☆经营分析☆ ◇301325 曼恩斯特 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 56048.29｜ 14692.44｜ 26.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜能源系统类 ｜ 43674.74｜ 9940.91｜ 22.76｜ 77.92｜
｜涂布应用类 ｜ 11735.64｜ 4418.18｜ 37.65｜ 20.94｜
｜其他 ｜ 637.91｜ 333.35｜ 52.26｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 54260.48｜ 13589.59｜ 25.05｜ 96.81｜
｜境外 ｜ 1787.81｜ 1102.85｜ 61.69｜ 3.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 169896.25｜ 37891.64｜ 22.30｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜能源系统类 ｜ 121677.73｜ 12654.30｜ 10.40｜ 71.62｜
｜涂布应用类 ｜ 47127.03｜ 24407.31｜ 51.79｜ 27.74｜
｜其他 ｜ 1091.50｜ 830.03｜ 76.04｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 167403.24｜ 36948.35｜ 22.07｜ 98.53｜
｜境外 ｜ 2493.01｜ 943.29｜ 37.84｜ 1.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专业设备制造业 ｜ 35044.55｜ 19664.72｜ 56.11｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜涂布应用类 ｜ 31487.77｜ 18608.97｜ 59.10｜ 89.85｜
｜能源系统类 ｜ 2972.05｜ 572.23｜ 19.25｜ 8.48｜
｜其他 ｜ 319.11｜ 295.79｜ 92.69｜ 0.91｜
｜其他业务 ｜ 265.62｜ 187.73｜ 70.68｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 34055.99｜ 19092.86｜ 56.06｜ 97.18｜
｜境外 ｜ 722.94｜ 384.13｜ 53.13｜ 2.06｜
｜其他业务 ｜ 265.62｜ 187.73｜ 70.68｜ 0.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业 ｜ 79503.51｜ 54704.28｜ 68.81｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜核心部件 ｜ 59787.54｜ 46182.75｜ 77.24｜ 75.20｜
｜智能装备 ｜ 18338.54｜ 8017.71｜ 43.72｜ 23.07｜
｜其他 ｜ 1377.43｜ 503.82｜ 36.58｜ 1.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 79370.35｜ 54657.21｜ 68.86｜ 99.83｜
｜境外 ｜ 133.16｜ 47.07｜ 35.35｜ 0.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
作为深耕新能源领域的科技型企业，公司业务主要分为涂布应用类和能源系统类，
涂布应用类主要包含锂电及泛半导体业务，所处产业链位置为中游设备商，下游客
户主要为电池厂、设备厂及显示企业等；能源系统类主要包含储能及氢能业务，所
处产业链位置为中游设备商，下游客户主要为电网公司、发电企业、工商业用户、
家庭用户等。
（二）主要产品及其用途
（三）经营模式
1、涂布应用类
公司涂布应用类主要包含锂电及泛半导体业务，产品涵盖核心部件、智能装备。
（1）盈利模式
基于对涂布技术研发和应用的积累，公司依靠持续的技术创新，服务于新型材料产
业化应用，向客户提供具有技术附加值的部件、装备及系统服务产品，并通过提供
优质的技术服务为产品销售提供保障，从而获得收入并实现盈利。
（2）研发模式
公司高度重视研发创新工作，确立了锂离子电池、泛半导体等领域多头并进的研发
模式，并坚持工艺引领装备的研发机制，通过搭建工程中心、各类实验室等方式深
度研究各领域的产品制程工艺，以解决客户痛点及推动行业技术进步为目标，前瞻
性思考行业痛点以及前沿技术路线，持续升级迭代新技术及开发新产品。
对于研发项目的实施，研发部门与销售部门将共同分析明确新技术和新产品的研发
方向，成立专门的项目组，对新项目研发可行性、研发周期及成本，以项目分析报
告的形式提交立项审批。立项通过后，逐步开展设计、工艺开发、试制、验证在内
的多项工作。在此基础上，研发部门将整合公司其他部门的相关资源，把客户、市
尝研发、工艺、质量等方面紧密地结合起来，推进项目的顺利实施，同时通过项目
管理系统对项目进行辅助管理，确保项目高效推进和项目开发经验的沉淀。
（3）营销模式
公司产品属于非标设备，专用性强，一般根据客户差异化需求提供定制化服务。公
司坚持技术服务驱动营销管理的模式，直面客户的产品工艺制程痛点，通过展示线
或工程中心的形式，为客户提供可验证的定制化产品方案。同时，公司拥有专业的
产品交付工程师团队，可以为客户提供高效的现场调试服务，驻场解决工艺异常。
此外，本着为客户降本增效赋能，公司以丰富的产品线及技术服务优势作为支撑，
在拓展增量市场同时，积极挖掘存量市场的产品技改需求。通过“增量扩张+存量
替换”的双轮驱动模式，全面打开公司产品的应用市场，提高市场占有率，进一步
巩固行业地位。
（4）采购模式
公司生产所需原材料分为标准件和非标准件，标准件由公司根据生产计划进行直采
，非标准件交由供应商按公司提供的图纸及要求进行加工生产。公司拥有严格的采
购管理制度，根据客户订单需求，综合考虑安全库存、生产计划等因素，对供应商
的产品质量、价格、供货及服务能力进行综合考量，确保公司可以按需采购到符合
质量标准的原材料。
（5）生产模式
公司采用“以销定产”模式组织生产，报告期内，公司以自主生产为主，委托加工
为辅。当客户有新的产品型号和规格的需求时，公司会根据客户的需求设计具体方
案，试制出样品，样品经客户验收合格后再进行批量生产。公司制定了《生产作业
指导书》《检验作业指导书》等制度对安全生产进行控制和管理，并通过MES系统
提升生产管理水平。
2、能源系统类
公司能源系统类主要包含储能及氢能业务，产品涵盖储能系统解决方案、氢能系统
解决方案。
（1）盈利模式
基于储能系统和氢能系统自研技术的深度积累，以行业需求为基础，结合客户的差
异化需求，为客户提供安全且性能优异的储能系统及制氢系统、储能电站开发设计
建设及运维等一站式的能源系统解决方案，从而获得收入并实现盈利。
（2）研发模式
公司坚持自主研发的研发模式，通过持续引进优质技术人才，搭建专业的技术研发
平台及工程实验中心，在创新技术及智能管理方面持续迭代升级，研发平台主要负
责产品战略规划、执行产品开发计划等工作，工程实验中心主要承担材料开发、工
艺验证、产品测试等相关工作，公司将致力于为全球客户提供极致安全、高效智能
的能源系统解决方案。
（3）营销模式
公司产品主要采取直销模式，获取客户的方式主要包括参与招投标、主动拜访、客
户介绍、行业展会等，通过对营销资源的高效整合，合理设定市场目标，科学制定
营销策略，搭建高效能的营销团队，同时强化市场与公司研发、生产、服务的协同
，打造一站式服务中心，以更具优势的产品及服务拓展市常公司储能及氢能业务在
全国多个重点能源省市进行了产业布局，目前储能系统产品已远销至全球多个国家
和地区。
（4）采购模式
公司依据市场需求及生产经营目标，科学制定相应的采购及供应商开发计划，采购
的原材料到达指定位置后，将由品质、仓储及相关部门完成质量检验后办理入库。
公司制定了严格的采购管理制度，积极倡导阳光采购机制，从开发准入、采购合作
、考核评价等维度进行全面管理，维护优质供应商的良好合作，积极构建全面战略
伙伴关系，保障供应链健康稳定。
（5）生产模式
公司采用“以销定产”模式组织生产，根据客户订单及潜在需求，提前制定生产计
划，有序进行备料、组装、测试、总装等工序。基于MES系统应用架构，公司积极
推行精益生产的全流程管理体系，车间运行透明化，缩短生产周期，提升交付保障
能力；同时，通过自动化产线建设，减轻工人劳动强度，强化生产运营效率，提升
核心产品良率，其中公司储能电池PACK产线重点工序自动化率可达100%。
（四）主要业绩驱动因素
报告期内，虽然锂电产业链整体有所回暖，下游客户产能利用率稳步提升，但行业
供过于求导致的结构性产能过剩风险依然存在，伴随行业降本压力向上游传导以及
锂电专用设备市场竞争加剧，叠加泛半导体等新业务板块仍处于前期投入阶段，公
司涂布应用类业绩持续承压；此外，受产能利用率波动较大影响，公司核心部件的
单位生产成本阶段性畸高，进一步压缩利润空间。纵然面临多重考验，公司依然坚
定深耕主业，在经营管理层的带领下，依托先进的涂层技术工程应用能力，通过“
横向拓展+纵向延伸”的策略，不断加大技术创新力度，推动多元产品矩阵的迭代
升级和市场应用。报告期内，公司推出固态电池极片制造解决方案、全检面密度仪
、高温涂布系统解决方案、真空镀膜设备等多款新品以及正式启动了钙钛矿中试平
台，其中固态电池极片制造方案通过干湿法工艺的创新结合，基于陶瓷双螺杆纤维
化、预成膜机构、14辊双面成膜以及狭缝薄层涂布与砂磨机处理等技术的综合应用
，致力于推动固态电池的产业化进程。同期，公司为客户陆续交付了干法多辊成膜
系统、陶瓷双螺杆纤维化设备、固态电池前段整线以及钙钛矿GW级涂布平板系统等
多款新产品，调试验证工作均取得客户高度评价。
随着国内能源战略转型持续推进，储能相关政策密集出台，市场对大型储能的需求
日益增长，推动行业快速发展；与此同时，伴随全球储能市场需求的持续扩容与深
化，产业链竞争格局亦呈现白热化态势，进一步要求公司在能源系统类相关产品、
技术及渠道等方面，持续强化竞争优势，推动产业生态向更加规范、理性与可持续
的方向发展。报告期内，公司积极拓展新兴市场和新客户，进一步优化客户结构，
完善全球业务布局，在手订单持续增加，能源系统类业务实现收入43,674.74万元
，同比大幅增长1,369.52%。
整体来看，公司报告期内实现营业收入56,048.29万元，同比增长59.93%；归属于
上市公司股东的净利润-2,351.33万元，同比下降132.66%。在立足国内市场同时，
公司持续加大海外市场的推广力度，公司上半年实现境外收入1,787.81万元，相比
上年同期增长146.51%，全球化体系建设工作逐步取得成效。
（五）行业发展状况及所处行业地位
1、行业发展状况
（1）锂电行业
近年来，受国内锂电池制造商投资扩产收缩、产能利用率走低等影响，锂电设备行
业进入调整周期，国内锂电设备市场规模在2024年出现首次负增长，行业供过于求
导致的结构性产能过剩风险依然存在。2025年，受益于新能源在售车型的扩容、智
能化水平提升、以旧换新政策延续以及储能行业持续高增长等影响，锂电池产业链
整体维持增长态势。根据SNEResearch数据，2025年1-6月全球新能源车销量为946.
9万辆，同比增长31.8%；国内市场，工信部数据显示，2025年1-6月国内新能源汽
车累计销量达693.7万辆，同比增长40.3%，累计渗透率提升至44.3%（同比提升9.1
个百分点）。新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长，根据SNEResearch数
据，2025年1-6月全球动力电池使用量为504.4GWh，同比增长37.3%。
在传统锂电池技术迭代的同时，固态电池作为新一代技术路线，其产业热度正加速
攀升。固态电池的发展路径大致可分为半固态、准固态、全固态等阶段，目前由于
受到材料、工艺技术还不够成熟以及生产成本过高等因素的制约，全固态电池产业
化还需要时间。根据EVTank发布的《中国固态电池行业发展白皮书》，预计到2030
年全球固态电池的出货量将达到614.1GWh，其在整体锂电池市场的渗透率预计约为
10%。
（2）泛半导体行业
公司涂布技术在泛半导体领域的应用主要包括钙钛矿太阳能、面板显示、半导体等
。
光伏产业是全球能源结构转型的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发
展，中国光伏新增装机规模已连续多年位居世界首位。根据国家能源局公布数据，
2025年1-6月，全国光伏新增并网211.61GW。在光伏行业的产能面临过剩的背景之
下，钙钛矿、钙钛矿叠层技术获得越来越多的关注。我国《“十四五”能源领域科
技创新规划》将钙钛矿电池列为新型光伏技术重点方向，凭借较高的理论效率与成
本优势，叠加光伏产业持续扩张与晶硅电池效率逼近物理极限的背景，钙钛矿电池
正加速成为新一代光伏技术产业化的焦点。随着产业化进程加速，钙钛矿光伏市场
增长潜力巨大。据中国光伏行业协会（CPIA）预测，到2030年，中国钙钛矿光伏组
件的渗透率有望达30%。
近年来，受益于消费电子行业需求增长、日本和韩国面板厂商逐步退出LCD市场和
以京东方为代表的国产面板厂商持续加强对高世代线投入影响，同时面板显示行业
正处于从LCD到OLED及Mini/Micro-LED快速迭代发展阶段，国内显示面板市场迎来
新一轮发展机遇，带动相关产业链的持续发展。此外，得益于技术的不断成熟和良
率提升，显示屏体尺寸开始向中大尺寸方向迈进，行业龙头企业纷纷提出G8.6产线
建设计划，将进一步拉动大尺寸面板产线投资；同时通过技术升级改造方式，扩展
现有产线的产能，为显示行业相关设备带来新的增长机遇。
在半导体行业步入“后摩尔时代”的背景下，芯片制程微缩面临物理极限与成本激
增的双重挑战，全球半导体产业将目光聚焦于先进封装技术，为延续芯片性能提升
提供了新的路径，其中扇出型封装（FOPLP）技术的加速布局，可以更低成本和更
大灵活性满足5G与消费电子需求。据YoleGroup预测，全球先进封装市场规模将从2
023年的378亿美元增至2029年的695亿美元。这一增长主要得益于AI、高性能计算
及5G/6G技术对算力密度的极致需求，以及数据中心、自动驾驶等领域对低功耗、
高可靠性封装的迫切需要。据TechInsights数据，2024年全球先进封装装备市场规
模达31亿美元，创历史新高。近年来我国半导体产业的自主可控进程明显加速，半
导体设备国产化替代进入重要机遇期，市场空间广阔。
（3）氢能行业
氢能作为一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，是全球能源转型发展的
重要载体，已成为世界各国加快能源转型升级、培育经济新增长点的重要战略选择
，发展绿氢是国家能源绿色低碳转型发展的需要。从国家战略布局看，氢能已被明
确为“战略性新兴产业”，近年来政策支持体系持续完善。2025年1月施行的《中
华人民共和国能源法》首次确立氢能能源属性；2月，国家能源局发布的《2025年
能源工作指导意见》提出，加强氢能、绿色液体燃料等领域标准供给；6月，国家
能源局综合司发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》指出，国家能
源局将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作，形成可复制可推广的经验，支撑氢
能“制储输用”全链条发展。根据中国氢能联盟研究院统计，全国已有23省（区、
市）把氢能写入2025年政府工作报告，将发展氢能作为能源经济高质量发展的重要
方向，反映出中国在能源转型中的战略纵深与创新活力。据势银能链发布《绿色氢
能产业发展白皮书》显示，2025年中国绿氢项目备案产能创历史新高，超760万吨
，彰显行业长期信心。
（4）储能行业
在可再生能源装机持续扩容、储能系统经济性提升以及数字基建需求爆发的三重驱
动下，储能市场潜力进一步释放，新型电力储能作为能源革命的重要支撑技术，正
逐步成为推动全球能源结构转型和绿色低碳发展的关键力量。根据国家能源局数据
，2025年上半年，全国新型储能装机规模达到94.91GW/222GWh，较2024年底增长约
29%；《储能产业研究白皮书2025》预计到2030年中国新型储能市场累计装机将超2
00GW。2025年2月，工业和信息化部等八部门联合印发的《新型储能制造业高质量
发展行动方案》明确了发展目标，提出到2027年实现产业高端化智能化绿色化发展
；同月，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革
促进新能源高质量发展的通知》，明确规定“不得将配置储能作为新建新能源项目
核准、并网、上网等的前置条件”；4月，国家发改委和国家能源局联合发布《关
于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，明确要求于2025年底前基本实现电力
现货市场全覆盖。在能源战略转型、政策密集支撑与电力市场改革深化背景下，电
网调峰、频率调节、电网稳定等关键领域对大型储能的需求日益增长，新型电力储
能行业将为全球能源结构的转型和绿色低碳发展贡献出更为重要的力量。
2、公司所处的行业地位
基于工艺引领装备的成熟机制以及对涂层工业技术应用的长期经验积累，公司正逐
步落实平台型技术企业的战略定位，目前已形成丰富多元的产品及产业布局，拥有
国家CNAS认可检测实验室、广东省新能源智能高精密涂布装备工程技术研究中心、
深圳市博士后创新实践基地等科研载体，荣获国家高新技术企业、国家级专精特新
“小巨人”、国家知识产权优势企业、中国专利奖、广东省制造业单项冠军示范企
业等资质荣誉。在锂电池板块，公司核心涂布产品率先打破国外厂商在国内的垄断
地位，实现了进口替代；根据尚普咨询集团的调研数据，公司锂电池高精密涂布模
头全国市场占有率连续多年排名第一，全球市场占有率排名前三。在泛半导体板块
，凭借定制化涂布模头、高精密注射泵及智能工艺控制等关键自研技术的创新引领
，公司持续深化高精密狭缝式涂布技术的跨产业应用，并在钙钛矿等新兴技术领域
持续获得订单，其中GW级钙钛矿及大尺寸量产型新型显示涂布系统在国内率先取得
订单突破，钙钛矿中试平台（1200mm×600mm）正式启动运行，致力于推动我国智
能化核心装备的国产化进程。在储能系统板块，报告期公司业务稳健发展，未来将
从产品、技术及渠道等方面，进一步强化竞争优势。
二、核心竞争力分析
1、科学的战略定位与多元产业布局
涂布技术作为一种具备工业通用特征的表面处理工艺技术，应用场景极其广泛。公
司牢牢抓住能源技术变革的发展趋势，以先进的涂层技术工程应用能力作为底层依
托，努力构建“新能源+泛半导体”多头并行的产业布局，坚定落实平台型技术企
业的战略定位。经过十几年以来成熟的工业应用积累，公司以涂布模头为主的核心
部件处于行业领先水平，具备较强的国际先进性。除原有锂电池业务，公司布局的
泛半导体、储能等新板块业务发展态势强劲，报告期内均有不同程度的订单贡献，
平台化的延展性特征愈发显著。未来，公司将以助推新型材料的产业化应用为目标
，持续深耕微米和纳米量级的涂层工艺及装备能力，充分把握新技术、新业务的发
展机遇，在更多“卡脖子”领域全力推动我国核心装备的国产化进程；同时不断强
化弹性生产能力，根据下游行业周期波动及时调整产品结构，从而实现公司平台化
业务的高质量发展。
2、成熟可靠的研发创新机制与多项自研核心技术
公司深耕新能源行业十余年，始终贯彻创新驱动发展的长效机制，坚持以工艺引领
装备的研发模式，搭建不同应用领域的涂布工程中心及各类实验室，持续引入专业
科研人才及产业链精英，形成了从需求想法、结构设计、产品打样、产品性能验证
一体化自主研发的成熟可靠机制，同时导入自动化、智能化技术，在多个应用场景
已具备协同客户解决终端产品高品质、高效率、低成本生产等核心课题的能力。公
司已获得国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企
业、中国专利奖、广东省制造业单项冠军示范企业等荣誉称号，并拥有国家CNAS认
可检测实验室、广东省新能源智能高精密涂布装备工程技术研究中心、深圳市博士
后创新实践基地等科研载体。依托优秀的技术研发团队，公司在材料处理技术、新
型陶瓷材料应用、多层涂布技术、自动闭环控制技术、干法制膜工艺、泛半导体涂
层工艺等关键技术上均取得较强的竞争优势。报告期内，公司持续加大研发投入，
研发费用为7,243.48万元，同比增长80.03%，占营业收入比例为12.92%。截至报告
期末，公司共拥有534项专利授权，其中发明专利59项，实用新型专利430项（德国
专利8项），此外拥有软件著作权110项和多项专有技术。
3、高品质生产及售后服务优势
基于MES系统应用架构，公司积极推行精益生产的全流程管理体系，车间运行透明
化，缩短生产周期，提升交付保障能力；同时，通过自动化产线建设，减轻工人劳
动强度，强化生产运营效率，提升核心产品良率，其中公司储能电池PACK产线重点
工序自动化率可达100%。在涂布技术应用产品生产工艺方面，公司积累了从原材料
研究及选型、制程工序设计、超精密加工、制程品质保障的丰富经验，并基于当前
国内工业母机水平通过自主改造生产设备及对生产工况有效控制，成功攻克了核心
部件超镜面加工的难题，成为国内少有的在核心部件机械加工精度方面，可与国外
厂商进行同台竞争的企业。另外，公司产品具备非标定制化的特点，工艺属性强，
试错成本高，产品的使用状况直接影响客户的制程成本，对快速解决异常问题的能
力要求较高。历经行业的高速发展和产品批量交付，公司沉淀了深厚的产品交付经
验，并拥有一支专业素质高、技术能力强且实操经验丰富的客户服务团队，能够根
据客户的需求或问题在较短时间内进行反馈，提供最佳解决方案。
4、国产替代品牌及优质客户资源优势
作为实现进口替代的国产涂布技术领军企业，公司凭借自研核心技术、订单响应速
度、高品质生产交付、规模化应用案例、定制化服务等优势在国内新能源领域赢得
了业内较高的口碑评价，树立了国际先进的品牌形象，涂布模头等核心部件产品市
场份额连续多年排名国内第一，并通过持续迭代技术创新，切实赋能客户降本增效
。公司在各个细分领域积累了丰富的优质客户资源，该类客户通常拥有较高的准入
门槛，技术测试及供应商认证周期较长，若需要更换供应商，则双方会有较长时间
的磨合期和过渡期，更换成本较高，公司与该类客户的合作模式具有较强的黏性，
具备长期稳定合作的基矗在锂电池领域合作客户包括比亚迪、宁德时代、国轩高科
、亿纬锂能等，在泛半导体领域合作客户包括京东方、康佳光电、天合光能、华晟
新能源、极电光能等，在储能系统领域合作客户包括中核汇能、中国电建、葛洲坝
集团、国家能源集团等。
5、可靠高效的一站式、多场景定制化储能系统解决方案
公司下属子公司湖南安诚以提供极致安全、高效智能的风电、光伏、储能一体化解
决方案为己任，持续深化产业布局，构建了以集中式储能为核心业务、工商业储能
及用户侧储能产品为主力业务的多层次产品矩阵，主要应用于综合能源利用、新能
源消纳、削峰填谷、需量调节、应急备电等多元化场景。该板块业务公司已形成较
为完善的系统研发、测试验证、生产制造至工程实施等多维度核心能力，在电池全
生命周期价值评估、热管理系统、电池管理系统、储能电站运营运维等方面积累了
多项核心技术。未来公司将基于自研技术的深度积累，以行业需求为基础，结合客
户的差异化定制需求，提供一站式的能源系统解决方案。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济及行业周期波动风险
面对日益复杂的国际环境，全球经济形势将影响整个新能源行业的发展，且公司所
属锂电设备业务与下游锂电池的产业政策、应用场景、市场需求等密切相关。如果
外部产业环境发生不利变化，将对锂电池及其设备制造行业产生较大影响，进而影
响公司业务订单。
应对措施：公司将密切关注宏观经济及新能源行业的变化趋势，持续加大新产品、
新技术的研发投入，满足客户多样化的需求；同时，依托国际先进的涂层技术工程
应用能力，加快推动泛半导体、储能、氢能等非锂电板块的商业化应用。此外，公
司将积极拓展海外市场，提升国际品牌知名度，尽可能减少市场波动和政策变化带
来的不利影响。
2、市场竞争加剧风险
可再生能源装机扩容、储能系统经济性提升、数字基建需求爆发等多重因素推动储
能市场规模持续扩张，同样吸引更多具备技术、资源、资金等实力的企业加入储能
行业，而且储能产品受上游供应商原材料价格变化、下游客户订单价格调整、设备
验收周期的影响较大，行业面临较为激烈的市场竞争。如果公司不能通过持续的研
发创新保持产品竞争优势，不能及时、准确地把握行业和技术发展趋势从而不断推
出适应市场需求的新产品，则对公司业绩造成不利影响。
应对措施：公司将保持及时关注市场需求变化，持续加大新产品研发，提高技术壁
垒，依靠更优异的解决方案、产品性能以及专业的工程服务巩固且深化现有客户合
作关系，同时积极加大对新客户的开发力度，从而提升公司市场竞争优势。
3、技术升级及新产品研发风险
公司产品属于非标设备，定制化属性强，产品方案的各项参数需要满足客户动态需
求。由于下游锂电客户产品及制造工艺技术迭代较快，且在泛半导体、氢能等非锂
电领域，产业发展仍处于早期阶段，材料、工艺及装备相关技术尚未有定论，如果
公司因对未来市场需求方向判断错误、产品研发失败，将导致研发投入难以收回、
企业盈利降低、市场份额无法扩大甚至被挤压，对公司持续盈利能力产生重大不利
影响。
应对措施：公司坚持工艺引领装备的研发机制，以解决客户痛点及推动行业技术进
步为目标，前瞻性思考行业痛点以及前沿技术路线，确保产品的开发符合市场需求
；同时公司将密切关注行业技术走向以及客户需求变化趋势，并且加强与下游客户
、知名院校及研发团队的沟通交流，提高自身技术团队的研发能力，不断缩短产品
开发周期，加速推进研发课题的成果转化，进一步提升产品的竞争优势，从而保障
公司的持续盈利能力。
4、经营规模扩张的管理风险
随着多元业务板块的逐步发展，公司各项经营、资产规模及分子公司数量均有所增
长，尤其公司储能业务处于快速发展阶段，需要投入更多资源对其进行管理和培育
。如果公司管理人员、管理体系未能随着公司规模扩张及时调整完善，将使公司一
定程度上面临规模扩张导致的管理风险，对公司经营造成不利影响。
应对措施：公司将持续完善专业经营、精益管理的架构体系和制度，对外吸引优质
的专业人才，对内优化人才梯队建设和完善科学有效的激励政策，以更好统筹各业
务板块、分子公司、生产基地的管理协同，适应公司不断扩张的经营规模。
5、应收账款较大的风险
由于公司所处行业经营模式特点，应收账款金额较高，给公司营运资金带来一定压
力。虽然公司主要客户为行业龙头企业，商业信誉较好，信用风险较低，但若未来
宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化，可能存在应收账款无法及时收
回甚至无法收回的风险，从而对公司经营业绩造成一定的不利影响。
应对措施：公司已经建立规范有效的内部控制制度，严格把控应收账款的回款进度
，不断加大应收账款的回款力度；同时，公司将加强对客户的信用评级工作，加强
风险防范，降低发生坏账的风险。
6、存货较大的风险
报告期末，公司存货账面价值为79,547.21万元，占总资产比例为17.51%，规模较
大。主要系公司储能项目产品为订单式生产，为了保证及时供货，公司加大生产，
导致发出商品、在产品金额增长较快。若市场环境发生不利变化，或者下游客户取
消订单等其他难以预计的原因，导致公司存货可能产生存货滞压，使公司面临存货
跌价的风险。
应对措施：公司将搭建一套科学规范的管理体系，通过订单驱动模式严格管控原材
料采购及产品生产，积极推动订单客户及时收货和确认收入，防止产生存货积压，
造成跌价风险；同时，针对不同应用场景、不同资质的客户合理约定协议信用及违
约条款，一定程度上降低公司的被违约损失。
7、募投项目实施效果未达预期风险
公司首次公开发行股票并在创业板上市的募投项目正式投产后，总体产能将快速扩
大，虽然公司对募投项目开展了充分的市场调查，但相关可行性分析是基于当时的
国家产业政策、国际国内市场条件作出的，如果我国宏观经济形势和产品市场经营
状况出现重大变化，存在由于市场需求变化而导致产品销售增长不能达到预期的风
险。
应对措施：公司将通过优质的产品与服务提高现有客户粘性，增强客户合作深度，
同时公司将加速推进泛半导体、氢能等相关领域的涂布技术应用，扩大公司产品及
业务范围，持续开拓国内外市场，吸纳更多优质客户，提高公司产品的市场占有率
，确保公司募投项目的实施达到预期效果。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜MANST Europe GmbH ｜ 25.00｜ -252.82｜ 1089.21｜
｜MANST JAPAN TECHNOLOGY CO.｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜,LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞安诚新能源有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜丹寨安诚新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜云联储(宁夏)新能源有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜云阳县云汇新能源科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市卓越新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜佛山市强汇新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜佛山市达汇新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古曼晨新能源有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京创荣能科新能源有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京安诚新能源有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜北京宏源能科新能源有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜华景源储新能源(天津)合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜太仆寺旗亿晟新能源科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太仆寺旗荣鑫新能源科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜奥瑞克(苏州)精密测量系统有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏善能福智能源科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏国开储新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜宁夏碳储能源科技发展有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波市船汇新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜安徽曼恩斯特科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宿迁市润汇新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东安诚新能源有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜常州奥瑞克精密测量系统有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东振越建设工程有限公司 ｜ 4288.00｜ -｜ -｜
｜广州市德汇新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜忻州景瑜新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜恩施风聚新能源有限公司 ｜ 1020.41｜ -｜ -｜
｜惠州市卓瀚新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜无锡卓瀚新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜昭平县国电投兴川新能源有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜曼恩斯特(香港)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜格零兰德智慧能源(广州)有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泰州巨润新能源科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江永康卓瑞新能源有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜淮安古徐新能源有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜淮安安诚新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜淮安安诚智慧储能有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜淮安曼恩斯特新能源有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜淮安曼恩斯特流体技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜淮安曼恩斯特科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -923.24｜ 46620.49｜
｜淮安曼恩斯特自动化设备有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳安泰新能源有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳安泰智慧储能有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳安诚低碳科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳安诚光储能源科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳安诚新能源有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳安诚智联科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳安诚电气设备有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市传斯科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市博能自动化设备有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市安智能源科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市曼希尔科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市曼恩光电科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市曼恩斯特创投管理有限｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市莫提尔科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市蓝方技术有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜深圳市蓝方软件有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜温州恩悦企业管理咨询合伙企｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南安诚新能源有限公司 ｜ 10000.00｜ 645.24｜ 141641.41｜
｜湖南安赛派克科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜湖南省卓瀚新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖南诚储新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜源清(莱州)储能科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜玉山县低碳新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜甘肃瑞赛轮储能科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜白银涪基储能科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜繁峙景瑜新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜苏州曼恩斯特氢能源科技有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州景瑜新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜贺州鑫恒新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜赣州安钛新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜重庆市阳汇新能源科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆曼恩斯特新材料科技有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜镇江市曼恩斯特科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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