☆经营分析☆ ◇301501 恒鑫生活 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
纸制与塑料餐饮具的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品与塑料制品 ｜ 85186.95｜ 20599.54｜ 24.18｜ 97.82｜
｜其他业务 ｜ 1897.81｜ 1032.78｜ 54.42｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可降解产品 ｜ 43071.23｜ 12538.57｜ 29.11｜ 49.46｜
｜不可降解产品 ｜ 42115.72｜ 8060.96｜ 19.14｜ 48.36｜
｜其他业务 ｜ 1897.81｜ 1032.78｜ 54.42｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 57284.46｜ 12461.59｜ 21.75｜ 65.78｜
｜外销 ｜ 29800.29｜ 9170.73｜ 30.77｜ 34.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 87084.76｜ 21632.32｜ 24.84｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品与塑料制品 ｜ 156173.97｜ 39527.08｜ 25.31｜ 97.97｜
｜其他业务 ｜ 3238.37｜ 2368.96｜ 73.15｜ 2.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可降解产品 ｜ 87220.15｜ 27086.24｜ 31.06｜ 54.71｜
｜不可降解产品 ｜ 68953.82｜ 12440.84｜ 18.04｜ 43.26｜
｜其他业务 ｜ 3238.37｜ 2368.96｜ 73.15｜ 2.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 98689.04｜ 22064.04｜ 22.36｜ 61.91｜
｜外销 ｜ 60723.30｜ 19832.00｜ 32.66｜ 38.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 159412.34｜ 41896.04｜ 26.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制餐饮具 ｜ 38026.20｜ 10439.35｜ 27.45｜ 26.20｜
｜塑料餐饮具 ｜ 33798.22｜ 8519.68｜ 25.21｜ 23.29｜
｜PLA淋膜纸杯 ｜ 16001.98｜ --｜ -｜ 11.03｜
｜PE淋膜纸杯 ｜ 15123.39｜ --｜ -｜ 10.42｜
｜PET/PP塑料杯 ｜ 9594.37｜ --｜ -｜ 6.61｜
｜PLA杯盖 ｜ 7713.69｜ --｜ -｜ 5.32｜
｜纸制餐饮具-其他 ｜ 6900.84｜ --｜ -｜ 4.76｜
｜PET/PP/PS杯盖 ｜ 5707.36｜ --｜ -｜ 3.93｜
｜塑料餐饮具-其他 ｜ 5699.16｜ --｜ -｜ 3.93｜
｜PLA塑料杯 ｜ 5083.64｜ --｜ -｜ 3.50｜
｜其他业务收入 ｜ 1474.41｜ 1028.99｜ 69.79｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 42469.55｜ --｜ -｜ 29.26｜
｜外销 ｜ 29354.88｜ --｜ -｜ 20.23｜
｜华东 ｜ 22034.57｜ --｜ -｜ 15.18｜
｜北美洲 ｜ 14205.99｜ --｜ -｜ 9.79｜
｜华南 ｜ 12807.26｜ --｜ -｜ 8.83｜
｜大洋洲 ｜ 10144.53｜ --｜ -｜ 6.99｜
｜西南 ｜ 3726.91｜ --｜ -｜ 2.57｜
｜欧洲 ｜ 3654.85｜ --｜ -｜ 2.52｜
｜华北 ｜ 2870.98｜ --｜ -｜ 1.98｜
｜其他业务收入 ｜ 1474.41｜ 1028.99｜ 69.79｜ 1.02｜
｜外销-其他 ｜ 1349.51｜ --｜ -｜ 0.93｜
｜华中 ｜ 920.74｜ --｜ -｜ 0.63｜
｜内销-其他 ｜ 109.08｜ --｜ -｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制餐饮具 ｜ 70821.69｜ 20458.45｜ 28.89｜ 25.11｜
｜塑料餐饮具 ｜ 68734.64｜ 18270.96｜ 26.58｜ 24.37｜
｜PLA淋膜纸杯 ｜ 34352.15｜ --｜ -｜ 12.18｜
｜PE淋膜纸杯 ｜ 27392.17｜ --｜ -｜ 9.71｜
｜PET/PP塑料杯 ｜ 24032.16｜ --｜ -｜ 8.52｜
｜塑料餐饮具-其他 ｜ 12922.50｜ --｜ -｜ 4.58｜
｜PLA杯盖 ｜ 12842.74｜ --｜ -｜ 4.55｜
｜PET/PP/PS杯盖 ｜ 12579.98｜ --｜ -｜ 4.46｜
｜纸制餐饮具-其他 ｜ 9077.37｜ --｜ -｜ 3.22｜
｜PLA塑料杯 ｜ 6357.26｜ --｜ -｜ 2.25｜
｜其他业务收入 ｜ 2951.12｜ 2065.83｜ 70.00｜ 1.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 83158.99｜ --｜ -｜ 29.48｜
｜外销 ｜ 56397.34｜ --｜ -｜ 19.99｜
｜华东 ｜ 38262.13｜ --｜ -｜ 13.57｜
｜华南 ｜ 30838.38｜ --｜ -｜ 10.93｜
｜北美洲 ｜ 26523.05｜ --｜ -｜ 9.40｜
｜大洋洲 ｜ 20522.60｜ --｜ -｜ 7.28｜
｜欧洲 ｜ 6773.65｜ --｜ -｜ 2.40｜
｜华北 ｜ 6637.00｜ --｜ -｜ 2.35｜
｜西南 ｜ 4377.29｜ --｜ -｜ 1.55｜
｜其他业务收入 ｜ 2951.12｜ 2065.83｜ 70.00｜ 1.05｜
｜华中 ｜ 2886.42｜ --｜ -｜ 1.02｜
｜外销-其他 ｜ 2578.04｜ --｜ -｜ 0.91｜
｜内销-其他 ｜ 157.76｜ --｜ -｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
报告期内，公司聚焦可生物降解、绿色低碳产业，秉持创新化、可降解化、低碳化
、智能化、全球化的发展理念，以生物基可降解材料的探索研发及智能制造为基础
，在环保餐饮具、餐饮包装材料等重点领域，深化技术研发和强化全产业链协同发
展，为客户提供具有环保属性、市场竞争力的产品，并助力实现“双碳”目标、解
决“白色污染”问题。
2、主要产品及其用途
（1）可生物降解产品
公司以原纸、PLA等可生物降解材料为原材料，研发、生产和销售环保餐饮具、餐
饮包装材料。公司可生物降解产品为典型的环保、减碳产品，可以助力实现“双碳
”目标，符合国家战略方向。
公司可生物降解产品包括PLA淋膜纸杯/碗、PLA淋膜纸餐盒，PLA杯/盖、PLA餐盒、
PLA刀叉勺、PLA吸管、纸杯套/托、纸袋等。
公司在可生物降解包装材料领域技术储备充足，研发能力较强，产品规格众多、质
量稳定、品质优异。公司的PLA粒子改性技术、淋膜技术、片材制备技术、成型技
术覆盖了公司已规模化生产的可生物降解产品，获得了众多在行业内有影响力的客
户或者品牌的认可，建立了稳定的业务关系。
报告期内，公司在可生物降解领域拥有超过60项专利技术；公司参与制定并实施的
可生物降解行业的国家标准包括GB/T29284-2024《聚乳酸》、GB/T43953-2024《全
生物降解聚乙醇酸（PGA）》等，公司在可生物降解领域的专利数量较多，参与了
多数标准制定工作，体现出公司在可生物降解技术水平及市场地位。此外，公司在
可生物降解领域建立了良好的技术创新规划，包括对新产品、新材料、新工艺、新
设备的研发，在PLA材料基础上，公司积极研究PHA、PBAT、PBS等粒子改性及相关
产品，并持续关注新兴可生物降解材料在餐饮包装领域的应用，保持了较好的技术
转化能力，实现可生物降解材料与餐饮包装的精准匹配，并快速抢占绿色餐饮包装
市常
（2）不可生物降解产品
公司根据客户需求提供PE/PET/PP/PS等材质餐饮具，产品包括PE淋膜纸杯/碗、PP/
PET塑料杯、PS塑料杯盖等。由于国内“限塑令”采取分阶段实施策略，区域性政
策执行差异导致部分客户需要混合采购策略，公司通过双产品线满足客户的差异化
需求。此外，公司的生产设备具有对可生物降解塑料及传统塑料加工的通用性与兼
容性，能够灵活地根据国家政策、行业规范、客户需求改变，将传统塑料制品产能
转移到可生物降解产品。
3、经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，根据客户的个性化需求进行餐饮具
的研发、设计，定制化生产后销售给客户实现盈利。研发方面，公司建立了完备的
研发体系，基于对新产品、新工艺、新材料的前瞻性分析并收集下游客户需求，结
合公司现有技术储备及对下游市场分析，提出研发项目并立项。生产销售方面，公
司采用“以销定产”与“合理库存”相结合的模式。
报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
二、核心竞争力分析
1、产业链和产品线优势
公司产业链完整，具备从PLA粒子改性、淋膜、片材加工、印刷、成型的全流程加
工生产能力，形成了公司核心竞争优势。掌握上述全流程的核心技术及生产工艺，
提升了应对客户个性化需求的响应能力，缩短了产品试样周期，保证了大规模生产
时的产品品质，并可以有效控制生产成本，提高盈利能力。
公司产品线齐全，能够生产各种规格、样式、材质的纸制餐饮具及塑料餐饮具，包
括塑料杯盖、塑料杯、刀叉勺、吸管等，可以根据客户的个性化需求进行定制。公
司丰富的产品类型增强了公司的竞争力，为公司拓展国内外优质客户打下了坚实的
基矗
2、技术优势
公司始终坚持以市场需求为导向进行技术研发创新，培育了一支研发经验丰富、自
主创新能力强的专业技术队伍。公司及子公司安徽恒鑫为国家高新技术企业，将技
术研发能力视为增强公司市场竞争力的核心要素。经过多年的研发投入，公司积累
了PLA粒子改性技术、PLA淋膜技术、PLA片材制备技术、PLA成型技术以及纸杯高速
成型技术等核心技术体系。
3、生产规模及质量控制优势
公司在境内建立了多个生产基地，同时覆盖使用可降解餐饮具消费市场相对集中的
区域市场，能够根据下游客户的不同要求进行定制化、规模化生产并快速批量交货
。2025年4月，公司泰国工厂完成首次发货，标志着公司在全球贸易环境不断变化
下，积极调整经营战略，展现出较强韧性，全球化布局初现成效。
生产规模优势衍生出公司在采购、生产、销售环节的优势：在采购端，可以保证主
要原材料供应质量的稳定性，又具备相对较强的议价能力，从而在稳定产品质量的
同时，可以控制好成本；在生产端，能充分发挥生产规模优势；在销售端，具备较
快的客户需求响应速度，提升了开拓与服务客户的能力。
在质量控制方面，公司和公司主要产品通过了BRC认证、FDA认证、LFGB测试，以及
国内食品接触材料及制品的相关标准，通过了ISO9001国际质量管理体系、ISO1400
1国际环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系和SEDEX认证，公司的可生物
降解产品通过了DIN和BPI等堆肥认证，产品的生物降解性能获得权威机构的认可。
4、品牌及客户优势
公司依托垂直整合的研发制造体系与全品类柔性供应能力，深度绑定全球头部餐饮
品牌，构建覆盖咖啡、茶饮、快餐等行业客户群体。公司与国内外知名茶餐饮品牌
建立长期合作关系。与知名客户合作，提升了公司品牌形象，并有助于公司研发、
推广可生物降解产品。
三、公司面临的风险和应对措施
1.宏观因素波动风险
近期，美国政府宣布实施对全球贸易伙伴加征关税，以及未来各种关税的不确定性
，对公司出口美国的业务产生一定的风险。对此，公司一方面将密切关注政策动态
，并与客户保持密切沟通，通过提高经营效率、提升产品竞争力等举措，保障公司
的稳健经营与可持续发展；另一方面公司泰国生产基地已经竣工并投入生产，产能
已经释放，其生产将直接对接海外市场，关税影响对公司海外收入影响整体可控。
2.原材料价格波动风险
公司的主要原材料包括原纸、PLA粒子、PE粒子等，受国际原油价格波动、大宗原
料市场因素以及生物基材料供需关系影响，公司主要原材料成本存在不确定性，存
在压缩公司利润空间的可能性。为防范上述风险，公司实施生产过程的精细化管理
，严格控制生产成本，同时，建立动态调价机制与客户共担风险，增强公司对原材
料价格波动的消化能力。此外，公司还通过开发长期稳定合作的供应商签订年度供
应合同、实施原材料集中采购和战略储备等方式降低原材料价格波动给公司带来的
风险。
3.汇率波动风险
公司外销业务主要以美元结算；在中美贸易摩擦持续反复背景下，人民币对美元汇
率可能产生波动，人民币汇率波动对于公司的经营状况和盈利变动可能带来一定的
影响。为防范上述风险，公司将密切关注人民币兑美元汇率的变化走势，完善汇率
风险预警及管理机制，合理利用外汇工具降低汇率波动的风险。
4.毛利率波动风险
公司产品众多，包括纸制餐饮具和塑料餐饮具。公司产品结构的变化，主要受下游
市场的客户需求变动以及禁限塑等政策的影响。由于下游市场需求变动以及行业政
策的影响，具有不确定性，如果未来公司低毛利率产品销售占比上升，或客户由于
下游市场增长放缓、竞争加剧、改善成本需求等因素与公司协商下调产品销售价格
，且公司无法采取有效措施控制、降低成本，或推出高毛利率的新产品，则公司主
营业务毛利率存在下降的风险。为防范上述风险，公司将时刻关注原材料波动风险
，控制原材料成本，提高生产效率，优化产品结构，实现多元化产品组合，提升产
品的技术含量和品质，增加产品的附加值，优化产品毛利率。
5.政策变动风险
国内外“禁限塑”政策的推进速度和力度可能发生变化。如果政策调整过于频繁或
突然，企业可能难以迅速适应，导致生产计划、市场布局等受到影响。另外，不同
地区对可降解一次性制品的支持力度、监管标准和执行情况存在差异。这可能使企
业在跨地区生产、销售时面临不同的政策环境，增加运营成本和管理难度。为防范
上述风险，公司将安排专人或团队关注国家和地方政策动态，及时收集、分析政策
信息，提前制定应对策略，以适应政策的变化。同时，加强区域市场研究，针对不
同地区的政策差异，深入研究各目标市场的政策环境，根据当地政策特点调整市场
策略，合理配置资源，确保在不同地区的业务顺利开展。
6.创新风险
近年来国内外出台多项法规、政策，促进纸制与塑料餐饮具向环保化、低碳化方向
发展，行业需要继续研究与开发应用于纸制与塑料餐饮具的可降解基础材料与改性
材料。虽然目前公司在PLA粒子改性及应用方面具有优势，但是公司亦必须持续加
强新材料、新技术产品的应用开发，以把握行业发展趋势。为防范上述风险，公司
将密切关注行业内新技术、新材料的研发动态和市场应用情况，及时调整企业的发
展战略和产品布局；对于可能对企业产生替代风险的新技术和新材料，要提前进行
研究和评估，制定应对策略；加强与上下游企业、同行企业以及相关行业协会的合
作与交流，共同推动行业标准的制定和完善，规范市场秩序。通过合作实现资源共
享、优势互补，共同应对市场竞争和替代风险，促进可生物降解行业的健康发展。
7.项目投资风险
公司及/或子公司分别在上海金山和安徽长丰县投资建设项目，项目投资总额分别
不超过人民币5亿元和人民币5.05亿元，最终项目投资总额以实际投资为准，投资
金额相对较大。虽然项目投资经过了慎重、充分的可行性研究论证，但仍存在因经
济形势、国家或地方有关政策、实际发展情况等因素调整的可能性，而导致项目顺
延、变更、中止或者终止的风险，以及项目投资投入运营后的经营业绩可能面临宏
观经济、行业政策、市场环境及经营管理等多方面的不确定性，存在不达预期的风
险。为防范上述风险，公司将积极与当地政府保持沟通，及时关注相关政策、市场
的变化，不断优化项目管理，在保障项目建设的速度与质量的基础上，力争项目尽
快落地、投产、产出效益，提升公司整体盈利水平，缩短投资回收期。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海宜可环保科技有限公司 ｜ 2000.00｜ 2646.34｜ 28978.96｜
｜北京恒鑫宜可科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜合肥宜可环保科技有限公司 ｜ 60.00｜ -｜ -｜
｜吉林中粮生物材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜吉林恒鑫环保科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜安徽恒鑫环保新材料有限公司｜ 2000.00｜ 1535.75｜ 14033.74｜
｜恒鑫生活科技(泰国)有限公司｜ 93805.41｜ -｜ -｜
｜武汉恒鑫生活科技有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜海南恒鑫生活科技有限公司 ｜ 6800.00｜ -573.06｜ 22773.58｜
｜蚌埠恒鑫环保新材料有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜霍山恒鑫竹木制品有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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