到高端电子树脂材料、环保阻燃材料等，广泛应用于AI服务器、汽车电子、消费电子等科技领域。近期，有多家券商发布最新研究报告，东材科技的电子材料业务被普遍看好。 电子材料业务方面，东材科技不仅持续紧跟下游迭代需求研发更高性能的产品，也在持续扩产保障稳定供货。2024年，公司实现营收45亿元，同比增长20%，归母净利润1.8亿元。2022年至2024年，公司电子材料业务分别实现收入7.75亿元、8.23亿元和10.70亿元，未来将成为主要增长点。 今年9月，东材科技公告称，受高端服务器产业景气度提升的影响，近期市场对公司高速电子树脂产品的关注度较高。此外，公司表示，公司高速树脂性能稳定，竞争优势明显，可满足新一代X86服务器、AI服务器等领域的性能需求。相关产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系，属于上游高速树脂材料的核心供应商，目前订单较为饱满。 此外，去年东材科技聚焦人工智能与低轨卫星产业爆发式的增长机遇，通过孙公司眉山东材投资建设“年产20,000吨高速通信基板用电子材料项目”。据公司测算，未来完全建成满产后，或可贡献年均收入约20亿元及利润总额约6亿元。伴随AI等新兴下游快速发展，以及产能逐步释放，电子树脂业务或持续处于高速增长阶段，并将贡献主要利润增量。 “‘消费电子+服务器+新能源’多业务布局助力东材科技发展。”东吴证券指出，受益于云服务、AI服务器行业订单持续增长，预计东材科技2025年至2027年的营收将实现快速增长。考虑到公司是全球电子材料龙头，同时估值较行业相对低估，给予“买入”评级。 百利天恒： 亏损依然受热捧 创新药备受期待 尽管业绩出现大额亏损，但百利天恒（688506.SH）依旧获得市场持续关注。不仅二级市场上股价大幅走高，同时多家机构也纷纷给出了“买入”评级。 自2023年1月上市以来，百利天恒股价持续上涨，在今年9月一度达到414.02元/股的历史高点，累计涨幅超15倍。创始人朱义的身家也随着超1400亿元的公司市值水涨船高，成为新晋四川首富。此外，在今年9月末，百利天恒第三次向港交所递交招股书，计划通过高盛、摩根大通、信证券等机构保荐上市。 据百利天恒发布的2025年半年报来看，上半年，公司实现营业收入1.71亿元，同比下降96.92%；归母净利润为亏损11.18亿元，同比下降123.96%；扣非净利润为亏损11.76亿元，同比下降125.33%。公司获得各方明显关注，主要还是对公司创新药业绩释放抱有较大期待。 有分析师表示，由于创新药研发具有时限长、资金投入大、盈利周期长等特点，在某个阶段很难实现收支平衡。但对于创新药企业来说，新药上市就是一个重要拐点。从已上市的部分创新药公司来看，一旦新药上市实现销售，盈利将快速释放，估值也将会随之走高。 此外，在今年9月，百利天恒完成了A股定增，吸引了18家机构参与，并成功募集资金37.64亿元。在此期间，有分析指出，募集资金将加速推进公司创新药管线研发，进一步助力公司跻身入门级MNC行列。 据公司介绍，此次定增是百利天恒全球化布局的关键一步，募集资金将全部用于创新药研发项目，特别是推动创新ADC药物研发平台（HIRE-ADC平台）和创新多特异性抗体研发平台（GNC平台）创新药物的研发进程，拓展公司在研产品布局的深度和广度，为实现更多产品的商业化奠定坚实基础。 有分析指出，百利天恒是布局ADC及多抗的创新药企业。经过十年努力，公司已构建起了全球领先的ADC药物研发平台、创新多特异性抗体药物研发平台、特异性增强双特异性抗体平台及创新ARC研发平台。BL-B01D1已经成功验证HIRE-ADC平台的实力。全球多抗药物研发处于早期阶段，尚无产品获批上市。公司已有多款双、多特异性T细胞衔接器进入临床，在全球处于领先地位。山西证券表示，百利天恒iza-bren已授权给BMS，近期可触发最高5亿美元付款，后续最高可达71亿美元，给予“买入-B”评级。 【2025-10-20】 康弘药业：10月17日持仓该股ETF资金净流入207.80万元，3日累计净流入180.62万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，康弘药业10月17日ETF资金当日净流入207.80万元，3日累计净流入180.62万元，5日累计净流入520.24万元，20日累计净流出449.28万元，60日累计净流入2859.86万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日207.83日累计180.625日累计520.2420日累计-449.2860日累计2859.86从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.83%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.67%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中证500ETF（510500），持仓占比为0.12%，申购资金净流入61.60万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药产业ETF（516060），持仓占比为1.09%，申购资金净流出3.39万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.83%0.00561920疫苗龙头ETF2.67%0.00516500生物科技ETF1.51%+1.03159837生物科技ETF1.28%+0.68516930生物科技ETF基金1.23%0.00159849生物科技指数ETF1.23%0.00512290生物医药ETF1.23%+36.34159992创新药ETF1.21%+28.11516060创新药产业ETF1.09%-3.39560900创新药企ETF1.07%-1.04 【2025-10-17】 行业周报|生物制品指数跌-1.49%, 跑输上证指数0.02% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。生物制品指数跌-1.49%，跑输上证指数0.02%。前五大上涨个股分别为三生国健、华兰疫苗、赛升药业、荣昌生物、通化东宝。 行业新闻摘要： 1：国产九价HPV疫苗在邯郸开打，价格仅为进口疫苗的四成，标志着国内疫苗接种覆盖率的提升。 2：国内药企发布多笔BD交易，潜在金额超过15亿美元，显示出生物制药行业的活跃与发展潜力。 3：皮肤科新靶点研究取得进展，针对痤疮的新药正在递交NDA，预示着生物制品的多样化发展。 4：四川大学研究显示PD-1与EGFR通路双靶点阻断在新辅助治疗中的有效性，为癌症治疗提供新思路。 5：重组带状疱疹疫苗在中国获批新适应症，扩展至18岁及以上高危成人，进一步推动疫苗接种的普及。 6：国内新型ADC候选药物完成Ⅰ期临床，显示出生物药物创新研发的积极进展。 7：全球首个生物多样性标准的出台，为企业提供了评估生物多样性的国际语言，助力可持续发展。 8：临床试验周期缩短至2到5倍，中国的速度引发全球竞争格局的变化，促使生物制药行业加速发展。 9：乙肝临床治愈新突破，相关药物获批，7500万感染者迎来治疗的新希望，展现生物制品在公共健康中的重要性。 10：国际医学界关注生物医药创新融合发展，推动生物制药产业链的完善与升级。 龙头公司动态： 1、荣昌生物：1）荣昌生物购买5亿元理财产品。 2、长春高新：1）昔日超级大牛股，拟赴港上市！。2）长春高新：子公司三价流感病毒裂解疫苗（BK-01佐剂）临床试验申请获得批准。3）长春高新：子公司三价流感病毒裂解疫苗（BK-01佐剂）临床试验申请获批准。 3、智飞生物：1）智飞生物科创债发行申请获证监会注册批复。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-22-0.25%0.22%2025-09-23-2.42%-0.18%2025-09-240.91%0.83%2025-09-25-0.53%-0.01%2025-09-26-0.35%-0.65%2025-09-29-0.13%0.90%2025-09-300.17%0.52%2025-10-09-1.70%1.32%2025-10-100.06%-0.94%2025-10-13-0.83%-0.19%2025-10-14-0.40%-0.62%2025-10-150.92%1.22%2025-10-16-0.09%0.10%2025-10-170.40%-1.95% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3158.312023-12-2957.81 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅荣昌生物5.42%-6.18%232.35%长春高新-11.03%-2.11%27.00%智飞生物-4.11%-7.94%-32.58%上海莱士-2.06%-3.06%-5.09%甘李药业-6.19%-4.55%49.98%天坛生物-1.70%-2.11%-10.02%三生国健12.68%10.63%173.44%君实生物-2.04%-14.99%31.13%康弘药业-3.19%-12.01%83.67%特宝生物-4.75%-4.02%3.63%华兰生物0.31%-1.27%5.35%诺诚健华-2.22%-11.71%83.40%神州细胞-3.11%-11.81%45.86%辽宁成大-6.16%-2.27%11.28%康泰生物-2.99%-8.61%-5.30%沃森生物-2.50%-8.41%-18.08%迈威生物0.78%-6.84%91.70%通化东宝2.92%6.93%17.49%安科生物-3.29%-5.22%16.73%西藏药业-0.45%-7.19%36.45% 行业相关的ETF有招商中证疫苗与生物技术ETF（561920）、嘉实中证疫苗与生物技术ETF（562860）、国泰国证疫苗与生物科技ETF（159643）、富国国证疫苗与生物科技ETF（159645）、生物疫苗ETF（159657）、华安国证生物医药ETF（159508） 【2025-10-16】 上市公司健康指数报告发布，化学制药企业展现“赚钱”创新力 【出处】财闻 生物医药产业是关系国计民生和国家安全的战略性新兴产业。化学制药作为其中的重要细分领域，在创新研发方面领先市场，成为保障国民健康的关键。 10月16日，在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会发布《中国上市公司健康指数报告（2025）》，遴选出的2024年度中国上市公司健康指数百强企业中，就出现了恒瑞医药（600276.SH）、特宝生物（688278.SH）、康弘药业（002773.SZ）这样代表性的化学制药企业。 化学制药企业在资本市场占据重要位置。截至2025年上半年末，本站二级行业化学制药共有157家公司，总市值21255.19亿元，占全市场2.35%；2024年营业收入5669.97亿元，占比0.79%；净利润459.15亿元，占比0.82%。综合健康指数平均为67.29。 其中尤其值得一提的是化学制药企业的创新能力。2024年行业企业研发投入为689.33亿元，占全市场的3.82%，研发强度为12.16%。百济神州（688235.SH）2024年度研发投入141.40亿元，研发强度高达51.96%，是全市场研发投入总额领先且研发强度大的代表公司之一。 正如《硬道理》所言，“企业对创新的硬约束就是创造效益和价值，必须做能赚钱的创新，把创新与效益紧密联系起来”。恒瑞医药作为化学制药领域“排头兵”，连续交出亮眼答卷，其在2024年入选2024年度中国上市公司健康指数百强企业的同时，在2025年上半年又取得健康指数排名前十的好成绩。 2025年上半年，恒瑞医药实现营业收入157.61亿元，同比增加15.88%；实现归母净利润44.50亿元，同比增加29.67%；发生研发投入38.71亿元，占营收的比重达到24.56%。 持续的投入相应产生可观成果。2025年上半年，恒瑞医药有6款1类创新药获批上市，6个创新药新适应症获批上市，共有5项上市申请获NMPA受理，10项临床推进至Ⅲ期，22项临床推进至Ⅱ期，15项创新产品首次推进至临床Ⅰ期。目前，恒瑞医药已在中国获批上市23款新分子实体药物（1类创新药）、4款其他创新药（2类新药）。 主营重组蛋白质及其长效修饰药物研产销的特宝生物是另一实现创新与业绩的双增长的代表性企业。2025年上半年，特宝生物实现营业收入15.11亿元，同比增长26.96%；实现归母净利润4.28亿元，同比增长40.60%；发生研发投入2.02亿元，占营业收入的13.39%。 目前，特宝生物累计完成9项“重大新药创制”国家科技重大专项，上市6款药品，多个全新机制或创新结构药物处于临床研究阶段。在知识产权布局上，特宝生物目前拥有16项发明专利，核心专利覆盖中国、美国、欧洲等数十个国家和地区。 眼科药物龙头企业康弘药业同样表现出较好的成长趋势和强劲创新能力。2025年上半年，康弘药业实现营业收入24.54亿元，同比增加6.95%；实现归母净利润7.30亿元，同比增加5.41%；发生研发投入2.27亿元，同比增加16.45%。2025年上半年，康弘药业共获得授权专利8项，截至上半年末累计获得授权发明专利246项。 此次发布的《中国上市公司健康指数报告（2025）》，通过揭示不同行业上市公司的健康发展状况，明确了产业升级的重点方向。对于包括化学制药在内的医药生物等技术产业与绿色产业中健康指数较高的公司，报告的发布可吸引更多资本、人才等资源向这些领域集聚，有望进一步巩固其领先优势。 【2025-10-16】 康弘药业（截止2025年10月10日）股东人数为24044户 环比增加0.20% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月16日，康弘药业披露公司股东人数最新情况，截止10月10日，公司股东人数为24044人，较上期（2025-09-30）增加49户，环比增长0.20%。从持仓来看，康弘药业人均持仓2.86万股，上期人均持仓为2.86万股，环比下降0.21%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-15】 多股涨停，创新药全线爆发！重磅会议临近，机构建议关注这些主线 【出处】21世纪经济报道 10月15日，创新药板块全线拉升。截至午间收盘，创新药指数（886015.TI）涨2.35%，广生堂20CM涨停，昂利康、亚太药业等10CM涨停，舒泰神、前沿生物-U、博腾股份、华海药业等多股涨幅居前。 消息面上，全球创新药重磅会议ESMO召开在即。据了解，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，会议预计将汇集多项重磅临床研究成果，并披露相关临床数据。 国产创新药新数据、BD新机会引市场期待 聚焦本次会议，市场对国产创新药临床数据的公布及BD（业务拓展）合作进展抱有期待。据国泰海通统计，2025年1-8月，中国创新药企海外BD交易数量已达83笔；总交易金额845亿元，相较2024年全年增长62.81%。随着中国创新药管线质量的持续提升，未来中国创新药企对外BD数量与金额都将保持高速增长。 对于ESMO会议前后的投资机会，海通国际建议关注Biotech管线进展，恒瑞（HER2 ADC）、康方生物（AK112）、荣昌生物（CLDN18.2ADC+PD-1/VEGF）、科伦博泰（TROP2 ADC）、劲方医药（KRAS G12D）、石药/康宁杰瑞（HER2双抗）等公司的核心临床数据有望成为重要催化剂。 多家创新药公司三季度业绩预增 此外，随着近期上市公司2025年前三季度业绩预告陆续披露，创新药公司的业绩表现也受到关注。从目前已披露的情况来看，多家创新药公司在今年前三季度业绩表现亮眼。 其中，圣诺生物预计前三季度归母净利润为1.14亿元至1.40亿元，同比增加100.53%至145.10%，业绩增长主要动力来自公司多肽原料药业务订单需求的持续增长。 博腾股份预计前三季度净利润为7320万元至8820万元，实现扭亏为盈。报告期内营业收入同比增长17%至21%，规模化效应显现，毛利率持续改善，盈利能力恢复性提升。 罗欣药业预计前三季度归母净利润2270万元至2520万元，实现扭亏为盈，主要原因是公司核心创新药产品替戈拉生片的商业化进程进一步深化。 申万宏源预测，2025年第三季度创新药相关公司将延续收入高速增长趋势，建议关注业绩始终保持高增长的创新药板块，及业绩边际大幅向好的医疗设备、CXO及上游板块。 机构看好国产创新药产业趋势 华源证券指出，10月以后，除ESMO外，创新药领域有望迎来BD、医保谈判等催化，相关板块有望企稳反弹。 此外，长期来看，多家机构对国产创新药的产业趋势表示看好。 华源证券表示，中国医药产业已基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线。此外，AI浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑。 华福证券认为，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5~10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。投资思路方面，建议关注既有BD兑现预期，也有商业化放量支撑的相关企业；个股方面，建议关注康方生物、百济神州、信达生物和康弘药业等。 国泰海通认为，在技术优势确定、国内政策稳定的基础上，当前市场主要在交易创新药的出海逻辑，BD交易成为估值的重要依据。相比同业，研发效率高、海外合作确定性强的创新药龙头有望率先受益，但同时需要警惕研发失败、商业化不及预期以及板块情绪短期过热等潜在风险。 【2025-10-14】 天风证券上调康弘药业评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月13日，天风证券发布研报，上调康弘药业评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为杨松。该研报摘要表示：我们预计公司2025-2027年总体收入分别为49.19/54.28/59.63亿元，同比增长分别为10.48%/10.34%/9.86%；归属于上市公司股东的净利润分别为13.24/15.02/16.61亿元，EPS分别为1.44/1.63/1.80元。考虑到公司作为制药行业的优秀企业，我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级，给予2025年PE为36X，目标价51.84元/股。（数据来源：本站iFinD）更多机构研报请查看研报功能>> 【2025-10-14】 康弘药业：10月13日获融资买入872.68万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业10月13日获融资买入872.68万元，当前融资余额1.53亿元，占流通市值的0.64%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-138726843.0011123902.00153405321.002025-10-1011577088.009062713.00155802380.002025-10-099741917.0010250585.00153288005.002025-09-309523566.007655232.00153796673.002025-09-2910238180.0012699636.00151928339.00融券方面，康弘药业10月13日融券偿还100股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额1.40万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额409.73万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1314032.003508.004097344.002025-10-1025207.0093626.004195165.002025-10-09190632.0010998.004340544.002025-09-3018515.00107387.004202905.002025-09-290.0072940.004226873.00综上，康弘药业当前两融余额1.58亿元，较昨日下滑1.56%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13康弘药业-2494880.00157502665.002025-10-10康弘药业2368996.00159997545.002025-10-09康弘药业-371029.00157628549.002025-09-30康弘药业1844366.00157999578.002025-09-29康弘药业-2528501.00156155212.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 康弘药业：中国基因药物价格不会是“天价药” 【出处】金融投资报 10月13日，“万千气象看四川”大型主题采访活动再度启航，于成都火车站扩能改造工程项目现场正式启动。在接下来的四天时间里，采访团的足迹将遍及成都、遂宁、绵阳、德阳四市，深入项目一线，捕捉四川“抓项目、促投资”最前沿的生动景象。从引领产业升级的先进制造业基地，到赋能未来经济发展的新兴产业赛道；从推动传统产业“智改数转”的智慧工厂，到夯实发展底座的重大基础设施，我们将用笔和镜头，记录四川现代化建设的强劲脉搏。 本栏目将推出一批接地气、有温度、聚能量的报道，旨在从火热的项目现场感受四川经济高质量发展的澎湃脉动，见证巴蜀大地日新月异发展的万千气象。敬请关注。 毋须质疑，生物医药的竞技场上，前沿技术是决定未来成败的核心引擎。10月13日，在“万千气象看四川”四季度集中采访活动中，金融投资报记者探访上市公司康弘药业集团基因药物生产基地项目，近距离接触这一意义非凡的项目：穿透账簿上的“真金白银”，其实质是对基因治疗这项前沿技术的深度投资。 西南首个中美GMP标准基因治疗药品生产基地 “我们这个基地是严格按照中、美GMP双重要求设计的基因药物生产基地，目前大家所在的制水间属于配套系统。”康弘药业首席科学家谢清博士表示。据介绍，该基地总占地38亩，核心生产区为一栋三层建筑，面积达几千平方米，内部分为上游的原核生产区和下游的真核生产区，以满足基因治疗这一生物医药领域最复杂、技术要求最高的产品生产需求。 “基地于今年2月7日启动建设，8月29日已完成竣工验收。目前正处于机电安装与设备调试的关键阶段，一切进展顺利，确保在明年一季度正式启动生产。”谢清强调，该基地的投产，标志着中国西南地区首个符合中美GMP质量标准的基因药物生产基地正式启用。 公开资料显示，成都康弘药业集团股份有限公司成立于1996年，是一家致力于生物制品、中成药、化学药及医疗器械研发、生产、销售及售后服务的医药集团。那么，随着康弘药业业务从传统制药拓展到基因治疗这一全球前沿科技领域，是否意味着公司战略的全面转向？ “康弘药业一直以来都是以创新为驱动力。与其说是‘转型’，不如说是‘深化’。”谢清告诉金融投资报记者，基因治疗是康弘药业当前的重点研发领域之一，但公司业务布局多元，还包括ADC（抗体偶联药物）、合成生物技术等新兴赛道。 在谢清看来，基因治疗技术潜力巨大：“基因治疗是全球公认的、具有颠覆性潜力的前沿医学方向。眼科则是基因治疗技术应用的优势领域，而这恰好是康弘的优势领域（如其核心产品‘朗沐’）。我们从优势领域切入，技术更容易落地。” 记者获悉，目前，康弘药业已有两款针对眼科的基因治疗药物同时在中国和美国进行临床试验，国内已进入二期，美国处于一期临床阶段。 谢清还透露，新基地的建成不仅是场地的升级，更是产能和技术能力的飞跃，为未来的管线拓展奠定了坚实的基础。 “新基地投产后，我们将首先生产已进入临床阶段的眼科基因药物。但我们的视野绝不局限于眼科。”谢清表示，公司未来将着力把基因治疗技术拓展至中枢神经系统、心血管以及代谢等疾病领域，目前已有管线产品在积极研发中，预计明年能看到部分项目申报临床。 “一针治愈”背后的产业价值 基因治疗的价值几何？“基因药物的核心优势在于其‘根本性’和‘长效性’。”谢清形象地描述，“它像是给身体的细胞送去了一份正确的‘遗传指令’。通过病毒载体（如腺相关病毒）一次性递送进去后，它能在细胞里长期、稳定地发挥作用。对于很多不再分裂的细胞（如神经细胞、肌肉细胞），理论上一针治疗，效果可持续终生。” 金融投资报记者了解到，目前美国已上市的八款基因药物，价格在80万美元至350万美元之间，堪称“天价药”。“但它的性价比在于，患者无需再承受终身用药或反复治疗的负担。例如，像地中海贫血症等遗传性疾病，患者需要终身输血、排铁，家庭极易‘因病返贫’。而基因治疗旨在通过一次治疗，从根本上解决问题。”谢清解释道。 显然，基因药物的价格及可及性，是此次康弘调研行中大家最为关注的话题。对此，谢清坦言：“中国的基因药物价格不会像国外那么高。首先我们的生产成本已比国外低了很多，且随着技术的普及和产业的发展，我们有信心让更多患者能够用得上、用得起这种颠覆性的疗法。” 据了解，作为成都市金牛区盘活存量工业用地、培育新质生产力的重点项目，康弘药业基因药物生产基地项目设计年产能为10万支（基因药物），总投资8000余万元。 值得关注的是，这一项目不仅仅是一个生产空间的落成，更是战略上对基因治疗前沿技术的果断出手，宣告了康弘药业乃至整个四川医药行业，正强势切入全球生物医药竞争的顶级赛道。 “基因药物生产技术极其复杂，它将有力带动上下游原材料、耗材、设备服务等产业链的发展。”谢清表示，“同时，我们也积极与本地高校、研究机构开展产学研合作，形成技术协同效应。这个基地将成为一颗重要的‘种子’，对于提升成都乃至整个四川在全球生物医药前沿领域的竞争力，将起到关键的支撑和带动作用。” 【2025-10-13】 康弘药业：10月10日获融资买入1157.71万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业10月10日获融资买入1157.71万元，当前融资余额1.56亿元，占流通市值的0.63%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1011577088.009062713.00155802380.002025-10-099741917.0010250585.00153288005.002025-09-309523566.007655232.00153796673.002025-09-2910238180.0012699636.00151928339.002025-09-266948071.0018607774.00154389795.00融券方面，康弘药业10月10日融券偿还2600股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额2.52万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额419.52万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1025207.0093626.004195165.002025-10-09190632.0010998.004340544.002025-09-3018515.00107387.004202905.002025-09-290.0072940.004226873.002025-09-2618210.0076482.004293918.00综上，康弘药业当前两融余额1.60亿元，较昨日上升1.50%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-10康弘药业2368996.00159997545.002025-10-09康弘药业-371029.00157628549.002025-09-30康弘药业1844366.00157999578.002025-09-29康弘药业-2528501.00156155212.002025-09-26康弘药业-11781310.00158683713.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-10】 康弘药业：10月9日持仓该股ETF资金净流入280.19万元，3日累计净流出419.43万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，康弘药业10月9日ETF资金当日净流入280.19万元，3日累计净流出419.43万元，5日累计净流出588.69万元，20日累计净流出271.17万元，60日累计净流入692.21万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日280.193日累计-419.435日累计-588.6920日累计-271.1760日累计692.21从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.95%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.78%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为1.22%，申购资金净流入141.90万元。申购资金净流出最多的ETF为成渝经济圈ETF（159623），持仓占比为0.68%，申购资金净流出9.93万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.95%0.00561920疫苗龙头ETF2.78%0.00516500生物科技ETF1.53%0.00159837生物科技ETF1.29%+7.42159849生物科技指数ETF1.24%-0.74516930生物科技ETF基金1.24%0.00512290生物医药ETF1.23%0.00159992创新药ETF1.22%+141.90516060创新药产业ETF1.10%+1.46560900创新药企ETF1.08%+1.12 【2025-10-09】 康弘药业（截止2025年9月30日）股东人数为23995户 环比减少3.67% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月9日，康弘药业披露公司股东人数最新情况，截止9月30日，公司股东人数为23995人，较上期（2025-09-19）减少914户，环比下降3.67%。从持仓来看，康弘药业人均持仓2.86万股，上期人均持仓为2.76万股，环比增长3.81%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-09】 康弘药业：9月30日获融资买入952.36万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业9月30日获融资买入952.36万元，当前融资余额1.54亿元，占流通市值的0.60%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-309523566.007655232.00153796673.002025-09-2910238180.0012699636.00151928339.002025-09-266948071.0018607774.00154389795.002025-09-2515670287.0014751492.00166049498.002025-09-2411222256.0015668104.00165130703.00融券方面，康弘药业9月30日融券偿还2900股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额1.85万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额420.29万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-3018515.00107387.004202905.002025-09-290.0072940.004226873.002025-09-2618210.0076482.004293918.002025-09-2577595.0022170.004415525.002025-09-2411283.0022566.004437980.00综上，康弘药业当前两融余额1.58亿元，较昨日上升1.18%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-30康弘药业1844366.00157999578.002025-09-29康弘药业-2528501.00156155212.002025-09-26康弘药业-11781310.00158683713.002025-09-25康弘药业896340.00170465023.002025-09-24康弘药业-4340014.00169568683.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-09】 康弘药业：9月30日持仓该股ETF资金净流出688.14万元，3日累计净流出682.33万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，康弘药业9月30日ETF资金当日净流出688.14万元，3日累计净流出682.33万元，5日累计净流出1117.19万元，20日累计净流出670.96万元，60日累计净流入259.98万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-688.143日累计-682.335日累计-1117.1920日累计-670.9660日累计259.98从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.93%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.76%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中银证券500ETF（515190），持仓占比为0.13%，申购资金净流入6.57万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为1.23%，申购资金净流出370.45万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.93%0.00561920疫苗龙头ETF2.76%0.00516500生物科技ETF1.54%0.00159837生物科技ETF1.30%-15.74159849生物科技指数ETF1.25%-0.75516930生物科技ETF基金1.25%0.00512290生物医药ETF1.24%-43.09159992创新药ETF1.23%-370.45516060创新药产业ETF1.11%-0.74560900创新药企ETF1.08%-3.40 【2025-09-30】 康弘药业：9月29日获融资买入1023.82万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康弘药业9月29日获融资买入1023.82万元，当前融资余额1.52亿元，占流通市值的0.61%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-2910238180.0012699636.00151928339.002025-09-266948071.0018607774.00154389795.002025-09-2515670287.0014751492.00166049498.002025-09-2411222256.0015668104.00165130703.002025-09-2314071747.0019697551.00169576551.00融券方面，康弘药业9月29日融券偿还2000股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额422.69万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-290.0072940.004226873.002025-09-2618210.0076482.004293918.002025-09-2577595.0022170.004415525.002025-09-2411283.0022566.004437980.002025-09-2373240.00842260.004332146.00综上，康弘药业当前两融余额1.56亿元，较昨日下滑1.59%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-29康弘药业-2528501.00156155212.002025-09-26康弘药业-11781310.00158683713.002025-09-25康弘药业896340.00170465023.002025-09-24康弘药业-4340014.00169568683.002025-09-23康弘药业-6535517.00173908697.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-29】 康弘药业：依帕司他片取得药品注册证书 【出处】智通财经 康弘药业(002773.SZ)公告，公司近日收到国家药品监督管理局签发的依帕司他片的《药品注册证书》，批准注册。该药物适应症为：糖尿病性神经病变。 【2025-09-29】 康弘药业：9月26日持仓该股ETF资金净流入16.87万元，3日累计净流出417.99万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，康弘药业9月26日ETF资金当日净流入16.87万元，3日累计净流出417.99万元，5日累计净流出1014.70万元，20日累计净流入1319.55万元，60日累计净流入1282.31万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日16.873日累计-417.995日累计-1014.720日累计1319.5560日累计1282.31从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物疫苗ETF（562860），持仓占比为2.95%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为疫苗龙头ETF（561920），持仓占比为2.78%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（515120），持仓占比为1.02%，申购资金净流入58.48万元。申购资金净流出最多的ETF为医药卫生ETF（159938），持仓占比为0.60%，申购资金净流出38.07万元。重仓康弘药业的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）562860生物疫苗ETF2.95%0.00561920疫苗龙头ETF2.78%0.00516500生物科技ETF1.53%+2.19159837生物科技ETF1.30%+9.45159849生物科技指数ETF1.25%0.00516930生物科技ETF基金1.25%0.00512290生物医药ETF1.24%+4.29159992创新药ETF1.22%-13.14516060创新药产业ETF1.10%+1.43159838医药50ETF1.07%0.00 【2025-09-28】 券商观点|医药生物行业研究：从药明康德研发者日看CDMO和创新药产业趋势 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年9月28日，华福证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，从药明康德研发者日看CDMO和创新药产业趋势。 报告具体内容如下： 指数下跌2.1%，跑输沪深300指数3.2pct，在中信一级行业分类中排名第25位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨22.6%，跑赢沪深300指数7.0pct，在中信行业分类中排名第10位。本周涨幅前五的个股为：向日葵（+57.9%）、奥浦迈（+23.9%）、信立泰（+15.8%）、华兰股份（+15.1%）、江苏吴中（+14.1%）。 从药明康德投资者开放日和25Q2海外头部CDMO业绩情况，我们能看到什么产业趋势？（1）创新药各种技术创新层出不穷，药物分子的复杂度持续提升，这也意味着每个分子的研发/生产价值量持续提升。（2）行业仍处于研发总投入+外包率共同提升的阶段，小分子CDMO未来5年有望保持16%+的复合增速，其中多肽CDMO有望保持25%+增速，寡核苷酸CDMO有望保持31%+增速。（3）以药明康德为例，外部环境不确定加剧的情况下，国内头部CDMO企业反而呈现出越来越强的订单获取能力和运营效率。（4）从海外CDMO公司情况来看，25Q2头部公司基本均实现了稳健增长，且部分公司上调了全年业绩指引，表明行业景气度已处于加速回升阶段。 本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药AH均跑输大盘，由于其他版块抽水，医药板块持续震荡承压，即将十一假期，我们判断是十一之后，创新主线有望再次崛起，主要系：1）即将进入三季报披露期，我们判断创新药及产业链和医疗设备板块业绩将不错，2）四季度将有EMSO和ASH会议召开，催化创新药行情；3）美国药品关税等不构成实质影响，目前看后续无明显利空扰动，创新药已调整2个多月，基本到位。三季度即将结束的当下，业绩预期将逐步开始反映，关注业绩预期相对强势的创新药、CXO、上游板块，以及业绩困境反转的医疗器械、中药（主要期待基药调整催化）等方向。我们仍建议重点关注：1）创新药：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma和Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大BD的一揽子标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗/编辑、小核酸、通用/体内CART、等弹性主题方向或个股；2）医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点，重点配置。3）抓业绩好标的：10月开始将陆续披露三季报，积极寻找超预期标的。中长期继续坚持创新+复苏+政策三大主线。 本周建议关注组合：康方生物、百利天恒，苑东生物、汇宇制药、美好医疗、百奥赛图、立方制药； 十月建议关注组合：恒瑞医药、康方生物、益方生物、康弘药业、京新药业、奥赛康、一品红、九典制药、微创医疗、开立医疗。 风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-26】 行业周报|化学制药指数跌-2.99%, 跑输上证指数3.2% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年9月22日-2025年9月26日，上证指数涨0.21%，报3828.11点。创业板指涨1.96%，报3151.53点。深证成指涨1.06%，报13209.00点。化学制药指数跌-2.99%，跑输上证指数3.2%。前五大上涨个股分别为向日葵、信立泰、*ST苏吴、纳微科技、康芝药业。 本周机构观点： **浙商证券本周观点**： 1、复盘：股价强势，盈利改善 股价：BD驱动是主线，临床数据和业绩配合。A股（2024.12.31-2025.9.8）荣昌生物（+208.87%）>益方生物（+188.72%）>迈威生物（+165.35%）>诺诚健华（+123.05%）>康弘药业（+106.10%），H股（2024.12.31-2025.9.15）荣昌生物（+666.67%）>三生制药（+430.55%）>科伦博泰生物（+211.70%）>诺诚健华（+191.01%）>中国生物制药（+176.27%）>信达生物（+161.20%）表现突出。 研发：持续高强度，仍望延续。2025H132家样本创新药企研发投入336亿（YOY4.91%），较高绝对值下仍延续增长趋势，彰显本土创新持续投入趋势。 费用率：持续改善，扭亏/盈利持续兑现。21家样本创新药企业销售费用率和研发费用率2021-2025H1持续下降，这也驱动百济神州、信达生物等公司盈利预期改善。我们看好创新药产品持续放量、销售费用率、研发费用率持续优化基础上带来更多创新药企业陆续减亏、盈利的确定性趋势。 商业化：存量放量，增量突破。17家已商业化创新药企业2025H1产品销售收入（剔除BD交易首付款波动影响，更具参考价值）达到566亿元，同比增长30%。创新药公司整体销售收入呈现向上突破趋势，一方面得益于更多产品商业化，一方面得益于更多未满足临床需求陆续得到满足。 2、展望：工程师红利下估值突破 逻辑：国内政策驱动，估值全球重塑。在《全链条支持创新药发展实施方案》持续多地（广州、上海、北京等）落地执行下，商保和医保谈判持续推进下，创新药医院准入望持续加速，我们持续看好创新药行业在支付端+医院准入边际持续向好趋势下成长确定性和弹性空间。 国际化：工程师红利兑现期，全球重估。中国创新药Licenseout更多的受让方是MNC，意味着中国本土创新药已经得到MNC充分认可。中国“工程师红利”下，更高效的临床效率，更优异/优效的临床数据等优势，持续强化本土创新药未来确定性的国际化/BD趋势。 商业化：大单品启程，业绩加速向上。据我们统计，截止2025年9月15日CDE批准上市国产1类创新药数量达到44款，已经超过2024年34款的前高。从靶点看，2024-2025年潜力靶点PD-1/VEGF、GLP-1、IL-4R、JAK1、IL-17A均已开启商业化。在新技术创新药和潜力大单品驱动下，我们认为本土创新药有望进入新一轮的收入/利润加速期，我们看好本土创新药商业化向上逻辑不断验证和强化下投资机会。 3、投资策略：看好盈利改善，估值突破 我们认为中国本土创新药进入“工程师红利”兑现期，中国本土创新药已经得到MNC充分认可。“工程师红利”下，更高效临床效率，更优异/优效的临床数据等优势，持续强化本土创新药未来确定性的国际化/BD以及估值突破前景。 重点关注以下方向： 全球大单品潜质：泽布替尼2024年销售额突破26亿美金，成为本土收入最大的创新药大单品，大单品潜质是主要投资方向，推荐：科伦博泰、信达生物、博瑞医药、康方生物、复星医药，关注：三生制药、百济神州、百利天恒、新诺威、复宏汉霖等； 资产全球定价潜力大：临床数据持续读出，BIC/FIC国际化值得期待，推荐：泽璟制药、迪哲医药、荣昌生物、科济药业，关注：石药集团/新诺威，中国生物制药、诺诚健华、益方生物等； 业绩可能扭亏/盈利：盈利改善趋势持续强化，百济神州预计25年扭亏为盈，信达生物24年报实现盈利，伴随着更多创新药商业化，创新药行业逐渐步入盈利改善期。推荐：信达生物、荣昌生物、泽璟制药，关注百济神州、再鼎医药、诺诚健华等； 商业化放量，收入/利润高增长：创新药品种不断增加，进医保后放量节奏加快，业绩驱动强，推荐：康方生物、恒瑞医药、贝达药业、康诺亚、科伦药业、迪哲医药、荣昌生物、智翔金泰、先声药业等。 风险提示 1、药审政策的波动性风险 2、创新药临床失败风险 3、产品销售不及预期风险 4、运营资金不足风险 行业新闻摘要： 1：针对第11批集采新政，25个原研药品种占30%报量，预计中选率可期。 2：158家化学制药行业企业总营收下降超3%，创新药成关键破局点。 3：药品集采新规首提价格“反内卷”，新增未入围复活机制，医院临床有了一定话语权。 4：最新国采、国谈新政策趋势下产品立项选择分析。 5：吸入剂6大集采品种大跌，3个10亿大品种领跑。 6：2025年医药生物行业深度报告显示，原料药公司加速创新药布局，AI+医疗布局逐步深化。 7：我国慢阻肺药物行业持续扩张，国产新药研发提速有望重塑市场格局。 8：第十一批国家药品集采文件发布，新增企业质量管控能力要求。 9：国家医保局欢迎国内外投资机构关注、投资中国医药产业。 10：植物寄生线虫的化学与生物防控及土壤改良策略受到关注。 龙头公司动态： 1、恒瑞医药：1）当创新药成为共识，下一个10倍股在哪？。2）停牌！002185，筹划购买半导体资产。3）近11亿美元！A股“药王”，再获海外创新药大单。4）恒瑞医药：签署瑞康曲妥珠单抗授权许可协议。5）恒瑞医药签署SHR-A1811授权许可，最高可获10.93亿美元付款。6）恒瑞医药与 Glenmark Specialty 公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议。7）恒瑞医药9月24日斥资972.52万元回购14万股A股。 2、百济神州：1）当创新药成为共识，下一个10倍股在哪？。 3、百利天恒：1）70倍价差！四川百利药业因558元高价口服溶液遭医保局问询，系百利天恒全资子公司。 4、复星医药：1）当创新药成为共识，下一个10倍股在哪？。2）复星联合健康保险：公司获批增资至10.1085亿元。 5、华东医药：1）华东医药ADC创新药临床试验获FDA批准；亚宝药业终止一药品研发。2）华东医药：注射用HDM2017药品临床试验申请获美国FDA批准。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-09-1.41%-0.51%2025-09-10-0.76%0.13%2025-09-11-1.36%1.65%2025-09-120.72%-0.12%2025-09-150.12%-0.26%2025-09-16-0.12%0.04%2025-09-17-1.04%0.37%2025-09-180.54%-1.15%2025-09-19-1.20%-0.30%2025-09-22-0.62%0.22%2025-09-23-1.77%-0.18%2025-09-241.11%0.83%2025-09-25-0.90%-0.01%2025-09-26-1.02%-0.65% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.102023-12-2946.75 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅恒瑞医药0.62%7.32%51.49%百济神州-2.69%20.49%98.13%百利天恒-0.54%9.68%147.05%复星医药-5.40%2.49%23.83%华东医药0.19%-8.02%39.89%新和成-2.47%-5.32%21.38%信立泰15.81%14.26%95.99%新诺威-6.24%-10.76%86.46%海思科0.46%-10.25%67.03%科伦药业1.32%-3.40%34.64%艾力斯0.38%13.29%147.19%常山药业-2.27%-17.90%322.95%人福医药-2.50%-0.05%16.60%丽珠集团-2.60%-8.47%6.25%迪哲医药0.64%-11.04%98.48%华海药业-9.32%-7.10%25.12%贝达药业1.09%-3.45%84.23%泽璟制药0.95%-1.84%85.57%恩华药业1.06%11.67%15.92%一品红-5.53%-16.28%285.21% 行业相关的ETF有汇添富上证科创板创新药ETF（589120）、建信中证创新药产业ETF（159835）、南方中证创新药产业ETF（159858）、广发创新药ETF（515120）、创新药产业ETF（516060）、易方达中证创新药产业ETF（516080） 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
