☆经营分析☆ ◇301356 天振股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
PVC复合地板与新型RPET复合地板的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SPC地板 ｜ 45679.33｜ 6808.95｜ 14.91｜ 57.42｜
｜WPC地板 ｜ 15954.44｜ 3444.15｜ 21.59｜ 20.05｜
｜RPET地板 ｜ 12935.62｜ 1971.66｜ 15.24｜ 16.26｜
｜LVT地板 ｜ 3611.10｜ 942.76｜ 26.11｜ 4.54｜
｜其他产品 ｜ 1376.08｜ 643.31｜ 46.75｜ 1.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 78760.11｜ 13255.17｜ 16.83｜ 99.00｜
｜境内 ｜ 796.46｜ 555.65｜ 69.77｜ 1.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品制造业 ｜ 87440.68｜ 7867.26｜ 9.00｜ 98.08｜
｜其他 ｜ 1711.20｜ 1140.28｜ 66.64｜ 1.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SPC地板 ｜ 52964.09｜ 4657.76｜ 8.79｜ 59.41｜
｜WPC地板 ｜ 23286.36｜ 3250.08｜ 13.96｜ 26.12｜
｜RPET地板 ｜ 5810.03｜ 374.60｜ 6.45｜ 6.52｜
｜LVT地板 ｜ 4402.20｜ 522.30｜ 11.86｜ 4.94｜
｜其他产品 ｜ 2689.20｜ 202.79｜ 7.54｜ 3.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 87595.21｜ 7918.58｜ 9.04｜ 98.25｜
｜境内 ｜ 1556.67｜ 1088.96｜ 69.95｜ 1.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 89151.88｜ 9007.53｜ 10.10｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜SPC地板 ｜ 19467.74｜ 132.84｜ 0.68｜ 62.15｜
｜WPC地板 ｜ 8655.51｜ 859.45｜ 9.93｜ 27.63｜
｜LVT地板 ｜ 1603.57｜ 92.65｜ 5.78｜ 5.12｜
｜其他产品 ｜ 1598.86｜ 299.87｜ 18.76｜ 5.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 30215.52｜ 889.86｜ 2.95｜ 96.46｜
｜境内 ｜ 1110.16｜ 494.95｜ 44.58｜ 3.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品制造业 ｜ 30646.28｜ -1765.79｜ -5.76｜ 98.34｜
｜其他 ｜ 518.24｜ -413.60｜-79.81｜ 1.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜WPC地板 ｜ 14457.24｜ 1430.96｜ 9.90｜ 46.39｜
｜SPC地板 ｜ 13507.08｜ -2688.24｜-19.90｜ 43.34｜
｜LVT地板 ｜ 2273.87｜ -268.98｜-11.83｜ 7.30｜
｜其他产品 ｜ 924.88｜ -650.32｜-70.31｜ 2.97｜
｜MGO地板 ｜ 1.46｜ -2.80｜-192.5｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 30123.14｜ -1646.46｜ -5.47｜ 96.66｜
｜境内 ｜ 1041.38｜ -532.93｜-51.17｜ 3.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销模式 ｜ 31164.52｜ -2179.38｜ -6.99｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务和主要产品的基本情况
公司是国内高分子材料地板研发、生产及出口的龙头企业之一，主营业务为PVC复
合地板与新型RPET复合地板的研发、生产和销售，其中PVC复合地板的具体产品包
括木塑复合地板（WPC地板）、石塑复合地板（SPC地板）、塑晶地板（LVT地板）
等。公司产品主要应用于建筑物的室内地面装饰，具有绿色环保、安装简便、防水
防潮、防火阻燃、耐刮耐磨等特点。因北美和欧洲等地区和国家的建筑装饰人工成
本较高，PVC地板以绿色环保、安装简便等特性满足了该地区和国家的DIY（DoItYo
urself）市场需求，突显出传统地面材料无可比拟的优势，在各类地面装饰材料中
的应用比例逐年提升，对传统地面材料的替代效应显著，已被广泛应用于住宅、医
院、学校、写字楼、超市、商场等场所。
2、经营模式
（1）采购模式
公司实行“以产订购+合理库存”的采购模式，采购的原材料主要包括生产面材所
需的UV漆、耐磨层、印花面料等材料，生产基材所需的RPET材料、PVC树脂粉、重
钙粉、增塑剂和稳定剂等材料以及生产背垫所需的软木、IXPE、EVA等材料。公司
生产计划部门根据销售部门的销售订单及库存情况编制采购需求，供应部执行采购
。公司收货后由质检部进行质量验收，验收合格后再办理物资入库及登记与保管的
相关手续。若质检部门在验收环节发现采购物资质量不合格，则进行退换货处理。
（2）生产模式
报告期内，公司主要为国外的知名地板品牌商、贸易商和建材零售商以ODM模式提
供各类高分子材料地板产品，主要执行按订单生产的生产模式。生产计划部根据已
获得的客户订单编制生产计划，生产计划经生产计划部经理确认后下发各生产车间
。对于新客户或新产品的订单，研发技术部会根据客户的需求进行样式、配方、材
质的选择，由生产车间打样交给客户确认后再进行批量生产。
（3）销售模式
公司当前的产品绝大部分销往美国、加拿大、欧盟、拉丁美洲等国家和地区，极少
部分在境内销售。
在境外市场，公司主要采用ODM模式为客户提供各类高分子材料地板。公司销售模
式按客户性质分为两类：一类是采用直销模式直接向地板品牌商、建材零售商销售
，公司主要通过参加展会等多种方式开拓客户，成功后公司直接与客户签署销售合
同；另一类是利用贸易商的市场资源，与贸易商签署销售合同，贸易商在获取地板
品牌商、建材零售商订单后，向公司下达采购订单。
在境内市场，公司在国内市场主要以自主品牌进行推广销售，报告期内销售对象主
要是地板装饰材料批发商及部分终端客户。
（4）研发模式
公司以自主研发为主，建立了符合国际标准的研发中心，涵盖产品试验室、实验室
检测中心和材料测试中心，公司高度重视产品、技术、工艺的研发，经过多年的研
发积累，整体技术研发与创新能力处于行业领先地位。公司高度重视产品、技术、
工艺的研发以及人才梯队的培养，公司一方面投入大量资金进行新产品开发，报告
期内，公司通过新材料、新技术的应用不断进行产品的迭代升级来满足市场需求；
另一方面公司积极吸纳行业经验丰富、专业性研发人才，制定有针对性的人才培养
计划，提高公司的技术力量储备，形成了一支专业化的技术团队。
（二）产品市场地位、业务增长的驱动因素等
1、产品市场地位
公司自2010年转型生产新型PVC复合材料地板以来，致力于PVC地板的研发、生产和
销售，公司主要产品包括WPC地板、SPC地板、LVT地板等，是行业内产品种类最为
齐全的企业之一；公司系国内首批转型生产PVC地板的企业之一，自主研发和最先
量产WPC地板等高端PVC地板产品，在生产工艺、产品性能和品质稳定等方面位于行
业先进水平，公司的产品引领市场的格局，极大满足客户的多方面需求。报告期内
，公司率先在全行业实现RPET新型复合地板量产工艺并正式步入批量化订单阶段，
新产品市场空间广阔。
2、业务增长的驱动因素
（1）行业持续增长
因北美和欧洲等地区和国家的建筑装饰人工成本较高，PVC地板以绿色环保、安装
简便等特性满足了该地区和国家的DIY（DoItYourself）市场需求，突显出传统地
面材料无可比拟的优势，在各类地面装饰材料中的应用比例逐年提升，对传统地面
材料的替代效应显著。根据FloorCoveringNews相关数据显示，美国市场PVC地板销
售额从2017年的40亿美元提升至2023年的85.46亿美元。而我国又是目前世界上最
大的PVC地板生产和出口国，根据中国海关相关数据统计，2015年至2023年我国出
口PVC地板出口额从21.75亿美元增长到51.77亿美元（不含近年来中资企业逐步将
产能迁移至境外的生产和出口数据）。随着PVC地板生产工艺的不断进步、消费者
对环保意识的不断增强，PVC对传统地面装饰材料的进一步替代，以及国内经济不
断发展和消费观念改变，PVC地板行业呈现出较好的成长趋势。
（2）RPET新型复合地板取得重大突破，率先量产并步入批量化订单阶段，新产品
市场空间广阔随着消费者需求的不断变化和技术的进步，市场对新材料、新技术的
应用和替代，特别是NON-PVC等新型材质的替代产品需求不断增加。公司除主营产
品PVC地板外，长期对其他材质地板进行战略性研发投入，2022年便开始研究RPET
新型复合地板，在不懈的探索与创新中，研发团队历经数次技术攻坚，逐一破解了
制约产品量产的多个关键技术难题；通过持续的设计优化与工艺改进，也成功地降
低了原材料消耗，提高生产效率和良品率，使得整体生产成本逐步下降至一个合理
且具竞争力的水平。公司于2024年1月正式发布RPET新产品，并已获得国际知名客
户的批量化订单，随着消费者对新型绿色健康材料的需求不断增长，RPET新型复合
地板市场空间广阔。RPET地板系公司在行业内的一次重大突破，相较于其他友商还
处于研发阶段，公司有望在行业内保持技术和市场的持续领先性，为公司业务开拓
新的增长点。
（3）优质的客户资源、领先的技术优势和全球化产能布局助力业务快速复苏
作为国内首批转型为PVC地板的龙头企业之一，经过多年的积累，公司的技术研发
能力和产品创新能力均处于行业内领先水平，公司凭借领先的技术研发和优异的产
品品质，以及多年来对市场和客户需求的准确理解，与多家全球知名专业建材零售
商和地板品牌商形成了长期稳定的战略合作伙伴关系，系行业内头部客户覆盖面最
广的厂商之一。公司已在中国、东南亚、美国等多地开展全球化产能布局，在美国
全球加征关税的背景下，公司产能分布优势明显。2023年因受美国海关开展供应链
溯源的影响，出口美国的货物无法通关，导致业务出现阶段性的大幅下滑。近年来
公司通过优化供应链、调整产能布局、开发新产品等策略，结合公司在技术研发和
品质稳定方面的领先性，以及产能布局优势，公司PVC地板业务正在快速复苏中，
增长趋势向好。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发优势
公司系国内首批转型生产PVC复合地板的企业，自2010年转型生产新型PVC复合地板
以来，高度重视产品、技术、工艺的研发，经过多年的研发积累，整体技术研发与
创新能力处于行业领先地位。公司在新材料、新工艺和新产品上不断突破，全部通
过自主研发在国内率先推出WPC地板产品，并获得国家发明专利，其优异的技术性
能始终处于行业领先；在NON-PVC等新型材料运用上取得重大突破，成为最先拥有
成熟生产工艺的新型RPET复合地板生产企业，相较其他友商还处于研发阶段，公司
技术领先性的优势明显，推动公司由单一的PVC地板制造商转型升级为综合的新型
环保装饰材料提供商；公司在3D打印等新工艺上也已取得重大突破，通过3D打印技
术在RPET地板上的应用，结合数十种独特木板设计，可将图案重复降至最低，HDX
色彩清晰度实现零色彩损失，产品外观极其接近优质的天然木板。公司内部建立了
符合国际标准的产品实验室、材料测试中心、技术和研发中心，并且建立了高标准
、现代化的生产制造体系。
截至报告期末，公司拥有35项专利，其中发明专利25项，实用新型10项，尚有多项
专利正在申请中：
（二）客户资源优势
公司凭借领先的技术研发和优异的产品品质，以及多年来对市场和客户需求的准确
理解，现已形成广泛覆盖的客户资源网络，产品遍布北美、欧洲、南美、东南亚等
20余个国家。公司已与多家全球知名专业建材商和地板品牌商形成了长期稳定的战
略合作伙伴关系。此类客户的供应商筛选标准严格，需通过其严格的认证方可进入
其合格供应商名录。公司具备领先的技术研发优势、规范的生产和质量管理体系、
多元化的全球产能布局、健康安全的财务结构，为持续成为客户核心的优质供应商
提供了坚实的保障，长期以来，公司客户黏性较强。上述知名地板品牌商、建材零
售商等拥有丰富销售渠道和强大的市场竞争力，为公司业务的持续稳定发展提供了
充分保障。
（三）全球化产能布局优势
公司始终坚持以全球化视野打造集研发、加工、仓储、销售、服务于一体的全球化
一流地板企业，为有效推行全球化战略，优化生产基地布局，分散国际贸易风险，
公司自2019年开始在越南投资布局，是行业内国内首批在越南投资布局产能的企业
之一。近年来，受国际贸易政策变化的影响，供应链安全开始成为客户在采购管理
和决策的核心因素之一，对供应链多元化和供应链本地化需求越来越大。公司通过
中国、东南亚、美国等多地产能的布局，能有效满足客户对供应链多元化和供应链
本地化的需求，以及降低美国全球加征关税的风险，结合公司在技术研发以及品质
稳定等方面的领先性，打造公司较为突出的竞争优势。
（四）质量管控及品质优势
公司一直秉承质量为上的经营理念，将产品质量管控贯穿于来料、生产、销售等全
环节中，先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职
业健康安全体系认证，获得了安全生产标准化三级企业（轻工）证书和浙江制造认
证证书等；为满足出口业务相关要求，公司先后通过了美国FloorScore认证、欧盟
CE认证、FSC-COC认证和德国TUV认证等。依靠完善的质量管控体系和先进的生产制
造体系，公司产品品质的优异性和稳定性一直在行业内名列前茅，特别在WPC等工
艺复杂的产品上优势显著，为建立稳定的客户合作关系提供了坚实的保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、美国加征关税等贸易摩擦风险
自2020年8月，美国以301条款为由对包括PVC地板在内的多个行业恢复加征25%关税
；2022年12月底开始，美国海关的供应链溯源开始涉及到公司所在的PVC地板行业
，公司出口美国的大量货物通关受阻，造成公司遭遇阶段性的业绩大幅下滑；2025
年2月~3月，美国两次宣布对中国商品额外征收10%关税；2025年4月，特朗普签署
关于所谓的“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴征收10%的“最低基准关税
”，并对一些贸易伙伴征收更高关税；2025年5月，中美日内瓦经贸会谈后发布联
合声明，美方将对华关税降至30%并保留90天关税暂停期，在此期间，中美需就暂
缓的24%关税及芬太尼税等问题继续磋商；2025年7月，美国总统特朗普称美国与越
南签订关税协议，越南对美出口商品将统一征收20%基础关税，而经越南转运的第
三国商品将被征收40%惩罚性关税；2025年8月，美国总统特朗普签署行政命令，对
多个国家设定关税，其中泰国对美国出口的关税暂定为19%。美国“对等关税“政
策仍在不断变化中，后续存在取消暂缓或继续加征等不利变化，可能会对公司未来
收入产生不利影响。
应对措施：本公司于2019年已在越南投资建设生产基地，后陆续又投资建设了泰国
、美国等生产基地，公司出口至美国的订单已绝大部分转移至越南、泰国和美国等
工厂，相较于中国仍有一定的关税优势。公司将继续积极关注贸易政策的变化，并
通过建设美国生产基地，调整全球化产能布局来降低和化解影响。
2、客户集中度和区域集中度较高的风险
公司在报告期内存在主要客户的销售收入占比较高，客户集中度较高的风险。如果
未来一旦发生客户自身经营出现困难、客户调整发展战略方向或公司的产品和服务
不再符合客户的要求等情况，则有可能导致客户对公司的订单需求大幅下降，对公
司未来的经营发展产生不利影响。公司在报告期内的销售收入主要来自于美国，美
国加征关税等政策给行业和公司业务带来不利影响。
应对措施：公司在持续开发北美市场客户，同时，公司在逐步拓宽欧洲市场并积极
探索国内营销方案，分散客户集中度较高的风险。
3、原材料价格波动风险
公司采购的主要原材料包括PVC树脂粉、耐磨层、印花面料等，这些原材料成本在
产品总成本中占有较高的比重，并且受到原油和焦炭等大宗商品价格波动的影响，
原材料价格的波动会直接影响公司产品的生产成本和毛利水平。如果未来原材料价
格在一定经济周期内发生大幅度波动且公司对客户的提价不足以覆盖原材料涨价的
损失，会对公司经营业绩产生重大不利影响。
应对措施：公司及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，通过置备合理库存及与
供应商锁定采购价格等措施抵抗原材料的大幅波动风险。公司与上游原料供应商长
期保持着良好的合作关系，能够确保公司的原材料供应。
4、汇率波动风险
公司存在大额境外资产以及境外销售主要以美元进行结算，人民币对美元的汇率波
动直接影响公司以人民币计价的资产价值和销售收入。如果未来人民币对美元持续
升值，公司难以通过有效的金融手段加以对冲，将会对公司的资产价值和经营业绩
造成不利影响。
应对措施：公司将积极关注汇率变化，灵活运用相关金融工具，降低汇率波动带来
的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜公司一 ｜ 8000.00｜ 3844.31｜ 46978.44｜
｜公司三 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司二 ｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜公司五 ｜ 1180.00｜ 1110.80｜ 42217.99｜
｜公司六 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜公司四 ｜ 899.00｜ 3082.08｜ 40848.02｜
｜美国博森新材料有限公司 ｜ 1.00｜ -2316.39｜ 21349.39｜
｜美国诺威贸易有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜越南优和国际有限公司 ｜ -｜ -110.18｜ 2736.82｜
｜越南凯乐有限公司 ｜ 200000.00｜ -｜ -｜
｜越南尚居有限公司 ｜ 200000.00｜ -｜ -｜
｜越南聚丰新材料有限公司 ｜ 6100.00｜ 1984.65｜ 93797.16｜
｜越南鑫泰贸易有限公司 ｜ 444.00｜ -｜ -｜
｜香港智创投资管理有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜香港爱德森贸易有限公司 ｜ 5.00｜ 327.82｜ 981.43｜
｜香港聚丰投资有限公司 ｜ 2000.00｜ 63.21｜ 66008.10｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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