☆经营分析☆ ◇600199 金种子酒 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
白酒的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜ 41052.68｜ 20065.48｜ 48.88｜ 84.89｜
｜医药 ｜ 7304.69｜ 670.81｜ 9.18｜ 15.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 25131.03｜ --｜ -｜ 51.97｜
｜中端酒 ｜ 11335.30｜ --｜ -｜ 23.44｜
｜其他业务 ｜ 8163.18｜ --｜ -｜ 16.88｜
｜高端酒 ｜ 3727.85｜ --｜ -｜ 7.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 32531.22｜ --｜ -｜ 67.27｜
｜其他业务 ｜ 8163.18｜ --｜ -｜ 16.88｜
｜省外 ｜ 7662.97｜ --｜ -｜ 15.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批发代理 ｜ 36506.78｜ --｜ -｜ 75.49｜
｜其他业务 ｜ 8163.18｜ --｜ -｜ 16.88｜
｜直销(含团购) ｜ 3687.41｜ --｜ -｜ 7.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 15458.69｜ --｜ -｜ 52.22｜
｜中端酒 ｜ 7348.74｜ --｜ -｜ 24.82｜
｜其他业务 ｜ 4551.80｜ --｜ -｜ 15.38｜
｜高端酒 ｜ 2245.96｜ --｜ -｜ 7.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 20494.75｜ --｜ -｜ 69.23｜
｜省外 ｜ 4558.65｜ --｜ -｜ 15.40｜
｜其他业务 ｜ 4551.79｜ --｜ -｜ 15.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批发代理 ｜ 23054.88｜ --｜ -｜ 77.87｜
｜其他业务 ｜ 4551.79｜ --｜ -｜ 15.37｜
｜直销(含团购) ｜ 1998.52｜ --｜ -｜ 6.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 74424.55｜ 28580.32｜ 38.40｜ 80.44｜
｜药业 ｜ 15794.22｜ 1962.64｜ 12.43｜ 17.07｜
｜其他业务 ｜ 2299.70｜ 1787.27｜ 77.72｜ 2.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 49537.63｜ 18057.86｜ 36.45｜ 53.54｜
｜中端酒 ｜ 19802.51｜ 7584.94｜ 38.30｜ 21.40｜
｜医药 ｜ 15794.22｜ 1962.64｜ 12.43｜ 17.07｜
｜高端酒 ｜ 5084.41｜ 2937.52｜ 57.78｜ 5.50｜
｜其他业务 ｜ 2299.70｜ 1787.27｜ 77.72｜ 2.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 74311.10｜ 23710.90｜ 31.91｜ 80.32｜
｜省外 ｜ 15907.67｜ 6832.06｜ 42.95｜ 17.19｜
｜其他业务 ｜ 2299.70｜ 1787.27｜ 77.72｜ 2.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批发代理 ｜ 84088.64｜ 27655.06｜ 32.89｜ 90.89｜
｜直销(含团购) ｜ 6130.12｜ 2887.90｜ 47.11｜ 6.63｜
｜其他业务 ｜ 2299.70｜ 1787.27｜ 77.72｜ 2.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 56336.93｜ 27172.63｜ 48.23｜ 84.50｜
｜药业 ｜ 10331.63｜ 1812.27｜ 17.54｜ 15.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低端酒 ｜ 37381.06｜ --｜ -｜ 56.07｜
｜中端酒 ｜ 14119.04｜ --｜ -｜ 21.18｜
｜其他业务 ｜ 11464.45｜ --｜ -｜ 17.20｜
｜高端酒 ｜ 3704.01｜ --｜ -｜ 5.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 43565.50｜ --｜ -｜ 65.35｜
｜省外 ｜ 11638.61｜ --｜ -｜ 17.46｜
｜其他业务 ｜ 11464.45｜ --｜ -｜ 17.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
公司所属行业为白酒行业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白
酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。当前，白酒行业的集中度逐渐
提升，分化愈明显，竞争格局多元化，白酒企业需加强品牌建设、产品创新和市场
拓展，持续提升市场竞争力，不断创新和突破，以有效应对环境变化，在激烈的市
场竞争中取得较好发展。2025年1-6月，全国规模以上白酒企业产量191.6万千升，
同比下降5.8%。
（二）公司主营业务情况
公司主要从事白酒生产和销售业务，公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒
、种子系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，金种子馥合香白酒等，构建了以金种
子馥合香为体、醉三秋高端文化白酒、头号种子酒和柔和种子酒等中低端产品为两
翼的产品架构。
（三）公司经营模式
公司“以销定产”，基本以“订单+合理库存”来制定生产计划，根据销售公司的
订货计划，然后下达生产任务。公司生产工艺流程主要包括制曲、基酒酿造与陈酿
老熟、成品酒勾调与灌装等三大环节。在销售模式上，公司采用经销模式为主，以
买断的方式将产品销售给经销商，辅以直销。公司与经销商的结算方式为电汇或银
行承兑汇票。
二、经营情况的讨论与分析
报告期，公司面对市场竞争愈发激烈，行业深度调整，以及消费环境变化等不利因
素影响，公司坚持“做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新辉煌”的发展战略
，不断实施创新、优化，全力推进“转变、聚焦、精细、人才”等管理主题落地，
坚持稳中求进，进中向优的发展基调，实现公司持续、健康发展。主要做好以下几
个方面工作。
（一）推进营销模式创新
报告期，公司扎实推进营销转型工作，可以用“聚焦、调整、升级、强化”来概括
，具体内容如下：
1、聚焦基地市场打造。报告期，公司聚焦面上资源，集中组织力量、集中品牌资
源、集中渠道建设、集中人员训战、集中业务动作，强化阜阳基地市场打造。公司
发挥金种子在阜阳的品牌基础优势、企业资源优势、政府支持优势，全力推进馥合
香品牌围绕消费者培育开展打造“1225工程”，围绕光瓶酒开展的“三个一”工程
，取得显著成效。馥合香产品终端补货动销率大幅提升，底盘产品的市场恢复效果
显著。金种子在阜阳基地市场的打造过程中形成了适合企业自身发展的运作模式，
构建了重点市场建设的样板。
2、调整梳理产品结构。针对公司产品线“纵向长，横向堵”的状况，对公司的产
品线进行调整梳理。明确公司面上重点打造的三个产品：中高端（馥合香系列）、
中端盒装（金种子年份系列）、光瓶酒（金种子特贡），形成高、中、低清晰的“
三瓶酒”主序列产品重点打造。同时对产品的SKU进行精简，主线产品减规格、辅
助产品控品项、开发产品规范化，改变过去多产品汇量的经营模式，聚力打造能够
支撑企业业绩的大单品。
3、升级财务管控体系。改变“一抓就死，一放就乱”费用管控模式，升级为“抓
则有序变强，放则攻城略地”，推进“费用内生、分级分期”的费控体系。优化资
源调配，分区域、分产品，聚焦基地市尝主产品培育投入资源；管控费用项目，根
据市场发展阶段，控制固投额度；加强审批力度，提高各费用项目的审核条件；稽
查核销闭环，提高对费用核销的业务稽查要求，提高业务动作执行率和费用真实性
。上半年公司仅陈列费用总体节约近2,700万，促销费用整体也实现大幅度缩减，
让公司能有更多的费用资源投入到市场可持续发展的基础工作中。
4、强化营销组织建设。公司围绕营销转型的重点，强化推进组织建设。对原有销
售大区合并重组，优化市场负责人，招聘和挖掘合适人才，建立三级人才蓄水池，
构建营销人才梯队，实现组织效能提升；强化营销中心的销管、品牌、督导职能，
压缩流程，提高效率；保障基地市场打造，营销中心由合肥搬迁回阜阳，同时，强
化企业与政府联动交流，为企业发展争取更多支持。
（二）坚持规范治理建设
1、优化组织架构与管理层级。公司持续优化组织架构，根据实际业务发展需要，
对营销中心组织部门进行重塑，调整部门职责，优化资源配置，提高决策效率和执
行力；拟订优化管理层级、提升管理幅度的办法，以达到“管理层级原则上不超过
3级、生产相关部门原则上不超过4级、每个部门管理幅度原则上不低于5人、整体
管理幅度提升10%”，提升公司整体运营效率。
2、健全激励约束机制。公司不断完善绩效考核方案和薪酬实施方案，践行业绩文
化导向，完善以契约为核心的业绩考核评价体系，薪酬与公司组织绩效挂钩，同时
完善问责机制，对违法违规行为"零容忍"，形成有效的约束机制。
3、推进ESG治理体系建设。公司设立战略与ESG委员会，制定《ESG管理制度》，建
立健全ESG治理架构，将ESG理念融入公司日常经营管理，自愿性披露ESG报告，主
动回应利益相关方的关切，实现经济效益与社会价值的统一。
（三）坚持推进精细化管理
1、生产方面。为进一步提升公司运营效率，优化资源配置，有效控制生产成本，
公司全面推进“三精”（精简、精益、精细）管理练内功、提质增效，上半年在生
产成本控制方面取得了阶段性卓越成果。精简化管理，优化调整、提升效能。根据
市场及销售情况适时优化调整生产组织方式；开展岗位技能培训，推动基酒、成品
酒跨部门用工协作，更好实现人员优化配置，提升生产效率；精细化管理、标准化
作业。推进生产作业标准化，制定SOP作业指导书，精细化生产操作；全面运行工
厂运营管理系统（FOMS），规范三级会议及问题解决会议召开，推行管理者标准作
业，深入一线发现和解决问题，提升管理成效；精益化管理，成本解码、内外部对
标。通过内部成本解码、对标行业标杆，设置更高目标，推动各部门分解承接。
2、采购方面。公司围绕“提质、降本、增效”的采购战略，构建起覆盖采购全周
期的制度体系，有效平衡质量管控、成本优化与合规运营的多重目标。持续优化采
购管理制度体系，上半年修订发布制度14个，助力合规采购与采购降本；加强供应
商管理，在实现降低采购成本的前提下，通过供应商分级管理、建立合格供应商目
录、供应合作过程考核等举措，不断提升采购物资质量，更好的满足市场需求；持
续实施精优采购，实施公开招标，引进优质供应商，进行市场行情分析，上半年累
计节约金额628万元，完成年度目标的62.8%。
（四）坚持技术创新与人才队伍建设
公司不断强化技术研发，有效推进科研创新体系建设，实现研发体系、平台建设与
成果转化协同发展。公司配套修订《馥合香白酒技术研究院管理办法》《技术研发
管理制度》《创新成果奖励办法》等制度，规范研发流程与成果管理，健全“统一
领导、中心负责、协同创新"的运行机制；推进科研平台建设，公司现有安徽省企
业技术中心、安徽省工程技术研究中心、安徽省工业设计中心、安徽省博士后科研
工作站、金种子馥合香白酒技术研究院、CNAS认证认可实验室、国家级技能大师工
作室等7大研发平台；推进实施15项重点研发项目，涵盖酿造工艺、智能化制作、
微生物研究、白酒风味物质分析等方面，其中产学研合作项目4项、博士后研究项
目2项，25年新增企业内部研发项目7项；创新成果多项突破，公司被认定为安徽省
先进级智能工厂，获批2025年超长期特别国债工业领域设备更新改造项目。
公司坚持以“人才引领，质量增长”为工作主线。围绕组织发展，内部加强人才培
养、选拔和评价体系；外部积极引进白酒高端人才，拓展专业能力；双轨并行，推
动人才结构多元化。围绕队伍建设，承接专项超级系列培养项目，并配套相应的选
用、评价和绩效激励体系，结合业务需求致力于搭建三级人才库，确保队伍良性循
环和持续充满活力。
（五）坚持数字化创新升级
公司对企业运营管理的多个关键环节进行了深入的优化升级，实现生产物料与生产
计划精准对接；强化库龄管理与财务清账流程，实现资产线上盘点；对托盘、窖泥
业务施行精细化管理，夯实了生产基础筑牢了坚实壁垒。创新升级CPS开奖模式，
提升了用户体验；DEC营销数智生态系统完成营销费用管控模式转型，让营销管理
更加精细、科学、高效。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要优势体现在以下几个方面：
（一）品质优势
公司地处于淮河支流——颍河之滨，是黄淮名酒核心地带。公司充分发挥黄淮流域
优渥的自然禀赋及酿酒微生物种类等优势，采用“老五甑混蒸混烧”、“高温润料
堆积”、“辅料集中清蒸”等传统酿造技艺，运用“恒温蕴藏”新工艺，开创“柔
和型白酒”新品类，造就了金种子酒"香气幽雅、口味细腻、绵甜净爽"的独特韵味
；在传统浓香型白酒“老五甑”的工艺基础上，借鉴酱香、芝麻香等香型白酒的工
艺之精髓,选用高粱、大麦、小麦、大米、糯米、豌豆六种粮食为酿
酒原料，以“三曲共酵，一步成香”的工艺酿造金种子馥合香，专家品评“浓芝酱
馥郁典雅，绵甜醇厚丰满。诸味谐调，回味悠长，空杯留香幽雅，具有本品独特风
格。
（二）品牌优势
1、公司独创的“醉三秋酒传统酿造技艺”入选安徽省第四批省级非物质文化遗产
名录。
2、公司现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标、一个“中华老字号”—
—颍州。公司产品“金种子”系国家地理标志保护产品，柔和种子酒等三款产品被
中国绿色食品发展中心认定为绿色产品。
3、公司的“明代古窖池群”有着518年的历史，被列为安徽省文物保护单位,是黄
淮地区现存窖龄最老、连续沿用时间最长、保存最完整的发酵窖池群之一，窖池中
有益微生物的存在成就了芳香醇厚的优异品质。
（三）技术优势
1、公司建立并拥有CNAS认可实验室、省级企业技术中心、安徽省柔和型白酒酿造
及质量安全工程技术研究中心、博士后工作站、国家级技能大师工作室、和江南大
学共建中国馥合香白酒研究院等研发平台，2023年度成功挂牌成立中国酒业协会金
种子馥合香科技研发基地。
2、公司拥有一批创新能力较强的技术人才队伍，总工程师享受国务院特殊津贴待
遇，公司拥有非遗工艺大师46位，中国白酒工艺大师1位，中国酒业工匠之星4位，
国家级白酒评委5位，安徽省首届酿酒大师2位，高级品酒师19位，高级酿酒师15位
，核心技术骨干129名。
3、在白酒生产工艺优化、品质提升、产品研发及白酒智能智造、绿色发展等方面
，公司与江南大学、安徽大学、安徽农业大学等高校合作开展科技攻关。公司联合
江南大学、安徽省食品药品检验研究院等制订的《馥合香型白酒生产技术规程》《
馥合香型白酒》两项团体标准，由安徽省食品行业协会发布实施。《柔雅馥合香型
白酒》和《金种子馥合香》两个国家级团体标准分别由中国食品工业协、中国酒业
协会批准发布实施。
（四）管理优势
1、公司建立了规范化、市场化管理机制，公司管理运营能力持续提升。公司通过
组织重塑，引入职业经理人，以问题为导向，不断完善薪酬体系；深入践行“品质
至上，客户为先，奋斗者为本”三项组织能力建设。公司充分利用华润在“战略规
划、组织建设、市场化理念、专业化管理经验”等诸多方面优势，实施精益生产、
精优采购和精益销售，不断提升管理质效。
2、公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康
安全管理体系、GB/T19022测量管理体系、CNAS认可实验室等国家认证，对标华润
管理体系，全面实施EHS管理。
3、公司逐步建立了覆盖生产、销售、财务等数字化系统，构建了产成品追溯系统
、原酒生产系统、供应链系统、消费者投诉应急处理机制等食品安全管控体系等。
公司已完成ERP系统升级、移动协同管理平台建设、营销数字化系统建设等数字化
改造，通过信息化工具进一步规范和提升了管理水平。
（五）文化优势
公司文化源远流长，酿造历史悠久，拥有浓厚的历史底蕴。从古颍州5300年酒文化
的源头，到3000年国宝“龙虎尊”的出土，魏晋刘伶一醉三秋书写酒仙传奇，欧苏
绝唱绽放酒韵风华，北宋“风曲”“银条”奠定名酒基因，明代大昇酒坊薪火相传
，500多年的“古代明窖池群”历久弥新，都铸就了金种子在中华酒文化中独具特
色，独具魅力。
四、可能面对的风险
1.宏观经济不确定风险。白酒消费容易受到经济波动影响，给白酒行业发展带来较
大不确定性。公司将持续关注经济形势，科学分析研判，做优做强公司主业，提升
发展质效，加强抗风险能力，实现良性可持续发展。
2.市场竞争加剧的风险。当前，白酒行业正步入加速竞争时代，面对市场消费环境
变化，品牌之间竞争加剧等情况，公司将密切关注市场动态，提升产品质量与品牌
影响力，持续优化产品结构，创新营销模式，多渠道拓展市场，提高公司核心竞争
力和产品市场占有率。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜阜阳金种子馥合香营销有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阜阳金种子酒业销售有限公司｜ 17220.37｜ -3491.39｜ 86781.60｜
｜安徽颍上县金种子酒业有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽金种子物联科技有限公司｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜安徽金太阳生化药业有限公司｜ 3000.00｜ 42.52｜ 14267.64｜
｜安徽金之晟传媒有限公司 ｜ 11497.01｜ -｜ -｜
｜安徽中酒酒业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜太和县金种子酒业销售有限公｜ 280.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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