☆经营分析☆ ◇301498 乖宝宠物 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事宠物食品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 320783.10｜ 137390.83｜ 42.83｜ 99.60｜
｜其他行业 ｜ 1284.89｜ 392.47｜ 30.55｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 320783.10｜ 137390.83｜ 42.83｜ 49.90｜
｜主粮 ｜ 188277.82｜ 87037.10｜ 46.23｜ 29.29｜
｜零食 ｜ 129372.86｜ 48490.51｜ 37.48｜ 20.12｜
｜保健品及用品 ｜ 3132.42｜ 1863.22｜ 59.48｜ 0.49｜
｜其他业务收入 ｜ 1284.89｜ 392.47｜ 30.55｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 201036.70｜ --｜ -｜ 62.42｜
｜直销 ｜ 121031.28｜ --｜ -｜ 37.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 522005.67｜ 220936.88｜ 42.32｜ 99.53｜
｜其他业务收入 ｜ 2490.71｜ 754.29｜ 30.28｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 522005.67｜ 220936.88｜ 42.32｜ 49.88｜
｜主粮 ｜ 269046.05｜ 120271.81｜ 44.70｜ 25.71｜
｜零食 ｜ 248364.41｜ 98025.48｜ 39.47｜ 23.73｜
｜保健品及用品 ｜ 4595.22｜ 2639.58｜ 57.44｜ 0.44｜
｜其他业务收入 ｜ 2490.71｜ 754.29｜ 30.28｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 355147.12｜ 162007.43｜ 45.62｜ 67.71｜
｜境外 ｜ 169349.26｜ 59683.74｜ 35.24｜ 32.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品行业 ｜ 241646.21｜ 101720.57｜ 42.09｜ 99.58｜
｜其他业务 ｜ 1022.38｜ 323.57｜ 31.65｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 241646.21｜ 101720.57｜ 42.09｜ 49.89｜
｜主粮 ｜ 119850.99｜ 53573.02｜ 44.70｜ 24.75｜
｜零食 ｜ 119410.00｜ 46796.18｜ 39.19｜ 24.66｜
｜保健品及其他产品 ｜ 2385.22｜ 1351.38｜ 56.66｜ 0.49｜
｜其他业务收入 ｜ 1022.38｜ 323.57｜ 31.65｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 156042.06｜ --｜ -｜ 64.30｜
｜直销 ｜ 86626.52｜ --｜ -｜ 35.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 431029.25｜ 158753.75｜ 36.83｜ 99.61｜
｜其他业务收入 ｜ 1667.06｜ 651.70｜ 39.09｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜宠物食品及用品 ｜ 431029.25｜ 158753.75｜ 36.83｜ 49.90｜
｜零食 ｜ 216614.25｜ 80561.95｜ 37.19｜ 25.08｜
｜主粮 ｜ 208749.00｜ 75157.12｜ 36.00｜ 24.17｜
｜保健品及用品 ｜ 5665.99｜ 3034.68｜ 53.56｜ 0.66｜
｜其他业务收入 ｜ 1667.06｜ 651.70｜ 39.09｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 286330.08｜ 112326.71｜ 39.23｜ 66.17｜
｜境外 ｜ 146366.23｜ 47078.74｜ 32.17｜ 33.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 166751.63｜ 53909.87｜ 32.33｜ 38.54｜
｜OEM/ODM ｜ 140684.07｜ 42879.78｜ 30.48｜ 32.51｜
｜直销 ｜ 123593.55｜ 61964.10｜ 50.14｜ 28.56｜
｜其他业务收入 ｜ 1667.06｜ 651.70｜ 39.09｜ 0.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业分类
根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属
于“C13农副食品加工业”大类中的“C1321宠物饲料加工”小类；根据《申万行业
分类标准（2021版）》三级行业分类，公司属于“农林牧渔——饲料——宠物食品
”行业。
（二）公司主营业务
公司从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主
要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以
及犬猫保健品系列等。公司始终坚持“全球视野，持续创新”的理念，致力于生产
消费者需要的营养、健康的宠物食品。
1、国内市场
公司持续深化自主品牌战略布局，实现多维度突破发展。公司旗下主力品牌麦富迪
持续领跑行业，蝉联5年天猫综合排名第一
，2024年获得AAA级（全国级）知名商标品牌授牌，更以92.53的品牌指数登顶《中
国宠物食品十大品牌》榜首
。麦富迪高端副品牌霸弗天然粮迅速崛起，2024年双11期间全网销售额同比增长15
0%，这一显著增长进一步巩固了品牌市场地位，极大提升了品牌的高端形象和消费
者认知度。
高端品牌战略成效显著，完成品牌2.0升级的弗列加特以“鲜肉精准营养”为核心
竞争力，创新推出分阶精准养护的0压乳鲜乳源猫粮系列，2024年双11期间斩获天
猫猫粮品类销售冠军，荣获中国国际宠物用品展“主粮类”金奖，2024年双11期间
全网销售额同比增长190%；2024年全新推出的超高端犬粮品牌汪臻醇，凭借透明可
溯源食材体系与极简限定性配方理念，满足了成分党犬主人的高阶喂养需求，填补
了国内品牌犬粮市场超高端领域的空白。
2、国外市场
公司经过十几年国外市场的发展，通过生产宠物食品OEM/ODM产品，与沃尔玛、品
谱等国际知名企业建立了良好的合作关系，产品销往北美、欧洲、日韩等多个海外
地区。2021年公司通过收购美国著名宠物食品品牌“Waggin'Train”持续布局国外
市常
（三）主要经营模式
1、研发模式
公司遵循以犬猫生理和营养需求为导向的产品设计研发机制，注重养宠科学性和消
费者体验，建立了完善的研发设计流程，并通过数智化建设赋能研发。对于自有品
牌业务，公司产品企划部和研发部在对市场进行深入调研的基础上，规划符合宠物
自身需求和宠主需求的产品，利用数字化工具不断完善产品方案并形成最终的生产
标准。对于OEM/ODM业务，公司一方面推进自主研发工作，通过新品拓展客户资源
，另一方面根据客户对产品配方、用途、工艺等方面的需求，针对性研制符合客户
要求的产品。
公司通过“多研发中心”协同创新模式持续强化技术壁垒，2024年4月正式投入运
营的乖宝宠物营养研究院上海研发中心，标志着研发能力向国际化、专业化方向迈
进。品牌矩阵与研发体系的双轮驱动，构筑起公司在宠物食品行业的全方位竞争优
势。
2、生产模式
公司的生产模式以自主加工为主。公司自主加工模式可根据业务类型划分为自有品
牌业务生产模式和OEM/ODM业务生产模式。对于自有品牌业务，公司销售部门生成
预测订单，生产部门根据预测订单制定生产计划组织生产；对于OEM/ODM业务，公
司按照以销定产的方式组织生产。
3、采购模式
公司集采中心基于生产部门提供的生产计划，结合材料库存情况和采购周期，制定
需求计划，再经过请购、询价、比价、合同评审等一系列流程与合格供应商签订采
购合同。
4、销售模式
公司自有品牌业务主要集中在国内，按照直接销售对象是否为终端消费者可分为直
销和经销模式。直销模式主要通过在电商平台开设品牌旗舰店的方式向终端消费者
提供产品。经销模式包括线上和线下渠道，其中线上渠道通过经销商在互联网平台
销售，线下渠道通过区域经销商进行销售。2021年下半年公司完成“Waggin'Train
”品牌收购后继续在境外进行销售。公司境外销售自有品牌产品主要包含商超和经
销两种模式，其中主要为商超模式，经销模式收入占比较校公司OEM/ODM业务主要
通过行业展会等专业渠道积累海外客户资源，公司与境外沃尔玛、品谱等国际知名
企业合作，按照客户订单需求生产宠物食品。此外，公司还有面向国内品牌的OEM/
ODM业务。
（四）公司发展的长期驱动因素
1、宠物食品行业的发展态势
近年来，在我国经济水平提升、人均可支配收入增长、人们对宠物陪伴的精神需求
增加等多重因素的影响下，宠物经济蓬勃发展。作为饲养宠物的刚性需求，宠物食
品贯穿宠物整个生命周期，宠物食品行业规模也随之经历了快速增长。
2、创新能力
公司秉承“全球视野，持续创新”的经营理念，注重产品研发、工艺和营销的创新
。在产品创新方面，公司密切跟踪行业发展趋势和市场需求，基于完善的产品研发
流程和人才激励机制，不断创新、完善产品方案，以更好地满足消费者需求。在工
艺技术创新方面，公司重视生产工艺改进，在引进国外先进设备的基础上，把控生
产管理，优化生产技术，有效地提高了生产效率。在营销创新方面，公司能够及时
把握市场发展方向，通过新媒体内容和社交平台推广自有品牌，持续提升品牌知名
度和影响力。良好的创新能力使得公司能够及时对市场需求做出反应，通过持续创
新为公司业务带来新的增长点。
3、销售渠道建设
公司重视销售渠道建设，在境内市场，公司已实现线上、线下全渠道运行格局，逐
步提高用户覆盖与辐射能力。公司与天猫、京东、抖音等主要电商平台建立良好的
合作关系，通过线上直销、线上经销相结合的方式覆盖广阔的消费群体，线上业务
规模呈上升趋势。同时公司积极拓展线下网点，在全国大部分重要城市建立了面向
各地宠物专门店、宠物医院的线下销售渠道。在国际市场，公司产品销往美国、欧
洲、日韩等多个国家和地区，已积累一批优质的品牌客户并建立长期、良好的合作
关系。随着数字信息化的发展，线上、线下全渠道运营模式将是品牌商未来规模发
展扩大的战略通道。公司将通过线下渠道引导、教育消费者，通过线上渠道满足消
费者复购便利需求，从而进一步提升公司业绩。
4、品牌影响力和产品质量
公司致力于品牌形象建设，在专业的售后服务及优秀的产品质量之外，公司已形成
了一套相对有效的营销推广模式：借助泛娱乐化的品牌营销和多样化的线上平台推
广，公司自有品牌“麦富迪”、“弗列加特”的知名度在大众消费者中持续提升。
2024年麦富迪主品牌通过“产品结构升级+全域营销渗透”，以科研创新为内核，
蝉联5年天猫综合排名第一；弗列加特通过核心技术突破塑造高端产品力，在业界
屡获奖项，是对弗列加特产品实力与市场表现的认可。
公司秉承“质量第一”的原则，始终将产品质量安全放在业务运营的重中之重。公
司遵循国际生产标准，使用自有辐照中心对产品进行辐照，成品检测坚持实验室设
备内部检测与第三方检测相结合，从根本上确保产品质量的安全。公司及其生产子
公司通过了BRCGS认证、FSSC22000认证、FSMA认证、IFS认证、GMP认证等；同时取
得了海关AEO高级认证，是世界各国海关对高信用企业的统称，海关授予企业的最
高信用等级；取得美国FDA、加拿大CFIA、日本MAFF、欧盟卫生与食品安全局等海
外宠物食品消费大国官方机构的现场审核并认可，是国内取得行业权威认证较多的
企业。公司还是宠物食品行业内少数拥有CNAS认证检测中心的企业之一。凭借稳定
的产品质量和良好的商业信誉，公司积累了一批优质的海外客户，如沃尔玛、品谱
等对产品质量高标准、严要求的国际一流企业，并与之建立了长期、良好的合作关
系。
（一）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》4.2.3，各项数据如下：
1、直销渠道销售情况：
（1）公司通过第三方平台的营业收入占比：
（2）直销渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》4.2.5，电子商务业务收入确认及成本结转方法：
（三）根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》第4.2.6条关于重大风险防控的要求，针对网络及数据信息安全、个人信息保
护、消费者权益保护、商业道德风险等领域，本公司实施的保障措施如下：
公司制定了《信息系统建设实施管理制度》《信息系统运行维护管理程序》《网络
及数据安全管理制度》《个人信息保护制度》等信息技术管理规章制度，涵盖了计
算机硬件管理、网络安全防护、系统开发及运维管理、数据安全管控等领域。数智
中心每月对涉及网络及数据信息安全的网络及通信设备、系统平台、应用程序、数
据库以及办公终端等方面进行风险识别和评估，并针对发现的风险项及时加固防护
，不断修订完善制度，并予以施行和监督管理，从而保障网络和数据信息安全，实
现对个人信息和消费者权益的保护。
自公司线上渠道搭建以来皆按照公司信息化相关制度运行，未发生重大信息安全事
件。未来公司将持续完善信息安全保障体系，加大技术防护投入，不断提升网络及
数据信息安全保障能力，切实维护消费者合法权益。
二、核心竞争力分析
（一）品牌优势
1、品牌布局
凭借多年服务于国际市场的深厚积淀，公司自主品牌“麦富迪”于2013年诞生，立
足于对犬猫生命尊严的深度敬畏，倾力投身多元宠物健康科研，旨在满足犬猫全方
位膳食需求，主打“国际化、天然、专业、时尚、创新”的品牌形象。
麦富迪不仅供应涵盖主粮、湿粮、零食、咬胶在内的全系产品，更锐意创新，顺应
犬猫自然食性的趋势，成功推出如霸弗天然粮等独具特色的新品，体现出麦富迪在
行业创新领域的前瞻视野与引领实力。近年来，麦富迪在市场表现强劲，屡登电商
销售榜首，精准锁定年轻消费群体并布局高端犬猫粮市场，既彰显了对提升犬猫生
活质量的执着追求，更是以实际行动诠释尊重犬猫福祉的承诺。麦富迪高端副品牌
霸弗天然粮迅速崛起，2024年双11期间全网销售额同比增长150%，这一显著增长进
一步巩固了品牌市场地位，极大提升了品牌的高端形象和消费者认知度。
公司倾力打造出自有高端鲜肉猫粮品牌——弗列加特，以“鲜肉精准营养”的创新
研发技术成果为核心，更好地满足细分喂养场景需求的用户。该品牌专注于高品质
鲜肉原料和先进生产工艺结合的猫粮产品，成功推出了“大红桶冻干”、“高机能
烘焙粮”两大明星系列。2024年，弗列加特进行品牌2.0升级，创新自研鲜肉标准
化处理系统和低温真空鲜肉浓缩工艺，重磅推出0压乳系列产品和高鲜肉天然粮系
列，深受市场与消费者的热烈追捧。弗列加特品牌在近年间屡获行业和市场认可，
荣登“2024双十一猫主粮天猫品牌榜TOP1”，“2025年618烘焙猫粮、冻干猫粮、
猫主食罐天猫品牌榜TOP1”，“2024年度宠主喜爱的品牌(国产猫主粮)”、“中国
国际宠物用品展“主粮类”金奖”，“2025年度京宠展主粮类金奖”，“2025年度
虎啸奖新品营销奖”彰显消费者对于弗列加特品牌的喜爱与认可，突显其作为行业
新秀的强大创新力与市场潜力。这一系列奖项不仅是对弗列加特品牌产品实力与市
场表现的高度肯定，更是对其坚持鲜肉精准营养理念、用优质产品和服务实现宠物
高质量陪伴的有力背书。
2、品牌影响
和国内主要竞争对手相比，公司快速发展的自有品牌业务是一大竞争优势。根据Eu
romonitor，2015-2024年公司麦富迪品牌国内市占率从2.4%提升至6.2%，位列国产
品牌市占率第一。
国内宠物食品市场已进入快速增长期，市场竞争未来将从单纯的价格竞争、渠道竞
争演变为品牌竞争。公司高度重视自有品牌的建设，经过多年的探索，目前公司已
培养了具备丰富宠物食品品牌营销经验的团队，包括产品企划、新媒体、媒介、平
面设计、影像等多方面的人才。公司已形成了一套相对有效的营销推广模式，借助
泛娱乐化的品牌营销、多样化的线上平台推广和打造联名产品等方式，公司自有品
牌“麦富迪”的知名度在大众消费者中持续提升。
麦富迪作为国产宠物品牌的领军者，凭借产品力与创新实力持续获得行业认可：20
23年12月，获中华商标协会AAA级（全国级）知名商标品牌授牌，奠定国家级品牌
公信力；2023年摘得抖音电商亲子生活行业年度超级品牌，印证其全域消费市场的
广泛影响力；2024年荣膺天下网商新网商年度创新品牌大奖，彰显数字化时代下的
品牌革新基因；在第六届宠物新国货大会上，更一举夺得年度淘宝/天猫/京东/抖
音平台之选殊荣，成为多渠道消费者心智首选；品牌的专业积淀同样赢得权威背书
——宠物行业白皮书三大品类认证：用户喜爱国产主粮品牌（犬猫）、用户喜爱国
产零食品牌（犬猫）、用户喜爱国产营养品品牌（犬猫）；2025年，麦富迪及弗列
加特品牌荣登“全球品牌中国线上500强榜单”，构建起从主食到健康管理的全链
路信赖体系。
（二）研发优势
1、持续研发投入
公司始终坚持以创新开拓市场，保持研发投入，提升服务质量，增强公司的核心竞
争力，2025年半年度公司研发费用达到4,863.49万元。公司研发人员紧密跟踪行业
趋势、洞察客户需求，不断推出适合宠物营养需求和消费者需要的新产品。截至20
25年6月30日，公司已获境内授权专利341项，其中发明专利15项、实用新型专利34
项、外观设计专利292项。
2、领先基础性研究
宠物食品行业在美国、日本等发达国家发展相对成熟，国外品牌在宠物基础研究领
域领先于国内企业。而国内宠物食品企业研发投入主要集中在宠物食品的适口性、
外形结构及包装上，基础研究薄弱，对核心工艺及营养平衡的研发投入不足。在基
础研究方面，国内厂商还落后于国际竞争对手。公司积极投身于犬猫基础研究，建
立了宠物营养研究中心，以记录、收集和分析犬猫在国内不同居住环境、进食习惯
、生活状态下的行为数据，开展产品适口性和营养性测试工作，为公司产品原材料
和营养添加剂筛癣不同配方和工艺产品的营养价值对比以及处方粮、功能粮的研究
与开发提供研究支持，打造差异化产品，提升产品竞争力。
3、创新产品开发
公司研发中心下设宠物营养研究中心、新产品研究中心、宠物健康护理研究中心、
宠物训练研究中心、检测中心和中心实验室。其中宠物营养研究中心研究不同品种
的犬猫在各生长阶段、特殊生理期、不同运动量、不同环境下对能量及蛋白质、脂
肪、碳水化合物、矿物质、维生素和纤维等各种营养物质的需求；新产品研究中心
主要研究宠物食品的分类、食品配方、加工工艺过程对配方营养性的影响等方面。
在上述技术创新和研究中心的支持下，公司开发出适应宠物不同生命阶段营养需求
的宠物食品。如麦富迪肉粒双拼粮系列，弗列加特高肉粮系列、弗列加特全价冻干
系列、麦富迪鲜肉粮系列、麦富迪益生军团系列、麦富迪清口香系列、麦富迪小橙
帽保健品系列等一系列产品。公司实现多品类覆盖，成为产品系列最丰富的国产品
牌之一。
此外，顺应宠物食品健康化、高端化、定制化趋势，公司发挥研发技术优势，积极
布局定制化市场，建造个性化定制MES智能柔性生产线，为客户提供护理粮和处方
粮的定制化配方和生产服务，以更好地满足消费者的个性化需求，同时通过为消费
者提供差异化产品和服务，增强品牌竞争力。
未来公司将继续加大研发投入，在宠物营养和生理研究、新产品开发、产品品质提
升、工艺技术改进等领域持续创新，以巩固和提升公司的竞争地位。
4、多地联合研发
公司下设聊城、上海和泰国等多地研发中心，各地研发中心相辅相成，实现产品、
技术双平台高效转化。
聊城研发中心：聚焦产品创新，通过市场需求及犬猫生理特性，研发不同生命阶段
，不同生理状态下的营养需求。运用不同的生产工艺，比如膨化、冻干、烘焙、高
温蒸煮，常压挤出等工艺路线来实现产品创新，符合市场及犬猫的天性营养需求。
另外，犬猫天性营养研究与发展中心，以犬猫天性需求为出发点，聚焦不同品种、
不同生命阶段、不同生理状态的犬猫基础研究，为上海研发提供数据支撑和成果验
证，更好地践行天性喂养理念。
上海研发中心：聚焦开发未来的核心技术，技术围绕公司各产品平台需求及市场需
求为指导方向，开发新食材，新工艺及产品质构对营养吸收的影响。另一重点方向
是基于肠道微生态的系统研究，确定不同菌群如何影响犬猫营养吸收，不同营养如
何影响菌群变化时间的关系，进而开发相对应的新食材及加工工艺，并以论文及专
利等技术输出的方式呈现。泰国及海外研发中心：针对国际市场，引进国外先进技
术及国外高端人才，既服务海外市场，又为国内收集市场信息、新品开发提供方向
。
（三）生产与供应链优势
1、先进设备与技术
公司研发团队始终把握行业新技术、新工艺的发展趋势与方向，积极引进以美国进
口温格尔双螺杆膨化设备为代表的国际先进的设备和技术，并不断进行设备和技术
的改进和创新。公司将行业先进的鲜肉瞬时高温乳化添加技术、口腔护理类产品功
能提升技术、热风干燥宠物食品质量、工艺及装备控制技术、真空冻干全价宠物食
品质量、工艺及装备控制技术、EAS鲜肉全营养技术工艺及装备控制技术、宠物主
食湿粮食品质量、工艺及装备控制技术等一系列宠物食品核心技术应用到宠物食品
的生产过程中。
2、海外生产基地与供应链优势
从创立至今，公司秉承“全球视野，持续创新”的经营理念，坚持全球优质原材料
采购战略，保证宠物食品的品质和安全。公司为采购到优质的原材料并应对国际贸
易摩擦，在泰国建设生产基地，在提高原材料品质的同时有效地降低了贸易摩擦可
能带来的风险。此外，公司所在地山东省，是国内农畜产品生产大省，公司在获取
宠物食品重要原材料方面具有一定的区位优势，节省了原材料的运输成本，具备一
定的成本优势。公司多年经营形成的供应链管理能力，可快速响应市场需求，高效
灵活组织生产，缩短生产周期。同时公司对不同季节的市场需求进行预测，确定市
场策略，安排生产采购计划，降低库存成本，从而在激烈的市场竞争中获得竞争优
势。
3、产品质量优势
公司历来重视产品质量管理，从原材料进厂到产品生产再到成品出厂，整个过程都
需要进行严格的检验，确保产品品质。公司遵循国际生产标准，使用自有辐照中心
对产品进行辐照，成品检测坚持实验室设备内部检测与第三方检测相结合，从根本
上确保产品质量的安全。公司检测中心引进国际先进的高精度检测设备，并建立了
一套完善的适应宠物食品生产的质量控制和检测标准，从原料进厂到产品出厂的全
过程，严格进行产品质量的控制和检测，确保公司产品质量的稳定和提高。公司检
测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，是国内宠物食
品行业少数几家拥有CNAS检测实验室的公司之一。
公司及其生产子公司通过了BRCGS认证、FSSC22000认证、FSMA认证、IFS认证、GMP
认证、海关AEO高级认证等，同时取得了美国FDA、加拿大CFIA、日本MAFF、欧盟卫
生与食品安全局等海外宠物食品消费大国官方机构的现场审核并认可。凭借稳定的
产品质量和良好的商业信誉，公司积累了一批优质的海外客户，如沃尔玛、品谱等
对产品质量高标准、严要求的国际一流企业，并与之建立了长期、良好的合作关系
。
作为行业领先的宠物食品企业之一，公司获得农业产业化国家级重点龙头企业、20
24年中国农业企业500强、山东省出口农产品二十强企业、山东省农业行业领军企
业、山东省质量标杆企业、山东省民营经济高质量发展突出贡献奖等政府荣誉。企
业研发技术中心认定为山东省企业技术中心和山东省宠物食品工业设计中心。此外
，依托公司宠物食品生产经营，公司所在地聊城经济技术开发区成为全国首批“国
家级出口宠物食品质量安全示范区”之一。
（四）客户与销售渠道优势
在国际市场，公司产品销往美国、欧洲、日韩等三十多个国家和地区，已积累一批
优质的品牌客户并建立长期、良好的合作关系。如沃尔玛、品谱等国际知名企业。
在国内，公司践行全方位、立体化的全渠道运营策略，实现了线上线下的深度融合
与高效互补。线上领域，公司深度携手天猫、京东等主流电商平台，借助其庞大的
用户基数与成熟的电商生态，确保产品广泛触达目标消费者。与此同时，敏锐捕捉
直播电商风口，强势入驻抖音等平台，凭借精准营销与内容驱动，实现线上业务的
爆发式增长。公司兼顾直销与经销模式，双轨并行，既直接触及终端消费者以强化
品牌影响力，又借力线上经销商网络拓宽市场覆盖面，线上业务规模持续攀升，人
群资产得以有效扩容。
线下方面，公司精心构建全国性的经销商网络，已全面覆盖全国31个省级行政区，
深入渗透到各地区宠物门店、宠物医院等专业零售终端。这一布局不仅确保了产品
在地域上的无缝衔接，更通过本地化服务与专业知识传递，助力消费者做出科学的
购买决策，提升品牌忠诚度。
公司对线上线下的有机融合与精准施策，不仅最大化地触及了各类消费群体，提升
了市场渗透率，也通过差异化服务满足了消费者的多元化需求，增强了用户粘性与
复购率。这种优势互补、相互赋能的全渠道运营模式，有力推动了公司销售业绩的
持续增长，巩固了市场领先地位，为公司的长远发展奠定了坚实基矗
（五）信息化数字化优势
数字化转型是一个持续变革的过程，公司将坚持持续创新、持续对数字系统进行优
化重构，加大投入实现数据驱动的全价值链数字化运营。
在科研数字化方面，公司研发部门利用犬猫天性营养研究与发展中心的喂养数据，
积极推进数字化工具的建设。截至2025年6月30日，已成功完成有效喂养数据报告6
,495份，为构建犬猫生命数据库奠定了坚实的基础，不仅提升了研究的精准性和效
率，也为后续的产品研发提供了强有力的数据支持。
在营销数字化上，公司建设了“消费者资产平台”，实现了可洞察、可触达、可运
营的效果，同时建设了消费者声音洞察平台，让公司从听得见变为听得清。消费者
在产品、服务、市场维度的正向反馈与负向反馈，助力公司的流程优化和产品研发
。
在供应链数字化上，公司建设了“需补调平台”，通过大数据和算法模型提升销售
预测的准确率，对后端供应链的履约起到较好的指导作用。公司实现了采购业务线
上化，通过大数据分析供应链的综合表现、价格波动、成本节降和流程效率，构建
稳定的供应链体系。
在智能生产上，公司引入自动化技术，结合一物一码等一系列创新，提高生产效率
以及供应链协同管理能力，亦对数据的安全性和产品的可追溯性形成保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国内市场竞争加剧的风险
近年来，我国国民收入水平逐年提升，人们的消费理念也发生了巨大的转变。随着
宠物在人类社会中角色和定位的变化，宠物经济快速崛起，宠物食品的市场规模也
逐年扩大。在国内宠物食品市场的竞争中，以玛氏、雀巢普瑞纳为代表的外资企业
先于本土企业建立了技术、品牌和渠道的优势，占据较高的市场份额。我国宠物食
品行业起步较晚，近年来随着市场规模的扩张，越来越多的国内厂商以自有品牌加
入国内市场的竞争。国内厂商凭借其在产品生产工艺、销售渠道建设及品牌推广等
环节的后发优势也取得了一定的市场地位。宠物食品行业正处于国内厂商与外资企
业群雄逐鹿的大环境之中，公司如果不能加快技术创新、优化产品生产工艺、提高
产品质量、拓展新的市场，将面临严峻的市场竞争格局，公司面临市场竞争加剧导
致的市场开拓失败的风险。
应对措施：公司坚持科技引领，注重研发，不断引领行业品类创新和产品创新，在
品牌建设上坚持长期主义，持续提升品牌知名度和影响力。坚守产品品质，洞察市
场变化，挖掘用户需求，优化销售渠道，高效提升犬猫福祉和消费者满意度，保持
跨越周期的持续增长。
2、原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料包括主料、辅料和包装材料。当原材料价格出现大幅波动的
情况，如公司无法将原材料价格上涨所产生的压力转移，或者不能通过提升研发水
平和产品生产工艺以抵消原材料成本上升的压力，或者不能通过有效的存货管理以
抵消原材料价格下降所产生的存货跌价损失压力，公司存在原材料价格大幅波动而
导致的经营风险。
应对措施：关注市场需求和供应情况、跟踪市场价格变动，持续优化供应链管理，
提高市场预测能力，完善原材料与采购价格管理体系。依据公司需求制定采购策略
，适时更新关键物料安全库存，以平衡市场周期波动，在保证生产正常消耗的同时
，进一步降低采购成本。
3、贸易摩擦风险
美国是公司产品的主要出口国，公司对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。20
25年4月，美国政府宣布对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙
伴征收更高关税。受此影响，公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰
国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定不确定性。除关税壁垒外，美
国对宠物食品制定了较为苛刻的技术标准，目前公司向美国出口的宠物食品符合相
关技术指标，但不能排除未来美国通过修改产品技术标准设置非关税壁垒，从而对
公司出口业务需求造成冲击的风险。
应对措施：公司将加强海外其他国家市场和供应链布局，降低贸易摩擦升级对公司
出口业务影响。继续加大国内自有品牌市场投入，提升国内自有品牌销售收入占比
。
4、汇率波动的风险
报告期内，公司境外销售收入主要以美元结算。同时，公司设有泰国工厂从事宠物
食品的生产和销售，泰国工厂在境外采购劳务和原材料等主要以泰铢结算。随着全
球政治环境、经济环境及各国货币政策的变化，结算货币与人民币之间的汇率也会
发生一定的波动，具有较大的不确定性，使得公司面临汇率变动的风险。若未来人
民币汇率受国内外政治、经济形势的影响而发生大幅波动，则可能会对公司海外销
售和原材料的购置成本产生较大影响。公司存在一定的汇率波动风险。
应对措施：公司将持续强化风险防范意识，密切关注汇率变动情况，对外币交易加
强监控，签订合同时适时灵活采用锁定汇率、本币结算等方法降低汇率风险。
5、募投项目实施风险
尽管公司已经对正在实施募投项目的可行性进行了充分论证分析，但是该等分析系
基于公司对当时市场环境、技术水平和发展趋势的判断和理解。如果在募投项目后
续实施过程中相关因素发生较大变化，导致募投项目无法顺利实施或产能未及时消
化，则可能会对公司的生产经营带来不利影响
应对措施：公司结合行业的市场变化趋势，做好投资项目风险评估及效益测算等工
作。合理统筹募投项目工程建设和设备供货进度，控制设备的采购价格，在确保项
目工期的同时降低项目投资成本。加强项目投资和战略协同，尽可能避免投资带来
的经营业绩风险，努力实现募投项目投资效益价值最大化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜聊城乖宝宠物用品有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜山东博顿经贸发展有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜聊城凯滋特宠物食品有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜鲜纯蛋白宠物食品公司 ｜ 525.00｜ -｜ -｜
｜山东麦富迪贸易发展有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山东鸿发进出口贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京麦富迪贸易发展有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜Gambol(Thailand)Co.,Ltd. ｜ 95890.00｜ -｜ -｜
｜山东海创工贸有限公司 ｜ 6000.00｜ 16131.40｜ 139305.24｜
｜上海宠养道宠物食品有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海弗列加特贸易发展有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜弗列加特香港国际贸易有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海汪臻醇宠物食品有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海藻趣宠物食品有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海金佰萃宠物食品有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜北京百氪贸易发展有限公司 ｜ 280.00｜ -｜ -｜
｜上海麦富迪贸易发展有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜乖宝宠物(美国)有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜乖宝萌宠小镇管理运营(聊城)｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乖宝(山东)供应链有限公司 ｜ 5000.00｜ 4947.69｜ 36607.80｜
｜乖宝新西兰有限公司 ｜ 1082.90｜ -｜ -｜
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