☆经营分析☆ ◇300818 耐普矿机 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专
业制造。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 71111.74｜ 29601.17｜ 41.63｜ 99.58｜
｜其他 ｜ 302.94｜ 181.48｜ 59.90｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿用橡胶耐磨备件 ｜ 49988.09｜ 22039.39｜ 44.09｜ 70.00｜
｜矿用金属备件 ｜ 10852.80｜ 4458.77｜ 41.08｜ 15.20｜
｜选矿设备 ｜ 7416.94｜ 1984.58｜ 26.76｜ 10.39｜
｜矿用管道 ｜ 2537.33｜ 933.10｜ 36.78｜ 3.55｜
｜其他 ｜ 619.51｜ 366.80｜ 59.21｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 43616.40｜ 21077.40｜ 48.32｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 71414.68｜ 29782.64｜ 41.70｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 41232.05｜ 15869.97｜ 38.49｜ 99.77｜
｜其他 ｜ 95.06｜ 36.46｜ 38.36｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿用橡胶耐磨备件 ｜ 29444.46｜ 11878.77｜ 40.34｜ 71.25｜
｜矿用金属备件 ｜ 5804.62｜ 2175.84｜ 37.48｜ 14.05｜
｜选矿设备 ｜ 4314.71｜ 1168.87｜ 27.09｜ 10.44｜
｜矿用管道 ｜ 1526.09｜ 599.13｜ 39.26｜ 3.69｜
｜其他 ｜ 237.23｜ 83.83｜ 35.34｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 22680.34｜ 10009.86｜ 44.13｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 41327.11｜ 15906.44｜ 38.49｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 19329.27｜ 7066.01｜ 36.56｜ 99.69｜
｜其他 ｜ 59.57｜ 26.02｜ 43.67｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿用橡胶耐磨备件 ｜ 12945.08｜ 4847.16｜ 37.44｜ 66.77｜
｜矿用金属备件 ｜ 3223.96｜ 1298.58｜ 40.28｜ 16.63｜
｜选矿设备 ｜ 2284.61｜ 598.16｜ 26.18｜ 11.78｜
｜矿用管道 ｜ 773.93｜ 311.95｜ 40.31｜ 3.99｜
｜其他 ｜ 161.26｜ 36.18｜ 22.43｜ 0.83｜
｜选矿系统方案及服务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8721.46｜ 4156.01｜ 47.65｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 92075.80｜ 36767.00｜ 39.93｜ 82.08｜
｜其他 ｜ 20097.88｜ 5132.01｜ 25.54｜ 17.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿用橡胶耐磨备件 ｜ 61132.61｜ 26073.52｜ 42.65｜ 54.50｜
｜选矿系统方案及服务 ｜ 20020.39｜ 5085.61｜ 25.40｜ 17.85｜
｜矿用金属备件 ｜ 14612.53｜ 4800.96｜ 32.86｜ 13.03｜
｜选矿设备 ｜ 13168.88｜ 4404.40｜ 33.45｜ 11.74｜
｜矿用管道 ｜ 2800.73｜ 1314.93｜ 46.95｜ 2.50｜
｜其他 ｜ 438.55｜ 219.59｜ 50.07｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 75839.71｜ 31028.80｜ 40.91｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 112173.69｜ 41899.01｜ 37.35｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司业务概况
公司是一家集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨
备件专业制造企业，为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优
化等增值服务。
公司致力于高性能橡胶耐磨材料及橡胶复合材料的研发应用以提升重型选矿装备性
能、可靠性与寿命，有效节约减排，全面提高矿山重型选矿设备的运转率、作业效
率。公司研发的高分子复合橡胶新材料具有耐磨、耐腐、经济、环保等诸多优势，
实现了对传统金属材料的部分有效替代，在降低矿山作业的耗材成本、节能和环境
保护等方面效果显著。
公司的耐磨新材料重型选矿装备及备件已应用于国内多座大型有色金属、黑色金属
矿山，并远销蒙古国、智利、哈萨克斯坦、菲律宾、墨西哥、秘鲁、乌兹别克斯坦
、塞尔维亚、厄瓜多尔等多个国家。公司已与ErdenetMiningCorporation、中信重
工、紫金矿业、江铜集团、哈萨克矿业集团、OyuTolgoiLLC、墨西哥集团等国内外
知名矿业公司或矿业设备制造商建立了稳定的合作关系。
公司自设立以来，主营业务未发生变化。
2、主要产品及服务介绍
从含矿物质的原石到高纯度金属，需历经开采、选矿、冶炼一系列复杂的工业流程
。公司产品主要应用于其中的选矿流程。选矿是指对低品位的矿物原矿进行加工、
提纯，主要目的是提高品位，去除杂质，以达到冶炼标准的高品位精矿。
选矿根据流程主要分为破碎筛分、磨矿分级以及选别作业，公司的主要产品应用于
选矿流程中的磨矿分级和选别作业，具体可分为选矿设备以及橡胶耐磨备件。其中
，选矿设备主要有渣浆泵和旋流器等，选矿备件是选矿过程中的消耗型备件，主要
有磨机衬板、圆筒筛、渣浆泵过流件等，具体如下：
公司产品应用场景
（1）选矿设备
公司生产的选矿设备主要为渣浆泵和水力旋流器，是矿浆输送的主要设备。渣浆泵
将矿浆从矿浆池中泵到分级作业系统；矿浆分级的主要设备为水力旋流器，水力旋
流器是将不同级别的矿浆进行分级，并分别输出进行不同后续处理的选矿处理设备
。
（2）选矿备件
（3）矿用管道
公司生产的矿用管道主要分钢橡复合管和橡胶软管两个系列。主要用于需要耐磨、
耐腐的管路输送系统，如矿山矿浆、尾矿输送等。具有出色的耐冲击、耐磨、防腐
性能，使用寿命长。
（4）选矿系统方案及服务
除销售产品外，凭借多年在选矿领域内积累的技术经验，公司还向客户提供选矿工
艺流程设计、采购、施工等实行全过程的总承包服务。
额尔登特EPC项目
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司采购的主要品种包括电机、减速机、变频器等配套设备，泵壳、轴承组件、法
兰等装配材料，钢材、橡胶等主要原料以及其它辅助材料等。根据客户订单，公司
采购部在生产部门排出生产计划后执行原材料采购，主要采取市场询价采购、招议
标采购、客户指定采购的采购方式。
1）市场询价采购
对橡胶、钢材、化工原料等价格比较公开透明的原材料，公司采购部一般采用询价
的方式采购，综合比较产品价格、产品质量、供货速度、后续服务、付款方式等多
方面因素后确定供应商及采购金额。
2）招标采购
公司对非标准化产品（如高压柜）进行招标采购，通过向生产厂家发出邀标文件等
方式，综合比较价格、性能等因素后确定生产厂家。
3）客户指定采购
客户指定采购主要是针对大型渣浆泵，客户通常指定电机、减速器、变频器的生产
厂商。公司根据客户实际工况条件，在选择合适的整机型号后，联系客户指定的电
机生产厂商，根据整机产品的选型选择合适的电机、减速器、变频器产品进行采购
。
公司采购的原材料入库前由质量管理部、仓储部、采购部、生产部进行汇检，验收
通过后方能入库。公司建立了供应商档案，每年末均对供应商的产品质量、交货期
、服务及配合程度、价格水平等进行综合评定。公司严格按照制定的《采购管理办
法》《采购询价管理制度》等规定，对采购过程进行严格管理。
（2）生产模式
1）自主生产
公司主要实行“以销定产”的生产模式，结合库存和市场总体情况确定产量。生产
部门根据签订的订单安排生产计划并组织生产，采购部根据生产计划采购原材料。
公司的产品针对性、专用性强，产品多为非标准产品，需按照客户订单及要求进行
设计和生产。
另外，根据不同工况条件，同一客户采购的产品也不尽相同，因此公司研发中心根
据客户实际需求，研发、设计因地制宜的进行橡胶胶种选择和选矿设备的机械结构
设计；公司质量管理部、技术中心共同对生产部门生产的新产品进行首检，确保各
项性能符合设计要求，验收通过后生产部门进行批量生产。
2）外协生产
公司在生产工艺或短期产能不足时，会结合经济性考虑，对部分非关键性流程的生
产环节合金零部件或骨架半成品采取外协生产，外协生产的具体流程如下：
首先通过与生产计划部门沟通，了解生产订单需求，确定生产订单的紧急情况，并
且根据公司的生产计划的安排，拟定外协生产计划安排，报由生产总监和生产副总
经理审核通过。根据外协订单的需求，联系合适的外协厂家，通常为长期合作过的
外协厂家，双方协商一致，签订合同。公司质量管理部要负责对外协厂家下达质量
目标，包括产品的合格率、成本控制率、良品标准及产品完成销量等多种质量标准
。同时对生产加工好的成品进行抽查，确保产品质量符合公司标准。
（3）销售模式
1）销售方式
公司销售可分为国内市场和海外市场，主要采取直销的销售模式，公司通过直接的
市场推广和参与招议标的方式取得订单。
此外，公司与中信重工、北京矿冶研究总院、美伊电钢等矿山机械整机设备制造企
业合作紧密，对其提供矿机设备备件的配套设计和生产，或采购他们产品搭配自身
产品一同销售。
借助大型整机设备制造企业成熟的销售网络，进一步推广公司的产品和服务。
针对国内市场，公司国内客户多为国有控股矿企，公司基本以参与招标的方式取得
订单。公司在上海、北京和厦门等地设立了子公司，以区域划分了直供华东、西南
、华北、北方、华中等片区，集中开拓、接洽、服务客户。
针对海外市场，公司通过业务不断开拓，由成立初期利用中资矿业公司和国内大型
矿山设备制造商将产品带到国际市场，提高公司产品的知名度，发展到目前公司产
品直接销售到蒙古国、智利、哈萨克斯坦、菲律宾、秘鲁、乌兹别克斯坦、赞比亚
、塞尔维亚、厄瓜多尔等矿产资源丰富的国家。公司在澳大利亚、蒙古国、秘鲁、
智利、墨西哥、新加坡、赞比亚、塞尔维亚、厄瓜多尔等地设立了子公司，在哈萨
克斯坦、乌兹别克斯坦等国家设立了办事处、服务团队。公司积极布局南美洲、亚
洲及非洲市场，并已取得一定成效。公司市场部负责搜集国内外矿山市场的动态信
息，根据矿山新建、扩产或技术改造的项目情况，进行针对性的产品设计，切实提
高矿山客户的选矿效率、降低选矿成本。
海外订单获取方式主要三种：
①与客户进行了合作洽谈，商定一个定价原则和水平，后期直接向公司询价形成订
单；
②根据客户需求，向客户进行产品推荐，通过报价和商务洽谈形成订单；
③通过电商平台邮件交流产品和技术参数，现场对公司考察，形成订单。
2）售后服务
售后服务是确保后期使用体验的持续性，进一步了解客户需求和痛点，提升品牌口
碑、品质保障、维护与客户的良好关系、以及多元产品渗透的关键性一步。
公司注重用户的使用体验，为加强产品使用寿命、使用性能及选矿效率，公司制定
了具体的售后服务流程。
公司对重要客户如江铜集团、额尔登特矿业公司（Erdenet）、紫金矿业等派驻了
服务团队。服务团队关注产品的现场使用情况，确保设备及耐磨设备正常运转，及
时掌握客户耐磨备件需求计划，并指导客户根据自身实际情况更换耐磨备件。此外
，为提升客户选矿全流程的选矿效率及各项设备运转的协调一致，服务团队通过测
试各个工序环节的筛选效率，与客户现场研究分析选矿设备的合理匹配，改进选矿
工艺，提升选矿效率和效益。公司的产品，特别是耐磨备件产品具有较强的客户粘
性，在客户使用后往往会连续采购，形成稳定的收入来源，对于该类存量市场，公
司采取全方位的后续服务及深耕的策略。同时，公司积极探索及拓展增量市场，公
司市场定位于大型现代化有色金属和黑色金属矿石采选企业和大型矿山机械制造企
业，其中国际市场为重点开拓方向，以南美、澳大利亚、非洲等有色金属和黑色金
属矿产资源丰富的国家或地区为主要开拓市常
大型现代化有色金属和黑色金属矿石采选企业的选矿设备及备件市场容量巨大，特
别是选矿备件市常大型现代化矿山选矿厂日常运营对选矿设备及备件的损耗量大，
备件更换频次高，因而备件更换需求稳定。公司目前在全球主要的几大矿产资源丰
富地区开拓市场积极推广公司产品，已积累部分优质客户资源，且建立起了长期的
合作关系，为进一步深耕市场打下了基矗公司注重于由单一产品供应商演进为综合
问题解决方案提供商，多态合作，充分发挥公司选矿产品全覆盖的优势，帮助客户
实现效益最大化。
（4）市场策略
一般来说，在新建矿山、产线更新等情况下矿山客户才会产生选矿设备的采购需求
，而选矿备件作为矿山机械运转的消耗品，矿山客户对其具有持续的采购需求。公
司根据客户对不同产品不同的需求频次，形成了符合公司实际情况的市场策略。公
司通过高性价比的选矿设备开拓市场获取客户，后续通过提供优异性能的选矿备件
产品逐步构建客户粘性，形成稳定的收入和利润来源，最后通过全方位的后续服务
以及深耕策略，逐步扩大销售品类与服务范围，与客户形成深度合作。
同时，公司积极探索及拓展增量市场，公司市场定位于大型现代化有色金属和黑色
金属矿石采选企业和大型矿山机械制造企业，其中国际市场为重点开拓方向，以南
美、澳大利亚、非洲等有色金属和黑色金属矿产资源丰富的国家或地区为主要开拓
市常
公司目前在全球主要的几大矿产资源丰富地区开拓市场积极推广公司产品，已积累
部分优质客户资源，且建立起了长期的合作关系，为进一步深耕市场打下了基矗公
司注重于由单一产品供应商演进为综合问题解决方案提供商，多态合作，充分发挥
公司选矿产品全覆盖的优势，帮助客户实现效益最大化。
二、核心竞争力分析
1、公司所处行业市场竞争情况
（1）国际市场竞争情况
国际选矿设备行业的大型跨国集团主要有WeirGroup、KSB、AIA及Metso等，该类国
际企业具有产品类别齐全、技术工艺先进、能够提供全流程服务等优势，具有较强
的竞争力，在国际市场占领了较大的市场份额。近年来，随着中国经济的快速发展
，国内选矿设备制造企业逐渐成长，凭借产品性价比高、对待客户需求反应迅速等
优势，在国际市场占据了一席之地。
（2）国内市场竞争情况
国内选矿设备制造行业呈现外资企业、国有企业、民营企业并存的竞争格局。外资
企业凭借其先进的技术水平，在产品质量和性能上具有一定的优势，但产品价格相
对较高；与民营企业相比，国有企业起步相对较早，通过引进、吸收国外技术，在
市场中占据了一定的市场份额；民营企业凭借自身灵活的经营机制、产品的创新性
、高效的运营效率，在市场中成长迅速。
整体上看，与国际巨头相比，大多数国内选矿重型设备及备件生产企业在技术水平
、生产规模、产业链完整程度上存在一定的差距。但近年来，随着国内制造业的持
续稳定发展，国内企业的研发能力不断提高，服务经验更加丰富，与国际巨头的差
距也在逐渐缩小，国内的企业尤其是民营企业还拥有国际巨头无法比拟的部分优势
，如相对较低的成本、日益成熟的定制化产品设计、反应灵活的售后服务等。得益
于上述差异化竞争优势，国内企业在国内的市场份额也在逐步扩大。
2、公司主要竞争优势
（1）产品结构优势
相比国内主要竞争企业，发行人的产品结构优势表现为产品体系丰富，并在产品规
格上坚持大型化和高端化的研发设计理念。
①产品体系优势
不同应用工况对选矿设备及其备件的材料、结构、尺寸要求各异，因此选矿设备供
应商产品体系的丰富、成熟程度决定其对矿山客户的响应能力。
经过多年的发展，公司通过自主研发生产构建了丰富的产品体系，涵盖了圆筒筛、
渣浆泵、水力旋流器等选矿设备及备件上百种，产品应用领域覆盖下游选矿作业中
磨矿、矿浆运输分级和浮选各个环节。除此之外，公司还具备较强的产品定制开发
能力，可根据客户的技术参数、规格要求定向开发选矿备件等产品模具，满足下游
客户即时、个性化的产品需求。因此，公司在对客户需求覆盖范围、响应时效能力
方面处于竞争优势地位。
②产品大型化、高端化
公司紧跟选矿设备大型化的发展趋势，凭借长期服务矿山客户累积的丰富技术经验
，成功攻克大型选矿设备易漏浆、衬里易磨损等技术难题，产品规格向大型化、高
端化靠拢，获得国内外大型矿山企业认可。其中，公司研发的750mm规格和650mm规
格重型渣浆泵，有效填补国内空白，分别应用于额尔登特、紫金矿业、宁德时代等
客户的大型项目；760NZJM过流件试制成功，并在南美市场成功试用，打破了国际
巨头长期在该口径重型渣浆泵的垄断地位；公司研发的Φ838-7水力旋流器组是国
内最大的选矿筛分流程的水力旋流器，打破了国际巨头垄断；公司研发的Φ7.32×
13m和Φ7.9×14.3m复合衬板已应用于墨西哥集团、紫金矿业等国内外著名大型矿
山大规格半自磨端衬板、球磨机端衬板及筒体；公司配套给中信重工的Φ12.2×11
m自磨机出料端衬板和Φ7.9×13.6m球磨机圆筒筛，均为目前国内最大型号之一。
上述大型化、高端化产品生产、研发优势均为公司在矿山机械行业深耕多年积累所
得，新进厂家无法在短时间内迅速获取，对后来潜在竞争者构成较强的技术壁垒。
（2）高分子复合新材料研究和应用的先发优势
公司长期专注于高分子复合新材料在选矿领域的运用，自主研发制造的高分子复合
耐磨材料选矿备件在耐磨性、耐腐性、环保性等诸多方面优于传统金属材料备件，
相比市场上的传统金属材料备件具有较强的竞争优势。具体情况如下：
①耐磨材料的研究
目前，公司高分子耐磨材料研究以橡胶为主，通过多年的技术积累和研究，针对不
同的工况环境和选矿设备特性，已研发出二十余种橡胶混炼配方，针对不同的混炼
胶种都研究和制定了炼胶、硫化工艺，还配备了全套橡胶检测设备，保证了材料性
能的稳定性。
由于选矿工况条件复杂多样，虽然单一材料的研究已经达到了较高水平，但单一材
料在特定工况条件下或特定选矿设备上的应用的局限性已经表现得比较明显，相关
备件的使用寿命提升出现瓶颈，制约了选矿设备的整体运行效率。因此除橡胶以外
，公司正着手研发矿用碳化硅、氮化硅等新型复合材料以及耐磨陶瓷、耐磨合金和
橡胶的复合技术，解决选矿设备寿命瓶颈等行业痛点。目前，相关产品已取得了较
好的应用效果，如公司生产的高铬铸铁复合球磨机衬板，结合了橡胶的柔韧性和合
金的耐磨性，进一步增强了衬板在复杂工况下的耐用性，确保衬板在恶劣工况中能
够长时间稳定运行。
随着对耐磨材料的深入研究，公司产品的技术含量将得到进一步提升，在耐磨材料
领域的研发能力能够使得公司保持市场竞争力。
②高分子耐磨材料的应用优势
（A）耐磨性好，使用寿命更长：由于选矿设备需要在大流量、高压力等恶劣工况
环境下处理硬度高、粒度大的矿石或矿浆，对设备的损耗较大。若设备材料耐磨性
低、使用寿命短，则矿山企业需频繁对设备部件进行替换、更新，会对生产经营效
率产生影响，情节严重下还会直接造成停产损失，因此，设备材料的耐磨性对矿山
客户至关重要。公司自主研发制造的高分子复合耐磨材料选矿备件耐磨性好，使用
寿命更长。根据公司客户江西铜业、太钢集团岚县矿业有限公司、额尔登特矿业公
司（Erdenet）、丰宁鑫源等出具的产品使用报告书，公司的橡胶耐磨材料在圆筒
筛、球磨机格子板、渣浆泵过流件等产品中的使用寿命为金属材料的1.5-3倍，更
适合生产工艺的需要。
（B）质量轻，节能优势显著：公司使用的橡胶弹性体等材料密度低于传统金属材
料，橡胶密度仅为金属密度的约1/6，因此公司的新材料矿山设备产品的自重会显
著轻于传统金属材料设备，在作业过程中为客户在减少能耗、降低成本、节能减排
等方面均带来了显著的积极效应。
（C）耐腐性好，应用领域更广：矿石选矿流程中通常会采用加入化学药剂的方式
提高生产效率和分选效果，因此对选矿设备的耐腐蚀性提出较高要求。公司研发的
橡胶耐磨材料相比传统金属材料具有良好的耐腐蚀特性，并且可以根据各种矿石的
矿物含量和化学成分调整材料配方，有针对性地增强选矿设备及其备件在特定工况
环境下的耐腐性能。
（D）环保优势：从选矿作业环境的角度而言，橡胶耐磨材料与金属材料相比，阻
尼更高、弹性更大，因此在发生大量冲击、碰撞的选矿环节，公司研发的橡胶耐磨
材质选矿设备可以更大程度地降低噪声。以球磨机衬板为例，公司的橡胶衬板相比
金属衬板可有效降低噪音8-10分贝。从资源使用效率的角度而言，以可再生的天然
橡胶替代储量有限不可再生的金属资源更加符合经济性的要求和可持续发展的原则
。
（E）安装便利优势：公司生产的橡胶复合备件安装容错率更高，与传统金属备件
相比，可大幅节省安装时间，有利于矿山运转率提升。同时公司生产的橡胶耐磨选
矿设备及备件在重量上显著轻于传统金属产品，在需要频繁更换易耗备件或过流件
的选矿领域，这一优势为相关更换作业带来了极大的便利。
③耐磨材料复合应用优势
公司深耕行业，有效把握选矿设备大型化、节能化、绿色化等行业发展趋势，较早
即开展耐磨材料复合产品的研发与应用，开展体系化布局，已成功产出锻造复合衬
板和复合陶瓷渣浆泵等具备行业代表性的耐磨材料复合产品。相关产品结合多种材
料优势，突破单一材料局限，为选矿设备耐磨备件性能提升和行业效率优化提供了
全新解决方案，能够有效提升经济效益，对大型矿山企业意义重大。以公司自主研
发制造的锻造复合衬板和复合陶瓷渣浆泵为例：
（A）锻造复合衬板
公司单一橡胶材料磨机衬板备件凭借耐磨性、耐腐蚀性、轻量化优势获得了下游矿
山客户的高度认可，广泛应用于磨机进出料口端，而磨机筒体由于转速快、冲击力
强，目前市场仍以金属备件为主。针对此空白市场，公司已成功研发全球首创的锻
造工艺复合衬板，在硬度、耐磨性、耐冲击、耐腐蚀等方面均较传统铸造铬钼钢有
显著提升，利用锻造技术生产的高强度高耐磨锻造钢合金为原材料制作的锻造复合
衬板，不仅在耐磨性、使用寿命和降低能耗方面较传统金属衬板取得了进步，同时
发挥了锻造合金高硬度的优点，具备耐强冲击的性能优势，可有效替代金属备件在
磨机筒体端的应用。目前，公司的锻造复合衬板已初步在部分客户选矿厂的磨机筒
体上试用，取得了较好的使用效果，除上述外，公司已与国内外多家客户针对锻造
工艺复合衬板达成了推广试用合作，近期将陆续安装试用。磨机筒体作为磨机最重
要的组成部分之一，价格昂贵，需要通过频繁的更替耐磨衬板以避免直接承受磨矿
介质及物料的冲击，从而延长筒体和整个磨机设备的使用寿命，因此磨机筒体衬板
市场空间非常广阔，锻造工艺复合衬板能够有效补充公司在筒体市场空白，进一步
完善公司产品体系，提升公司市场规模及核心竞争力。
（B）复合陶瓷渣浆泵
公司根据有色金属矿山对渣浆泵耐磨性和过流件寿命同步的需求，结合陶瓷材料优
异的耐磨性和渣浆泵先进设计理念，自主研发陶瓷渣浆泵。根据输送矿浆颗粒大孝
应用领域和渣浆泵口径，创新性提出橡胶和陶瓷复合的方式，开发出复合陶瓷渣浆
泵，有效提升产品耐磨性和防冲击性，有助于设备使用寿命的提升；同时也解决了
现有陶瓷渣浆泵难以突破350mm口径的瓶颈。
通过陶瓷与橡胶复合工艺和分体式陶瓷设计，公司产品实现了护板、护套和叶轮的
独立更新升级，有效解决了陶瓷材料脆性和大型化成型的技术难题。这一创新设计
不仅为客户提供了定制化的平行替换解决方案，还显著提升了产品的使用寿命和性
能表现。公司复合陶瓷渣浆泵产品已经覆盖浮癣压滤机给料、尾矿输送、半自磨工
段给料以及细颗粒矿浆输送等关键工位，已在部分项目进行了试用，取得了较好的
使用效果，如在德铜泗州二期4#磨浮旋流器给料泵上试用的200NZJA橡胶复合陶瓷
前护板，使用寿命达到了262天，远超60天左右的原先水平。
（3）选矿工艺流程设计能力优势
完善的产品序列、多年的矿山现场服务经验和对选矿作业的深入了解，使公司具备
较强的选矿流程整体设计和建设能力，能够根据矿山客户的具体产量需求和矿场差
异化的工况条件，设计最具成本优势选矿流程，同时提高选矿生产指标以及提升矿
山客户资源综合利用率，最终全面提升矿山的经济效益。
公司利用自身在选矿设计和设备供应的优势，参与到各大矿冶设计院或矿山企业选
矿设计中，承担部分与公司产品相关的设计环节，进行配套系统设计和系统设备供
应。公司2014年成功实施了乌兹别克斯坦阿拉马雷克矿山渣浆泵到旋流器成套系统
设备供应，现已投入生产；2015年成功实施了西藏巨龙铜矿渣浆泵至旋流器系统成
套设备供应，现已投入生产。2021年成功设计并建设额尔登特“年600万吨自磨厂
房4号生产线”项目并实现投产，该项目得到合作方，亚洲最大的铜钼采矿和选矿
企业之一的额尔登特矿业公司高度认可，后续双方继续合作，于2023年启动了额尔
登特“选矿厂自磨厂房200万吨/年扩建工程”项目。2023年，公司还参与了亚美尼
亚赞格祖尔铜钼矿选矿厂540万吨扩产项目。上述项目的成功实施表明公司具备出
色的选矿流程整体设计和建设能力。
（4）大客户资源优势
经过多年的发展和沉淀，凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、稳定的产品性能
，公司已与国内外知名矿业公司或矿业设备制造商建立了稳定的合作关系，包括江
铜集团、铜陵有色金属集团控股有限公司、中信重工、紫金矿业、哈萨克矿业集团
、OyuTolgoiLLC、MEelecmetal、CompaniaMineraAntaminaS.A、ErdenetMiningCor
poration等。由于上述龙头企业均建立了严格的供应商准入体系，一旦形成稳定的
供需关系后，双方合作通常不会发生重大变化。公司积累的优质大客户资源，不仅
能够为公司带来稳定的收入，也能使得公司持续获取行业内的新技术、新应用趋势
等前沿信息，有利于公司未来业务的持续开拓。
（5）海外经营经验优势
从世界范围内来看，矿石资源主要分布在南美、澳洲、非洲等地，全球铁矿石集中
分布在澳大利亚和巴西等国，铜矿集中分布在智利、澳大利亚、秘鲁和刚果金等国
，因此选矿设备在海外拥有更广泛的应用市场，具备丰富海外经营管理经验的企业
将更容易脱颖而出。
公司较早即开展海外经营，产品已远销蒙古国、智利、墨西哥、厄瓜多尔、秘鲁、
哈萨克斯坦、澳大利亚、俄罗斯等多个国家，具备一定的市场地位和品牌知名度。
此外，公司已在蒙古、赞比亚、智利等地建立工厂，并在十余个国家和地区设立了
子公司或办事处、服务团队，积极开展海外经营，在国际员工管理、多地区交流协
同、主要矿产地商业环境和政策把控、汇率风险等境外投资项目特殊风险管控、海
外市场研判等多方面积累了丰富经验。
公司所具备的海外经营经验优势，有助于公司在海外市场上占据更多的市场份额，
保障公司经营稳定，亦能为日后海外经营进一步的扩张奠定扎实基矗
（6）管理层经验优势
公司管理层长期从事选矿设备行业的经营管理工作，具备丰富的行业经验。公司创
始人、董事长郑昊先生及其他高级管理人员从事选矿设备行业平均达20年以上，对
选矿设备行业的发展变革了解深入，能够准确把握行业发展方向，能精准对接客户
市场需求，在引导公司进行新材料、新产品研发和产品生产与服务方面起着关键作
用。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险
公司主营业务为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、设计、制造、销售
和服务，产品主要应用于有色金属、黑色金属矿山企业。
矿业行业固定资产投资受到宏观经济波动影响较大，具有周期性。公司产品所应用
的金属矿业行业拥有稳定而巨大的市场需求基数，原矿市场需求受宏观经济周期及
产品价格波动的影响相对较校公司的产品，特别是耐磨备件产品具有较强的客户粘
性和较短的使用周期，在客户使用后通常会连续采购，形成稳定的收入来源，该类
存量市场受到矿业行业波动影响较校
但是，矿业行业的固定资产投资对于公司开拓增量市场影响较大，公司市场定位于
大型现代化有色金属和黑色金属矿石采选企业和大型矿山机械制造企业，如果宏观
经济环境发生重大变化或下游金属价格大幅下跌，矿山企业可能会大幅减少矿业固
定资产投资，缩减对选矿设备的采购需求，这种情况将会对公司所处的行业经营环
境产生一定影响，不利于公司有效开拓增量市常
2、市场竞争风险
目前，国内选矿设备制造市场呈现外资企业、国有企业、民营企业并存的竞争格局
，市场集中度低，行业竞争激烈。一方面，型号小的选矿设备生产厂家众多、产品
供应充足。另一方面，随着公司主要参与的大型化选矿设备的市场需求逐渐增大，
越来越多的国内企业进入到大型化、高端化的选矿设备的市场竞争中。
在国际市场上，芬兰美卓、伟尔集团等大型跨国集团具有产品类别齐全、技术工艺
先进、能够提供全流程服务等优势，具有较强的竞争力，已经在国际市场占领了较
大的市场份额。
未来公司若不能很好应对激烈的市场竞争，不能紧跟市场趋势，积极应对变化的市
场竞争格局，以满足客户针对不同矿山提出的日益多样化的需求，将会对公司的经
营业绩产生一定的影响。
3、主要原材料价格波动的风险
公司产品中直接材料成本占生产成本的比重均在75%以上。公司所用的原材料主要
是钢材、橡胶、电机、轴承等，其中钢材和橡胶，受其生产成本、市场需求及市场
短期投机因素的影响，价格波动较大。
公司产品主要为选矿设备及耐磨备件，具有较强专用性、非标准化的特点。公司采
用订单化生产模式，且具有一定的生产周期，因此公司产品价格的调整相对于原材
料价格的大幅波动有一定的时滞性。如果未来原材料价格持续大幅波动，且公司未
能及时调整产品售价以将原材料价格上涨的压力传导至下游客户，或者不能根据市
场情况及时调整采购计划导致采购成本趋高，则原材料价格波动将直接影响公司的
生产成本，从而影响公司产品的毛利率，进而对公司的经营业绩和盈利水平产生影
响。
4、海外经营风险
公司境外收入增长较快且占比较高。经过持续多年的海外矿山市场开拓，公司产品
已远销蒙古国、智利、墨西哥、厄瓜多尔、秘鲁、哈萨克斯坦、澳大利亚、俄罗斯
等多个国家，具备一定的市场地位和品牌知名度。此外，公司已在蒙古、赞比亚、
智利等地布局工厂，并在十余个国家和地区设立了子公司或办事处、服务团队，积
极开展海外经营。
国际市场的政治环境、军事局势、经济政策、竞争格局等更加复杂多变，且法律体
系、商业环境、企业文化等与国内存在诸多差异，因此，公司境外业务规模的不断
扩大，对公司管理层及相关业务人员提出了较高要求，若公司不能及时应对海外市
场环境的变化，会对海外经营的业务带来一定的风险。
公司主要外销收入地蒙古国、智利、墨西哥、秘鲁、哈萨克斯坦、俄罗斯等国家均
与中国保持良好的贸易关系，关税政策无重大变化，对发行人的持续盈利能力不会
构成重大不利变化。若未来全球经济周期波动、国际贸易摩擦加剧，相关国家或地
区的贸易政策、政治经济政策、法律法规等发生重大不利变化，导致境外市场需求
疲软，使得公司与境外客户合作出现波动、境外新客户拓展不及预期等情况出现，
将影响公司境外收入规模，从而对公司经营业绩产生不利影响。
5、客户集中风险
公司经过多年发展，与包括蒙古国额尔登特矿业公司、中信重工、紫金矿业集团和
江铜集团等主要客户建立了长期战略合作关系，但同时也给公司带来客户集中度的
风险。
公司专注于高分子复合橡胶耐磨新材料领域多年，大型化、高端化的产品优势在市
场上获得较好的口碑，在持续的市场和大客户开拓中已卓有成效。但若未来主要客
户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化，减少对公司产品的需求或与公司
的合作关系发生不利变化，而公司又不能及时拓展其他新的客户，将会对公司的经
营业绩产生不利影响。
6、汇率波动的风险
随着未来公司外销收入规模的扩大，若人民币兑美元以及公司其他主要结算币种汇
率出现大幅波动，而公司未能及时与客户调整外币销售价格，或未及时结汇，可能
会对公司收入及利润水平产生较大不利影响。此外，人民币汇率波动将直接影响人
民币的国际购买力，从而对国外客户在中国的采购需求造成较大影响，进而影响公
司的营业收入。
针对该风险，公司将积极采用合理的避险工具和产品，开展外汇套保等应对措施，
降低汇率波动对公司的影响。
7、上海房产被拍卖的风险
公司于2020年6月23日与上海博万兰韵投资有限公司（以下简称“博万兰韵”）签
署《上海市商品房预售合同》，向博万兰韵购买了上海市青浦区蟠龙路899弄5号10
02室-1009室房产（以下简称“标的房产”），交易金额75,307,026.00元，该房产
已投入使用。截至目前，因博万兰韵未取得竣工验收合格证书及办理大产权证，公
司尚未取得该房产不动产权证书。
因博万兰韵与第三方合同纠纷被法院采取财产保全，导致公司向博万兰韵购买的标
的房产在2023年3月被上海市第二中级人民法院、上海金融法院、上海市黄浦区人
民法院查封。未来如出现极端情况，公司所属房产存在被拍卖的风险。公司在2023
年年度报告中已针对该风险计提了资产减值准备1392.16万元。
针对该纠纷，公司已聘请律师，通过诉讼等法律手段维护公司合法权益，妥善解决
房产被查封事宜。目前法院裁定受理了博万兰韵的破产重整工作，相关重整工作正
有序推进中。
【4.参股控股企业经营状况】
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