恒光股份(301118)经营分析 - 股票F10资料查询_爱股网

经营分析

☆经营分析☆ ◇301118 恒光股份 更新日期:2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    硫化工、氯化工产品链的研发、生产和销售。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|化工产品                |  74829.02|   9774.55| 13.06|      100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|氯化工产品链            |  53873.43|   7295.48| 13.54|       72.00|
|硫化工产品链            |  20780.93|   2436.55| 11.72|       27.77|
|其他产品                |    174.66|     42.52| 24.35|        0.23|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    |  66146.52|   6931.43| 10.48|       46.92|
|华中地区                |  33432.18|   3288.44|  9.84|       23.71|
|西南地区                |  19010.50|   4948.96| 26.03|       13.48|
|境外                    |   8682.50|   2843.12| 32.75|        6.16|
|华东地区                |   8511.32|   -921.21|-10.82|        6.04|
|华南地区                |   4493.71|   -352.47| -7.84|        3.19|
|其他                    |    698.82|    -32.29| -4.62|        0.50|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  44350.40|   8625.86| 19.45|       59.27|
|经销                    |  30478.62|   1148.69|  3.77|       40.73|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|化工                    | 122536.35|   9868.13|  8.05|       99.23|
|其他                    |    949.44|    224.05| 23.60|        0.77|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|氯化工产品链            |  94837.07|   9186.80|  9.69|       76.80|
|硫化工产品链            |  28311.88|    853.68|  3.02|       22.93|
|其他产品                |    336.84|     51.69| 15.34|        0.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    | 111446.28|   7762.95|  6.97|       47.44|
|华中地区                |  53507.92|   4512.83|  8.43|       22.78|
|西南地区                |  28173.53|   5387.61| 19.12|       11.99|
|华东地区                |  19063.64|  -1998.28|-10.48|        8.11|
|境外                    |  12039.52|   2329.22| 19.35|        5.12|
|华南地区                |   8810.64|   -189.29| -2.15|        3.75|
|其他                    |   1890.56|     50.07|  2.65|        0.80|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  74912.83|   8727.80| 11.65|       60.67|
|经销                    |  48572.96|   1364.37|  2.81|       39.33|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|化工产品                |  58140.91|   3849.45|  6.62|      100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|氯化工产品链            |  40862.55|   5548.79| 13.58|       37.10|
|烧碱                    |  14214.94|   4818.81| 33.90|       12.91|
|硫化工产品链            |  11139.80|    788.31|  7.08|       10.11|
|氯酸钠                  |  10777.46|    871.69|  8.09|        9.78|
|三氯化磷                |   8685.05|  -1155.67|-13.31|        7.89|
|其他                    |   6138.56|  -2487.65|-40.53|        5.57|
|三氯化铝                |   4998.07|   -426.52| -8.53|        4.54|
|精矿粉                  |   4382.52|   2643.23| 60.31|        3.98|
|硫酸                    |   3609.60|  -1879.66|-52.07|        3.28|
|氨基磺酸                |   1729.11|   -351.76|-20.34|        1.57|
|氢气                    |   1710.71|   1268.70| 74.16|        1.55|
|蒸汽                    |   1059.35|    490.82| 46.33|        0.96|
|锗产品-自产             |    476.32|    171.77| 36.06|        0.43|
|半胱胺盐酸盐            |    359.21|   -114.32|-31.82|        0.33|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    |  52038.32|   3106.26|  5.97|       47.23|
|华中地区                |  25162.56|   2215.42|  8.80|       22.84|
|西南地区                |  12411.62|   1687.58| 13.60|       11.26|
|华东地区                |   9110.68|   -892.34| -9.79|        8.27|
|境外                    |   6102.59|    743.19| 12.18|        5.54|
|华南地区                |   4455.34|     79.00|  1.77|        4.04|
|东北地区                |    496.08|     16.49|  3.32|        0.45|
|西北地区                |    223.20|      4.18|  1.87|        0.20|
|华北地区                |    178.85|     -4.08| -2.28|        0.16|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  35691.05|   3022.57|  8.47|       61.39|
|经销                    |  22449.85|    826.87|  3.68|       38.61|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|化工                    |  90019.41|   8670.50|  9.63|       96.13|
|其他                    |   3623.69|    185.18|  5.11|        3.87|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|氯化工产品链            |  61747.89|   6956.12| 11.27|       34.05|
|硫化工产品链            |  25972.23|   5349.72| 20.60|       14.32|
|氯酸钠                  |  21557.06|    624.28|  2.90|       11.89|
|烧碱                    |  18415.61|   6396.45| 34.73|       10.15|
|精矿粉                  |   9158.35|   6013.43| 65.66|        5.05|
|三氯化磷                |   7664.48|  -1335.86|-17.43|        4.23|
|三氯化铝                |   7497.67|  -1368.30|-18.25|        4.13|
|硫酸                    |   7116.24|  -3130.32|-43.99|        3.92|
|其他                    |   5922.97|  -3450.16|-58.25|        3.27|
|氨基磺酸                |   4185.48|   -174.67| -4.17|        2.31|
|锗产品-自产             |   3344.45|    175.43|  5.25|        1.84|
|蒸汽                    |   3329.41|   2395.09| 71.94|        1.84|
|氢气                    |   3268.61|   2464.13| 75.39|        1.80|
|半胱胺盐酸盐            |   2182.75|    246.18| 11.28|        1.20|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    |  85496.31|   8415.96|  9.84|       47.73|
|华中地区                |  51122.03|   7793.07| 15.24|       28.54|
|西南地区                |  16793.75|   2933.04| 17.47|        9.37|
|华东地区                |  12265.53|  -2289.56|-18.67|        6.85|
|境外                    |   8146.78|    439.71|  5.40|        4.55|
|华南地区                |   2927.83|     14.71|  0.50|        1.63|
|华北地区                |   1654.05|      4.56|  0.28|        0.92|
|东北地区                |    490.19|    -27.77| -5.67|        0.27|
|西北地区                |    242.94|    -12.08| -4.97|        0.14|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    |  50489.70|   6391.43| 12.66|       53.92|
|经销                    |  43153.40|   2464.25|  5.71|       46.08|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家围绕循环经济发展模式,集硫化工、氯化工产品链的研发、生产和销售
于一体的高新技术企业。公司依托平台、资源及技术优势,以技术创新为驱动,充
分发挥循环经济发展模式的优势,形成了以硫化工、氯化工产品链为主线,基础化
工与精细化工科学结合、高效联动的特色循环型化工产业。
报告期内,公司实现营业收入74,829.02万元,较上年同期增长28.70%,实现归属
于上市公司股东的净利润759.79万元,较上年同期增长132.51%。半年来,受经济
形势及所处行业环境变化等诸多因素的影响,公司管理层以安全环保为工作重心和
底线,以经营业绩为导向,通过多种措施和手段积极应对,不断提升各产线的产能
利用率,确保了公司上半年各项工作有序开展,主要经营指标较上年同期实现稳步
增长。
(一)公司主要产品及用途
目前公司拥有硫化工、氯化工两大应用平台及相关产品链,其中氯化工产品链主要
包括氯碱、氯酸钠、氢气、三氯化铝、三氯化磷等;硫化工产品链主要包括硫酸、
铁精粉、蒸汽、氨基磺酸、七水硫酸镁等。公司的业务涵盖基础化工、精细化工新
材料两大板块,产品广泛应用于化学制品、新能源、水处理、消毒杀菌、国防科工
、半导体材料等国民经济多个领域。
(二)主要经营模式
1、采购模式
公司拥有成熟完善的采购模式并配备了专业的采购管理系统,公司根据生产计划向
厂家或经销商采购原材料,根据各装置设备运行情况采购各种备品配件,根据工程
项目施工进度采购项目物资。公司与各主要供应商保持着长期稳定的商业关系,原
材料供应充足、渠道畅通。
公司制订了采购计划管理、采购价格管理、采购订单及合同管理、供应商管理等一
系列制度和运行体系,公司的采购是严格按照上述制度,通过采购管理系统与公司
各部门共同协作,高效完成各项采购业务。
2、生产模式
公司根据现代化工循环经济产业的特点,实行连续生产模式。公司在生产过程中会
及时对产品结构进行调整,并不断进行生产工艺的优化和生产设备的更新升级改造
,以实现资源和能源的高效循环利用。同时,公司会结合原辅材料供应、产品销售
、周边企业生产需求等变化情况,对生产计划进行适当调整,以实现经营效益最大
化。
公司总裁办根据董事会意见制定年度生产目标,各基地总经理根据产量目标和消耗
目标组织编制年度生产计划,并将其分解为各月的生产计划,以指导全年的生产经
营活动。实际执行时,公司会在既定生产计划的基础上,结合客户需求、订单数量
、存货情况、生产装置运行情况和效益测算等因素进行生产。月度生产计划由各产
品生产部门根据年度生产计划和当月实际情况制定,经预算会审批后下达给各产品
生产部,各产品生产部根据生产计划申报、领用原料并组织生产,品质管理部对产
品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理,安全环保部对整个生产过程进行
安全与环保的管理控制。多部门共同协作确保生产计划的有效、顺利执行。
3、销售模式
公司设有市场营销部,负责销售政策的制定、销售渠道拓展、新产品和新客户开发
及老客户优化工作,并承担营销网络建设、公司品牌及市场推广工作,组织落实公
司市场营销目标任务。
公司的主要产品包括氯化工产品链和硫化工产品链两大类,两大产品链包含的产品
种类丰富,下游应用领域广泛,客户数量众多。报告期内,公司采用直销为主,经
销为辅的销售模式。公司针对直销客户和经销客户的销售均为买断式销售,均采用
统一的产品购销合同或订单模板。公司根据合同约定将产品交付给直销终端客户或
经销商指定的终端用户,经验收确认后,与商品所有权相关的主要风险和报酬即予
以转移,公司销售义务履行完毕。
公司采取成本加成与参考市场价格相结合的定价策略。公司参考产品生产成本确定
最终产品的销售价格区间,由销售人员在公司授权的价格范围和数量范围内进行价
格确定,最终销售合同价格参照合同签订时的产品市场均价及与客户的谈判结果确
定。
二、核心竞争力分析
1、循环经济发展模式优势
公司立足工业园区,利用产业集群,以“发展循环经济、实现综合利用,依托技术
创新、改造传统产业”的经营模式,主要以氯酸钠、氯碱、硫酸及相应联产品为依
托,以产业链的延伸作为产品开发的方向,进行产品结构调整,最大限度地优化资
源配置和发展循环经济。
公司领先建立了循环生产工艺流程,并根据公司的实际生产经验、企业所在地化工
企业布局,设计了一系列的联产品生产、资源再利用环节,对各制造环节的浪费和
污染物排放量的控制达到业内领先水平,这也使得公司在主要产品成本方面获得了
综合优势。公司整个循环生产及资源综合利用过程有效降低了废弃物排放,资源在
生产全过程得到高效利用,改变了行业“高耗能、高污染、资源导向”的传统生产
模式,实现了经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。
2、综合成本优势
公司基于自身的循环发展理念,结合所在区域周边的化工企业布局,利用自身的发
明专利和各生产环节的联产品,进行二次加工制造,增加了公司收入,使公司主要
产品在成本方面具有更大的综合优势。在产业链,公司以氯碱化工和硫化工等基础
化工产品为依托,充分利用公司自产的烧碱、硫酸、盐酸、氯气等产品以及园区其
他企业的副产品作为原材料,生产三氯化铝、三氯化磷、氨基磺酸等精细化工产品
;在工艺路径上,公司采用行业内领先的生产工艺和技术,并对生产环节的各个流
程不断进行优化,有效提高了产品回收率和原材料利用率;在资源综合利用上,公
司在主要产线设计中直接配套设计了余热锅炉进行余热回收并供应给园区其他企业
,有效提高了对蒸汽、余热等资源的回收利用。公司的循环经济发展模式有效降低
了各类产品的综合成本,也是公司在市场行情普遍下滑的情况下能够持续经营的原
因。
3、柔性化生产带来的综合收益优势
公司多年来深耕氯、硫化工产业链相关产品的研发和生产,凭借丰富的经验积累和
不断地生产技术创新,形成了公司独特的循环经济发展路径。公司氯、硫化工的生
产线配置具有较强的“柔性生产”特征,能够根据市场需求情况灵活调整不同产品
的产量,优化配置产业链上的化工产品种类,及时契合市场需求,规避下游行业需
求波动带来的业绩风险,保证公司具备持续盈利能力。
公司自成立以来,一直注重推广绿色循环生产模式,加大联、副产品的综合利用,
对原料及产品的利用达到最大化。公司生产的基础化工产品一方面可以实现对外销
售,一方面可以通过深加工向下游精细化工产品延伸。在面对上游原材料价格波动
和下游市场需求波动时,公司能够及时调整生产销售策略,灵活调节产品生产结构
,有效规避市场风险的同时为公司带来综合收益。
4、区位资源优势
化工行业的部分原材料和产品为危化品,且运输量大,对运输能力要求较高,运输
成本较高,受运输半径限制较为明显,良好的地理位置和便利的交通条件能够有效
扩大原材料和产品的运输半径。公司所在的怀化市为西南五省(市)中心城市,是
中国中东部地区通往大西南的“桥头堡”;子公司所在的衡阳市是长江中游城市群
重要成员,湖南省域副中心城市,湘南地区的政治、经济、军事、文化中心。公司
所处区域交通网络发达,具有良好的区域优势,有利于公司更加准确的把握市场环
境,加快原材料采购流程,就近实现销售,降低公司的运输成本,加快产品、原材
料的周转速度;海外基地所在位于老挝甘蒙省,毗邻泰国和越南,处于规划中的中
老铁路和老越铁路交汇点,交通较为便利,同时老挝是东盟十国中矿产资源最丰富
的国家之一,能够为基地提供充足的原材料资源供应。
此外,公司地处的地区水电资源丰富,同时湖南省具有丰富的盐卤资源,还是中国
重要的“有色金属”和“非金属”之乡。丰富的资源为园区发展氯化工和硫化工产
业奠定了坚实的基矗同时,公司所处的怀化洪江经济开发区、衡阳松木经开区化工
产业链完善,覆盖氯碱化工、硫化工、有色金属、化学新材料等多个领域,园区企
业的生产为公司提供了较为丰富的固废资源、含硫资源等,进一步巩固了公司废弃
资源综合回收利用。
5、技术研发优势
公司自成立以来,始终重视技术创新,公司及子公司目前拥有专利54项,主要是针
对生产环节制造工艺的创新。公司通过自主研发形成上述专利技术,实践应用性较
强,使得公司生产更加具有成本及环保优势,是公司保持核心竞争力的关键所在。
公司高度注重人才培养,经过多年行业积累,组建了一支具有丰富实践经验的技术
研发团队,公司从一线生产人员中选拔研发团队成员,这些团队成员能够利用自身
丰富实践经验发现生产环节的不足之处,进而提出问题并与工程技术部进行沟通,
确定最终的改进方案并付诸实践。上述模式将实际操作与理论依据有机地结合,从
而使公司的技术研发更具实践意义。
6、管理优势
通过多年的发展,公司在经营管理方面积累了丰富的经验,公司将相关经验及理论
与现代化管理工具相结合,形成自身独特的管理优势,为企业做大做强奠定了良好
基矗
在企业经营管理方面,公司坚持和完善现代企业制度,建立信息化管理平台,将坚
持预算管理,建立办公系统OA、ERP、生产装置DCS控制系统等作为重要抓手,通过
对业务流程重组,建立了面向流程、精干高效的管理模式和扁平型组织结构,实现
了资金流、物流和信息流的集中动态一体化管控;
在安全生产管理方面,公司依托现有安全信息化基础,运用工业互联网、大数据、
5G等新一代信息技术,与国内知名机构联手打造“工业互联网+危化安全生产”项
目,建设智慧工厂平台,将传统化工安全生产与工业互联网技术有机结合。通过“
数据+平台+应用”的新模式有效提升安全管理信息化、数智化水平,并为湖南拾工
业互联网+危化安全生产”技术体系和应用生态系统建设提供了先行示范。
三、公司面临的风险和应对措施
(一)行业周期性波动风险
公司所处的行业具有周期性波动的特征,行业发展与宏观经济形势及相关下游行业
的景气程度有很强的相关性。受产业性质、上游原材料供应、下游产品市场需求、
产品供给能力等诸多因素的影响,氯化工和硫化工相关产业近年来经历了大幅波动
的周期变化。未来若由于宏观经济增速持续放缓导致氯化工和硫化工行业低迷,公
司未来盈利能力可能受到影响。
应对措施:公司将加强对当前政策的研判,把握行业政策,研究行业发展趋势,积
极应对行业监管政策变化给行业发展带来的新变化、新机遇和新挑战。
(二)能源价格波动的风险
报告期内,公司能源及动力成本占主营业务成本为24.51%。公司使用的主要能源是
电力,电力成本占公司生产成本的比例较高,因此电价波动对公司相关产品的毛利
率水平具有较大影响。报告期内,公司的电力采购价格存在一定的波动,未来电价
若大幅上涨将导致公司主营业务成本增加,对公司的盈利能力产生不利影响。
应对措施:公司将通过技术创新、降本增效、扩充循环经济产业链条等措施来化解
能源价格上涨所造成的经营压力。
(三)核心技术人员流失或短缺风险
公司是一家集氯化工、硫化工产品链的研发、生产和销售于一体的高新技术企业,
公司核心技术体现为专利技术以及其他未形成专利的核心技术,均由公司研发团队
通过长期研发创新、反复试验积累形成。稳定的研发团队是公司保持核心竞争力的
基础,核心技术人员专业知识和经验积累对公司产品研发、技术创新、提升生产效
率,保证产品质量方面均具有重要影响。随着行业内的市场竞争逐步加剧,对于高
素质人才的争夺会更加激烈。同时,随着公司募投项目的实施和业务规模的扩大,
公司对于专业人才的需求还会进一步增加。如果公司不能根据市场的发展提供更为
具有竞争力的薪酬待遇或良好的职业发展空间,将可能无法保持技术团队的稳定及
吸引足够的专业人才,面临核心技术人员流失或短缺风险,从而对公司的业务发展
造成不利影响。
应对措施:公司将通过提高员工福利待遇,为员工创造学习提升的环境和机会,在
恰当的时机实施股权激励计划等方式吸引人才、留住人才。
(四)安全生产的风险
公司生产所需部分原材料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质。同
时公司部分产品生产过程中涉及高温、高压等工艺,对操作要求较高。公司十分重
视安全生产管理,制定了全面的生产安全管理制度并予以严格执行。公司自成立以
来未发生重大安全事故,但仍不排除因人员操作不当、机器设备故障或不可抗力的
自然因素等导致发生安全事故。
应对措施:公司设有安全专职部门,负责公司安全生产管理制度的建立和实施,以
及公司日常环保、安全生产的运作及维护。公司逐级制定了安全生产目标,签订了
安全责任书,落实了安全生产经济考核制度,并实行公司、部门、车间、班组的日
常安全例检和互检制度,严守安全生产的红线。
(五)环境保护的风险
公司属于化学原料和化学制品制造业,在生产经营中存在着“三废”排放与综合治
理问题。虽然公司自设立以来未发生过重大环境污染事故和其他环境违法违规行为
,不存在因违反环境保护法律、法规和规范性文件而受到处罚或将要被处罚的情形
,但仍存在因发生意外、疏忽或其他人为破坏而使公司污染物排放无法满足国家标
准的风险。同时随着国家和社会对环保要求的日益提高,如国家颁布并实施更严格
的环保标准,将使得公司进一步扩大环境保护相关设施设备的投入,从而增加公司
运营成本并影响公司的经营业绩。
应对措施:公司设有环保专职部门,负责公司环保管制制度的建立和实施,以及公
司日常环保监控。公司将持续遵照环保相关法律法规的规定,建立健全环境管理制
度,在生产过程中贯彻预防为主、综合治理的原则,按环评及批复要求建设完善相
应的环保设施,在厂房布局、工艺流程、设备选择等方面统筹考虑,确保符合国家
环保要求。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|香港恒光新能源化学材料有限|      36983.28|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|贵州恒光绿电化学材料有限公|        200.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|衡阳丰联精细化工有限公司  |       5000.00|     -365.49|     3191.96|
|老挝恒光钠镁技术有限公司  |      15000.00|     1928.62|    22194.14|
|湖南恒光化工有限公司      |      16000.00|     -298.90|    64984.42|
|湖南九恒海墨科技有限公司  |             -|           -|           -|
|恒润化学独资有限公司      |      18000.00|      -48.13|     8170.84|
|怀化恒浩进出口贸易有限公司|        800.00|           -|           -|
|怀化恒博特种新材料有限公司|       3000.00|     -223.56|     3697.12|
|合肥辉恒新材料科技有限公司|        200.00|           -|           -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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