☆经营分析☆ ◇002841 视源股份 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
液晶显示主控板卡和交互智能平板等产品的设计、研发与销售，涵盖一系列数
字化软硬件产品、数据管理及智能化应用的综合解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜1056460.75｜ 216741.17｜ 20.52｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能控制部件 ｜ 549723.21｜ 76993.55｜ 14.01｜ 52.03｜
｜智能终端及应用 ｜ 484005.49｜ 128457.83｜ 26.54｜ 45.81｜
｜其他产品及服务 ｜ 22732.05｜ 11289.79｜ 49.66｜ 2.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 753277.95｜ 141672.73｜ 18.81｜ 71.30｜
｜境外 ｜ 303182.80｜ 75068.44｜ 24.76｜ 28.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜2240118.20｜ 477768.15｜ 21.33｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端及应用 ｜1162688.51｜ 298317.72｜ 25.66｜ 26.24｜
｜智能控制部件 ｜1027362.36｜ 151388.18｜ 14.74｜ 23.19｜
｜商用显示设备及系统 ｜ 929832.06｜ --｜ -｜ 20.99｜
｜液晶显示主控板卡 ｜ 662855.22｜ --｜ -｜ 14.96｜
｜智能控制部件-其他 ｜ 192283.38｜ --｜ -｜ 4.34｜
｜家用电器控制器 ｜ 172223.76｜ --｜ -｜ 3.89｜
｜智能终端及应用-其他 ｜ 96831.83｜ --｜ -｜ 2.19｜
｜计算机及周边设备 ｜ 82470.78｜ --｜ -｜ 1.86｜
｜音视频设备及系统 ｜ 53553.84｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜其他产品及服务 ｜ 50067.33｜ 28062.25｜ 56.05｜ 1.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 569927.44｜ 141105.42｜ 24.76｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售给需求客户 ｜1339438.49｜ 239150.41｜ 17.85｜ 59.79｜
｜经销商销售 ｜ 900679.71｜ 238617.74｜ 26.49｜ 40.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜1011989.10｜ 225294.13｜ 22.26｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能控制部件 ｜ 412786.97｜ 61793.51｜ 14.97｜ 28.97｜
｜交互智能平板 ｜ 344703.24｜ 84344.54｜ 24.47｜ 24.19｜
｜液晶显示主控板卡 ｜ 332475.57｜ 48735.52｜ 14.66｜ 23.34｜
｜其他 ｜ 254498.89｜ 79156.08｜ 31.10｜ 17.86｜
｜家用电器控制器 ｜ 80311.40｜ 13057.99｜ 16.26｜ 5.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 290006.83｜ 64908.17｜ 22.38｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜2017263.63｜ 517761.65｜ 25.67｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交互智能平板 ｜ 810584.47｜ 253791.93｜ 31.31｜ 29.85｜
｜智能控制部件 ｜ 698656.48｜ 107162.17｜ 15.34｜ 25.72｜
｜液晶显示主控板卡 ｜ 592780.76｜ 93342.38｜ 15.75｜ 21.83｜
｜其他 ｜ 508022.68｜ 156807.55｜ 30.87｜ 18.71｜
｜家用电器控制器 ｜ 105875.71｜ 13819.79｜ 13.05｜ 3.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 466279.52｜ 124818.63｜ 26.77｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售给需求客户 ｜1120394.51｜ 224515.60｜ 20.04｜ 55.54｜
｜经销商销售 ｜ 896869.12｜ 293246.05｜ 32.70｜ 44.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司所属行业及从事的主要业务未发生重大变化。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1.供应链波动风险
半导体及面板等原材料成本上行压力增大。为应对上述风险，公司将结合行情波动
及内部需求进行策略性备货，同时积极研究新材料新工艺，应对价格波动带来的成
本上涨，并持续进行精细化管理，优化供应结构，关注供应商运营情况，缩短交付
周期，更好地应对市场竞争压力和短平快的交付需求。
2.外汇套期保值的业务风险
随着公司国际化进程的推进，公司进出口业务呈现出规模发展，但进口和出口在规
模上并不平衡，且在收付汇时点上存在时间差，因此存在外汇敞口风险；另外，从
子公司的角度，外汇基于进出口进行自然对冲的机会较小，外汇敞口风险管理需求
更大；叠加国际宏观环境及各国央行货币政策的不确定性，公司有必要开展外汇套
期保值业务。公司将在严格执行《金融衍生品交易业务内部控制制度》的基础上，
开展以套期保值、防范风险为目的外汇衍生品交易业务，不进行任何投机性操作，
也不会影响公司主营业务的发展。
3.新项目推进未达预期风险
为充分抓住电力电子和机器人等领域的发展机遇，公司正积极推进一系列新项目。
但项目推进过程中，受市场环境变化、相关政策调整等多重因素的影响，可能导致
新项目推进未及预期。此外，如未来相关行业市场发展不及预期，会较大程度影响
公司新项目经济效益的实现。公司已成立项目业务团队，持续关注政策和市场环境
变化，同时积极探索行业内投并购机会，并与相关方保持有效沟通，全力推动新项
目成长。
四、主营业务分析
2025年上半年，公司坚持以产品技术创新为核心驱动力，持续深耕国内外市场，实
现营业收入1,056,460.75万元，同比增长4.39%；受原材料价格波动、主要产品收
入结构变动等因素影响，公司综合毛利率同比下降1.38个百分点，但季度环比企稳
。报告期内公司毛利额较去年同期略有下降，叠加研发投入增加、理财收益及政府
补助等减少，实现归属于上市公司股东的净利润39,767.63万元，同比下降19.66%
。
此外，公司主动优化长短期资金结构，通过债权投资等方式提升资金收益，归属于
经常性损益的利息收入减少，而归属于非经常性损益的债权投资收益增加，本报告
期非经常性损益较同期增加8,950.60万元，公司归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润同比降低39.72%。
在智能控制部件领域，受主要电视客户出货量下降等因素影响，公司的液晶显示主
控板卡实现收入308,336.50万元，同比下降7.26%。报告期内，公司家用电器控制
器海内外订单持续攀升，实现收入129,969.34万元，同比增长66.43%。汽车电子业
务保持稳健发展，电力电子业务市场拓展取得突破，实现快速增长。
在智能终端及应用领域，分场景看，国内教育业务方面，根据迪显《2025H1全球IF
PD整体市场研究报告》，希沃交互智能平板出货份额提升至45.3%，持续领跑行业
。希沃录播、希沃魔方数字基座、希沃教学终端及希沃学习机等软硬件产品收入均
保持良好增长，产品矩阵协同效应凸显。受益于教育场景持续深耕及多产品策略，
公司国内教育业务实现收入172,684.82万元，同比增长13.79%。
报告期内，公司教育用户生态与数据壁垒持续强化，竞争实力稳步提升。2025年上
半年，希沃白板活跃教师用户数达700万人，较上年同期增长70万人；截至6月底，
该软件已累计产生课件超15亿份，较上年末新增超3亿份。
随着《关于加快推进教育数字化的意见》《关于组织实施数字化赋能教师发展行动
的通知》及各地教育+AI政策持续加码，公司加速推广教育AI产品，领跑国内教育
数智化转型。截至2025年6月底，希沃课堂智能反馈系统已在全国建成19个重点应
用示范区，覆盖超3,000所学校，应用于超7,000间教室，生成超36万份课堂智能反
馈报告；希沃AI备课激活用户数量超60万。
希沃教育AI产品为教师减负提效、提升教育教学质量、推动教育公平的实效亦不断
显现——希沃教学大模型连续两年作为案例代表亮相世界数字教育大会，希沃AI备
课、希沃魔方数字基座等应用入讯国家中小学智慧教育平台与人工智能融合应用指
南（试行）》。目前，公司正在加快推动教育AI产品与应用场景深度适配，不断完
善教育AI产品生态闭环。
公司积极拓展家庭场景，推出多款迭代升级的AI学习机新品，实现AI绘本阅读、问
答及AI伴学等功能，依托外部合作丰富高学龄段内容生态，并拓展价格覆盖区间。
此外，公司亦推出55寸护眼亲子屏产品，精准触达家庭教育需求。
同时，公司持续加强线下旗舰店建设，强化用户沉浸式体验，完善家庭场景线上线
下融合的全渠道销售体系，为业务增长提供支撑。
希沃AI学习机希沃亲子屏国内企业服务业务方面，根据迪显《2025H1全球IFPD整体
市场研究报告》，MAXHUB会议交互智能平板在国内IFPD会议市场以26.5%的销量份
额保持持续领先。报告期内，受线下市场需求疲软的影响，MAXHUB品牌业务实现收
入56,689.87万元，同比下降13.63%；此外，数字标牌业务在上半年受客户需求变
化影响，导致国内企业服务业务收入下降27.03%。公司将加快推动会议音视频终端
、商用办公终端等产品的发展，强化行业大客户营销和线上营销。
报告期内，公司会议产品技术持续迭代，升级推出AI会议解决方案2.0，该方案融
合MAXHUB领效智会大模型及第三方大模型能力，深度赋能会议全流程效率提升，并
支持端侧、私有化及云端多模式部署，灵活适配不同企业数据管理需求。公司同步
推出的数字网络音频解决方案高度集成网络音频主机和拾扩声设备，结合专业拾扩
音技术与AI智能调音技术，实现音质优化。凭借对不同行业客户的数字化办公需求
的深度挖掘，公司在报告期内新增能源、运营商、金融等行业级标杆客户。
公司在LED显示领域持续深耕，依托MAXHUB和希沃品牌渠道加速推动LED产品在不同
行业和领域落地，同时公司积极拓展海外市场客户，2025年上半年公司LED业务收
入同比增长52.26%。
在海外拓展上，公司海外ODM业务受关税变动、市场竞争等外部环境因素影响收入
承压，同比下降23.69%。面对挑战，公司积极应对，持续强化ODM产品竞争力，深
化与品牌客户合作，并聚焦欧洲部分国家及印度教育信息化设备需求增长机遇，对
冲外部压力。
与此同时，公司全球化步伐坚定，依托全球各子公司与本地化团队，持续完善全球
营销服务网络，并重点加快海外会议产品上市与推广，公司发布XBoardV7会议平板
、BM45全向拾音麦克风、P30摄像头等经微软TeamsRooms认证的一系列会议产品及
解决方案，全方位融入微软生态，部分产品凭借卓越性能斩获ISE“BestofShow”
等奖项，为海外市场打开全新增长空间。报告期内，公司MAXHUB海外自有品牌业务
收入保持快速增长态势，同比增幅达59.56%。
受海外ODM业务短期承压影响，报告期内，公司海外业务实现收入190,703.35万元
，同比下降17.94%，但海外自有品牌的快速增长正在为海外业务的长期发展注入新
的动能。
MAXHUBMicrosoftTeamsRooms认证产品公司在机器人领域深耕多年，构建起算法创
新、硬件设计以及制造验证的机器人全栈技术实力，相关专利申请超600项。依托
这一技术积淀，公司在机器人领域的布局实现新突破——自研工业级四足机器人MA
XHUBX7于世界机器人大会正式发布。该产品采用全栈自研的智能导航系统、精密多
关节驱动结构与自适应步态算法，可搭载机械臂、传感器等装置成为多任务平台，
目前已在电力等行业场景实现应用。同时，公司商用清洁机器人目前已批量进入欧
洲、东南亚及日本市场，实现良好增长。
工业级四足机器人MAXHUBX7商用清洁机器人在研发设计方面，公司持续加大研发投
入力度，深耕技术与产品的创新。报告期内，公司新增授权专利超过350件，其中
，发明专利新增超100件；新增计算机软件著作权、作品著作权超100件。
2025年上半年，公司持续聚焦人工智能与交互显示两大核心技术基座，在关键技术
领域持续攻坚并在多方面实现诸多突破，不断强化公司产品的综合竞争力——在智
能技术上，公司着力推动希沃教学大模型轻量化，并基于场景化数据开发新的轻量
化大模型；在显示技术上，依托LocalDimming算法升级完成新一代显示技术的升级
，全面提升产品画质；在音频技术上，通过音频采集硬件与语音增强算法的联合设
计优化，使教育场景语音识别率显著优于先前行业水平；在触觉技术上，创新全域
按压触控板实现超越传统机械结构的交互体验并应用于公司笔记本电脑产品；在连
接技术上，通过新一代网络技术架构与天线系统协同创新大幅提升传输稳定性和低
延迟性并优化成本，同时公司主导制定《面向会议场景无线传屏技术规范》团体标
准。
此外，公司作为牵头单位完成的《高自然度智能交互显示终端关键技术及产业化》
项目成功入围2024年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖，并已完成公示。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广州视睿电子科技有限公司 ｜ 27450.19｜ 12721.39｜ 707066.58｜
｜厦门视尔沃电子科技有限公司｜ 500.00｜ 1011.64｜ 7845.47｜
｜广州视能科技有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜合肥视源领行电子科技有限公｜ 30450.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州视臻信息科技有限公司 ｜ 43501.00｜ -｜ -｜
｜合肥视源高新电子科技有限公｜ 32000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州镭晨智能装备科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州黄埔视盈科创股权投资合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜国体智慧体育技术创新中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州六环信息科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州因动科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜成都视源创新科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜广州市智远物业管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州市视和医疗管理有限公司｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜广州希科医疗器械科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昂宝集成电路(西安)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广州微乾信息科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉视源领行信息科技有限公｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市掌锐电子有限公司 ｜ 1518.65｜ 801.48｜ 36064.37｜
｜苏州源控电子科技有限公司 ｜ 2222.50｜ 926.50｜ 89127.62｜
｜广州源动智慧体育科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州视源电子技术有限公司 ｜ 23308.00｜ -｜ -｜
｜苏州青松共盈新兴产业创业投｜ -｜ -｜ -｜
｜资基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安视源时代电子科技有限公｜ 26400.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安青松光电技术有限公司 ｜ 2045.37｜ 4390.19｜ 42123.68｜
｜视源(香港)有限公司 ｜ 95.86｜ -｜ -｜
｜广州源和膳餐饮服务有限公司｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜广州灵跃动力科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜重庆视源科技有限公司 ｜ 37500.00｜ -｜ -｜
｜广州艾格因科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州视享科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州视创显示科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州视承电子科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广州视捷新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州视泰商业保理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜广州视源人工智能创新研究院｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州视源健康管理有限公司 ｜ 15000.00｜ -560.82｜ 7953.44｜
｜广州视源创新科技有限公司 ｜ 143378.98｜ 8300.09｜ 369886.71｜
｜广州视源孵化器有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广州视源电子商务有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州视源睿创电子科技有限公｜ 75488.89｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海仙视电子科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -357.24｜ 15805.78｜
｜上海视源星创电子科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州视珩电子科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京视源创新科技有限公司 ｜ 31500.00｜ -｜ -｜
｜广州视琨电子科技有限公司 ｜ 15200.00｜ 5967.82｜ 617255.47｜
｜北京视耳科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜广州视盈投资有限公司 ｜ 44500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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