☆经营分析☆ ◇300920 润阳科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
聚烯烃发泡材料的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品业 ｜ 20537.87｜ 4558.47｜ 22.20｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IXPE ｜ 16867.04｜ 4395.03｜ 26.06｜ 82.13｜
｜其他业务 ｜ 3670.83｜ 163.44｜ 4.45｜ 17.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品业 ｜ 40654.64｜ 8409.06｜ 20.68｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IXPE ｜ 33702.78｜ 9599.91｜ 28.48｜ 70.79｜
｜其他 ｜ 6951.86｜ -1190.85｜-17.13｜ 14.60｜
｜其他业务 ｜ 6951.86｜ -1190.85｜-17.13｜ 14.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 22468.64｜ 2551.67｜ 11.36｜ 55.27｜
｜境外地区 ｜ 18186.00｜ 5857.40｜ 32.21｜ 44.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 40654.64｜ 8409.06｜ 20.68｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品业 ｜ 20037.16｜ 4943.57｜ 24.67｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IXPE ｜ 16886.55｜ 5467.33｜ 32.38｜ 84.28｜
｜其他业务 ｜ 3150.61｜ -523.76｜-16.62｜ 15.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品业 ｜ 35926.48｜ 8651.83｜ 24.08｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜IXPE ｜ 30783.10｜ 9144.58｜ 29.71｜ 74.95｜
｜其他 ｜ 5143.38｜ -492.75｜ -9.58｜ 12.52｜
｜其他业务 ｜ 5143.38｜ -492.75｜ -9.58｜ 12.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 21796.54｜ 4338.76｜ 19.91｜ 60.67｜
｜境外地区 ｜ 14129.94｜ 4313.07｜ 30.52｜ 39.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 35926.48｜ 8651.83｜ 24.08｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业基本情况
公司主营业务为聚烯烃发泡材料的研发、生产及销售，聚烯烃发泡材料是以烯烃聚
合物为主要原材料，通过复杂的发泡工艺使材料中产生大量独立的细微泡孔，并均
匀分散于固体材料中的一类高分子材料。根据中国证监会发布的《上市公司行业分
类指引》，公司所处的行业归属于“制造业”中的“C29橡胶和塑料制品业”子类
。同时，依照《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）的标准，公司所在行业细
分为“C29橡胶和塑料制品业”下的“C2924泡沫塑料制造”子行业。
（二）行业发展趋势
（1）终端产品多样化与高端化：应用领域向高附加值领域纵深拓展
随着发泡材料技术的持续突破，其性能优化推动应用领域从家居建筑装饰、包装等
领域，加速向新能源电池、高端汽车、航空航天等战略产业延伸。行业内的企业正
通过扩大产能和技术升级，在稳固现有市场的同时，积极布局高附加值、高技术壁
垒的新兴应用领域，以此实现市场份额与盈利能力的双重增长。当前的产品研发重
心已转向多功能集成与性能的持续精进，并逐步向精细化、定制化服务转型，以满
足日益多元化的市场需求。这种“技术驱动创新，产品引领升级”的协同模式，为
整个行业开辟了更为广阔的发展前景。
（2）智能制造与数字化升级：从“制造”到“智造”的跨越
制造业升级浪潮推动发泡材料行业加速迈向智能制造。公司通过引入自动化配料系
统、优化智能发泡工艺等先进技术，加速推动生产装备的智能化和系统的数字化升
级，旨在显著提升生产效率与产品质量控制水平。随着工业物联网、AI算法的深度
应用，未来生产过程将实现温度调控、质量监测等全流程数字化管理，形成“数据
驱动决策”的新型生产范式。这种“智能装备+数字系统”的融合演进，标志着行
业从传统制造向精准智造的实质性跨越，为产业高质量发展注入持续动能。
（3）绿色化与可持续转型：政策牵引与消费升级共塑产业新生态
在国家“双碳”战略驱动下，发泡材料行业迎来深度变革。随着《国家“十四五”
循环经济发展规划》等政策文件的密集出台与持续加码，产业绿色化转型进入加速
期。新型环保发泡材料凭借其在生产环节的低排放和使用过程中的低污染等环保优
势，正通过技术创新突破构建市场竞争力。消费端绿色意识觉醒形成的“生态溢价
”效应，与企业端的碳足迹管理形成双向赋能。这种政策引导与市场选择的双轮驱
动，正推动行业重塑可持续发展的路径，并加速形成以低碳技术为主导的产业新生
态。
IXPE是泡沫塑料领域的新材料，因其优异的性能及各种特性，可作为高性能基础材
料广泛应用于家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、消费电子、家用电
器、医疗器械等行业。
（三）行业上下游产业链情况
1、所处产业链
公司专注于软质泡沫塑料的生产，位居产业链中游环节。上游连接着化工产品生产
企业，获取合成树脂、发泡剂等关键物料。而下游则广泛应用于多个领域，包括但
不限于家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲产品、消费电子产品、家用
电器以及医疗器械等，展现出广泛的应用前景。
2、与上游产业的关系
公司采购的物料主要为各类化工材料，如合成树脂、发泡剂等；采购供应商主要为
生产各类化工原材料的大型石化企业或石化产品贸易商。公司原材料供应稳定，价
格公开透明，不存在原材料紧缺的风险。
3、与下游产业的关系
泡沫塑料制造行业的下游行业遍布家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲
、消费电子、家用电器、医疗器械等众多领域。下游产业与泡沫塑料行业形成“需
求—创新”共生效应。技术迭代与环保政策将重塑下游应用结构，企业需紧跟终端
行业升级方向，布局高价值产品。下游产业对公司所处产业链的影响主要体现在两
个方面：①下游市场需求的持续增长为泡沫塑料制造行业带来了更广阔的市场空间
和发展机遇；②终端应用领域的技术革新和工艺水平的提升，对塑料软质发泡材料
的生产提出了更高的标准。这要求材料供应商不仅要紧跟技术发展的步伐，加大新
产品的研发投入，而且在很大程度上推动塑料软质发泡材料产品的改良与创新，促
进整个行业的升级和进步。
（四）公司所处行业地位
公司成立于2012年，是国内行业内领先的IXPE生产企业之一。公司凭借技术沉淀与
品质优势，已构建起“研发—生产—认证—市潮全链条体系，竞争优势凸显。公司
专注于无毒环保高分子材料的开发，主要产品应用于绿色健康生活中的家居建筑装
饰领域，通过国内大型PVC塑料地板制造企业，进入全球排名前列的家居建材用品
零售商HomeDepot（世界500强企业）的供应体系。
公司不仅注重研发和创新，更对产品质量有着严格的把控。公司已顺利通过了ISO9
001:2015质量管理体系认证，其IXPE产品也通过了国际知名消费品测试、检验和认
证机构Intertek的严格检测，包括甲醛、VOC及其他有害物质的检测。经过大型厂
商的长期验证，公司的IXPE产品质量和性能已达到中国、美国和欧盟等国家和地区
的标准要求，是该应用领域品牌知名度高的领军企业。
与此同时，公司推出GFOAM（固特棉）等产品，延伸公司产品成长曲线，扩大公司
产品品类，以满足母婴、新能源缓冲泡棉等下游客户的高端化和功能化的需求，为
其提供多元化的产品生产与制造解决方案。公司秉持着持续创新的理念，将继续加
大在新领域产品的研发力度，致力于巩固和提升在行业中的领先地位，以满足市场
的不断变化和客户的高标准需求。
（五）公司主要产品及其用途
公司主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE）。IXPE产品是一种无毒环保、绿色健
康的材料，其物理性能优异，具有无毒、无味、减震、降噪、隔热、耐腐蚀、抗菌
、防水、手感舒适、光滑整洁等多种优良特性，可作为高性能基础材料广泛应用于
家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、消费电子、家用电器、医疗器械
等行业。
（六）经营模式
公司实行下游应用聚焦的策略，通过扩大产能、提高规模效益、优化产品结构、完
善生产工艺以及向客户提供优质的产品来实现盈利。公司建立了较为完善的研发体
系、供应商管理制度、生产计划组织架构、质量控制管理体系以及物流运输协调机
制，可以根据客户的需求在较短时间内实现产品开发、原材料采购、生产组织并完
成高质量产品的交付。未来，公司将积极响应市场需求并结合公司实际经营情况，
进一步完善自身经营模式。公司的主要经营模式如下：
1、采购模式
公司采用以产定购，结合公司生产计划、原材料市场价格和库存情况确定并实施采
购计划。公司生产所需的主要原材料包括LDPE（低密度聚乙烯）、ADC发泡剂及色
母等直接材料，上述原材料市场价格公允、透明，供应充足。公司通过筛选比较，
选定合格供应商，并制定供应商准入和评价制度，每年对供应商进行评级考察，建
立合格供应商管理名录。
2、生产模式
公司采用以销定产和需求预测相结合的生产模式，确保生产计划与销售订单及市场
需求相匹配。在生产经营过程中，各部门紧密配合，运营管理部根据销售部提供的
销售计划和销售订单，结合产品库存情况、产能情况制定具体的生产计划；生产部
按照生产计划组织生产；安环部负责监督安全生产；品质部组织产品的生产质量规
范管理工作。
3、销售模式
公司以境内和境外销售相结合的方式，通过参加展会的方式树立品牌，并与潜在客
户取得接触，对于有意向的客户先进行打样，并由客户检验后再执行报价程序，最
终与客户协商定价并签订销售合同。公司建立了较为完善的技术支持体系和售后服
务体系，公司产品拥有了一定的市场知名度，得到了广大客户的认可。
4、研发模式
公司坚持以市场需求为导向的研发理念，根据当前市场需求和行业未来发展趋势，
确定技术和产品的研发方向。公司研发工作由技术研发中心统领，带领生产部、品
质部和销售部共同对无毒环保高分子泡沫塑料在产业应用层面的材料配方、制备工
艺及应用领域拓展进行研究开发。研发立项前，公司销售部配合技术研发中心进行
详细深入的市场调研，广泛收集下游客户的具体需求，再由技术研发中心、生产部
、品质部和销售部共同开展项目可行性分析，然后制定周密的研发计划，严格按照
进度开展研发项目，进而完成满足下游市场需求的技术与产品研发工作。
（七）主要业绩驱动因素
1、产业政策持续推动
《“十四五”生物经济发展规划》《“十四五”原材料工业发展规划》《“十四五
”工业绿色发展规划》等十四五规划的相关政策，明确了行业自主创新、绿色环保
、向高端迈进的发展方向，高性能环保新材料行业是国家大力鼓励和发展的行业，
对相关行业的健康发展提供了良好的制度和政策保障。公司作为行业内主要企业，
受益于相关行业政策，逐步扩大生产规模、丰富产品种类、提高产品质量，保持平
稳增长。
2、技术创新与研发成果的转化
研发创新是驱动公司可持续发展的核心战略支点。公司始终以技术引领为导向，系
统性开展关键材料突破、工艺迭代升级及场景应用创新，持续提升产品技术壁垒与
解决方案附加值，实现从技术储备到市场价值的精准转化，为公司在产业链竞争中
构筑差异化护城河。
3、积极拓展新领域，开拓新的利润增长点
基于IXPE材料领域的战略纵深优势，公司积极布局汽车、电子行业等赛道。公司在
开拓新的利润增长点，形成了“精准打击+快速复制”的敏捷迭代运营策略，推动
公司高质量可持续的发展。同时积极对外投资，拓展公司发泡材料的应用场景，使
公司更紧密地根据新兴产业的需求进行新材料研发，提升产品技术含量，提升公司
综合竞争力及优化公司业务布局。
二、核心竞争力分析
1、核心技术优势
核心技术是驱动企业发展的原动力，而掌握新技术的关键不仅在于学习，更在于创
新。本公司始终秉持这一理念，专注于关键核心技术的突破，并积极推动新材料与
新产品的研究与开发。通过构建多元化的技术和产品开发体系，进一步提升了公司
的综合竞争力。目前，公司已被认定为“国家高新技术企业”和“国家级专精特新
企业”，拥有多项行业内位居前列的专利技术。公司已拥有智能化生产、制造能力
，可以有效提升生产线的利用效率，降低生产成本，并迅速响应客户需求，实现快
速量产。此外，公司独家设计并研发的固特棉产品，已成功应用于母婴用品市常这
一系列产品在甲酰胺等关键环保指标上，均远超国际标准，其应用技术始终保持行
业领先地位。随着轻量化和环保意识的不断增强，公司紧跟绿色工业的发展步伐，
持续对生产技术进行改造与升级，以巩固和提升企业的技术优势和技术储备。
2、产品质量及工艺优势
公司始终专注于IXPE产品的研发、生产与销售，凭借长期积累的丰富生产经验，坚
持以高品质的产品和卓越的服务来回馈广大客户。公司的产品已成功通过了全球最
大的消费品测试、检验和认证机构之一的Intertek的严格检测，包括甲醛、VOC及
其他有害物质的检测，确保公司产品安全无害。此外，公司已顺利通过ISO9001:20
15质量管理体系认证。公司采用优化配方生产的产品，经过专业第三方及世界知名
客户的检测，展现出泡孔分布均匀、闭孔结构稳定、材料稳定性好的特性。
3、客户资源优势
公司依靠先进的生产工艺、稳健的供应链管理以及卓越的服务体系，赢得了业界市
场和下游客户的一致好评。与此同时，公司已与国内众多知名PVC塑料地板制造商
建立了长期且稳定的合作关系，并成功通过下游客户进入了全球500强企业HomeDep
ot的供应链体系。在婴童用品领域，公司推出的以新开发高回弹系列固特棉为内胆
材料的高档绿色婴童活动保护垫，与国内知名婴童品牌建立合作关系。
4、团队管理优势
公司秉持“以人为本”的人才理念，通过内部晋升与外部招募相结合的方式，持续
壮大和优化核心团队，形成了以创新团队为核心的管理团队，在产品开发、生产管
理、质量控制、市场拓展等多个关键领域建立了健全的管理体系。公司的管理和技
术团队具备从项目研发、生产优化、品质监控到产品检测的成熟且全面管理能力。
此外，公司通过深入了解客户需求和行业发展动态，精准地定位公司的新型业务和
未来发展方向。
5、区位优势
公司地处长三角地区的浙江省湖州市长兴县，长三角地区是主要下游应用PVC塑料
地板制造企业的主要聚集地之一，同时长兴及周边地区形成了高水平的泡沫塑料原
辅料生产企业群，存在明显的区域产业集群特点，具备泡沫塑料制造业发展的良好
外部环境；公司在越南和泰国的生产基地，同样为所在国PVC塑料地板制造企业的
聚集区域，具备产业协同的区位优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、下游市场需求波动的风险
公司IXPE产品是一种性能优异且无毒环保、绿色健康的新型高分子材料。随着下游
应用领域的不断拓宽，市场需求也保持增长态势，但因公司主营产品受下游PVC地
板的需求变动影响较大，终端市场需求可能受国际政治形势、经济周期、产品更新
换代和消费者偏好等因素而产生波动。若公司不能根据下游市场变化调整自身产品
结构，必然会受下游市场的需求变化影响，致使业绩增速放缓。
2、原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为LDPE（低密度聚乙烯）、ADC发泡剂及色母等。公司原材
料成本占生产成本的比重较高，原材料价格波动对产品成本将产生直接影响。若未
来原材料价格出现大幅上涨的情形，而公司无法通过产品价格调整将原材料上涨的
压力进行转移，将会对公司经营业绩产生不利影响。
3、毛利率波动风险
随着公司业务规模的不断扩大，产能产量逐渐提升，产品应用领域将进一步拓宽，
若出现原材料价格大幅上涨、市场竞争加剧、国际贸易摩擦升级等不利因素，可能
导致公司毛利率下降，从而影响公司的持续盈利能力。
4、国际经贸环境变化风险
当前国际贸易形势复杂，全球政治格局和经济形势持续演变，国际法律环境、贸易
政策及产业规则的不确定性显著上升。近年来，受全球贸易政策变化的影响，加剧
了国际市场的不稳定性，公司经营业绩也受到一定影响。公司及下游客户都积极关
注贸易政策的变化，并通过调整全球化产能布局来降低和化解贸易保护政策的影响
。但若国际贸易摩擦升级或长期存在，或者出口市场所在国家、地区的政治、经济
、社会形势以及贸易政策发生重大变化，将对公司下游客户的出口产生一定影响，
进而对公司经营业绩产生一定影响。
5、境外子公司经营风险
公司已陆续在越南、泰国等地投资建设厂房，越南已全面开展经营项目。境外经营
面临文化差异、语言障碍以及价值观冲突等困难，对境外子公司的业务拓展可能产
生一定的不利影响。若未来当地政治、经济和社会环境发生对公司开展业务的不利
变化，将对公司的整体经营业绩产生影响。
6、产能消化风险
公司年增产1,600万平方米IXPE自动化技改项目已结项，年产10,000万平方米IXPE
扩产项目新增实施地点泰国并处于建设期，建设项目实施投产后将会进一步增加产
能。然而，鉴于行业需求的多变性，公司必须在客户开发、技术进步、经营管理等
关键领域与扩大的生产规模保持同步发展。若在这些方面未能有效匹配，可能导致
新增产能无法得到充分消化，进而可能对公司的经营成果带来不利影响。因此，公
司将致力于深化市场拓展、技术创新和管理提升，以应对潜在的挑战，确保产能的
稳定输出和业绩的持续增长。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜香港润永投资有限公司 ｜ 6263.65｜ -｜ -｜
｜越南润阳科技有限公司 ｜ 39008600.00｜ 2577.15｜ 21618.59｜
｜湖州润欣贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜浙江空气盒子新材料有限责任｜ 7450.00｜ -1308.22｜ 2577.21｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江润尔科技有限责任公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜泰阳新材料科技(泰国)有限公｜ 6264.09｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新加坡亿鑫恒有限公司 ｜ 5012.58｜ -｜ -｜
｜上海润科具能科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海润盛阳新材料科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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