☆经营分析☆ ◇300025 华星创业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供移动通信技术服务和相关产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络优化及服务 ｜ 27118.59｜ 2933.59｜ 10.82｜ 92.61｜
｜其他 ｜ 1759.06｜ 274.55｜ 15.61｜ 6.01｜
｜系统产品 ｜ 406.02｜ 108.35｜ 26.69｜ 1.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 9353.64｜ 1606.39｜ 17.17｜ 31.94｜
｜西南 ｜ 5024.71｜ 181.60｜ 3.61｜ 17.16｜
｜华北 ｜ 4518.12｜ 489.86｜ 10.84｜ 15.43｜
｜华中 ｜ 3408.25｜ 409.75｜ 12.02｜ 11.64｜
｜西北 ｜ 3102.88｜ 224.90｜ 7.25｜ 10.60｜
｜其他业务 ｜ 2690.15｜ 241.46｜ 8.98｜ 9.19｜
｜境外地区 ｜ 1185.93｜ 162.54｜ 13.71｜ 4.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信服务业 ｜ 69088.78｜ 6238.22｜ 9.03｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络优化及服务 ｜ 64773.64｜ 5235.92｜ 8.08｜ 93.75｜
｜其他 ｜ 2865.03｜ 831.63｜ 29.03｜ 4.15｜
｜系统产品 ｜ 1450.10｜ 170.67｜ 11.77｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 19557.06｜ 3039.63｜ 15.54｜ 28.31｜
｜西南 ｜ 13211.80｜ 619.15｜ 4.69｜ 19.12｜
｜华北 ｜ 12709.79｜ 769.59｜ 6.06｜ 18.40｜
｜华中 ｜ 8204.88｜ 578.35｜ 7.05｜ 11.88｜
｜西北 ｜ 6959.17｜ 343.55｜ 4.94｜ 10.07｜
｜华南 ｜ 4978.05｜ --｜ -｜ 7.21｜
｜东北 ｜ 1988.66｜ --｜ -｜ 2.88｜
｜境外 ｜ 1479.36｜ 255.08｜ 17.24｜ 2.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 69088.78｜ 6238.22｜ 9.03｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络优化及服务 ｜ 33075.16｜ 3488.96｜ 10.55｜ 96.19｜
｜主营业务-其他 ｜ 856.87｜ 585.34｜ 68.31｜ 2.49｜
｜系统产品 ｜ 452.60｜ 73.01｜ 16.13｜ 1.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 9332.40｜ 1520.09｜ 16.29｜ 27.14｜
｜华北 ｜ 6803.49｜ 757.06｜ 11.13｜ 19.79｜
｜西南 ｜ 6314.57｜ 623.28｜ 9.87｜ 18.36｜
｜华中 ｜ 3961.18｜ 370.66｜ 9.36｜ 11.52｜
｜西北 ｜ 3768.89｜ 284.85｜ 7.56｜ 10.96｜
｜其他业务 ｜ 3533.68｜ 473.81｜ 13.41｜ 10.28｜
｜境外地区 ｜ 670.41｜ 117.54｜ 17.53｜ 1.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信服务业 ｜ 70544.47｜ 9507.39｜ 13.48｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络优化及服务 ｜ 67173.89｜ 8206.74｜ 12.22｜ 95.22｜
｜其他 ｜ 1841.60｜ 1156.15｜ 62.78｜ 2.61｜
｜系统产品 ｜ 1528.98｜ 144.50｜ 9.45｜ 2.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 20827.00｜ 3767.79｜ 18.09｜ 29.52｜
｜华北 ｜ 14480.84｜ 1637.62｜ 11.31｜ 20.53｜
｜西南 ｜ 10322.44｜ 898.31｜ 8.70｜ 14.63｜
｜华中 ｜ 8894.52｜ 1392.30｜ 15.65｜ 12.61｜
｜西北 ｜ 7650.90｜ 575.60｜ 7.52｜ 10.85｜
｜华南 ｜ 4520.97｜ --｜ -｜ 6.41｜
｜东北 ｜ 2992.09｜ --｜ -｜ 4.24｜
｜境外 ｜ 855.71｜ 139.14｜ 16.26｜ 1.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 70544.47｜ 9507.39｜ 13.48｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司实现营业收入29,283.67万元，同比下降14.83%，本期归属于上市
公司股东的净利润-2,631.82万元，同比下降15.65%。本期亏损的原因主要系：
（1）报告期内，5G建设高峰过去，下游客户业务需求降低，公司营业收入较上年
同期下降，毛利额减少；
（2）报告期内，公司计提《三体》授权许可摊销613.21万元；
（3）报告期内，公司虚拟现实业务尚未形成规模，处于亏损状态。
通信行业存在大类技术服务互相交叉和整合的趋势，业务将向优势公司集中，公司
将提高综合服务能力以应对新的要求和挑战。2025年上半年，公司与中国移动、华
为和中兴等主要客户的合作情况良好。报告期内公司继续开拓海外市场，目前海外
业务已覆盖泰国、斯里兰卡、印尼、缅甸等国家。
随着5G建设和商用的加速落地，公司利用积累的移动通信和数字孪生等技术能力积
极探索5G+应用的发展机会。2024年，公司自建团队完成研发制作了《三体》主题
、恐龙主题、航天主题、酒文化主题等一系列虚拟现实数字内容项目，为客户提供
定制化的开发服务以及向消费者提供虚拟现实的体验服务。报告期内，虚拟现实业
务运营方式进行了调整，现阶段重点聚焦文旅、教育科普、新零售等细分行业客户
，合作开拓业务渠道。
公司所处行业的政策
（一）通信行业
1、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲
要》中提出，围绕强化数字转型、智能升级、融合创新支撑，布局建设信息基础设
施、融合基础设施、创新基础设施等新型基础设施。加快5G网络规模化部署，用户
普及率提高到56%，推广升级千兆光纤网络。前瞻布局6G网络技术储备。扩容骨干
网互联节点，新设一批国际通信出入口，全面推进互联网协议第六版（IPv6）商用
部署。
2、2024年11月，工信部等十二部门印发的《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案
》要求，到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，
全面实现5G规模化应用，每万人拥有5G基站数达38个，按需推进5G网络向5G-A升级
演进，全国地级及以上城市实现5G-A超宽带特性规模覆盖。随着5G应用范围和规模
不断扩大，带动通信业服务需求持续提升。
3、2025年3月，工信部印发《2025年工业和信息化标准工作要点》，提到完善5G标
准体系，推动轻量化、5G毫米波、天通卫星功能等智能终端标准制定。推进5G-A、
低空信息基础设施、6G、量子保密通信等标准研究。
4、2025年7月，工信部发布的数据显示，截至2025年6月底，5G基站总数达到455万
个，相较2024年底新增近30万个。5G融合应用进一步深入，建设超过1.85万个“5G
+工业互联网”项目。5G网络演进升级，持续向重点场所深度覆盖，5G-A也在加快
其商业化进程。
（二）虚拟现实行业
1、2023年8月，工信部等五部门出台《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023－
2025年）》目标提到，到2025年，元宇宙技术、产业、应用、治理等取得突破，成
为数字经济重要增长极。重点任务之一打造沉浸交互数字生活应用，推广沉浸交互
的生活消费场景。建设文旅元宇宙，围绕文化场馆、旅游景区和街区、节事活动等
应用场景，提供数字藏品、数字人讲解、XR导览等产品和服务。打造数字演艺、“
云旅游”等新业态，打造数智文旅沉浸式体验空间。构建商品三维模型、数字人导
购、虚拟商场，提升沉浸式购物体验。
2、2025年1月13日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游
消费的若干措施》的通知，其中提到支持在文博场馆、景区、街区、邮轮、大巴等
打造沉浸式体验空间，推出一批沉浸式文旅新产品新场景。推动文学、动漫、游戏
、演艺、影视等知识产权（IP）相互转化，建设空间型虚拟现实体验项目。支持各
地打造超高清、沉浸式、互动式演艺新空间和数字展览新空间。公司所处细分行业
的基本情况及未来发展趋势
随着5G网络覆盖的广度和深度不断拓展，5G规模化应用场景进一步开发，云计算、
AI大模型、人工智能、裸眼3D、全息影像和XR等技术的快速推广应用，对网络质量
提出了更高的要求。同时，随着互联网普及率加速提升，信息技术应用范围不断扩
大，不同领域对网络优化的需求更多元化、个性化，网络优化行业因此进一步细化
并将形成更完善的产业体系。
随着通信服务行业集中度逐渐提高，规模小的网络优化服务商在整合过程中面临被
淘汰或缩小份额的风险，行业竞争越趋激烈。公司由于多年的市场积累，业务具备
一定规模，与主要客户的合作较为稳定。公司将进一步挖掘移动通信行业对数字经
济新发展支撑作用的价值红利，融合新一代信息技术，依靠科技驱动，升维发展赛
道。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况从事通信配套服务的关键技术或性
能指标
公司从事的网络优化及服务中主要涉及的网络技术指标包括网络覆盖、接续时延、
数据速率等，运营商网络优化维护以完成达到上述技术指标的工单形式进行任务派
发和考核。
1、目前5G网络的主要技术性能指标
5G网络测试覆盖率：SS-RSRP≥门限值1＆SS-SINR≥门限值2的采样比例，EPSFallb
ack接通率：EPS-FB成功次数/EPS-FB尝试次数（只统计主叫侧）EPSFallback呼叫
时延：从UE在NR侧发送Invite消息到UE在LTE侧接收到180Ringing消息的时间
2、工单考核主要涉及工单接单及时率、工单处理及时率、工单处理解决率、工单
处理规范率、投诉处理满意度等指标
工单接单及时率=按时限要求接单工单总数/(派单总数-撤单总数)×100%工单处理
及时率=日常优化厂家规定时限内处理的工单总数/统计周期内要求完成的工单总数
（不含撤单）×100%工单处理解决率=当期解决问题数/要求完成的工单总数（不含
撤单)×100%工单处理规范率=当月质检合格工单总数/当月完成质检工单数量×100
%投诉处理满意度=派发至三方公司投诉回访满意工单数量/派发至三方公司投诉回
访工单总数×100%每项指标都有一定的考核达标要求。
2、公司生产经营和投资项目情况
3、通过招投标方式获得订单情况
4、重大投资项目建设情况
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力主要体现在以下
几个方面：
1、服务技术优势
华星创业是业内从事网优服务时间最久、业务规模较大的第三方专业公司之一，为
通信运营商和主要设备厂商持续提供网优服务，积累了扎实的行业业绩和丰富的行
业经验，在市场竞争中具有较强优势。
公司成立至今，围绕网络开通后的测试、评估、优化、再规划建设持续深入研究，
从2G一直到5G，服务技术不断改进更新，积累了丰富的经验和技术基矗适应不同制
式网络的协同优化行业背景，掌握不同主设备厂家网络的数据分析和操作。网络的
协同优化，网优技术和经验的传承培训等方面都形成了完整体系，最终铸就网络服
务的技术优势。
2、“服务+产品”的组合优势
面向以数据业务为主的移动网络新形势，公司开发了基于底层探测的信令的网络大
数据分析系统，一方面支持网络优化工作向大数据智能化、自主化方向发展，为网
优注入新的内容和实现方式。另一方面系统还可应用于优化以外网络本身的业务分
析、数据分析，形成产品+服务的新优势。
3、业务分工及区位优势
经过多年的创新发展，公司建立了完善的母子公司结构，针对不同类型的客户及其
各自需求特点，公司设立对应子公司进行深入并有针对性的业务发展，由此也建立
起了与核心客户稳定而长期的合作关系。
在区域分布上，公司的业务范围遍及全国大多数省份，在经济较为发达的华东、华
北地区，公司长期保持着较大的业务优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争的风险
公司所处的是第三方移动通信技术服务行业，国内该行业企业众多，规模普遍较小
，经过数年的发展，已处于充分竞争状态，存在行业竞争激烈的风险。公司将结合
外部环境以及公司自身优势，及时调整业务策略，适应行业的变化。
2、对大客户依赖的风险
报告期内，中国移动、华为和中兴通讯系公司主要客户。2022-2024年和2025年上
半年，公司对该三家客户的销售收入分别占当期营业收入的81.13%、81.50%、76.0
0%和74.71%，公司营业收入对上述三大客户的依赖程度较高。如果上述客户的服务
需求下降，或转向其他服务提供商采购相关服务，将给公司的生产经营带来不利影
响。公司在原有业务的基础上积极探索5G赋能行业的机遇，在5G应用业务领域争取
新的利润增长点。
3、技术和产品的风险
公司所处通信服务行业的技术和产品不断升级，公司原有技术和产品也存在更新的
需要。为迎合市场需求，公司正持续研发相关技术和产品。如果由于某种不确定因
素，公司的技术和产品没有跟上行业技术的发展，无法保持适用性和先进性，则可
能无法把握跨越式发展机遇、无法保持核心技术的领先优势、从而影响公司的市场
竞争能力和盈利能力。公司将通过管理机制上的激励，充分激发公司员工的积极性
和创造力，保持技术和产品的先进性。
4、专业技术人员流失的风险作为移动通信技术服务一体化的服务商，拥有一支高
素质的专业技术人员队伍是公司竞争力的重要基矗这些专业技术人员一般需要具备
扎实的通信技术基础，拥有丰富的经验、掌握各类技术、精通各种网络和设备的性
能。此类人才的数量及其技术水平的高低已经成为该行业企业竞争力的标志之一。
如果不能做好专业技术人员的引进和保留工作，将对公司的业务发展造成不利影响
。公司通过适当的员工薪酬体系、职级晋升制度等以保持技术人员团队的稳定性。
5、应收账款的风险
报告期内，公司应收账款占比仍然较高。未来如果公司的应收账款不能及时收回，
公司可能面临一定程度的坏账损失的风险。公司应收账款较高主要是由于行业特征
、收入结构和付款期惯例等因素综合造成的。公司将持续加强对应收账款的管理和
监控。
6、新业务发展的风险
数字经济细分虚拟现实行业尚处于快速发展过程中，公司新进入该行业发展新业务
，获得授权的《三体》IP产品的开发周期具有较大的不确定性，公司开发的产品能
否获得市场认可存在较大风险。围绕新业务，存在的其他风险还包括行业发展趋势
变化的风险、技术路线风险、产品定位的风险、市场竞争风险、专业技术人员不足
的风险、产品运营风险等。公司将通过风险评估机制、制定应对策略来控制新业务
开拓中的风险。新业务的产品形态和商业模式还在不断发展迭代中，若《三体》IP
相关的业务未来发展不及预期，公司因《三体》授权许可形成的无形资产将面临减
值风险。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜三体星(成都)科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海洸泠社数字科技有限公司｜ 2000.00｜ -888.09｜ 1933.08｜
｜上海洸泠社泠汐智能科技有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚洲之星通信斯里兰卡有限公｜ 40.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚洲之星通信有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜元视空间数字科技(广州)有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华星亚信投资管理合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜华星创业(印尼)有限公司 ｜ 1000000.00｜ -｜ -｜
｜华星创业国际(香港)有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜华星创业(泰国)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广东捷盛通信技术有限公司 ｜ 12001.20｜ -｜ -｜
｜杭州传游企业管理咨询合伙企｜ 250.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州传游网络科技有限责任公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州元视空间数字科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州华星博鸿通信技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州墨恩网络科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州明讯通信技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州星耀智聚投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州智聚科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州翔清通信技术有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜杭州鸿宇数字信息技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江明讯网络技术有限公司 ｜ 21000.00｜ -155.95｜ 35403.49｜
｜缅甸华星通信技术有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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