☆经营分析☆ ◇600241 时代万恒 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新能源电池的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电池制造销售 ｜ 17798.39｜ 3872.80｜ 21.76｜ 99.53｜
｜写字间出租 ｜ 196.99｜ 30.73｜ 15.60｜ 1.10｜
｜分部间抵销 ｜ -112.14｜ -37.12｜ 33.10｜ -0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售业务 ｜ 17532.14｜ 3738.07｜ 21.32｜ 98.04｜
｜其他业务 ｜ 266.25｜ 150.33｜ 56.46｜ 1.49｜
｜房产租赁业务 ｜ 84.85｜ -21.97｜-25.90｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内业务 ｜ 12076.90｜ 2812.00｜ 23.28｜ 67.53｜
｜国际业务 ｜ 5806.34｜ 1054.43｜ 18.16｜ 32.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池制造业务 ｜ 39521.33｜ 11685.30｜ 29.57｜ 98.59｜
｜其他业务 ｜ 371.54｜ 281.77｜ 75.84｜ 0.93｜
｜其他 ｜ 195.35｜ 7.31｜ 3.74｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂电池 ｜ 25750.77｜ 7322.74｜ 28.44｜ 64.24｜
｜镍氢电池 ｜ 13770.56｜ 4362.56｜ 31.68｜ 34.35｜
｜其他业务 ｜ 371.54｜ 281.77｜ 75.84｜ 0.93｜
｜其他 ｜ 195.35｜ 7.31｜ 3.74｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内业务 ｜ 26942.02｜ 8447.80｜ 31.36｜ 67.21｜
｜国际业务 ｜ 12774.67｜ 3244.82｜ 25.40｜ 31.87｜
｜其他业务 ｜ 371.54｜ 281.77｜ 75.84｜ 0.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电池制造销售 ｜ 17818.32｜ 5446.92｜ 30.57｜ 99.78｜
｜写字间出租 ｜ 233.97｜ 67.71｜ 28.94｜ 1.31｜
｜分部间抵销 ｜ -195.13｜ -48.46｜ 24.83｜ -1.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售 ｜ 17593.25｜ 5298.52｜ 30.12｜ 98.52｜
｜其他业务 ｜ 166.23｜ 163.99｜ 98.65｜ 0.93｜
｜房产租赁 ｜ 97.68｜ 3.66｜ 3.74｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内业务 ｜ 14087.64｜ 4159.23｜ 29.52｜ 78.89｜
｜国际业务 ｜ 3603.29｜ 1142.95｜ 31.72｜ 20.18｜
｜其他业务 ｜ 166.23｜ 163.99｜ 98.65｜ 0.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池制造业务 ｜ 64474.08｜ 16138.37｜ 25.03｜ 97.56｜
｜其他业务 ｜ 698.84｜ 689.28｜ 98.63｜ 1.06｜
｜销售电池、电池废液等 ｜ 698.84｜ 689.28｜ 98.63｜ 1.06｜
｜其他 ｜ 215.46｜ 27.42｜ 12.73｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂电池 ｜ 50117.34｜ 12500.21｜ 24.94｜ 75.84｜
｜镍氢电池 ｜ 14356.74｜ 3638.17｜ 25.34｜ 21.72｜
｜其他业务 ｜ 698.84｜ 689.28｜ 98.63｜ 1.06｜
｜销售电池、电池废液等 ｜ 698.84｜ 689.28｜ 98.63｜ 1.06｜
｜其他 ｜ 215.46｜ 27.42｜ 12.73｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内业务 ｜ 34670.11｜ 8409.61｜ 24.26｜ 53.02｜
｜国际业务 ｜ 30019.43｜ 7756.18｜ 25.84｜ 45.91｜
｜其他业务 ｜ 698.84｜ 689.28｜ 98.63｜ 1.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司的主营业务为新能源电池的研发、生产和销售,涉及锂离子电池和
镍氢电池两部分,按照中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为制
造业-电气机械及器材制造业（代码C38）。目前拥有九夷锂能和九夷能源两个经营
主体，九夷锂能主营业务为锂离子电池的研发、生产和销售；九夷能源主营镍氢电
池的研发、生产和销售。
1、锂电池。九夷锂能主营业务为锂电池的研发、生产和销售，目前拥有全自动圆
柱形锂电池生产线，目标市场定位于中高端电动工具领域，产品稳定性、一致性高
，综合性能良好。短期来看，供给端产能集中释放，致使行业出现阶段性的供过于
求，竞争强度也随之加剧。随着全球经济的逐步好转、锂电池应用领域范围的逐渐
扩大，未来行业总体趋势依然向好。
2、镍氢电池。九夷能源产品主要应用于个人护理、民用消费品、电动工具等领域
，在产品技术、生产管理、成本与质量、客户积累等方面具备竞争优势。现阶段，
下游客户出于安全性、技术成熟度、综合成本、应用环境等多个角度考虑，在诸多
领域依然选择使用镍氢电池。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司面对日益加剧的行业竞争压力，采取借助平台交流、积极拓展
市尝实施原材料集采、加快研发替代步伐、加大技改力度等措施，实现降本增效，
以减少经营环境对公司业绩的冲击。经多方面努力，公司营业收入规模保持稳定，
但净利润较上年同期出现较大降幅。报告期内，公司实现营业收入17,883.24万元
，较上年同期17,857.16万元，增加0.15%；实现归属于上市公司股东的净利润为42
3.32万元，较上年同期952.73万元，下降55.57%。
1、锂电池业务：随着行业不断扩产，市场竞争日趋激烈，头部企业加速布局产能
，价格博弈加剧。在此背景下，公司主动应变，一方面借助广交会等国内外大型展
会平台，深度参与行业交流与资源对接，巩固了与现有核心客户的合作粘性，更积
极开拓BBU电池等新兴下游应用场景；另一方面，通过规模化集采整合供应链资源
，优化原材料采购成本结构，同步提升生产协同效率，以系统性举措对冲行业竞争
压力，实现降本增效；同时，在技术研发方面取得多项进展，部分技术已完成开发
并申报发明专利；锂电业务市场开拓也取得较好成效，导入了公牛等国内优质客户
，产能利用率进一步提升。报告期内，九夷锂能实现营业收入12,514.35万元，较
上年同期的11,198.65万元增长11.75%；净利润为31.17万元，与上年同期的-239.8
2万元相比，实现盈利。2、镍氢电池业务：随着锂电池在众多终端应用层面对镍氢
电池替代的渗透率逐渐加大，镍氢电池面临着更加激烈的市场竞争环境。上半年，
公司持续夯实镍氢业务优势地位，稳定市场份额，不断优化供应链体系，通过引入
新供应商及导入新材料，持续推进降本增效工作。工艺技改层面，关键技术攻关顺
利收官，凭借技术助推产品竞争力的提升。报告期内，受市场竞争加剧及出口退税
税率下降影响，公司镍氢业务营业收入及净利润同比下滑：九夷能源实现营业收入
5,513.35万元，较上年同期的6,619.67万元下降16.71%；净利润为-455.29万元，
出现亏损，与上年同期的349.83万元相比，大幅下降。
三、报告期内核心竞争力分析
公司对新能源电池行业理解认识较为深入，经过多年探索，形成了自身的“品控与
工艺高度融合，技术与产品高度融合”的核心生产管理理念，保证了产品成本控制
与客户对产品认可度的双向统一。
公司的客户口碑良好、客户粘性较高，九夷能源连续多年为飞利浦、劲量、金霸王
、宜家等国际知名企业提供稳定供货，构筑了深度绑定的合作关系；九夷锂能与斯
蒂尔、松下、宝时得等国内外优质客户保持了长期稳定的供货合作。
四、可能面对的风险
公司可能面对的风险及拟采取的措施：
1、行业政策风险。
近年来国家及地方出台多项新能源产业及补贴政策，若未来政策调整，可能影响行
业发展，进而波及公司业务。为此，公司将积极关注国家宏观经济环境、行业政策
、国家财政政策、市场需求等可能出现的变化，通过持续的技术创新，应对可能出
现的行业政策风险。
2、同业竞争加剧风险。
随着同业产能扩张，行业竞争加剧，公司将面临愈加激烈的市场竞争风险。为此，
公司将继续专注于细分领域，不断加大研发投入，促进产品更新升级，优化产品结
构，通过价值创造来应对同业竞争加剧风险。
3、原材料价格上升风险。
上游重要原材料碳酸锂价格上升将影响公司产品毛利率，进而影响公司经营业绩。
为此，公司将持续加强供应链精细化管理，做好主要原材料的集中采购，同时通过
技术创新，做好工艺降本及低成本材料的替代工作。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜辽宁九夷能源科技有限公司 ｜ 3100.00｜ -455.29｜ 25501.97｜
｜辽宁九夷锂能股份有限公司 ｜ 2350.00｜ 31.17｜ 72809.79｜
｜辽宁时代大厦有限公司 ｜ 18650.00｜ 56.66｜ 33672.96｜
｜辽宁时代物业发展有限公司 ｜ 10600.00｜ -33.14｜ 11174.21｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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