☆经营分析☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙食品行业 ｜ 205829.49｜ 62610.42｜ 30.42｜ 99.43｜
｜其他业务 ｜ 1173.43｜ 218.92｜ 18.66｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冷冻烘焙食品 ｜ 112500.97｜ 36292.07｜ 32.26｜ 54.35｜
｜奶油 ｜ 55763.93｜ 16230.39｜ 29.11｜ 26.94｜
｜其他烘焙原材料 ｜ 15073.23｜ 4510.94｜ 29.93｜ 7.28｜
｜酱料 ｜ 14178.99｜ 2924.90｜ 20.63｜ 6.85｜
｜水果制品 ｜ 8312.37｜ 2652.12｜ 31.91｜ 4.02｜
｜其他业务 ｜ 1173.43｜ 218.92｜ 18.66｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 201978.10｜ 60916.97｜ 30.16｜ 97.57｜
｜境外 ｜ 3851.39｜ 1693.45｜ 43.97｜ 1.86｜
｜其他业务 ｜ 1173.43｜ 218.92｜ 18.66｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 105316.34｜ 32246.64｜ 30.62｜ 50.88｜
｜直供 ｜ 100030.28｜ 30206.25｜ 30.20｜ 48.32｜
｜其他 ｜ 842.89｜ -4.29｜ -0.51｜ 0.41｜
｜零售 ｜ 813.42｜ 380.74｜ 46.81｜ 0.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙食品行业 ｜ 380756.06｜ 120204.57｜ 31.57｜ 99.27｜
｜仓储运输行业 ｜ 1865.28｜ -22.76｜ -1.22｜ 0.49｜
｜其他 ｜ 916.55｜ 511.75｜ 55.83｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冷冻烘焙食品 ｜ 213257.27｜ 67784.51｜ 31.79｜ 55.60｜
｜奶油 ｜ 105840.64｜ 35202.45｜ 33.26｜ 27.60｜
｜其他烘焙原材料 ｜ 22574.37｜ 6745.50｜ 29.88｜ 5.89｜
｜酱料 ｜ 22481.36｜ 5756.89｜ 25.61｜ 5.86｜
｜水果制品 ｜ 16602.42｜ 4715.22｜ 28.40｜ 4.33｜
｜仓储运输服务 ｜ 1865.28｜ -22.76｜ -1.22｜ 0.49｜
｜其他业务 ｜ 916.55｜ 511.75｜ 55.83｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 377019.81｜ 117668.37｜ 31.21｜ 49.57｜
｜华南区 ｜ 153632.10｜ 51051.85｜ 33.23｜ 20.20｜
｜华东区 ｜ 100106.92｜ 28297.90｜ 28.27｜ 13.16｜
｜华中区 ｜ 37893.50｜ 11361.29｜ 29.98｜ 4.98｜
｜华北区 ｜ 31001.37｜ 9532.97｜ 30.75｜ 4.08｜
｜西南区 ｜ 30316.98｜ 9614.69｜ 31.71｜ 3.99｜
｜东北区 ｜ 13337.77｜ 4158.14｜ 31.18｜ 1.75｜
｜西北区 ｜ 10731.16｜ 3651.54｜ 34.03｜ 1.41｜
｜中国大陆地区以外的国家或｜ 6518.09｜ 3025.19｜ 46.41｜ 0.86｜
｜地区 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 222200.62｜ 70528.57｜ 31.74｜ 57.93｜
｜直销 ｜ 158604.38｜ 49832.78｜ 31.42｜ 41.35｜
｜其他 ｜ 1821.22｜ -22.76｜ -1.25｜ 0.47｜
｜零售 ｜ 911.67｜ 354.97｜ 38.94｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙食品行业 ｜ 176690.49｜ 57825.83｜ 32.73｜ 99.19｜
｜其他业务 ｜ 1451.47｜ 245.57｜ 16.92｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冷冻烘焙食品 ｜ 106051.55｜ 34165.40｜ 32.22｜ 59.53｜
｜奶油 ｜ 43329.82｜ 15692.33｜ 36.22｜ 24.32｜
｜酱料 ｜ 10390.99｜ 2779.17｜ 26.75｜ 5.83｜
｜其他烘焙原材料 ｜ 9199.90｜ 2779.22｜ 30.21｜ 5.16｜
｜水果制品 ｜ 7718.23｜ 2409.72｜ 31.22｜ 4.33｜
｜仓储运输服务 ｜ 1053.33｜ -16.36｜ -1.55｜ 0.59｜
｜其他业务 ｜ 398.14｜ 261.92｜ 65.79｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 174978.89｜ 56575.20｜ 32.33｜ 49.55｜
｜华南地区 ｜ 76711.84｜ 25824.10｜ 33.66｜ 21.72｜
｜华东地区 ｜ 44292.25｜ 13319.15｜ 30.07｜ 12.54｜
｜华中地区 ｜ 16381.77｜ 5223.07｜ 31.88｜ 4.64｜
｜华北地区 ｜ 14284.48｜ 4535.73｜ 31.75｜ 4.05｜
｜西南地区 ｜ 13082.56｜ 4237.19｜ 32.39｜ 3.70｜
｜东北地区 ｜ 5715.73｜ 1854.26｜ 32.44｜ 1.62｜
｜西北地区 ｜ 4510.25｜ 1581.71｜ 35.07｜ 1.28｜
｜境外 ｜ 2764.93｜ 1234.27｜ 44.64｜ 0.78｜
｜其他业务 ｜ 398.14｜ 261.92｜ 65.79｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 96767.70｜ 32236.73｜ 33.31｜ 54.32｜
｜直供 ｜ 79599.51｜ 25449.70｜ 31.97｜ 44.68｜
｜其他 ｜ 1053.33｜ -16.36｜ -1.55｜ 0.59｜
｜其他业务 ｜ 398.14｜ 261.92｜ 65.79｜ 0.22｜
｜零售 ｜ 323.27｜ 139.39｜ 43.12｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烘焙食品行业 ｜ 347256.26｜ 109424.48｜ 31.51｜ 99.24｜
｜仓储运输行业 ｜ 2021.52｜ -59.83｜ -2.96｜ 0.58｜
｜其他 ｜ 631.91｜ 467.67｜ 74.01｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冷冻烘焙食品 ｜ 221069.26｜ 67393.31｜ 30.49｜ 63.18｜
｜奶油 ｜ 65434.74｜ 25539.39｜ 39.03｜ 18.70｜
｜酱料 ｜ 23315.70｜ 5447.90｜ 23.37｜ 6.66｜
｜水果制品 ｜ 18726.74｜ 5320.13｜ 28.41｜ 5.35｜
｜其他烘焙原材料 ｜ 18709.83｜ 5723.75｜ 30.59｜ 5.35｜
｜仓储运输服务 ｜ 2021.52｜ -59.83｜ -2.96｜ 0.58｜
｜其他业务 ｜ 631.91｜ 467.67｜ 74.01｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 349226.96｜ 109343.14｜ 31.31｜ 49.95｜
｜华南区 ｜ 159344.92｜ 49570.72｜ 31.11｜ 22.79｜
｜华东区 ｜ 85216.97｜ 25188.76｜ 29.56｜ 12.19｜
｜华中区 ｜ 31781.59｜ 10046.11｜ 31.61｜ 4.55｜
｜西南区 ｜ 26290.26｜ 8422.08｜ 32.03｜ 3.76｜
｜华北区 ｜ 24364.40｜ 8412.27｜ 34.53｜ 3.48｜
｜西北区 ｜ 11146.92｜ 3844.29｜ 34.49｜ 1.59｜
｜东北区 ｜ 11081.91｜ 3858.91｜ 34.82｜ 1.59｜
｜其他业务 ｜ 631.91｜ 467.67｜ 74.01｜ 0.09｜
｜中国大陆地区以外的国家或｜ 50.82｜ 21.51｜ 42.33｜ 0.01｜
｜地区 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 197079.85｜ 64077.66｜ 32.51｜ 56.32｜
｜直销 ｜ 148886.91｜ 44733.94｜ 30.05｜ 42.55｜
｜其他 ｜ 2021.52｜ -59.83｜ -2.96｜ 0.58｜
｜零售 ｜ 1289.50｜ 612.88｜ 47.53｜ 0.37｜
｜其他业务 ｜ 631.91｜ 467.67｜ 74.01｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业的发展状况及公司市场地位
公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业。
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C制造业”大类下
的“C14食品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-
2017），公司烘焙食品原料属于“C14食品制造业”大类下的“C1499其他未列明食
品制造”子行业，冷冻烘焙食品属于“C1411糕点、面包制造”子行业。
1、公司所属行业的发展状况
现代烘焙在我国起步较晚，于20世纪80年代由中国香港、中国台湾地区引入，2000
年后步入快速增长期，由于发展时间较短，且烘焙食品还未被当作正餐食用，因而
国内人均消费水平对标美、日、英、韩等国家以及中国香港、中国台湾地区还有较
大差距，未来仍有较大提升空间。随着我国居民生活水平提高、餐饮消费结构的调
整以及生活节奏加快，大众对烘焙食品的接受度不断上升，需求也愈发多元化，消
费者饮食习惯的改变使得烘焙食品逐渐成为了消费者主流的饮食选择，我国烘焙市
场规模呈现上升趋势。行业研究数据显示，2023年，国内烘焙食品零售市场规模已
超过5,500亿元，同比增长近10%，并且预计2029年烘焙零售市场有望突破8,500亿
元的规模。其中烘焙行业中的冷冻烘焙行业在冷链技术水平提升、企业降本增效诉
求增强等因素推动下，已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。
在冷冻烘焙食品方面，冷冻烘焙作为烘焙行业的新兴细分领域，是对传统烘焙食品
生产和经营模式的优化和提升。过去，由于大部分商超、餐饮、饮品店、便利店等
非专业烘焙的销售渠道不太具备专业的生产场地、生产设备、生产能力及相关生产
经验，因此，现做现烤烘焙食品主要由烘焙门店进行销售，现烤烘焙需要烘焙师在
烘焙厨房进行烘焙，商家需要承担较多的人力和空间资源的成本。而冷冻烘焙半成
品及成品的出现可以帮助节约现场人工，帮助非专业单位销售现烤产品，丰富其产
品结构，提高其烘焙食品的口感和质量，在大幅降低商家成本的同时提升消费者的
消费体验和购买意愿。冷冻烘焙半成品也成为消费者入门烘焙的选择，它既能免去
繁复的制作工序，又能使人享受烘焙带来的乐趣，从而不断向大众生活领域延伸，
以更多元的方式融入日常家庭场景。由于冷冻烘焙食品具有产品多元、标准化程度
高和使用便捷等特点，近年来茶饮、咖啡连锁门店、自助餐、酒店早餐及茶歇等新
渠道陆续开拓，依托冷冻烘焙的烘焙消费场景愈发多元，“烘焙+”的概念应运而
生，为消费者营造复合体验空间。
在烘焙食品原料方面，随着消费者对健康、营养和品质的关注不断提高，烘焙食品
原料也在沿着新鲜化、乳品化和方便化的方向发展，各类较长保质期冷藏类、生装
类产品陆续面世。从消费端的角度，此类产品在尽可能保留原材料的天然风味的基
础上，又具备方便存储、即开即用的特点，深受客户和消费者青睐；从生产端的角
度，此类产品的生产技术要求、杀菌工艺水平等均有明显提升，也为相关企业提出
了更高要求。
展望未来，随着我国冷冻烘焙食品技术的进步及冷链运输的发展，尤其是在消费者
端结构升级、企业端降本增效等因素的带动下，我国冷冻烘焙食品行业将迎来更广
阔的发展空间。
2、公司的市场地位
公司长期从事冷冻烘焙食品和烘焙食品原料的研发、生产与销售，生产规模、技术
研发、产品品类、销售渠道均处于所属行业的领先地位，为广东省专精特新中小企
业。
在冷冻烘焙食品领域，公司从瑞士、荷兰等地先后引进了先进的冷冻烘焙食品自动
化生产线，在广东、浙江、河南建立了大型生产基地。公司参与制订了中国商业联
合会《焙烤食品冷冻面团》团体标准，并根据市场需求情况及时对产品中心进行优
化配置，持续加大对冷冻烘焙食品的技术创新投入，公司目前已具备超过百款冷冻
烘焙食品的生产制造能力，已具备全品项覆盖能力。
在烘焙食品原料领域，公司具备较强的技术研发实力，参与制订《植脂奶油》行业
标准，被评为“2019年度国家知识产权优势企业”、“2021年省级企业技术中心”
，子公司广州昊道获得“广东省低脂健康烘焙酱料工程技术研究中心”认定。公司
参与的研发项目“蛋白乳浊体系稳定化及高品质乳制品产业化关键技术”获得2018
年广东省科技进步一等奖，“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“新仙尼芒果果馅”获得20
20年度广东省食品行业名牌产品。2022年度，公司“美蒂雅速冻阿方索芒果果溶”
获得国际美味奖二星奖章，“美蒂雅乳脂植脂奶油”、“汝之友含乳脂植脂奶油”
、“玉荔起司馅”获得国际美味奖一星奖章。2023年度，公司自主研发的360PRO国
产稀奶油上市，为中国品牌在稀奶油领域的有力探索，上市后取得了较好的市场影
响力。报告期内，立高食品的新仙尼蓝莓生装果馅（酱料）、子公司广州奥昆的“
榴莲小派”被2025“创变-增长”中国烘焙行业发展大会授予“2025健康烘焙食饮
创新奖”。
公司建立起了广阔的营销网络，营销网络遍布我国除台湾省外全部盛自治区、直辖
市和特别行政区。公司顺应烘焙消费渠道逐渐多元化的趋势，在传统饼房渠道外积
极拓展商超KA渠道、餐饮渠道、茶饮渠道和新零售等渠道。上半年，与公司合作的
经销商近1,400家，直销客户超过500家。公司品牌在市场拥有较高的知名度和美誉
度，先后获得中国食品工业协会“中国烘焙十大烘焙原料企业”“中国烘焙最受欢
迎原料品牌”、中国烘焙食品糖制品工业协会“理事会理事单位”“推动中国焙烤
食品产业发展杰出贡献奖”、中华全国工商业联合会烘焙业公会“中国烘焙行业技
术发展贡献企业”和“中国烘焙行业发展领军企业”等多项荣誉称号。
（二）公司的主要业务
公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售。产品主要包括麻
薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱
料、油脂、肉松制品等烘焙用原料。公司产品类型众多，规格多样，产品品规总量
超过600种，能够充分满足下游不同类型客户的多产品、多规格的一站式采购消费
需求，提高了客户的使用便利性。由于产品的不断丰富，公司终端客户也从最初的
烘焙门店为主向大商超和餐饮及新零售渠道延伸。
公司围绕全国烘焙消费的主要市场进行了产能布局。目前，公司已在华南的广州增
城和南沙、佛山三水，华东的浙江长兴，华北的河南卫辉等地先后投资建立了三大
生产基地九大生产厂区。通过全国性的生产基地布局，公司能够有效满足客户对烘
焙产品及时性的要求，提高运营效率和获客能力，降低物流成本，并结合当地原料
优势降低一定采购成本。
（三）公司的主要产品及用途
1、冷冻烘焙食品
冷冻烘焙食品指烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的烘焙产品，
并通过冷冻方式进行储存和运输，保存期通常6到9个月，能够在安全、健康和保持
口感的情况下，大幅延长烘焙产品的使用周期。冷冻烘焙技术将烘焙产品的制作分
解为面团制作、烘烤熟制等多个独立的环节。
产品主要包括蛋糕系列、冰淇淋系列、面包系列、披萨系列、中点系列、餐饮系列
等多个系列，并涵盖了挞类、甜甜圈类、蛋糕类、面包类、麻薯类、饼类、起酥类
、披萨类等多个类别。这些产品不仅适用于烘焙业，还可以在餐饮行业、商超、便
利店系统、电商零售以及工业领域等多种渠道中使用。
无论是饼店、面包房、甜品店还是餐饮店，都可以利用这些冷冻烘焙食品系列来提
供丰富多样的美食选择。此外，这些产品也适用于超市、便利店、电商的零售销售
，方便消费者在家中享受高品质的烘焙食品。
产品图片
2、烘焙食品原料
公司烘焙食品原料主要包括奶油、水果制品、酱料、油脂、肉松制品等，其中奶油
、水果制品主要用于蛋糕、西点的表面装饰和夹层，也可用于奶盖、奶茶、果咖、
果汁等饮品调制；酱料主要用于糕点、面包夹心，也可用于餐饮及家庭调味使用。
奶油是公司烘焙食品原料中发展最早的产品。目前，公司奶油产品主要分为稀奶油
、含乳脂植脂奶油、植脂奶油和饮品奶油四类。稀奶油主要来源于乳脂肪的分离提
取和深加工，具备奶香浓郁、口感细腻的特点，定位高端，目前从相对消费量看在
我国尚处于快速成长阶段。由于受国内奶源获取制约，公司的稀奶油产品此前主要
以代理进口产品为主，但随着公司自主研发生产的新产品UHT稀奶油于2023年5月份
上市并于上市后取得良好的市场反馈，公司正式进入自主生产高端乳品奶油领域。
含乳脂植脂奶油是在植脂奶油中添加乳脂成分，兼具稀奶油奶香浓郁和植脂奶油塑
型能力强的优点，价格居中，是现阶段烘焙奶油市场的中坚产品。植脂奶油是以植
物油脂为原料制造，为公司第一代奶油产品，具备打发性好、稳定性强，经济实惠
的特点。饮品奶油是2023年上市的新品，产品奶香自然浓郁，口感饱满顺滑，有一
定的耐酸性，打发性，应用场景广泛，搭配茶汤、咖啡、水果或汤料等能做出各种
特色创新的奶茶、咖啡、甜品等产品。公司现阶段已经形成了覆盖高中低档次，具
有多种乳脂结构、产品性能、价位和口味，能够充分满足客户不同的应用需求。
水果制品包括果馅、果溶、果泥、饮料浓浆等多种不同形态和用途的产品。其中果
馅和果溶用于蛋糕、西点等烘焙食品制作：果馅中含有果肉颗粒，用于蛋糕等烘焙
食品夹层或表面；果溶为水果打浆制成，水果含量更高，主要与奶油等烘焙食品原
料混合使用，满足蛋糕等烘焙食品的调味需要。果泥、饮料浓浆和常温果溶用于提
供和稳定茶饮饮品的水果底味和风味，冲调水果茶，制作冰沙、果汁、奶茶等茶饮
水吧应用，或冰淇淋、夹心内馅等的特通渠道应用。
酱料包括沙拉酱、西点奶油夹心酱、功能性酱料三大系列产品。其中沙拉酱以植物
油、水、酸性配料为主要原料，添加或不添加食糖、含蛋黄的配料、香辛料等辅料
经乳化而成的半固态复合调味料，既能用于蔬菜、水果、肉类的调味，也能用于面
包涂抹和夹馅；西点奶油夹心酱常是以牛奶、白砂糖、鸡蛋为主要原料，可按需要
加入淀粉改良硬度或加入淡奶油芝士、香草精调味，混合后经加热制成，具有顺滑
的口感和浓郁的蛋奶香，可用于制作各类烘焙甜点；功能性酱料用于烘焙食品表面
涂抹及夹心，也可加入面糊搅拌过程中，每一款都有独特用途，提高面包蛋糕等烘
焙食品口感的丰富度，为烘焙食品带来独特的风味。丰富的酱料品类，充分满足烘
焙、餐饮、工业、家庭等不同渠道及用户的需求。
烘焙油脂主要分为搅拌类油脂、裹油类油脂、液态类油脂、夹心类油脂四大类产品
。其中搅拌类油脂包括乳酸黄油、发酵黄油、烤焙油、酥油，常用于面包、蛋糕、
中式点心及西餐烹饪等产品中，能赋予产品独特风味、改善质地。裹油类油脂有片
状乳酸黄油、片状发酵黄油、乳脂丹麦面包专用油、乳品甜片油，用于制作可颂面
包、羊角面包、西式点心（如拿破仑蛋糕）、千层北海道吐司等一系列丹麦类产品
，产品延展性优异，面包层次分明，留香持久。液态类油脂包含乳脂液态酥油（牛
奶味、黄油味），主要用于制作蛋糕胚体、麻薯等，能让产品口感轻盈、质地细腻
；夹心类油脂的含盐乳酸黄油片，用于制作海盐羊角等产品，赋予馅料独特乳脂咸
香风味。公司乳品烘焙油脂应用广泛，能够满足烘焙连锁饼房、精品烘焙店、工业
烘焙、商超烘焙、餐饮等多渠道、多场景需求。公司还将持续技术创新，为烘焙行
业带来更天然、更健康的乳酸黄油、发酵黄油等产品。
肉松制品主要包含酥脆松、肉粉松、肉松和油酥肉松四大系列，酥脆松口味包括海
苔、香椰、秋葵等，肉粉松口味包含原味、咸蛋黄味、香辣味等，肉松和油酥肉松
主要供给客户定制系列产品，这些肉松产品主要用于面包蛋糕的表面装饰或夹馅使
用，销售渠道涵盖西式烘焙、中式糕点、烘焙工业流通、餐饮等多个渠道，可以满
足消费者的不同需求和口味偏好。
水果制品
产品图片
产品图片
蛋糕、西点的夹层和表面装饰。
面包、蛋糕、西餐烹饪、蛋糕胚体等烘焙食品制作
面包蛋糕的表面装饰或夹馅，可开袋即食！
（四）公司许可证书
截至2025年6月30日，公司及子公司拥有的与生产经营有关的主要业务资质情况如
下：
（1）食品生产许可
（2）食品经营许可
（3）质量认证
（五）公司经营模式
公司采用的经营模式是综合考虑行业相关规定及政策、行业特点、行业产业链状况
以及公司具体产品情况、供应商关系、客户类型等关键因素后确定的。公司根据自
身多年的经营管理经验，结合现阶段发展及经营状况，形成了现有的经营模式，主
要包括采购模式、生产模式、销售模式和仓储及物流模式。
1、采购模式
公司采购的主要原材料有面粉、油脂、糖类、水果等。
公司建立了供应商考核和管理体系，对新的原材料出现需求时，公司会对几家供应
商同时进行考察。当需要新增供应商时，公司将供应商提供的小样送质量中心进行
检测，判断是否满足生产标准，同时对供应商相关业务资质、产品质量标准进行审
查，并进行现场考察，包括供应商生产及仓储环境、工厂设备及过程管理文件等，
确定合格供应商清单。公司每年还会对合格供应商清单中的供应商进行1到2次的再
评估，要求得分较低的供应商进行辅导整改，整改后仍不合格则淘汰出合格供应商
体系。
公司原材料采购由采购委员会统筹负责，根据具体生产情况进行采购。每月底，公
司制定下个月的生产计划，并根据生产计划，结合公司原材料需求和原材料周转率
等情况，制定采购计划，由采购委员会责成采购管理部进行采购。公司还会定期根
据实际原材料库存情况，调整采购计划。在原材料采购价格方面，公司主要通过询
价对比的方式确定采购价格，也正逐步通过邀请招标等方式来进行定价。对部分定
制原料，公司一般与厂商通过协商谈判的方式确定采购价格。对面粉、油脂、糖类
等主要原材料和大宗原料，公司会结合市场行情，对预计价格上涨的原材料与供应
商提前达成协议，在确保采购量的情况下进行锁价，分批进行采购。近年来，随着
大宗商品价格波动加大，公司亦加大了外部投资咨询机构的合作，以帮助公司更好
把握大宗商品行情。
除采购原材料外，为丰富公司产品结构，公司还直接采购部分成品进行销售，公司
主要根据销售部门的销售预测，制定采购计划，其中部分境外采购通过进口代理商
进行。
2、生产模式
公司主要进行自主生产，公司每月底根据销售部门对下月的销售预测数据，结合实
际库存情况和历史经验，在满足安全库存的基础上，制定下个月的生产计划。公司
每周会根据月生产计划和实际销售情况，对月生产计划进行调整，制定下周的具体
生产计划，并以此安排生产人员的排班。
除自主生产外，公司还存在少量对非主要产品实行的外协生产。公司外协生产包括
外协贴牌和委托加工两种形式，且以外协贴牌为主。公司通过外协贴牌生产的方式
以迅速补充配套产品的品类。
3、销售模式
由于公司终端客户以烘焙行业广泛存在的烘焙门店为主，该类终端客户的单店规模
较小且分布较散，因此，公司采取经销和直销相结合的销售模式，并补充少量线上
电商。在营销渠道上，公司建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多
样化的销售渠道。在定价政策上，公司一般综合考虑产品成本及市场供求情况进行
定价。公司建立了扁平化的经销商管理模式，经销商直接与公司签订经销协议。公
司向经销商的销售均为买断式销售，即公司产品向经销商销售后产品控制权已转移
至经销商，经销商参考公司指导价自行销售。大量终端客户具有分布分散、单次采
购量孝配送时效性要求高的特点，公司通过经销模式可以借助经销商已有的销售网
络，提高销售效率，实现市场的全面覆盖；同时公司与经销商一同对终端客户进行
技术服务，快速响应终端客户需求，协助终端客户设计产品推广方案。
公司直销模式是指公司对终端客户直接进行销售，直销客户主要为配送能力较强的
大型连锁烘焙店、商超、餐饮等客户。此外，公司存在少量线上电商的零售业务。
4、仓储及物流模式
公司冷冻烘焙食品及烘焙食品原料一般需要零下18°C存储和运输，属于食品行业
中对仓储、物流要求相对较高的一类细分行业，除自有及租赁仓库和自有冷链车辆
运输外，公司还利用第三方仓储服务和冷链物流。公司自有车辆主要负责厂区及各
地仓库至客户处的物流，对于厂区及各仓库间的干线运输，以及少量偏远地区的配
送则由第三方物流公司负责。同时，针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批
量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降
低物流成本。
公司建立了严格的第三方物流公司筛选及考核机制，从资质、车辆情况、温度控制
、配送效率、客户满意度等各类关键指标对第三方物流公司进行考核，淘汰不符合
公司标准的物流公司。
由于公司大部分产品需要进行冷链保存，公司建立了冷链监控中心，通过一系列严
格的控制措施，保证仓储、物流等流通环节的温度达标，以维持产品良好的口感和
质量。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方车辆均具备实
时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标。在仓储方面
，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标对第三方外仓
进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链管控制度，并
正逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中的温度控制
水平。
（六）主要的业绩驱动因素
1、烘焙食品行业快速发展、渠道逐渐多元与行业经营成本上涨
随着我国饮食结构日渐多元化，居民消费水平的提高，我国烘焙行业的市场规模持
续增长。行业研究数据显示，2023年，国内烘焙食品零售市场规模已超过5,500亿
元，同比增长近10%，并且预计2029年烘焙零售市场有望突破8,500亿元的规模。其
中烘焙行业中的冷冻烘焙行业在冷链技术水平提升、企业降本增效诉求增强等因素
推动下，已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。
在行业规模较快增长的同时，行业销售渠道和消费场景日渐多元。传统的烘焙饼房
虽仍是首要购买场景，但占比呈现下降趋势，线下商超便利店、餐饮渠道、茶饮咖
啡店、酒店自助餐和线上O2O等新兴渠道占比日渐提升。这些新兴渠道通常不会以
烘焙品类作为最主打产品，因此一般不会配备专业的烘焙师傅；但从提高门店坪效
、迎合消费者多样化需求的角度考虑，通常仍需要设置一定数量的烘焙产品。这种
必要但不主要的场景下，冷冻烘焙成为较好的解决方案，有助于冷冻烘焙渗透率的
较快速提升。
此外，烘焙行业仍在面临经营成本偏高的痛点，一是房租等刚性成本支出占比较高
；二是人工成本仍保持在较高水平，且随着人口老龄化和年轻人择业观念等影响，
烘焙师傅招聘难度持续加大，部分烘焙门店被迫将纯手工制作品类收缩至有限的主
打单品。冷冻烘焙因为品类丰富、存储方便、操作简单快捷等特点，实质在向操作
繁复的烘焙行业输出效率，对于行业降本增效有较大意义。
2、营销网络建设、多元化的销售渠道及高质量客户服务
公司建设了广泛而深入的营销网络布局，营销网络遍布我国除台湾省外全部盛自治
区、直辖市和特别行政区，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多
样化的销售渠道。公司采取经销为主、直销为辅模式，还针对商超、大型连锁烘焙
店、大型连锁餐饮企业等部分采购金额较大的客户或拟重点开发的大型、知名客户
采取直销方式，由公司统一配送，统一管理。
公司通过为客户提供高频次、高质量服务，帮助客户提升管理运营能力，促进销售
提升，同时深度绑定公司产品与客户终端成品，增强客户黏性。公司会上门为客户
提供专业技术指导，例如冷冻烘焙食品的后期加工和应用、蛋糕裱花装饰等；公司
挖掘全新客户需求，打造更为丰富的销售场景，例如主打夏季的冰激凌蛋糕、冰激
凌麻薯等能够在较为炎热的烘焙淡季补充客户产品线；公司还会经常开展线上线下
的大规模服务活动，创建供业内人士交流的平台，提高客户对公司的认同感，更为
高效地服务客户。公司服务优势不仅提升了客户开发优势，还进一步规避了客源流
失的风险。随着公司营销团队融合工作的稳步推进，公司的销售队伍管理更加精细
高效，在立足一二线、下沉三四线的拓展策略下，公司依托更为前置的技术服务中
心，能够为客户提供更为周到及时的技术服务，提升公司营销网络服务的质量。
3、泛全国化产能和仓储布局
冷冻烘焙相关产品为保证使用品质，运输过程中温度通常需要控制在零下18℃，吨
均运费相比其他冷冻食品行业偏高，这也导致过长运输距离或者较低运输密度的客
户将很难具备开发价值。公司现阶段已在广州周边、浙江湖州、河南新乡形成三大
生产基地，结合当地采购成本优势进行适当的产能倾斜配置，并依托自有冷链在全
国形成多个租赁外仓，从而能够在生产和运输方面拥有较强的规模经济性。在供应
链层面有更优的规模经济性，在销售层面通常意味着更好的获客能力。
4、产品矩阵丰富
公司定位烘焙集成服务商，在同行业中产品品类多样化优势明显，既有奶油、水果
制品、酱料、巧克力、肉松和油脂等各类烘焙食品原料产品，又有糕点、面包等各
类冷冻烘焙食品，能够充分满足下游不同类型客户一站式采购消费需求，提高了客
户使用便利性，为客户简化供应商管理提供了更多可行性。
（七）报告期经营业绩情况探讨
公司坚持以市场需求为导向，坚定推进多渠道、多品类的发展策略，对多元化渠道
的覆盖力度及产品上市质量持续提升。2025年上半年，公司实现了营业收入20.70
亿元，同比增长16.20%，公司归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长26
.24%，扣除非经常性损益后的净利润为1.67亿元，同比增长33.28%；剔除不涉及现
金流出的股权激励对应的股份支付费用262.17万元后，归属于上市公司股东的净利
润1.73亿元，较上年同期剔除股份支付后的归母净利润增长23.42%，扣除非经常性
损益后的净利润1.69亿元，较上年同期剔除股份支付后的扣非归母净利润增长29.9
5%。
2025年上半年主要产品及渠道表现分析如下：从产品收入结构看，冷冻烘焙食品收
入占比约55%，同比增长约6%；烘焙食品原料（奶油、酱料、水果制品及其他烘焙
食品原料）收入占比约45%，同比增长略超30%，主要为公司稀奶油产品在良好市场
反馈的影响下渠道深度和客户广度进一步提升，以及公司酱料核心餐饮连锁客户合
作订单增长趋势良好；上半年奶油类产品营收同比增长近30%，酱料类产品营收同
比增长略超35%。
按最终销售客户类别分渠道看，流通渠道收入占比接近50%，同比基本持平，主要
是烘焙行业渠道多元化发展，传统流通渠道受到新渠道分流的影响。商超渠道收入
占比约30%，同比增长近30%，主要是公司在核心商超客户上新的多款新品取得良好
的销售表现；餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比略超20%，合计同比增速约4
0%，渠道结构占比进一步提升，主要得益于公司把握烘焙消费渠道多元化的趋势，
向烘焙创新渠道针对性调整营销组织架构并投入更多资源，此外公司在供应链和食
品安全板块为重客保供、食安评审等方面进行了针对性优化匹配。
公司紧跟行业发展机遇，持续优化产品结构，加大市场覆盖力度，公司营业收入规
模稳健增长。同时，上半年成本、费用投入产出比提升，部分期间费用率同比下降
，规模效应进一步释放利润空间，经营性净利率同比提升约1%。
2025年上半年，公司围绕“精准运营、效能提升”战略导向，推动经营质量持续提
升，核心指标呈现改善趋势。具体工作开展情况如下：
1、完善产线管理，提高研发效率
报告期内，公司进一步完善产线责任制，并与研发立项上市评审机制有机结合，以
流通渠道大单品为研发导向，不断提高研发的精准度。报告期内，公司结合市场热
点和客户痛点积极推动研发工作，冷冻烘焙产品线推出的大客户定制产品销售表现
亮眼，升级版蛋挞产品已快速复制至全国销售市场；烘焙原料产品线新近推出的牛
乳蛋糕面糊、挞将军蛋挞液等产品均取得良好市场反响，多款UHT奶油新品已进入
市场测试阶段；上半年公司合计新品贡献营收超过10%，新品上市质量进一步提升
。
2、锚定重点客户，提升响应效率
报告期内，公司积极把握烘焙消费渠道多元化的趋势，与核心商超KA、餐饮连锁、
酒店连锁等头部客户加强战略合作，通过专设团队的“一客一策”实现核心客户定
制产品的高效研发匹配，并在供应链排产和物流层面、食品安全把控和评审层面予
以专项机制保障，提高全流程合作效率。多元渠道、多元客户的稳定合作，提高了
公司在消费需求较快演变情况下的经营稳定性。
3、优化管控机制，提高费用效率
报告期内，公司围绕产线责任制构建市场资源规划与回报考核体系，按产线对市场
资源进行规划和投放，在保证细分产线获得相匹配的市场资源的同时，又根据产线
的增长指标设定不同的市场资源调节预算；实施过程中建立月度考核体系监控投资
回报率，通过实时数据反馈动态优化资源投放策略，提升费用使用的回报率。报告
期内，公司销售费用率与管理费用率均下降约1.5%，取得了良好管控效果。
品牌运营情况
公司根据产品拥有“立高”“奥昆”“美煌”“立澳”“奥喜多”等注册商标，经
过多年的发展，在各自产品领域形成了较高的品牌知名度和认知度。为聚合力，公
司以“蓝条纹”构建集团化的品牌资产。主要品牌情况有：
（1）主营业务收入分产品毛利情况
（2）主营业务收入分产品销售模式情况
（3）主营业务收入分区域销售情况
（4）前五大经销商客户情况
公司对经销商的信用政策以先款后货为主，但对部分信誉好、合作久、规模大的经
销商会给予一定的信用期。
1）主要产品产量、销量、库存量
说明：
①本期各品类库存水平较上年同期有所上升，主要系本期销售规模增长所致。为积
极应对销售增长态势，公司战略性提升库存备货水平，以保障未来销售增量需求。
②因稀奶油及沙拉酱市场需求良好，本期奶油类及酱料类生产量及销售量较上期增
长。
2）产能情况
二、核心竞争力分析
（一）全方位投入打造产品力领先优势
1、技术优势
经过多年的探索和积累，公司已形成了较为突出的技术优势。一是具备独特和创新
的产品配方及生产工艺，公司通过原辅料的选择和配比，持续进行产品配方改进，
可以解决产品在不同应用场景下口感、外观、使用便利性等问题。二是具备对自动
化生产线的定制化改造和优化能力，公司从国内外引入自动化生产线，并聘请国外
专业设备研发顾问，提高了生产的自动化程度，同时根据国内原材料和公司产品的
特点，在核心环节对关键生产设备进行大量适应性的自主改造，并对生产线的布局
和生产设备间的协同进行自主调整；通过非标准化产线，公司能够将自主积累的配
方和工艺经验与自动化生产相结合，实现了大规模生产；同时，公司还不断总结生
产经验，对生产线和生产设备进行多次迭代升级，使得公司新产线在生产基地投产
后产能得以迅速释放。第三，具备大规模生产条件下的全过程品控能力，包括有完
善的生产流程控制体系以及不同环境下的生产调整能力，以此满足公司下游客户连
续、多批次地采购及使用公司的产品的需求。
2、产品品类多样化优势
公司的产品种类丰富且各类产品均拥有众多的产品品规，公司奶油、水果制品、酱
料和冷冻烘焙食品的品规超过600种，较之行业内大多数公司具有较为明显的产品
品类多样化优势，包括：第一，公司多样化的产品能够满足下游多元化客户多样化
的购买需求。烘焙门店进行蛋糕制作时，既需要使用奶油，也需要使用水果制品；
而各类终端客户销售的烘焙食品中，既有麻薯、蛋挞、老婆饼、蛋黄酥、冷冻蛋糕
等糕点的需求，也有甜甜圈、牛角包、手撕包等面包的需求。公司多样化的产品种
类及品规，有利于客户进行一站式采购，节约了客户的采购成本，提升了客户的采
购效率，从而增强了客户的需求黏性。第二，公司丰富的产品体系，能够满足不同
客户群体的消费需求。公司提供不同档次、不同口感和不同塑型能力的产品，能够
有效满足不同地域、不同偏好的客户需求。同时，公司多样化的产品体系也有助于
公司开拓不同的销售渠道。
3、研发优势
通过在研发领域的长期投入，公司形成了较为核心的研发优势。一是产品配方的持
续研发能力，公司凭借完善的研发体系和高质量的研发团队，不断开发出适合规模
化生产的产品配方。二是产品快速升级改进能力，公司通过分布广泛及渠道多元的
营销网络，深入终端的服务方式，能够高效、直接地了解客户实际需求，具备快速
的产品迭代能力。三是生产设备的研发改造实力，公司大量生产设备需要根据生产
工艺进行自主改造，公司组建了经验丰富的机械团队，近年来完成了如挞皮收集机
械手等关键项目。四是紧跟国外的研发方向，公司在日本设立研发中心，研究借鉴
日本的烘焙文化、技术革新、产品应用、饮食培育等实践，更好地引入国外先进技
术和经验，并且公司通过持续的出国学习交流和聘请国外知名专家，不断汲取国外
烘焙行业的先进技术和深厚经验并加以吸收消化，成为公司技术与产品不断创新的
一大源泉。报告期内，公司被评为广州市高新技术企业协会理事单位。
（二）建设渠道领先优势
1、营销网络及渠道优势
公司自成立以来就十分重视营销网络的建设，营销网络遍布我国除台湾省外全部盛
自治区、直辖市和特别行政区。上半年，与公司合作的经销商近1,400家，直销客
户超过500家。同时，为适应烘焙市场向中小城市渗透的变化趋势，公司营销网络
也不断下沉。通过广泛而深入的营销网络，公司一方面能够快速实现产品的大规模
推广，确保新产品迅速占领市场；另一方面也能提升产品的配送速度，保障产品的
品质，为客户提供及时的技术应用服务。不仅如此，行业内企业往往专注于单一渠
道，而公司依托产品的丰富和经过多年的发展，建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超
、餐饮、便利店等多样化的销售渠道。多样化的销售渠道一方面促进了公司产品的
销售扩大，另一方面也增加了公司新品研发的方向与应用空间，进一步促进和发挥
了公司的技术优势；不仅如此，借助渠道与产品的双轮驱动，减少了单一渠道的波
动风险，增强了公司的抗风险能力。
2、服务优势
公司产品的使用者为烘焙店、商超、餐饮等，该部分客户需要以最终成品的形式了
解公司烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的应用，因此公司重视对客户的深度技术服务
，帮助其将公司产品转化为终端成品，并协助终端客户设计产品推广方案。近年来
，公司持续为客户提供多样化的服务，包括：第一，为客户使用公司产品提供技术
指导。公司建立了专业的技术服务团队，对营销人员进行培训，提高营销人员的技
术服务能力，同时，定期或根据客户需求，上门为终端客户提供如蛋糕裱花装饰、
冷冻烘焙食品后期加工及应用等专业技术指导，使客户制作成品时得以充分发挥公
司产品优势。第二，为客户设计烘焙食品的应用方案及营销方案。第三，为客户提
供烘焙店运营培训。公司通过为客户提供持续而深入的服务，一方面，帮助客户提
升管理运营能力，实现销售增长，从而与客户建立良好的关系，提高双方信任度；
另一方面，将公司产品与客户终端成品建立紧密联系，增强客户粘性，提高其他品
牌的替代门槛。公司服务优势既提高了客户开发能力，也降低了客户流失风险。
3、冷链物流优势
公司大部分烘焙食品原料和冷冻烘焙食品对温度的要求十分严格，均需要在低于零
下18度的环境下进行储存及运输。为确保相关产品的口感和品质稳定，公司建立了
冷链监控中心，制定实施了一系列温度管理和控制措施，保证仓储、物流等整个流
通环节的温度达标。在物流方面，公司设置合格车辆准入清单，要求自有及第三方
车辆均具备实时温度监控系统或便携式温度仪，保证装货前及在途运输中温度达标
。在仓储方面，公司实时监控温度，并每月按仓储温度达标、仓储温度回传等指标
对第三方外仓进行考核。在经销商管理方面，公司已建立了经销商管理方面的冷链
管控制度，并逐步将温控仪接入经销商仓库中，以提高公司产品在整个流通环节中
的温度控制水平。公司在行业内较早自建冷链物流车队，将冷冻烘焙食品及烘焙食
品原料的物流资源进行了整合，对物流模式进行了优化调整，烘焙食品原料的物流
模式调整为与冷冻烘焙食品一致，并针对从厂区及各地仓库至客户处的物流“小批
量、多频次”的特点，通过冷冻烘焙食品及烘焙食品原料拼车运输的方式进一步降
低物流成本，达到维持产品品质、降低食品安全风险、提高配送效率、加强客户信
任度的目的。
三、公司面临的风险和应对措施
1、与食品安全相关的风险
公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，直接关系到食品
安全问题。随着消费者对食品安全的要求与日俱增，食品安全问题也日益受到监管
部门和社会舆论的高度关注。虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公
司生产经营环节众多，运输和仓储存在利用第三方冷链物流和仓储服务的情况，一
旦公司在运输、仓储等环节有所疏忽，食品安全问题依旧可能发生，出现媒体关注
，消费者向公司追溯赔偿或监管部门对公司进行处罚等状况，从而对公司的品牌形
象以及相关产品的销售造成不良影响。另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监
管，但食品行业分支众多，企业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，
若某个食品子行业的个别企业发生严重食品安全事故，也将可能给整个烘焙食品行
业经营发展造成负面影响。
应对措施：公司作为一家食品行业的生产和销售企业，依法合规开展经营，公司及
下属处于从事生产销售活动的分公司和子公司取得了相应的食品生产许可证或食品
经营许可证。公司建立了严格的食品安全和质量控制体系，覆盖采购、生产、存储
运输、销售全流程。此外，公司建立了食品安全的可追溯控制体系，加强各流程各
环节相关人员的责任意识，不断完善和优化自身食品安全管理体系，从而有效地控
制和防范食品安全风险。
2、消费者消费偏好变化的风险
近年来，公司潜心研发的新品取得了市场的认可，销售规模快速提升，已经成为公
司收入增长的主要来源。随着经济的发展和消费升级，消费者自身对产品口味、营
养价值等方面的需求偏好也在发生转变，若公司未能根据市场需求的变化及时对产
品做出调整，主要产品可能无法继续得到消费者的认可，将会导致主营业务收入下
滑，进而对经营的持续发展造成不利影响。
应对措施：公司坚持以客户需求为导向，开展持续的产品创新。首先，在原有产品
体系基础上，优化馅料、糖分、油脂等配方成分，引进优质原料，增加新口味，同
时，调整生产工艺，提供更加符合消费者健康、美味需求的优质产品。其次，积极
开展品类创新，依托成熟的技术工艺和产线设施，研发与目前产品生产工序接近的
新品类，如UHT奶油、乳化液、汤体产品等。再者，公司将继续前往欧美、日本、
中国台湾省等烘焙市场发达地区考察，了解国际烘焙产品的最新流行趋势，将新品
类积极引入并进行适应性的改造，打造畅销品类。另外，提升原材料的综合加工能
力，对水果类产品的果皮、果核等进行综合加工处理，形成多元产品加工体系，同
时，应用保鲜等技术手段，提高产品的新鲜度和风味。
3、原材料价格波动的风险
公司为生产型企业，直接材料成本占比较高，主要原材料为油脂、糖类、面粉等大
宗农产品，其价格波动将会影响公司产品的毛利率和经营利润。随着公司业务规模
日益扩大，采购作为公司现金流支出第一大项，对采购管理工作的专业性提出了更
高的要求。因此，若未来公司主要原材料价格发生较大波动，而公司未能采取有效
应对措施，将会对公司未来业绩产生一定影响。
应对措施：一方面，公司在保证产品质量的前提下，通过使用优质国产原料替代进
口原料等方式，对产品配方进行优化调整；并与部分供应商提前达成协议，锁定未
来一段时间的采购价格，降低原材料价格波动对公司造成的影响。另一方面，公司
还会综合考虑原材料市场价格、市场供需环境等因素，在必要时对公司产品的销售
价格进行调整。报告期内，公司于集团层面成立采购委员会，对主要通用物料合并
全集团需求，进行集中谈判、议价和份额分配工作，并通过多种方式加强事前审核
和事后复核。
4、规模扩张带来的管理风险
为缩短对核心市场的配送距离，提升产能和销售网络的辐射能力，近年来，公司陆
续在华东、华北、华南等区域设立区域公司和建设生产基地。另外，公司的产品品
类、人员数量和资产规模亦随着经营规模的快速增长而增加。规模的持续扩张在一
定程度上给公司的经营决策、生产管理、存货周转、品质控制、资金调配等对公司
的综合管理水平提出了更高的要求。如果公司的管理体系和管理水平不能很好地适
应业务发展，未能及时完善，将会对公司的发展带来一定的不利影响。
应对措施：公司从组织架构上做了革命性的变革，将各个厂由分公司和事业部管辖
，改变为统一的供应链中心统筹，以令厂房更综合利用，生产更贴近销售区域，产
线更柔性配合多元化产品，产能更充分利用。公司不懈地打磨经营模式和组织架构
，让企业不断地跟上发展节奏和市场变化。公司拥有专业的冷链物流公司，在全国
设立中转仓以配合货物的调配，除此以外，还有数量庞大的第三方配套机构。公司
将持续建设供应链的全面细致化，要用数据，用科学来精准指导整个供应链的运作
，真正高效地使整个供应链架构顺畅衔接、高效运作、合理调配。
5、经销商管理风险
公司目前销售以经销模式为主。烘焙食品行业集中度相对较低，从业企业数量众多
，通过经销渠道，公司能够迅速提高市场占有率，节约运输成本，提高回款效率。
庞大的经销商规模，导致公司对经销商管理的难度也越来越大。若公司对经销商的
管理未及时跟上业务扩张步伐，可能会出现市场秩序混乱、产品销售受阻的情况，
从而对公司的竞争能力和经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司于2023年上线了“兴高采链”系统用于经销渠道管理。过去与经销
客户的合作依赖销售人员定期拜访，现在客户可通过系统随时选择产品、订单量，
系统会自动核算折扣、促销、返利，下单后可实时查看物流信息；同时销售人员可
在系统上跟踪经销客户的采购频率、采购量、区域商品库存等信息，再对长时间未
下单的客户进行沟通拜访。公司将持续进行数字化变革，打造高效的烘焙综合服务
商。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜香港立高食品有限公司 ｜ 92.21｜ -｜ -｜
｜立高食品株式会社 ｜ 45.66｜ -｜ -｜
｜立高奥喜多(广东)肉制品有限｜ 3535.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖州奥昆食品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江立高食品有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江奥昆食品有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜河南立高食品有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜河南奥昆食品有限公司 ｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜广州致能冷链物流有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜广州立源食品有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州昊道食品有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州奥昆食品有限公司 ｜ 6000.00｜ 11856.14｜ 115939.76｜
｜广东立高食品营销有限公司 ｜ 1000.00｜ 2445.04｜ 67734.59｜
｜广东立高茶饮科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东立澳油脂有限公司 ｜ 5000.00｜ -1172.53｜ 22217.69｜
｜印度尼西亚立高食品有限公司｜ 445.00｜ -｜ -｜
｜佛山市立高食品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜佛山奥昆食品有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜LIGAO FOODS USA INC ｜ 47.10｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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