☆经营分析☆ ◇300459 汤姆猫 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
围绕汤姆猫家族IP为核心的、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广告收入 ｜ 33517.75｜ 32672.57｜ 97.48｜ 72.41｜
｜新商业服务业务 ｜ 5177.40｜ 1084.16｜ 20.94｜ 11.19｜
｜移动应用发行收入 ｜ 4952.39｜ 4525.33｜ 91.38｜ 10.70｜
｜其他 ｜ 1222.03｜ 844.42｜ 69.10｜ 2.64｜
｜授权业务 ｜ 1085.39｜ 1017.40｜ 93.74｜ 2.34｜
｜其他业务 ｜ 331.52｜ -64.61｜-19.49｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 34944.21｜ 34023.93｜ 97.37｜ 75.50｜
｜境内 ｜ 11342.27｜ 6055.35｜ 53.39｜ 24.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜移动互联网文化行业 ｜ 114308.49｜ 102120.72｜ 89.34｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广告业务 ｜ 84661.58｜ 83069.25｜ 98.12｜ 74.06｜
｜游戏发行业务 ｜ 13874.30｜ 13023.89｜ 93.87｜ 12.14｜
｜新商业服务业务 ｜ 11561.59｜ 2896.88｜ 25.06｜ 10.11｜
｜媒体影视业务 ｜ 1917.30｜ 1847.12｜ 96.34｜ 1.68｜
｜授权业务 ｜ 1595.63｜ 1323.42｜ 82.94｜ 1.40｜
｜其他 ｜ 698.09｜ -39.84｜ -5.71｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 87816.27｜ 86080.58｜ 98.02｜ 76.82｜
｜境内 ｜ 26492.22｜ 16040.14｜ 60.55｜ 23.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜代理销售 ｜ 96809.83｜ 94399.56｜ 97.51｜ 84.69｜
｜直接销售 ｜ 17498.66｜ 7721.16｜ 44.12｜ 15.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广告收入 ｜ 43458.80｜ 42547.67｜ 97.90｜ 75.47｜
｜新商业服务业务 ｜ 6323.87｜ 1791.87｜ 28.34｜ 10.98｜
｜移动应用发行收入 ｜ 5952.07｜ 5407.25｜ 90.85｜ 10.34｜
｜媒体影视业务 ｜ 786.07｜ 761.40｜ 96.86｜ 1.37｜
｜授权业务 ｜ 691.50｜ 565.74｜ 81.81｜ 1.20｜
｜其他业务 ｜ 299.56｜ -56.87｜-18.99｜ 0.52｜
｜其他 ｜ 72.06｜ 22.93｜ 31.81｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 44734.58｜ 43547.71｜ 97.35｜ 77.69｜
｜境内 ｜ 12849.36｜ 7492.28｜ 58.31｜ 22.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜移动互联网文化行业 ｜ 134771.51｜ 121560.86｜ 90.20｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广告业务 ｜ 103474.90｜ 101317.99｜ 97.92｜ 76.78｜
｜游戏发行业务 ｜ 13588.68｜ 13129.14｜ 96.62｜ 10.08｜
｜新商业服务业务 ｜ 13152.05｜ 3606.73｜ 27.42｜ 9.76｜
｜媒体影视业务 ｜ 2495.85｜ 2455.68｜ 98.39｜ 1.85｜
｜授权业务 ｜ 1098.03｜ 1031.35｜ 93.93｜ 0.81｜
｜其他 ｜ 962.01｜ 19.98｜ 2.08｜ 0.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 108062.56｜ 106331.53｜ 98.40｜ 80.18｜
｜境内 ｜ 26708.95｜ 15229.33｜ 57.02｜ 19.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜代理销售 ｜ 114712.09｜ 112144.65｜ 97.76｜ 85.12｜
｜直接销售 ｜ 20059.43｜ 9416.21｜ 46.94｜ 14.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处的行业发展情况
1、全球移动游戏行业
2025年上半年，全球游戏行业依然面临宏观趋势波动和互联网存量竞争的双重挑战
，市场竞争进一步加剧。根据Meetgames发布的《2025H1全球手游市场洞察白皮书
》，2025年上半年，全球手游下载量同比下滑4.5%，收入下降0.4%。其中，在公司
业务所处的休闲游戏市场领域，受全球宏观经济的影响，全球休闲游戏上半年的eC
PM（每一千次展示可以获得的广告收入，下同）表现同比去年整体呈现出下滑趋势
。由Topon发布的《2025H1全球手游广告变现报告》数据显示，海外Android端激励
视频、插屏广告eCPM分别同比下降7%、11%，处于近三年来较低水平；iOS端的Bann
er和原生广告eCPM同样承压，均同比下降了近8%，仅激励视频单价有所回升；此外
，国内休闲游戏的激励视频、插屏和BannereCPM亦呈现出Android与iOS双端下滑。
尽管市场有所回调，但行业从业者们积极通过技术创新、玩法创新以及更加注重品
质内容与长青运营，使得游戏行业展现出了新的活力，正从流量见顶后的结构性调
整阶段步入长期主义达成共识、新兴技术赋能的新发展阶段。在技术变革、新兴市
场带动增长等积极因素催化下，多家机构预计移动游戏行业全年将实现温和增长。
根据全球领先的游戏产业数据分析机构Newzoo最新预测，2025年全球移动游戏市场
规模预计同比增长3.4%，达到103.1亿美元，超过2021年的行业峰值水平。
而在国内市场，游戏产业迎来了政策支持与技术革新的双驱动新局面。首先，政策
层面，版号发放持续常态化，上半年累计发放国产版号757个、进口版号55个，发
放版号数量同比增长18%，为新游上线提供充足供给；北京、上海、广东、浙江、
海南、四川等地纷纷出台系列支持游戏产业发展的政策，为游戏企业的创新发展提
供有利的支持。其次，技术层面，AI、虚拟现实等新兴技术正重塑游戏、动漫影视
等内容产业。2025年以来，以DeepSeek为代表的国产大模型实现多个技术突破，其
开源、低成本、高性能的特点显著降低了AI应用门槛。与此同时，语音、视觉等多
模态AI技术发展迅猛，正加速赋能游戏、动漫等内容创作。技术的迭代、效率的提
升、成本的下降使得AI技术广泛应用于市场调研、创意生产、代码辅助、广告营销
、数据预测与分析、本地化翻译等产业各个环节，形成了“从点到链到面”的全产
业渗透趋势，AI技术正成为新时代下内容创作领域新的基础设施。
2、亲子游乐行业发展趋势
近年来，党中央、国务院及各省市为大力提振消费和促进文化旅游业发展，推出了
系列鼓励政策与优惠措施。聚焦到亲子游乐行业，更是叠加了促进生育的若干政策
支持。作为文化旅游消费的生力军，亲子游乐市场在政策利好、消费升级以及新生
代父母需求转变等多重因素影响下，持续保持了高速增长，市场规模稳步扩大。中
国游艺机游乐园协会和美团联合发布的报告显示，今年五一假期期间，广州、成都
、北京等城市“亲子度假”搜索热度涨幅超300%，亲子乐园搜索量同比增长124%。
顶流IP成为亲子度假的新宠，新生代父母更愿意为“情怀”买单。而主题乐园作为
最受欢迎的业态持续领跑亲子游乐经济，依旧是大多数家庭的首眩与此同时，伴随
着25~30岁的新生代父母的加速入场，亲子游乐市场呈现出多业态场景融合、游乐
与教育融合、服务品质化与差异化共存的新趋势。
（二）公司从事的主要业务及经营模式
公司是一家围绕“会说话的汤姆猫家族”（以下简称“汤姆猫家族”）IP为核心的
、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营商。公司通过线上移动应用、动漫影视等
优质内容的制作与发行满足用户的文化娱乐需求，线下通过开拓AI智能陪伴硬件、
新商业服务业务、IP衍生品授权等业态，打造汤姆猫家族IP亲子生活品牌。
目前，线上移动应用是公司的核心业务。在线上移动应用领域，公司及旗下子公司
深耕休闲游戏业务十余年。在“寓教于乐，智创家庭幸福”的企业使命下，公司海
内外研发团队围绕全球知名IP——“汤姆猫家族”已先后研发上线了《会说话的汤
姆猫》《汤姆猫跑酷》《我的汤姆猫2》《汤姆猫英雄跑酷》《汤姆猫总动员》《
我的安吉拉2》《汉克狗：海岛》《汤姆猫总动员2》等20余款绿色健康、休闲益智
的移动游戏产品，业务覆盖欧盟、美国、中国、巴西、印度等全球大部分国家和地
区。经过多年的深耕与发展，公司在全球模拟养成、跑酷等细分游戏市场领域具有
领先的市场地位，系列产品在全球范围内拥有庞大的用户基数。
依托于庞大的活跃用户数，公司通过移动应用产品的内置广告和应用内购获取收入
。公司移动应用产品与Google、Meta、Mintegral、Unity、ironSource、Applovin
、字节跳动、华为、OPPO等全球多家知名广告营销服务商开展合作，从而获取大量
广告主的营销需求，并将该等广告向公司移动应用产品用户进行推送展示（展示方
式包括插页、横幅、奖励视频、应用墙等多种形式），进而获取广告收入。应用内
置广告是公司收入的主要来源，同时，目前公司正积极扩大内购付费在游戏中的占
比，拓展新的收入形式。
在线上内容领域，公司也向全球用户输出优质的动漫影视作品。基于汤姆猫家族IP
，公司已陆续开发系列动画片、短片及迷你剧等动漫内容，通过YouTube、Netflix
、腾讯、优酷、爱奇艺等全球主流平台在200多个国家和地区播放。截至本报告期
末，公司汤姆猫家族IP系列动画作品已被翻译成32种语言，全球累计播放量已超过
1,300亿次。在动漫影视内容上，公司与第三方视频播放平台签署合作协议，获取
特许权授权和广告分成等收入。
在线下领域，公司以“AI+IP+Agent”为AI创新业务的发展方向，于2024年12月下
旬推出了首代汤姆猫AI情感陪伴机器人产品，该产品不仅实现了语音交互，还具备
长期记忆、情绪感知、主动聊天、递进式交互、表情互动与触感交互等多个前沿性
创新。公司以自研的汤姆猫情感陪伴垂直模型结合前沿的MoE架构、嵌入式软件与
智能硬件等一体化设计为基石，逐步构建“硬件+内容+服务”生态闭环。当前，汤
姆猫AI情感陪伴机器人以硬件销售为主要收入来源。
依托汤姆猫家族IP的优质内容与流量影响力，公司近年来持续推进IP衍生品与授权
、亲子主题乐园等线下业务，推动IP内容与实体经济的广泛互联与融合发展。截至
目前，公司以自主研发、IP授权开发等方式，推出了涵盖潮流服饰、食品饮料、儿
童用品以及生活家居用品等多元品类的IP衍生品及联名产品。在IP授权领域，公司
与品牌方之间签署授权协议，并根据合同约定收取相关授权许可费用。与此同时，
伴随着亲子消费市场的规模扩大与品质提升，公司以“自营+城市合伙人”的双轮
驱动模式，先后在浙江、安徽、广东、山东、内蒙古、新疆、江苏、江西、重庆、
上海等地区落地IP主题乐园消费业态，持续丰富汤姆猫家族IP的线下体验消费场景
。其中，公司自营门店主要通过提供游玩体验服务出售票卡和售卖产品实现收入；
城市合伙人门店则通过IP授权、空间设计、工程监理、场地装修、运营管理等服务
获得相关收入。
报告期内，公司大力推进首代汤姆猫情感陪伴机器人产品的市场开拓与“会聊天的
汤姆猫”AI产品矩阵的研发工作，并开始探索自研广告平台向第三方客户提供线上
广告服务的可行性，除此之外，主营业务及经营模式未发生重大变化。
（三）公司所处的行业地位
公司及海外子公司自2010年推出第一款火爆全球的移动应用《会说话的汤姆猫》以
来，深耕休闲娱乐移动应用十余年，研发并上线了20余款高品质的休闲游戏佳作。
庞大的用户基数与持久的用户活跃数已延续10余年，并在模拟养成、休闲跑酷等细
分赛道具备领先的市场地位。据全球移动数据分析公司SensorTower发布的《2025
年移动市场报告》，2024年，汤姆猫家族IP系列游戏产品位列iOS及GooglePlay游
戏综合下载榜全球第7，公司已连续15年入选游戏发行商Top10下载榜。《2025H1全
球手游市场营销与变现白皮书》显示，2025年上半年，公司旗下游戏产品《我的汤
姆猫2》下载量位列GooglePlay游戏前10榜单。
在AI陪伴赛道，公司聚焦于家庭陪伴领域，满足青少年儿童、老年人及成年人等多
个用户群体的实时互动、情感支持及长期陪伴需求。腾讯研究院的研究报告指出，
尽管AI陪伴产品受到市场的广泛欢迎，但当前的产品大多数还停留在浅层的互动上
，记忆缺失、多模态不足、无法感知当下等问题严重影响了AI陪伴的真实感，是当
前市场急需突破的方向。公司研发的第一代产品——汤姆猫AI语音情感陪伴机器人
，使用了多个前沿性技术，实现了长期记忆、表情互动与肢体响应、情绪识别与情
感化表达、主动聊天与递进式交互等功能，使得用户的交互自然度、真实感大幅提
升。2025年5月，汤姆猫AI陪伴机器人以创新的情感中枢系统、多元交互技术以及
多场景实用功能，从近百项“黑科技”产品中脱颖而出，入选2025年度杭州十大“
科技新特产”。得益于优秀的产品表现力，汤姆猫AI机器人应腾讯、京东等知名互
联网企业邀请，作为AI应用领域代表性产品，与产业链合作方携手参展7月于上海
召开的第七届世界人工智能大会。
（1）互联网营销收入整体情况
（2）广告主所处的主要行业领域
（3）直接类客户和代理类客户情况
（4）其他需披露内容
1）用户数量情况
2）在主要广告合作平台的交易金额情况
3）不同计费模式下的广告收入
4）不同广告类型下的收入金额
（5）主要游戏业务数据
二、核心竞争力分析
在AI创新业务上，公司组建了强大的软硬件团队，在产品端构建了从云端的垂直模
型、核心算法模块到硬件产品中的软件集成、硬件设计等全链路的核心竞争力，各
关键节点均自主可控。推出的第一代汤姆猫AI情感陪伴机器人产品在长期记忆、主
动聊天、情绪识别、情感化表达、表情与动作交互、声音多模态等多方面实现了创
新性突破。
在移动互联网领域，报告期内，公司的核心技术人才、IP影响力、专利技术等知识
产权、产品品质等方面的市场竞争优势未发生重要变化。
公司核心竞争力具体详细情况如下：
1、全球知名IP的品牌影响力与庞大的用户基数
公司作为全球著名的移动互联网高科技企业，深耕家庭娱乐和亲子互动类移动应用
的开发与运营。公司子公司Outfit7依托于在休闲游戏与动漫领域的系列高品质内
容，创造了“汤姆猫家族”这一全球知名IP，并为公司带来了广泛而巨大的用户流
量。其中，汤姆猫家族IP系列移动应用产品自推出以来累计获取了超过250亿次的
下载量，全球MAU（月活跃用户人数）最高达4.7亿人次；汤姆猫家族IP的动漫影视
作品被翻译成32种不同的语言，在200多个国家和地区播放，全球累计播放量超1,3
00亿次。公司将继续对该IP进行深入开发，充分挖掘该IP潜藏的价值，实行线上线
下产业联动布局，以IP为核心打造全产业生态链。
2、长期稳定的营销服务商合作关系与领先的移动广告运营机制
公司旗下子公司Outfit7是较早开展移动互联网广告业务并通过应用内广告收入变
现的移动互联网企业，具备多年的移动互联网广告业务经验，与Google、Meta、Un
ity、华为、ironSource、AppLovin、字节跳动等全球多家知名营销服务商保持了
长期稳定的合作关系。通过上述互联网广告服务商，公司从全球范围内获得大量、
优质的广告业务订单并能够及时结算。同时，在实际经营过程中，公司自建了广告
控制平台Mediation，通过该控制系统对全球营销服务商推送过来的广告开展竞价
排名，优先展示价格高的广告，有效保证了公司广告变现效率。
3、卓越的自我投放推广和交叉营销能力
公司具有较强的移动广告自我投放推广能力，自投放优势主要在于节省因第三方推
广带来的中间差价和质量问题，避免了与竞争对手因购买流量而产生的溢价竞争。
除对接Google、AppLovin等互联网广告商的需求外，公司同时在旗下产品矩阵中通
过应用墙、插页等形式，推广自有产品，内部自有产品交叉营销进一步降低获取用
户的成本。
4、充足的人才储备和全球化视野
公司在快速发展的过程中，已逐步建立起一支涵盖技术研发、美术创意、应用产品
开发、专业测试、移动应用运营等方面的专业人才队伍，团队核心人员均具有多年
移动互联网行业工作经验，并已熟练掌握引擎渲染技术、深度数据关系挖掘、大数
据的存储管理及分析处理、虚拟财产安全保障、机器学习算法等核心技术，具有强
大的可持续创新技术开发能力。
公司基于全球化发展战略，在中国、英国、塞浦路斯、斯洛文尼亚、美国等多个地
区成立了分支机构，全球化发展战略的实施及海外子公司Outfit7的知名品牌，有
助于公司提升自身在全球移动应用市场的竞争力，同时吸收更多的国际化先进经营
管理经验，吸引更多国际优秀人才，增强公司的持续盈利能力和发展潜力。
5、强大的研发及创新能力
经过多年的积淀，公司已拥有一支高度稳定的、具有较强凝聚力的优秀核心研发团
队，优秀的研发团队是公司保持快速发展的重要因素。公司子公司Outfit7作为全
球知名的互联网企业，其研发团队成员具有丰富的研发经验和优秀的创意基因，不
断开发出一系列的优质移动应用产品，有效地保障了产品的持续创新、用户的不断
累积、企业的可持续发展。
6、丰富的全球化产品运营经验
公司围绕汤姆猫家族IP的移动应用业务与动漫影视业务覆盖欧盟、美国、中国、巴
西、印度等全球大部分国家和地区，连续十余年取得优秀的运营成绩，积累了丰富
的全球范围内投放和运营产品的经验，具备世界范围内网络跨平台营销能力。
在全球市场的开拓过程中，公司逐步打造出一支强大的营销运营团队。通过在目标
市场上深耕细作，根据不同地区市场的用户特征、行为偏好、付费能力以及付费习
惯等制定产品推广和运营策略。丰富的全球化产品运营经验是公司保持现有行业领
先地位和市场占有率以及未来进一步拓展全球市场的坚强支撑和重要保障。
7、线上线下相结合的移动互联网生态产业链优势
公司围绕汤姆猫家族IP，线上推进移动应用、动漫影视，线下布局AI创新业务、IP
衍生品与授权业务、亲子主题乐园等连锁业态，打造全栖IP生态运营商。公司业务
涵盖了游戏、动漫影视、AI机器人、IP授权、亲子主题乐园等线上线下产业，形成
各产业相互协同发展的业态，公司力求各产业间协同发展，互相促进。公司IP的运
营与变现依托全产业链优势，开启多渠道联动变现模式，将给公司带来持续性的利
润成长空间。
8、AI陪伴产品技术链路自主可控
在AI创新业务上，公司组建了优秀的软硬件团队，研发的首款汤姆猫AI语音情感陪
伴机器人具备技术链路自主可控的核心竞争力。具体表现为：在模型层面，公司为
AI机器人训练了专属的智商情商双高的“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，能够识别用
户情绪，正向引导；同时公司采用MoE（混合专家）架构，通过自研技术中间层实
现了MoE混合专家大模型的灵活调度；借助先进的TTS模型以及数千小时的专门音色
训练，合成了汤姆猫IP专属的音色；此外，公司采用前沿的数据库及搜索总结技术
，实现了长期记忆、识别用户的关系图谱等功能；在嵌入式软件及硬件层面，公司
机器人产品内置了多套传动装置与传感器，具备声音控制、随时打断、表情互动、
触摸式感应、循声定位等多个拟人化交互功能。
三、公司面临的风险和应对措施
1、全球宏观经济放缓及市场需求不及预期导致业绩下滑的风险
移动互联网营销行业为宏观经济顺周期行业，宏观经济上行期，市场需求旺盛，广
告主信心指数高，营销推广活动频繁；反之，宏观经济放缓，市场需求疲软，广告
主信心指数低，投放意愿不强。近年来，全球政治与经济贸易冲突加剧，多数经济
体经济衰退风险增强，导致广告主投放意愿减弱，进而影响广告市场单价与广告投
放量。全球多个国家和地区的移动互联网营销市场疲软以及市场需求不及预期将对
公司汤姆猫系列IP手游的广告收入与经营业绩造成不利影响。
应对措施：针对上述风险，公司持续加大游戏产品研发力度，加快新品类、新产品
开发以形成业务增量，同时加大侧重内购游戏产品开发，提升游戏业务的内购与发
行收入比重；密切关注国际形势变化与行业变化，调整运营策略，扩充广告主SDK
，减小地缘冲突对公司业务的影响；切实推进公司全栖IP战略，拓展IP应用场景，
完善多层次、可持续发展的IP生态体系，实现IP的多元变现；大力推进人工智能等
创新业务，丰富“会聊天的汤姆猫”产品矩阵，积极培育公司未来发展新动能。
2、政策风险
公司是一家专业从事移动互联网应用开发、专注于家庭娱乐优质内容的全球移动互
联网企业，公司业务主要分布在美国、中国、欧盟、英国、巴西等全球市场，在经
营过程中需遵守网络信息服务、个人信息保护、数据安全、各地税收政策等方面的
法律法规。近年来，国内移动互联网行业步入高质量发展新阶段，数据安全、个人
隐私保护等方面的政策与要求日趋规范与严格。与此同时，人工智能产业的发展尚
处于前期阶段，相关技术的推广应用在知识产权、数据安全与隐私保护等方面均有
待进一步规范。在公司移动应用产品的研发与运营以及AI创新业务开拓过程中，若
公司对监管法规理解存在偏差、数据安全、个人信息保护等合规责任落实不到位或
产品内容存在不符合监管要求的情况、地方税收优惠政策发生变更，则可能存在被
有关部门处罚、公司税收加重或可能出现相关产品无法正常运营的风险。
应对措施：针对上述风险，公司历来严格遵守适用于业务经营地的法律法规，在访
问、收集、保护用户个人信息等方面制定了严格的规则，切实保障全球用户的合法
权益；公司高度重视未成年人权益保护，公司产品在全球范围内执行了适用于多个
国家和地区的未成年人保护政策，公司全系列产品均经过国际知名未成年人隐私保
护组织Privo的安全认证，在国内运营的系列产品按照国家要求持续完善未成年用
户保护机制。与此同时，公司将实时关注并严格落实最新法律法规和行业政策、运
营当地的税收政策，从严进行内容管理，强化与行业监管部门及同行企业之间的交
流与沟通，定期为研发和运营等部门进行内容自审培训，从源头上保证公司产品及
公司经营合法合规。
3、市场竞争风险
目前，随着互联网的快速发展，行业竞争日趋激烈，移动互联网应用产品大量增加
，同质化现象日益严重。同时，近年来，游戏行业面临短视频、短剧等新兴娱乐形
态对用户注意力资源的争夺，移动互联网产品竞争加剧。如果公司不能及时响应市
场变化，快速组织并调动资源持续不断地进行新产品和新技术研发，或公司对市场
需求的理解出现偏差，新产品和新技术与市场需求不符，将导致公司失去竞争优势
，行业地位、市场份额可能下降，对未来业绩的持续增长产生不利影响。
应对措施：针对上述风险，公司将及时关注市场变化以及新兴技术的发展与应用，
了解市场需求的转变，坚持精品化开发策略，持续推出高质量内容，提升产品的用
户体验，同时积极打造IP生态产业链，多维度提升IP变现能力。
4、核心人才流失风险
互联网公司的主要资源是核心管理人员和核心技术人员。公司的管理团队和技术人
员均在行业内从业多年，具有较强的产品开发及商务谈判能力，拥有丰富的市场开
拓、客户服务、运营维护经验和稳定的渠道资源。始终保持一支优秀的核心人员团
队，是公司历史上以及继续取得成功的关键因素之一。若公司的发展和人才政策无
法持续吸引和保留发展所需的管理及技术人才，则将对上市公司经营造成不利影响
。
应对措施：针对上述风险，公司对于专业人才的引进和培养工作极其重视，搭建了
平台化的人才管理机制，通过完善晋升通道、提升绩效等多种方式激励优秀员工，
同时给予其更大的研发空间和创作自由度。公司通过与核心人员签订协议、创造良
好的工作环境、创建良好企业文化及人才梯队建设等多种方式来保持核心技术和管
理人员的稳定。
5、新产品研发风险
互联网行业与人工智能行业均属于知识密集型产业，技术与产品更新、迭代速度非
常快。如果公司未能根据市场变化开展新产品、新品类以及对新技术的深入研究，
或者开发产品过程中未能准确把握市场需求，都将导致公司面临新产品开发失败的
风险。
应对措施：针对上述风险，公司持续关注行业发展趋势，鼓励团队积极学习新兴技
术；保持与相关主管部门、优质研发商、知名渠道等产业链各类参与主体的密切沟
通与合作，及时掌握市场变化情况与产业政策情况；组织相关团队对市场新趋势进
行完整详实的论证和调查；加大研发投入，引进全球优秀人才；持续完善公司产品
研发机制与管控流程，利用专业化的工具与测试数据，事前、事中确保新产品符合
预期。
6、商誉等资产减值风险
公司因收购及对外投资项目的实施，积累了数额较大的商誉资产，根据《企业会计
准则》规定，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。未来公
司主营业务所在的行业发展状况如发生较大波动，公司相关资产可能存在减值，提
请投资者注意相关风险。
应对措施：一方面，公司将根据主营业务实际经营情况，结合行业发展情况，在相
关会计年度结束后组织商誉和无形资产减值等测试工作，聘请具有证券从业资格的
中介机构进行评估、审计等工作，最终将基于谨慎性原则确定是否进行资产减值处
理。另一方面，公司将面对市场变化进行主动战略调整并促进资源优化配置，聚焦
以汤姆猫家族IP为核心的全栖IP生态运营商发展战略，促进各子公司之间的业务协
同发展，提升公司资产质量，保障公司持续健康发展，进而降低资产减值风险。
7、控股股东之一致行动人持有公司股份被司法处置的风险
截至报告期末，浙江平处贸易有限公司已被绍兴市上虞区人民法院受理破产申请，
公司控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有的股票质押率为99.07%，敬请
投资者予以关注。
应对措施：经公司核查，浙江平处贸易有限公司的股份变动不存在违反相关法律法
规及此前已披露的承诺等情形，未导致公司控制权发生变更，也未对公司治理结构
及持续经营产生影响。公司将持续关注上述事项的进展情况，根据相关信息披露规
则规定及时履行信息披露义务。
8、以简易程序向特定对象发行股票再融资计划的不确定性
公司2024年年度股东大会审议了《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向
特定对象发行股票相关事宜的议案》，上述计划在取得有关主管部门的审批、备案
程序前，不得实施。上述发行计划能否取得审批或备案均存在不确定性。同时，上
述计划还将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对发行方案的认可
程度等多种内外部因素的影响。公司上述向特定对象发行计划存在计划终止、发行
失败的风险。
应对措施：公司及时关注国内外宏观政策、行业环境、市场需求的变化，关注公司
是否符合向特定对象发行A股股票条件；持续强化市场沟通，积极传递公司长期投
资价值，进一步深化投资者对上市公司的价值认同；在此次向特定对象发行股票募
集资金到位前，公司还将以自有资金或积极寻求其他融资渠道进行融资，推进公司
人工智能业务及未来发展规划的落地。
四、主营业务分析
概述：
报告期内，移动互联网竞争激烈、用户获取成本持续攀升、短视频与短剧等新兴娱
乐形态对用户注意力的争夺等行业因素持续影响公司已上线休闲游戏产品的市场表
现，部分产品进入生命周期尾期，新兴业务尚处于培育期，上述因素综合影响了公
司本期的业绩表现。
业务层面，虽然在休闲游戏赛道上，我们保持了长久以来的优秀竞争力，但是细分
行业在广告变现与用户注意力竞争方面均遇到压力。为积极应对宏观周期波动与行
业竞争加剧带来的业务挑战，公司一方面大力推进新产品的研发工作，《汤姆猫总
动员2》《汤姆猫小镇》《会说话的汤姆猫（全新版）》将于第三季度陆续上线；
另一方面积极探索游戏盈利模式创新，通过优化付费设计、丰富内购玩法，提升内
购收入在整体营收中的占比，构建多元混合的变现结构。
在夯实主营业务的基础上，公司积极拓展新增长曲线，报告期内加速落地广告技术
服务商业化业务，目前正与全球头部休闲游戏研发商探讨相关领域的合作；此外，
公司于本期全力推进AI创新业务的市场开拓与新品研发，多维度为公司的持续发展
注入新动能。
公司各项业务进展情况如下：
（一）线上业务
游戏业务层面，公司聚焦品牌焕新，通过创新游戏玩法、升级IP形象、丰富变现模
式、开展品牌联动等措施，增强IP与用户情感联结的同时，进一步带动核心产品的
用户留存与付费转化。
其中，在新游上，由公司海外团队打造的《汤姆猫总动员2》《汤姆猫小镇》《会
说话的汤姆猫（全新版）》等新游均定档于第三季度上线，而以内购变现为核心的
产品《金杰猫启蒙家园》计划于2026年第一季度上线。7月，全新模拟养成游戏《
汤姆猫总动员2》正式登陆海外市场，上线仅两周下载量突破1100万人次，在70个
国家和地区的GooglePlay稳居下载前十，并登顶美国、英国、巴西、墨西哥等31个
国家GooglePlay下载榜，峰值日活跃用户数达250万人次，其优良品质获AppleStor
e和GooglePlay的双重推荐。此外，作为公司研发团队拓展汤姆猫家族IP游戏全新
赛道的战略性尝试，新游《汤姆猫小镇》在玩法设计与变现模式上均展现出独特的
创新思路，该产品以“用户自由创意”为核心玩法亮点，采用内购为主的商业化模
式，也已于8月份上线全球市常
在已上线产品的更新迭代上，公司研发团队借助场景更新、玩法创新提升用户活跃
度的同时，进一步挖掘内购变现潜力，提升内购收入在总营收中的比重。报告期内
，公司启动了《我的安吉拉2》重大更新，上线了“美发工作室”“珠宝工作室”
等新玩法，使得该产品在第二季度的内购收入同比增长239%、环比增长46%，有效
提升单用户价值贡献。后续，公司将在多个核心产品中探索混合变现玩法，推动盈
利模式的优化升级。
动漫业务层面，公司新一季动画系列《汤姆猫超能战队（第一季）》于暑期档登陆
国内优酷少儿、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV以及全国IPTV（交互式网络电视）、OT
T（互联网电视）、数字电视等上百家播放渠道。该动画上线后热度持续上升，先
后登上腾讯视频少儿魔幻科幻榜、优酷动画热血冒险热度榜、爱奇艺少儿机甲动画
热度榜第一。截至本报告披露日，芒果TV渠道播放量超过1400万人次。与此同时，
公司也在积极推进海外市场的上线计划。目前该动画片已于1月初上线意大利动画
电视频道CartoonitoItalia，并计划于9月上线英国BBC旗下的少儿频道，此外，公
司已与俄罗斯、西班牙、东南亚等动画发行频道签订了发行协议，后续该动画片将
陆续在上述国家与地区上线。
为突破圈层壁垒、进一步激活IP品牌影响力，公司汤姆猫家族IP在全球范围内先后
与愤怒的小鸟、贪吃蛇大作战、迷你世界、奇迹少女、PKXD（童乐镇）等知名游戏
、动画IP开展品牌联动，通过跨IP内容共创、游戏内特色玩法植入等多元形式，实
现了用户群体的交叉渗透与规模裂变，不仅强化了汤姆猫家族IP在多个年龄段用户
中的认知度与好感度，更借助合作IP的流量势能与品牌声量，推动IP影响力向泛娱
乐领域延伸。
（二）线下业务
自2024年12月底上线首代AI机器人产品后，报告期内，公司在AI创新业务上同步推
进市场拓展与产品迭代两大核心工作：一方面全力构建线上线下全渠道营销体系，
加速市场渗透；另一方面聚焦首代产品的用户体验升级，累计完成540余次更新优
化，并积极开展安吉拉AI机器人与便携式AI产品的研发工作，持续丰富AI产品矩阵
，强化技术、产品竞争力。
其中，在市场拓展方面，公司产品已覆盖抖音、京东、天猫、微信、拼多多、小红
书等主流平台。公司以ROI（投入产出比）为核心导向，通过线上自营、KOL（关键
意见领袖）种草、KOC（关键意见消费者）口碑传播、内容矩阵传播等多元形式协
同发力，构建可持续增长的营销路径。截至目前，产品线上ROI持续表现优异，线
上渠道好评率高达97%，一度拿下抖音店铺榜玩具模型第一名、抖音商品榜玩具类
第一名、小红书AI玩具互动率第一。除线上销售渠道外，公司也在大力拓展线下渠
道的展陈与销售，报告期内已入驻机器时代机场店、Z.Pilot黑科技体验店、皖新
传媒旗下新华书店、鹰巢数码、万象城等商业综合体及科技潮玩连锁店。凭借出色
的产品性能与创新体验，收获经销渠道的积极反馈，销售情况表现良好。在创新的
交互技术与领先的市场表现下，汤姆猫AI机器人于报告期内成功入选2025年度杭州
十大“科技新特产”。
在线下亲子乐园业务上，近年来亲子游乐需求的持续高涨，推动着相关业态向精细
化、个性化方向升级，紧随这一趋势，公司将汤姆猫家族IP中各个角色的性格特征
巧妙融合进线下主题乐园的场景设计，同时把“寓教于乐”“亲子互动”理念贯穿
至运营体系中。去年以来，公司创新性推出了英语启蒙、趣味体适能、幼儿STEAM
编程等多个寓教于乐的主题活动，系列活动兼具趣味性、知识学习、亲子互动等多
重价值，有效提升了亲子家庭的参与度和用户黏性。其中，南昌新建区吾悦店、宜
春润达广场店、珠海南湾华发店、盐城悦达城市广场店、马鞍山金鹰店、江西九江
花园城店等保持了持续性客流高峰，暑期档多家乐园店月接待家庭组数纷纷突破50
00组家庭，公司自营的南昌店、宜春店更是迎来6000组水平的佳绩。下半年，公司
将稳步推进上海、江阴、佛山、南通、合肥、宁波慈溪、嘉兴等城市的门店布局，
进一步扩大品牌影响力。
此外，在线下领域，公司依托汤姆猫家族IP在全球范围内的影响力以及新一季动画
的热播效应，持续深耕全球领域的IP授权与衍生品业务。报告期内，公司重点推进
与新一季动画《汤姆猫超能战队（第一季）》内容相适配的玩具产品筹备工作，系
列产品将陆续登陆意大利、俄罗斯等国家市场，借助IP与游戏、动画的协同势能，
进一步拓展全球消费群体。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Aurion11 Limited ｜ 21.01｜ -｜ -｜
｜DISCOVERY NUSANTARA CAPITA｜ -｜ -｜ -｜
｜LL.P. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Ekipa2, Mobilne Internetne｜ 6.30｜ -｜ -｜
｜ Storitve, d.o.o. ｜ ｜ ｜ ｜
｜HYPER DOT STUDIOS LIMITED ｜ 8.40｜ -｜ -｜
｜INNER100 LIMITED ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜INNER10 LIMITED ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜Lily Technology Co., Ltd ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜Outfit7 AG ｜ 89.72｜ -｜ -｜
｜Outfit7 BCN, S.R.L ｜ 2.52｜ -｜ -｜
｜OUTFIT7 BRIT LIMITED ｜ 49.15｜ -｜ -｜
｜OUTFIT7, INC. ｜ 0.72｜ -｜ -｜
｜Outfit7 Investments Limite｜ 9.28｜ 4466.15｜ 91952.35｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜Outfit7 Limited ｜ 0.08｜ -｜ -｜
｜Outfit7 Limited(HK) ｜ 0.91｜ -｜ -｜
｜Outfit7 Neo Holding Limite｜ 1.43｜ -｜ -｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜OUTFIT7 NEO INVESTMENTS LI｜ 1.68｜ -｜ -｜
｜MITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜OUTFIT7 NEO LTD ｜ 1.68｜ -｜ -｜
｜PLAY VALLEY LIMITED ｜ 0.84｜ -｜ -｜
｜Ryuki Technology Co., Ltd.｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜SINGAPORE JINKE CULTURE IN｜ 7.16｜ -｜ -｜
｜DUSTRY CO., PTE.LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜United Luck Group Holdings｜ 35.79｜ -｜ -｜
｜ Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜ZettaByte (HongKong) Compa｜ 2562.78｜ -｜ -｜
｜ny Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜ZHEXIN TRANSASIA SINGAPORE｜ 71.59｜ -｜ -｜
｜ PTE.LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜万锦商贸有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海励挚网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海合志信息技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海膳正燎餐饮发展有限公司｜ 1300.00｜ -｜ -｜
｜上海金科汤姆猫生命科技有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海金科猫宇宙人工智能科技｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京奥飞特七科技咨询有限公｜ 21.48｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京有机汇网络科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜南昌汤姆猫文化产业有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜奥飞特七网络科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜威海市汤姆猫文化传播有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波哲信创客投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜定西猫语网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宜春汤姆猫文化发展有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜广州昊苍网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州辉芒信息技术有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州金科文化科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州麒迹信息科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州优刻科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州传科科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州哲信信息技术有限公司 ｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜杭州嘻动网络科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜杭州每日给力科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州汤姆猫人工智能科技有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州汤姆猫文化管理有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州猫衍科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州逗宝网络科技有限公司 ｜ 210000.00｜ -｜ -｜
｜江西奋勇科技服务有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江汤姆猫文化发展有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江绍兴文佳新材料科技有限｜ 5072.97｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江绍兴瀚泰新能源科技有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江金科汤姆猫文化管理有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江金科汤姆猫网络科技有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南金科网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市星河互动科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜湖州汤姆猫文化发展有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜潍坊汤姆猫文化传播有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜爱玩网络有限公司 ｜ 0.91｜ -｜ -｜
｜珠海安德菲信息技术有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜绍兴万锦农业发展有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜绍兴上虞云锦甄选农业专业合｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜作社 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞和胜网络技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞时代广场商贸有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞码牛通讯技术有限公｜ 210000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞软糖科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜绍兴上虞远景创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞金哲成长之心企业管｜ -｜ -｜ -｜
｜理咨询合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞金科猫宇宙网络科技｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞雷迪森云锦大酒店有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴市上虞汤姆猫文化产业发｜ 15680.00｜ -｜ -｜
｜展有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴惊蛰信息技术服务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴欧飞特七网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴金猫人工智能科技有限公｜ 20000.00｜ -281.15｜ 12489.57｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜萍乡汤姆猫文化发展有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜西湖心辰(杭州)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜赣州合久企业管理咨询合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆汤姆猫文化发展有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜金科国际(香港)有限公司 ｜ 14317.20｜ -｜ -｜
｜金科汤姆猫(澳门)一人有限公｜ 2.25｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜马鞍山翰哲网络科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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