☆经营分析☆ ◇301138 华研精机 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
专用设备的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造 ｜ 25699.59｜ 10031.98｜ 39.04｜ 88.63｜
｜瓶坯制品 ｜ 2848.33｜ 614.52｜ 21.57｜ 9.82｜
｜其他业务 ｜ 448.06｜ 167.60｜ 37.41｜ 1.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜瓶坯智能成型系统 ｜ 18590.53｜ 6538.04｜ 35.17｜ 64.11｜
｜瓶坯模具 ｜ 4018.08｜ 1593.81｜ 39.67｜ 13.86｜
｜服务、配件及其他 ｜ 3090.98｜ 1900.13｜ 61.47｜ 10.66｜
｜瓶坯制品 ｜ 2848.33｜ 614.52｜ 21.57｜ 9.82｜
｜其他业务 ｜ 448.06｜ 167.60｜ 37.41｜ 1.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 11066.94｜ 5611.80｜ 50.71｜ 51.57｜
｜华东区 ｜ 5950.87｜ 1746.66｜ 29.35｜ 27.73｜
｜华南区 ｜ 4441.53｜ 1523.64｜ 34.30｜ 20.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 24033.83｜ 8752.15｜ 36.42｜ 82.89｜
｜其他业务 ｜ 4962.15｜ 2061.95｜ 41.55｜ 17.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造 ｜ 57208.33｜ 22250.44｜ 38.89｜ 88.58｜
｜瓶坯制品 ｜ 6724.52｜ 2288.23｜ 34.03｜ 10.41｜
｜其他业务收入 ｜ 648.09｜ 537.14｜ 82.88｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜瓶坯智能成型系统 ｜ 35705.39｜ 10867.71｜ 30.44｜ 55.29｜
｜瓶坯模具 ｜ 11765.23｜ 5084.65｜ 43.22｜ 18.22｜
｜服务、配件及其他 ｜ 9737.72｜ 6298.08｜ 64.68｜ 15.08｜
｜瓶坯制品 ｜ 6724.52｜ 2288.23｜ 34.03｜ 10.41｜
｜其他业务收入 ｜ 648.09｜ 537.14｜ 82.88｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 43559.82｜ 14505.21｜ 33.30｜ 40.28｜
｜境外 ｜ 20373.04｜ 10033.46｜ 49.25｜ 18.84｜
｜华南区 ｜ 15958.25｜ 5042.54｜ 31.60｜ 14.76｜
｜华东区 ｜ 9285.20｜ 3016.30｜ 32.49｜ 8.59｜
｜华中区 ｜ 6422.07｜ --｜ -｜ 5.94｜
｜西南区 ｜ 5784.00｜ --｜ -｜ 5.35｜
｜华北区 ｜ 3770.41｜ --｜ -｜ 3.49｜
｜东北区 ｜ 1383.13｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜西北区 ｜ 956.75｜ --｜ -｜ 0.88｜
｜其他业务收入 ｜ 648.09｜ 537.14｜ 82.88｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 62198.71｜ 23854.82｜ 38.35｜ 96.31｜
｜经销 ｜ 1734.14｜ 683.85｜ 39.43｜ 2.69｜
｜其他业务收入 ｜ 648.09｜ 537.14｜ 82.88｜ 1.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造 ｜ 19221.85｜ 8165.95｜ 42.48｜ 82.72｜
｜瓶坯制品 ｜ 3747.59｜ 1203.24｜ 32.11｜ 16.13｜
｜其他业务 ｜ 267.13｜ 233.90｜ 87.56｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜瓶坯智能成型系统 ｜ 10705.74｜ 3398.37｜ 31.74｜ 46.07｜
｜瓶坯模具 ｜ 4657.82｜ 1979.03｜ 42.49｜ 20.05｜
｜服务、配件及其他 ｜ 3858.28｜ 2788.55｜ 72.27｜ 16.60｜
｜瓶坯制品 ｜ 3747.59｜ 1203.24｜ 32.11｜ 16.13｜
｜其他业务 ｜ 267.13｜ 233.90｜ 87.56｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 18415.01｜ 7010.35｜ 38.07｜ 49.23｜
｜华南区 ｜ 6209.60｜ 1865.33｜ 30.04｜ 16.60｜
｜华东区 ｜ 5399.36｜ 1905.07｜ 35.28｜ 14.44｜
｜境外 ｜ 4554.43｜ 2358.85｜ 51.79｜ 12.18｜
｜西南区 ｜ 2558.30｜ 916.34｜ 35.82｜ 6.84｜
｜其他业务 ｜ 267.13｜ 233.90｜ 87.56｜ 0.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 22663.68｜ 9305.13｜ 41.06｜ 97.53｜
｜其他业务 ｜ 572.89｜ 297.96｜ 52.01｜ 2.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造 ｜ 46065.96｜ 18351.37｜ 39.84｜ 86.43｜
｜瓶坯制品 ｜ 7002.18｜ 2324.28｜ 33.19｜ 13.14｜
｜其他业务收入 ｜ 229.95｜ 76.66｜ 33.34｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜瓶坯智能成型系统 ｜ 31445.60｜ 9897.36｜ 31.47｜ 59.00｜
｜瓶坯模具 ｜ 8290.83｜ 4010.32｜ 48.37｜ 15.56｜
｜瓶坯制品 ｜ 7002.18｜ 2324.28｜ 33.19｜ 13.14｜
｜服务、配件及其他 ｜ 6329.53｜ 4443.69｜ 70.21｜ 11.88｜
｜其他业务收入 ｜ 229.95｜ 76.66｜ 33.34｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 38732.71｜ 13280.54｜ 34.29｜ 42.09｜
｜境外 ｜ 14335.42｜ 7395.11｜ 51.59｜ 15.58｜
｜华南区 ｜ 11744.79｜ 3948.83｜ 33.62｜ 12.76｜
｜华东区 ｜ 11049.12｜ 3961.01｜ 35.85｜ 12.01｜
｜华北区 ｜ 8470.96｜ 2633.56｜ 31.09｜ 9.20｜
｜华中区 ｜ 4264.48｜ --｜ -｜ 4.63｜
｜西南区 ｜ 2414.74｜ --｜ -｜ 2.62｜
｜西北区 ｜ 551.14｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜东北区 ｜ 237.48｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜其他业务收入 ｜ 229.95｜ 76.66｜ 33.34｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 51141.78｜ 19974.38｜ 39.06｜ 95.95｜
｜经销 ｜ 1926.35｜ 701.27｜ 36.40｜ 3.61｜
｜其他业务收入 ｜ 229.95｜ 76.66｜ 33.34｜ 0.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所属行业发展情况
公司主营业务为专用设备的研发、生产及销售，主要产品为液态食品包装专用设备
中的PET瓶坯注塑成型装备及PET瓶坯模具的研发、生产及销售，公司的下游行业主
要包括饮用水、饮料、食用油、日化等快消品包装行业。经过二十多年的发展，国
产PET瓶坯注塑成型装备的性能已经接近国际先进水平，并且成套装备在国内与国
际均具备了较强的竞争力，呈现不断替代进口设备的态势。
根据国家统计局公布的数据，报告期内，我国包装专用设备产量为884,961台，同
比增长34%；下游行业中，饮料产量为9,308.9万吨，同比增长2.9%；精制食用植物
油产量为2,546.4万吨，同比增长4.7%；合成洗涤剂产量538.6万吨，同比增长1.3%
；本行业与下游的饮料、食用油、日化等快消品包装行业均实现了较好的增长。
2、公司的主要业务
报告期内，公司的主要业务未发生变化，主要从事瓶坯智能成型系统的设计、研发
、生产和销售，同时提供模具的翻新和维修、装备升级改造、瓶坯瓶样设计、生产
线规划等一系列定制瓶坯成型的解决方案。
3、公司的主要产品及服务
（1）公司的主要产品及其市场地位
公司的主要产品为瓶坯智能成型系统、瓶坯模具及相关配套产品等。经过长期研发
创新，公司缩小了与国外公司先进技术的差距。公司自主研发的Epioneer系列高端
瓶坯智能成型系统，最大可搭配192腔瓶坯模具进行生产，具有多模腔、高速、高
效、节能等特点，适用于高产量、高质量的PET瓶坯生产应用，能满足国际一流灌
装设备的产能需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。
1）瓶坯智能成型系统
瓶坯智能成型系统由射台锁模机构、瓶坯模具、取件机器人、四套周边自动化单元
以及控制系统等软硬件组成，可通过单一操作界面对整个注塑成型过程的工艺参数
进行实时数据交互和高精度智能控制。公司瓶坯智能成型系统主要分为七个系列：
高端Epioneer系列、中高端EcoSys系列、中端HY-D系列、小型Econ系列、经济型Eo
ne系列、5加仑系列及瓶盖HY-C系列。报告期内，瓶坯智能成型系统实现销售收入1
8,590.53万元，同比增长73.65%。
2）瓶坯模具
瓶坯模具是将高分子材料最终成型的核心部件，是影响制品外观、成型效率和精密
性的关键因素，公司可单独为客户定制设计和生产，亦为公司主要产品之一。公司
瓶坯模具按照腔数划分，可分为32腔以下（不含32腔）的小型模具，32腔至96腔的
中型模具，96腔以上（不含96腔）的大型模具。报告期内，瓶坯模具实现销售收入
4018.08万元，同比下降13.73%。
3）配件及维修服务
公司可提供与瓶坯智能成型系统及瓶坯模具相关的翻新、维修、升级改造等一系列
的服务。报告期内，配件及维修服务相关业务实现收入3,090.98万元，同比下降19
.89%。
4）瓶坯制品
除了以上产品及业务以外，公司还自产自销瓶坯制品。报告期内，瓶坯制品实现销
售收入2,848.33万元，同比下降24.00%。
（2）产品的主要用途
瓶坯智能成型系统专注于PET注塑成型领域，主要用于将PET或PP等高分子材料进行
高温加热，形成熔融状态物质后注入模腔，运用冷却技术使瓶坯温度快速降低，进
而定型成为瓶坯。瓶坯制品制成的包装器皿在饮用水、饮料、食用油和日化等行业
已经得到了广泛的应用，并逐步扩展至奶制品类、酒类、医药等包装领域。
公司主要通过向客户提供瓶坯智能成型系统、瓶坯模具等产品及瓶坯制品加工、模
具翻新和维修、装备升级改造等服务实现收入和盈利。
（1）采购模式
公司设置了专门的采购部门、建立了完善的供应商管理制度，综合考虑生产中不同
类别物资的特点，分别采用通用型批量方式或定制型定量方式进行采购。例如，对
于品种多、单价低的标准件，公司实行批量采购；对于单价高、需求量少的标准件
如高性能伺服电机、液压阀、控制器等则根据订单及备货需求实行定量采购。另外
，公司的原材料中部分定制零部件，如铸件毛坯等，也按订单及备货需求实行定量
采购。
此外，公司建立了供应商准入机制，并根据供货质量、交货准时率、价格、服务等
维度对准入供应商进行定期考核，以确定合格供应商名录。同时，为了确保主要原
材料的供应，公司对每种主要原材料一般都保留2家以上的备选供应商。
（2）生产模式
公司产品均属于定制型专用产品，由于不同客户对产品的配置、参数等要求存在差
异，故需要根据客户要求进行研发和生产制造，公司采用了订单驱动型的“以销定
产”+适量备货的生产模式，即根据订单情况下达生产任务，按需求进行生产，以
降低公司经营风险。
随着募投项目的投入使用，公司现有设备和人员可满足产品大部分零件的加工制造
；同时，公司亦将部分工艺简单、价值较低的零部件交由外部供应商加工，有效地
降低了加工制造成本，提高了运营效益。零件加工完成并检测合格后，将在车间进
行总装、调试等工作。产品调试合格后，将由公司售后服务团队为客户提供专业的
安装、调试服务，完成“交钥匙”工作。
（3）销售模式
公司整体采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。直销模式（包含代理直销模式
）主要为公司通过展会、业务员直接拜访客户、客户主动联系、公司网站、代理商
渠道等方式获取客户。经销模式是经销商、贸易商以买断的方式向公司采购产品，
自行在特定区域销售。
5、公司主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入28,995.98万元，较上年同期增长24.79%；实现营业
利润
4,124.75万元，较上年同期增长0.10%；净利润3,579.78万元，较上年同期增长2.2
8%；归属于上市股东的净利润3,652.17万元，较上年同期增长8.99%。
报告期内，公司主要的业绩驱动因素包括：
（1）公司积极开拓海外市场，产品出口量增长较快；
（2）公司积极投入研发推出新产品，行业竞争力增强；
（3）行业景气度较好，带动产品需求量的增长；
（4）公司募投项目（瓶坯智能成型系统扩产建设项目）于2025年1月31日建成投产
，公司交付能力得到增强。
二、核心竞争力分析
1、技术创新与研发团队优势
公司建立了完善的研发体系，建有广东省企业技术中心、广东省PET容器注塑岛工
程技术研究中心，是高新技术企业、广东省制造业单项冠军企业、广东省知识产权
示范企业。同时，公司制订了完善的研发项目管理制度，对研发项目全流程进行跟
踪控制。报告期内，公司持续加大研发投入力度，共计投入研发费用1,918.17万元
，占公司营业总收入的6.62%，同比增长51.52%。截至2025年6月30日，公司及其子
公司累计获得有效的专利技术成果超过180项，累计登记计算机软件著作权34项。
公司自成立以来，一直注重技术团队的建设与发展，设立了机械、模具、自动控制
软件等不同方向的专业技术部门，现拥有超过80人的研发团队。公司的核心研发成
员在各自专业领域拥有超过20年的行业实践经验，具备较强的研发能力，为公司开
发新技术、新产品奠定了良好的基矗报告期内，公司未发生因关键技术人员离职导
致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
2、产品及服务优势
公司开发了一系列产品以满足客户的产能需求以及个性化定制需求。公司的瓶坯智
能成型系统主要有七个系列：高端Epioneer系列、中高端EcoSys系列、中端HY-D系
列、经济型Eone系列、5加仑系列及瓶盖成型系统；一般地，公司的瓶坯模具可分
为32腔以下小型模具、32腔至96腔的中型模具以及96腔以上大型模具，最大可达19
2腔。其中，Epioneer系列高端瓶坯智能成型系统，可搭配176或192腔瓶坯模具进
行生产，适用于高产量、高质量的瓶坯生产应用，能满足国际一流灌装设备的配套
需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。同时，与国外产品相比，公司产品在
成本和价格方面具有明显的优势。
此外，公司配备了专业售后服务团队，能为客户提供优良、及时的服务。服务网络
以公司本部为中心，分区域安排常驻服务人员，以确保客户反馈的问题能得到及时
的响应与解决。
3、客户资源优势
公司是国内最早进入PET瓶坯注塑成型装备领域的企业，通过不断的技术创新、累
积生产经验、完善公司管理等措施，使公司产品性能和服务质量获得了众多客户的
认可。公司与今麦郎、达利、娃哈哈、伊利、怡宝、景田、纳爱斯、中粮可乐、元
气森林、益海嘉里等大型食品饮料知名品牌建立了长期合作关系。客户覆盖饮用水
、饮料、食用油、日化用品等多个细分行业，在国内外积累了丰富的客户资源，市
场认可度较高。
在国际市场上，公司通过现有的销售网络，取得了一定的市场份额。公司的产品在
东南亚市场取得了较大的成功，并进入了非洲、中东、新西兰、土耳其、澳大利亚
等国家或地区的瓶坯成型装备市常报告期内，公司在境外的销售收入为11,066.94
万元，占公司总收入的38.17%，同比增长142.99%。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）创新风险
随着行业技术发展，客户对于瓶坯智能成型系统的注塑量、生产周期、成型效率、
运行稳定性、耗电量等性能和能耗指标提出了更高的要求，不同行业的客户亦对于
塑料瓶包装的材质、光照、阻隔、外观等要求不尽相同。公司需研发新技术、新产
品以响应客户需求、顺应行业发展趋势，并针对不同下游应用领域进行相应的技术
开发和储备。如果公司未能敏锐把握市场动态、研发方向偏离市场预期，或在设计
、研发、试验产品的过程中考虑不周或设计不当，可能导致研发项目难以成功、无
法突破阶段性技术难点；技术成果难以产业化，不能及时推出更先进、更具竞争力
的技术和产品，或者新技术、新产品不能得到客户和市场的认可，面临研发投入沉
没和技术创新、产品升级迭代失败的风险。公司将依托“广东省省级企业技术中心
”“广东省PET容器注塑岛工程技术研究中心”研发体系，建设高水平研发队伍，
提高技术成果的转化效率，保持合适的研发投入强度以巩固技术地位。
（2）募集资金投资项目风险
本次募投项目成功运行将有助于公司提高瓶坯智能成型系统和高速多腔模具的产能
，并进一步提升公司的研发设计能力，对提升公司整体竞争力具有直接推动作用。
但是，募集资金投资项目从建设到达产增效的耗时较长，也对公司研发技术产业化
能力、市场开拓能力、管理能力也提出了更高要求，可能因为公司能力不足、下游
行业需求不足、行业竞争加剧等因素，导致实现的收入不如预期。
公司将密切关注市场变化情况，利用企业自身优势灵活应对募投项目中出现的不利
情形。
（3）应收账款风险
随着公司经营规模的扩大，由于公司的业务模式特点，在信用政策不发生改变的情
况下期末应收账款余额仍会保持较大金额且进一步增加。公司主要客户多为快消品
领域大型生产厂商，如果欠款客户出现重大经营风险，发生无力支付款项的情况，
公司可能面临应收账款无法回收而给公司造成损失的情形。
公司已建立了应收账款管控机制，对客户信用状况进行定期评估，并及时跟进货款
的回收进度多措并举以严格控制应收账款风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜HUAYAN (MYANMAR) COMPANY L｜ 477.00｜ -｜ -｜
｜IMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜华研精密机械(香港)有限公司｜ 20.00｜ 369.13｜ 13719.08｜
｜唐山市勋宇包装制品有限公司｜ 500.00｜ 125.10｜ 1707.60｜
｜广州兴科创业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州华研制药设备有限公司 ｜ 500.00｜ -225.97｜ 1474.94｜
｜惠州市勋宇包装制品有限公司｜ 500.00｜ -136.17｜ 4938.36｜
｜深圳深投控华研智能制造私募｜ -｜ -52.33｜ 4872.23｜
｜股权投资基金合伙企业(有限 ｜ ｜ ｜ ｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建勋宇包装制品有限公司 ｜ 1000.00｜ 200.39｜ 1937.32｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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