☆经营分析☆ ◇300415 伊之密 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
注塑机、压铸机、橡胶机等产品的设计、研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑机 ｜ 193172.92｜ 58948.92｜ 30.52｜ 70.34｜
｜压铸机 ｜ 55584.22｜ 17509.47｜ 31.50｜ 20.24｜
｜其他 ｜ 13649.87｜ 4226.79｜ 30.97｜ 4.97｜
｜橡胶注射机 ｜ 11938.64｜ 4587.95｜ 38.43｜ 4.35｜
｜其他业务 ｜ 284.19｜ 84.58｜ 29.76｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 199437.42｜ 56507.42｜ 28.33｜ 72.62｜
｜境外地区 ｜ 74908.24｜ 28765.71｜ 38.40｜ 27.28｜
｜其他业务 ｜ 284.19｜ 84.58｜ 29.76｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 146897.43｜ 53112.09｜ 36.16｜ 29.01｜
｜汽车 ｜ 133201.01｜ 37047.19｜ 27.81｜ 26.31｜
｜3C产品 ｜ 90562.82｜ 30789.80｜ 34.00｜ 17.89｜
｜家用电器 ｜ 35309.53｜ --｜ -｜ 6.97｜
｜日用品 ｜ 32386.57｜ --｜ -｜ 6.40｜
｜包装 ｜ 29264.56｜ --｜ -｜ 5.78｜
｜建筑材料 ｜ 15595.66｜ --｜ -｜ 3.08｜
｜玩具 ｜ 8250.39｜ --｜ -｜ 1.63｜
｜医疗 ｜ 7699.97｜ --｜ -｜ 1.52｜
｜轻工业 ｜ 7130.74｜ --｜ -｜ 1.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑机 ｜ 355520.39｜ 113000.13｜ 31.78｜ 70.22｜
｜压铸机 ｜ 89349.01｜ 25922.00｜ 29.01｜ 17.65｜
｜其他业务 ｜ 31449.92｜ 14470.60｜ 46.01｜ 6.21｜
｜橡胶机 ｜ 22195.78｜ 8934.20｜ 40.25｜ 4.38｜
｜其他产品 ｜ 7783.60｜ -581.06｜ -7.47｜ 1.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 161095.52｜ 43523.02｜ 27.02｜ 31.82｜
｜海外 ｜ 139455.90｜ 56122.37｜ 40.24｜ 27.54｜
｜华东 ｜ 122341.27｜ 36299.55｜ 29.67｜ 24.16｜
｜其他 ｜ 27317.12｜ --｜ -｜ 5.40｜
｜华北 ｜ 21798.22｜ --｜ -｜ 4.31｜
｜华中 ｜ 18070.64｜ --｜ -｜ 3.57｜
｜西南 ｜ 16220.02｜ --｜ -｜ 3.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 477120.84｜ 153338.03｜ 32.14｜ 94.24｜
｜经销 ｜ 29177.85｜ 8407.83｜ 28.82｜ 5.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑机 ｜ 170813.89｜ 55838.51｜ 32.69｜ 72.08｜
｜压铸机 ｜ 41700.22｜ 14583.66｜ 34.97｜ 17.60｜
｜其他 ｜ 14824.91｜ 5292.97｜ 35.70｜ 6.26｜
｜橡胶注射机 ｜ 9639.90｜ 3924.59｜ 40.71｜ 4.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 178002.11｜ 55177.24｜ 31.00｜ 75.11｜
｜境外地区 ｜ 58976.81｜ 24462.49｜ 41.48｜ 24.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 116205.95｜ 42877.26｜ 36.90｜ 28.37｜
｜汽车 ｜ 114166.38｜ 34707.71｜ 30.40｜ 27.87｜
｜3C产品 ｜ 55365.52｜ 20190.42｜ 36.47｜ 13.52｜
｜包装 ｜ 32934.44｜ --｜ -｜ 8.04｜
｜家用电器 ｜ 27624.81｜ --｜ -｜ 6.74｜
｜日用品 ｜ 20686.49｜ --｜ -｜ 5.05｜
｜建材 ｜ 16782.92｜ --｜ -｜ 4.10｜
｜玩具 ｜ 11613.08｜ --｜ -｜ 2.84｜
｜轻工业 ｜ 5668.45｜ --｜ -｜ 1.38｜
｜医疗 ｜ 4334.66｜ --｜ -｜ 1.06｜
｜电力 ｜ 3560.73｜ --｜ -｜ 0.87｜
｜农业 ｜ 638.25｜ --｜ -｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜注塑机 ｜ 276027.35｜ 91921.42｜ 33.30｜ 67.39｜
｜压铸机 ｜ 78013.83｜ 27268.99｜ 34.95｜ 19.05｜
｜其他业务 ｜ 27027.86｜ --｜ -｜ 6.60｜
｜橡胶机 ｜ 18280.58｜ 7352.66｜ 40.22｜ 4.46｜
｜其他产品 ｜ 10232.06｜ --｜ -｜ 2.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 130533.20｜ 39871.24｜ 30.54｜ 31.87｜
｜国外 ｜ 109423.14｜ 45354.82｜ 41.45｜ 26.72｜
｜华南 ｜ 87693.10｜ 26344.23｜ 30.04｜ 21.41｜
｜华中 ｜ 21265.29｜ --｜ -｜ 5.19｜
｜西南 ｜ 18993.94｜ --｜ -｜ 4.64｜
｜其他 ｜ 15635.48｜ --｜ -｜ 3.82｜
｜华北 ｜ 13771.13｜ --｜ -｜ 3.36｜
｜西北 ｜ 6782.88｜ --｜ -｜ 1.66｜
｜东北 ｜ 5483.53｜ --｜ -｜ 1.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 381906.66｜ 127272.13｜ 33.33｜ 93.24｜
｜经销 ｜ 27675.02｜ 8915.53｜ 32.22｜ 6.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司基本情况
2025上半年，受益于“双碳”政策推动下的绿色制造、智能制造加速落地，以及新
能源汽车、家电、包装等下游行业的回暖带动，公司实现了良好的经营业绩。在全
体员工的共同努力下，公司坚守“技术更进一步”的理念，积极推进“数智高效、
全球运营、绿色发展”三大战略方向，通过持续加大研发投入和产品创新，不断推
动注塑机、压铸机、橡胶机等关键产品向高端化、智能化和绿色化转型；同时，公
司优化供应链管理，有效降低了生产及运营成本，生产效率显著提升，加上全球化
战略的加速落地，海外市场份额进一步提升，公司综合竞争力显著增强。
报告期内，公司实现营业总收入为2,746,298,489.82元，同比增长15.9%；归属于
上市公司股东的净利润为344,591,679.73元，同比增长15.2%。
2、主要业务
公司所属行业为模压成型装备行业，是一家专注于高分子材料及金属成型领域的系
统集成供应商。报告期内公司主要业务未发生变化，主要业务为注塑机、压铸机、
橡胶机等产品的设计、研发、生产、销售和服务。
3、主要产品及其用途
公司主要产品有注塑机、压铸机、橡胶注射机及相关配套产品等。
（1）注塑机
公司注塑机主要有通用机型（A5S产品线、A6产品线、TP5产品线、SKIII产品线、
多物料机C系列产品线、两板机产品线、全电动产品线、高速包装产品线等）和专
用机型（薄壁类SJ-II系列、建材类储料缸M系列/UPVC系列、包装类PET系列、医疗
类BOPP系列等）。注塑机主要应用在汽车、家电、3C、包装等各个行业。报告期内
，注塑机销售收入193,172.92万元，占公司总销售额的70.34%，同比增长13.09%，
主要增长原因为在行业景气度回暖的情况下，不断提升运营效率，加大销售力度，
整体竞争力进一步强化。
（2）压铸机
公司压铸机主要有冷室压铸机型（H系列重型压铸机、SM系列伺服压铸机、DM重型
冷室压铸机系列、DM中小型冷室压铸机系列、LEAP系列压铸机等）、专用机型（HM
热室压铸机系列、HM-H热室压铸机系列等）和镁合金系列机型（HM-M热室镁合金压
铸机系列、半固态镁合金注射成型机等）、LEAP系列7000T、9000T超大型压铸机、
全新NEXT2系列两板式压铸机。压铸机主要应用在汽车行业、摩托车行业、3C行业
和家电行业等。报告期内，压铸机销售收入55,584.22万元，占公司总销售额的20.
24%，同比增长33.29%。主要增长原因为公司于2023年推出新产品后，产品销售量
快速提升。
（3）橡胶机
公司橡胶机主要有YL3-VL/F第三代欧标系列注射机、卧式系列注射机、C型注射机
、A3系列立式橡胶注射成型机、平板硫化成型机、LSR电缆附件成型注射机等。橡
胶机主要应用在电力行业、汽车行业、家电行业等。下游客户生产的产品有高压复
合绝缘子、电缆附件、汽车减震和密封件等。报告期内，橡胶机销售收入11,938.6
4万元，占公司总销售额的4.35%，同比增长23.85%。主要增长原因是橡胶机事业部
总体经营情况良好，订单饱满，海外业务快速拓展。
4、经营模式
（1）采购模式
公司根据物料的不同特性，采取不同采购策略；对供应商进行分层分级管理，不同
层级供应商采取不同管理方法；根据物料特性，采用Normal、Dun、VMI、JIT等方
式回货。
（2）生产模式
公司产品包括通用型和定制型两种。对于通用型产品，公司一般按照“以销定产，
保持合理库存”的原则组织安排生产。对于定制型产品，由于不同的用户对产品的
配置、性能、参数等要求一般有其特殊性，公司采劝订单式生产”的生产模式。
（3）销售模式
公司在国内市场和海外市场分别采用不同的销售模式：在国内，公司主要采用直销
模式，随着收入规模的扩大，公司正在尝试使用直销和经销相结合的模式；在海外
，考虑到销售和售后成本，公司主要采用经销模式，但随着公司制定全球化战略，
公司也在积极布局海外，包括在重点区域成立营销子公司，公司也在尝试使用直销
和经销相结合的模式。
5、报告期业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业总收入为2,746,298,489.82元，同比增长15.9%，主要原
因是：公司所处行业景气度企稳回升，公司坚定不移地进行战略落地，不断提升运
营效率，加大销售力度，不断投入研发推出新产品，自身行业竞争力稳步增强，市
场份额进一步提升，公司总体收入保持较快增长。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润344,591,679.73元，同比增长15
.2%。主要原因包括：①行业景气度企稳回升，收入同比增长。②全球化战略加速
落地，公司在销售、研发、管理上投入更多的人力资源，公司的市场竞争力提升。
二、核心竞争力分析
1、技术研发创新及核心技术团队优势
公司以技术中心为研发平台，在“让中国装备技术与世界同步”的共识下，加大科
研投入，优化公司现有生产工艺技术，促进公司新产品开发，提高企业的综合竞争
力和经济效益，实现可持续的快速发展。2025年上半年，公司研发总投入133,408,
139.49元，同比增长8.00%。
经验丰富的研发团队是伊之密具备较高综合研发能力的根本。公司自2002年成立以
来，一直注重技术团队的建设与发展，并结合自身的技术优势，设立了机械、电气
、自动控制、节能、新材料和新工艺、软件开发等不同方向的专业技术部门，现拥
有超过900人的研发队伍，专利技术成果超过400项，其中发明专利为82项。伊之密
的主要研发团队在各行业拥有多年的行业实践经验，具备了较强的研发、设计以及
技术改善能力，为企业的成长奠定了良好的基矗
2、产品销售与客服优势
国内市场方面，在现有营销服务网点的基础上，继续加强企业在各细分市场的开拓
力度，努力开拓新的销售网点，全面扩大企业在全国各个区域的市场占有率。调整
营销管理模式，建设更规范化的营销队伍行为模式，保持在国产品牌机中的技术和
质量领先地位，抢占国外品牌高端机目标市常通过跨事业部的YFO项目深度推进，
进一步提升伊之密的整体服务水平与质量，与客户建立长期的战略性合作关系，巩
固、拓展原有国内市场，提高品牌影响力。
国际市场方面，公司通过现有的海外销售网络，进一步拓展现有市场份额。加大战
略性市场开发力度，实现战略性市场的新突破。在印度等重要市场实施本土化投资
及经营，加大产品的直销力度及售后服务能力，提升国际市场竞争力。巩固现有国
际市场，开拓有潜力的新市场，全面打造伊之密品牌国际化形象。目前，公司的海
外业务覆盖90多个国家和地区。
3、YIZUMI4.0智能制造
近年来，公司不断加大智能制造领域的投入，已投入使用的五沙第三工厂运行良好
，智能化处于行业先进水平。在此基础上，公司在持续规划投入更先进的智能仓储
中心和智能制造基地，并已开工建设华东制造基地（南浔）一期工厂，将为华东区
域的提产增效提供坚实基矗
4、产能配套及供应链优势
随着公司规模扩大，整体抗风险能力加强。在国内，中国高黎总部及生产工厂位于
广东顺德高黎，总占地面积8万平方米，主要生产压铸机及半固态镁合金注射成型
机；五沙第一工厂占地面积逾8.1万平方米，主要生产注塑机；五沙第二工厂占地
面积逾9.2万平方米，主要为全电动注塑机、高速包装成型系统、橡胶注射成型机
；全球创新中心建设已投入使用，包括研发综合大楼、汇展报告厅和新材料新工艺
技术测试中心，以创新驱动产业升级发展；五沙第三工厂总占地面积17.8万平方米
，并于2022年年底建成投产，是注塑机及重型压铸机的生产基地；苏州吴江生产工
厂占地面积逾3.3万平方米，主要满足两板式注塑机、机器人自动化系统、增材制
造系统等生产制造需求。2024年9月，公司在浙江南浔通过招拍挂方式竞得土地使
用权，占地面积约为11.0万平方米，计划打造成公司的华东生产基地，更好地服务
周边庞大的产业集群，共同推动智能制造的发展。在海外，美国俄亥俄生产工厂及
北美技术中心主要用作HPM产品生产制造、技术展示、设备咨询、培训等全面支持
及物料存储中心；印度古吉拉特邦工厂主要生产注塑机。
公司高度重视供应链配套问题，不断完善供应链体系，专门成立供应链管理中心，
以应对公司日益扩大的采购规模。加强供应链的管理，确保供应链满足公司生产需
求。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场环境变化导致的业绩下滑风险和应对措施
模压成型装备行业是向国民经济各个领域提供重要技术装备的工作母机，与宏观经
济和固定资产投资关联度较高，行业周期性与宏观经济周期密切相关。当经济不景
气时，下游需求就会减缓，将会对公司的生产经营产生负面影响。公司产品的市场
需求主要来自汽车、家用电器、医疗器械、3C产品、包装及航空航天等相关领域，
如果上述领域发展放缓，市场需求不振，且公司无法积极开拓新市场，则将面临业
绩下滑的风险。
面对市场环境变化导致的业绩大幅下滑风险，公司将密切关注国内外市场动态，加
强风险意识，对市场环境的变化及时作出战略调整和风险应对措施。
2、市场竞争的风险和应对措施
模压成型装备下游应用领域较广，市场竞争较为激烈。行业内主要公司如奥地利恩
格尔、德国德马格、日本宇部和住友等跨国企业，国内的海天国际、震雄集团、力
劲科技和泰瑞机器等竞争对手都在不断加大研发投入、加快市场开拓。若公司不能
进一步加大研发投入和持续创新，不能及时满足下游客户日益提高的技术要求，随
着行业内其他公司实力增强，则可能对公司产品市场份额、毛利率产生不利影响。
面对市场竞争风险，公司将持续加大产品研发投入，加强公司品牌宣传，做好客户
售前、售中及售后服务，提升公司综合竞争能力。
3、核心人员及核心技术流失的风险和应对措施
技术研发队伍和核心技术是公司的重要资源。如果竞争对手通过非正常渠道获取公
司商业机密或技术研发队伍整体流失，将对公司的生产经营和持续发展带来不利影
响。
面对核心人员流失的风险，一方面公司推出多期股权激励，完善人力资源制度；另
一方面，加强公司文化建设，创造良好的工作环境，提升员工归属感。面对核心技
术流失的风险，公司将提高保密意识，与相关技术人员签订保密协议，防止技术流
失。
4、汇率波动的风险和应对措施
公司出口业务主要以美元定价和结算，如果人民币出现持续的升值走势，将直接或
间接导致公司出口产品价格竞争力下降，不利于公司海外市场的拓展，并可能导致
公司出口业务产生较大的汇兑损失，进而对公司业绩造成不利影响。面对汇率波动
的风险，公司将密切关注国际货币的汇率波动，相应调整公司的销售策略，提高公
司抗风险能力。
【4.参股控股企业经营状况】
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