☆经营分析☆ ◇301063 海锅股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
大中型高端装备零部件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电装备锻件 ｜ 39592.10｜ 1648.11｜ 4.16｜ 41.85｜
｜油气装备锻件 ｜ 32517.13｜ 7218.27｜ 22.20｜ 34.37｜
｜其他装备锻件 ｜ 11280.05｜ 792.42｜ 7.03｜ 11.92｜
｜其他业务 ｜ 6233.06｜ -196.37｜ -3.15｜ 6.59｜
｜机械装备锻件 ｜ 4983.86｜ 527.53｜ 10.58｜ 5.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 31201.41｜ 7374.88｜ 23.64｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气装备锻件 ｜ 55341.96｜ 11663.45｜ 21.08｜ 41.41｜
｜风电装备锻件 ｜ 48877.63｜ -180.75｜ -0.37｜ 36.58｜
｜其他锻件 ｜ 12152.41｜ 549.07｜ 4.52｜ 9.09｜
｜废料及其他 ｜ 11355.41｜ 27.91｜ 0.25｜ 8.50｜
｜机械装备锻件 ｜ 5906.63｜ 790.60｜ 13.38｜ 4.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锻件 ｜ 122278.62｜ 12822.37｜ 10.49｜ 84.34｜
｜其他业务 ｜ 11355.41｜ 27.91｜ 0.25｜ 7.83｜
｜废料 ｜ 10542.22｜ --｜ -｜ 7.27｜
｜材料销售 ｜ 393.50｜ --｜ -｜ 0.27｜
｜加工费 ｜ 368.44｜ --｜ -｜ 0.25｜
｜租金 ｜ 51.24｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 54266.57｜ 11995.92｜ 22.11｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 133634.03｜ 12850.28｜ 9.62｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油气装备锻件 ｜ 26120.88｜ 5085.99｜ 19.47｜ 41.36｜
｜风电装备锻件 ｜ 24801.02｜ -289.09｜ -1.17｜ 39.27｜
｜其他业务 ｜ 5248.44｜ 71.71｜ 1.37｜ 8.31｜
｜其他锻件 ｜ 4249.21｜ 196.57｜ 4.63｜ 6.73｜
｜机械装备锻件 ｜ 2742.70｜ 374.93｜ 13.67｜ 4.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 26203.04｜ 5171.88｜ 19.74｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电装备锻件 ｜ 53048.39｜ 1277.78｜ 2.41｜ 42.18｜
｜油气装备锻件 ｜ 52127.81｜ 14318.32｜ 27.47｜ 41.44｜
｜废料及其他 ｜ 9556.44｜ -166.96｜ -1.75｜ 7.60｜
｜机械装备锻件 ｜ 7655.59｜ 1474.21｜ 19.26｜ 6.09｜
｜其他锻件 ｜ 3390.72｜ 146.33｜ 4.32｜ 2.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锻件 ｜ 116222.50｜ 17216.64｜ 14.81｜ 85.88｜
｜其他业务 ｜ 9555.38｜ --｜ -｜ 7.06｜
｜废料 ｜ 9070.19｜ --｜ -｜ 6.70｜
｜材料销售 ｜ 286.60｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜加工费 ｜ 147.43｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜租金 ｜ 51.17｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜其他 ｜ 1.05｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 70193.25｜ 2018.11｜ 2.88｜ 55.81｜
｜境外 ｜ 55585.69｜ 15031.58｜ 27.04｜ 44.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 125778.94｜ 17049.68｜ 13.56｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
本报告期内，公司的主营业务、经营模式未发生变化。
公司的主营业务为大中型高端装备零部件的研发、生产和销售，能满足各种类型的
自由锻、环锻产品的需求，为全球装备制造商提供综合性能好、质量稳定的定制化
锻件产品及零部件，产品广泛应用于油气开采、风力发电、机械装备以及船舶、核
电等领域，具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力，属于《
国民经济行业分类》的“金属制品业”（分类代码C33）。
（二）主要行业情况
（一）风电行业
全球风电市场呈现“中国引领、欧美竞逐、新兴市场崛起”的格局。中国作为全球
最大风电市场，累计装机容量占据显著比例，新增装机贡献突出。海上风电成为新
增装机的主要来源，深远海开发加速。
根据国家能源局数据统计，今年上半年，全国风电新增并网容量5,139万千瓦，其
中陆上风电4,890万千瓦，海上风电249万千瓦。截至2025年6月底，全国风电累计
并网容量达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.28亿千瓦，海上风电4
420万千瓦。今年上半年，全国风电累计发电量5,880亿千瓦时，同比增长15.6%，
全国风电平均利用率93.2%。
根据中国电力企业联合会发布的《2025年上半年全国电力供需形势分析预测报告》
，今年上半年，全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%。电力生产供应
方面，全国新增发电装机容量29,332万千瓦，同比增加14,056万千瓦，其中，风电
和太阳能发电合计新增装机26,360万千瓦，占新增发电装机总容量的比重近九成，
达到89.9%。上半年新能源发电量合计占全口径总发电量比重为26.0%，比上年同期
提高4.4个百分点，电力行业绿色低碳转型成效显著。
风电行业迎来一系列支持政策，为其持续发展注入强大动力。2025年2月，国家能
源局发布的《2025年能源工作指导意见》，为风电产业绘制了发展蓝图。意见指出
，全国发电总装机达到36亿千瓦以上，其中新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上
，并着重强调积极推进“沙戈荒”大型风电光伏基地、海上风电项目开发建设等；
6月，财政部发布《关于下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知
》为行业发展提供了直接的资金支持，合计补助地方资金41.9亿元，重点投向内蒙
古、云南、新疆等风电资源富集区域。此外国家发改委、国家能源局联合发布的《
关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、国家发改委
等部门发布的《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，均对
风电行业高质量发展具有深远意义。
(二)油气行业
2025年上半年，国际原油市场呈现“高开低走”的震荡下行态势。WTI原油期货均
价为67.62美元/桶，环比下跌5.18美元/桶，同比下跌11.20美元/桶。1-2月，受地
缘政治紧张局势和OPEC+减产预期支撑，油价一度攀升至75美元/桶；进入3月后，O
PEC+增产计划落地且加速增产，全球原油供应过剩预期升温、需求增长疲软，油价
开启下跌通道；6月，中东问题加剧，原油价格大幅反弹后随着局势缓和，油价高
位适度回落。
从国内来看，根据国家统计局数据统计，今年上半年，我国规模以上工业原油产量
1.08亿吨，同比增长1.3%；规模以上工业天然气产量1,308亿立方米，创历史同期
新高，同比增长5.8%。近年来，我国油气行业围绕“稳油增气”发展战略，持续加
大勘探开发投入力度，原油稳产2亿吨的基本盘进一步夯实、天然气产量连续8年增
产百亿立方米。
多项政策发布，全方位为油气行业的稳健发展保驾护航。2025年1月，通过的《中
华人民共和国能源法》为行业发展筑牢法律根基。该法明确规定“国家采取多种措
施，加大石油、天然气资源勘探开发力度，增强石油、天然气国内供应保障能力。
石油、天然气开发坚持陆上与海上并重，鼓励规模化开发致密油气、页岩油、页岩
气、煤层气等非常规油气资源。”；次月，国家能源局发布《2025能源工作指导意
见》，从产量目标、勘探开发重点等方面提出了明确要求。意见指出，原油产量保
持2亿吨以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规模持续增加。强化油气勘探
开发，在老油田提高采收率、深地深水规模建产、非常规油气增产方面取得新突破
。此外，国务院办公厅发布的《关于推动成品油流通高质量发展的意见》、国家能
源局发布的《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法（征求意见稿）》、国
家发改委发布的《油气管网设施公平开放监管办法(征求意见稿)》等一系列政策，
精准聚焦行业痛点与发展需求，助力构建更为安全、高效、绿色的能源发展格局。
（三）公司经营情况
公司密切关注下游应用领域的发展，并根据市场需求变化合理布局相关技术和产品
生产。报告期内，受油气行业周期性波动、风电市场政策调整与装机需求释放、产
业技术迭代加速等多重因素影响，公司实现营业收入94,606.19万元，同比上升49.
78%。公司实现归属于上市公司股东的净利润3,386.48万元，同比上升110.98%；实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,944.36万元，同比上升19
4.25%。主要原因一是风电行业集中度持续提升，国内政策推动，叠加市场需求旺
盛，齿轮箱市场空间稳定增长；二是油气行业勘探开发复苏与设备需求上升，加上
深海、高温高压等高附加值锻件的需求增长，为公司油气业务带来一定增长空间。
1、风电装备零部件
公司所生产的风电装备零部件主要运用在风机的齿轮箱、偏航变桨系统、风塔塔筒
连接等部位，相关风电装备要求所用锻件具有较高的强度和承载能力，且锻件产品
对整体设备的寿命及性能影响重大，因此客户对锻件质量与性能的要求较高。公司
风电装备零部件产品包括齿轮箱传动类产品、塔筒法兰、偏航、变桨轴承等。
报告期内，公司风电装备锻件业务实现营业收入39,592.10万元，同比上升59.64%
，占主营业务收入的44.80%，毛利率同比上升5.33%。
2、油气装备零部件
公司所生产的油气装备零部件主要用于油气钻采的陆地井口装置及采油树装置、水
下井口及采油树装置以及防喷器等钻通设备，主要包括：套管头、套管四通、油管
头、油（套）管悬挂器、采油树部件、深海水下高/低压井口、组合阀、主阀、压
裂头、钻井四通等。
报告期内，公司油气装备锻件业务实现营业收入32,517.13万元，同比上升20.27%
，占主营业务收入的36.80%，毛利率同比上升2.73%。
3、机械装备零部件
公司生产的机械装备锻件，主要用于冶金机械、工程机械等机械装备，如轧辊、泵
轴、锥套等。报告期内，公司机械装备锻件业务实现营业收入4,983.86万元，占主
营业务收入的5.64%。
4、其他
公司生产的其他锻件主要用于压力容器、核电及船用设备等，具体产品有封头、法
兰、船用轴类锻件等。报告期内，公司其他锻件业务实现营业收入11,280.05万元
，占主营业务收入的12.76%。
（四）主要的业绩驱动因素
1、风电行业需求旺盛，行业景气度持续上升
2025年作为“十四五”的收官之年，风电行业在抢装效应、海风需求及国内政策协
同推动下，景气度不断攀升，带动产业链各环节订单稳步增长。风机大型化趋势带
动核心零部件向更高性能升级，而国产化进程的加速则进一步降低进口依赖，这不
仅为公司拓展市场份额创造有利条件，更通过技术自主可控与产能释放，为公司业
务持续注入强劲动力。
2、油气行业迈向高质量发展新阶段
自“十四五”以来，随着国家"增储上产"战略的深入推进，油气行业发展动能持续
释放。其中，深海油气工程装备国产化率显著提升，页岩气等非常规油气资源的规
模化开发，有力拉动压裂设备、水平井钻井装备等高端装备需求快速攀升。近年来
，政府聚焦能源安全保障和设备安全管理，出台一系列政策措施鼓励和支持油气装
备行业技术创新和装备升级。加上，我国目前油气资源开发利用程度总体偏低，多
重因素影响下，油气装备市场需求持续扩大，行业正稳步迈向高质量发展新阶段。
3、子公司投入使用，快速响应客户需求
公司全资子公司海锅智造一期已全面投入使用，通过智能化生产线与精密加工技术
的结合，进一步缩短了核心零部件的交付周期，增强了对客户定制化需求的快速响
应能力。同时，该项目的投产也将为公司拓展深海油气、新能源装备等新兴领域提
供坚实的制造支撑，助力业务结构向高附加值领域持续优化。
二、核心竞争力分析
（一）资质认证优势
公司已取得全球8大船级社工厂认证、美国API20B、API6A资质及APIQ1体系认证、T
PG无损检测（NDT）与热处理认证、欧盟PED等国际权威认证证书；同时，通过一些
国际客户严苛的专业认证，如MAN低速柴油机锻件认证（国内最大型90机锻件）、
日本三菱以及韩国现代的供应商资质认证。这些高标准的资质为公司进入全球高端
装备供应链提供了“通行证”，是公司扩大市场空间，拓展新客户的重要基石，也
是公司不断提升生产能力及产品质量的必备要求，为公司持续稳健的发展提供了有
力的保障。
（二）生产设备优势
依托100多台先进生产设备，包括数控辗环机、快锻液压机、水压机、空气锤及单
臂电液锤等，公司具备了跨行业、多规格、大中小批量的业务承接能力，高端装备
零部件年产量可达12万吨，可全面满足自由锻、环锻产品的多样化需求，工艺技术
较为成熟。凭借广泛分布的下游客户，产品在油气开采、风力发电、冶金机械、工
程机械等多个领域均有应用，有效规避单一行业或产品的依赖风险，保障了市场覆
盖率的持续稳定。
（三）客户资源优势
优质稳定的客户资源是公司核心竞争力的重要体现。全球高端装备市场，尤其是油
气装备领域，客户对锻件产品质量要求严苛，供应商认证流程复杂。公司凭借过硬
实力进入核心客户合格供应商名单后，建立了长期稳定的合作关系，多次获得国内
外客户颁发的“最佳质量奖”“年度最佳供应商奖”“卓越供应商”“优秀供应商
”“年度最佳合作伙伴”等荣誉，彰显了客户对公司的高度认可。
（四）运营管理优势
公司采用小批量、多品种的生产模式，年产能达17万件，产品涵盖多种类型规格，
在原材料选用、工艺设计和性能指标等方面具有差异化要求。对于纯非标产品生产
企业，对生产管理的精细化和柔性化提出了更高的要求，需要在严格把控质量的同
时确保准时交付，从而体现企业的综合制造实力。自成立以来，公司深耕细分领域
，通过与国际顶尖客户的战略合作，引入国际标准完善管理体系，并持续吸收先进
制造经验，实现了从订单评审、物料采购到生产管控、品质保障的全流程优化。依
托精益化管理理念和数字化手段，有效提升了运营效率。
（五）技术创新优势
公司以市场为导向，以客户需求为基础，针对不同的产品类型、客户需求进行定制
化开发，将技术的原始创新、集成创新与引进消化吸收再创新紧密结合，不断跟踪
世界锻造行业发展趋势和标杆企业的先进技术，通过自主研发、与专业研发机构及
高校合作等方式，持续开展技术研究与创新转化，不断提升公司技术创新能力。
（六）全流程生产优势
公司拥有从材料研发到精加工的全流程生产能力。一方面，不断延伸业务链，从锻
造、热处理，延伸精加工、堆焊、组装等业务环节，通过承接客户的制造转移，满
足客户不断增加的供应需求，充分利用完善的工业配套，不断提升核心制造能力；
另一方面，通过募投项目，建设智能化生产线，实现部分锻造流程加工自动化，将
自动化生产与多种锻造技术相结合，增强公司批量化生产能力，提升行业竞争地位
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动风险
公司主营业务产品所用原材料主要为碳钢、不锈钢及合金钢，原材料价格的任何变
动都会直接且显著地影响公司毛利率及整体盈利能力。未来，若原材料价格出现剧
烈波动，而公司不能有效将成本上涨压力传导至下游或通过技术工艺创新抵消成本
上涨压力，可能会对公司盈利状况产生不利影响。
应对措施：公司将持续关注原材料的市场价格，加强对价格走势的分析及预判；适
时采购原料并合理备货，优化库存管理；不断提升内部管理水平和技术创新能力，
通过工艺改进、流程优化等方式降低单耗；同时，积极加强与供应商的战略合作，
建立稳定的供应链合作管理，以便将原材料价格波动对公司的影响降到最低。
2、产业政策变化风险
公司业务深度聚焦风电与油气行业，行业对政策导向和市场环境具有较高敏感性，
政策变化可能对公司经营产生多维度影响。政策变化可能直接引发市场需求波动，
也可能改变行业竞争格局，若未能及时跟进政策要求，可能会面临市场份额萎缩的
压力。
应对措施：公司将持续关注宏观经济态势和政策变化，及时调整经营策略，不断开
发市场，加大研发投入，实施精细化成本管控，以适应市场变化和政策调整的需要
。
3、技术人员流失风险
公司主要产品定制化程度较高，技术持续升级迭代。为更好地服务客户、维护合作
稳定性，公司需要不断加强技术研发能力。技术人员是公司核心竞争力的重要载体
，其流失可能会引发一系列连锁反应。应对措施：公司将不断完善绩效考核与激励
机制，健全薪酬体系，实施人才激励计划，通过绑定核心员工与公司利益、增强员
工归属感保持队伍稳定。同时积极引进和培养核心技术人才，尽可能降低技术人员
流失带来的经营风险。
4、市场竞争加剧风险
近年来，随着全球新能源市场的快速发展，国内外风电、油气零部件企业加速布局
，行业竞争日趋激烈。市场参与者在技术研发、产品性能、成本控制及客户资源等
方面的竞争不断升级，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将深化技术研发与产品创新，深耕核心客户合作，开拓多元化市场
来提升份额稳定性；同时通过精益生产、数字化管理降本增效，增强价格竞争力。
此外，公司将加速品牌推广，提升市场对产品及品牌的认知度，进一步强化产品综
合竞争力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜苏州迈格泰精密机械有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜海锅(新加坡)能源装备私人有｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜张家港海锅能源装备智造有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜张家港市奥雷斯机械有限公司｜ 1981.00｜ -｜ -｜
｜张家港保税区海锅贸易有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海迈格泰材料科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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