☆经营分析☆ ◇301525 儒竞科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供变频节能与智能控制领域综合解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜暖通空调及冷冻冷藏设备 ｜ 42184.90｜ 11227.07｜ 26.61｜ 60.29｜
｜新能源汽车热管理系统 ｜ 26015.21｜ 7367.05｜ 28.32｜ 37.18｜
｜伺服驱动及控制系统 ｜ 1713.75｜ 12.60｜ 0.74｜ 2.45｜
｜其他 ｜ 56.00｜ 44.95｜ 80.27｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 52150.63｜ 11409.39｜ 21.88｜ 74.53｜
｜外销 ｜ 17819.24｜ 7242.27｜ 40.64｜ 25.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力电子 ｜ 129715.67｜ 31577.72｜ 24.34｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜暖通空调及冷冻冷藏设备 ｜ 81661.65｜ 18108.67｜ 22.18｜ 62.95｜
｜新能源汽车热管理系统 ｜ 45320.79｜ 13160.63｜ 29.04｜ 34.94｜
｜伺服驱动及控制系统 ｜ 2652.36｜ 240.07｜ 9.05｜ 2.04｜
｜其他业务 ｜ 80.87｜ 68.35｜ 84.51｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 109022.44｜ 23611.50｜ 21.66｜ 84.05｜
｜境外 ｜ 20693.23｜ 7966.22｜ 38.50｜ 15.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 128376.29｜ 31559.79｜ 24.58｜ 98.97｜
｜经销 ｜ 1339.37｜ 17.93｜ 1.34｜ 1.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜暖通空调及冷冻冷藏设备 ｜ 43934.26｜ 9522.38｜ 21.67｜ 66.75｜
｜新能源汽车热管理系统 ｜ 20295.23｜ 5084.51｜ 25.05｜ 30.83｜
｜工业伺服驱动及控制系统 ｜ 1568.39｜ 274.08｜ 17.48｜ 2.38｜
｜其他 ｜ 26.08｜ 14.59｜ 55.94｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 54892.35｜ 10683.68｜ 19.46｜ 83.39｜
｜外销 ｜ 10931.60｜ 4211.88｜ 38.53｜ 16.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力电子 ｜ 154455.14｜ 38795.62｜ 25.12｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜暖通空调及冷冻冷藏设备 ｜ 119709.62｜ 30513.08｜ 25.49｜ 77.50｜
｜新能源汽车热管理系统 ｜ 30783.28｜ 7848.70｜ 25.50｜ 19.93｜
｜工业伺服驱动及控制系统 ｜ 3887.28｜ 423.44｜ 10.89｜ 2.52｜
｜其他业务 ｜ 74.96｜ 10.40｜ 13.88｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 107831.45｜ 19998.62｜ 18.55｜ 69.81｜
｜境外 ｜ 46623.69｜ 18797.00｜ 40.32｜ 30.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 152659.72｜ 38571.65｜ 25.27｜ 98.84｜
｜经销 ｜ 1795.41｜ 223.97｜ 12.47｜ 1.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业情况
公司专注提供变频节能与智能控制领域综合解决方案，根据公司核心技术特点，公
司属于电力电子及电机控制领域。公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调
及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理
系统领域内的变频驱动器及控制器、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺
服电机。产品下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造
厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商和自动化设备制造厂商
，均系与宏观经济、产业政策关联度较高的领域，总体上与经济周期紧密相关。各
细分领域行业发展状况如下：
1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）是指负责采暖、通风、空气调节、冷冻冷藏的
相关设备及系统，其作用系通过调节温度、湿度、空气洁净度与空气循环以控制环
境温度及空气品质，从而满足使用者的要求并改善劳动卫生和室内气候条件。商用
空调、热泵、家用空调、精密空调、冷冻冷藏设备作为暖通空调及冷冻冷藏设备的
重要组成部分，广泛应用于商业、工农业和家庭等领域，并依托变频节能技术、智
能化控制及环保制冷剂推动绿色转型。随着节能减排政策的推动、能效标准的提升
、智能化技术的普及以及数据中心、高温工业、精密制造等应用场景的拓展，为HV
AC/R领域的变频产品创造了新的市场空间和价值增长点。
2025年上半年，国家陆续发布了一系列政策，涉及能效标准提升、更新改造、节能
降碳和基础设施建设等方面，旨在通过淘汰高耗能设备、推广节能技术和新能源产
品，促进企业技术革新，培育智能制造、循环经济等新质生产力，推动高质量发展
与绿色低碳社会建设深度融合，助力经济转型升级和“双碳”目标实现，为推动暖
通空调及冷冻冷藏行业高质量发展定下了坚实基调。能效标准方面，2025年1月，
发改委、市场监管总局发布《中华人民共和国实行能源效率标识的产品目录（第十
七批）及相关实施规则》，将冷水（热泵）机组、水（地）源热泵机组等12类产品
纳入能效标识管理，明确能效等级划分及测试方法，助力大规模设备更新升级；更
新改造方面，2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大
规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力支持空调等设备更新与以旧换
新，扩展补贴范围至12类家电并覆盖工业节能改造项目，加速HVAC/R领域高能效产
品普及；节能降碳方面，2025年1月，生态环境部、工信部等五部门印发《国家重
点推广的低碳技术目录（第五批）》，将高效热泵空调系统、空气源热泵供热技术
、数据中心精密空调节能控制技术等纳入重点推广范围，通过103项低碳技术创新
推广，为发展新质生产力与实现“双碳”目标提供关键技术支撑。2025年3月，发
改委等六部门联合发布《推动热泵行业高质量发展行动方案》，提出到2030年重点
热泵产品能效提升20%以上，并推动在建筑、工业等领域规模化应用，旨在通过技
术创新、应用推广和产业升级，推动热泵行业成为绿色低碳发展的重要支撑；基础
设施建设方面，2025年4月，发改委、国家数据局印发《2025年数字经济发展工作
要点》，强调加快释放数据要素价值，明确要求推动建设国家数据基础设施，筑牢
数字基础设施底座。
2、新能源汽车热管理系统领域
新能源汽车行业是以电动汽车为核心的新兴产业，公司的新能源汽车热管理系统业
务领域属于新能源汽车行业。在“双碳”目标引领下，新能源汽车产业已成为培育
新质生产力的重要载体。随着新能源汽车电池、充换电、智能驾驶领域的技术革新
，充电桩等基础设施建设加速，以及国家及地方加强政策支持力度，2025年上半年
，我国新能源汽车产业延续快速增长态势，而新能源汽车热管理系统作为新能源汽
车的核心关键部件，随着下游新能源汽车市场规模的扩大保持增长趋势。根据中国
汽车工业协会最新数据，2025年1-6月，我国新能源汽车产销量分别实现696.8万辆
和693.7万辆，同比增幅达41.4%和40.3%，市场渗透率达44.3%。在国际市场拓展方
面，2025年1-6月新能源汽车出口量达106万辆，同比增长75.2%，占汽车总出口量
的34.4%。
为推动新能源汽车行业的发展，国家在消费扩大、技术规范、市场推广等方面陆续
出台了多项政策。2025年1月，商务部等八部门办公厅印发《关于做好2025年汽车
以旧换新工作的通知》，扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准
。2025年3月，交通运输部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展
指导意见》，提出要推广新能源与清洁能源运输装备，加快推广新能源汽车，持续
推进新能源车辆在各领域的应用。2025年4月，工信部发布强制性国家标准《电动
汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025），提高和优化了对电动汽车整车和
动力电池产品的安全技术要求。2025年6月，工信部等五部门联合发布《关于开展2
025年新能源汽车下乡活动的通知》，提出落实车购税、车船税减免，汽车以旧换
新，县域充换电设施补短板等政策，鼓励车企丰富产品供给、提升服务水平，积极
扩大新能源汽车乡村地区消费。
3、伺服驱动及控制系统领域
伺服驱动及控制系统是指以物体的位移、速度、角度等控制量组成的，能够跟踪目
标任意变化的自动化控制系统，是基于变频技术的延伸产品，其不仅可进行速度、
转矩控制，还可实现精确、快速、稳定的位置控制，是实现工业自动化精密制造和
柔性制造的核心技术，属于高端工业自动化控制设备。
目前，随着人工智能、机器学习等技术的不断发展，伺服驱动及控制系统正朝着数
字化、微型化、智能化及高性能化的方向发展，广泛应用于国民经济的各个领域，
例如包装机械、物流机械、纺织机械、医疗设备等领域，以及电子制造设备、工业
机器人、具身智能等新兴产业领域。
2025年上半年，国家及地方持续落实国家战略及产业发展规划，出台了一系列行业
政策，通过智能制造升级、设备更新推动伺服驱动及控制系统行业向高端化、智能
化、绿色化发展。2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实
施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，在继续支持工业、用能设备、
医疗等设备更新基础上，将设备更新支持范围扩展至电子信息、安全生产、设施农
业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。2025年4月，工信部印发
《智能制造典型场景参考指引（2025年版）》，明确工厂数字化规划设计、数字孪
生工厂构建、生产计划优化等40个典型场景，要求通过工业互联网、人工智能等技
术实现制造全流程智能化、自动化。
（二）公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是专业的变频节能与智能控制应用
方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售。公司
通过自主研发与持续投入，在暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）、新能源汽车热
管理、伺服驱动及控制三大业务领域逐步形成了核心产品体系，拥有了较为稳定的
客户群体和市场空间，形成了多领域业务发展的经营模式。
公司作为自主创新的研发驱动型企业，以电力电子及电机控制技术作为基础，成功
研发了以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台
、电机设计平台为代表的三大技术领域，在细分技术领域内掌握了多项核心技术。
截至报告期末，公司已拥有发明专利68项，实用新型专利126项，外观设计专利6项
，软件著作权登记证书69件。
公司秉承“以市场为主导，以创新为核心”的经营理念，全面启用集成企业资源管
理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）、产品生
命周期管理（PLM）、供应商管理系统（SRM）、客户关系管理系统（CRM）的数字
化系统，严格执行ISO9001:2015/IATF16949:2016质量管理体系标准，在满足客户
需求与保证产品质量的同时，实现了产品的柔性化生产与智能化制造。
公司依靠卓越的产品研发实力、高效的生产制造体系、完善的质量管控措施、丰富
的市场实践经验，拥有了良好的行业知名度，在境内外积累了稳固的客户资源，核
心产品已广泛长期地应用于国内外众多行业知名品牌，拥有较高的市场地位。总体
来讲，公司在品牌认可度、技术实力、软件硬件定制化、渠道拓展、产品工艺质量
稳定性及供应链可靠性等方面拥有了较强实力，在细分领域内积累了一定市场地位
。
公司产品根据应用领域不同，主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域内
的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域内的变频驱动器及控制器
、伺服驱动及控制系统领域内的伺服驱动器及伺服电机，具体情况如下：
1、暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域
公司是国内较早进入暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）行业的企业之一，深耕变
频节能与智能控制领域多年，具备从核心产品研发、规模化生产到市场化销售的全
产业链服务能力。公司作为HVAC/R领域领先的第三方综合解决方案提供商，致力于
通过技术创新实现设备高效节能、智能精准控制与环境友好的目标，在行业内具备
一定的技术领先优势。公司研发的智能控制产品矩阵，已实现从暖通空调、热泵系
统、冷冻冷藏等传统核心场景，向节能电源管理、精密热管理等战略性新兴领域的
深度拓展。通过自主研发的控制器、变频驱动模块及智能算法，构建覆盖硬件设计
、软件开发和系统集成的全链条技术闭环，具有提供从家用采暖到工商业制冷等系
统控制器及变频驱动器和相关控制系统的整体解决方案的能力。
公司该领域产品采用低GWP系数设计，功率密度高，产品效率高，并与国际知名半
导体厂商定制功率半导体模块、使用由先进碳化硅、氮化镓材料制作的功率MOS、
功率二极管等器件及更为节能的第七代IGBT等，具有质量稳定、工艺先进、功能差
异化定制等优点，产品规格种类齐全。公司的智能控制产品终端已全面覆盖HVAC/R
领域的三大核心场景：（1）建筑领域：广泛应用于轻型商用及大型商用的中央空
调、屋顶式空调机组、热泵热水器和热泵采暖机组等解决方案；（2）能源系统领
域：广泛应用于精密空调控制机组、区域集中供热等解决方案；（3）工业领域：
广泛应用于工业冷水机组、冷冻冷藏及食品/药品加工等环境控制系统；赋能各终
端应用场景的智能化管理与高效运行。
基于持续的技术创新与研发投入，公司产品已构建差异化技术壁垒，在关键性能与
能效表现上实现行业领先，为工商业设备及能源系统提供高可靠性的全系列智能化
变频解决方案。例如新一代驱动器系统融合了三相ActivePFC、压缩机振动优化等
创新技术，能够显著降低系统噪音，优化电磁兼容性（EMC）表现，进而大幅提升
终端设备整机的运行效率。此外，针对工业高温用能痛点，公司自主研发的超高温
热泵驱动控制系统整体解决方案，在满足现阶段超高温工业热泵应用场景的同时，
提供了兼具能源效率与运行可靠性的完整技术支持。
现在HVAC/R行业全面进入智能升级与绿色转型的新阶段，公司坚持核心技术深耕与
新兴领域开拓双轮驱动的发展战略。自AI技术革命浪潮带动了数据中心建设投资规
模快速扩张，公司战略性切入数据中心热管理及节能技术赛道，在数据中心能效等
级要求提高的驱动下，变频高能效技术应用取得突破；节能领域则通过直流电源适
配与能效曲线优化，推动机房设备向直流变频驱动控制升级。公司新兴产品的应用
场景覆盖数据中心核心基础设施，如应用于精密空调、机房制冷系统、室内制冷集
热系统及热回收装置等智能变频控制驱动器。公司不断开拓，将构建从末端设备到
系统集成的全链条温控生态，助力实现数据中心PUE值的突破性优化，未来成为公
司业务增长的新领域。
在HVAC/R领域，公司依托深厚的技术积淀与成熟的行业解决方案，在定制化开发、
系统可靠性、运行稳定性及场景适用性等维度构建核心竞争力，并与国内外知名设
备制造商形成战略级生态合作。此外，随着泰国生产基地建设项目的全面启动，公
司纵深推进全球市场，这一关键布局标志着公司为全球市场提供本地化服务能力的
跨越式提升，为公司未来长远发展注入新动能。
2、新能源汽车热管理系统领域
在新能源汽车热管理领域，凭借多年的战略投入、技术积累和市场开拓，公司在新
能源汽车热管理领域已经搭建起完善的技术平台和产品平台，主要应用于新能源汽
车座舱热管理、电池热管理及电机与电控系统热管理，主要产品包括：新能源汽车
电动压缩机控制器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器等产品及解决方案。
公司新能源汽车热管理领域产品可根据客户需求定制开发，具备电压覆盖范围广，
工作温度范围广，功率调节能力强，制热/制冷速度快，电磁兼容性（EMC）性能优
异，能够有效抑制振动/噪音，并能够提供故障诊断/远程更新等技术创新特性等。
公司作为本土企业，与外资品牌相比，除了拥有行业内较为领先的产品性能及质量
可靠性，在集约化低成本采购、供应链保障交付能力、定制化研发服务及高效率研
发方面均有一定的竞争优势，该领域内产品已取得国内外众多主流整车厂的认可。
得益于战略客户的定点和相关项目量产，公司新能源汽车电动压缩机控制器、PTC
控制器等产品已经形成大批量应用，具备一定的品牌影响力。基于公司所擅长的电
机控制、电源控制及系统控制技术，公司通过多元化的技术路径拓展产品矩阵。除
继续优化座舱热管理及电池热管理方面产品外，公司持续加大底盘控制系统等其他
新能源汽车智能控制器方面的产品研发，构建覆盖新能源汽车热管理全场景、电机
控制多领域的完整产品矩阵。
伴随着全球新能源汽车渗透率的持续提升，公司紧跟市场趋势，继续加大新能源汽
车热管理领域智能控制器、多合一控制器等产品及技术研发，通过进一步丰富新能
源汽车领域产品线以满足市场的多样化需求，继续提升该领域业务的市场规模及品
牌影响力。
3、伺服驱动及控制系统领域
公司在伺服驱动及控制系统领域已经积累多项较为成熟的核心技术，能够根据市场
及客户的差异化需求为其提供关键部件及解决方案，主要产品包括：伺服驱动器、
系统控制器、伺服电机、变频器、控制系统（PLC）、人机界面（HMI）等产品及解
决方案。
公司该领域产品技术性能能够满足广泛的市场需求和各种用途，具有控制模式齐全
、控制精度准确，指令方式高效、通信功能全面，定位精度较高等优点；此外，经
过多年渠道建设与持续技术优化，公司在该领域也积累了与市场上成熟企业合作的
宝贵经验，为该板块业务进一步发展打下了良好的基矗
公司该领域产品可满足工业机器人、具身智能、电子制造、半导体、光伏、锂电、
物流、包装机械、药品等细分行业的自动化设备对高精度运动控制、高可靠性的需
求，在此基础上，公司进一步加快推进自动化及机器人等重点业务领域的发展，加
大关键环节的技术研发、渠道扩展及品牌建设投入，力争该领域业务成为公司新的
业绩增长点。
（三）经营模式
公司拥有较强的产品技术研发能力与定制化服务能力，拥有较为稳定的客户群体和
市场空间，根据自身的研发创新能力、技术服务能力、品质控制能力以及国家产业
政策、市场供需情况、上下游发展状况等因素，公司采取了目前的经营模式。报告
期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
1、盈利模式
公司主要从事电力电子及电机控制领域内变频节能与智能控制综合产品的研发、生
产及销售，主要通过向HVAC/R领域内的变频空调、热泵供暖及冷冻冷藏设备制造厂
商、新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及伺服驱动及控制系统领
域内的自动化设备制造厂商提供定制化的产品研发、设计及制造服务，保持持续稳
定的盈利能力。
2、研发模式
公司以客户需求为导向，基于技术平台和产品平台，实现产品的高效研发。公司研
发流程主要包括售前、原型样机、功能样机、试产及量产五个阶段，包含产品从概
念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部
环节，并通过产品生命周期管理（PLM）系统进行信息化管理。公司引入ASPICE4.0
国际标准，用于优化相关智能产品（如车载软件、嵌入式系统等）的研发管理框架
，持续提升产品研发质量与过程管理水平。
3、采购模式
公司设有采购部门，公司研发、生产所用物料通过采购部门独立采购。采购部门执
行合同签订与管理、采购订单下达、物料到料进程跟进、供应商日常管理与考核等
职能。
公司建立了严格的供应商准入和管理制度，与主要供应商建立了稳固的战略合作伙
伴关系。公司与原材料供应商定期签订合作协议，对物料的价格、交期、质量标准
及商务、法律条款进行严格的约定。公司采用企业资源管理计划（ERP）系统管理
物料，以销定产，以产定需，以确保原材料库存保持在合理水平。
4、生产模式
（1）生产模式
公司设有独立完整的生产管理与执行部门，公司产品的生产环节，包括物料计划与
生产工艺制定、生产设备管理、生产现场管理、生产过程管理、产品质量管理、仓
储与物流管理等由公司独立组织完成。此外，针对部分产能临时受限、技术附加值
较低的工序，公司会采取委外加工的方式进行生产。
在产品生产过程中，公司生产部负责制造工序自检与互检等；公司质量部负责原材
料检验、在制品首件检验、过程巡检、半成品及产成品检验、产品入库及出货前的
检验等，涵盖来料检验控制（IQC）、制程检验控制（IPQC）及出货检验控制（OQC
）；测试中心负责产品和零件的测试验证等。
（2）质量控制体系
1）建立了完善的质量管理体系
公司高度重视产品质量提升，严格按照国际标准进行品质管控，将品质管控贯穿于
产品研发、物料采购、生产制造、销售服务各个环节，先后通过了ISO9001:2015质
量管理体系认证、IATF16949:2016质量管理体系认证、ANSI-ESDS20.20:2021静电
防护管理体系认证等相关标准认证，严格按照质量管理体系标准的要求，对每一道
生产工序建立了严格的质量检验控制程序，以保证产品质量的可靠有效。
2）实行了严格的品质管理标准
公司严格按照相关国家地区、行业标准及客户要求，建立了较为完善的产品质量管
理体系与产品质量追溯体系，具备完整的产品性能测试能力，设立了电磁抗干扰实
验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、耐久性实验室、产品功能实验室
、驱动器性能实验室等，陆续通过美国UL目击试验室资质认证、德国VDE目击试验
室资质认证等，以保证产品的高品质与稳定性。
3）执行了全面的生产管控系统
公司执行智能化、信息化的生产管控体系，拥有配套齐全的电子产线与电机产线，
采用技术先进的自动化生产设备完成产品的定制化生产，产品生产全过程通过企业
资源管理计划（ERP）、生产制造执行系统（MES）、自动仓储管理系统（WMS）进
行工单管理与工序平衡，使得同一产线可通过快速更换工艺、调整配套设备完成不
同产品生产制造的快速切换，实现了产品的柔性化生产与自动化作业，从而提高生
产效率、保证交付进度。
5、销售模式
公司根据行业特点与业务模式，主要采取针对国内外产品厂商个性化定制的直接销
售模式。在电力电子及电机控制领域，下游厂商对供应商的研发、制造、品控能力
要求较高，不同客户之间的需求亦存在差别。公司围绕客户组建了快速响应的综合
团队，在客户产品策划阶段即与客户深度合作，根据下游厂商的要求采取定制化方
式进行生产销售，以保证能够持续满足不同客户的差异化需求，在产品、技术、服
务等方面获得了较高的市场认可度。公司采取以框架协议的方式对产品的交货、付
款方式进行约定，在框架协议约定范围内确认产品订单，根据订单内容决定生产所
需的物料及工序，遵循以销定产的模式。
（四）主要业绩驱动因素
2025年上半年，面对地缘政治和全球经贸区域化趋势对全球供应链冲击加剧等复杂
多变的市场环境，公司以电力电子及电机控制技术为基础，始终聚焦创新驱动，依
托现有技术架构体系和核心产品组合，以前瞻性布局潜力赛道为战略导向，系统性
推进技术储备向新兴应用场景的价值转化。通过实施跨领域技术延伸和商业化应用
探索，着力进一步丰富产品线，构建多层次产品生态体系。此外公司全面推行卓越
绩效管理模式，加强成本管控，持之以恒推行精益化生产，加大降本、控费、提效
的力度；与此同时，作为公司重要募投项目之一的“新能源汽车电子和智能制造产
业基地”，在2025年上半年正式投产，较计划提前9个月，一系列措施显著增强企
业在复杂多变环境中的发展韧性与核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入69,9
69.87万元，同比增长6.30%；实现归属于公司普通股股东的净利润为10,357.96万
元，同比增长10.76%，实现基本每股收益1.10元；实现归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润8,861.31万元，同比增长14.20%。
公司各业务领域总体情况如下：
1、本报告期，公司暖通空调及冷冻冷藏设备领域业务营业收入同比下降3.98%，主
要受国内宏观经济增速放缓，房地产市场处于下行周期影响，导致HVAC/R商用空调
这一细分业务领域的营业收入同比下降。而热泵作为HVAC/R另一细分业务领域，在
全球能源结构转型加速，能源成本回落、行业去库存周期逐渐进入尾声以及欧洲各
国政府相关利好政策相继推出的背景下，2025年全球空气源热泵市场逐渐复苏，公
司作为热泵系统控制器及变频驱动器技术领先企业，报告期内热泵业务领域的营业
收入大幅上升。
报告期内，针对热泵细分领域，公司紧抓行业发展机遇，持续投入研发资源，积极
开拓国内和欧洲、东南亚、南美等海外市场，受益于前瞻性的商业布局、产品研发
的长时间投入以及与优质客户的深度合作，公司深入了解当地应用要求与客户需求
，针对性地优化产品设计，研发了高效、节能、智能化并适用新一代环保冷媒系列
大功率热泵驱动器，在热泵业务领域形成完善的产品系列。此外，公司在热泵领域
的技术储备可为集中采暖、工农业烘干、热水、除湿等应用场景提供完善的热泵整
体解决方案，尤其在超高温热泵应用领域，公司开发的超高温热泵整体解决方案，
所涵盖的驱动器、控制器等核心零部件均经过精心设计验证，可确保系统稳定持续
运行，能够满足现阶段超高温工业热泵应用场景对高能源效率和高产品可靠性的要
求。随着热泵市场需求回暖，以及公司已构建的覆盖全球热泵产业链的优质客户网
络，公司在这一领域的深耕也将持续创造价值。
除热泵细分领域外，HVAC/R全行业也正朝着智能化、绿色化方向加速迈进，为公司
带来多元化的发展机遇。如在数据中心领域，自ChatGPT引爆AI热潮，生成式人工
智能大模型加快迭代，AI大模型训练及推理的需求越来越高，数据中心的投资大幅
增长。而数据中心大量消耗电力生热则推动了热管理、节能等技术的快速发展；在
热管理领域，算力需求增长推动了变频高能效技术的发展；而在数据中心节能领域
，针对电源设备温度的精准管理需求，通过适配直流电源，优化数据机房设备能效
曲线，实现直流数据机房设备变频驱动控制设备技术将至关重要。这些新兴应用场
景共同勾勒出HVAC/R行业向高精度控制、低能耗运行、智能化转型的清晰图景，创
造了新的市场空间和价值增长点，为公司的技术延伸和市场拓展指明了方向。公司
敏锐把握新兴应用领域发展机遇，积极布局新兴产业领域与技术升级，在巩固现有
市场优势的基础上，专注于前沿市场的渗透，积极搭建研发平台，加快核心技术迭
代，制定客户需求响应机制，根据客户需求定制化开发具有高能效、节能环保、智
能控制等特性的创新产品及系统解决方案，在技术纵深、场景横向及服务深化三方
面建立HVAC/R领域的发展策略。
2、本报告期，公司新能源汽车热管理领域业务营业收入26,015.21万元，同比增长
28.18%，市场占有率进一步提升。公司拥有新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控
制器、电池热管理多合一控制器等多款核心产品，并持续推进新能源汽车热管理领
域前瞻性技术及产品的研发。作为新能源汽车的“热环境中枢系统”，现代热管理
技术正经历材料革新与智能控制的双轮驱动，新能源汽车热管理系统将向着轻量化
、智能化、集成化、高效节能的方向发展。公司制定精准化产品布局策略，深耕经
济型市场和面向高端市场提供具有技术突破性的高性能、智能化产品，形成差异化
竞争优势，进一步推动公司产品市场覆盖的全面性。同时，公司通过技术路径的多
元化布局及产品矩阵延伸，加强核心领域纵深发展的同时注重新兴领域横向拓展，
基于公司所擅长的电机控制、电源控制及系统控制技术，公司产品从座舱及电池热
管理逐步向新能源汽车电机智能控制多领域拓展，构建覆盖新能源汽车热管理全场
景、电机控制多领域的完整产品矩阵，这些技术及应用领域的延伸不仅针对当前新
能源汽车市场发展需求，更是前瞻性地布局了未来技术发展方向，体现了公司从单
一零部件供应商向系统解决方案提供者转型的目标。报告期内，公司持续加大新能
源汽车热管理领域研发投入，技术创新成果斐然，自主研发的多款新能源汽车热管
理系统产品凭借卓越的性能和可靠性，成功跻身主流车企供应链体系，不仅为公司
发展注入强劲动能，更成为驱动业绩增长的核心新引擎。
根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，中国新能源汽车销量同比增长40.30%
，渗透率提升至44.30%。随着新能源汽车渗透率的持续攀升，公司新能源汽车热管
理领域业务继续保持快速发展态势。同时公司募投项目“新能源汽车电子和智能制
造产业基地”已于2025年6月正式完工投产，标志着公司产能升级，有着重要的战
略意义。
3、本报告期，公司伺服驱动及控制系统领域业务营业收入同比略有上涨。随着工
业自动化下游市场持续扩容与核心技术加速迭代，工业领域正迎来全方位变革。在
伺服驱动及控制系统领域，公司持续深耕细分应用行业与机器人市场，凭借自主研
发的控制系统和强大应用开发能力，在机器人伺服驱动、运动控制、电机控制、电
路设计、温度管理和测试系统等核心技术环节积累了一系列专利技术及软件著作权
成果，展现出公司在机器人运动控制算法优化、伺服驱动系统集成、高性能电路设
计等关键领域的深厚技术积淀，更成为支撑机器人及自动化设备实现高精度轨迹规
划、高稳定性运行及快速动态响应的核心技术要素，为推动公司自动化领域业务发
展提供了坚实的技术保障。公司持续聚焦重点行业和机型，充分发挥研发的经验和
优势，开发客户定制化、行业定制化的伺服产品，结合对客户设备工艺的深度了解
，通过设计优化降本增效，为客户提供优质解决方案。报告期内，在自动化及机器
人领域，公司仍专注于围绕多合一集成化、高性能通用化、深度定制化等方向推进
技术创新及市场拓展，力争该领域成为公司未来强有力的增长点。
二、核心竞争力分析
经过二十余年的积累，公司综合实力得到了极大的提升。报告期内，公司核心管理
团队及技术人员团队保持稳定，核心战略、经营方式和盈利模式没有发生重要变化
。
公司的核心竞争优势体现在以下几个方面：
1、技术研发能力：高效的技术创新能力与完善的研发应用能力
（1）技术创新驱动的多领域研发能力
公司经过多年研发积累和技术创新，围绕电力电子及电机控制技术自主构建以电机
控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平
台为代表的三大核心技术领域，基于不同的技术领域持续研发创新形成多项细分核
心技术。公司拥有成熟先进的研发流程，其包含了产品从概念产生、方案设计、研
发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈等全部环节，基于公司丰富的
技术储备与跨部门的协同合作，通过产品生命周期管理系统（PLM）进行信息化管
理，从而有效实现产品与技术的研发创新。公司凭借完善的技术体系和高效的研发
能力构建起较高的技术壁垒，具有核心竞争优势。
（2）研发-产业双轮驱动机制
公司作为研发驱动型厂商，基于不同细分领域客户的差异化产品与解决方案需求，
通过技术的交叉应用及延伸，逐步开发出不同功能、品类的产品体系，实现核心技
术的产业化实践，并根据市场需求及时调整研发方向，形成了以市场需求为导向的
研发模式，构建了研发创新与产业转化的高效联动机制。
公司高度重视对研发体系的资源投入，2022-2024年及2025年上半年公司研发费用
分别为7,762.78万元、9,966.34万元、12,833.52万元及6,262.51万元，占当期营
业收入的4.81%、6.45%、9.89%及8.95%。截至报告期末，公司已拥有发明专利68项
，实用新型专利126项，外观设计专利6项，软件著作权登记证书69件。高比例的研
发投入既满足了行业内客户对于其产品核心部件的差异化研发需求，又保障了公司
研发成果可以高效转化为市场需要的产品，同时公司创新技术的研发储备也进一步
促进了下游产品升级换代。
2、跨领域的技术融合能力：协同增效。
（1）渠道资源共享的多元化业务布局
公司业务范围覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、伺服
驱动与控制系统等多个领域，形成了跨领域的业务布局。业务领域布局的多元化可
有效帮助公司挖掘其下游客户多领域的产品需求，且公司不同类别产品的核心技术
与制造流程具备相通性，在依托相同或类似底层技术的基础上，公司业务跨领域的
横向开拓可实现研发、采购、生产、销售全产业链的资源渠道共享，有效降低成本
费用，发挥规模优势。同时，多元化的业务布局能够使公司在发展过程中不过度依
赖单一的细分市场，提高了公司的抗风险能力，使公司的发展更加稳舰灵活。此外
，公司凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备了较强的解决方案提供能力，可
以根据下游客户的具体需求，快速准确地为其搭建或调整从实体产品生产到整体系
统的解决方案。
（2）技术交叉融合的柔性化生产制造能力
公司系专业提供定制化服务的高新技术企业，多年来专注于电力电子及电机控制技
术的研发创新，逐步构建起技术交叉融合的产品体系，结合公司自主开发的精益生
产管理系统与产品质量管控体系，通过企业资源管理计划（ERP）、生产制造执行
系统（MES）、仓储管理系统（WMS）进行工单管理与工序平衡，满足客户差异化需
求与保证产品质量的同时，实现了产品器件的个性化设计与柔性化制造。
3、产品与服务：优质的品质控制能力。
（1）执行严格管理的标准化品控能力
公司严格按照国际标准进行品质管控，通过了ISO9001:2015/IATF16949:2016/ANSI
-ESDS20.20:2021质量管理体系认证并按照标准对每道生产工序建立了严格的质量
检验控制程序，执行了智能化、信息化的生产管控体系，在保障产品标准化生产的
同时，满足了客户多样化的产品需求。公司具备完善的产品性能测试能力，设立了
电磁抗干扰实验室、EMI实验室、环境实验室、可靠性实验室、驱动器性能实验室
、产品功能实验室、耐久性实验室等，并陆续通过了美国UL认证、德国VDE认证、
欧盟RoHS认证、中国CQC认证、CE产品认证、CB产品认证，以保证产品的高品质与
稳定性。
（2）紧贴客户需求的定制化服务能力
在电力电子及电机控制领域，差异化的应用场景使得产品在结构设计与性能特点等
方面存在多样性，客户群体往往具有定制化需求。公司深耕行业多年，依据行业特
点形成了以研发设计为核心的销售模式，在客户的产品开发初期便与其建立了深度
的业务合作关系，通过前期贴近客户需求的定制化研发服务，为客户提供快速高效
的产品迭代、灵活多样的方案设计，从而有效帮助客户实现产品价值，极大地增强
了客户粘性，在国内外积累了一大批优质客户，并成为国内外众多行业知名品牌的
供应商，形成长期稳定的战略合作关系。
4、管理和客户资源优势：稳定专业的管理研发团队与紧密优质的战略客户资源
（1）深耕行业多年的管理研发团队
公司核心团队具备多年在电力电子及电机控制技术领域的研究和制造经验，且公司
高度重视团队建设并持续加大投入，积极引入优秀管理人才，经过多年发展，组建
了一支技术实力扎实、行业经验丰富并具有国际化背景和视野的管理研发团队。同
时，通过不断完善公司治理体系、优化组织流程及提升运营效率，公司在战略规划
、研发管理、事业部运作、供应链管理等方面积累了一定的管理优势。
（2）行业地位稳固的优质客户资源
公司凭借自主掌握的核心技术、优质的产品质量、高效的客户服务以及良好的成本
管理体系，不断在下游各个领域取得突破和发展，在国内外积累了一大批优质客户
，并成为国内外众多行业知名品牌的供应商，形成长期稳定的战略合作关系。众多
优质的国内外客户资源保证了公司业务的稳健持续增长，公司在与优质客户的合作
过程中较大程度提升了公司的研发和制造水平，使得公司产品的研发设计和品质控
制能力能够满足世界一流标准。同时，公司凭借在电力电子及电机控制领域的专业
设计和品质保障能力，成为了国内外优秀客户供应链的重要一环。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济与产业政策变化的风险
公司主要从事电力电子及电机控制领域内综合产品的研发、生产及销售，其下游客
户主要包括暖通空调及冷冻冷藏设备领域内的智能空调、精密空调、热泵供暖、冷
冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域内的汽车零部件制造厂商及伺服
驱动及控制系统领域内的自动化设备制造厂商，均系与宏观经济、产业政策关联度
较高的领域。若未来宏观经济出现大幅波动、产业政策发生重大调整等因素都会影
响公司相关产品的市场需求与业绩。
公司采用多元化经营模式，整体抗风险能力较强，一定程度上可以平衡宏观经济波
动、产业政策调整带来的部分不利影响，公司也将持续对各业务、各经营环节进一
步加强风险识别和管控，不断提升产品与解决方案竞争力及品牌影响力，扩大市场
空间，提升市场份额，以应对经济波动带来的经营风险。
2、市场竞争环境加剧的风险
虽然公司各个业务领域相关行业发展前景广阔，但公司仍面临竞争对手不断进入、
行业竞争激烈等情形，若市场竞争进一步加剧，则会影响公司相关业务的经营质量
与盈利水平。
公司深耕行业多年，凭借多年积累的跨领域下游应用经验，具备较强的解决方案提
供能力、高效的研发成果转化机制，与行业内知名客户建立了长期稳定的业务合作
关系，形成了较强的竞争优势。公司将不断强化产品开发能力、市场扩展能力，持
续提升在技术创新、产品种类、市场服务等方面的竞争优势。
3、核心技术人才流失的风险
公司所处的电力电子行业处于快速发展的阶段，对技术人才的需求较大，核心技术
人才对公司的发展至关重要，核心人才的流失可能对公司业务发展造成不利影响。
公司通过多年持续研发投入，掌握了多项自主创新的核心技术，培育了一支专业高
效的技术团队，建立了一套先进完善的研发流程，涵盖了产品从概念产生、方案设
计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈的全部环节。公司通过
对核心技术通过申请专利进行保护，与技术人员通过签署保密协议对保密责任进行
严格规定等措施防止技术泄密，并采取多种激励方式吸引并留住人才。近年来公司
核心技术人员流动率低，人员较稳定。
【4.参股控股企业经营状况】
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