☆经营分析☆ ◇301608 博实结 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
物联网智能化产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能车载终端 ｜ 31237.26｜ 10779.22｜ 34.51｜ 38.80｜
｜智慧出行组件 ｜ 22881.42｜ 2137.26｜ 9.34｜ 28.42｜
｜其他智能硬件 ｜ 18677.52｜ 3547.92｜ 19.00｜ 23.20｜
｜智能支付硬件 ｜ 3980.08｜ 771.40｜ 19.38｜ 4.94｜
｜无线通信模组及其他 ｜ 3722.55｜ 1282.80｜ 34.46｜ 4.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 60529.33｜ 12644.97｜ 20.89｜ 75.19｜
｜出口 ｜ 19969.51｜ 5873.63｜ 29.41｜ 24.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物联网 ｜ 137588.60｜ 32180.21｜ 23.39｜ 98.16｜
｜其他 ｜ 2579.52｜ 915.60｜ 35.49｜ 1.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能车载终端 ｜ 54723.98｜ 18993.65｜ 34.71｜ 39.04｜
｜智慧出行组件 ｜ 34776.30｜ 2964.56｜ 8.52｜ 24.81｜
｜智能睡眠终端 ｜ 19867.71｜ 3429.86｜ 17.26｜ 14.17｜
｜其他智能硬件 ｜ 14240.22｜ 2739.25｜ 19.24｜ 10.16｜
｜智能支付硬件 ｜ 8550.50｜ 2053.80｜ 24.02｜ 6.10｜
｜无线通信模组及其他 ｜ 8009.42｜ 2914.68｜ 36.39｜ 5.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 107439.43｜ 23988.59｜ 22.33｜ 76.65｜
｜出口 ｜ 32728.69｜ 9107.22｜ 27.83｜ 23.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 139759.89｜ 32999.01｜ 23.61｜ 99.71｜
｜贸易商 ｜ 408.24｜ 96.79｜ 23.71｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乘用车定位终端 ｜ 16450.74｜ 6473.92｜ 39.35｜ 24.56｜
｜智慧出行组件 ｜ 16430.88｜ 1494.15｜ 9.09｜ 24.53｜
｜其他智能硬件 ｜ 15453.29｜ 2990.16｜ 19.35｜ 23.07｜
｜商用车监控终端 ｜ 10309.12｜ 3178.27｜ 30.83｜ 15.39｜
｜智能支付硬件 ｜ 4577.67｜ 1123.51｜ 24.54｜ 6.83｜
｜其他 ｜ 3134.35｜ 1034.62｜ 33.01｜ 4.68｜
｜无线通信模组 ｜ 632.97｜ -17.23｜ -2.72｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 51135.17｜ 11753.56｜ 22.99｜ 76.33｜
｜出口 ｜ 15853.85｜ 4523.84｜ 28.53｜ 23.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乘用车定位终端 ｜ 31853.65｜ 11599.85｜ 36.42｜ 23.93｜
｜智慧出行组件 ｜ 23096.26｜ 3875.11｜ 16.78｜ 17.35｜
｜商用车监控终端 ｜ 20836.91｜ 7299.06｜ 35.03｜ 15.65｜
｜智能支付硬件 ｜ 16781.76｜ 4424.39｜ 26.36｜ 12.61｜
｜智能车载视频行驶记录仪 ｜ 14336.23｜ --｜ -｜ 10.77｜
｜其他智能硬件 ｜ 12708.80｜ 3318.49｜ 26.11｜ 9.55｜
｜车载行驶记录仪 ｜ 6497.72｜ --｜ -｜ 4.88｜
｜其他 ｜ 4868.42｜ 1124.10｜ 23.09｜ 3.66｜
｜其他业务 ｜ 1170.75｜ 184.66｜ 15.77｜ 0.88｜
｜无线通信模组 ｜ 955.52｜ 143.71｜ 15.04｜ 0.72｜
｜T-BOX产品 ｜ 2.95｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 104565.32｜ 28561.46｜ 27.31｜ 46.81｜
｜华东 ｜ 52829.20｜ --｜ -｜ 23.65｜
｜华南 ｜ 29721.85｜ --｜ -｜ 13.31｜
｜华北 ｜ 13103.91｜ --｜ -｜ 5.87｜
｜境外 ｜ 6536.00｜ 3223.25｜ 49.32｜ 2.93｜
｜非洲 ｜ 4325.77｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜西南 ｜ 4223.86｜ --｜ -｜ 1.89｜
｜西北 ｜ 3563.21｜ --｜ -｜ 1.60｜
｜北美洲 ｜ 1539.64｜ --｜ -｜ 0.69｜
｜其他业务 ｜ 1170.75｜ 184.66｜ 15.77｜ 0.52｜
｜东北 ｜ 1123.29｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜亚洲 ｜ 635.74｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜其他地区 ｜ 34.84｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 110490.12｜ --｜ -｜ 98.41｜
｜其他业务 ｜ 1170.75｜ 184.66｜ 15.77｜ 1.04｜
｜贸易商 ｜ 611.20｜ --｜ -｜ 0.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）业务概述
公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新
“小巨人”企业，以通信、定位、AI等技术应用为核心，基于自研无线通信模组，
为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。
公司始终秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”的使命，坚持“成就客户、创新驱
动、博大务实、品质至上”的经营理念，依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“
模组+平台+终端”业务模式，深耕车联网，广泛布局物联网，致力于成为全球的物
联网智能化应用解决方案专家。
（二）业务体系
物联网行业作为一个典型的“碎片化”市场，其应用层覆盖了智能交通、智慧出行
、智能支付、智能睡眠、智慧零售、智慧物流、智慧工业、智慧农业、公共服务等
诸多领域，不同场景存在差异化的技术标准与行业规范。基于对物联网行业高度分
散化特点的深刻理解，公司在通信、定位、AI算法等技术领域持续深耕，构建了“
模组+平台+终端”的业务体系。短期，依托模组与平台的技术复用性，巩固智能交
通、智慧出行等成熟市场；长期，通过数据驱动的AI能力升级，向高附加值服务延
伸。
1.无线模组：标准化与定制化融合，破解场景适配难题
无线模组是将芯片、存储器、功放器件等集成在PCB上并提供标准接口的功能模块
，各类终端借助其可实现通信或定位功能。公司自2015年开始专注于无线模组的研
发，形成了“标准化开发+场景定制”的无线模组开发模式。一方面，经过多年的
技术积累，公司构建了覆盖2G/3G/4G、NB-IoT等主流通信制式的自研自产体系，实
现从核心设计到批量供应的全链路能力。另一方面，公司基于物联网多场景需求，
在终端开发初期即介入技术适配，通过协议优化、硬件定制等方式开发符合特定场
景技术标准的差异化模组，满足物联网行业多元化的应用需求。
2.云管平台：模块化架构，实现高效场景扩展
针对物联网行业场景分散、需求多元的痛点，公司提炼行业共性需求，整合物联接
入、数据地图、大数据分析、流媒体服务、AI模型等核心模块，构建了标准化云管
理平台。基于这一技术底座，公司通过模块化调用与功能重组，快速响应不同场景
的差异化需求，完成针对多元化行业的定制化开发，显著提升了云管理平台开发效
率与行业适配能力。公司的云管理平台业务架构如下：
3.终端产品：聚焦核心场景，延伸技术复用边界
产品创新和应用场景持续拓展是公司快速发展的基础，自研的无线模组和云管平台
进一步提升了公司的应用场景拓展能力。目前，公司产品主要应用于智能交通、智
慧出行、智能支付、智能睡眠等领域。在智能交通领域，公司以“提升安全、提高
效率、辅助监管”为目标，为车联网行业提供智能车载终端产品。在智慧出行领域
，公司以“帮助客户实现更高效、更便捷的出行服务”为目标，为两轮绿色出行行
业提供智慧出行组件。在智能支付硬件领域，公司以“更智能、更便捷”为目标，
为移动支付行业用户提供稳定、安全、可靠的物联网智能支付硬件。在智能睡眠领
域，公司以“更舒适、更健康”为目标，为睡眠管理行业提供智能睡眠终端。
（三）主要产品及其用途
1.智能车载终端
公司智能车载终端产品按应用领域分为商用车监控终端和乘用车定位终端。
（1）商用车监控终端
公司商用车监控终端主要包括车载行驶记录仪、智能车载视频行驶记录仪等产品。
公司商用车监控终端具有路面状况及驾驶行为的智能识别、主动预警、远程监控、
全程记录等功能，并通过接入政府监管平台及企业车辆管理平台，协助监管部门及
企业实现驾驶安全、公共安全、合规监管、企业管理等目标。目前，公司的商用车
监控终端全面覆盖以上业务，同时还应用于网约车/出租车、同城货运、城市公交
等细分市常商用车监控终端主要应用领域。
①车载行驶记录仪
车载行驶记录仪具备采集、存储车辆里程、位置、速度、温度、油耗等数据的功能
，并提供安全风险报警、语音提醒服务。公司车载行驶记录仪通过接入政府监管平
台及企业车辆管理平台等，为监管部门及企业提供可视化的实时车辆行驶数据，实
现车辆行驶状态的安全监控与管理。公司车载行驶记录仪产品的基本系统构成。
②智能车载视频行驶记录仪
智能车载视频行驶记录仪是车载行驶记录仪的功能升级产品，其搭载了高清车载摄
像机并应用AI视觉算法技术，实现在不同环境下对驾驶员及乘客状况、道路及行人
状况、车辆运行状况、车辆装载及货物状况的全方位、可视化的实时监控。公司智
能车载视频行驶记录仪的基本系统构成如下：
公司智能车载视频行驶记录仪产品具备高级驾驶辅助系统（ADAS）、驾驶员状态监
测（DSM）、盲区监测（BSD）等功能，可进一步提升商用车的智能化管理水平。
（2）乘用车定位终端
公司乘用车定位终端基于GPS/北斗定位技术设计，主要包括2G/4G接线型定位终端
、无线超长待机型定位终端、OBD定位终端、4G智能行车记录仪等产品，主要应用
于汽车金融、货物追踪、车辆管理、保险理赔等场景，具体。
2.智慧出行组件
智慧出行借助物联网、云计算、大数据、人工智能等技术，将自行车、摩托车、汽
车等传统交通工具与物联网智能化硬件产品相结合，使出行变得更高效、更便捷。
公司的智慧出行组件主要应用于（共享）单车、电动自行车领域。
（1）（共享）单车领域
公司（共享）单车领域产品主要包括电助力自行车组件和智能轮毂锁。
（2）电动自行车领域
公司电动自行车领域产品主要包括智能蓝牙仪表盘、智能头盔锁组件、电单中控产
品等。
3.智能支付硬件
公司智能支付硬件包括收款云音箱、云播报打印机等，其采用2G/4G通信技术，接
收云端支付和订单信息，实现语音播报或打印功能。公司智能支付硬件主要应用于
餐饮、零售、商超、农贸、地摊等移动支付场景。
4.其他智能硬件
物联网行业作为一个典型的“碎片化”市场，其应用层覆盖了智能交通、智慧出行
、智能支付、智能睡眠、智慧零售、智慧物流、智慧工业、智慧农业、公共服务等
诸多领域。公司以通信、定位技术应用为核心，根据客户在物联网领域的产品需求
，逐步拓宽产品应用场景，包括智能睡眠终端、电子学生证、智能穿戴手表、便携
式错题打印机、智能安防摄像头等。
(1)智能睡眠终端
公司智能睡眠终端聚焦健康睡眠场景，以智能床罩为核心产品，智能调节用户的睡
眠环境，提升用户睡眠质量。智能睡眠终端利用床罩内嵌的传感器，监测用户的温
度、心率、呼吸频率等关键生理指标，实时追踪并分析用户的睡眠状态。同时，该
产品根据用户的体温和睡眠周期自动调节温度，保持最佳的睡眠环境，从而有效的
优化用户的睡眠体验，显著提升用户的睡眠质量和生活品质。
（2）其他物联网终端产品
5.无线通信模组
无线通信模组是将基带芯片、射频芯片、存储芯片等集成在PCB上并提供标准接口
的模块化组件，是连接物联网感知层和网络层的关键组件。各类物联网设备通过无
线通信模组实现通信、定位等功能，从而做到“人与物”、“物与物”之间的互联
互通和设备智能化。
为加深对物联网底层技术的理解、拓展产品应用领域，公司自2015年开始专门进行
无线通信模组的研发。经过多年的人才和技术积累，公司在通信、定位、射频、信
号处理、平台软件等领域形成了较强的研发实力，实现了2G至4G、NB-IoT等多种制
式无线通信模组的自研、自产、自供。
（四）报告期内所属行业情况
公司产品属于物联网智能化产品领域，根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公
司所处的行业细分领域为“1.1.2新型计算机及信息终端设备制造”之“3919其他
计算机制造”。
公司长期专注于通信、定位、AI算法底层核心技术的应用研究，致力于成为全球瞩
目且备受信赖的万物互联推动者。目前，公司产品主要应用于智能交通、智慧出行
、智能支付、智能睡眠等领域。
物联网是一种计算设备、机械、数字机器相互关联的系统，其通过各种传感设备按
约定的协议和通用唯一识别码（UID），依靠互联网传输数据等方式，可以实时、
自动地对物体进行识别、定位、跟踪、监控和管理等。以应用领域为先导，紧跟技
术潮流并及时适应客户需求的快速变化是物联网行业发展的重要趋势。一方面，通
信、定位、AI算法、存储等技术的进步，推动物联网产品更新迭代；另一方面，随
着消费和产业不断升级，物联网的应用领域持续扩张，逐步细化出如智能交通、智
慧出行、智能支付、智能睡眠、智慧零售、智慧物流、智慧工业、公共服务、智慧
农业等多个领域。
以DeepSeek为代表的AI技术进步，为物联网行业注入了新的活力。随着模型能力的
逐步提升，应用需求扩张推动AI硬件需求同步扩容，进一步推动了物联网行业的发
展。根据工业和信息化部的数据，截至2025年6月底，我国移动物联网（蜂窝）终
端用户数为28.31亿户，同比上年末净增1.75亿户。根据《世界万物智联数字经济
白皮书》，中国在物联网基础建设、数字经济创新发展方面走在了世界第一，物联
网连接数有望突破30亿。
1、智能交通领域
庞大的乘用车与商用车产销量为智能车载终端行业的发展奠定了基矗根据中国汽车
工业协会数据，2025年1-6月商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分
别增长4.7%和2.6%；乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增
长13.8%和13%。
2024年1月，工业和信息化部等五部委发布了《关于开展智能网联汽车“车路云一
体化”应用试点工作的通知》，其中提到，推动智能化路侧基础设施和云控基础平
台建设，提升车载终端装配率，开展智能网联汽车“车路云一体化”系统架构设计
和多种场景应用，形成统一的车路协同技术标准与测试评价体系，健全道路交通安
全保障能力，促进规模化示范应用和新型商业模式探索，大力推动智能网联汽车产
业化发展。
2、智慧出行领域
共享单车市场经数年发展，行业经历了萌芽期、初创期、无序发展期以及健康发展
期，目前已经形成青桔（滴滴出行旗下）、哈啰出行、美团单车三足鼎立的较为稳
定的市场竞争格局。青桔（滴滴出行旗下）、哈啰出行、美团单车业务自创立之初
采用无桩模式，单车的投放、骑行和停放区域整体不定点、不设限，近年来随着政
府管理要求的提升，上述企业通过“电子围栏”等技术手段对投放车辆进行管理，
要求用户只可在指定的区域内扫码开锁或停车归还，推动了共享单车的有序停放，
促使共享单车行业持续向合规化、精细化和智能化方向发展，为智慧出行组件行业
带来持续的业务机会。此外，随着各大品牌方加速投放共享电单车，共享电单车将
持续渗透三四线城市，未来仍有一定的增量空间。
2024年12月，工业和信息化部等五部门联合发布《电动自行车安全技术规范》，明
确要求电动自行车具备北斗定位、通信与动态安全监测功能。2025年1月，商务部
等5部门办公厅（室）发布《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作的通知》
，对个人消费者交售报废老旧电动自行车并换购合格新车的，给予以旧换新补贴。
未来，随着技术的发展和产业消费的升级，以及用户对智能化需求的增加和智能产
品使用习惯的养成，传统电动自行车将对显示控制、续航里程、停启安全等功能进
行全方面升级，从而促使其向物联网化方向发展。智慧出行组件作为实现传统电动
车智能化升级的重要设备，其所在行业具有广阔的市场前景。
3、智能支付领域
智能支付硬件是移动支付行业的重要设备，其所在行业的发展与移动支付行业紧密
相关。根据中国人民银行《2025年第一季度支付体系运行总体情况》数据，2025年
第一季度，银行共处理电子支付业务719.00亿笔，金额838.02万亿元，其中，移动
支付业务513.65亿笔，金额152.64万亿元。未来，人们对移动支付更智能、更方便
、更安全的追求，将加速新兴技术在移动支付行业的应用，进一步带动移动支付行
业的发展，进而带动智能支付硬件需求的增长。
4、智能睡眠领域
《2025中国睡眠健康研究白皮书》的数据显示，26%的居民夜间睡眠时长低于6小时
健康基准线，65%的人群每周出现1-2次的睡眠困扰。这种普遍存在的睡眠健康需求
缺口，直接驱动睡眠经济市场持续增长。当前睡眠经济市场，呈现多业态协同发展
格局，传统家居制造商、数字医疗服务商、智能穿戴设备企业及家电厂商通过技术
融合构建复合型产业生态。得益于消费者睡眠质量的要求提高，以及对家居智能化
的接受程度逐步提升，AI科技开始赋能睡眠经济，推动传统家居行业向智能化方向
发展。根据中商产业研究院数据，全球智能床市场规模从2015年的13.28亿美元，
增长至2024年61.00亿美元。根据头豹研究院数据，中国智能床市场规模从2017年
的14.7亿元增长至2026年39.9亿元。
（五）公司所处行业上下游产业链
公司产品属于物联网智能化产品领域，主要产品包括智能车载终端产品、智慧出行
组件、智能支付硬件、智能睡眠终端等产品，其中智能车载终端产品包括商用车监
控终端、乘用车定位终端。
1、智能车载终端产品所处行业产业链
公司的智能车载终端产品包括商用车监控终端和乘用车定位终端，其所属行业上游
主要由芯片、电子元器件、无线通信模组、PCB、数据存储器、电池、结构件、线
材等原材料提供商组成。商用车监控终端行业下游主要由车载运营服务商、车辆营
运企业及个人、整车车厂等用户组成；乘用车定位终端行业下游主要由车载运营服
务商及汽车租赁企业、汽车金融企业等用户组成，具体情况如下：
2、智慧出行产业链
公司的智慧出行组件主要应用于共享（电）单车、电动自行车领域。共享（电）单
车行业产业链主要包括上游的智慧出行组件提供商、共享（电）单车制造商等，中
游的共享（电）单车运营企业，以及下游的广大个人用户。电动自行车行业产业链
包括上游的智慧出行组件提供商及其他原材料提供商，中游的电动自行车制造商，
以及下游的广大消费者。
3、智能支付硬件所处行业产业链
公司智能支付硬件包括收款云音箱、云播报打印机等，是一种支付信息播报、打印
设备，是智能支付硬件领域的重要组成部分，而智能支付硬件是移动支付行业的重
要一环。银联、网联、央行支付系统所组成的支付清算是移动支付体系的核心；商
业银行、第三方支付机构是移动支付体系主要的参与方；用户和商户是移动支付业
务的使用者；智能支付硬件提供商、手机厂商、IT服务商等软硬件厂商是移动支付
的重要支撑力量。
4、智能睡眠终端所处行业产业链
公司智能睡眠终端聚焦健康睡眠场景，以智能床罩为核心产品，智能调节用户的睡
眠环境，提升用户睡眠质量。其所处行业产业链上游包括由芯片、塑胶件、纺织面
料、电机、传感器等原材料提供商组成。其所处行业产业链下游包括品牌厂商及通
过线上销售和线下销售的消费者等。
（六）经营模式
1.盈利模式
公司是专业从事物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售的高新技术企业、
专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、AI等技术应用为核心，基于自研无线通
信模组，为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。目前，公司产
品主要应用于智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠等领域。
公司主要通过向下游客户提供产品及服务，形成收入和利润。公司基于客户需求分
析及对行业未来趋势的研究，通过对智能车载终端产品、智慧出行组件、智能支付
硬件及无线通信模组等持续研发投入，不断将新的科技成果产业化，保持核心技术
的先进性，实现盈利的稳定性和持续性，驱动公司长远发展。
2.采购模式
公司采购的原材料主要包括芯片、电子元器件、电池、结构件、PCB、线材等，采
购渠道主要包括直接向原厂供应商购买或向原厂供应商的代理商购买。
公司基于实际订单情况、备产计划或预计订单、对原材料市场供应的预判等因素确
定采购需求，制定采购计划。对于芯片、电子元器件等重要原材料，公司通过预判
市场供需形势和公司的需求，适时组织采购，保障安全库存；对于通用原材料，公
司根据采购计划向供应商采购，保证生产计划的顺利实施。
公司建立了较为完善的供应链管理体系，通过对供应商的企业信誉、内部管理、价
格、质量、工艺、供货能力、服务响应速度等多项指标进行考察，并由采购、生产
、技术、品质等部门综合评估，最终确定供应商，建立合格供应商名录。公司对供
应商的品质、交付、价格及服务等方面实行绩效评估，并根据供应商绩效评估结果
适时调整采购方案。
公司制定一系列采购管理制度并严格执行。采购部门根据采购计划组织采购工作，
品质部门对入库前的采购物资进行外观、参数、性能等指标判定，保证入库材料质
量。
3.生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，产品的核心工序，如SMT贴片、成品组装、程
序烧录、测试及品质控制等核心环节主要由公司自主完成，部分线材、电池的初步
组装工序等非核心工序采用外协加工。
公司计划物控部门依据销售需求规划产能并制定生产计划及物料调拨计划。工程部
门根据产品特征及现有生产设备条件等制定作业标准及作业规范，以指导生产现场
作业，并在必要时开发新设备及新工艺以保证产品品质、提升生产效率。生产部门
严格遵守作业标准、作业规范完成生产任务。
公司通过了ISO9001和IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证等
，公司具备完善的品质管控体系，品质部门对物料入库、生产过程、产品出货全过
程进行可追溯质量管理，以保证产品品质满足出货要求。
4.销售模式
公司主要采用直销模式，公司直销模式按照客户群体分类情况如下：
（1）车载运营服务商客户
公司智能车载终端产品主要面向汽车后装市场，而汽车后装市场具有地域分布广泛
、市场参与主体众多、客户需求个性化、各地监管政策存在差异等特点。因此，为
满足终端客户及当地监管需求，智能车载终端行业形成了由设备厂商与车载运营服
务商分工合作的模式。其中，公司作为设备厂商，主要专注于产品的研发、生产并
将产品销售至车载运营服务商，车载运营服务商则主要负责为终端客户提供项目整
体解决方案及本地化的实时运营服务。
由于智能车载终端实现的功能不同，车载运营服务商为终端客户提供的服务存在一
定差异。对商用车监控终端，相关政策要求车辆运营企业需建设企业监控平台并将
终端设备接入政府监管平台，车载运营服务商需向省级主管部门备案。因此，为实
现合规监管、企业管理等功能，车载运营服务商需结合终端客户及政府监管需求，
在当地进行较为复杂的设备选型、配件选娶设备安装、车辆管理平台搭建等工作，
并提供车辆定位、监控、调度、年审等全方位的实时本地化运营服务。对于乘用车
定位终端，车载运营服务商主要向终端客户提供设备集成及运营服务，包括配件选
娶设备安装、资产管理及追踪、风控服务等，其中风控服务主要包括车辆运行报表
分析、预警分析等，从而为终端客户提供经营支持。公司与车载运营服务商之间是
互惠互利、合作共赢的关系，车载运营服务商根据自身客户需求向公司选购智能车
载终端产品，并自主完成项目实施，满足终端客户需求。
（2）其他类型客户
公司智慧出行组件、智能支付硬件、智能睡眠终端、无线通信模组及其他智能硬件
主要面向终端客户销售，存在以下两种情形：
①智能支付硬件、智能睡眠终端采用ODM模式，智慧出行组件、其他智能硬件采用O
DM/OEM模式。ODM模式、OEM模式主要根据客户需求进行定制化生产。ODM模式下，
客户对产品概念、性能规格、成本品质等提出需求，公司会对产品市场信息调研，
并结合自身的研发资源和研发能力，自主设计完成智能终端产品技术方案，以全面
开展可制造性分析和品质保证分析验证工作，最终经客户确认后组织生产交付。OE
M模式下，客户已完成产品设计和质量体系标准要求，由公司组织生产交付。
②无线通信模组主要为满足公司自身产品的内部生产使用，属于相对标准化的产品
，公司仅对富余产能下的少量模组对外销售。
（七）市场地位
公司坚持自主创新，是国家级高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，拥
有广东省5G智慧车联网工程技术研究中心、广东省智慧车联网工业设计中心、广东
省博士工作站，通过了中国银联支付终端产品企业资质认证。公司参与编制《汽车
记录仪数据安全芯片技术要求》《汽车行驶记录仪联网通信技术要求》《道路运输
车辆智能视频监控报警系统终端技术规范》《道路运输车辆智能视频监控报警系统
通讯协议规范》《商用车智能网联系统车载终端通讯协议规范与数据格式》等多项
团体标准。经过多年的积累，公司获得了“广东省名牌产品”、“广东省制造业50
0强”、“中国商用车主动安全十佳产品供应商”等荣誉称号，公司子公司惠州博
实结入选了工信部“国家级绿色工厂”。
公司在物联网智能化产品领域具有较强的市场影响力。在商用车监控终端领域，根
据中国交通通信信息中心发布的《2025年6月道路货运车辆车载终端质量统计表》
，截至2025年6月，全国道路货运车辆公共监管与服务平台上线车辆数大于10万辆
的车载终端型号共13个，公司共5个产品型号入列，为入列产品型号数最多的终端
厂商；在乘用车定位产品领域，公司是国内较早进入汽车金融领域的乘用车定位终
端厂商之一。
（八）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入80,498.84万元，相比去年同期增长20.17%，实现归
属于上市公司股东的净利润10,778.31万元，相比去年同期增长19.07%。公司报告
期内业绩同比变动的主要是：第一。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
2、公司生产经营和投资项目情况变化情况
公司产能瓶颈工序为SMT贴片工序，因此以贴片机的产能作为产能计算依据。实际
生产环节，公司将贴片机的产能动态分配至各类产品，因报告期产品结构与上年同
期有所差异，导致产品的产能存在增减变动。
3、通过招投标方式获得订单情况
4、重大投资项目建设情况
二、核心竞争力分析
（一）产业链垂直一体化优势
经过多年的业务发展及沉淀，公司在通信、定位、存储、AI算法等技术的应用方面
积累了丰富的经验。公司以通信、定位等技术应用为核心，集合存储、TTS、数据
加密等技术，开发了乘用车定位终端、车载行驶记录仪等产品，并随着通信制式、
存储速率等技术的发展，对产品进行迭代升级。同时，公司利用AI算法、高清图像
音视频处理等技术，开发了具有高级驾驶辅助系统（ADAS）、驾驶员状态监测（DS
M）、盲区监测（BSD）等功能的智能车载视频行驶记录仪。在深化智能交通领域技
术研发的基础上，公司利用对通信、定位等技术应用经验的积累，积极扩展产品边
界，针对两轮绿色出行、移动支付和智能睡眠领域的具体场景，开发了智慧出行组
件、智能支付硬件和智能睡眠终端。
公司发展过程中持续推出新产品，均基于“通信+定位”等底层核心技术在不同物
联网应用场景延伸和拓展。公司始终保持清晰的研发主线，将历史期间沉淀的核心
技术赋予不同的产品形态进而应用于不同的物联网场景中。连贯的技术迭代使得公
司在产品研发过程中可以比较顺畅且高效的完成研发活动，而无需投入过多重复性
的基础研究工作。
基于对前沿技术演进趋势的准确把握以及客户产品痛点的深入剖析，公司凭借模组
、设计、研发、量产、检测等产业链垂直一体化优势，帮助客户实现更高效、高质
、高性价比的产品落地。
1.无线模组：“通信+定位”底层核心技术自研、自产、自供
无线模组是将芯片、存储器、功放器件等集成在PCB上并提供标准接口的功能模块
，各类终端借助其可实现通信或定位功能。无线模组使各类终端设备具备联网信息
传输能力，是连接物联网感知层和网络层的关键环节，属于底层硬件环节，具备不
可替代性。无线模组具有标准化和定制化特点，这就决定了上游芯片供应商涉足太
深不经济，下游客户自行研发有难度。
公司自2015年开始专门进行无线模组的研发。经过多年的人才和技术积累，公司在
通信、定位、射频、信号处理、平台软件等领域形成了较强的研发实力，实现了2G
至4G、NB-IoT等多种制式无线模组的自研、自产、自供，逐步形成了以自研模组为
基础，以多品类的物联网智能化终端产品为核心的业务体系。
公司在无线模组领域的技术积累，一方面，将公司产品的应用场景由智能交通拓展
到智慧出行、智能支付、智能睡眠等众多物联网应用场景，逐步搭建起网络层、感
知层、平台层和应用层的技术架构和产品生态。另一方面，缩短了公司产品的研发
周期，降低了产品研发的技术风险，提高了终端产品的可靠性及综合竞争力，为公
司向物联网其他应用领域拓展奠定了基矗同时，由于芯片是无线模组的主要原材料
，公司无线模组的研发和大批量生产，使得公司与核心芯片供应商的关系也越来越
紧密。
2.终端开发：“模组+终端”助力公司快速响应客户需求
产品创新是公司快速发展的基矗自设立以来，公司以车载终端产品的研发设计、生
产起步，逐步拓展了智慧出行组件、智能支付硬件、智能睡眠终端等物联网智能化
硬件产品及服务。同时，公司积极向物联网产业链上游延伸，重点攻关了低功耗、
小尺寸、全序列的无线模组，实现了“模组+终端”的垂直整合，为公司终端产品
的持续创新奠定了基矗
目前，公司产品广泛应用于智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠等物联网细
分领域，实现了多应用场景的覆盖。“模组+终端”的业务体系是实现公司产品快
速研发的业务基础，公司根据客户的需求，及时制定、调整无线模组设计方案，相
比外购无线模组，提高了产品开发效率。
3.高效生产：核心工序自主完成+规模化量产交付自主可控
公司产品生产的核心工序，如SMT贴片、成品组装、程序烧录、测试及品质控制等
主要由公司自主完成，部分线材、电池的初步组装工序等非核心工序采用外协加工
。
公司拥有20余条SMT生产线、自动化检测设备等生产设备，并通过对生产线的合理
布局，有效提升了产品的生产效率和不同类型产品的生产切换速率。此外，在研发
阶段，公司就会进行量化生产的可行性评估，可根据客户需求快速将产品样品进行
批量化生产；产品批量化生产后，公司通过不断优化生产工艺，提高生产效率，满
足客户对产品的交货周期、批量供应等需求。
（二）事业部制自主创新优势
1.需求导向：事业部制更适配物联网行业特性，有利于放大业务空间
公司深耕物联网行业十余年，以应用领域为先导，紧跟技术潮流并及时适应客户需
求的快速变化。公司从车载终端产品的研发设计、生产起步，逐步拓展智慧出行组
件、智能支付硬件、智能睡眠终端等物联网产品及服务。同时，公司积极向物联网
产业链上游延伸，研发并生产无线模组，实现了“模组+终端”的垂直整合。
一方面，依托通信、定位等底层核心技术，公司打通了从模组到终端的业务链条，
使公司能够更加适配物联网行业的特性，解决不同应用场景的需求，快速并且低成
本地实现新业务拓展。另一方面，为充分适应物联网碎片化应用场景及终端产品有
限的生命周期，确保公司自身业务发展的可持续性，公司还需要覆盖尽可能多的物
联网应用领域，能快速识别客户需求或痛点，形成落地方案，并完成商业合作。
公司根据主要产品的覆盖领域，不断调整并优化组织结构，建立起以乘用车事业部
、政企车载事业部、智慧出行事业部、智能硬件事业部、IOT事业部、软件研发中
心为核心的组织管理模式。各事业部系根据公司核心业务线设立，主要职责涵盖相
应业务线产品的研发、销售、售后运维等全流程。事业部制度一方面可促进公司员
工对其负责领域的快速深入了解及实践经验积累，有助于公司对专业人才的培养；
另一方面，多个事业部的设立使公司拥有同时开展多项业务的能力，从而节约管理
成本、提升经营效率，助力公司高速发展。
2.创新效率：事业部制有助于调动研发人员的积极性，保持创新活力
经过十余年的发展，公司在通信、定位、存储、AI算法、高清图像音视频处理等技
术的应用方面积累了丰富的经验，逐步形成了以通信、定位、AI等技术应用为核心
，以物联网智能化的产品创新为目标的研发体系。
公司采用事业部制对产品研发进行管理，各事业部的研发中心设立专项二级部门，
与软件研发中心下设的算法、软件开发等二级部门共同组成公司的研发团队。软件
研发中心为各事业部的产品研发提供软件平台和算法的技术支持，各事业部的研发
中心负责产品研发的具体实施工作。事业部制的研发体系能够有效地减少产品开发
的沟通成本，缩短产品开发周期。
3.利润为本：事业部制将激励与成本直接挂钩，强化投入产出意识
在经营策略上，公司对各事业部的投入产出进行独立核算、重点考核利润指标。公
司一方面要求事业部注重投入产出的均衡，加强盈利能力，另一方面也要求事业部
在实现经营目标的基础上，配合公司级整体战略目标的实现。
公司推行事业部制，强化以利润为本的经营意识，提高事业部负责人的成本意识和
产出意识，实现追求经营规模到追求利润的转变，并在事业部制下引进内部结算机
制，使得各负责人更加关注投入产出比，并能够更加准确地看到经营成果。
公司通过深化事业部制的管理模式和成本透明化的管理策略，辅以严格的成本考核
制度和具有吸引力的激励政策，将一线员工的绩效薪酬与产品的整体成本挂钩，在
提升产品合格率的同时，充分调动员工的积极性。
同时，随着产品体系的扩大，公司授予各事业部更多的经营决策权限，提高员工参
与经营的积极性，拓宽中层干部的职业发展路径，培养更多未来管理人才。
（三）优质行业客户资源优势
经过十余年的行业沉淀，公司凭借着多年的技术积累、丰富的产品类别以及全方位
的快速响应能力等，在行业中树立了良好的品牌形象，积累了大量优质客户。公司
通过为行业内具有竞争力的大客户提供高质量的产品，提升公司市场知名度，从而
持续获得新的业务机会。
1.智能交通领域
在商用车监控产品方面，公司积累了汇通天下、易流科技、三一重工、中联重科、
中交兴路等知名客户。在乘用车定位产品方面，公司与青岛中瑞、赛格导航、万位
数字等知名企业建立了长期稳定的合作关系。
2.智慧出行领域
公司的智慧出行组件主要包括电助力自行车组件、智能轮毂锁、电单中控产品、智
能头盔锁组件、智能蓝牙仪表盘等。以共享单车领域为例，公开数据显示，我国共
享单车前三大品牌分别为青桔（滴滴出行旗下）、哈啰出行、美团单车，且这三家
头部品牌普遍采用GPS定位、无桩停放、智能调度等技术，提升用户体验和管理效
率。公司同时是三大品牌智慧出行组件的主要供应商，在智慧出行组件领域具有较
高的市场地位。此外，在电动自行车领域，公司是智能化新兴品牌九号公司的重要
供应商。
3.智能支付领域
财付通是腾讯旗下的在线支付平台，是移动支付领域的领军企业。公司作为财付通
（腾讯旗下公司）的重要合作对象，为其提供智能支付硬件产品，包括收款云音箱
、云播报打印机等。这些产品是一种支付信息播报、打印设备，是智能支付硬件领
域的重要组成部分，而智能支付硬件是移动支付行业的重要一环。银联、网联、央
行支付系统所组成的支付清算是移动支付体系的核心；商业银行、第三方支付机构
是移动支付体系主要的参与方；用户和商户是移动支付业务的使用者；智能支付硬
件提供商、手机厂商、IT服务商等软硬件厂商是移动支付的重要支撑力量。
公司未来将持续巩固与现有客户的良好合作关系，以市场和客户需求为导向，进一
步拓展与大客户合作的深度与广度。此外，在挖掘现有大客户潜力的基础上，公司
将积极发展和培育战略性新客户，不断提升公司在物联网智能化硬件产品领域的市
场占有率及影响力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、创新风险
公司的主营业务为物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售，为提升技术实
力、保持市场份额，公司需要不断加大对产品研发及技术创新的投入。虽然在研发
实施前公司会进行详尽的市场调研和技术预研，但研发项目进程及结果的不确定性
较高，仍受到产品开发周期、推出时机、客户偏好、竞争对手的产品策略、市场的
发展阶段等诸多因素的影响，且存在研发方向误判、研发项目失败或不能完全达到
预期目标、研发成本过高等风险，进而对公司的生产经营产生不利影响。
针对此风险，公司采取的主要应对措施包括：
（1）聚焦物联网领域核心业务，根据市场动态和客户需求，依托通信、定位、AI
算法等物联网底层技术的深刻理解，发挥自研无线通信模组的技术优势，降低产品
开发风险；
（2）持续完善内部经营分析体系，对产品创新过程中的潜在风险进行细致的评估
，并提前制定相应的应对策略，确保在风险来临时迅速做出反应，有效减轻其对公
司经营的负面影响，确保公司稳健运营和长远发展。
2、技术风险
（1）行业技术迭代的风险
物联网行业技术迭代速度较快，近些年在智能交通、智慧出行、智能支付硬件等领
域涌现了大量的新技术和新工艺，要求行业内企业准确把握技术发展方向，加大研
发力度，持续提升创新能力，完善产业化能力。若公司不能准确判断技术发展趋势
，对行业关键技术的发展动态、新技术及新产品的研发方向等方面不能正确把握，
未能对具备市场潜力的技术投入足够的研发力度或前沿物联网技术出现革命性突破
而公司未能及时掌握，则可能出现技术落后的风险，从而使得公司面临丧失竞争优
势甚至被市场淘汰的风险。
针对此风险，公司将紧跟行业发展趋势，持续加大在5G通信、高精度定位、AI算法
等技术领域的前瞻性研究，加强技术、人员储备，应对行业技术迭代带来的风险。
（2）知识产权风险
知识产权是公司在物联网行业内保持自身竞争力的关键，主要包括专利、核心技术
、商标、商业秘密等。虽然公司长期以来注重自主知识产权的研发，并建立了较为
完善的知识产权保护体系，且与核心技术人员签订了保密协议，公司未来仍存在核
心技术被他人抄袭、核心技术信息保管不善或核心技术人员流失等导致的核心技术
泄密风险，或发生知识产权纠纷的风险。未来如果发生上述风险情形，将对公司的
生产经营产生不利影响。同时，公司需采取法律手段维护自身权益，可能耗费一定
的人力、物力、财力。
此外，专利等知识产权具有法定保护期限，一旦专利年限到期，竞争对手将可以合
法地利用、模仿相关技术与公司进行竞争，如果公司未能有效进行技术更新和升级
，保持技术优势，可能导致公司核心竞争力受到不利影响，从而对公司业务发展和
经营业绩产生不利影响。
针对此风险，公司从源头上加强管理，提升员工对商业秘密和知识产权保护的意识
，最大限度地防止商业秘密泄露和知识产权侵权事件的发生。同时，公司不断加大
在通信、定位、AI算法等关键领域的研发投入，推动产品线的持续创新与升级换代
，确保公司在相关行业中的技术领先地位和竞争优势得以保持和巩固。
3、经营风险
（1）市场竞争加剧的风险
物联网智能化硬件行业市场化程度较高，市场竞争较为充分。随着行业市场空间的
不断扩大，更多竞争者可能会加入本行业，其中不乏具备较强研发能力和资金实力
的企业，市场竞争将逐步加剧，缺乏资金、技术、人才等关键资源支撑的企业将可
能会被市场淘汰。如果公司不能保持现有的竞争优势和品牌效应，则有可能导致公
司市场份额减少，进而会对公司经营业绩带来负面影响。
针对此风险，公司将实时关注市场最新的需求和发展趋势，以市场为导向，以“快
速响应客户需求，解决行业痛点”为出发点，持续夯实研发实力，强化技术和产品
的创新，增强公司核心竞争力。
（2）原材料价格波动的风险
公司采购的原材料主要包括芯片、电子元器件、电池、结构件、PCB、线材等，直
接材料成本为主营业务成本的重要构成部分，原材料采购价格的变动直接影响产品
成本的变动。未来若公司采购的主要原材料价格持续上涨导致主营业务成本大幅增
长，而公司未能将增加成本合理转移至下游客户，将对公司的经营业绩造成不利影
响。
针对此风险，公司将加强对芯片等关键原材料价格的监测和预判，做好原材料的安
全储备。此外，公司将与下游客户协商建立产品价格和数量的调整机制，逐步形成
有效的价格传导体系；加大生产工艺和设备升级改造方面的投入，通过技术创新和
流程优化，不断提升生产效率和降低生产成本，从而有效降低原材料价格波动对公
司运营的潜在风险。
（3）销售渠道拓展风险
目前公司业务发展的重心为国内市场，公司未来持续加大海外市场开拓的投入。海
外市场的拓展对于公司的产品质量认证、销售队伍的建设、产品售后维护的保证等
要求较高，若后续销售渠道拓展工作未能顺利进行，公司经营业绩将受到一定影响
。
针对此风险，公司积极搭建海外销售网络，持续招聘海外销售人员，拓宽销售渠道
。在坚持国际化路线的同时，会全面考察海外市场当地的投资和销售环境，结合当
地的实际需求，选择优质客户谨慎布局。
4、规模扩张的管理风险
随着公司业务的稳步发展，公司规模不断扩大，员工人数持续增加。公司上市后，
随着募集资金的到位和募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模、业务规模
和人员规模将会进一步扩大，这对公司在内部控制、人员管理、资源整合、研发创
新、市场开拓等方面提出了更高要求。如果公司未能继续强化内控体系建设，相关
内控制度不能随着企业规模扩张和发展而不断完善，则可能出现公司内部控制有效
性不足的风险。
针对此风险，公司将依照战略发展方向，不断完善内控机制和子公司管理制度，强
化在业务经营、财务运作、对外投资等方面的管理和控制，提高公司决策水平和风
险管控能力，有效降低规模快速扩张带来的管理风险。
5、成本与费用增加的风险
目前，公司的生产成本主要包括原材料、制造费用、人力成本等，若出现原材料价
格、人力成本的大幅上升，公司不能有效控制成本和费用支出，将对公司盈利能力
产生不利影响。
针对此风险，公司将进一步强化内控体系建设和规范运作，实施预算管理办法合理
压缩成本和控制费用支出。此外，公司将通过资源和人员的优化配置，充分利用自
身产品优势、规模效应和技术优势有效降低成本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市博实结软件技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜惠州市锦天华实业发展有限公｜ 6500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜惠州市博实结科技有限公司 ｜ 6000.00｜ 9818.01｜ 207060.75｜
｜博实结科技(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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