☆经营分析☆ ◇300904 威力传动 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
风电专用减速器研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电齿轮箱 ｜ 34333.94｜ 3869.67｜ 11.27｜ 98.23｜
｜其他 ｜ 618.57｜ 154.14｜ 24.92｜ 1.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电齿轮箱 ｜ 33546.33｜ 2473.67｜ 7.37｜ 97.18｜
｜其他 ｜ 972.89｜ 387.93｜ 39.87｜ 2.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电减速器 ｜ 11306.77｜ 2142.22｜ 18.95｜ 68.96｜
｜风电增速器 ｜ 4815.43｜ 507.89｜ 10.55｜ 29.37｜
｜其他 ｜ 274.44｜ 20.36｜ 7.42｜ 1.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电偏航减速器 ｜ 44754.40｜ 9452.69｜ 21.12｜ 80.91｜
｜风电变桨减速器 ｜ 8957.12｜ 2244.32｜ 25.06｜ 16.19｜
｜其他 ｜ 1603.74｜ 490.46｜ 30.58｜ 2.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务和产品及市场地位
公司主营业务为风电齿轮箱的研发、生产和销售，主要产品包括风电齿轮箱，致力
于为新能源产业提供精密传动解决方案。公司深耕精密传动领域二十余年，凝聚了
行业优秀人才，持续投入技术研发，积累了丰富的经验和技术，自主研制多种型号
风电齿轮箱产品，能够适应不同风力资源和环境条件，连续多年在国内风电齿轮箱
市场中占据前列位置。
报告期内，公司主营业务及主要产品未发生重大变化。
（二）公司所属行业发展情况
公司所处的风电齿轮箱行业，是新能源领域中的重要一环。在过去的二十余年，随
着全球对于可再生能源需求的不断增长，风力发电作为技术最成熟、最具规模开发
条件和商业化发展前景的发电方式之一，装机容量持续增加。随着全球向低碳经济
的转变加速，对清洁能源的需求将持续增加，风电在全球能源结构中的地位愈发重
要。全球风能理事会（GWEC）发布的《2025全球风能报告》预计，2025-2030年全
球风电新增装机容量为981GW，平均每年新增装机容量164GW，这一庞大的装机规模
将直接带动风电齿轮箱等核心零部件的市场需求。
（三）主要经营模式
1、销售模式
公司采用直销的销售模式，为风机制造商定制化开发风电齿轮箱产品，公司销售订
单主要通过招投标或商务谈判方式取得，销售价格根据中标或谈判结果确定。公司
凭借较强的产品研发能力、严格的质量管控体系和稳定的产品质量，赢得了众多优
质客户的认可，成为金风科技、东方风电、远景能源、湖南兴蓝、运达股份、明阳
智能、中车风电、三一重能等国内知名风电企业的重要供应商，成功进入西门子-
歌美飒、德国恩德、印度阿达尼等国外知名风电企业的合格供应商名录，并与上述
客户建立了良好、稳定的合作关系。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式，产品属于客户定制产品，根据行业特性以
及主要客户群体较为稳定的特点及客户的采购计划制定生产计划并组织实施。公司
以自主生产模式为主，部分零部件的常规加工工序采用外协加工模式。
3、采购模式
公司主要采用“以产定购”的采购模式，采取招标、比价采购的方式进行采购。采
购的主要原材料包括齿轮及齿轮轴、铸件、锻件、电机、轴承等。公司采购的总体
目标和总体原则是：预防和控制重大采购风险，保证采购物料合规、可追溯，物料
质量可靠，采购成本可控，付款业务合规合理；采购活动要坚持“公平竞争、公正
交易、保证质量、合理低价”的总体原则。
（四）主要的业绩驱动因素
2025年上半年，公司围绕战略发展规划和整体经营目标，持续聚焦核心业务领域，
紧抓全球风电市场发展机遇与国家政策红利，通过实施精益、全球、高效、智能、
一体、安全的六大攻坚行动，实现收入稳步增长。
1、成本革命筑牢利润根基：秉持精益化管理理念，提升效率并降低能耗，以局部
预算管控为抓手强化成本控制与产能优化，全面预算管理体系有效落地，为业绩增
长奠定坚实基矗
2、全球布局拓展增长空间：积极推进国际化战略，海外服务中心完成本地化人员
招聘，全力开拓海外风电及工程机械等新兴领域，为海外市场拓展及运维服务提供
坚实支撑，海外业务销售占比持续提升，收入结构得到优化，成为业绩增长新引擎
。
3、供应链强链保障交付能力：着力构建完整、高效、精益的供应链体系，完善各
环节资源配置、流程制度及岗位职责。建立成熟供应商评价筛选体系，挖潜优质供
应商并淘汰劣质供应商，实现低成本及时交付，为产能提升与经营目标达成提供有
力支撑。
4、信息化深化提升运营效益：加速推进MES、PLM、SAP、EAM、HR、商旅等信息化
系统上线及深度应用，各分子公司信息化应用水平不断深化，产品交付周期有效缩
短，资产运营效率持续提升，有效降低成本并提高资源利用效率。
5、协同一体凝聚发展合力：强化公司战略运营计划中心核心管控地位，统筹领导
各分子公司运营计划、营销、技术、供应链、质量及制造等中心，推动一体化运营
模式落地，公司内部协作更加顺畅，资源调配更趋合理，运营效率大幅提高，形成
强劲发展合力。
6、安全筑基护航稳定经营：以安全管理标准化二级达标为核心，在安全环保重点
部门、部位及工序设置专职人员，将安全确认步骤嵌入MES系统作为设备或系统启
动前置条件，筑牢本质安全防线，为生产经营营造稳定环境，间接保障业绩稳定增
长。
二、核心竞争力分析
公司深耕精密传动领域二十余载，始终秉持“生存靠质量、发展靠管理、腾飞靠创
新”的企业精神，积累了深厚的经验与技术底蕴，自主研制出多种型号的风电偏航
减速器、风电变桨减速器、风电增速器等产品，能够适配不同的风力资源与环境条
件。
1、技术研发及创新优势
公司系国家高新技术企业，通过自主研发与持续创新，逐步掌握多项核心技术，且
所有核心技术均拥有自主知识产权。公司在风电齿轮箱的结构设计、传动效率、工
艺精度、疲劳寿命、噪声抑制等方面持续加大研发投入，同时注重工程机械回转减
速器、行走减速器、新能源汽车变速箱、电机控制器等新产品的研发工作，已形成
丰硕的研发成果。
公司研究院配备数十套正版专业计算软件及数台超级计算机，在研发管理方面，实
施PLM产品全生命周期研发管理系统，运用项目管理方法对所有研发项目进行全流
程管控。在知识产权保护领域，截至2025年6月30日，公司共拥有有效专利204项，
其中发明专利31项，实用新型专利159项，外观设计专利14项。基于公司丰富的技
术积累，为本项目的顺利实施打下了良好的基矗
经过多年的发展，公司已建立了一支熟悉行业和市尝具有丰富管理经验的管理团队
。公司核心管理团队成员较为稳定、忠诚度较高，并且均具有在风机零部件制造行
业工作多年的经历，对行业产品技术及发展趋势具有深刻理解，不仅具有丰富的项
目经验，还具备较强的团队协作能力。核心团队的稳定也确保了公司的快速发展壮
大，并能够持续提升管理水平和研发技术水平。
2、制造工艺和质量控制优势
风电齿轮箱作为风电机组的核心部件，对风电机组的安全、稳定、高效运行起着至
关重要的作用，因此风机制造商对这些产品的质量有着极为严格的要求。公司不断
优化生产工艺，建立了健全有效的质量控制体系与制度，在产品质量水平及稳定性
方面取得显著进步，产品设计使用寿命长达二十年，质保期为五年，能够有效满足
下游客户的使用需求。
（1）制造工艺方面
风电减速器：公司的风电减速器产品属于多级传动行星减速器（风电偏航减速器一
般为四级行星传动，风电变桨减速器一般为三级行星传动），由箱体、开式齿轮、
多级传动齿轮组、轴承、轴套、密封圈等众多零部件构成。这些零部件需经过半精
车、热处理、精车、制齿、钻镗等多道工序加工。为确保产品具备较高的质量水平
、稳定性及较长的使用寿命，需提高制造工艺精度，以控制零部件的尺寸公差和形
位公差（即实际形状及相对位置与理论情况的差异）。公司率先采用五轴数控加工
中心，实现多工序一体化生产；并通过改进产品结构设计、优化工艺顺序、创新研
制工装夹具等方式，满足多级齿轮组的同轴度、箱体结合面的平行度以及其他零部
件的形位公差要求，有效保证产品主要零部件达到GB6级精度标准。
风电增速器：风电增速器被誉为“风电装备制造业王冠上的宝石”，是风力发电机
组中科技含量最高的核心部件。它属于多级传动装置，通常由行星齿轮机构、平行
齿轮机构、箱体、轴承、螺栓、销等多种零部件装配而成。公司研制的增速器具有
啮合平稳、噪声孝密封性能好、效率高、重量轻、成本低等优势，这得益于公司领
先的技术与工艺：齿轮采用优质合金钢材料，运用渗碳淬火、感应淬火及氮化等热
处理工艺，提升齿轮的耐磨性和疲劳寿命；采用数控磨齿、硬齿面加工等先进工艺
，使外齿轮精度可达5级、内齿轮精度可达7级，确保传动过程低噪音、高效率；铸
件选用耐低温冲击材料，关键部位的UT探伤、MT探伤按照1级标准执行，加工精度
可达5级。
（2）质量控制方面
公司设立质量保证中心，建立了完善的质量管理制度，对产品全生产周期进行质量
管控，涵盖原材料质量管控和生产过程质量管控等环节。公司通过融合PLM系统与A
PQP4工具，对研发质量进行管理，以项目管理形式实现BOM管理、变更管理、技术
文件管理及项目进度管理，有效解决研发质量管控过程中出现的问题。重点突出对
产品质量起关键作用的项目活动的提前策划与关键控制，通过分配专业人员负责、
定期跟踪进度、及时纠正偏差，既能控制质量，又能把控进度。
针对产成品，公司自主研发设计并拥有自主知识产权的风电减速器试验台，不仅能
够模拟实际运行工况，还能满足型式试验、疲劳试验、破坏性试验等多种试验要求
，有效保障公司产品的质量水平及可靠性。公司已通过ISO9001与IATF16949国际质
量管理体系认证，并始终在产品结构设计、原材料选择、制造工艺优化等方面追求
卓越。
3、智能工厂生产优势
公司产品种类丰富，多品种定制化产品的生产管理过程复杂度较高。公司依靠完备
的信息化系统实现智能化管理，打通了生产订单下达、生产基础信息准备和下达、
生产物资准备和物流、设备运行和管理、工序流转及外协、质量控制和过程控制等
全流程。目前，公司已建立PLM系统（产品生命周期管理系统）、ERP系统（企业资
源计划管理系统）、MES系统（制造执行系统）和DNC系统（工业设备物联管理系统
），实现了生产管理全过程的贯通。
4、客户资源优势
通过长期的行业深耕与积累，公司与下游知名风机制造商客户建立了良好的业务合
作关系，积累了众多优质客户资源。公司已成为金风科技、东方风电、远景能源、
湖南兴蓝、运达股份、明阳智能、中车风电、三一重能等国内知名风电企业的重要
供应商，成功进入西门子-歌美飒、德国恩德、印度阿达尼等国外知名风电企业的
合格供应商名录。为开拓海外市场，公司在德国汉堡、印度金奈、日本东京等地区
设立了全球服务网点。优质的客户资源为公司的业务发展和持续增长创造了有利条
件，公司通过不断拓展业务，丰富客户群体，从而巩固并进一步提高市场份额和行
业地位。
5、成本控制优势
公司从研发和生产阶段着手，不断提升成本控制能力，形成了较强的成本控制优势
。在研发阶段，公司持续优化风电减速器的内部结构设计，使产品扭矩密度达到30
0Nm/Kg。更高的扭矩密度意味着在相同输出功率和扭矩的情况下，减速器的质量和
体积更孝零部件数量更少，为成本控制提供了有力保障。在生产阶段，公司通过持
续优化工艺、改进制程、升级设备，不断降低生产环节单位产品的时间耗用、人工
占用及材料成本，进而降低公司的整体生产成本。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）市场竞争加剧风险
经过多年发展，公司凭借较优的产品质量、较高的行业知名度、较好的客户服务和
良好的客户基础，在行业内已处于较为领先的地位。但是若未来同行业竞争者扩大
产能或者行业外投资者进入本行业，可能导致产品竞争加剧，行业整体利润水平下
降。此外，如果现有行业内企业不断通过技术革新，取得产品和技术的领先优势，
或者发行人不能顺应市场需求变化，不能持续优化产品结构、提高技术水平，不能
在产品开发前沿和产品应用领域保持持续的竞争优势，则有可能导致发行人销售收
入下降、经营效益下滑。
（二）客户集中风险
公司主要客户为风机制造商，受风电行业集中度较高影响，公司主要客户也呈现一
定的集中性。若公司未来与主要客户合作关系发生重大不利变化，或新客户拓展及
维护不力，导致公司无法持续获得客户订单，可能对公司经营业绩造成不利影响。
（三）技术升级迭代风险
随着下游风电行业及风电齿轮箱行业的不断发展，如果行业主流技术出现更新迭代
，且公司技术研发未能及时跟进、研发方向不符合行业发展趋势、在研项目或新产
品研发未能达到预期效果，从而在技术水平、研发能力、新产品开拓上无法保持竞
争力，公司可能丧失技术领先优势，对公司未来业绩持续增长可能造成不利影响。
（四）经营规模扩大引致的管理风险
近年来，公司业务和产品进一步丰富，增速器业务处于快速发展阶段，相关厂房、
设备、人员、资金等各方面投入显著提升，且本次募投项目计划进一步募资以支持
业务扩张，公司管理的深度和广度将持续加大，对公司经营层的专业管理水平、各
部门和业务间的协同配合水平提出了更高的要求。若公司不能有效应对经营规模扩
大带来的管理挑战、无法充分发挥各业务单元的协同效应，将影响公司的经营管理
效率和经营成果水平。
（五）毛利率下滑风险
受风电行业市场竞争的影响，风电产业链下游降本压力向上游供应商传导，公司利
润空间受压，影响了公司整体的盈利空间和毛利率水平。公司销售毛利率有所波动
。公司毛利率受市场供求关系、产品价格变动、原材料成本变动及规模效应带来的
固定成本摊薄等因素影响。若未来发生行业波动、竞争加剧、技术更迭、生产成本
上涨、产品销量下降等不利变化，或者公司不能在市场开拓、产品性能、成本控制
等方面保持相对竞争优势，公司可能面临毛利率下降的风险，进而对经营业绩造成
不利影响。
（六）业绩波动风险
受风电行业市场竞争影响，风电产业链下游降本压力向上游供应商传导，公司利润
空间受压，影响了公司整体的盈利空间。此外，在风机大型化趋势及市场竞争的压
力下，下游客户为进一步提高风机效率、降低成本，要求上游供应商配合实施改型
，同时对上游供应商提出了更高的载荷要求、质量要求，风电行业供应链中的产品
需要较长的设计、开模及验证周期，影响了整体主机吊装进度，对公司产品交付进
度产生一定影响。与此同时，为满足增速器智慧工厂的人才储备需求，公司较去年
同期新增员工规模大幅增加。人员规模的显著增长推动工资及福利费用相应上升，
进而带动期间费用增加，对公司当期盈利水平产生了一定影响。若影响公司业绩的
不利因素持续，如未来宏观经济形势持续下行、风电行业市场竞争进一步加剧、公
司所处行业的发展趋势和产业政策发生重大不利变化、产品或原材料供需情况严重
失衡，则可能导致公司经营业绩持续下滑。
面临上述可能的风险，公司采取了积极的应对措施，从风险根源出发，制定针对性
应对措施，具体如下：
（一）应对市场竞争加剧风险
核心目标是巩固现有竞争优势，抵御内外竞争者冲击。1、强化技术与产品差异化
：持续加大研发投入，聚焦产品性能升级和结构优化，通过技术壁垒形成差异化竞
争力；跟踪下游风电行业及终端市场需求变化，及时调整产品矩阵，避免同质化竞
争。2、深化客户粘性与市场拓展：在维护现有客户合作的基础上，通过定制化服
务、快速响应需求等提升客户满意度；积极拓展新客户及海外市场，降低对单一市
场或客户群体的依赖，分散竞争压力。3、优化成本控制能力：通过规模化生产、
供应链整合、精益生产管理等降低单位成本，在价格竞争中保持利润空间；同时通
过数字化管理提升运营效率，增强综合竞争力。
（二）应对客户集中风险
核心目标是降低对少数客户的依赖，扩大客户覆盖范围。1、主动开拓多元化客户
群体：在风电行业内，重点挖掘海外风机企业、二三线风机制造商等新客户；针对
风电行业外的潜在应用场景，开发适配产品，拓展非风电领域客户。2、深化与现
有客户的战略合作：通过参与客户早期研发、提供全生命周期服务等，建立“利益
共同体”关系，减少合作关系波动的可能性；同时通过稳定的产品质量和交付能力
。3、建立客户动态管理机制：定期评估客户合作稳定性，提前预警合作风险。
（三）应对技术升级迭代风险
核心目标是保持技术领先性，跟上行业技术变革节奏。1、加大研发投入与方向把
控：设立专项研发资金，聚焦行业前沿技术；建立市场与技术联动机制，确保研发
方向与行业趋势一致，避免研发资源浪费。2、强化研发团队与产学研合作：引进
高端技术人才，完善激励机制；加强与高校、科研机构的合作，实现技术成果转化
，缩短从研发到量产的周期。3、建立技术储备与快速迭代机制：提前布局前瞻性
技术，通过小批量试产验证新产品性能；针对现有产品建立快速迭代流程，确保技
术和产品能快速响应市场变化。
（四）应对经营规模扩大引致的管理风险
核心目标是提升管理能力以匹配规模扩张，确保各业务协同高效。1、优化组织架
构与管理体系：根据业务扩张需求调整组织架构，明确各部门权责，避免管理层级
冗余；建立标准化管理制度，确保规模扩大后管理效率不下降。2、加强人才培养
与梯队建设：针对管理岗位开展专项培训，储备复合型管理人才；通过内部晋升与
外部引进结合，确保各业务单元有足够的管理能力支撑运营。3、推动数字化与信
息化管理：通过ERP、MES等管理系统，实现生产、财务、人力资源等数据实时共享
，提升决策效率；通过数字化工具监控各业务单元协同情况，及时解决协同障碍。
（五）应对毛利率下滑风险
核心目标是稳定并提升毛利率，抵御成本上涨与价格竞争压力。1、提升产品附加
值以优化定价：通过技术升级提升产品溢价能力；针对高端客户推出定制化高附加
值产品，避免陷入低价竞争。2、严控成本端波动：建立原材料价格监测机制，通
过长期协议锁价等方式应对原材料涨价风险；通过精益生产降低制造成本；通过规
模化采购和供应商整合，提升议价能力。3、平衡销量与利润的关系：避免为追求
销量盲目降价，通过精准营销聚焦高毛利客户和产品；同时通过扩大销量摊薄固定
成本，实现“销量增长-成本下降毛利率稳定”的正向循环。
（六）应对业绩波动风险
核心目标是以增速器产品的研发、生产、销售为核心业绩增长引擎，减少内外部因
素对业绩的冲击，在保障业绩稳定性的同时，持续打开增量空间，实现“稳底盘+
扩规模”双重目标。1、应对行业周期与交付波动，锚定增速器产品强化市场韧性
；加强风电行业周期预判，提前调整生产计划；优化产品设计与验证流程，提升交
付效率，减少因下游进度延迟导致的业绩波动。2、控制费用与优化成本结构，依
托增速器生产提效释放盈利空间；严格控制期间费用，建立费用与收入挂钩的动态
管控机制，避免费用增速超过收入增速。3、不断研发新产品新技术，开拓新市场
，突破单一风电领域依赖，通过多元化业务布局平衡单一行业周期对业绩的影响；
同时通过签订长期订单，稳定收入预期，减少短期波动。
通过上述措施，公司可从竞争、客户、技术、管理、成本、业绩稳定性等多维度构
建风险防御体系，降低不利因素对经营的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜鸡西威润传动有限责任公司 ｜ 100.00｜ 80.35｜ 128.61｜
｜银川威马电机有限责任公司 ｜ 3830.00｜ -119.93｜ 7895.62｜
｜银川威力传动有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜灵武市威驰传动有限公司 ｜ 100.00｜ 21.70｜ 106.43｜
｜柳州威力传动有限责任公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海威郅新能源有限责任公司｜ 2000.00｜ 42.04｜ 3792.46｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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