☆经营分析☆ ◇300576 容大感光 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
PCB光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品等电子感光化学品的
研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB光刻胶 ｜ 43380.54｜ 16710.04｜ 38.52｜ 85.68｜
｜其他业务 ｜ 7249.15｜ 2337.07｜ 32.24｜ 14.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子化学品行业 ｜ 94807.90｜ 35107.50｜ 37.03｜ 99.86｜
｜其他 ｜ 129.73｜ 86.71｜ 66.84｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB光刻胶 ｜ 89168.25｜ 32501.07｜ 36.45｜ 93.92｜
｜显示用光刻胶及半导体光刻｜ 3336.05｜ --｜ -｜ 3.51｜
｜胶 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜光伏类感光化学品 ｜ 1586.12｜ --｜ -｜ 1.67｜
｜特种油墨 ｜ 717.49｜ --｜ -｜ 0.76｜
｜其他 ｜ 129.73｜ 86.71｜ 66.84｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 45422.36｜ --｜ -｜ 47.84｜
｜华中地区 ｜ 21914.11｜ --｜ -｜ 23.08｜
｜华东地区 ｜ 21243.91｜ --｜ -｜ 22.38｜
｜西部地区 ｜ 3826.60｜ --｜ -｜ 4.03｜
｜东北地区 ｜ 1584.70｜ --｜ -｜ 1.67｜
｜外销 ｜ 647.43｜ --｜ -｜ 0.68｜
｜华北地区 ｜ 298.51｜ --｜ -｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 87770.63｜ 32084.57｜ 36.56｜ 92.45｜
｜经销 ｜ 7167.00｜ 3109.64｜ 43.39｜ 7.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB光刻胶 ｜ 38830.76｜ 15125.46｜ 38.95｜ 87.51｜
｜其他业务 ｜ 5540.42｜ 1763.70｜ 31.83｜ 12.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子化学品行业 ｜ 79805.40｜ 28660.63｜ 35.91｜ 99.84｜
｜其他 ｜ 128.77｜ 85.75｜ 66.60｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB光刻胶 ｜ 76471.81｜ 26921.21｜ 35.20｜ 95.67｜
｜显示用光刻胶及半导体光刻｜ 2720.57｜ --｜ -｜ 3.40｜
｜胶 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜特种油墨 ｜ 515.36｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜其他 ｜ 128.77｜ 85.75｜ 66.60｜ 0.16｜
｜光伏类感光化学品 ｜ 97.65｜ --｜ -｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 39210.35｜ --｜ -｜ 49.05｜
｜华东地区 ｜ 18750.40｜ --｜ -｜ 23.46｜
｜华中地区 ｜ 16399.37｜ --｜ -｜ 20.52｜
｜西部地区 ｜ 3282.78｜ --｜ -｜ 4.11｜
｜东北地区 ｜ 1434.52｜ --｜ -｜ 1.79｜
｜外销 ｜ 519.59｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜华北地区 ｜ 337.15｜ --｜ -｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 74553.13｜ --｜ -｜ 93.27｜
｜经销 ｜ 5381.04｜ --｜ -｜ 6.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司的主营业务为PCB光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品等电子
感光化学品的研发、生产和销售，主要产品为湿膜光刻胶、阻焊光刻胶、干膜光刻
胶、特种光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品等系列电子感光化学
品。电子化学品泛指为下游电子工业配套使用的精细化工材料，是电子材料与精细
化工相结合的高新技术产品，其应用的终端产品几乎覆盖整个电子信息产业，包括
信息通讯、消费电子、家用电器、汽车电子、节能照明、自动控制、航空航天、国
防军工等领域。公司产品主要应用在PCB、显示、半导体等领域。
（二）公司主要产品及用途
公司PCB光刻胶产品以湿膜光刻胶、阻焊光刻胶为主。公司的湿膜光刻胶具备感光
速度快、解像度高、附着力好、容易褪膜等特点；阻焊光刻胶除具备常规性能外，
还有工艺使用宽容度大、耐热冲击性好、批次稳定性高等特点。
公司的显示用光刻胶的产品主要为触摸屏sensor用光刻胶，TFT阵列（Array）用光
刻胶，主要应用于触摸屏制作以及显示面板TFT阵列的制作，具备高分辨率、高均
一性的特点。公司的半导体光刻胶产品主要为g线光刻胶和i线光刻胶，主要应用于
半导体分立器件、集成电路产品生产流程中的光刻工艺，具备耐热性好、刻蚀效率
较高的特点。
公司的特种光刻胶产品主要用于触摸屏、视窗玻璃、智能手机等产品的精密加工领
域。
（三）公司经营模式
1、采购模式
公司主要原材料为树脂、单体、溶剂、助剂、颜填料等，大部分原材料采用向生产
厂家直接采购的模式，部分进口树脂、助剂在经销商处采购。公司建立了严格的采
购管理制度。
2、生产模式
目前，公司产品主要由惠州容大、高仕电研、珠海容大负责生产。公司主要根据市
场需求、产品库存和往期销售情况，制定生产计划。对于少数特种光刻胶产品，公
司根据客户订单的个性化需求，安排生产计划。
3、销售模式
公司采取以直销为主、经销为辅的模式开展销售，其中公司全资子公司高仕电研主
要采取直销与经销相结合的模式，除高仕电研外公司主要采取直销模式。
（四）市场地位
公司为国内较早从事电子感光化学材料研发、生产及销售的民营企业之一，是深圳
市首批获得国家级高新技术企业证书的自主创新型企业。经过近三十年的发展，公
司逐步掌握了电子感光化学品的多项核心技术，建立了稳定的销售渠道，并借助自
身的产品优势、服务优势和区位优势，已成为研发实力突出、产品系列齐全、销售
体系完善的电子感光化学品供应商。
公司产品在同行业中品牌效应突出，以其产品优良品质及良好的售后服务赢得了广
大客户的信赖，同时，也得到社会各界和政府部门的认可，其中包括社会机构和政
府部门给予的各种奖项：国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、制造业
单项冠军企业、深圳市自主创新百强中小企业、宝安区民营百强企业、宝安区自主
创新优势企业、中国印制电路行业百强企业、深圳市工程实验室、宝安区企业技术
中心、深圳市成长型中小工业企业500强企业、宝安区区长质量奖企业、优秀民族
品牌企业等。此外，公司与多家中大型下游PCB制造企业建立了长期、稳定合作关
系。
（五）业绩驱动因素的变化情况
经过公司多年来的技术攻关，公司的干膜光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶等
产品已经面向市场实现了批量销售，其中部分产品已进入核心客户的供应链体系，
公司干膜光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶等产品的销售将会是公司未来业绩
发展的驱动点，未来随着公司募投项目产能的逐步释放，公司将迎来新的发展阶段
。
二、核心竞争力分析
（1）技术优势
公司经过多年的自主研发和实践积累，掌握了树脂合成、光敏剂合成、配方设计及
制造工艺控制等电子感光化学品核心技术。
树脂是研制电子感光化学材料最核心的原料。不同的基础树脂、单体等原料进行树
脂改性合成后，可光固化、热固化，并对产品感光速度、分辨率、显影性和附着力
等性能起着极其重要的作用。公司具有较强的树脂分子设计能力、丰富的树脂合成
工艺经验，并具有持续改进树脂合成技术及不断提升品质的能力。
公司运用先进的离子交换、重结晶等技术生产出适合液晶显示器用光刻胶所需的低
金属离子重氮萘醌系列光敏剂。该技术克服了国内同类产品金属离子含量偏高的缺
点，同时降低了原材料成本。公司的电子感光化学材料配方设计及制造工艺控制技
术，可以根据客户产品的个性化要求持续优化产品配方、提高产品批次稳定性、研
制新的感光电子化学材料，从而使公司产品可以保持和下游行业发展趋势同步发展
的水平，保证了公司产品具备各种不同性能及出色的稳定性。
容大感光作为国家级高新技术企业，拥有PCB光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻
胶等产品的核心配方，以及关键材料自主研发合成的核心技术；截至报告期末，公
司及子公司拥有发明专利51项，实用新型专利3项。其中，报告期内新增授权发明
专利1项，申请受理的发明专利3项。
（2）产品优势
经过多年的发展，公司产品种类日益丰富，已具备了包括PCB感光线路油墨、PCB感
光阻焊油墨等产品的完整系列，是行业内生产PCB感光油墨产品品种最为齐全的企
业之一。公司完整且布局合理的产品线，进一步拓宽了成长空间，降低了经营风险
。
公司凭借出色的树脂合成技术及配方研制技术，陆续推出了多种处于行业领先地位
的高端产品，公司PCB感光油墨可以有效提高电子线路图形的精确度，降低PCB产品
次品率，同时适应了PCB技术向高密度、高精度、多层化的发展趋势，得到了市场
的认可和客户信赖，确保了公司在PCB感光油墨领域的优势地位。
（3）客户优势
PCB感光油墨是制作PCB的重要材料之一，直接关系到PCB产品品质的优劣。大型PCB
厂商在选定供应商前均会进行严格的审查程序，一般为3-6个月，在此期间PCB厂商
的技术人员会与PCB感光油墨供应商的技术部门进行细致的沟通，以保证PCB感光油
墨的质量与其产品的配合程度。在通过细致的审查选定供应商后，PCB厂商倾向于
与供应商保持长期而良好的合作关系。
目前，公司凭借其先进的生产工艺、较为完整的产品系列及业界领先的产品性能，
在PCB行业拥有多家大中型从事线路板制造的忠实客户群，并建立了长期、稳定的
合作关系，而且被多家企业评定为优秀供应商。公司优质的客户群进一步提升了公
司的品牌效应，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基矗
（4）服务优势
公司在多年的生产经营过程中，积累了丰富的行业应用经验，通过迅速的配方调整
能力、优质的技术服务能力，形成了基于“产品+服务”的整体解决方案优势，在
简化客户工作量的同时，最大程度保证客户产品品质，有效地缩短了供求和相关问
题解决周期，增强了客户粘性。在售后服务方面，公司为核心客户派驻售后技术人
员提供技术支持及售后服务，有利于公司与客户保持长期稳定的合作关系。
（5）区位优势
公司总部坐落在广东深圳，子公司分布在广州、惠州、珠海、苏州，均位于下游客
户主要集中的珠三角和长三角地区。总部与子公司的区位优势互补，首先能够满足
广大客户的需求，有效提高供货速度，降低运输成本，从而扩大销售范围，增加收
入来源；其次，公司能够为客户提供与之配套的快速售后服务，提高了服务效率，
方便了沟通环节，有利于与大客户建立长期稳定的合作关系，确保了公司在同行业
中和市场中的领先地位。另外，公司根据制造业逐步向内地转移的趋势，已在全国
各地多处设立了办事处，进一步贴近市场客户，降低物流成本。
三、公司面临的风险和应对措施
1.产品应用领域较为集中的风险
公司的产品基本应用领域为印制电路板（PCB）、平板显示和半导体行业，其行业
利润水平会受到以上行业市场波动的影响。近年来，随着国内移动通信技术的快速
发展以及智能手机、平板电脑、绿色基站等电子终端的兴起，对高性能PCB电路板
、平板显示器等产生了较大的市场需求，也间接带动了感光电子化学品市场需求的
增长。但在需求增长的同时，高性能PCB电路板、平板显示器等对感光电子化学品
在耐化学性、分辨率、解析度等诸多性能上也提出了较高的要求，如果公司产品不
能及时满足客户对产品性能不断提高的要求或者宏观经济低迷导致PCB、平板显示
等行业增长放缓，均将在一定程度上影响公司的经营业绩。
2.新产品开发风险
感光电子化学品的研发需要经过配方开发、小试、中试、小批量生产等多重环节，
同时由于电子化学产品具有跨行业的复杂性特点，在研发过程中存在诸多不确定因
素，尤其是在配方开发过程中需要进行大量应用模拟实验，具有较高的技术难度且
周期较长。特别是显示用和半导体光刻胶，目前公司已经推出能够满足客户使用的
中低端产品，但是要开发出中高端的产品，无论在技术上、资金上都会遇到考验和
挑战。因此，若公司不能持续增加研发投入、有效提升研发能力、不断开发出新产
品或新产品不被客户认可，公司盈利能力、市场拓展以及在行业内的竞争优势将会
受到一定程度影响。
3.原材料价格波动的风险
公司主营业务成本构成中，原材料成本占比较大。原材料的价格走势将影响公司未
来生产的稳定性和盈利能力，若未来宏观经济波动或市场供需不平衡等因素导致原
材料价格大幅波动，或者主要原材料供应出现短缺等情形，公司未能及时有效应对
，将会对经营业绩造成不利影响。
4、募投项目新增产能消化风险
本次发行相关的募投项目均围绕公司主营业务开展，是公司基于当前的产业政策、
发展趋势、市场需求、公司经营状况等因素，经审慎论证后确定的，具有较强的可
行性和必要性，符合公司的战略规划和经营需要。但是，募投项目的实施和效益产
生均需一定时间，因此从项目实施、完工、达产以至最终的产品销售等均存在不确
定性。若在募投项目实施过程中，宏观经济、产业政策、市场环境、技术路线等发
生重大不利变化，下游需求增长缓慢，公司市场开拓成效不佳，所处行业竞争加剧
，都可能导致公司新增产能面临无法消化的市场风险。
5.募投项目涉及的新产品开拓风险
感光干膜建设项目投产后，公司光刻胶细分产品感光干膜产能将进一步扩大，公司
需具备充分的产能消化能力。本次募投项目是公司顺应产业发展、响应客户需求、
提升核心竞争力的重要战略布局。虽然公司已对募集资金投资项目的可行性进行了
充分的分析和论证，并且公司已在新产品的技术基储生产工艺和产能消化等方面做
了充分准备，但如果项目无法顺利投产，或因建成投产后市场环境发生较大不利变
化、公司产品的前期认证和市场开拓进展不畅等因素影响，将对公司募投项目的实
施及产品的开拓产生一定的不利影响。
6、募投项目新增折旧、摊销费用导致的利润下滑风险
本次募投项目建成后，每年将会产生一定的固定资产、无形资产折旧摊销费用。尽
管公司对募投项目进行了充分论证和可行性分析，但上述募投项目收益受宏观经济
、产业政策、市场环境、竞争情况、技术进步等多方面因素影响，若未来募投项目
的效益实现情况不达预期，募投项目新增的折旧摊销费用将对公司经营业绩产生不
利影响。
7、管理风险
本次向特定对象发行股票完成后，公司经营规模将进一步扩张，对公司战略规划实
施、资源整合、市场开拓、人员管理、销售管理、财务管理等方面提出了更大的挑
战与更高的要求。如果公司不能持续有效地提升经营管理能力，导致组织建设和管
理体系不能完全适应业务规模的扩张，将会削弱公司的市场竞争力，并对公司经营
成果和盈利状况造成不利影响。
8、市场竞争加剧的风险
近年来，随着国内其他感光电子化学品企业的快速发展，以及具有技术、资金、渠
道等多方面优势的行业内外资企业在我国生产基地的陆续建成，行业竞争日趋激烈
。如果公司不能在技术、品牌、产品性能及成本等方面继续保持竞争优势，日益激
烈的市场竞争会对公司的市场份额、盈利水平产生不利影响。
9、股价波动的风险
公司股票的二级市场价格受多种因素影响而上下波动，除了公司经营业绩、财务状
况及所处行业发展前景等基本面因素之外，国家财政政策及货币政策、国际资本市
场环境、市场买卖双方力量对比以及投资者心理预期均可能影响股票价格走势。股
票价格具有不确定性，提醒投资者注意相关投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜苏州市容大感光科技有限公司｜ 1300.00｜ -｜ -｜
｜珠海市容大感光科技有限公司｜ 52368.00｜ -1206.74｜ 72074.12｜
｜深圳市容大翊彩科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜惠州市容大油墨有限公司 ｜ 2046.00｜ -｜ -｜
｜惠州市容大感光科技有限公司｜ 14300.00｜ 788.17｜ 43049.52｜
｜广东高仕电研科技有限公司 ｜ 2000.00｜ 3208.14｜ 19245.65｜
｜广东正奇新材料有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜容大感光科技(泰国)有限公司｜ 4393.67｜ -｜ -｜
｜宁夏沃凯珑新材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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