☆风险因素☆ ◇600226 升华拜克 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——银河证券:氯氧化锆景气超预期【2011-08-23】
我们预计公司2011-2012年的业绩分别为0.62，0.86元，目标价值区间16-18元，维持
“推荐”评级。
买 入——中信证券(浙江):升华拜克一季报点评【2011-04-21】
我们维持2011-2012年EPS0.72元、0.80元的盈利预测不变。短期股价涨幅较大，可能
面临调整风险，但中长期我们仍看好公司发展前景。
买 入——中信证券(浙江):升华拜克异动点评——跟踪报告（八）【2011-04-20】
从年报中看，公司将锆业务单独成立子公司锆谷科技，在相关管理层现金参股的背景
下，产品升级与资本运作将是未来锆业务主要的发展模式。我们预计公司锆业务将逐
步恢复较好的盈利能力。鉴于公司基本面逐步向好，我们维持原有观点不变。
买 入——中信证券(浙江):升华拜克年报点评【2011-04-12】
公司计划2011年收入19.5亿（增10%），总成本18.8亿，从目前盈利和未来趋势判断
该指标较保守。公司明确指出2011年在农药和锆业务领域将加强资本运作。我们维持
2011年公司EPS0.72元盈利预测不变，并引入2012年预测EPS0.80元，持“买入”评级
。
强烈买入——中信证券(浙江):业绩爆发，麦草畏再造草甘膦神话【2010-11-23】
我们预计公司2010、2011年EPS0.37元、0.72元。按照同行业目前最低估值水平的201
1年22倍PE，目标价16元。
买 入——东海证券:聚焦农兽药主业，享受行业增长 【2010-08-17】
鉴于公司兽药、锆加工业务增长超预期，我们调高对公司的盈利预测，预测2010年-2
012年的EPS分别为0.32元、0.40元和0.50元，公司成长性良好，我们给予公司6个月
目标价10.00元，给予公司“买入”评级。
中 性——天相投顾:农药业务收益大幅下降【2009-10-27】
预计公司 2009-2011 年 EPS 分别为0.43 元、0.59 元和 0.76 元。对应 10 月 26
日收盘价动态PE分别为25倍、18倍和14倍。维持“中性”的投资评级。
买 入——东海证券:公司价值仍被市场低估【2009-08-25】
公司合理的价值区间在每股 12.54-14.25元之间，而利用分部估值法，保守估计公司
每股价值约 14.18元；因此目前公司的股价仍被市场低估。我们给予公司 6个月内 1
2.54元的目标价，维持“买入”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 13｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 2899.75｜ 是 ｜
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｜ ｜公司于2014年7月31日召开第六届董事会第三次会议，会议审议 ｜
｜ ｜通过了《关于转让控股子公司浙江拜克开普化工有限公司股权的｜
｜ ｜议案》，同意公司将所持有的浙江拜克开普化工有限公司（以下｜
｜ ｜简称“拜克开普”）51%的股权以2,899.75万元转让给升华集团 ｜
｜ ｜控股有限公司（以下简称“升华集团”）。上海开普精细化工有｜
｜ ｜限公司（以下简称“上海开普”）放弃优先受让权。股权转让完｜
｜ ｜成后,公司将不再持有拜克开普股权。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-01 ｜ 1921.4526｜ 否 ｜
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｜ ｜公司于2014年2月17日召开第五届董事会第二十二次会议，会议 ｜
｜ ｜审议通过了《关于转让控股子公司浙江锆谷科技有限公司部分股｜
｜ ｜权的议案》，同意公司将所持有的浙江锆谷科技有限公司（以下｜
｜ ｜简称“锆谷科技”）20%的股权以19,214,526.32元价格转让给蒋｜
｜ ｜东民、沈建章、姚天荣（以下简称“受让方”）。股权转让完成｜
｜ ｜后，公司将持有锆谷科技65%的股权，蒋东民、沈建章、姚天荣 ｜
｜ ｜将分别持有锆谷科技25%、6%、4%的股权。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-08-01 ｜ 28997500｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-07-01 ｜ 19214526.32｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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