☆经营分析☆ ◇002861 瀛通通讯 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
讯类线材、耳机线材及耳机配件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子行业 ｜ 39459.66｜ 7042.07｜ 17.85｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜声学产品及精密零组件 ｜ 24436.78｜ 4043.07｜ 16.55｜ 61.93｜
｜电源、数据传输产品及精密｜ 13818.10｜ 2769.07｜ 20.04｜ 35.02｜
｜零组件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他产品及其他业务收入 ｜ 1204.77｜ 229.94｜ 19.09｜ 3.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 22287.46｜ 4091.75｜ 18.36｜ 56.48｜
｜内销 ｜ 17172.20｜ 2950.32｜ 17.18｜ 43.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子行业 ｜ 81515.62｜ 15657.22｜ 19.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜声学产品及精密零组件 ｜ 55477.73｜ 8764.27｜ 15.80｜ 68.06｜
｜电源、数据传输产品及精密｜ 24983.52｜ 6291.86｜ 25.18｜ 30.65｜
｜零组件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他产品及其他业务收入 ｜ 1054.36｜ 601.10｜ 57.01｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 43954.71｜ 9731.79｜ 22.14｜ 53.92｜
｜内销 ｜ 37560.91｜ 5925.43｜ 15.78｜ 46.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 81515.62｜ 15657.22｜ 19.21｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子行业 ｜ 35934.55｜ 6373.56｜ 17.74｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜声学产品及精密零组件 ｜ 24372.58｜ 3828.81｜ 15.71｜ 67.82｜
｜电源、数据传输产品及精密｜ 10669.65｜ 2291.06｜ 21.47｜ 29.69｜
｜零组件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务收入 ｜ 892.32｜ 253.68｜ 28.43｜ 2.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 18571.35｜ 3126.73｜ 16.84｜ 51.68｜
｜内销 ｜ 17363.21｜ 3246.83｜ 18.70｜ 48.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子行业 ｜ 75421.86｜ 13682.09｜ 18.14｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜声学产品及精密零组件 ｜ 51463.27｜ 7778.29｜ 15.11｜ 68.23｜
｜电源、数据传输产品及精密｜ 22413.84｜ 4950.05｜ 22.08｜ 29.72｜
｜零组件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务收入 ｜ 1544.76｜ 953.75｜ 61.74｜ 2.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 39712.26｜ 8613.18｜ 21.69｜ 52.65｜
｜内销 ｜ 35709.60｜ 5068.91｜ 14.19｜ 47.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 75421.86｜ 13682.09｜ 18.14｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、业务概述
主营业务：报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是集产品研发、制造销
售、产业投资运营一体化的综合性科技型公司，聚焦大声学、大传输、大健康领域
。为推动公司战略转型和升级，公司在巩固发展现有“大声学、大传输”业务的基
础上，探索发展新业务，推动现有业务与新业务共同发展，提升公司综合竞争力，
投资设立子公司瀛德健康，从事助听器、助眠音响等医疗器械及智能健康等产品的
研发、生产、销售。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公司正在稳步
推进业务开拓、产品研发等各项工作。
主要产品：报告期内，公司主要产品包括声学产品、电源及数据传输产品，以及相
关产品的精密零组件。同时，公司有序推动医疗健康产品的研究、开发、试产等各
项工作，并推动产品、业务布局的多元化和垂直一体化，综合覆盖零组件、模组与
系统组装，加强与客户的粘性，并形成新的利润增长点。
应用领域：公司产品主要应用于消费电子领域，并稳步推进声学、传输技术在虚拟
现实、无线充电、汽车、健康、医疗、安防、辅听助听等各类领域的应用，在加强
关键零件及部件自研、自产能力的同时，持续扩宽技术应用边界，打造通用技术平
台和装备平台。
使命、愿景及发展战略：公司以“持续创新，提升客户价值”为使命，以“成为世
界领先的‘大声学、大传输、大健康’产品整体解决方案服务商”为愿景，围绕公
司发展理念和产业政策，实施垂直整合、水平扩张的“内生外延”的发展战略。
2、产品介绍
（1）声学产品及精密零组件
声学产品及精密零组件包括各类智能TWS、降噪耳机、Hi-Fi耳机、游戏耳机、运动
耳机、开放式音频耳机、话务耳机、智能翻译耳机等耳机成品，桌面HIFI蓝牙音箱
、便携户外K歌音箱、AI智能音箱等音箱产品，硅胶颈戴蓝牙耳机半成品、蓝牙颈
戴线等精密零组件产品，以及基于声学技术发展而拓展研发的助眠、辅听等健康产
品，降噪小家电等产品。
公司通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，目前已经掌握了产品相关的全套设
计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，研发、制造出
智能化、轻薄化、便携化、集成化智能声学产品，开发双馈式主动降噪、骨传导、
全景声、低延时、AI语音唤醒、实时翻译、开放式音频等技术方案，在用户日常通
勤、视听娱乐、在线教育、商务活动、智能家居、高清通讯等全场景均可得到广泛
应用。公司积极推进声学技术在智能汽车、智能音箱、医疗助听、智能机器人等领
域的应用。
（2）电源、数据传输产品及精密零组件
LightningCable、Type-C/MTOLightningCable、HDMICable、硅胶编织线、半柔线
（5G通讯连接线）、IPEX极细同轴线束等各类数据传输线材产品，单线圈及多线圈
无线充电器、Magsafe磁吸无线充电器、50mm隔空无线充电设备、PFASFree极细同
轴线，吸式可收纳AC电源线、磁吸式数据线以及各类电源传输、数据传输线材。
凭借公司多年来在微细通讯线材领域所积累的深厚研发实力、技术经验以及客户资
源，并发挥精密制造优势，在工艺方面不断突破，持续努力扩大电源、数据传输产
品及精密组件业务规模。公司拥有包括硅胶线押出技术、超薄硅胶扁线脱皮、0.01
5mm超薄氟塑料挤出技术、0.2mm极细焊接技术、0.2mm间距Hotbar焊接技术、低温
焊接技术、插针自动打磨技术、塑件套啤成型工艺、自动包醋酸胶布技术以及线材
自动绕线技术等技术，为线材精密产品制造奠定了坚实的基矗未来，公司电源、数
据传输产品及精密组件将扩大应用领域，重点推进产品及技术在医疗器械、安防、
新能源汽车等领域的应用。
（3）健康系列产品
公司研发、生产、销售的医疗健康产品主要包括智能助听、科学助眠、智能监测、
智能呼吸、智慧养护五大系列产品。公司在声学领域所积累的研发、智能制造、品
质控制、成本管控等各项能力，产业链资源的积累，以及对智能穿戴产品的理解，
有利于公司开拓医疗健康业务。医疗器械及健康产品在报告期内收入规模较小，公
司正在稳步推进业务开拓、产品研发等各项工作。
3、经营模式
（1）采购模式
公司产品的主要原材料有PCBA、电池、喇叭、Type-C插头及连接器、胶料、充电盒
、塑胶件（包括外罩、耳塞外壳、基板、套管等）、无氧铜材、彩盒、芳纶丝等。
公司生产所需多数原材料主要由公司自行采购，部分终端品牌客户会指定公司某型
产品的原材料供应商。
公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等采购方面的规章制度，公司采
购部门按规定在合格供应商范围内进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督。
公司原材料采购一般按照“以销定产”、“以产定购”的模式，根据客户订单进行
采购，主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。在日常的生产
经营中，公司一般会保持满足一个月正常生产的物料库存。
（2）生产模式
由于电声产品高度定制化的特性，公司采劝以销定产”的模式，根据客户的具体需
求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，
交由采购部门进行采购作业，采购跟料，检验入仓完成后，根据生产计划进行领料
生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生
产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验
，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客
户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。
（3）销售模式
a）公司一般销售模式
报告期内，公司产品均采用直接销售模式，即由客户直接发出订单，产品直接交付
客户的销售方式，不存在经销商、代理商等中间环节。公司的直接销售可根据是否
自行组织采购原材料而细分为两种不同形式。
一种形式是公司根据客户订单，自行组织采购原材料，自主安排生产计划，完成生
产后将产品销售给客户，此种模式适用于大多数公司客户。另一种形式是由客户提
供绝大部分原材料，公司仅自主采购少数辅料，公司完成生产后再将产品销售给客
户，此种模式下公司仅收取加工费。
b）公司境外销售业务模式
公司境外销售业务模式为一般贸易出口模式。
一般贸易出口业务模式的具体情况如下：公司直接与客户洽谈并签订销售合同，产
品生产完成后直接发货至订单约定的地点，直接办理出口报关并收款，主要以美元
结算。
公司境外销售业务模式下，公司根据签订的订单发货，公司持出口形式发票、送货
单等原始单证进行报关出口后，通过海关的审核，完成出口报关手续并取得报关单
据作为风险报酬的转移时点，根据出库单、增值税普通发票和报关单确定销售收入
金额，经与客户对账无误后确认收入。
二、核心竞争力分析
1、客户优势
消费电子产品行业中的知名终端品牌厂商和大型EMS厂商针对某款或几款产品通常
只会保有2-3家企业作为核心供应商为其提供优质零组件及成本开发生产服务。本
公司面对的直接和终端客户均对合格供应商认证程序要求十分严格，通过认证一般
需要一年以上。通过长期稳定的经营，公司已在数据传输和电声产品领域树立了良
好的口碑，并与多家大型客户建立了稳定的合作关系，进入了苹果、Beats、小米
、哈曼、GN、JLab、荣耀、联想、索尼、沃尔玛、和生、华米、VIVO、FIIL、影石
、小鸟看看、国光、比亚迪、立讯精密、歌尔股份、龙旗、富士康等客户供应链。
行业领先企业和众多国际知名客户的长期合作关系形成了公司的客户优势。首先，
下游消费电子品牌集中度很高，少数知名品牌厂商占有大部分市场，因此进入这些
知名终端品牌客户供应链意味着相对稳定且大额的订单，为公司业务的持续发展奠
定了收入基础；其次，国际知名终端品牌厂商的产品推陈出新速度很快，可以带动
公司不断地研发新产品、革新生产加工技术、提升内部管理水平，保证公司始终处
于行业领先地位。
2、研发实力和技术优势
公司自成立以来一直致力于电声元器件的研发和制造，在通讯线材、耳机及数据线
等产品领域积累了雄厚的技术实力。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公
司目前已经掌握了产品相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密
制造技术等核心技术，具有独立开发新款产品的能力。
公司拥有博士后产业基地，在武汉、咸宁、东莞、美国加州分别设立了研发中心。
公司长期与中国科学院声学研究所、武汉理工大学、武汉科技大学、广东工业大学
、华中科技大学、湖北科技学院等高校及机构积极保持密切联系，并适时开展“产
学研”合作。公司湖北研发中心引入了通城县电子信息技术产业研究院，推动跨领
域交叉研发。
在耳机声学设计的增强低音二次半声腔、自适应降噪系统、语音识别、语音交互、
在线实时翻译、心率计步、自适应助听、骨传导、高分子膜片材料研究等方面均取
得了良好成果，实现了无线产品的智能化。
子公司东莞开来投资专注于无线充电技术解决方案的深圳瀛芯公司，双方在项目上
将开展深度合作，共同推进双方业务的稳舰快速、长期发展，是公司在无线能量传
输领域的重要布局。
3、品质优势
公司位于东莞园区的实验室获得了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证，建
立了行业内一流的全消音室，消音室底噪低至1.0db，配备了顶级的声学、电子测
试系统B＆K和APX555等设备，建立了完善的测试技术方法。
公司已经建立了符合国际标准的质量控制和品质保证体系，建立了完整的摇摆测试
、拉力测试、信号传输测试、耐腐蚀测试、声学测试等质量测试体系。公司从进料
、制程、出货、实验室、不良品管理五个方面制定了规范管控制度。现已通过了IS
O9001、ISO14001、RoHS、SONY-GP（索尼公司“绿色合作伙伴认证”）、SA8000、
QC080000、ISO45001、ISO/IEC17025、ISO/IATF16949、ISO14064－1、FSC森林认
证、两化融合及ISO27001信息安全管理体系认证。
目前公司已具备了对耳机成品、耳机线材、耳机半成品及智能穿戴等产品各项性能
进行完整测试及评估的能力。公司十分重视实验检测队伍的建设和相关设备的投入
，建立了完善的实验检测系统，包括物理性能检测、环保性能检测、电气性能检测
、环境性能检测。
4、制造及成本优势
公司基于在通讯线材领域的传统优势，通过垂直整合已经形成从铜杆到数据线、耳
机成品的完整产业链，拓宽了公司的盈利渠道，降低了公司的生产成本。公司拥有
夏米尔慢走丝、镜面火花机、日本法拿科CNC、三次元检测仪器、日本住友注塑机
等高端设备，可实现高精度的模具和高品质产品注塑。后续公司将持续深化各个产
品所处产业链的垂直整合，进一步扩大公司的成本优势。公司生产基地覆盖不同薪
资水平的区域，在湖北咸宁、广东东莞、广西钦州、越南、印度设立了生产基地，
各个生产基地在公司总部的统一管理下，发挥出规模化生产所带来的成本、品质、
技术及快速反应优势。
5、先进的制造工艺
规模化生产、高精密、快速反应能力以及完整的产业链帮助公司实现产能、技术、
原材料、人员在各个生产基地之间的高效调配，使得公司具备多品种、多批量的柔
性生产制造能力。伴随着蓝牙芯片、电池、喇叭等技术在近几年快速升级，产品更
新换代速度提高，多品种、多批量的柔性生产制造能力已经成为行业必备的竞争力
。对订单的快速消化吸收能力使得公司在下游客户方面获得了良好的口碑和信誉，
吸引更多的优质客户选择公司进行合作。
6、人才优势
公司核心管理及技术人员多年深耕于该行业，均具备丰富的行业经验，掌握充足的
客户资源。公司设立了瀛通管理培训中心，对全体员工进行新员工入职培训、在岗
专业知识培训、干部素质培训、外派培训，将管理、生产、销售等方方面面的经验
沉淀到组织中，持续不断提升员工素质以及凝聚力。
公司通过科学定制的培训与考核体系，提拔了一批专业过硬、乐于奋斗的内部人才
；通过对外招聘吸收了一批优秀研发、技术、管理、业务人才。大批优秀人才的加
入保障了公司各方面业务顺利开展、升级，并引领企业发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1.汇率波动风险
多年来，公司一直致力于开拓海外市场，发展国外高端客户，公司出口销售收入占
比较高。公司出口贸易结算以美元为主，全球经济及地缘政治变动导致美元兑人民
币汇率波动加剧，且具有较大不确定性，导致公司面临汇率波动风险。国家的外汇
政策、国内外经济形势与贸易关系的变化可能会导致人民币兑主要外币汇率波动风
险，如美元、印度卢比贬值可能会导致公司产生汇兑损失。
应对措施：
（1）公司客户众多，地域分布广泛，公司在湖北、广东、广西、越南、印度等地
设立了六个生产基地，能在一定程度上分散宏观经济风险，有效减缓其对公司全局
业务及采购流程的潜在影响。
（2）通过对外币头寸实行集中管理、净额结算、期限配比、自然对冲，尽可能地
在事前规避外汇风险。同时，辅以违约风险低、风险可控的金融衍生品套期工具以
锁定汇率、利率成本，规避汇率、利率风险。公司主要根据汇率市场走势，按照“
风险中性”原则以锁定成本、规避和防范汇率或利率风险，降低汇兑损益对经营业
绩造成的不利影响。公司也将加强对汇率、利率研究分析，跟踪并关注国际市场环
境变化，及时预警并采取应对风险防范措施。
2.贸易争端风险
近年来，以部分发达国家为代表的逆全球化、单边主义盛行，严重冲击着国际经济
合作，破坏国际分工格局，全球化产业链受损。贸易摩擦、关税壁垒、外汇波动等
一系列问题的出现，可能导致国际贸易成本、人工成本、汇率风险溢价抬升，客户
需求下滑，物流受阻等风险。如果发生上述风险，将会对公司经营业绩产生不利影
响。
应对措施：
（1）加强精细化管理，持续提高应收账款周转率、应收账款逾期率、存货周转率
等指标，并通过发行可转债等方式降低资金成本，确保现金流充裕，提高公司偿债
能力及财务风险抵御能力。
（2）持续加强研发投入，持续扩大公司在研发设计、精密制造、产品品质等方面
的竞争优势，提升综合竞争实力。
（3）坚持稳中求进的发展方针，通过多种手段提升风险抵御能力的同时，积极把
握行业发展所带来的机遇。
3.境外经营风险
公司已在越南、印度投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，有利于
公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国政治动荡、外汇
管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开发不顺、客户退出当
地市场等因素影响。
应对措施：
（1）深入了解并严格遵守当地法律法规，尊重地方风俗。
（2）聘请具有丰富海外行业管理经验的全球化管理人才，并通过科学建立符合当
地条件规章制度，使用SAP管理系统等手段，提升境外公司治理水平。
（3）与当地政府、行业协会建立定期沟通机制，保持沟通渠道畅通。
（4）根据外部形势变化动态评估潜在风险，及时调整风险控制措施，严格执行国
别风险管理政策和限额，严加防范相关风险。
4.主要客户相对集中的风险
公司所处行业存在市场集中度高的特征，主要客户为国际知名终端品牌商及大型EM
S厂商，如果公司未能持续获得重要客户认可，或重要客户整体采购水平发生重大
变化，则会对公司业绩产生负面影响。
应对措施：
（1）积极开发手机品牌商、音频厂商、电商平台等各类客户，并不断丰富产品类
别，在提高收入及利润水平的同时，将进一步降低公司客户集中度风险。
（2）加大研发投入，提高技术科研水平，为客户提供更优化的技术解决方案，提
高服务优质客户的能力，巩固与主要客户的合作关系。
5.原材料价格波动风险
公司的主要原材料包括铜材、芳纶丝、胶料、喇叭、PCBA、塑胶件、Type-C接口组
件及连接器等。原材料价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利产生较大的影响。
虽然公司一直根据订单情况确定较为合理的采购数量和采购时间，但仍不能完全避
免原材料价格波动带来的风险。
应对措施：公司将加强供应链管理工作，根据生产经营需求和原材料市场价格走势
调整备货策略，做好采购预测和计划管理，控制采购成本，以最大限度降低原材料
价格上涨对公司利润的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜瀛通(越南)电子科技有限公司｜ 1961.55｜ 573.32｜ 11953.45｜
｜瀛通(香港)科技有限公司 ｜ 85.21｜ -｜ -｜
｜YINGTONG ELECTRONIC TECHNO｜ 5766.43｜ -｜ -｜
｜LOGY INDIA PRIVATE LIMITED｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞市传信精密科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜东莞市开来电子有限公司 ｜ 16118.00｜ -｜ 65208.55｜
｜东莞市瀛洲贸易有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜惠州联韵声学科技有限公司 ｜ 7175.00｜ -｜ -｜
｜武汉瀛通智能科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浦北瀛通智能电子有限公司 ｜ 12180.00｜ 274.04｜ 20265.61｜
｜湖北瀛德健康科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ 1347.30｜
｜湖北瀛新精密电子有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜湖北瀛通电子有限公司 ｜ 2420.64｜ -｜ -｜
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