☆公司大事☆ ◇002946 新乳业 更新日期：2025-10-29◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜ 9755.45｜ 863.51｜ 637.38｜ 2.07｜ 0.03｜ 0.38｜ ｜ 27 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜ 9529.33｜ 866.19｜ 435.71｜ 2.42｜ 0.04｜ 0.00｜ ｜ 24 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-28】 新乳业：10月27日获融资买入863.51万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月27日获融资买入863.51万元，当前融资余额9755.45万元，占流通市值的0.68%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-278635100.006373836.0097554537.002025-10-248661902.004357089.0095293273.002025-10-232249944.004715066.0090988460.002025-10-224228608.005474638.0093453582.002025-10-216445600.0010707888.0094699612.00融券方面，新乳业10月27日融券偿还3800股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额5046元，占当日流出金额的0.01%，融券余额34.82万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-275046.0063916.00348174.002025-10-246688.000.00404624.002025-10-235166.0029274.00409836.002025-10-221711.0013688.00431172.002025-10-210.0035040.00453768.00综上，新乳业当前两融余额9790.27万元，较昨日上升2.30%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-27新乳业2204814.0097902711.002025-10-24新乳业4299601.0095697897.002025-10-23新乳业-2486458.0091398296.002025-10-22新乳业-1268626.0093884754.002025-10-21新乳业-4285610.0095153380.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-27】 新乳业：10月24日获融资买入866.19万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月24日获融资买入866.19万元，当前融资余额9529.33万元，占流通市值的0.67%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-248661902.004357089.0095293273.002025-10-232249944.004715066.0090988460.002025-10-224228608.005474638.0093453582.002025-10-216445600.0010707888.0094699612.002025-10-2011893683.0017522580.0098961900.00融券方面，新乳业10月24日融券偿还0股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额6688元，融券余额40.46万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-246688.000.00404624.002025-10-235166.0029274.00409836.002025-10-221711.0013688.00431172.002025-10-210.0035040.00453768.002025-10-2020520.0023940.00477090.00综上，新乳业当前两融余额9569.79万元，较昨日上升4.70%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24新乳业4299601.0095697897.002025-10-23新乳业-2486458.0091398296.002025-10-22新乳业-1268626.0093884754.002025-10-21新乳业-4285610.0095153380.002025-10-20新乳业-5654235.0099438990.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 行业周报|饮料制造指数涨0.82%, 跑输上证指数2.06% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。饮料制造指数涨0.82%，跑输上证指数2.06%。前五大上涨个股分别为*ST椰岛、*ST兰黄、佳禾食品、香飘飘、莫高股份。 行业新闻摘要： 1：葡萄酒将进入米其林评级榜单，标志着葡萄酒行业的品质认可度提升。 2：白酒酒庄在区域酒企存量时代面临价值重塑与心智破局的挑战。 3：消费名品方阵名单在宁夏正式发布，助力当地品牌发展。 4：县域消费崛起，表明大品牌与居民之间的双向互动日益加深。 5：奶茶行业在补贴退潮后面临挑战，许多门店经营艰难。 6：植物奶市场的破局关键在于B端市场的发展潜力。 7：饮料巨头在中国关闭首家工厂，显示出行业整合趋势。 8：饮料市场中的电解质饮料扩容，功能饮品的增长潜能持续释放。 9：三季度增速放缓，行业面临新的市场挑战与机遇。 10：数字资产的应用被认为能够为酒业困局提供新的解决方案。 龙头公司动态： 1、东鹏饮料：1）半年狂卖超 100 亿！东鹏特饮为何甩不掉 “伤身” 争议？。 2、青岛啤酒：1）青岛啤酒闪耀酒博会 金奖矩阵实力“吸睛”，多款新品“轻盈”登场。 3、燕京啤酒：1）中高端产品占比持续提升 燕京啤酒“十四五”交出亮眼答卷。2）燕京啤酒：公司高度重视价值创造和市值管理。3）燕京啤酒三季报：利润增速7倍于收入，可持续吗？。4）燕京啤酒2025年前三季度实现净利17.7亿元。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-29-0.61%0.90%2025-09-30-0.31%0.52%2025-10-09-1.31%1.32%2025-10-102.59%-0.94%2025-10-13-0.72%-0.19%2025-10-141.67%-0.62%2025-10-15-0.13%1.22%2025-10-16-1.08%0.10%2025-10-170.90%-1.95%2025-10-20-0.07%0.63%2025-10-21-0.55%1.36%2025-10-220.06%-0.07%2025-10-230.18%0.22%2025-10-24-1.64%0.71% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3134.932023-12-2971.23 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅伊利股份-0.26%-0.47%7.83%东鹏饮料-0.75%4.16%41.20%青岛啤酒-2.23%-0.57%-0.65%养元饮品2.75%26.92%50.10%燕京啤酒-7.57%-4.33%11.83%百润股份1.66%3.82%23.65%重庆啤酒-0.19%-0.97%-7.19%珠江啤酒-6.61%-4.76%2.13%新乳业-6.49%-1.59%48.69%安德利4.20%4.48%87.48%妙可蓝多-5.11%4.12%59.71%光明乳业0.47%0.94%2.76%张裕A1.20%1.39%-7.14%会稽山-8.16%-1.49%109.19%承德露露-0.45%4.50%16.21%古越龙山-3.15%2.29%15.11%一鸣食品2.46%-1.82%112.46%欢乐家3.01%-7.60%39.98%三元股份1.89%4.54%14.47%贝因美0.00%0.80%48.59% 行业相关的ETF有天弘中证食品饮料ETF（159736） 【2025-10-24】 新乳业：10月23日获融资买入224.99万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月23日获融资买入224.99万元，当前融资余额9098.85万元，占流通市值的0.62%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-232249944.004715066.0090988460.002025-10-224228608.005474638.0093453582.002025-10-216445600.0010707888.0094699612.002025-10-2011893683.0017522580.0098961900.002025-10-178149158.0013264776.00104590797.00融券方面，新乳业10月23日融券偿还1700股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额5166元，占当日流出金额的0.02%，融券余额40.98万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-235166.0029274.00409836.002025-10-221711.0013688.00431172.002025-10-210.0035040.00453768.002025-10-2020520.0023940.00477090.002025-10-1714304.0010728.00502428.00综上，新乳业当前两融余额9139.83万元，较昨日下滑2.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23新乳业-2486458.0091398296.002025-10-22新乳业-1268626.0093884754.002025-10-21新乳业-4285610.0095153380.002025-10-20新乳业-5654235.0099438990.002025-10-17新乳业-5109252.00105093225.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 新乳业：10月22日获融资买入422.86万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月22日获融资买入422.86万元，当前融资余额9345.36万元，占流通市值的0.64%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-224228608.005474638.0093453582.002025-10-216445600.0010707888.0094699612.002025-10-2011893683.0017522580.0098961900.002025-10-178149158.0013264776.00104590797.002025-10-1611125279.005967531.00109706415.00融券方面，新乳业10月22日融券偿还800股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额1711元，融券余额43.12万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-221711.0013688.00431172.002025-10-210.0035040.00453768.002025-10-2020520.0023940.00477090.002025-10-1714304.0010728.00502428.002025-10-167112.0064008.00496062.00综上，新乳业当前两融余额9388.48万元，较昨日下滑1.33%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22新乳业-1268626.0093884754.002025-10-21新乳业-4285610.0095153380.002025-10-20新乳业-5654235.0099438990.002025-10-17新乳业-5109252.00105093225.002025-10-16新乳业5090900.00110202477.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-22】 新乳业：10月21日获融资买入644.56万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月21日获融资买入644.56万元，当前融资余额9469.96万元，占流通市值的0.64%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-216445600.0010707888.0094699612.002025-10-2011893683.0017522580.0098961900.002025-10-178149158.0013264776.00104590797.002025-10-1611125279.005967531.00109706415.002025-10-1529450639.0019522640.00104548667.00融券方面，新乳业10月21日融券偿还2000股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额45.38万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-210.0035040.00453768.002025-10-2020520.0023940.00477090.002025-10-1714304.0010728.00502428.002025-10-167112.0064008.00496062.002025-10-1585070.005430.00562910.00综上，新乳业当前两融余额9515.34万元，较昨日下滑4.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21新乳业-4285610.0095153380.002025-10-20新乳业-5654235.0099438990.002025-10-17新乳业-5109252.00105093225.002025-10-16新乳业5090900.00110202477.002025-10-15新乳业10019654.00105111577.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 新乳业：控股股东UDL7-10月未减持公司股份 【出处】本站7x24快讯 新乳业公告，控股股东Universal Dairy Limited(UDL)此前拟于2025年7月21日至10月20日期间，通过集中竞价减持不超860.68万股(占1%)及大宗交易减持不超1721.35万股(占2%)，合计不超过公司总股本3%。截至2025年10月20日减持期限届满，UDL实际未减持公司股份，持股数量及比例均保持不变。 【2025-10-21】 新乳业：10月20日获融资买入1189.37万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月20日获融资买入1189.37万元，当前融资余额9896.19万元，占流通市值的0.68%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2011893683.0017522580.0098961900.002025-10-178149158.0013264776.00104590797.002025-10-1611125279.005967531.00109706415.002025-10-1529450639.0019522640.00104548667.002025-10-1412446325.0014592264.0094620668.00融券方面，新乳业10月20日融券偿还1400股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额2.05万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额47.71万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2020520.0023940.00477090.002025-10-1714304.0010728.00502428.002025-10-167112.0064008.00496062.002025-10-1585070.005430.00562910.002025-10-141765.003530.00471255.00综上，新乳业当前两融余额9943.90万元，较昨日下滑5.38%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20新乳业-5654235.0099438990.002025-10-17新乳业-5109252.00105093225.002025-10-16新乳业5090900.00110202477.002025-10-15新乳业10019654.00105111577.002025-10-14新乳业-2146364.0095091923.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 新乳业（截止2025年10月20日）股东人数为16532户 环比减少4.61% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月21日，新乳业披露公司股东人数最新情况，截止10月20日，公司股东人数为16532人，较上期（2025-09-30）减少799户，环比下降4.61%。从持仓来看，新乳业人均持仓5.15万股，上期人均持仓为4.91万股，环比增长4.83%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-20】 走进新乳业智能工厂：低温业务双位数引领增长，“生物芯”+“数智化”双轮驱动 【出处】时代周报 十月的成都，秋风送爽，在新乳业位于成都郫都区的智能工厂，鲜少看见忙碌的员工，取而代之的是，井然有序的现代化罐装设备，以及在数智管理中心操作的工程师们。 这是新乳业智能工厂的一个缩影，也是新乳业能够在行业普遍承压时，还能逆势而上的关键原因，新乳业的回答就是——“鲜立方战略”。 顾名思义，就是在“鲜”字上做到极致，把“新鲜”变成核心竞争力。 在新乳业2025年投资者大会上，新乳业董事长席刚曾表示，依托消费者对更鲜、更美和多样化的新需求，在创新和增量中寻找解法。新乳业将坚持以“鲜战略”为核心，推动从“以鲜为主”“鲜酸双强”，到包含饮品在内的“三鲜鼎立”的产品创新迭代，以“产业+AI+合成生物技术”构建食饮竞争壁垒，增强新兴渠道与用户运营提升，打造“鲜活生产力”，驱动新鲜增长。 近日，时代周报记者走进新乳业成都郫都区智能工厂，探访新乳业是如何打造鲜活生产力的。 聚力科技创新，“生物芯”+“数智化”双轮赋能提效 走进新乳业成都郫都区智能工厂内部，首先要做的是穿好防尘鞋套，这是为了避免对厂区造成污染，厂区生产区的地面都是塑胶防尘材质铺设，同时，参观区域和实际生产区域，也做到了切实隔离，员工进入生产区域，都需要消毒并且穿上防菌工作服。 在参观通道，隔着玻璃，新乳业工作人员介绍，这是一座由一个个巨大储料罐、一条条管道构成的“无人工厂”，你看不到任何人工操作环节，与此同时，你也听不到机器轰鸣，一切都在静悄悄的运行中。 能看到最多的员工聚集地，则是工厂的数智管理中心，工程师们坐在数智化管理平台前，实时监控着系统的运行情况。 这全部得益于新乳业的数智化。 新乳业近年来，夯实“科技营养食品企业”的战略定位，以“基础研究-技术开发-成果转化”为主线，构建“科技研究院+四洲六国科研网络+技术转化平台”三位一体的研发体系，构建了面向未来的基础科研项目与满足当下产品开发需求的双轮驱动的格局。 在生物科技上，新乳业依托专家工作站、省乳品营养与功能重点实验室、省乳业技术创新中心等平台，建成超2000株特色乳酸菌菌株库并上线数字化管理系统。 与此同时，新乳业旗下技术转化平台“成都分子力量”研发的“FZLL”系列发酵剂等技术，从菌株差异化代谢、清洁标签等核心维度，为乳制品产业走向更加营养健康的方向持续赋能。 在“生物芯”力量加持下，新乳业能够更快响应市场，推陈出新，新产品不断涌现。 通过自有乳酸菌开发应用、酶工程技术、膜分离技术、优质乳工程等重点研究项目，结合生物科技在牛奶蛋白消化吸收、益生菌与人体健康方面的成果，新乳业持续升级24小时鲜奶，引进国内首款挪威红牛鲜牛奶，推出“成分无调整牛乳系列”，上市了“初心”控卡酸奶、“活润”轻食瓶等低温酸奶等一系列符合流行趋势的创新产品。 这种科技驱动模式也体现在新乳业的全链条“鲜能力”建设上。 从牧场的奶源管理，到生产的工艺控制，再到配送的冷链优化，最后到销售的市场洞察，生物科技与数字科技交织应用，共同保障了“鲜活”价值的实现。 新乳业已超越简单的工具应用阶段，进入了全链路数字化运营的新层次。以“流程在线、效率跃升”为目标建立包括冰柜在内的设备全周期管理，订单线上化率达到93.5%。 同时，新乳业坚持以“小数据、深运营”为主线贯通“业-数-财”链路，推动从应用数字化到决策数智化。值得一提是，新乳业自主研发“鲜活go”平台，赋能用户运营与渠道渗透，实现用户数字化运营、线上交易、奶站管理一体化，提升用户粘性与复购率。 低温业务双位数增长，“活润”系列超40%增长 也得益于“生物芯”“数智化”能力，新乳业能够更为精准洞察市场。 目前中国乳业正处于结构性调整的关键期，从整体高速增长转入价值重构与品质升级的新阶段，年轻消费者对品质和健康的双重追求，驱动低温鲜奶、低温酸奶等“鲜活”品类的需求增长和消费习惯养成。 这和新乳业近年来一直坚持的“鲜立方战略”不谋而合。 2025年上半年，新乳业实现营业收入与净利润的双增长，营业收入55.26亿元，同比增长3.01%；归母净利润3.97亿元，同比增长33.76%。 新乳业将“鲜”从企业战略落实，构建包含鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达，以及鲜见、鲜享、鲜动的八项“鲜能力”，通过技术突破、供应链整合以及全国化渠道拓展打破瓶颈，为消费者提供优质、营养、新鲜的产品。 从产品端更能感受到“鲜”的力量。 2025年上半年，新乳业低温品类销额同比增长超10%；明星产品“24小时”鲜奶持续升级，高端鲜奶、“今日鲜奶铺”均实现双位数增长；“活润”系列抓住质价比、代餐、0蔗糖的消费趋势不断迭代创新，实现超40%的高速增长。 同时，新乳业旗下“朝日唯品”、西昌三牧“凉山雪”、“今日鲜奶铺”、“活润”、“初心”等多个明星品牌，依托各自的产品与品牌特色，深化营销创新，加强与用户的链接共鸣，协同推进“新鲜一代的选择”品牌战略。 通过科技创新和渠道创新、区域深耕，新乳业以内生增长为主的方式，做大做强核心业务，进一步优化公司治理，实现了高质量和可持续的增长。 【2025-10-20】 新乳业：10月17日获融资买入814.92万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月17日获融资买入814.92万元，当前融资余额1.05亿元，占流通市值的0.69%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-178149158.0013264776.00104590797.002025-10-1611125279.005967531.00109706415.002025-10-1529450639.0019522640.00104548667.002025-10-1412446325.0014592264.0094620668.002025-10-1313750341.0012151705.0096766607.00融券方面，新乳业10月17日融券偿还600股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额1.43万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额50.24万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1714304.0010728.00502428.002025-10-167112.0064008.00496062.002025-10-1585070.005430.00562910.002025-10-141765.003530.00471255.002025-10-1391520.0021120.00471680.00综上，新乳业当前两融余额1.05亿元，较昨日下滑4.64%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17新乳业-5109252.00105093225.002025-10-16新乳业5090900.00110202477.002025-10-15新乳业10019654.00105111577.002025-10-14新乳业-2146364.0095091923.002025-10-13新乳业1667668.0097238287.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-17】 行业周报|饮料制造指数跌-0.84%, 跑赢上证指数0.63% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。饮料制造指数跌-0.84%，跑赢上证指数0.63%。前五大上涨个股分别为会稽山、妙可蓝多、古越龙山、百润股份、燕京啤酒。 行业新闻摘要： 1：2024中国酒业ESG发展指数报告发布，强调可持续发展在酒业中的重要性。 2：日化赛道老兵凭借光瓶酒实现一年翻8倍的销售增长，展示了市场潜力。 3：金秋美酒消费季带动消费热潮，联动12000+门店，触达1.2亿人次。 4：40+国家和地区展商齐聚全国糖酒会，促进国际交流与合作。 5：河南首个百万吨级饮料超级工厂建设完成，标志着地方饮料制造能力的提升。 6：腰部水企集体发力，千亿瓶装水市场竞争再度加剧。 7：进口葡萄酒两大头部品牌合并，行业整合趋势显著。 8：五项团标齐首发，酒类流通行业标准化进程加速。 9：宁夏首例“贺兰山东麓葡萄酒”地理标志侵权案成功办结，保护地方特色酒品。 10：2025年中国柑橘深加工行业发展现状分析，产业集群效应逐渐显现。 龙头公司动态： 1、伊利股份：1）蒙牛输了！被判向伊利赔偿500万元。 2、东鹏饮料：1）账上还有百亿现金，东鹏饮料为何仍谋求上市港交所？。2）首次申请失效6日后，东鹏饮料二次递表港交所。3）东鹏饮料再冲A+H上市 分红减持齐上阵 过半资金流向实控人家族。4）东鹏饮料推出“低糖港式奶茶”新品。5）从“场景覆盖”到“惯性养成”：东鹏饮料的场景化战略破局逻辑。6）东鹏饮料资本梦不灭二度递表港股 业绩狂飙林木勤家族累计变现超50亿。 3、青岛啤酒：1）青岛啤酒股份有限公司入围《经济观察报》2024—2025年度受尊敬企业。 4、养元饮品：1）养元饮品：向私募基金增资10亿元。 5、燕京啤酒：1）致力构建长期护城河，茅台拿下上市公司健康指数头名。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-22-1.88%0.22%2025-09-23-1.14%-0.18%2025-09-240.30%0.83%2025-09-25-0.55%-0.01%2025-09-260.90%-0.65%2025-09-29-0.61%0.90%2025-09-30-0.31%0.52%2025-10-09-1.31%1.32%2025-10-102.59%-0.94%2025-10-13-0.72%-0.19%2025-10-141.67%-0.62%2025-10-15-0.13%1.22%2025-10-16-1.08%0.10%2025-10-170.90%-1.95% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3134.932023-12-2971.23 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅伊利股份-1.44%-2.60%12.55%东鹏饮料-2.78%2.06%45.37%青岛啤酒0.25%0.01%4.29%养元饮品-16.56%34.58%50.76%燕京啤酒3.51%4.88%25.42%百润股份4.33%4.79%30.17%重庆啤酒-1.09%-2.38%-5.03%珠江啤酒1.78%-1.34%15.10%新乳业1.25%0.68%70.37%妙可蓝多8.52%6.91%77.40%安德利-0.07%-5.41%92.11%光明乳业-1.05%-1.62%5.32%张裕A-1.19%-1.86%-4.55%会稽山11.08%2.63%134.49%承德露露2.07%1.61%20.05%古越龙山5.07%1.60%22.73%一鸣食品-1.31%-7.45%116.64%三元股份-0.42%-2.26%15.35%欢乐家-4.01%-19.25%44.71%贝因美-0.31%-6.50%102.88% 行业相关的ETF有天弘中证食品饮料ETF（159736） 【2025-10-17】 新乳业：10月16日获融资买入1112.53万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月16日获融资买入1112.53万元，当前融资余额1.10亿元，占流通市值的0.73%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1611125279.005967531.00109706415.002025-10-1529450639.0019522640.00104548667.002025-10-1412446325.0014592264.0094620668.002025-10-1313750341.0012151705.0096766607.002025-10-1036142724.0017589058.0095167971.00融券方面，新乳业10月16日融券偿还3600股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额7112元，占当日流出金额的0.01%，融券余额49.61万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-167112.0064008.00496062.002025-10-1585070.005430.00562910.002025-10-141765.003530.00471255.002025-10-1391520.0021120.00471680.002025-10-1031788.000.00402648.00综上，新乳业当前两融余额1.10亿元，较昨日上升4.84%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16新乳业5090900.00110202477.002025-10-15新乳业10019654.00105111577.002025-10-14新乳业-2146364.0095091923.002025-10-13新乳业1667668.0097238287.002025-10-10新乳业18597634.0095570619.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-16】 新乳业：10月15日获融资买入2945.06万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月15日获融资买入2945.06万元，当前融资余额1.05亿元，占流通市值的0.68%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1529450639.0019522640.00104548667.002025-10-1412446325.0014592264.0094620668.002025-10-1313750341.0012151705.0096766607.002025-10-1036142724.0017589058.0095167971.002025-10-0912738704.005987281.0076614305.00融券方面，新乳业10月15日融券偿还300股，融券卖出4700股，按当日收盘价计算，卖出金额8.51万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额56.29万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1585070.005430.00562910.002025-10-141765.003530.00471255.002025-10-1391520.0021120.00471680.002025-10-1031788.000.00402648.002025-10-0910248.003416.00358680.00综上，新乳业当前两融余额1.05亿元，较昨日上升10.54%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15新乳业10019654.00105111577.002025-10-14新乳业-2146364.0095091923.002025-10-13新乳业1667668.0097238287.002025-10-10新乳业18597634.0095570619.002025-10-09新乳业6758461.0076972985.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-15】 新乳业：10月14日获融资买入1244.63万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月14日获融资买入1244.63万元，当前融资余额9462.07万元，占流通市值的0.63%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1412446325.0014592264.0094620668.002025-10-1313750341.0012151705.0096766607.002025-10-1036142724.0017589058.0095167971.002025-10-0912738704.005987281.0076614305.002025-09-3012173739.005699966.0069862882.00融券方面，新乳业10月14日融券偿还200股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额1765元，融券余额47.13万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-141765.003530.00471255.002025-10-1391520.0021120.00471680.002025-10-1031788.000.00402648.002025-10-0910248.003416.00358680.002025-09-3047796.000.00351642.00综上，新乳业当前两融余额9509.19万元，较昨日下滑2.21%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14新乳业-2146364.0095091923.002025-10-13新乳业1667668.0097238287.002025-10-10新乳业18597634.0095570619.002025-10-09新乳业6758461.0076972985.002025-09-30新乳业6523171.0070214524.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 新乳业：10月13日获融资买入1375.03万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月13日获融资买入1375.03万元，当前融资余额9676.66万元，占流通市值的0.65%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1313750341.0012151705.0096766607.002025-10-1036142724.0017589058.0095167971.002025-10-0912738704.005987281.0076614305.002025-09-3012173739.005699966.0069862882.002025-09-294928761.004922135.0063389109.00融券方面，新乳业10月13日融券偿还1200股，融券卖出5200股，按当日收盘价计算，卖出金额9.15万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额47.17万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1391520.0021120.00471680.002025-10-1031788.000.00402648.002025-10-0910248.003416.00358680.002025-09-3047796.000.00351642.002025-09-2939054.0016980.00302244.00综上，新乳业当前两融余额9723.83万元，较昨日上升1.74%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13新乳业1667668.0097238287.002025-10-10新乳业18597634.0095570619.002025-10-09新乳业6758461.0076972985.002025-09-30新乳业6523171.0070214524.002025-09-29新乳业30350.0063691353.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-13】 新乳业：10月10日获融资买入3614.27万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月10日获融资买入3614.27万元，当前融资余额9516.80万元，占流通市值的0.63%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1036142724.0017589058.0095167971.002025-10-0912738704.005987281.0076614305.002025-09-3012173739.005699966.0069862882.002025-09-294928761.004922135.0063389109.002025-09-269701019.007121343.0063382483.00融券方面，新乳业10月10日融券偿还0股，融券卖出1800股，按当日收盘价计算，卖出金额3.18万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额40.26万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1031788.000.00402648.002025-10-0910248.003416.00358680.002025-09-3047796.000.00351642.002025-09-2939054.0016980.00302244.002025-09-265064.000.00278520.00综上，新乳业当前两融余额9557.06万元，较昨日上升24.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-10新乳业18597634.0095570619.002025-10-09新乳业6758461.0076972985.002025-09-30新乳业6523171.0070214524.002025-09-29新乳业30350.0063691353.002025-09-26新乳业2583444.0063661003.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-10】 新乳业（截止2025年9月30日）股东人数为17331户 环比减少0.73% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月10日，新乳业披露公司股东人数最新情况，截止9月30日，公司股东人数为17331人，较上期（2025-09-19）减少128户，环比下降0.73%。从持仓来看，新乳业人均持仓4.91万股，上期人均持仓为4.87万股，环比增长0.74%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-10】 新乳业：10月9日获融资买入1273.87万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业10月9日获融资买入1273.87万元，当前融资余额7661.43万元，占流通市值的0.53%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-0912738704.005987281.0076614305.002025-09-3012173739.005699966.0069862882.002025-09-294928761.004922135.0063389109.002025-09-269701019.007121343.0063382483.002025-09-258006827.005316126.0060802807.00融券方面，新乳业10月9日融券偿还200股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额1.02万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额35.87万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-0910248.003416.00358680.002025-09-3047796.000.00351642.002025-09-2939054.0016980.00302244.002025-09-265064.000.00278520.002025-09-250.000.00274752.00综上，新乳业当前两融余额7697.30万元，较昨日上升9.63%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-09新乳业6758461.0076972985.002025-09-30新乳业6523171.0070214524.002025-09-29新乳业30350.0063691353.002025-09-26新乳业2583444.0063661003.002025-09-25新乳业2690215.0061077559.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-09】 国盛证券：原奶周期拐点渐进 牧业乳企改善在途 【出处】智通财经 国盛证券发布研报称，原奶价格经过4年下行周期，近期迎来阶段性稳定，全国主产区原奶均价从8月3.02元/kg陆续提升至9月末3.04元/kg，宁夏散奶价格从2.1-2.2元/kg提升至3.5-3.7元/kg，一方面来自于中秋国庆礼赠需求带动，另一方面为7-9月奶牛“热应激”阶段供给量自然下降。本轮奶价进入下行周期末端，伴随存栏去化加速，有望迎来拐点，但在规模牧场占比提升背景下，奶价涨跌波动将显著平抑。对于牧业公司而言，奶价降幅收窄及淘牛减亏，将带来报表端利润修复。 国盛证券主要观点如下： 短期奶价上行，长期拐点可期 当前中秋国庆期间，乳制品需求迎来小高峰，伴随供给端陆续出清，原奶价格实现阶段性稳定，肉牛价格已开始回升，后续奶价稳定及淘牛减亏将显著催化牧业板块机会，原奶供需平衡也有望带动乳企竞争趋缓，带动乳制品机会。 原奶周期进入尾声，25H2去化有望提速 原奶价格经过4年下行周期，近期迎来阶段性稳定，全国主产区原奶均价从8月3.02元/kg陆续提升至9月末3.04元/kg，宁夏散奶价格从2.1-2.2元/kg提升至3.5-3.7元/kg，一方面来自于中秋国庆礼赠需求带动，另一方面为7-9月奶牛“热应激”阶段供给量自然下降。 复盘这一轮原奶周期，行业4年下行阶段，从需求角度来看，乳制品消费量持续下滑，形成与前几轮原奶周期不同的需求背景，当前需求端机会更多从B端及奶酪等深加工领域探寻空间。从供给维度看，前一轮奶价高点阶段，乳业加码上游奶源建设，供给集中释放形成过剩现象，根据中国林牧渔业经济学会秘书长刘长全教授分析，牧业24H1年亏损面超80%，25H1亏损面超90%，当前牧业正逐步出清，但规模牧场占比较高导致去化节奏放缓，根据农业农村部，2024年中国百头以上规模牧场占比达78%，同比+2pct，预计后续规模牧场占比还将进一步提升。 2025年7月奶牛存栏598.3万头，相较于2024年2月高点减少50.7万头，判断中秋节后牛只将进一步去化，边际催化在于：1)中秋国庆礼赠小旺季阶段性带动需求提升，节后需求恢复日销且进入去库存阶段；2)行业已经过3年亏损，中小牧业公司现金流显著承压，9-10月进入青贮饲料收储阶段，进一步加重牧业现金流压力；3)当前肉牛价格上行，淘牛减亏，有望提升牧场淘牛积极性。 肉牛进入上行周期，扩群节奏+进口限制推升肉牛价格 9月25日中国牛肉均价71.1元/kg，相较2月低点+9.4%，肉牛价格参考陕西、山东、河南等省份，均在春节后进入上行通道。肉牛价格的提振，一方面在2021-2024年牛肉价格下行阶段，行业已经历存栏去化，且肉牛养殖以散户为主，行业去化程度较高，截至2025年6月末牛存栏9992万头，相较于2023年峰值减少517万头；另一方面中国对进口牛肉依存度较高，24H1进口牛肉供给量占比约31%，2024年末商务部对进口牛肉进行保障措施立案调查，25H1进口130万吨牛肉，同比-9.5%，结束8年增长趋势，2025年8月商务部决定进一步延长调查期限至2025年11月26日，进口量的收窄进一步扩大国内牛肉供需缺口。 肉牛扩群周期相较于生猪等显著更长，牛只从怀孕至育肥出栏至少需要2.5年周期，在前一轮肉牛去化过程中，能繁母牛同步经历去化阶段，根据农业农村部预测，2025年8月能繁母牛存栏同比-4.2%至3580万头，若考虑能繁母牛的扩群，则扩群周期进一步延长，当前正处周期起点，行业或将经历长期价格上行阶段。 奶价有望走出下行周期，牵引牧业乳业机会 国盛证券预计，本轮奶价进入下行周期末端，伴随存栏去化加速，有望迎来拐点，但在规模牧场占比提升背景下，奶价涨跌波动将显著平抑。对于牧业公司而言，奶价降幅收窄及淘牛减亏，将带来报表端利润修复。当前优然牧业(09858)1.0x PB，现代牧业(01117)1.1x PB，中国圣牧(01432)0.7x PB，原奶及肉牛周期共振催化显著。 对于乳业公司而言，行业供需格局改善，将减轻原奶消化压力，收窄终端促销，减轻牛只减值压力，但成本增加背景下长期盈利能力改善或来自于需求端深加工产品挖掘及结构升级带动。当前伊利股份(600887.SH)已顺利印证收入端改善，后续原奶周期拐点将带动乳业进入新的发展阶段，当前15x PE，4.5%股息率，配置价值显著；新乳业以鲜战略为核心，在市场拓展、渠道覆盖、产品推新方面持续实现优秀表现，并牵引净利率显著提升，成长属性突出；天润乳业(600419.SH)25Q2在主动去化过剩牛只后顺利实现利润底部改善，后续行业供需格局改善有望收窄公司牧业亏损，兑现盈利改善。 风险提示 行业去化不及预期，乳制品需求持续弱化，奶价拐点延后。 【2025-10-09】 新乳业：9月30日获融资买入1217.37万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业9月30日获融资买入1217.37万元，当前融资余额6986.29万元，占流通市值的0.48%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-3012173739.005699966.0069862882.002025-09-294928761.004922135.0063389109.002025-09-269701019.007121343.0063382483.002025-09-258006827.005316126.0060802807.002025-09-249076200.006679750.0058112106.00融券方面，新乳业9月30日融券偿还0股，融券卖出2800股，按当日收盘价计算，卖出金额4.78万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额35.16万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-3047796.000.00351642.002025-09-2939054.0016980.00302244.002025-09-265064.000.00278520.002025-09-250.000.00274752.002025-09-240.003398.00275238.00综上，新乳业当前两融余额7021.45万元，较昨日上升10.24%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-30新乳业6523171.0070214524.002025-09-29新乳业30350.0063691353.002025-09-26新乳业2583444.0063661003.002025-09-25新乳业2690215.0061077559.002025-09-24新乳业2397972.0058387344.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-01】 悄然调仓！重仓算力的基金，筹码松动 【出处】券商中国【作者】裴利瑞 9月以来，A股市场风云变幻，此前AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。 在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出现了净值与持仓明显偏离的异动，提前“泄露”了基金经理调仓换股的最新动向。 重仓算力的基金筹码松动 今年以来，AI算力无疑是市场最耀眼的明星。然而，随着相关概念股股价的持续上涨，市场多空分歧也日益加剧，一些此前重仓算力的基金出现了明显的调仓迹象。 以信澳优势产业混合为例，截至二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光模块、PCB龙头。但9月15日，在生益电子下跌超3%，新易盛、胜宏科技均下跌超2%的情况下，估算信澳优势产业混合当日涨跌幅约-1.42%，可实际情况却是，该基金当日净值上涨1.91%。 再比如，永赢科技智选混合凭借重仓新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份等海外算力龙头，以189.58%的收益率暂列今年业绩第一，却也在近期频频走出和重仓股不一样的走势。 9月15日，在海外算力概念股集体大跌，估算永赢科技智选混合基金的当天跌幅约2.45%的情况下，该基金当日仅下跌了0.94%；相反，9月11日，海外算力股集体大涨，新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技等重仓股涨幅均超过13%，估算该基金的当天涨幅约11.5%，但该基金当日净值上涨6.15%，再次与估算净值涨幅产生较大偏差。 财通价值动量也在近期显现出一定的调仓迹象。截至二季度末，该基金重仓持有新易盛、生益电子、天孚通信、中际旭创、工业富联等海外算力概念股，9月22日，在新易盛、天孚通信、中际旭创均下跌，估算基金涨幅约0.25%的情况下，该基金却上涨2.1%。 天风证券策略团队测算了二季度加仓算力的基金当前是否减仓的情况，研报显示，6、7、8月重仓海外算力的主动股基理论与实际回报拟合度较好，两者呈现较强的正相关性，而在9月，基金池内出现约1/3产品与估算的理论回报偏离度较大，实际回报远大于理论回报，且穿透后发现这部分基金二季度末持有海外算力龙头比例大于60%，且集中在某几个基金产品，基本可以判断发生较明显的调仓行为。 消费基金“割肉”追科技 除了备受瞩目的AI算力板块，前期持续低迷的消费赛道也出现了“止损”和“换防”的迹象。 比如，南华瑞盈是一只重仓消费股的基金，截至二季度末的前五大重仓股分别为若羽臣、小商品城、万辰集团、盐津铺子、中宠股份。 9月26日，在上述五大重仓股均上涨，估算基金涨幅约0.3%的情况下，南华瑞盈却大跌3.47%；如果再拉长时间来看，该基金前十大重仓股在过去20个交易日均为下跌趋势，但基金净值却涨了12.05%，基金持仓或许早已换血。 值得一提的是，南华瑞盈的基金经理徐超在近期公开表达了对人形机器人、固态电池的看好，认为人形机器人在四季度或将催化云集、节奏连贯，成熟程度以及量产能力或被市场低估；而锂电池及固态电池龙头标的三季报景气度较为确定，甚至或存在超预期可能。 再以信澳品质回报为例，截至二季度末，该基金重仓了燕京啤酒、新乳业、若羽臣等消费股，且前十大重仓股中有八只均在9月呈现下跌趋势，其中新乳业下跌近15%，但该基金却自9月以来上涨了约8%，同样大概率已经调仓。 该基金经理邹运曾表示，自己看好两大内需方向，一是中国品牌崛起，伴随着国货心智觉醒，一批国货公司开始通过新产品、新品牌、新场景焕发出新的生机；二是有产品力显著升级或者运营思路创新的泛消费类公司，分布在传媒、建材、零售、服务业等。该基金在二季度加仓了完美世界、影石创新，已经显现出泛消费的布局趋势。 基金经理寻找边际变化 基金净值的异动，反映了当前A股市场极致的结构性行情和板块间的快速轮动，面对结构性行情，是“随波逐流”还是“坚守故我”，成为摆在每位基金经理面前的难题。 有基金分析人士指出，当前“指数强、主题轮动快”的行情，对主动管理提出了风格上的挑战。部分坚持重仓消费或采用低换手策略的产品，容易在风格快速切换中短期落后，相比之下，一些新锐基金经理之所以能够脱颖而出，正是因为他们较早识别并“押注”了政策支持的科技创新方向，同时在调仓节奏上保持了进攻性，从而在指数普涨的基础上放大了回报弹性。 “今年的市场结构性特征非常明显，甚至有些极致，在这种环境下，投资需要更加关注景气度的变化，并做出一些动态调整。”上海一位权益基金经理表示，“虽然长期坚持自己的投资框架很重要，但组合的构建需要动态地去看待，不能过于僵化。如果市场的主流逻辑发生了变化，投资策略也需要相应地进行调整和优化，从前期低迷的板块中撤出，转向景气度更高的方向。” 不过，随着算力产业链已经积累了较多涨幅，也有基金经理开始寻找新的边际变化和投资方向。 景顺长城股票投资部基金经理孟棋表示，中期业绩期过后，随着市场估值的整体提升，预计个股分化拉大，景气方向仍然集中在AI算力相关，但是新的边际变化可能体现在端侧，例如AR眼镜以及苹果产业链等。 汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示，最看好的领域还是跟AI算力相关的资产，尤其是海外算力，PCB、液冷等都深度受益于全球的AI产业链的需求爆发，但与此同时，在当前阶段，AI逐渐跟中国半导体关联加深，如AI端侧的需求很多中国半导体公司就能参与进去，此外，国产算力的需求也很多会体现在国产半导体上。 【2025-09-30】 新乳业：9月29日获融资买入492.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业9月29日获融资买入492.88万元，当前融资余额6338.91万元，占流通市值的0.44%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-294928761.004922135.0063389109.002025-09-269701019.007121343.0063382483.002025-09-258006827.005316126.0060802807.002025-09-249076200.006679750.0058112106.002025-09-235611243.005493897.0055715656.00融券方面，新乳业9月29日融券偿还1000股，融券卖出2300股，按当日收盘价计算，卖出金额3.91万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额30.22万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-2939054.0016980.00302244.002025-09-265064.000.00278520.002025-09-250.000.00274752.002025-09-240.003398.00275238.002025-09-235007.000.00273716.00综上，新乳业当前两融余额6369.14万元，较昨日上升0.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-29新乳业30350.0063691353.002025-09-26新乳业2583444.0063661003.002025-09-25新乳业2690215.0061077559.002025-09-24新乳业2397972.0058387344.002025-09-23新乳业118811.0055989372.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-29】 新乳业：9月26日获融资买入970.10万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业9月26日获融资买入970.10万元，当前融资余额6338.25万元，占流通市值的0.44%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-269701019.007121343.0063382483.002025-09-258006827.005316126.0060802807.002025-09-249076200.006679750.0058112106.002025-09-235611243.005493897.0055715656.002025-09-226253968.008612645.0055598310.00融券方面，新乳业9月26日融券偿还0股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额5064元，融券余额27.85万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-265064.000.00278520.002025-09-250.000.00274752.002025-09-240.003398.00275238.002025-09-235007.000.00273716.002025-09-220.001691.00272251.00综上，新乳业当前两融余额6366.10万元，较昨日上升4.23%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-26新乳业2583444.0063661003.002025-09-25新乳业2690215.0061077559.002025-09-24新乳业2397972.0058387344.002025-09-23新乳业118811.0055989372.002025-09-22新乳业-2365876.0055870561.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-29】 A股板块轮动加速 基金净值“跑偏”泄露调仓动向 【出处】证券时报 9月以来，A股市场风云变幻，此前由AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。 在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出现了净值与持仓“跑偏”现象，提前泄露了基金经理调仓换股的最新动向。 重仓算力的基金筹码松动 今年以来，AI算力无疑是市场最耀眼的明星。然而，随着相关概念股股价的持续上涨，市场多空分歧也日益加剧，一些此前重仓算力的基金出现了明显的调仓迹象。 以信澳优势产业混合基金为例，截至今年二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光模块、PCB龙头。但在9月15日，生益电子下跌超3%，新易盛、胜宏科技均下跌超2%，在此情况下，估算信澳优势产业混合基金的当天涨跌幅约-1.42%，而实际情况却是该基金的净值在9月15日上涨了1.91%。 再比如，永赢科技智选混合基金凭借重仓新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份等海外算力龙头，以189.58%的收益率暂列今年业绩第一，却也在近期频频走出和重仓股不一样的走势。9月15日，海外算力概念股集体大跌，估算永赢科技智选混合基金的当天跌幅约2.45%的情况下，该基金净值在9月15日实际仅下跌了0.94%；相反，9月11日，海外算力股集体大涨，新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技等重仓股涨幅均超过13%，估算该基金的当天涨幅约11.5%，但该基金当日净值上涨6.15%，再次与估算净值涨幅产生较大偏差。 财通价值动量也在近期显现出一定的调仓迹象。截至今年二季度末，该基金重仓持有新易盛、生益电子、天孚通信、中际旭创、工业富联等算力概念股，9月22日，新易盛、天孚通信、中际旭创均下跌，估算基金涨幅约0.25%，但该基金当天净值却上涨2.1%。 天风证券策略团队测算了二季度加仓算力的基金当前是否减仓的情况，研报显示，6—8月重仓海外算力的主动股基理论与实际回报拟合度较好，两者呈现较强的正相关性，而在9月，基金池内出现约1/3产品与估算的理论回报偏离度较大，实际回报远大于理论回报，且穿透后发现这部分基金二季度末持有海外算力龙头比例大于60%，且集中在某几个基金产品，基本可以判断发生了较为明显的调仓行为。 部分消费基金“割肉”换仓 除了备受瞩目的AI算力板块，前期持续低迷的消费赛道也出现了“割肉”换仓的迹象。 比如，南华瑞盈是一只重仓消费股的基金，截至二季度末的前五大重仓股分别为若羽臣、小商品城、万辰集团、盐津铺子、中宠股份。 9月26日，在上述五大重仓股均上涨，估算基金涨幅约0.3%的情况下，南华瑞盈却大跌3.47%；如果再拉长时间来看，该基金前十大重仓股在过去20个交易日均为下跌趋势，但基金净值却涨了12.05%，基金持仓或许早已换血。 值得一提的是，南华瑞盈的基金经理徐超在近期公开表达了对人形机器人、固态电池的看好，认为人形机器人在四季度或将催化云集、节奏连贯，成熟程度以及量产能力或被市场低估，而锂电池及固态电池龙头标的三季报景气度较为确定，甚至存在超预期的可能。 再以信澳品质回报为例，截至二季度末，该基金重仓了燕京啤酒、新乳业、若羽臣等消费股，且前十大重仓股中有8只均在9月呈现下跌趋势，其中新乳业下跌近15%，但该基金自9月以来却上涨了约8%，大概率已经调仓。 该基金经理邹运曾表示，自己看好两大内需方向：一是中国品牌崛起，伴随着国货心智觉醒，一批国货公司开始通过新产品、新品牌、新场景焕发出新的生机；二是有产品力显著升级或者运营思路创新的泛消费类公司，分布在传媒、建材、零售、服务业等。该基金在今年二季度加仓了完美世界、影石创新，已经显现出泛消费的布局趋势。 基金经理寻找边际变化 基金净值的异动，反映了当前A股市场极致的结构性行情和板块间的快速轮动，面对结构性行情，是随波逐流还是继续坚守，成为摆在每位基金经理面前的难题。 有基金分析人士指出，当前指数强、主题轮动快的行情，对主动管理提出了风格上的挑战。部分坚持重仓消费或采用低换手策略的产品，容易在风格快速切换中短期落后，相比之下，一些新锐基金经理之所以能够脱颖而出，正是因为他们较早识别并押注了政策支持的科技创新方向，同时在调仓节奏上保持了进攻性，从而在指数普涨的基础上放大了回报弹性。 “今年的市场结构性特征非常明显，甚至有些极致，在这种环境下，投资需要更加关注景气度的变化，并做出一些动态调整。”上海一位权益基金经理表示，“虽然长期坚持自己的投资框架很重要，但组合的构建需要动态地去看待，不能过于僵化。如果市场的主流逻辑发生了变化，投资策略也需要相应地进行调整和优化，从前期低迷的板块中撤出，转向景气度更高的方向。” 不过，随着算力产业链已经积累了较多涨幅，也有基金经理开始寻找新的边际变化和投资方向。 景顺长城股票投资部基金经理孟棋表示，中期业绩期过后，随着市场估值的整体提升，预计个股分化拉大，景气方向仍然集中在AI算力相关方向，但是新的边际变化可能体现在端侧，例如AR眼镜以及苹果产业链等。 汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示，最看好的领域还是跟AI算力相关的资产，尤其是海外算力，PCB、液冷等都深度受益于全球AI产业链的需求爆发，但与此同时，在当前阶段，AI逐渐跟中国半导体关联加深，如AI端侧的需求，很多中国半导体公司就能参与进去。此外，国产算力的需求也很多会体现在国产半导体上。 【2025-09-28】 券商观点|食品饮料周观点：白酒龙头积极应对，大众品关注需求边际催化 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年9月28日，国盛证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，白酒龙头积极应对，大众品关注需求边际催化。 报告具体内容如下： 投资建议：1、白酒：重视旺季边际改善的乐观信号，批价关键窗口期龙头积极应对，中长期行业价值凸显。短期看弹性、中长期看龙头：1）短期边际变化弹性标的：泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、老白干酒等。2）中长期经营质量龙头标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等。2、大众品：华润啤酒CFO离职，万辰递表港交所，饮料行业新品频出，双节渠道备货推进，重点关注优秀成长个股：1）高景气或高成长逻辑：盐津铺子、东鹏饮料、百润股份、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、三只松鼠、有友食品等，港股卫龙美味等。2）政策受益或复苏改善：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、百龙创园、安井食品、立高食品、好想你等，港股农夫山泉、华润饮料、H&H国际控股等。 白酒：双节旺季将至，龙头积极应对。近期临近中秋国庆白酒动销旺季，白酒终端需求经历了Q2持续磨底后，临近旺季各地动销反馈均呈现边际回暖趋势，根据南都湾财社新闻报道，9月部分终端销售额环比增加15%-25%、但同比呈略微下滑态势，近期茅台管理层节前市场调研同样反馈9月茅台酒终端动销环比增约一倍、同比保持良性增长。我们认为当下预期与信心低位时期建议重视动销环比逐月改善的积极反馈，但我们预计中秋国庆动销同比仍有20%+左右下滑，一方面市场预期已充分反馈，另一方面需求进一步磨底下也期待2026年春节边际进一步改善。双节动销前批价关键窗口期龙头积极应对，例如茅台8月底即启动秋季市场调研，管理团队先后深入华东、西南、东北、华北、西北市场一线并与经销商组织多次市场营销座谈会，进一步落地渠道转型与营销改革；近期五粮液在全国各地召开经销商联谊会会，推动第八代五粮液全国的价格实现“一盘棋”，此前普五批价旺季前出现明显波动，此次会议针对低价、窜货等行为出台了一系列措施，龙头酒企在行业深度调整期持续发力，为中长期构建良性基础。 啤酒饮料：华润啤酒CFO离职，饮料企业持续推新。1）啤酒板块：华润啤酒首席财务官赵伟辞任，担任华润置地首席财务官和董秘。啤酒板块从旺季向淡季过渡，继续建议重点关注餐饮修复情况、销量结构表现，优选大单品高成长贡献α、规模效应及结构升级带来利润超预期机会的标的，如燕京啤酒、珠江啤酒等。2）饮料板块：果子熟了上新竹蔗马蹄水，主打天然健康的植物饮料，契合当下消费者对无添加饮品的需求；白象柠檬跳动上新柠檬气泡茶，甄选优质原叶茶。饮料行业竞争激烈、新品频出，建议关注国庆出行场景拉动，优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业。 食品：中秋国庆礼赠推进，万辰递表港交所。万辰集团9月23日向香港联交所递交H股发行及联交所主板上市申请，截至6月末万辰已实现15365家门店，且25H1闭店率仅1.9%，95%产品来自于厂家直采，零售价相比商超便利低20-30%，截至8月末已拥有1.5亿注册会员，1.1亿活跃会员。本次募资金额将用于扩展门店网络、加强门店管理、丰富产品品类、提升数字化及供应链能力等。当前即将进入国庆中秋假期，乳制品及月饼等中秋礼赠备货正陆续进行，我们预计节庆礼赠将带动乳制品需求阶段性高增，后续回归日销后，供需缺口有望驱动供给去化，推动牧业及乳业经营改善。 风险提示：原材料成本超预期上涨，消费力及消费场景复苏不及预期，行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-26】 行业周报|饮料制造指数跌-2.15%, 跑输上证指数2.36% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年9月22日-2025年9月26日，上证指数涨0.21%，报3828.11点。创业板指涨1.96%，报3151.53点。深证成指涨1.06%，报13209.00点。饮料制造指数跌-2.15%，跑输上证指数2.36%。前五大上涨个股分别为养元饮品、燕京啤酒、妙可蓝多、莫高股份、威龙股份。 行业新闻摘要： 1：2025年中国常温酸奶行业产业链、竞争格局、重点企业及投资风险分析报告发布，显示行业发展潜力。 2：2025茶饮行业市场规模、竞争格局及供需现状分析报告揭示茶饮行业的变局和未来趋势。 3：茶饮行业创新与互动玩法正在精准吸引年轻市场，推动行业活力。 4：在健康化趋势下，有糖茶依然保持市场竞争力，展现独特优势。 5：法国“发烧友”对于中国茶的兴趣日益增加，预示着中国茶文化的国际化趋势。 6：国内GLP-1专属酸奶市场存在明显缺口，可能成为行业新风口。 7：部分茶饮股在市场波动中逆市上涨，显示出行业韧性及潜力。 8：数字化转型与低碳理念将推动传统饮品行业的升级发展。 9：茶旅融合成为茶产业转型的重要方向，助力地方经济发展。 10：中国威士忌产区正在崛起，展现出新的市场机遇与发展潜力。 龙头公司动态： 1、伊利股份：1）艺术与公益碰撞 伊利携手新周刊与青年艺术家“让美好发声”。2）伊利领航中国乳品深加工发展，开启“天然精准营养”时代。 2、东鹏饮料：1）从1到N，东鹏饮料的平台化答卷。 3、青岛啤酒：1）国泰海通：即时零售或为白酒变革期新尝试 预计将持续扩容。 4、养元饮品：1）长江存储母公司长存集团完成股改。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-090.24%-0.51%2025-09-100.45%0.13%2025-09-11-1.36%1.65%2025-09-12-1.31%-0.12%2025-09-15-0.38%-0.26%2025-09-160.91%0.04%2025-09-17-1.35%0.37%2025-09-18-0.76%-1.15%2025-09-190.02%-0.30%2025-09-22-1.88%0.22%2025-09-23-1.14%-0.18%2025-09-240.30%0.83%2025-09-25-0.55%-0.01%2025-09-260.90%-0.65% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3134.932023-12-2971.23 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅伊利股份-1.59%-3.78%12.18%东鹏饮料-4.61%-6.04%62.43%青岛啤酒-1.32%-4.61%5.10%养元饮品32.49%34.26%50.72%燕京啤酒1.74%-4.52%21.99%百润股份0.20%-11.49%34.14%重庆啤酒-1.10%-3.26%-8.96%珠江啤酒-0.39%-6.05%16.36%新乳业-2.14%-8.90%70.25%安德利-5.86%-16.25%89.51%妙可蓝多1.32%-11.46%71.31%光明乳业-0.82%-4.40%5.61%张裕A-3.50%-5.41%-3.07%会稽山-5.80%-9.96%114.88%承德露露-0.47%-5.86%13.77%古越龙山-2.24%-7.33%15.64%一鸣食品-2.96%-9.84%121.58%欢乐家-5.79%4.83%71.43%三元股份-1.89%-3.11%17.65%贝因美-5.08%-15.36%115.73% 行业相关的ETF有华夏消费ETF（510630）、食品ETF（159862）、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF（515170）、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF（515710）、天弘中证食品饮料ETF（159736）、华安中证申万食品饮料ETF（516900） 【2025-09-26】 新乳业：9月25日获融资买入800.68万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业9月25日获融资买入800.68万元，当前融资余额6080.28万元，占流通市值的0.42%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-258006827.005316126.0060802807.002025-09-249076200.006679750.0058112106.002025-09-235611243.005493897.0055715656.002025-09-226253968.008612645.0055598310.002025-09-195592393.004743126.0057956987.00融券方面，新乳业9月25日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额27.48万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-250.000.00274752.002025-09-240.003398.00275238.002025-09-235007.000.00273716.002025-09-220.001691.00272251.002025-09-190.008625.00279450.00综上，新乳业当前两融余额6107.76万元，较昨日上升4.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-25新乳业2690215.0061077559.002025-09-24新乳业2397972.0058387344.002025-09-23新乳业118811.0055989372.002025-09-22新乳业-2365876.0055870561.002025-09-19新乳业841310.0058236437.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-25】 新乳业：9月24日获融资买入907.62万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业9月24日获融资买入907.62万元，当前融资余额5811.21万元，占流通市值的0.40%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-249076200.006679750.0058112106.002025-09-235611243.005493897.0055715656.002025-09-226253968.008612645.0055598310.002025-09-195592393.004743126.0057956987.002025-09-188132502.009692103.0057107720.00融券方面，新乳业9月24日融券偿还200股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额27.52万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-240.003398.00275238.002025-09-235007.000.00273716.002025-09-220.001691.00272251.002025-09-190.008625.00279450.002025-09-183442.006884.00287407.00综上，新乳业当前两融余额5838.73万元，较昨日上升4.28%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-24新乳业2397972.0058387344.002025-09-23新乳业118811.0055989372.002025-09-22新乳业-2365876.0055870561.002025-09-19新乳业841310.0058236437.002025-09-18新乳业-1572338.0057395127.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-24】 新乳业：9月23日获融资买入561.12万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，新乳业9月23日获融资买入561.12万元，占当日买入金额的14.01%，当前融资余额5571.57万元，占流通市值的0.39%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-235611243.005493897.0055715656.002025-09-226253968.008612645.0055598310.002025-09-195592393.004743126.0057956987.002025-09-188132502.009692103.0057107720.002025-09-179661042.0015382950.0058667321.00融券方面，新乳业9月23日融券偿还0股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额5007元，占当日流出金额的0.01%，融券余额27.37万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-235007.000.00273716.002025-09-220.001691.00272251.002025-09-190.008625.00279450.002025-09-183442.006884.00287407.002025-09-170.000.00300144.00综上，新乳业当前两融余额5598.94万元，较昨日上升0.21%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-23新乳业118811.0055989372.002025-09-22新乳业-2365876.0055870561.002025-09-19新乳业841310.0058236437.002025-09-18新乳业-1572338.0057395127.002025-09-17新乳业-5718866.0058967465.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 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