☆经营分析☆ ◇300844 山水比德 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供以整体性解决方案为核心的景观设计业务、建筑设计业务和园林绿化工程
总承包（EPC）业务（以下简称“EPC”或“工程总承包”）。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜设计服务 ｜ 20090.56｜ 9968.50｜ 49.62｜ 89.22｜
｜工程总承包 ｜ 2379.73｜ 164.98｜ 6.93｜ 10.57｜
｜主营-其他 ｜ 46.39｜ 2.63｜ 5.67｜ 0.21｜
｜租赁收入 ｜ 1.58｜ -0.25｜-15.77｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林景观设计 ｜ 18516.74｜ 9001.65｜ 48.61｜ 45.12｜
｜社区景观 ｜ 15695.32｜ 7703.49｜ 49.08｜ 38.25｜
｜工程总承包 ｜ 2379.73｜ 164.98｜ 6.93｜ 5.80｜
｜商业空间 ｜ 1227.06｜ 593.78｜ 48.39｜ 2.99｜
｜居住建筑 ｜ 1001.99｜ 571.69｜ 57.06｜ 2.44｜
｜文化旅游 ｜ 855.82｜ 369.00｜ 43.12｜ 2.09｜
｜市政公共 ｜ 738.54｜ 335.38｜ 45.41｜ 1.80｜
｜公共建筑 ｜ 571.83｜ 395.16｜ 69.11｜ 1.39｜
｜其他 ｜ 47.97｜ 2.38｜ 4.97｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 7289.74｜ 2540.74｜ 34.85｜ 32.37｜
｜西北 ｜ 3613.97｜ 1880.05｜ 52.02｜ 16.05｜
｜华北 ｜ 3200.56｜ 1507.88｜ 47.11｜ 14.21｜
｜华南 ｜ 2785.98｜ 1302.32｜ 46.75｜ 12.37｜
｜华中 ｜ 2463.57｜ 1341.72｜ 54.46｜ 10.94｜
｜西南 ｜ 2390.97｜ 1175.14｜ 49.15｜ 10.62｜
｜东北 ｜ 773.46｜ 388.02｜ 50.17｜ 3.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜设计服务 ｜ 43948.34｜ 22499.65｜ 51.20｜ 95.69｜
｜工程总承包 ｜ 1885.70｜ 442.23｜ 23.45｜ 4.11｜
｜主营-其他 ｜ 61.67｜ 36.02｜ 58.41｜ 0.13｜
｜租赁收入 ｜ 29.93｜ 2.86｜ 9.57｜ 0.07｜
｜出售房产收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林景观设计 ｜ 42664.88｜ 22198.94｜ 52.03｜ 48.16｜
｜社区景观 ｜ 33053.39｜ 17138.04｜ 51.85｜ 37.31｜
｜商业空间 ｜ 3536.95｜ 1866.87｜ 52.78｜ 3.99｜
｜市政公共 ｜ 3339.68｜ 1711.65｜ 51.25｜ 3.77｜
｜文化旅游 ｜ 2734.86｜ 1482.37｜ 54.20｜ 3.09｜
｜工程总承包 ｜ 1885.70｜ 442.23｜ 23.45｜ 2.13｜
｜居住建筑 ｜ 860.69｜ 112.09｜ 13.02｜ 0.97｜
｜公共建筑 ｜ 422.77｜ 188.62｜ 44.62｜ 0.48｜
｜其他 ｜ 91.60｜ 38.88｜ 42.45｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 11649.73｜ 5507.51｜ 47.28｜ 25.37｜
｜华南 ｜ 8263.72｜ 4009.04｜ 48.51｜ 17.99｜
｜华北 ｜ 8123.28｜ 3486.04｜ 42.91｜ 17.69｜
｜华中 ｜ 6214.42｜ 3516.38｜ 56.58｜ 13.53｜
｜西北 ｜ 5620.49｜ 3081.52｜ 54.83｜ 12.24｜
｜西南 ｜ 5061.65｜ 2849.16｜ 56.29｜ 11.02｜
｜东北 ｜ 992.36｜ 531.12｜ 53.52｜ 2.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接委托 ｜ 31581.93｜ 15597.02｜ 49.39｜ 68.77｜
｜招投标 ｜ 14343.71｜ 7383.74｜ 51.48｜ 31.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林景观设计 ｜ 17994.26｜ 9379.63｜ 52.13｜ 49.97｜
｜社区景观 ｜ 13822.92｜ 7195.81｜ 52.06｜ 38.39｜
｜文化旅游 ｜ 1581.67｜ 873.70｜ 55.24｜ 4.39｜
｜市政公共 ｜ 1356.58｜ 679.88｜ 50.12｜ 3.77｜
｜商业空间 ｜ 1233.09｜ 630.24｜ 51.11｜ 3.42｜
｜其他业务 ｜ 22.60｜ 4.18｜ 18.50｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 4715.39｜ 2349.21｜ 49.82｜ 26.17｜
｜华南 ｜ 3725.49｜ 1845.81｜ 49.55｜ 20.68｜
｜华北 ｜ 3005.15｜ 1464.17｜ 48.72｜ 16.68｜
｜华中 ｜ 2551.34｜ 1471.40｜ 57.67｜ 14.16｜
｜西南 ｜ 1900.28｜ 1007.63｜ 53.03｜ 10.55｜
｜西北 ｜ 1865.87｜ 1076.37｜ 57.69｜ 10.36｜
｜东北 ｜ 253.35｜ 169.22｜ 66.79｜ 1.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜设计服务 ｜ 33138.01｜ 11995.00｜ 36.20｜ 99.46｜
｜出售房产收入 ｜ 124.59｜ -32.72｜-26.26｜ 0.37｜
｜租赁收入 ｜ 56.26｜ 52.61｜ 93.51｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林景观设计 ｜ 33138.01｜ 11995.00｜ 36.20｜ 49.86｜
｜社区景观 ｜ 24434.88｜ 9070.03｜ 37.12｜ 36.77｜
｜市政公共 ｜ 3598.33｜ 953.25｜ 26.49｜ 5.41｜
｜文化旅游 ｜ 3124.88｜ 1269.87｜ 40.64｜ 4.70｜
｜商业空间 ｜ 1979.91｜ 701.85｜ 35.45｜ 2.98｜
｜其他 ｜ 180.84｜ 19.89｜ 11.00｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 8991.00｜ 3272.65｜ 36.40｜ 26.98｜
｜华东 ｜ 8445.52｜ 2282.17｜ 27.02｜ 25.35｜
｜西南 ｜ 5267.90｜ 2311.30｜ 43.88｜ 15.81｜
｜华中 ｜ 3998.68｜ 1823.46｜ 45.60｜ 12.00｜
｜华北 ｜ 3222.56｜ 990.89｜ 30.75｜ 9.67｜
｜西北 ｜ 2794.54｜ 1136.22｜ 40.66｜ 8.39｜
｜东北 ｜ 598.67｜ 198.21｜ 33.11｜ 1.80｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接委托 ｜ 19580.67｜ 6989.74｜ 35.70｜ 58.77｜
｜招投标 ｜ 13738.18｜ 5025.15｜ 36.58｜ 41.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务及主要产品
公司主营业务为提供以整体性解决方案为核心的景观设计业务、建筑设计业务和园
林绿化工程总承包（EPC）业务（以下简称“EPC”或“工程总承包”）。公司定位
于中国城乡高质量发展的综合服务商，以创新设计为驱动，以科技赋能和文化创意
为两翼，以空间规划和商业策划、建筑设计、景观设计、室内设计为核心服务为全
国各地政府及地产、开发商在区域发展、社区开发、城市更新、乡村振兴与文化旅
游等领域，提供“投建管营”一体化的高品质系统服务。
公司拥有风景园林工程设计专项甲级资质、城乡规划编制乙级资质，下属控股子公
司雅思设计拥有建筑行业（建筑工程）甲级资质、城乡规划编制甲级资质、风景园
林工程设计专项乙级资质，下属控股子公司比德建设拥有市政公用工程施工总承包
二级资质，构建了完备的全产业链式服务体系，公司能够根据客户需要，提供从概
念设计、规划方案设计、初步设计、施工图设计到后期施工等全过程设计施工一体
化服务或分阶段设计服务。
（1）景观设计业务
根据不同的服务对象和设计任务，公司景观设计业务分为社区景观类产品、文化旅
游类产品、商业空间类产品和市政公共类产品四种类型，具体如下：
①社区景观类产品
社区景观是公司园林景观设计的重要应用领域，也是目前公司最主要的业务类型，
公司合作客户包括保利、华润置地、招商蛇口等知名地产集团。社区景观是指住宅
建设项目中（一般为地产开发）除住宅建筑以外的空间及各类景观要素的构成。社
区通过绿化与街道的共享使其功能最大化，大幅增加行人停留与交往的空间，以及
居民休憩娱乐的空间，进而提升居住品质。合理的景观设计往往会给社区带来人气
、活力以及较高的产品附加值。针对社区景观，公司提出“山水人居”的概念，将
社区比作城市的细胞，借由社区的山水空间，以点成面、面成基质，建构具有山水
特性的城市细胞，营造出一种栖居的文化意象，从而链接起社区居民与自我、自然
、邻里的新城市乡土关系，赋能山水自然栖居的新中式美学社区生活方式。
②文化旅游类产品
公司文化旅游类产品是指以乡村振兴、旅游休闲为目标进行符合游客审美观的园林
景观设计，涵盖美丽乡镇、旅游度假景区、特色小镇、创意园、景区度假酒店、特
色民宿、康养健身、教育研学等。从文化旅游行业整体趋势上来看，未来文旅消费
呈现消费品质提升、新兴技术普及、注重精神追求、市场下沉与本地化、多业态融
合、体验式消费主导的趋势，依托乡村振兴与文旅融合政策机遇，公司提出“山水
田园”园林景观设计概念，立足于自然景观，响应乡村振兴、文化旅游政策，最大
化利用地理差异化资源，构建“三生融合”开发模型，统筹生态基底保护、特色产
业植入与数字展演技术，实现文化旅游从“景观观赏”到“体验消费”的转变。
③商业空间类产品
公司商业空间类产品指包括商尝购物中心、商业街、写字楼、创意园、产业园等领
域的园林景观设计。在宏观大环境下，中国消费市场进入了韧性消费阶段。良好的
商业空间景观可以优化商业区的室内外环境，使商业空间更具活力，形成良好的生
活、办公、社交氛围，进而促使产业更加集聚。商业消费空间的升级，是一个城市
消费群体需求迭代的体现，景观设计重点突破传统商业空间同质化困境，通过“景
观+社群”运营模式，构建兼具艺术策展、数字交互功能的第三代商业空间，助推
城市CBD能级提升，推动城市的发展。
④市政公共类产品
市政公共园林景观设计主要是为各级政府、事业单位的公共景观工程提供园林景观
设计服务，包括城市公园、休闲广尝运动场地、社区公园、道路绿化带及停车尝城
市河道治理等项目。这类项目通常伴随着一定的城市功能转变、产业升级转型、人
居环境提升改造等随着时代背景，见证着城市的发展。在市政公共园林景观设计方
面，公司以“山水城市”理论为指导，充分利用现有自然山水景观资源条件，融入
中国山水哲学，将城市绿色生态廊道建设与城市功能有机结合，同时结合场地分析
，依托现代手段，配套设计满足不同定位需求的功能，构筑现代化生态型的山水城
市，实现自然气息对人文环境的渗透，实现环境效益、社会效益、经济效益、运营
效益、品牌效益等的平衡共存。
（2）建筑设计业务
公司建筑设计业务涵盖居住建筑与公共建筑两大核心领域，形成专业化、特色化服
务体系。
①居住建筑
居住建筑是指供人们日常居住生活使用的建筑物，包括住宅、别墅、公寓、宿舍等
。公司居住建筑设计以“建筑造园”为主张，即回归本土生活与审美传统，以“此
时此地此人”的方法论为核心，用整体环境、地方知识、间态艺术等营造策略，构
建一方重返自然的时间，兼具生命的活力、意境的情趣与在地的真实、艺术的再造
。强调以人为本、绿色低碳，注重户型标准化与立面精细化，通过技术创新与生态
设计的深度融合，打造低碳、健康、与自然共生的人居典范。
②公共建筑
公共建筑是指供人们进行公共活动的建筑。公司参与设计的公共建筑主要包括商业
综合体、产城融合、城市有机更新等多个类别。在商业综合体领域，公司运用空间
句法理论优化商业动线，依托垂直城市理念整合交通核与商业中庭，实现人流高效
疏导与业态价值叠加；通过参数化设计打造“可呼吸立面”系统，结合导航式中庭
布局，构建沉浸式消费场景，提升商业空间活力。在产城融合实践中，公司基于空
间经济学模型，利用立体连廊系统构建创新网络拓扑，促进土地混合利用与产业协
同，推动区域经济与城市功能有机衔接。针对城市有机更新，公司创新采用文化遗
产数字孪生系统与轻型钢结构植入技术，通过“针灸式”更新策略，在保留历史肌
理的同时植入复合社区功能，使老旧空间焕发新生，实现文化传承与功能迭代的平
衡。通过“科技赋能设计、空间服务民生”的实践路径，公司持续探索公共建筑的
社会价值与创新范式，为城市空间注入活力，助力中国城镇化高质量发展。
（3）园林绿化工程总承包（EPC）业务
公司以设计为牵头提供园林绿化工程总承包（EPC）业务，以成本控制为核心，秉
承设计即战略，整合公司在项目规划设计、施工安排和项目管理等方面的优势和资
源，加强设计、采购和施工的协调，致力于项目落地。
2、公司业务拓展情况
公司依据目前对市场需求和行业未来发展的趋势研判，将继续夯实已有基础，在做
大做强规划设计业务的同时，努力开拓数字科技业务、“设计+”综合业务，并大
力发展与主营业务、数字科技业务等相协同的投资业务。
（1）数字科技业务
在新时代数字中国大战略中，公司已构建起“山水智境”数智化设计软件产品矩阵
，全面覆盖景观设计全流程，为前期分析、方案设计、施工管理各环节提供专业且
高效的工具支持。报告期内，公司聚焦“山水智境”产品矩阵，构建“技术迭代-
应用创新-生态构建”三位一体创新体系。依托多模态交互技术的深度融合，驱动
产品智能化升级；创新开发二维图片转三维模型产品，加速景观设计全链路效能；
同时，通过与文心大模型的深度技术对接与场景融合，显著提升智能设计能力。20
25年上半年，获受软件著作权10项，涵盖AI生成算法等关键技术模块，为构建AI智
慧生态构筑坚实的技术壁垒。同期，公司全面推进“山水智境3.0”数智设计软件
产品的市场渗透与技术影响力建设，组织专项技术团队深入华南农业大学、华中农
业大学、广州美术学院等知名学府，以及广州市设计院集团有限公司、启迪设计集
团股份有限公司等行业标杆企业开展多场技术路演，搭建学术与产业双向赋能的技
术交流通道。此外，公司受邀出席广州市工程勘察设计行业协会信息化工作委员会
主办的“工程建设行业AI创新应用”技术交流会、青岛市风景园林协会一届四次会
员代表大会并做主题分享，充分彰显在智能设计领域的技术领导力。在产学研合作
方面，公司与广东白云学院达成战略合作，共建“智境AI实验室”并高效完成首期
AI模型训练。
报告期内，公司参股灵伴科技，为未来技术驱动业务增长注入新动能。公司将与灵
伴科技充分发挥各自在设计与科技领域的优势，共同推动“设计驱动AI+AR”的创
新应用，通过生态协同，重塑城市空间与人类交互的未来图景，为行业数字化转型
提供示范案例。公司将持续深化“技术+生态”双轮驱动策略，致力于打造开放协
同的的智慧设计产业生态，引领行业数智化转型新范式。
（2）“设计+”综合业务
面对行业转型升级机遇，公司持续全面落实“设计+”综合业务发展战略，积极推
动景观设计业务向全过程系统服务转型升级。为发挥全产业链整合能力，公司通过
完善资质体系和资质共享机制，技术创新、模式创新，完善项目管理方法和制度，
为客户提供城市建设发展策略、前期投资及策划咨询、城乡规划设计、建筑设计、
室内设计和技术咨询、设计总包管理、特色IP文化旅游、城市更新及微改造、城市
公共基础设施投建管维等全产业链式综合性专业服务，进一步提升项目全过程高品
质系统服务能力。报告期内，公司通过收购比德建设获取市政公用工程施工总承包
二级资质，进一步完善公司全过程系统服务资质体系；同时，公司承接的江西鹰潭
-信江一品EPC项目完成竣工，持续实践以设计牵头的EPC模式，充分发挥公司在设
计、文化及资本等领域的优势。公司控股子公司比德建设与雅思设计联合中标梅州
市蕉岭县石窟河畔和美乡村建设项目（一期）勘察、设计施工总承包，项目涵盖总
体策划（概念规划、建筑设计、景观设计）及一体化建设服务，进一步拓展公司在
城乡融合领域的市场份额。未来，公司发展模式将会持续迭代，致力于为更多中小
开发商提供兼顾品质与效益的一站式解决方案。
（3）投资业务
公司坚持内涵式增长与外延式扩张并进的发展战略，在巩固主营业务稳定发展的同
时，将通过收并购与投资业务推动公司业务结构的优化升级，实现公司可持续发展
。围绕公司发展战略，公司投资设立/收购控股子公司广州新山水文化、比德建设
、山水您好、山水华垦，并参股灵伴科技，上述投资覆盖文艺文化、工程施工、商
业经营管理、农业服务及数字科技等领域，并通过全资子公司山水投资设立寰瑞投
资、华垦投资，开展专业投资业务。同时，从符合公司业务发展方向的角度出发，
积极寻找与公司发展战略相契合的合作伙伴，优选产业投资和并购项目，筛选具备
与公司核心业务有一定关联性、在市场和技术方面能促进主业发展、可推动产业链
延伸和资源整合、业务或市场能力可与公司互补等条件的相关产业或标的。
3、公司主要经营模式
（1）盈利和销售模式
①设计类业务：公司向客户提供以整体性解决方案为核心的景观和建筑设计服务，
并按照合同约定分阶段向客户交付设计成果、收取设计服务费。公司获取客户的主
要方式为客户直接委托和招投标模式。
②工程总承包（EPC）业务：公司从事园林绿化工程总承包（EPC）业务，涵盖了设
计、采购和施工等环节，全面负责承包工程的质量、安全、工期、造价等。公司获
取客户的主要方式为客户邀请招标和招投标等模式。
（2）采购模式
①设计类业务：公司属于人才和智力密集型服务企业，主要依靠设计人员的艺术创
意完成项目设计，经营成本主要为员工薪酬，采购内容主要为房租、装修、办公设
备，以及部分项目执行过程中按需采购的技术协作和设计制作等服务。
②工程总承包（EPC）业务：公司的供应商包括劳务类、专业分包类及材料设备类
供应商，公司设有《合格供应商名录》，对供应商的单位资质、过往代表业绩、生
产能力、服务水平以及履约能力情况等标准进行评价，经比较多家供应商后，结合
项目所在地情况和客户要求最终选择符合公司要求的供应商。
（3）业务开展模式
①设计类业务：为推动项目顺利进行，保证设计服务质量，公司在业务管理、组织
架构、人员安排和质量控制等方面做具体安排：在业务管理方面，进行分设计阶段
开展设计工作，包括概念设计、方案设计、扩初设计、施工图设计与施工配合等阶
段。上述各阶段设计工作结束后，项目负责人发起阶段设计成果审核流程，公司逐
级审核通过后对外报送设计成果，取得客户出具的设计确认函；在组织架构方面，
设立市场管理中心负责评判和承接业务、拟定并签署合同，协调安排项目团队，监
督项目的进程及效率；在人员安排方面，公司在承接订单后，根据项目与团队的定
级匹配情况，结合项目时间要求与团队工作档期，分配任务至相应的设计院，组建
设计团队，指定项目负责人负责相关工作的推进；在质量控制方面，公司设置了多
重保障制度，从设计业务的核心环节建立了设计人员、项目负责人、事业部负责人
和质量管理中心等的多层审核链条，对设计工作质量进行层层把关。
②工程总承包（EPC）业务：在项目中标后，公司组建项目部，由项目部全面负责
项目的进度、质量、安全、成本及施工。项目施工前，项目部组织人员编写施工方
案和工程进度计划；项目施工阶段，项目部严格按照施工方案执行，组织施工机械
设备、材料进场，落实施工质量、进度和成本控制；项目竣工阶段，项目部进行工
程竣工验收，编制竣工结算资料交由客户。
4、业绩驱动的主要因素
一是外部驱动因素。国家城市更新制度化提速、乡村振兴战略升级、县域治理现代
化突破三大战略纵深推进赋能设计行业。2025年7月14日至15日，中央城市工作会
议在北京举行。会议明确指出，我国城镇化已从快速增长期转向稳定发展期，城市
发展也从大规模增量扩张阶段进入以存量提质增效为主的阶段。会议提出“要以建
设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，以推动城市高
质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手”。
会议部署了城市工作的七大重点任务，涵盖城市体系优化、创新城市、宜居城市、
绿色低碳城市、韧性城市、文明城市和智慧城市等多个维度。在城市更新作为重要
抓手的存量发展阶段，中国城市将以高质量发展推进城镇化率从67%向发达国家城
镇化率80%演进，这不仅将进一步释放城市的发展潜力，而风景园林行业作为城乡
高质量发展及生产、生活、生态的“三生融合”重要参与者，及公司“设计+”和
数字科技业务模式下，将面临着更大的发展机遇。
2025年3月31日，国家标准《住宅项目规范》发布，以安全、舒适、绿色、智慧为
目标，在规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面，对住宅项目的建设、使
用和维护作出规定。《住宅项目规范》于5月1日实施，这标志着我国住房建设正式
迈入品质升级时代。在满足多层次住房需求的同时，“好房子”建设也为房地产转
型发展带来新的契机，对房地产市场止跌回稳形成新的助力。按照“好房子”标准
打造的住宅产品，在地段、配套、建造品质、层高、得房率、舒适度等方面有着很
强的优势，大大激发了改善性住房需求，项目入市即受到热捧。据兴业证券统计，
2024年以来15城40个“四代住宅”项目平均首次开盘去化率达到43%，产品在市场
上的优势得以充分展现。
随着数字时代的到来，数字景观技术是当下风景园林设计中的重要方法，也是有效
解决现阶段风景园林领域所面临问题的主要途径之一，以真正实现“艺术”与“科
学”的相互协调，并呈现出愈发多元化发展的趋势，在对景观设计单位提出了更高
的要求的同时，也给景观设计单位带来了新的发展契机。同时，在国家对房地产市
场实施宏观调控的背景下，开发商之间的竞争愈发激烈，景观设计的重要性愈发凸
显，对设计企业的设计开发能力、综合管理水平等素质提出了更高要求，具有创新
力、对市场变化响应迅速、设计作品能兼顾经济效益、功能效益及生态效益的设计
企业将更占据优势。未来，下游客户会更倾向与这些综合实力较强的规模化、全国
性优质设计企业开展持久战略合作。设计企业的龙头效益将更加凸显，规模化将成
为未来趋势。
二是内部驱动因素。在人才与技术方面：设计行业属于技术和智力密集型行业，专
业技术人才的数量与质量及专业知识的经验积累是影响行业内企业竞争能力的主要
因素之一。公司在人员结构上，继续培养和引进多学科、多层次的专业技术人才，
完善和优化设计生产团队的梯队建设，丰富的人才储备将为公司业务发展提供良好
的保障。同时，结合数智化设计软件产品的应用，提高了设计效率和施工质量，为
行业带来了新的竞争力。在品牌与口碑方面：公司凭借出色的设计及丰富的项目成
功案例，已在景观设计领域树立了自身的品牌，在业内树立了良好的口碑和品牌形
象。客户选择服务提供对象时，主要关注的是企业品牌、项目团队口碑和过往成功
的案例。具有良好口碑的项目团队更容易获得客户的信任和认可，从而带来更多的
业务机会。在业务模式与服务方面：市场集中化、管理精细化已成为景观设计行业
的未来趋势。
公司持续增强自身的服务能力和产业影响力，结合国家政策，综合运用规划、生态
、地理等多种学科知识，为城市更新、乡村振兴、县域治理等项目提供策划咨询、
规划设计、营造建设、投资运营等综合服务。公司将设计方法升维为设计战略，摒
弃单一的设计服务方式，以设计全过程咨询和品牌营销赋能客户，帮助客户实现产
品、品牌的多重溢价，提升核心竞争力，助力行业高质量发展。
同时，公司充分利用自身优势和资本市场平台，根据公司发展战略，围绕设计核心
业务，以增强公司中长期竞争能力为目的，积极寻求在设计、文旅和数字科技产业
链上下游的拓展，通过投资并购与公司主营业务形成资源互补、与公司产业链形成
相关、有利于协同公司战略发展的新业务和新项目，实现公司主营业务的高质量发
展，提高公司的规模和综合竞争力。
5、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务为提供以整体性解决方案为核心的景观设计业务、建筑设计业务和园
林绿化工程总承包（EPC）业务。根据中国证监会行业分类，公司设计类业务归属
于“专业技术服务业”，行业代码“M74”，公司园林绿化工程总承包业务属于“
土木工程建筑业”，行业代码“E48”。
（1）公司所处行业基本情况及发展情况
①生态文明建设与技术革新双轮驱动，景观设计行业迈入深度转型
中国景观设计行业在新型城镇化、生态文明建设及技术革新的多重驱动下，已发展
为融合科学、艺术与生态理念的综合性领域。其功能从传统美学延伸至生态修复、
社会服务与经济赋能等多重维度。作为兼具科学性与艺术性的综合性学科，景观设
计不仅涵盖建筑、交通、地形、水体、植被等多领域知识，更持续融合新技术、新
工艺与新理念。伴随居民休闲娱乐需求提升，风景园林设计已被纳入国家城市建设
整体规划，成为城市基建的核心环节。作为建筑、房地产及市政工程的上游环节，
景观设计通过提供系统性解决方案引领下游产业链发展，深度关联城镇化进程与居
民生活品质提升需求。在绿色发展政策导向下，行业重心正从单一景观美化转向生
态可持续性，并依托人工智能（AI）、虚拟现实（VR）及参数化设计等技术优化流
程，提升设计精准度与客户参与感，实现品牌与客户双向赋能。
城镇化纵深推进与市场成熟度提升，倒逼景观企业整合景观、建筑、生态、文化及
数智技术，实现全过程一体化发展。市场集中化、管理精细化成为景观设计行业的
未来趋势，全生命周期设计服务成为行业内生需求。当下房地产行业处于短期筑底
与长期转型并轨阶段：短期看，居民收入与房价预期仍待修复，新房市场底部徘徊
，政策主线仍是“稳市尝去库存、防风险”；但长期看，我国房地产发展正在经历
关键转型期，从过去以房为中心、追求数量扩张转向以人为中心、追求品质改善的
阶段。
②建筑设计行业迈向技术驱动、绿色升级的高质量发展阶段
建筑设计行业正处于“总量见顶、结构升级、技术跃迁”的历史拐点，未来3-5年
的发展主线可以概括为“减量竞争下的高质量突围”。中国建筑设计行业在新型城
镇化、绿色转型及技术创新的多重驱动下，正经历结构性调整与高质量发展阶段。
传统住宅设计需求下降，但城市更新、保障房、产业园区、医疗教育等民生及公共
建筑仍保持正增长。数字化、工业化、绿色化“三位一体”正逐渐成为技术主线，
建筑信息模型（BIM）技术和AI技术更新迭代，AI技术深度融入设计过程，并应用A
I技术优化资源调度与风险管理，缩短设计周期、降低成本，推动项目管理效率跃
升，并通过多专业协同提升项目质量和效率。
建筑设计行业竞争格局呈现分化态势，头部企业依托技术研发、全生命周期服务及
跨区域布局巩固优势，而中小型公司通过数字化与专业化转型开辟细分赛道。区域
发展上，东部沿海聚焦高端智能化项目，中西部依托城镇化红利发力基建升级，形
成差异化竞争。未来的行业趋势将聚焦三大方向：一是智能化与数字化深度融合，
人工智能技术的更新迭代将重构设计-建筑链条；二是“双碳”目标驱动全生命周
期碳管理，低碳相关政策驱动行业转型；三是“设计+运营”模式迎来发展浪潮，
产业链向投资、建设、运维一体化延伸，催生新型服务生态。总体而言，建筑设计
行业在政策与市场的双轮驱动下，正迈向技术驱动、绿色升级的新阶段。
③绿色建筑、智慧城市推动园林绿化工程总承包（EPC）变革升级
随着新型城镇化持续深化、城市更新加速推进，低碳绿化相关政策深化落地，工程
总承包（EPC）行业市场规模持续扩容，结构性变革与高质量发展并行，生态修复
、城市更新、乡村振兴及城市群建设市场容量显著提升，绿色建筑与智能建造成为
核心增量市场，推动工程总承包（EPC）模式从传统施工向“设计-采购-施工-运维
”全链条服务转型。工程总承包（EPC）行业紧抓绿色建筑、智慧城市领域的市场
机遇，通过技术创新和模式变革，不断实现企业的可持续发展。
随着我国对环保和可持续发展的日益重视，绿色建筑市场迎来发展机遇。2024年国
务院发布《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，提出推进绿色智
慧城市建设，智慧城市作为未来城市发展的重要方向，正引领着新一轮的城市建设
浪潮。通过智能化技术和数字化管理平台的应用，智慧城市能够显著提升城市基础
设施的智能化水平和管理效率。企业参与智慧城市建设项目，通过提供智能化解决
方案和数字化管理平台，助推城市实现智慧化转型，从而在智慧城市市场中获取更
多份额。随着全球建筑工程行业向数字化、智能化方向加速转型，人工智能与物联
网技术的深度融合正在重构工程管理模式。工程总承包（EPC）在政策推动与技术
赋能下加速整合，成为驱动生态建设与城市更新的核心力量。
（2）行业政策信息
国家出台了一系列行业相关政策，为行业发展提供了有利的政策环境，在多项行业
鼓励政策下进入蓬勃发展新时期，将持续释放自身潜能，紧抓行业机遇。
6、公司所处行业地位情况
公司深耕设计业务领域多年，在行业内建立了良好的声誉和口碑，取得了较高的行
业地位。
（1）公司经过十多年的稳健发展，凭借业界前列的综合实力，得到了下游优质客
户的高度认可，并建立了稳固的长期合作关系。基于业务拓展的需求，公司积极布
局全国，在全国主要城市设立设计分支机构。截至本报告披露日，除广州总部外，
已在北京、上海、深圳、青岛、昆明、长沙、武汉、重庆、成都、南京、郑州、定
安、合肥、天津等城市成立20家分公司，公司团队规模超千人，在全国100+城市落
地5000+精品项目，是业内为数不多具备全国跨区域经营的大型设计公司。2021年
，公司成功上市，品牌价值、市场知名度、资本实力显著提升，进一步加强了市场
对公司的认可度。
（2）公司多年来积累了丰富的设计经验，具有较强的市场影响力和口碑，拥有风
景园林工程设计专项甲级资质、城乡规划编制乙级资质，下属控股子公司拥有城乡
规划编制甲级资质证书、建筑行业（建筑工程）甲级资质证书、风景园林工程设计
专项乙级资质证书、市政公用工程施工总承包二级资质，构建了完备的全产业链式
服务体系，与市场服务需求高度适配。凭借突出的专业能力，公司获得多项重要荣
誉，如2021-2024年连续4年蝉联中国民营工程设计企业风景园林专业十强榜首、20
21-2023年连续3年蝉联建筑中国-景观设计最具品牌影响力企业等。多项设计作品
先后斩获中国风景园林学会科学技术奖、IFLA亚太地区风景园林奖等国内外设计大
奖，在业内具有较高知名度和标杆意义。
（3）公司的设计思想理念对外输出并具有一定行业影响力，设计行业具有科学性
和艺术性的双重特征，优秀的设计作品通常需兼具功能性和创造性。前瞻性的设计
理念、设计手法往往创造出具有市场影响力、突破性的创新型作品，具有引领行业
的作用，从而有利于企业占据较高的行业地位。
7、业绩经营情况
为有效应对业内竞争日益激烈所带来的外部环境影响，公司凭借自身差异化的竞争
优势，沉稳应对行业变化及挑战。报告期内，公司围绕“再造山水”的主题战略，
驱动“市场年”高质量发展，通过技术进步、结构优化、管理升级、质量提升等方
面带来市场占有率、营收规模的增长。报告期内，公司市场拓展成效显著，新签合
同额6.57亿元，同比大幅增长71.48%；实现营业收入22,518.26万元，同比增长24.
98%，其中，景观设计业务实现营业收入18,516.74万元，建筑设计业务实现营业收
入1,573.82万元，园林绿化工程总承包（EPC）业务实现营业收入2,379.73万元；
公司实现归属于上市公司股东的净利润190.67万元，同比下降84.36%；实现归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-606.33万元，同比下降199.77%。
报告期内，公司营业收入增长主要是由园林绿化工程总承包（EPC）业务推进及控
股子公司建筑设计业务协同驱动，其中园林绿化工程总承包（EPC）业务作为战略
增长点处于规模爬坡阶段，其项目特性决定了毛利率水平相对有限；建筑设计业务
因2024年下半年完成收购，本报告期首次全年合并报表形成收入增量，基于51%控
股权架构，其对母公司合并利润的贡献比例相应体现。在公司“市场年”的战略布
局下，为完善区域服务网络，提升综合竞争力，公司有序增设了多家分、子公司，
公司销售团队扩容与市场投入增加在驱动新签合同增长的同时，同步推升人力成本
及相关运营成本。公司本报告期利润增速与营收增长的差异，是业务发展阶段特性
与战略资源集中投入共同作用的结果。公司将采取积极措施，努力实现既定目标：
一是重视盈利能力提升工作，将市场开拓和降本增效结合起来，着力提升利润创造
能力，同时有针对性地开拓市场，逐步缩减或停滞回报周期过长的项目；二是高度
重视经营活动现金流管理工作，多种举措加大应收账款的回收，严守流动性风险底
线。未来，公司将把握政策与市场机遇，在保证主营业务竞争力提升的情况下，积
极探索外延式增长道路，确保企业具备长期盈利能力，实现企业的可持续发展。
二、核心竞争力分析
1、人才优势
公司不断完善人力资源开发与培训体系，注重技术与管理人才的培养，依靠自身培
养和外部引进，将人才战略贯彻到公司各个关键领域。公司拥有一批高素质和稳定
的设计团队，截至报告期末，公司员工总人数为1,271人，其中本科以上学历员工
占总人数的88.9%以上，硕士以上学历员工占总人数的10.5%以上，拥有高级职称80
+、中级职称140+。同时，公司结合目前市场行情及业务转型需要，不断优化人员
结构，综合型人才数量持续提高。公司采用人性化管理模式，科学合理分配管理和
专业人员的学习实践活动，以创新设计与创新服务为理念引导员工开展工作，不断
开发出适应市场需求的产品，向客户提供更具文化、创意和科技含量的设计服务。
合理的人才结构，充足的人才储备，确保公司在现有的经营规模及项目储备下，高
效率、精细化地完成各个项目的设计工作。
公司通过不断完善薪酬福利政策、实行有效的激励机制、提供优质的专业化培训，
持续吸引和凝聚行业内优秀的创意人才，建立创新创意人才平台，从而不断巩固和
提升公司在行业内的领先地位及优势。
2、品牌优势
公司为客户和合作伙伴设计了多个标志性项目，已在景观设计领域树立了自身的品
牌，在业内树立了良好的口碑和品牌形象，并多次获得行业奖项和荣誉，截至报告
期末，公司项目共获得国际奖项和国内奖项929个，其中国际奖项244项，省级奖项
46项；发表学术期刊文章13篇。重要荣誉如：荣获广东省工商业联合会“百会万企
”行动表现突出民营企业；入选广州市建筑业“链长制”工作示范企业；郑州市城
市园林绿化先进集体；2021-2024年连续4年蝉联中国民营工程设计企业“风景园林
专业十强榜首”；2021-2023年连续3年蝉联建筑中国-景观设计最具品牌影响力企
业；2023年广东省旅游协会科技创新奖；Architizer2024中国顶尖建筑公司TOP100
；亚洲建筑业协会、中国建筑规划设计招标协会等授予公司“中国最佳创意设计机
构”；公司负责景观设计的“无锡小溪港”项目入选生态环境部第三批美丽河湖优
秀案例；北京旧鼓楼大街、广州白云望南旧村改造项目入选中国城市更新和既有建
筑改造典型案例；“龙湖高碑店-列车新城”获得住房和城乡建设部科技与产业化
发展中心认定为城乡建设领域碳达峰碳中和先进典型案例；“深圳明湖公园”获得
中国风景园林学会科学技术奖（规划设计奖）、深圳市治污保洁工程优秀项目和海
绵城市市级优秀项目；“广州白云望南旧村改造”获得LILA国际景观奖（中国大陆
2023年唯一获奖项目）、IFLA亚非中东地区风景园林奖杰出奖；“园建智能设计软
件平台”获得广东省名优高新技术产品荣誉。
在发展社区景观设计业务这一传统优势领域外，伴随国家大健康、大旅游以及城市
建设、乡村振兴等政策导向，公司大力发展市政公共、文化旅游业务，细分业务已
涵盖市政绿地、城市更新、景观规划、旅游策划、康养基地等领域，并屡次中标国
内标杆性项目，主要包括：南沙湾滨海岸线贯通项目、重庆科普中心城市更新项目
、广州黄阁南路沿线及周边配套设施完善工程设计施工一体化项目、深铁前海国际
枢纽中心室外园林景观项目、重庆复地山与城项目、华润置地2025-2026年度住宅
项目景观方案设计总部集中采购等。
3、客户优势
凭借品牌优势和超级客户服务体系，公司具有较强的订单获取能力。一方面，公司
通过与全国各大地产开发商、企事业单位、各地政府及相关投资建设主体签订标志
性的地产、文旅度假区、市政工程等设计项目订单，完成一系列高质量、能够代表
公司设计实力的景观设计项目，不断增强公司在开发商、政府和公众中的影响力；
另一方面，公司通过优质服务赢得客户信任，并与客户保持密切的合作关系，从而
使得公司能够持续获得客户的业务订单。
基于此，公司与国内地方政府及众多一线房地产开发商保持着长期、紧密、广泛的
合作关系，尤其与国内地产龙头企业建立了稳固的业务合作关系，如中铁、中铁建
、招商、保利、华润、能建、中交、中建等。公司与客户之间的长期合作，有助于
双方建立起良好的沟通渠道，促进双方相互了解公司文化，形成较强的客户粘性。
同时，公司还获得了百度飞桨技术生态优选级伙伴、百度星河产业应用创新奖百强
（大模型应用方向）、华润置地2024年度优秀供方、能建城发2023年度“优秀供应
商奖”和“产品贡献力奖”、合生创展＆珠江投资优秀战略合作单位、德通控股20
24年度优秀合作单位等一系列客户授予荣誉，得到了下游国内知名客户的广泛认可
。
4、创新和研发能力优势
自成立以来，公司一直注重创新意识的建立和培养，致力于“创新-引领诗意栖居
”，一直鼓励把创新意识应用到项目设计中。
创新是公司发展的驱动力，作为高新技术企业，公司高度重视研发创新，始终坚持
紧贴市场需求和技术发展趋势进行前瞻式研发。报告期内，公司研发投入金额为1,
710.28万元，占营业收入比重达到7.6%。截至报告期末，公司累计已获得40项外观
设计专利、27项实用新型专利和4项发明专利，拥有90项计算机软件著作权、2项作
品著作权。数字化技术是驱动数字场景和内容建设的底层基石，公司从数字新基建
的角度出发，推进智能化设计及景观创新研究与实践升级，利用人工智能(AI)、地
理信息系统(GIS)、参数化等数智化技术，自主研发智慧山水平台并持续迭代，通
过AI平面图自动生成与渲染、AI效果图生成、实景建模、智能制图、景观3D正向设
计软件，在为景观设计工作提速增效的同时赋能数字新基建，加快推进设计行业的
数字场景和内容建设。公司持续开展企业研发中心的平台化建设，打造研发中心的
研发引擎和专业输出作用。在国务院“加快培育新质生产力”的号召下，公司持续
打造世界级景观科技创新平台，成立新山水研发中心，为城市与自然共生的美好图
景注入永续动能。
5、产品和服务优势
公司一直秉持可持续创新的设计方法论，以创新驱动全产业链的综合服务。公司重
视设计各环节的质量控制，通过项目管理系统、成本控制、数字方法与工具、后期
服务四大产品保障，提升产品质量。同时，公司是广州市第一批建筑业“链长制”
工作示范企业，具有全过程咨询与EPC+F+O的能力，为客户提供一站式咨询、策划
规划设计、品牌、施工落地、投融资与运营服务。长期以来，公司凭借高度敬业的
精神和优良的设计水平与全过程服务水平，赢得了全国各地政府、政府平台公司、
国央企业以及民营企业，在城市赋能、乡村建设、文化旅游、生态综合治理、数字
科技等领域，创造了众多优秀作品，获得了国内外诸多奖项。
截至本报告披露日，公司总部位于广州，同时在北京、上海、深圳、青岛、昆明、
长沙、武汉、重庆、成都、南京、郑州、海口、杭州、西安、贵阳、东莞、定安、
合肥、天津、新疆、香港成立21个城市公司。通过城市公司的设立，公司搭建了覆
盖全国的设计服务网络，在上述城市及周边地区业务的开拓快速推进。同时，公司
构建了与跨区域的设计服务网络相契合的设计人员队伍，通过长年深耕各类型设计
服务项目积累的经验和素材提升设计团队综合素质，总部统一对接客户、调动设计
资源，能够集约化、规模化地为各地客户提供优质的设计服务，不断提高公司整体
经营业绩和效率。
三、公司面临的风险和应对措施
1．市场竞争加剧风险和应对措施
宏观政策、业主需求变化等因素会对公司市场拓展产生直接影响。随着市场化程度
不断加深及管理体制逐步完善，设计行业将出现新一轮整合，优胜劣汰将更加明显
；同时由于行业集中度较低、企业数量众多、业务资质参差不齐导致竞争不断加剧
，激烈的竞争环境可能使公司市场份额及盈利水平不及预期。
针对此类风险，公司将积极关注宏观政策发展态势，及时调整发展战略、经营策略
和投资节奏；同时，公司将积极适应市场形势新变化，把握市场发展新机会，适时
调整组织结构，挖掘行业发展机会；并将充分发挥品牌优势，深耕区域市场，不断
改进企业管理水平，培养和引进专业人才，提升企业的核心竞争力。
2．新业务拓展风险和应对措施
公司在巩固现有业务优势地位的同时，进一步延伸产业链布局，推动建筑及规划设
计服务、EPC总承包、数字科技、投融资及其他新兴业务协同发展，加快产品和服
务迭代升级，培育新的利润增长点。上述业务的特性与传统景观设计业务存在区别
，能否顺利实施存在不确定性，此外，该等新业务的客户群体、竞争格局和商业模
式也有别于景观设计业务，但若产业政策、技术应用或市场环境一旦发生重大变化
，或团队运营管理能力与业务规模发展要求不能相匹配，均可能导致公司面临新业
务发展不及预期，甚至亏损等经营风险。
针对此类风险，公司在新业务拓展过程中，将密切关注行业动态，从战略决策、投
资实施与风险管控等方面，加强项目全方位经营分析，以市场需求为导向，充分利
用行业专家顾问的专业资源，多角度多层次论证项目可行性；同时加强自身运营能
力及专业人才的引进与培养，强化对新业务的内控管理，规范经营，合规发展。
3．应收账款回收风险和应对措施
截至报告期末，公司应收账款账面余额62,994.72万元，坏账准备为28,824.78万元
，对公司经营业绩产生较大影响。应收账款余额近年来增加较快的主要原因系受房
地产政策调控等因素影响，在融资收紧、销售不畅的形势下，部分房地产客户资金
紧张甚至资金链断裂，导致实际不能或不能如期支付公司的应收款项，则公司将面
临应收账款余额增加引致的营运资金周转及坏账损失风险。
针对此类风险，公司将加强在项目前期信息上的评审分析和甄选，选择优质客户，
加大与国企、央企和经营稳健的民营头部地产企业的合作；同时，进一步加强应收
账款的账龄分析和回收管理，将绩效考核指标与回款密切挂钩，并加大回款的考核
权重；做到定期对账催收、按照规定计提坏账准备；且将适时通过包括法律途径在
内的各种手段来维护公司合法权益，以有效防范坏账风险。
4．募集资金投资项目不达预期风险和应对措施
公司首次公开发行股票募集资金投资项目均将围绕主营业务展开，募集资金投资项
目若能得到顺利实施，公司的市场营销能力、技术水平将得以有效提升，业务规模
和区域范围也将进一步扩展，有利于公司增强核心竞争力和盈利能力。但是，受客
观因素影响，可能导致募集资金投资项目建设周期延长，或项目建成后不能如期产
生效益或实际效益低于预期，对公司经营成果和业务发展带来不利影响。
针对此类风险，公司将深入了解市场发展状况，及时掌握行业动态，根据外部形势
变化及公司内部情况及时调整募集资金投资项目建设进度及节奏，推动募集资金项
目顺利建设并达到预期效益，保障公司全体股东的利益。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海乡联文化旅游发展有限公｜ -｜ -0.33｜ 111.85｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海雅思建筑规划设计有限公｜ 1000.00｜ 786.58｜ 4235.33｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京山水读道规划设计有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山水您好商业经营管理(广州)｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山水比德城市更新(广东)有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山水比德(广州)投资有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山水比德(海南)产业发展有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山水比德(海南)工程建设有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山水比德设计(香港)有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜广州新山水文化发展有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜新山水数字科技(广东)有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜比德建设工程(广州)有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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