☆经营分析☆ ◇600250 南京商旅 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
商业贸易和旅游。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易 ｜ 14547.93｜ 573.61｜ 3.94｜ 40.45｜
｜旅游服务 ｜ 13772.87｜ 6245.44｜ 45.35｜ 38.30｜
｜生产制造 ｜ 5828.35｜ 1206.83｜ 20.71｜ 16.21｜
｜零售百货 ｜ 2499.02｜ 2334.73｜ 93.43｜ 6.95｜
｜投资性公司 ｜ 752.21｜ 270.32｜ 35.94｜ 2.09｜
｜分部间抵销 ｜ -1438.08｜ -1188.48｜ 82.64｜ -4.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜旅游服务 ｜ 13652.69｜ 5263.55｜ 38.55｜ 37.96｜
｜进出口贸易 ｜ 11401.16｜ 518.25｜ 4.55｜ 31.70｜
｜照明销售 ｜ 4802.54｜ 869.15｜ 18.10｜ 13.35｜
｜国内贸易 ｜ 3212.36｜ 181.17｜ 5.64｜ 8.93｜
｜其他业务 ｜ 1783.02｜ 1542.20｜ 86.49｜ 4.96｜
｜零售百货 ｜ 1110.54｜ 1068.14｜ 96.18｜ 3.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜旅游服务 ｜ 28028.69｜ 12801.67｜ 45.67｜ 36.10｜
｜进出口贸易 ｜ 19482.85｜ 417.75｜ 2.14｜ 25.09｜
｜国内贸易 ｜ 10409.26｜ 404.79｜ 3.89｜ 13.41｜
｜照明销售 ｜ 9968.50｜ 2215.33｜ 22.22｜ 12.84｜
｜零售百货 ｜ 5962.33｜ 2748.93｜ 46.10｜ 7.68｜
｜其他业务 ｜ 3789.62｜ 3319.99｜ 87.61｜ 4.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜旅游服务 ｜ 28028.69｜ 12801.67｜ 45.67｜ 36.10｜
｜纺织品服装 ｜ 19853.48｜ 476.51｜ 2.40｜ 25.57｜
｜机电产品 ｜ 12040.58｜ 2311.48｜ 19.20｜ 15.51｜
｜零售百货 ｜ 5962.33｜ 2748.93｜ 46.10｜ 7.68｜
｜化工原料 ｜ 4327.34｜ 160.48｜ 3.71｜ 5.57｜
｜其他业务 ｜ 3789.62｜ 3319.99｜ 87.61｜ 4.88｜
｜非金属矿石 ｜ 3483.95｜ 61.36｜ 1.76｜ 4.49｜
｜金属材料 ｜ 155.25｜ 28.05｜ 18.07｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 57255.61｜ 10913.48｜ 19.06｜ 73.74｜
｜境外 ｜ 16596.02｜ 7675.00｜ 46.25｜ 21.38｜
｜其他业务 ｜ 3789.62｜ 3319.99｜ 87.61｜ 4.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 67889.29｜ 15839.55｜ 23.33｜ 87.44｜
｜联营 ｜ 5166.87｜ 2667.82｜ 51.63｜ 6.65｜
｜其他业务 ｜ 3789.62｜ 3319.99｜ 87.61｜ 4.88｜
｜经销 ｜ 795.47｜ 81.11｜ 10.20｜ 1.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易 ｜ 15746.61｜ 480.42｜ 3.05｜ 39.43｜
｜旅游服务 ｜ 13623.07｜ 6422.96｜ 47.15｜ 34.12｜
｜零售百货 ｜ 5339.34｜ 3206.27｜ 60.05｜ 13.37｜
｜生产制造 ｜ 5211.87｜ 1081.15｜ 20.74｜ 13.05｜
｜投资性公司 ｜ 19.42｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜分部间抵销 ｜ -7.76｜ 0.10｜ -1.34｜ -0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜旅游服务 ｜ 13436.81｜ 6271.28｜ 46.67｜ 31.82｜
｜纺织品及服装 ｜ 9254.36｜ 231.80｜ 2.50｜ 21.91｜
｜机电产品 ｜ 5299.32｜ 1027.95｜ 19.40｜ 12.55｜
｜零售百货 ｜ 3911.79｜ 2039.16｜ 52.13｜ 9.26｜
｜化工原料 ｜ 2680.28｜ 84.93｜ 3.17｜ 6.35｜
｜非金属矿石 ｜ 2639.29｜ 40.02｜ 1.52｜ 6.25｜
｜其他业务 ｜ 2298.84｜ 1203.95｜ 52.37｜ 5.44｜
｜场地费及租金收入 ｜ 1065.83｜ 737.74｜ 69.22｜ 2.52｜
｜工程业务收入 ｜ 823.08｜ 94.44｜ 11.47｜ 1.95｜
｜其他 ｜ 348.34｜ 313.75｜ 90.07｜ 0.82｜
｜商场联营的价外费收入 ｜ 191.04｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜手续费收入 ｜ 170.33｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜金属材料 ｜ 63.52｜ -2.53｜ -3.98｜ 0.15｜
｜销售材料 ｜ 48.56｜ 10.40｜ 21.42｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜进出口贸易 ｜ 22077.26｜ 383.52｜ 1.74｜ 24.26｜
｜游览旅游服务 ｜ 21662.02｜ 13867.79｜ 64.02｜ 23.81｜
｜国内贸易 ｜ 15161.28｜ 392.65｜ 2.59｜ 16.66｜
｜百货零售 ｜ 11893.81｜ 4858.53｜ 40.85｜ 13.07｜
｜照明销售 ｜ 9430.53｜ 1839.04｜ 19.50｜ 10.36｜
｜其他业务 ｜ 5385.71｜ 3789.99｜ 70.37｜ 5.92｜
｜场地费及租金收入 ｜ 2096.20｜ 1766.21｜ 84.26｜ 2.30｜
｜工程业务收入 ｜ 1184.08｜ 187.91｜ 15.87｜ 1.30｜
｜其他业务-其他 ｜ 822.95｜ 775.67｜ 94.26｜ 0.90｜
｜商场联营的价外费收入 ｜ 603.95｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜手续费收入 ｜ 405.96｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜销售材料 ｜ 272.56｜ 50.27｜ 18.44｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游览旅游服务 ｜ 21662.02｜ 13867.79｜ 64.02｜ 23.81｜
｜纺织品服装 ｜ 15228.99｜ 333.92｜ 2.19｜ 16.74｜
｜百货零售 ｜ 11893.81｜ 4858.53｜ 40.85｜ 13.07｜
｜机电产品 ｜ 11721.07｜ 1965.55｜ 16.77｜ 12.88｜
｜化工原料 ｜ 11244.14｜ 249.56｜ 2.22｜ 12.36｜
｜非金属矿石 ｜ 7473.46｜ 43.07｜ 0.58｜ 8.21｜
｜其他业务 ｜ 5385.71｜ 3789.99｜ 70.37｜ 5.92｜
｜场地费及租金收入 ｜ 2096.20｜ 1766.21｜ 84.26｜ 2.30｜
｜工程业务收入 ｜ 1184.08｜ 187.91｜ 15.87｜ 1.30｜
｜金属材料 ｜ 1001.41｜ 23.10｜ 2.31｜ 1.10｜
｜其他业务-其他 ｜ 822.95｜ 775.67｜ 94.26｜ 0.90｜
｜商场联营的价外费收入 ｜ 603.95｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜手续费收入 ｜ 405.96｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜销售材料 ｜ 272.56｜ 50.27｜ 18.44｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 67160.45｜ 20472.34｜ 30.48｜ 78.45｜
｜境外 ｜ 13064.45｜ 869.18｜ 6.65｜ 15.26｜
｜其他业务 ｜ 5385.71｜ 3789.99｜ 70.37｜ 6.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 68331.09｜ 16482.99｜ 24.12｜ 79.82｜
｜联营 ｜ 6464.22｜ 4042.37｜ 62.53｜ 7.55｜
｜经销 ｜ 5429.59｜ 816.15｜ 15.03｜ 6.34｜
｜其他业务 ｜ 5385.71｜ 3789.99｜ 70.37｜ 6.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）主营业务情况说明：
报告期内，公司稳步推进“旅游+商贸”双主业协同发展，在巩固存量业务竞争优
势的同时，积极拓展文旅产业链布局，培育打造新的业务增长点，进一步提升旅游
业务收入占比，全面增强公司整体竞争力和可持续发展能力。
1、旅游板块
（1）水上游览业务
子公司秦淮风光拥有南京夫子庙-秦淮风光带景区内秦淮河十华里水上游览线20年
特许经营权，主要业务为依托夫子庙-秦淮风光带景区的优质旅游资源，向游客提
供内秦淮河水域的水上游船观光游览服务，以船票收入作为主要收入来源。内秦淮
河运营线路分为东线与西线，东五华里线路为传统游览线路，由秦淮风光自主运营
；西五华里线路于2022年9月开通，与专业公司合作开发运营沉浸式光影科技游船
项目，按照约定的分成比例确定游览服务收入。
（2）旅行社业务
子公司南旅海外主要从事出境旅游业务，包括定制游、跟团游、散客旅游、邮轮旅
游等。主要经营模式为通过整合出境旅游的产业链要素资源，形成产品向B端同业
旅行社、OTA平台或C端客户销售，同时利用新媒体平台进行品牌推广和客户互动，
提供线下优质旅游服务体验。
（3）文旅业务拓展
酒店业务：报告期内，公司持续推进发行股份及支付现金购买控股股东旅游集团持
有的黄埔酒店100%股权事项，本次重组申请已被上海证券交易所受理，目前正在交
易所审核阶段。同时，为进一步深化酒店板块布局，加强酒店运营管理能力，2025
年5月公司投资设立全资子公司南旅酒管，一是与拟收购的黄埔酒店互相赋能、协
同发展，二是承接公司受托管理的旅游集团旗下酒店业务，三是持续通过投资并购
、租赁经营、委托管理、品牌合作等方式实现业务拓展。目前已完成核心团队组建
。
科技文旅项目：子公司新旅投资致力于科技文旅消费新场景打造和流量景区商业项
目合作，报告期内投资运营的项目有“幻境玄武”MR户外巡游、南京图书馆“无象
之境”MR空间特展，以及旗下金博文化公司经营的红山动物园“360极限飞球”球
幕影院。主要经营模式为新旅投资及其子公司出资运营，第三方文旅科技专业公司
提供内容制作或授权，玄武湖公园、南京图书馆、红山动物园等提供场地收取场地
租金或收入分成，项目收入来源主要依托属地流量进行现场消费转化。2025年5月
，新旅投资参股设立江苏万有低空飞行有限公司，注册资本2,000万元，新旅投资
持股25%，积极布局低空经济领域。
2、商贸板块
（1）贸易业务
子公司南京南纺主要从事进出口贸易和国内贸易业务。报告期内，出口贸易业务以
服装、纺织品、机电产品等为主，欧盟、南亚、澳新、美加和日本为主要贸易国家
和地区，以出口信用险为主要风险防范工具；进口贸易业务主营一般化工品和羊毛
，以收取客户保证金和控制货权作为风险防范手段；国内贸易以建筑材料和服装等
产品为主，盈利模式均为获取贸易差价。
子公司商旅跨境主要从事跨境电商业务，借助亚马逊等跨境电商平台，面向海外消
费者开展在线销售产品和服务，通过电商平台达成交易、进行支付结算，并通过跨
境物流送达商品、完成交易。截至报告期末，已投入运营6家亚马逊店铺、1家Temu
店铺，主营收纳类、家居用品等产品。
（2）零售业务
子公司南商运营拥有南京商厦20年经营权，主要从事南京商厦单店百货零售业务，
经营模式包括联营模式、经销模式和租赁模式。联营模式即与供应商联合经营，为
联营专柜销售提供相应的场地、营销、管理与服务支持，根据销售额和约定扣率获
取收益；经销模式即自营模式，通过自主采购和自主销售，获取购销差价。随着百
货商场购物中心化趋势，配套餐饮、休闲、娱乐等综合体验功能增加，租赁模式比
例也逐渐提高。
（3）照明产品生产销售业务
子公司经纬电气是专业从事照明产品研发、设计、生产、销售的高新技术企业，主
要业务包括生产销售HID照明产品，用于植物补光（农业照明）、工厂照明等，以
及承接国内照明工程项目，应用场景涉及老旧小区改造、基础设施升级、轨道交通
建设、旅游场景打造等。经纬电气已承接完成国内十多个城市，几十条地铁线项目
的照明产品供应和技术服务，已成为国内轨道交通照明的头部企业。
（二）行业情况说明：
1、旅游行业
2025年上半年，国内旅游市场展现出强劲的复苏态势。文旅部数据显示，2025年上
半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元
，同比增长15.2%。上半年，假日旅游拉动消费效应明显，春节、清明节、劳动节
和端午节假日旅游持续繁荣，有力推动了上半年旅游经济的高开高走。出入境游方
面，随着全球旅游市场的复苏，出境游迎来了加速增长；伴随过境免签政策覆盖至
55个国家，“即买即退”离境退税等措施不断完善，上半年入境游也实现了超预期
增长。在政策红利、消费潜力及新兴技术等因素的驱动下，旅游业有望继续保持强
劲复苏势头，同时也要看到，旅游行业发展仍面临收入结构失衡、运营模式冲突、
消费行为转变等多重困境。文旅产业将迎来高质量发展的新时代，更加注重精细化
运营、客群细分与精准化营销，以及新兴旅游赛道的拓展与创新。
2025年以来，南京力促文商体旅融合，推出诸多“宠粉”福利，中外游客纷纷为“
宁”而来。今年上半年，全市接待境内外游客1.16亿人次，同比增长12.6%；实现
旅游总收入1,483亿元，同比增长10.1%。其中，入境过夜游客增长尤其亮眼，上半
年全市接待入境过夜游客30.2万人次，同比增长30%；实现旅游外汇收入4.56亿美
元，同比增长21.1%。据途牛旅游网发布的《2025年上半年度旅游消费报告》显示
，今年上半年南京位列境内自由行热门目的地TOP3、境内游热门目的地TOP4，“南
京3日游”是境内跟团游热门产品的“销冠”。中国旅游研究院调研报告显示，春
节假期和“五一”假期，全国游客量排名前十位的旅游景区中，南京夫子庙—秦淮
风光带居全国榜首。
2、商贸行业
2025年以来，面对复杂严峻的国际形势，我国外贸保持较强韧性，实现量质齐升。
据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%。其
中，出口13万亿元，增长7.2%，出口市场呈现“传统稳、新兴快”特点，对欧盟、
日本、英国等传统市场出口稳步增长，对东盟、中亚、非洲等新兴市场出口增速均
达两位数；进口8.79万亿元，下降2.7%，大宗商品价格波动是影响进口增速的重要
因素。跨境电商作为连接全球生产与消费的“数字桥梁”，是国际贸易数字化发展
的重要趋势，上半年我国跨境电商进出口规模达1.32万亿元，同比增长5.7%。其中
出口1.03万亿元，增长4.7%；进口2,911亿元，增长9.3%，展现出良好发展势头。
总体来看，2025年上半年我国外贸在规模、结构、主体等方面均呈现积极变化，但
全球单边主义、保护主义上升，个别国家滥施关税、违背国际贸易规则，外部环境
的复杂性、严峻性、不确定性增加，我国外贸仍面临诸多挑战。
2025年以来，国内商贸行业运行平稳，成为拉动内需、构建国内大循环的关键力量
。国家统计局数据显示，2025年上半年，批发和零售业增加值6.8万亿元，同比增
长5.9%；社会消费品零售总额达到24.55万亿元，同比增长5%，全国网上零售额7.4
3万亿元，同比增长8.5%，直播带货、短视频带货、即时零售等电商新模式持续拓
展，带动线上消费增长作用明显。在消费市场结构性调整的大环境下，传统百货零
售业正面临前所未有的转型压力，上半年限额以上便利店、专业店、超市、品牌专
卖店、百货店五大业态零售额全面增长，但百货店零售额同比增长1.2%，五大业态
中增速最缓。消费力不足、消费分级和电商冲击是百货零售行业面临的主要挑战，
消费者体验已成为百货零售行业的核心竞争力，企业需要通过多元化的购物和娱乐
体验来提升客流与销售。同时，数字化转型也是百货零售行业应对市场变化、提升
竞争力的关键举措，企业需要持续深化数字化转型，实现线上线下融合发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济在贸易政策扰动下呈现复杂多变态势，增长预期小幅上调
但依然脆弱；国内经济依托政策驱动与新质生产力培育展现超预期韧性，消费结构
性分化凸显，转型升级机遇与风险化解挑战深度交织。面对风险与机遇并存的经营
环境，公司董事会和经营层持续深耕旅游和商贸主业，一方面通过延链补链完善旅
游产业链布局，另一方面积极探索科技赋能旅游发展新路径，不断提升旅游主业占
比，推动企业深度转型。
报告期内，公司实现营收3.60亿元，同比下降9.94%，主要系贸易、零售业务受市
场环境变化等因素影响，出现不同程度下降；实现归属于上市公司股东的净利润79
3.72万元，同比下降71.25%，主要系上年同期发生子公司破产清算确认大额投资收
益所致；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润766.59万元，同比
下降25.46%，主要系本期旅游业务板块业绩有所回落。
（一）双轮驱动夯实根基，多元拓展稳中求进
1、旅游业务：守正创新，提质增效
2025年上半年，国内旅游市场仍然保持增长，但旅游消费渐趋理性、人均消费增速
放缓。子公司秦淮风光游船业务上半年实现营收9,380万元，较去年同期下降9.1%
。面对增速趋缓的市场环境，秦淮风光扎实打造内功，提升整体运营能力。一是美
化运营环境，提升消费体验。相继开展东五华里北延线两岸、东线画舫游船亮化提
升项目，画舫游船与两岸风光交相辉映，打造夜秦淮最亮丽的风景线。二是加强营
销推广，深化新媒体影响力。与多家知名品牌企业联动，打造沉浸式文旅消费场景
，有效盘活日间经济增量；抖音号“秦淮河小船娘”推出“南京古巷”新系列话题
，多视角传播南京历史文化，通过官方直播、达人探店等精准引流，提高平台曝光
量。三是创新产品供给，丰富消费场景。开发线上商城，引入智能讲解、VR及数字
人导览服务，提升智慧旅游体验。
2025年上半年，出境游市场呈现复苏与结构升级态势，免签政策带动入境游超预期
增长。子公司南旅海外凭借航空与境外地接资源优势、以及成熟业务团队的渠道掌
控力，在夯实批发业务的同时积极拓展C端市场，上半年实现营收4,013万元，较去
年同期增加27.8%。目前南旅海外港澳游产品销量居市场前列，邮轮资源买断策略
有效提振收入，“南旅海外”品牌获市场认可，获得同程旅行、蓝梦邮轮“年度最
佳合作伙伴”等多项荣誉，居江苏携程月度“港澳路线”供应商销量第一。
2、商贸业务：锐意开拓，承压前行
2025年上半年，百货零售业持续面临消费疲软和渠道分流的挑战。子公司南商运营
实现营收2,499万元，较去年同期下降53.13%，主要系本期受宏观经济环境以及消
费市场疲软影响，传统零售百货业务模式及市场空间受到较大冲击所致。面对不利
经营环境，南商运营积极推进转型升级，一是构建线上线下融合营销体系。线下推
出满减优惠、满额抽奖等活动，线上深化会员体系与私域社群运营，通过会员权益
设计和趣味营销活动提升用户黏性与活跃度。二是打造自营品牌“南商瑞-金”、
“南小商悦驯，线上小程序及线下专柜已全面营业。三是创新体验消费场景，开发
火车摄影打卡点项目，引入茶道、禅修、手作等多元体验复合业态。
2025年上半年，面对依旧严峻复杂的国内外贸易环境，子公司南京南纺坚持以“稳
定和发展”为重心，围绕“新市尝新客户、新品种、新模式”，在控制风险前提下
积极拓展业务。上半年实现营收1.41亿元，较去年同期下降9.76%。受国际大宗商
品价格波动影响及主动战略性收缩调整，进口和内销规模出现不同程度下降；出口
业务实现大幅增长，主要得益于服装、宠物用品及机电产品业务增加，有效弥补了
进口、内销业务下降的缺口。
2025年上半年，子公司经纬电气通过产学研合作推动新质生产力发展，持续进行新
产品研究开发、自主知识产权的申报和参与相关国家标准的制定，加大照明工程项
目投标力度、积极拓展文旅照明市场；同时，坚定开源节流和设备自动化改造思路
，通过生产流程的主动调整和智慧升级，降低用工成本、提升运营效率。上半年实
现营收5,789万元，同比增加11.92%，主要得益于国内工程业务有所增加。
（二）资产重组有序推进，产业布局纵深发展
报告期内，公司持续推进发行股份及支付现金购买旅游集团持有的黄埔酒店100%股
权的资产重组项目，已获上交所受理，截至目前已完成上交所审核问询函的回复，
重组各项工作有序推进中。本次重组如顺利完成，公司将新增酒店板块业务，进一
步拓展文旅产业链布局。
同时，为进一步深化酒店板块布局，加强酒店运营管理能力，公司投资设立了全资
子公司南旅酒管，拟与收购的黄埔酒店互相赋能、协同发展，同时承接公司受托管
理的旅游集团旗下酒店业务，目前已完成核心团队组建，未来将通过租赁经营、委
托管理、品牌特许等多元模式拓展酒店业务，增强整体运营能力。
（三）新兴业务加速孵化，创新动能持续彰显
合资设立低空飞行公司，布局未来空旅。2025年5月，子公司新旅投资联合南京玄
武文化旅游发展集团有限公司、江苏万有控股有限公司成立江苏万有低空飞行有限
公司，目前合资公司正积极推进低空城市运营中心建设，未来计划逐步开展基于eV
TOL无人驾驶航空器的文旅观光、飞行营地及其他低空运营业务。
MR科技文旅项目引发热潮，品牌效应突显。2025年上半年，子公司新旅投资先后在
玄武湖公园推出“幻境玄武”户外大空间巡游MR项目，在南京图书馆推出室内沉浸
MR项目“无象之境”特展，获南京日报、江苏卫视、央广网等多家媒体广泛报道，
取得了较好的品牌宣传效应。
（四）品牌荣膺权威认证，综合实力稳步攀升
报告期内，公司持续推进发行股份及支付现金购买旅游集团持有的黄埔酒店100%股
权的资产重组项目，已获上交所受理，截至目前已完成上交所审核问询函的回复，
重组各项工作稳步推进中。本次重组如顺利完成，公司将新增酒店板块业务，进一
步拓展旅游产业链布局。
同时，为进一步深化酒店板块布局，加强酒店运营管理能力，公司投资设立了全资
子公司南旅酒管，拟与收购的黄埔酒店互相赋能、协同发展，同时承接公司受托管
理的旅游集团旗下酒店业务，目前已完成核心团队组建，未来将通过租赁经营、委
托管理、品牌特许等多元模式拓展酒店业务，增强整体运营能力。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）专业优势
商贸板块，进出口贸易作为公司深耕四十载的传统主业，积淀了深厚的行业底蕴，
培养了一支经验丰富、专业能力强的贸易业务团队，培育发展了良好的供应链资源
和客户资源，构建了通畅的购销网络和稳定贸易关系。零售业务子公司南商运营是
在老牌国有商场南京商厦基础上成立的一家专业化轻资产运营公司，管理团队在保
留原有精英骨干的同时融入职业经理人的先进管理理念与高效运营机制，凭借扎实
深厚的商业零售操盘功底，以及对南京本地消费市场的精准研判与敏捷应变能力，
为公司商业运营持续注入全新活力与创新智慧。子公司经纬电气通过ISO9001等多
项体系认证，照明产品质量受到客户信赖，在业内积累了良好品牌形象与经营信誉
。国内工程项目方面，已成为国内轨道交通照明的头部企业。承接的文旅景观照明
项目多次获得行业内权威奖项扬子杯“工程示范奖”、“科技进步奖”。
旅游板块，子公司秦淮风光成立于2005年，一直专注于夫子庙-秦淮风光带游船观
光的经营运作，经过多年的运营实践，秦淮风光积累了丰富的游船管理运营经验，
在游船硬件设施、服务管理、市场占有率、单船年载客数和载客率等方面居南京地
区领先地位。子公司南旅海外在出境旅游方面拥有成熟资深的经营管理和业务团队
，凭借对航空资源以及境外地接资源的掌控，在行业内树立了良好的品牌形象，荣
获同程旅行、蓝梦邮轮“年度最佳合作伙伴”称号、江苏携程月度“港澳路线”供
应商销量第一，并当选南京旅游协会第十届理事会理事单位。
（二）特许经营优势
子公司秦淮风光拥有南京夫子庙-秦淮风光带内秦淮河水上游览线20年特许经营权
，为该区域唯一一家水上观光游览公司。夫子庙-秦淮风光带是著名的国家5A级旅
游景区，各大节假日期间夫子庙-秦淮风光带热度及游客量常居“全国十大热门景
区”榜首或前列。内秦淮河水域史称“十里秦淮”，是夫子庙-秦淮风光带的核心
区域及精华所在。2021年，南京“十里秦淮”水上游览线入选江苏省文化和旅游厅
“运河百景”标志性运河文旅产品，成为“水韵江苏”又一个旅游地标；2022年，
秦淮风光开发的内秦淮河西线沉浸式游船夜游项目入寻南京市标杆应用场景”，20
24年该项目获评“南京市智慧文旅示范项目”，2025年该项目入寻江苏省智慧旅游
沉浸式体验新空间优秀案例”。
子公司南商运营拥有南京商厦20年特许经营权。南京商厦始建于1986年，是南京城
北地区第一家综合购物百货商场，地处中央门商圈核心位置枢纽地段，在城北区域
占有较高的市场地位。经营定位于大众精品家庭型消费，与周边辐射人群消费层次
吻合，拥有固定客群，会员消费占比近80%。南京商厦也是南京市唯一一家国有控
股商业零售企业，经过近40年的经营发展，积累了良好的品牌形象，荣获“全国百
城万店无假货示范店”、“全国用户满意企业”、“中国商业信用企业”等荣誉称
号百余项。
（三）股东资源优势
公司控股股东南京旅游集团是南京市委市政府重点打造的旅游产业专业化运作平台
，是江苏省内规模最大、产业链最完善的国有旅游集团。集团自2017年成立以来5
次上榜“中国旅游集团20强”，获评2022年国务院国资委优秀“双百企业”，入选
中国旅游研究院2023夜间经济创新十企、2024旅游企业高质量发展经典案例“全国
十佳”、“2024年度文旅集团MBI百强品牌”。2025年7月，经南京市委深改委研究
决定，拟以南京旅游集团为主体，推进其与南京市文化投资控股集团有限责任公司
、南京体育产业集团有限责任公司的整合重组工作，打造南京市文旅体商综合开发
运营主平台。控股股东强大的资源整合能力和专业运营能力，将为公司的发展壮大
提供助力和支撑。
四、可能面对的风险
1、宏观环境风险
公司旅游和商贸业务未来发展的机遇与挑战并存。虽然国内市场潜力巨大、政策支
持力度强，但可能面对的国际国内宏观环境风险也同样突出。国际方面，地缘政治
紧张与贸易摩擦加剧、供应链中断与重构、数据跨境合规压力以及碳关税等新型贸
易壁垒构成主要挑战。国内方面，则需应对消费理性化与分层化（高端与平价需求
分化）、行业竞争内卷化以及成本上升带来的盈利压力。对此，公司将敏锐洞察环
境变化，灵活调整经营策略，持续创新并提升韧性，在不确定性中构建竞争优势，
实现可持续发展。
2、汇率波动风险
2025年以来，受美元走弱、中美利差收窄、中国经济基本面改善及政策预期等因素
推动，人民币汇率呈现双向波动的趋势，预计全年呈现先抑后扬、双向浮动的特征
，整体稳中有升。对进出口贸易业务而言，汇率波动影响利润和成本核算，交易结
算风险上升，可能导致汇兑损失，挤压利润空间，还会影响定价策略，削弱产品竞
争力。对跨境旅游业务而言，汇率波动也会影响游客的出行成本和旅游目的地的选
择。对此，公司将密切跟踪汇率走势，加强财务预测与风险评估，统筹运用多种结
算方式和金融工具对冲风险，同时加强市场调研，灵活调整产品和服务，提前制定
应对预案，以降低汇率波动带来的影响。
3、业务转型风险
近年来，公司持续推动战略转型，已从传统外贸企业逐步发展成为文商旅综合运营
平台。未来，公司将继续通过内部资源整合与外部并购等方式，积极推进文商旅产
业链的延伸与布局。在此过程中，可能面临人才与管理能力不匹配、转型进度不及
预期、整合效果未达目标以及快速扩张带来的业绩压力等风险。针对这些风险，公
司将建立健全与转型战略相适应的组织架构和管理机制，加强专业人才的引进与培
养，完善投资管控及绩效评价体系，合理控制投资规模节奏，切实防范转型与并购
整合过程中的各类风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜南京南纺英致连商贸有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜南京南纺诺斯菲尔德商贸有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京南纺进出口有限公司 ｜ 5000.00｜ 21.56｜ 19339.66｜
｜南京商旅跨境电商科技有限公｜ 1000.00｜ -232.91｜ 1032.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京商旅跨境(香港)有限公司｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜南京安佰盈商贸有限责任公司｜ -｜ -｜ -｜
｜南京新旅投资发展有限公司 ｜ 5200.00｜ 32.12｜ 4476.38｜
｜南京旅游酒店管理有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜南京海陌贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜南京秦淮风光旅游股份有限公｜ 5092.17｜ 4315.49｜ 20835.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京金博文化传播有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜南京金旅融资租赁有限公司 ｜ 50000.00｜ 6699.45｜ 465721.14｜
｜南京高新经纬照明股份有限公｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京高新经纬电气有限公司 ｜ 5000.00｜ 233.03｜ 14153.04｜
｜南旅海外国际旅行社(江苏)有｜ 1000.00｜ -278.38｜ 1708.32｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜朗诗集团股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏万有低空飞行有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜羲和日盛(南京)跨境电商有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港新达国际投资有限公司 ｜ 10.00｜ 812.70｜ 11997.33｜
｜马鞍山市江东水上旅游有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海青禄养老服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海骊寓商业管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南京南商商业运营管理有限责｜ 5000.00｜ 262.33｜ 30004.55｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京南泰国际展览中心有限公｜ 51438.37｜ 727.06｜ 74998.24｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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