☆经营分析☆ ◇300181 佐力药业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
药品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 125384.36｜ 95338.94｜ 76.04｜ 78.39｜
｜医药流通 ｜ 34140.66｜ 5150.46｜ 15.09｜ 21.35｜
｜其他业务 ｜ 420.32｜ 292.64｜ 69.62｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乌灵系列 ｜ 89685.98｜ 77720.73｜ 86.66｜ 56.07｜
｜中药饮片系列 ｜ 34946.74｜ 9873.18｜ 28.25｜ 21.85｜
｜其他产品 ｜ 16168.74｜ 1023.84｜ 6.33｜ 10.11｜
｜百令系列 ｜ 11326.29｜ 7243.64｜ 63.95｜ 7.08｜
｜中药配方颗粒 ｜ 7397.28｜ 4628.01｜ 62.56｜ 4.62｜
｜其他业务 ｜ 420.32｜ 292.64｜ 69.62｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 94925.47｜ 47959.46｜ 50.52｜ 59.35｜
｜华北 ｜ 20272.29｜ 16746.68｜ 82.61｜ 12.67｜
｜华南 ｜ 18803.66｜ 15481.24｜ 82.33｜ 11.76｜
｜华中 ｜ 14259.96｜ 11760.88｜ 82.47｜ 8.92｜
｜华西 ｜ 11683.96｜ 8833.77｜ 75.61｜ 7.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 204269.27｜ 148166.65｜ 72.53｜ 79.24｜
｜医药流通 ｜ 52624.00｜ 8446.76｜ 16.05｜ 20.41｜
｜其他业务 ｜ 894.55｜ 514.30｜ 57.49｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乌灵系列 ｜ 143817.85｜ 124290.64｜ 86.42｜ 55.79｜
｜中药饮片系列 ｜ 67305.02｜ 13272.60｜ 19.72｜ 26.11｜
｜百令系列 ｜ 18810.67｜ 11853.14｜ 63.01｜ 7.30｜
｜其他 ｜ 17669.87｜ 1501.73｜ 8.50｜ 6.85｜
｜中药配方颗粒剂 ｜ 10184.40｜ 6209.60｜ 60.97｜ 3.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 153901.80｜ 70243.59｜ 45.64｜ 59.70｜
｜华北 ｜ 35848.90｜ 30180.56｜ 84.19｜ 13.91｜
｜华南 ｜ 28353.66｜ 23567.87｜ 83.12｜ 11.00｜
｜华中 ｜ 20186.02｜ 17149.85｜ 84.96｜ 7.83｜
｜华西 ｜ 19497.44｜ 15985.85｜ 81.99｜ 7.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 113695.84｜ 84972.51｜ 74.74｜ 79.60｜
｜医药流通 ｜ 28612.26｜ 4071.00｜ 14.23｜ 20.03｜
｜其他业务 ｜ 517.36｜ 395.87｜ 76.52｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乌灵系列 ｜ 83639.51｜ 72569.96｜ 86.77｜ 58.56｜
｜中药饮片系列 ｜ 38872.29｜ 8296.69｜ 21.34｜ 27.22｜
｜百令片系列 ｜ 8177.02｜ 5018.58｜ 61.37｜ 5.73｜
｜其他业务 ｜ 7412.95｜ 740.20｜ 9.99｜ 5.19｜
｜中药配方颗粒 ｜ 4723.70｜ 2813.96｜ 59.57｜ 3.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 81111.17｜ 36897.54｜ 45.49｜ 56.79｜
｜华北 ｜ 22114.34｜ 18983.56｜ 85.84｜ 15.48｜
｜华南 ｜ 16880.81｜ 14087.02｜ 83.45｜ 11.82｜
｜华中 ｜ 13147.46｜ 11139.95｜ 84.73｜ 9.21｜
｜华西 ｜ 9571.69｜ 8331.32｜ 87.04｜ 6.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 172870.76｜ 128347.23｜ 74.24｜ 89.00｜
｜医药流通 ｜ 20853.55｜ 4345.10｜ 20.84｜ 10.74｜
｜其他业务 ｜ 519.73｜ 217.54｜ 41.86｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乌灵系列 ｜ 122775.00｜ 106201.11｜ 86.50｜ 63.21｜
｜中药饮片系列 ｜ 46093.82｜ 9227.71｜ 20.02｜ 23.73｜
｜百令片系列 ｜ 20179.86｜ 14359.53｜ 71.16｜ 10.39｜
｜中药配方颗粒剂 ｜ 4187.86｜ 2548.72｜ 60.86｜ 2.16｜
｜其他 ｜ 1007.50｜ 572.82｜ 56.86｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 112777.44｜ 64793.06｜ 57.45｜ 58.06｜
｜华北 ｜ 30304.23｜ 25350.92｜ 83.65｜ 15.60｜
｜华南 ｜ 20230.21｜ 16393.65｜ 81.04｜ 10.41｜
｜华西 ｜ 16209.87｜ 13927.11｜ 85.92｜ 8.35｜
｜华中 ｜ 14722.30｜ 12445.14｜ 84.53｜ 7.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
医药行业是关系国计民生和经济发展的战略性产业，是健康中国建设的重要基矗20
25年上半年，我国医药行业在政策影响下呈现深度结构化调整态势，显现出严监管
、促创新、数智化、强合规等趋势。受诸多因素影响，医药工业在营收和利润方面
面临一定压力，根据国家统计局统计数据，2025年1-6月份我国规模以上工业企业
中的医药制造业营业收入12,275.2亿元，较上年同期下降1.2%；实现利润总额1,76
6.9亿元，较上年同期下降2.8%。虽然传统制药领域承压，但受人口老龄化加剧、
居民健康意识提升及医保覆盖范围扩大等因素驱动，医药市场总体规模仍保持增长
态势，与此同时，国家持续深化行业改革，通过鼓励新药研发、优化审评审批流程
，常态化开展药品集中带量采购并优化规则升级，持续提高基本医保和大病保险保
障水平，推动医保省级统筹与异地就医结算等举措，全面推进药品价格治理与药品
追溯机制建设，强化医保基金监管，行业整体步入创新驱动的高质量发展阶段。
公司主营业务属于中药细分行业。随着我国经济持续增长，人口老龄化进程加速，
“健康中国行动”深入推进，人民群众健康意识与健康消费需求不断提升，叠加医
疗卫生体制改革不断深化，同时受益于国家对中医药行业的高度重视以及产业政策
的重点支持，中医药行业在“治未脖、慢性病管理以及疾病康复方面都发挥着独特
而重要的作用。今年国务院在《政府工作报告》明确提出“完善中医药传承创新发
展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”，要求坚持中医药事业产业协调发展
，用数字化赋能传统产业的改造升级，让中医药产业实现跨越迭代，培育新质生产
力，推动中医药产业高质量发展。2025年以来，我国中医药领域政策出台密集，全
链条推动中医药从传承保护迈向创新引领。今年上半年已有14款中药新药获批上市
，覆盖呼吸、生殖泌尿、神经、消化代谢等优势领域；共有10个首家中药二级保护
品种获得批准，6个品种延长保护期，鼓励中药创新投入。同时，人工智能技术进
一步赋能中医药研发、生产和诊疗各环节的革新，人们日益提升的健康素养与养生
需求也催生了“中药+”大健康消费领域的创新发展和市场扩容。
（二）公司所处行业政策情况
2025年，国家以全链条提质、全过程赋能为主线，出台一系列产业政策和相关措施
，旨在推动中医药传承创新，加快推进中医药产业高质量发展。
2025年2月7日，浙江省中医药管理局等九部门印发《浙江省中药全链条追溯体系应
用推广试点工作方案》，对试点地区、单位的重点中药材品种开展从种植到使用的
关键信息进行电子化登记和管理，实现医疗机构与相关中药饮片生产、经营企业全
过程追溯信息互通共享。推进基于全链条追溯的中药饮片分级管理与分级评价，推
动实现中药饮片优质优价。
2025年3月12日，国家卫生健康委办公厅、国家中医药局综合司、国家疾控局综合
司发布《关于印发紧密型县域医共体信息化功能指引的通知》，为各地卫生健康行
政部门基于省统筹全民健康信息平台，开展紧密型县域医共体信息化的标准化、规
范化建设提供了参考依据。
2025年3月20日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发
展的意见》，明确提出以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改
革为保障，从中药资源保护利用、中药材产业发展水平、中药产业转型升级、中药
药品价值评估和配备使用、中药科技创新、中药质量监管、中药开放发展、中药综
合治理能力和保障水平等八个方面提出了二十一条意见，在提升中药质量、促进中
医药产业高质量发展方面进一步予以指导。
2025年4月3日，工业和信息化部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（20
25—2030年）》，以推动新一代信息技术与医药产业链深度融合，加快推进医药工
业数智化转型，提升药品质量安全水平，培育和发展新质生产力，促进医药工业高
质量发展。
2025年4月7日，商务部、国家卫生健康委等12部门印发了关于《促进健康消费专项
行动方案》，围绕健康饮食、健身运动、养老服务等领域提出10项主要任务。其中
明确在宣传推广健康理念知识方面发挥中医药治未病优势，将中医养生保舰营养指
导、药膳食疗等内容纳入。
2025年6月24日，国家中医药管理局综合司印发《国家中医优势专科建设管理办法
》，对国家中医优势专科建设的管理职责、遴选确定、建设任务、评估管理等内容
作出规定，要求中医优势专科建设应当在中医药特色优势发挥、重大疑难疾病诊疗
、中医药学术传承和科研创新等方面发挥示范引领和辐射带动作用。
2025年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若
干措施》，从加大创新药研发支持力度、支持创新药进入基药目录和商保目录、支
持创新药临床应用、提高创新药多元支付能力、强化保障举措等五个方面提出了16
条举措，进一步完善全链条支持创新药发展。
2025年7月10日，国家医疗保障局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工
伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等系列文件。在基本
医保“保基本”的定位之外，政策创新性开辟的商保目录，为高价值创新药打开另
一条通路。
总体来看，2025年医药行业政策依然以全面推进健康中国建设，满足人民群众日益
增长的健康需求为根本遵循，推进行业高质量发展。同时，价格治理、行业合规、
医药供给侧改革、需求端管理持续推进。
（三）公司所处市场地位
公司始终秉承“辅佐人类身体健康，致力祖国医药发展”的使命，倡导“创新、奉
献、卓越、合作、共赢”的核心价值观，坚持以乌灵系列产品为起点，以药用真菌
的产业化为己任，打造国内大型药用真菌制药领域的领头雁。
1、近年来，公司核心产品乌灵胶囊入选浙江省首批“浙产名药”、首批“浙产中
药”产业品牌，入选由中国中医药循证医学中心发布的全国首批100个基于评价证
据的中药品种目录，产品影响力进一步扩大。根据米内网《2024年度中国医药市场
发展蓝皮书》《2025年度中国医药市场发展蓝皮书》。
2、根据米内网数据库统计，公司主导产品灵泽片作为泌尿系统疾病用药，2024年
在城市公立医院、县级公立医院、城市社区卫生中心（站）、乡镇卫生院的中成药
前列腺疾病用药的销售金额排名位列第二名。
3、2025年2月，乌灵胶囊和灵泽片入选国家专利密集型产品认定名单。
4、2025年4月，由长三角城市经济协调会品牌建设专委会牵头、宁波市品牌建设促
进会主办的2025长三角品牌发展大会中，公司荣登长三角企业品牌建设标杆案例榜
单，获“金舵奖”。
5、2025年6月，由药智网、中新社国际传播集团、《中国药业》杂志联合主办的“
2025PDI医药研发-创新大会暨中国药品研发百强榜发布会”，公司荣获“2025中国
中药研发实力前50强”第27位。
6、2025年7月，由北京市经济和信息化局等单位联合主办、中国医药工业信息中心
承办的2025第42届全国医药工业信息年会，公司荣膺2025年中国医药工业企业社会
责任优秀案例榜单。
（四）公司主营业务
公司是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业，主营业务
产品包括乌灵系列（乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒）、百令系列（百令片、百令
胶囊）、中药饮片及中药配方颗粒、聚卡波非钙片等，具体如下：
1、主要产品
（五）主要产品及其用途
1、成药方面，公司有乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒、百令片、百令胶囊、聚卡
波非钙片等产品，各产品具体用途等情况如下：
（1）乌灵胶囊是公司独家产品、国家中药一类新药，为纯乌灵菌粉制剂，主要含
腺苷、多糖以及甾醇类、氨基酸以及丰富的维生素、微量元素等成分。乌灵胶囊上
市二十多年，临床上广泛应用于精神科、神经内科、中医科、耳鼻喉科、皮肤科、
消化科、心内科、肿瘤科、内分泌科等科室。具有补肾健脑，养心安神的作用，用
于心肾不交所致的失眠、健忘、心悸心烦、神疲乏力、腰膝酸软等，还可以缓解焦
虑抑郁状态，且临床安全性好。药理实验证明乌灵胶囊能明显改善各种记忆障碍（
记忆获得、记忆巩固、记忆再现缺失），具有脑保护及促智健脑功能。公司正在开
展乌灵胶囊治疗老年痴呆的二次开发，也关注老年轻度认知功能障碍（MCI）方面
的研究。报告期内，乌灵胶囊新增列入《中国失眠障碍诊断和治疗指南》《中成药
治疗肠易激综合征临床应用指南》等6项临床指南及专家共识，目前已进入83个临
床指南、临床路径、专家共识及教材专著的推荐。
（2）灵泽片是一种适合前列腺疾病并伴随夜尿频多患者的创新药物。具有益肾活
血，散结利水的作用，用于轻中度良性前列腺增生肾虚血瘀湿阻证出现的尿频、排
尿困难、尿线变细、淋漓不劲腰膝酸软，其作用机理独到，从补肾的角度治疗良性
前列腺增生症（肾虚血瘀湿阻证）。对良性前列腺增生症（肾虚血瘀湿阻证）能起
到标本兼治的作用，主要应用科室集中在泌尿外科、中医男科、男科等。灵泽片是
国家二级中药保护品种，报告期内，新增列入《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识
》等2项临床指南及专家共识，目前已获得14个临床指南、专家共识及教材专著的
推荐。
（3）灵莲花颗粒能综合改善更年期症状，更好关注更年期女性的情绪及睡眠。具
有养阴安神，交通心肾的作用，用于围绝经期综合征属心肾不交者，症见烘热汗出
、失眠、心悸等症状。灵莲花颗粒曾获得《国家二级中药保护品种》证书，目前已
获得2项临床指南的推荐，在《中成药治疗更年期综合征临床应用指南》中被列为
强推荐产品。
（4）百令片是发酵冬虫夏草菌粉制剂，具有补肺肾、益精气的作用，用于肺肾两
虚引起的咳嗽、气喘、腰背酸痛等症及慢性支气管炎的辅助治疗。临床研究表明，
百令片可以治疗慢阻肺，尤其是对稳定期患者，可改善其肺功能、优化运动耐力、
提高治疗总有效率以及总体生存质量；百令片具有调节免疫功能作用，能够有效地
拮抗肾移植后免疫排斥反应，临床上常用于慢性肾脏并慢性肾炎、原发性肾病综合
征及慢性肾衰竭患者；在糖尿病及糖尿病肾病防治领域，中医药治疗在不断探索，
大量研究表明百令片可减少糖尿病肾病患者的尿微量蛋白及尿蛋白定量，并且能够
保护肾功能、抗炎、抗氧化、增强机体免疫功能、调节内分泌等。百令片目前已进
入《老年慢性阻塞性肺疾病管理指南》《中成药临床应用指南（呼吸系统疾病分册
）》等15个临床指南、专家共识及教材专著的推荐。
（5）百令胶囊是发酵冬虫夏草菌粉胶囊制剂，具有补肺肾、益精气的作用，用于
肺肾两虚引起的咳嗽、气喘、咯血、腰背酸痛、面目虚涪夜尿清长；慢性支气管炎
、慢性肾功能不全的辅助治疗。百令胶囊目前已进入《慢性阻塞性肺疾病诊疗指南
》等31个临床指南、专家共识及教材专著的推荐。公司的百令胶囊为国内首个获批
的同名同方药。
（6）聚卡波非钙片主要用于缓解肠易激综合征（便秘型）患者的便秘症状，是国
内首家视同通过一致性评价的仿制药。聚卡波非钙在胃内酸性状态下脱钙，转换为
聚卡波非，在小肠和大肠内吸水、膨胀，发挥药理作用。在改善肠易激综合征排便
异常方面，日本胃肠病学会编著的循证临床实践指南－－肠易激综合征2020(Evide
nce-basedclinicalpracticeguidelinesforirritablebowelsyndrome2020）推荐聚
卡波非钙可被用于IBS-D（腹泻型）IBS-C（便秘型）、IBS-M（混合型）。在改善
慢性便秘方面，《中国慢性便秘专家共识意见2019》《老年人慢性便秘的评估与处
理专家共识（2017）》推荐容积性泻剂聚卡波非钙为特殊人群包括老年人、妊娠妇
女、儿童、糖尿病患者的首选用药，安全性较好。聚卡波非钙片目前已进入《2023
慢性便秘循证临床指南》（Evidence-BasedClinicalGuidelinesforChronicConsti
pation2023）《功能性便秘中西医结合诊疗专家共识（2025）》等32个临床指南、
临床路径、专家共识的推荐。
2、中药饮片和配方颗粒方面，公司高度重视中药饮片及中药配方颗粒未来发展的
布局。全资子公司佐力百草中药拥有“普通饮片”“毒性饮片”“直接口服饮片”
三条生产线，现有中药饮片系列1000多个品规，包括茯苓、黄芪、麸炒白术、当归
、麸白芍、丹参、陈皮、生地黄等品种，以及直接口服的饮片三七粉、川贝粉、灵
芝孢子粉（破壁）等。佐力百草中药的“地青牌”中药饮片荣膺浙江省名牌产品，
努力实现从田里到碗里可追溯，在全国多地拥有180多个合作的中药材种植基地。
报告期内，公司积极搭建中药饮片溯源系统，已有100多个品种实现赋码溯源，同
时正积极推进全产业链溯源工作。公司近年来不断加大对中药配方颗粒的研发力度
，推动中药配方颗粒标准化建设，积极加快国标及省标品种备案工作，开拓全国的
销售工作。截至本报告披露日，公司已完成中药配方颗粒国标省标备案460余个。
（六）主要经营模式
1、生产模式
公司建有独立、完整、高效的生产线，并设立生产、质量等相关部门进行管理。公
司产品生产由生产部门根据销售部门制定的销售计划组织生产，并保持适度库存，
严格按照产品工艺规程、药品质量管理规范等要求组织生产，确保产品质量安全。
公司所有药品生产车间均符合国家药品GMP规范要求并通过ISO质量管理体系认证。
主要生产流程是销售部门制定销售计划给生产部门，生产部门根据销售计划进行分
解并制定月生产计划，下属车间根据月生产计划制定排产计划并按GMP规范组织生
产，生产部门负责整个生产的调度和协调，并对各车间生产目标完成情况进行考核
。质量技术部门负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺纪律进行监督检查，
负责原、辅、包装材料、中间体、半成品、成品的质量监督及生产质量评价。
2、采购模式
公司建立、实行严格的采购管理制度，母公司及相关子公司物料管理部门统筹管理
对外采购工作。公司根据生产物料所需计划对外进行采购，同时保持公司生产经营
所需的适当库存。物料管理部根据生产计划、库存情况及销售的实际情况、产品特
点等确定物料采购计划，采购人员根据采购计划从批准的供应商处进行采购。整个
采购的关键环节包括采购物料的分类、合格供应商的选择与管理、采购计划的制定
和实施、质量控制等。物料管理部、生产部、质量技术部共同负责供应商筛选和审
计，选择实力雄厚、资质好的企业作为公司的合作伙伴，按年度建立合格供应商名
录。
3、销售模式
公司针对不同的产品采用不同的销售模式。成药产品采用自营、招商和OTC相结合
的销售模式，并已布局互联网+医疗、电商等新渠道业务。公司营销总部负责统一
制定市场策划和营销方案，各部门各区域针对地域特点，因地制宜制定营销计划，
进行全面终端开发，尤其是利用国家基本药物的优势，下沉县域医共体、城市社区
卫生服务中心；OTC团队主要针对性地开展终端动销，着力打造OTC市场示范区域，
加快和全国连锁大药房的全方位战略合作及门店数量覆盖；电商业务部门，布局阿
里健康、京东大药房、天猫官方旗舰店、拼多多等线上平台，方便患者的线上购药
渠道。中药配方颗粒主要由公司销售团队对接医院招投标、门诊渠道、基层医疗市
场等途径拓展。中药饮片通过佐力百草医药销售到医院中药房、中医门诊部等医疗
机构。公司未来将根据发展战略目标，结合行业政策情况以及企业的生产经营活动
，对不同产品的销售模式进行持续优化，提高公司的综合竞争力。
（七）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入159,945.34万元，较上年同期增长11.99%；实现利润
总额44,789.48万元，较上年同期增长30.10%；归属于上市公司股东的净利润37,35
0.02万元，较上年同期增长了26.16%。扣除限制性股票激励计划和员工持股计划涉
及的股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为38,732.30万元，较上
年同期增长了30.83%。公司基于核心产品进入国家基本药物目录的优势以及乌灵胶
囊、百令系列产品基药和集采品种双重身份，持续加强市场拓展，乌灵系列销售收
入较上年同期增长7.23%；百令系列销售收入较上年同期增长了38.51%；中药配方
颗粒随着备案品种增加，销售收入较上年同期增长了56.60%。
（八）业务情况分析
2025年上半年，公司积极应对市场和政策变化，充分发挥企业核心优势，践行“一
体两翼”发展战略，聚焦营销与研发，经营业绩稳中有进。营销体系持续优化，终
端覆盖稳步扩大；研发管线布局深化，重点项目有序推进；可持续发展逐步厚植，
治理能力持续增强；人才梯队建设不断完善，产业布局稳步提升。报告期内，公司
主要经营工作情况如下：
1、深化渠道布局，加强品牌影响力
公司继续围绕“一体两翼”战略，加快渠道布局、市场覆盖、人才挖掘三项举措，
提升营销综合效能。成药业务，持续深化乌灵胶囊心身同治理念，通过分科室标杆
打造及慢病联合用药方案，提升临床价值认可度和渠道影响力，加速渗透县域与基
层市场；推进乌灵胶囊MCI领域的应用，探索各级医院上下联动模式，构建脑效能
健康管理第三增长曲线。深化“一路向C”，打造院外市场新标杆，一方面，外拓
市场，乌灵胶囊推出108粒包装，与头部连锁形成战略合作，打造慢病管理新模式
；持续拓展B2C、O2O及互联网主流电商平台，建设新媒体矩阵；另一方面，内强根
基，OTC事业部合并销售与市场职能，实现组织升级，资源协同，开展管理层及一
线人员专项培训，打造高执行力团。报告期内，公司与百度健康达成战略合作，共
同探索在数字化营销、患者教育、线上问诊及处方流转等领域的创新模式；公司携
手百家连锁药店，以“好睡眠、好心情、好记忆”为主题，开展百余场睡眠健康公
益活动，促进专业诊疗资源下沉；开展第四届“灵泽天下LUTS/BPH诊疗案例演讲大
赛”及第四届“阳光生活健康睡眠”科普短视频大赛等系列活动，进一步提升产品
的品牌影响力。中药饮片业务深耕省内市场的同时，共建GAP药材基地项目稳步推
进，溯源体系逐步完善，市场竞争力增强。中药配方颗粒业务完成多项国标、省标
品种备案，销售团队建设与服务体系优化同步推进，全国市场覆盖的根基进一步筑
牢。
2、深耕优势领域，科技赋能创新
公司坚定践行中医药守正创新理念，稳步推进新药的立项、研发及上市进程，落实
“立项一批、临床一批、上市一批”的战略布局，形成了从基础研究向产业转化的
良性闭环。报告期内，继续围绕乌灵系列品种进行深度研究，已完成乌灵胶囊改良
型新药AD动物药效学研究；不断拓展乌灵胶囊临床新应用，目前该产品已经进入83
个临床指南、临床路径、专家共识及教材专著的推荐。灵泽片持续推进临床扩大应
用研究；灵香片正在开展Ⅱ期临床试验；完成乌灵系列3个治疗方向的项目立项，
正在开展临床前的毒理和药学研究。聚卡波非钙片的IBS-D注册临床研究正在稳健
推进，聚卡波非钙颗粒已提交药品注册上市申请。公司积极参与中药配方颗粒国家
及省级标准的研究与制订，组织优势资源开发关键技术攻关，自主开发研究的莪术
（温郁金）、郁金（温郁金）配方颗粒国标品种已经进入审评；加速推进药材标准
建设，不断完善和优化工艺研究和质量标准研究工作；目前已完成中药配方颗粒国
标和省标备案460余个。2025年7月，公司与浙江大学共建智赋食药联合研发中心，
依托其在计算机科学、生物医药与食品科学等多学科交叉领域的前沿技术，利用AI
技术研发食药同源垂类大模型与智能体，借助AI技术赋能乌灵菌及其发酵液的深度
研发，开发创新型大健康产品。
3、厚植可持续发展，提升治理效能
公司持续深化可持续发展理念，不断提升生产经营各环节的综合管理水平。产品质
量方面，全生命周期质量管理体系建设持续完善，常态化开展培训提升全员质量意
识，保障产品稳定性与可靠性。项目管理方面，优化募投项目管理流程，提升项目
实施效率与规范，报告期内，公司结合实际情况，延长了部分募投项目的完成期。
技术创新方面，聚焦新质生产力发展、产品迭代升级与服务、商业模式优化，如数
智化生产转型、数字化患者管理、大数据精准营销等。内控治理方面，完善公司治
理结构与风险管理，提升内审内控效能。报告期内，搭建了ESG管理体系，将战略
委员会升级为战略与ESG委员会，提升公司ESG专业管理水平。环境保护方面，将“
绿色治理”理念深度融入生产经营，系统推进节能降耗、废弃物规范处理、绿色供
应链建设。
4、优化人才梯队，激发组织活力
公司紧密围绕战略需求，多元拓展人才引进渠道，特别是在研发创新、信息技术、
战略投资等关键领域的高素质人才，核心骨干梯队持续充实；深化校企合作，推进
学术交流、技术攻关与实习基地建设，促进产教融合，精准储备高契合度优秀毕业
生；内部人才培养体系持续完善，覆盖多层级全方位培训机制，有效提升员工专业
技能与综合能力；畅通人才晋升通道，激发骨干员工成长动力。报告期内，公司稳
步推行股权激励计划与员工持股计划，有效凝聚核心团队，提升员工的积极性、创
造性和归属感。
5、深化产业布局，拓展合作资源
报告期内，公司围绕主营业务和有优势的市场领域，积极拓展外延发展机遇，探寻
与公司具有协同作用的标的，积累潜在合作资源，赋能企业发展。报告期内，公司
以自有资金2000万元增资入股凌意生物，增资完成后占凌意生物3.15%的股权，优
先取得凌意生物帕金森症管线LY-N001在中国大陆地区的经销权或销售代理权。
2、报告期内，公司没有新进入或者退出国家级《国家基本医疗保险、工伤保险和
生育保险药品目录》的药品。
3、报告期内公司产品集中带量采购的中标情况
截至本报告期披露日，乌灵胶囊参与的广东联盟金莲花胶囊等中成药的集采中广东
、黑龙江、宁夏等省份已开始执行；此外，乌灵胶囊参与的甘肃省第六批药品集中
带量采购已开始执行；公司产品百令胶囊及控股子公司珠峰药业产品百令片参与的
全国中成药采购联盟集中采购中湖北、江西、山东、福建等28个省份已开始执行。
二、核心竞争力分析
（一）研发技术优势
公司立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，通过多年的研发、改进，实现了
珍稀中药材--乌灵参的产业化生产，实现了传统中药材和现代生物技术的结合，解
决了天然乌灵参难以获取的难题，在乌灵菌培育和生产过程中特有的菌种筛癣复壮
、发酵、提炼、质量控制等多项技术都有重大创新，模拟天然乌灵参的生活环境及
条件发明的深层发酵技术实现了乌灵菌的人工培养和大规模生产。2010年2月11日
，公司“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”被科学技术部
、国家保密局认定为“国家秘密技术”。公司控股子公司珠峰药业生产的百令片是
国家鼓励类发展产业，其原料药发酵冬虫夏草菌粉所用菌种——“中国被毛孢”的
采集来自青藏高原纯正的冬虫夏草，生产基地也设立在高原地区海拔2300米的西宁
市高新区，低温深层发酵工艺确保了“冬虫夏草菌丝体”的品质，与天然冬虫夏草
ITS1序列的相似性为97.8%，证实冬虫夏草的无性型（菌种）是中国被毛孢；百令
片广泛应用于临床各科室，其市场潜力巨大，成为公司全力打造的又一药用真菌产
品。生物发酵技术生产乌灵参、冬虫夏草等天然珍稀药材，具有生产过程不受天气
影响、节约土地资源、产品质量均一、生产成本稳定可控、绿色无污染、保护自然
环境等优点。公司坚持药用真菌的产业化发展，着力打造国内大型药用真菌制药领
域的领头雁。公司培养和造就了一支专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富
、创新意识较强、职业道德良好、职业资格齐全的生物医药创新团队。公司研发中
心被认定为浙江省企业技术中心、省级高新技术研究开发中心、药用真菌制药技术
国家地方联合工程实验室、省级企业研究院。公司技术中心为国内多家院所产学研
基地，与国内多家研究机构和科研院所建立了长期良好的合作关系，与复旦大学、
北京中医药大学、中科院、浙江大学等单位建立协作关系，形成内外部资源相结合
的运行机制，为凝集智慧力量、激发创新合作提供有力支撑。
（二）独家产品优势
乌灵菌粉为国家中药一类新药，公司专有技术——“珍稀药用真菌乌灵参的工业化
生产关键技术及其临床应用”于2010年2月取得了科技部、国家保密局联合颁发的
秘密技术证书。公司围绕乌灵菌粉延伸开发系列产品战略，构建出具有自主知识产
权的产品线，乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家产品。乌灵胶囊是国家中药
一类新药，具备良好的市场开拓基础，是国内首个提出治疗心理障碍和改善情绪的
中药产品，单味成分，有明确的GABA作用机理、基因芯片研究和Meta分析结果支持
；高等级循证医学证据-（RCT研究）显示乌灵胶囊对焦虑或抑郁的精神症状、躯体
症状和睡眠症状具有肯定的疗效，其作用与临床常用药物黛力新相当，安全性良好
；同时，借助心身医学大力发展的机会，公司持续推进乌灵胶囊在多个科室的临床
研究和应用，积累进入临床指南和专家共识证据。灵莲花颗粒“治疗妇女更年期综
合征的药物制剂及其制备方法”和灵泽片“治疗前列腺炎、前列腺增生的药物组合
物及其制备方法和制剂”均获得国家发明专利；灵莲花颗粒曾为国家中药二级保护
品种，灵泽片于2024年3月被列为国家二级中药保护品种。乌灵胶囊、灵泽片和百
令片均进入了《国家基本药物目录(2018年版)》《国家医保药品目录（2024版）》
。
（三）营销与品牌优势
公司近年来围绕“一体两翼”的战略目标制定了符合公司发展的营销策略，并且持
续推进营销体系建设，拓宽营销渠道，借助数字化技术升级营销模式，创新营销培
训形式，不断提升营销团队的合规意识与专业能力，通过专业化的学术交流、公益
活动与品牌宣传，传递身心健康知识，推广慢性疾病联合用药观念，进一步提升医
生、药店与消费者对公司产品的认知度，在患者口中不断积累口碑，并树立起了良
好的品牌形象。如持续开展“我为玉树捐冬衣”“免费健康讲座项目”“世界肾脏
病日”“佐力健康校园行”“全国爱耳日”“世界睡眠日”“世界高血压日”“全
国哮喘日”“世界阿尔茨海默病公益日”“睡眠向佐看”等公益行活动，提高消费
者对公司和产品的认同和认识，号召大家共同关注身体健康，关注情绪，实现健康
公益与产品价值的有机结合，助力健康中国新发展，提升品牌美誉。经过二十多年
的发展，“乌灵”及“佐力”品牌在国内已具有一定的市场基础，商标先后被认定
为“中国驰名商标”“浙江省著名商标”，乌灵胶囊被授予“浙江省名牌产品”，
2019年被评为首批“浙产名药”，2024年2月被评为首批“浙产中药”产业品牌，
荣获“西普金奖”，入选由中国中医药循证医学中心发布的全国首批100个基于评
价证据的中药品种目录；公司乌灵胶囊和百令片多次荣登中国非处方药生产企业及
产品综合统计排名榜单；公司还荣获“全国文明单位”“国家级绿色工厂”“浙江
省知名商号”“浙江省重合同、守信用AAA级企业”“浙江省信用管理示范企业”
“浙江省中医药文化宣传教育基地”“2022-2023年度中华民族医药优秀品牌企业
”“2022-2023年度中国医药行业成长50强”“2023年度中国中药企业TOP100排行
榜”“2023年度浙江省生物医药产业领军型企业”“2023-2024年度赋能县域医疗
高质量发展卓越品牌企业”“2024年度最佳ESG管理上市公司”“2024年中成药工
业综合竞争力50强”等称号和荣誉。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业政策变动风险
医药行业是我国重要的民生行业，也是监管较为严格的行业，受国家政策影响较大
。近年来，随着国家医疗卫生体制改革的不断推进与深化，医药政策措施不断出台
，国家医保目录调整、国家带量采购、医保费用控制等已呈常态化，对医药行业带
来了较大的改变和冲击。若公司不能根据国家医药行业的法规和政策变化及时调整
经营策略，从而对公司经营造成一定影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策变化，严格执行国家法律法规和相关政策，加
强销售全过程合规管理与风险管控。同时，积极调整营销策略，充分发挥基本药物
目录、独家产品和品牌优势，通过多种措施相结合的方式，在强化医院终端覆盖的
同时，进一步拓宽营销渠道，推进“一路向C”战略升级，持续深化并拓展院外OTC
市场，加强与连锁药店战略合作，全力拓展互联网电商平台，构建线上线下融合的
全渠道布局，增强品牌的前瞻性和创新力，结合企业核心优势，布局创新型大健康
消费领域，增强市场竞争力，并通过精益管理、降本增效，降低生产经营风险，积
极适应市场经营变化。
3、药品研发风险
新药研发和现有药品的深度开发须经历临床前研究、临床试验、申报注册、获准生
产等过程，投入大、环节多、开发周期长、风险高，容易受到不可预测因素的影响
。产品上市后是否有良好的市场前景和经济回报也具有不确定性。
应对措施：公司将在研发上持续加大投入，继续优化创新机制，不断完善科学的研
发评估和决策体系；根据企业发展战略及市场需求谨慎选择研发项目，建立有效的
风险防控机制，合理配置市场资源；进一步加强与国内多家研究机构和科研院所建
立密切联系，有针对性的建立战略合作，促进产学研深度融合、科技赋能产业；聚
焦公司产品及市场优势，通过自主立项加外部引进的方式，持续丰富优化产品管线
，并不断提升自主研发实力；继续加大高层次科研人才引进力度，加强内部核心技
术人员的培养和激励，打造优秀的科研队伍。
4、商誉减值风险
公司收购珠峰药业、佐力百草中药股权时成交价格较账面净资产增值较大，公司确
认了较大额度的商誉。若标的公司未来经营中不能较好地实现收益，那么收购标的
资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将致力于全面提升自身经营规划、管理架构和财务管理等方面统筹
能力，不断强化母子公司间资源共享、协同增效，不断提升公司统筹运营和治理的
业务整合能力，加强子公司的规范建设并提升其经营质量及经营业绩。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江佐力健康产业投资管理有｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江佐力百草医药有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜德清佐力医药科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜重庆医药集团湖州医药有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜德清泰记堂中医门诊部有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江佐力创新医疗投资管理有｜ 19000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江佐力医药有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜青海珠峰冬虫夏草药业有限公｜ 5000.00｜ 2996.74｜ 26282.13｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江佐力医院投资管理有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江佐力三正生物科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江佐力健康科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江佐力百草中药饮片有限公｜ 5000.00｜ 1476.36｜ 27705.60｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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