☆经营分析☆ ◇600038 中直股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空科学技术开发、咨
询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜1018025.16｜ 63084.44｜ 6.20｜ 99.41｜
｜先进制造 ｜ 3904.65｜ 1194.61｜ 30.59｜ 0.38｜
｜其他 ｜ 2143.53｜ 61.03｜ 2.85｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 3238.36｜ 121.21｜ 3.74｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜1024073.34｜ 64340.08｜ 6.28｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空制造 ｜2924400.92｜ 306734.68｜ 10.49｜ 98.25｜
｜其他 ｜ 52163.11｜ 4862.87｜ 9.32｜ 1.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜2924400.92｜ 306734.68｜ 10.49｜ 98.25｜
｜其他 ｜ 43345.29｜ 5875.77｜ 13.56｜ 1.46｜
｜先进制造 ｜ 8817.82｜ -1012.90｜-11.49｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 10912.17｜ 2077.45｜ 19.04｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜2976564.03｜ 311597.55｜ 10.47｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜ 810622.94｜ 106105.63｜ 13.09｜ 99.17｜
｜风机 ｜ 3942.30｜ 21.47｜ 0.54｜ 0.48｜
｜其他业务 ｜ 1978.11｜ 630.05｜ 31.85｜ 0.24｜
｜其他 ｜ 871.27｜ 305.83｜ 35.10｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 3431.16｜ -562.73｜-16.40｜ 63.43｜
｜其他业务 ｜ 1978.11｜ 630.05｜ 31.85｜ 36.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 815436.51｜ 106432.93｜ 13.05｜ 99.76｜
｜其他业务 ｜ 1978.11｜ 630.05｜ 31.85｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空制造 ｜2308241.45｜ 235123.12｜ 10.19｜ 98.94｜
｜其他业务 ｜ 19865.83｜ 1424.85｜ 7.17｜ 0.85｜
｜其他 ｜ 4885.67｜ -154.47｜ -3.16｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空产品 ｜2308241.45｜ 235123.12｜ 10.19｜ 98.94｜
｜其他业务 ｜ 19865.83｜ 1424.85｜ 7.17｜ 0.85｜
｜风机产品 ｜ 4848.69｜ -163.60｜ -3.37｜ 0.21｜
｜其他 ｜ 36.97｜ 9.13｜ 24.69｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 19865.83｜ 1424.85｜ 7.17｜ 67.70｜
｜国外 ｜ 9479.44｜ 2399.76｜ 25.32｜ 32.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜2313127.12｜ 234968.65｜ 10.16｜ 99.15｜
｜其他业务 ｜ 19865.83｜ 1424.85｜ 7.17｜ 0.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新
要求。低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇，2024年12月中共中央办公厅、
国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确“持续
推进空管体制改革，深化低空空域改革管理，发展通用航空和低空经济”，为通用
航空和低空经济的发展提供制度保障。
2024年政府工作报告中首次提到“低空经济”，明确指出要“积极打造低空经济等
新增长引擎，制定未来产业发展规划，创建一批未来产业先导区”。这表明低空经
济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升级
的新质生产力的重要组成部分。无人机、eVOTL等新兴低空航空器的发展，推动低
空经济应用场景从传统通用航空领域拓展到新兴领域。中直股份作为国内直升机产
业的领军企业，迫切需要提前谋划，塑造创新型应用场景，增强产品供给，在国民
经济建设和现代化国家建设中发挥主力军作用。
中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的
现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨
位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结
构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产
和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户
和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高
科技核心骨干企业。
二、经营情况的讨论与分析
公司秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，紧抓航空产业发展战略机遇，奋力
推进新质生产力的加速发展，致力成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代
的世界一流直升机企业，助力新时代航空强国建设。上半年公司实现营业收入102.
41亿元，同比增长25.28%，主要是产品交付量同比增长。
报告期内，公司聚焦全年目标任务落实，狠抓生产能力建设和经济运行管控，紧盯
重点产品，持续加强全过程管控。持续深层次构建一体统筹、精准科学的生产管理
体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划
、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有
效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，坚持和加强党的全面领导，紧密围绕公司发展规划，以加快建设现代航
空工业体系、打造世界一流直升机企业为目标，聚焦主责主业，立足直升机、有人
与无人协同发展的产业格局，强化技术攻关，坚持创新驱动发展，持续建强型号研
发和科技创新能力。
1.生产能力
公司聚焦高质量敏捷交装需求，着力提升直升机精益生产管理水平。牢牢靶准习近
平总书记关于“要坚持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未
来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造世界一流直升机企业”的重要指示，
以直升机产品可持续发展目标为指引，通过顶层设计、正向设计，构建精益生产评
价指标体系；围绕生产计划、生产保障、生产执行、集成交付、生产资源管理五项
核心能力的提升，推动公司精益生产管理水平再上台阶。
2.技术研发
公司科研工作稳步推进，聚焦低空经济发展战略。
13吨级直升机AC313A于6月份完成局部改进及复飞工作，持续改进优化，为后续型
号取证奠定有力基础，不断提升市场竞争力。
关键工艺技术攻关成效显著，航空制造能力稳定提升，C919型机应用大型客机复合
材料自动制孔等技术，提升批产交付能力；C929外襟翼工作包完成工艺准备策划。
AC332目前正在建三江开展自驾系统调参试飞，泸沽湖机场开展高原补充试飞。
3.市场营销
公司联合产业链相关单位组建民机市场开拓联合团队，加大细分市尝低空经济产业
政策和竞争机型的研究分析，走访调研潜在客户，捕获潜在市场需求，新增3架AC3
11A订单（2架AC311A销售和1架AC311租赁）；同时，积极与相关潜在用户合作，成
功完成11架AC311A采购选型论证工作，助力公司民用航空产业高质量发展。
4.经营管理
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次
全会精神，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，公司整体运营平稳有序
，型号科研按期完成，生产交付正常推进。围绕年度经营目标改善，从技术、采购
、生产、运营等全价值链环节，识别关键动因和管控点，设定降本增效目标值，重
构降本增效管控模式，加大考核、奖励双重力度，持续激发全员降本增效积极性。
为加快建设世界一流直升机企业再建新功。
5.审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
报告期内，公司进一步完善内部审计管理体制机制，完成各类审计项目，问题按期
完成整改。搭建内部经济业务协同监督体系，有效推进监督合力作用发挥。不断深
化“年初有预测、季度有监控、专项有排查、年终有评估”的风险防控机制，持续
提升风险的预测能力、研判能力、识别能力和解决能力。上半年未发生公司环保超
标问题，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。
四、可能面对的风险
1.宏观经济波动风险
航空制造业与经济景气度密切相关，发展方式的改变要求制造业进行转型升级，经
济环境和发展方式的变化均可能直接或间接对公司产品的国内外需求造成不利影响
。
2.政策性风险
直升机产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整变动对公司
主要产品的生产和销售均会产生影响。
3.产品质量与安全生产风险
直升机及零部件是高科技产品，具有高精密、高难度、高性能的特征，生产工艺复
杂、质量要求苛刻、制造技术要求高，质量管理稍有疏忽，将导致产品超差甚至报
废，重大的质量事故可能引发客户延缓订单、企业停产整顿。质量管理不善将导致
订单延缓、取消的风险。
4.原材料短缺及价格波动风险
直升机及零部件产品对原材料的性能要求较高，其中航空复合材料、特种材料均有
较多应用。如果该部分原材料出现短缺的情况，将会影响产品的按时、按量、保质
交付，影响公司的经营业绩。
此外，新材料在直升机制造中的使用程度不断提高，由于部分新材料的质量和加工
工艺特性还不稳定，可能造成新材料制造的成辅件成本较高，原材料价格的变化也
对公司经营业绩有较大影响。
5.订单及产品结构性调整风险
公司产品的最终用户主要是国家采购，且产品种类较多，在产品达产并交付到一定
数量后，部分产品可能存在需求减少，继而导致产品结构性调整的风险，会对公司
销量、产值、利润水平带来影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜哈尔滨通用飞机工业有限责任｜ 50000.00｜ -7568.89｜ 64371.64｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜哈尔滨飞机工业集团有限责任｜ 146672.33｜ 18098.44｜ 1874747.71｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津中航锦江航空维修工程有｜ 11708.42｜ -0.09｜ 34737.68｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津直升机有限责任公司 ｜ 80300.00｜ -｜ -｜
｜惠阳航空螺旋桨有限责任公司｜ 8683.80｜ -2875.86｜ 288460.93｜
｜昌河飞机工业(集团)有限责任｜ 47882.17｜ 1106.38｜ 1109140.36｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜景德镇昌河航空设备技术有限｜ -｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜景德镇昌航航空高新技术有限｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西昌河航空工业有限公司 ｜ 117042.27｜ -5253.53｜ 1076398.11｜
｜江西昌河阿古斯特直升机有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西昌海航空零部件制造有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海西科斯基飞机有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜哈尔滨哈飞航空工业有限责任｜ 157132.52｜ 3330.29｜ 1761452.07｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜哈尔滨哈飞航空维修工程有限｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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