☆经营分析☆ ◇600366 宁波韵升 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
钕铁硼永磁材料成品的研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|钕铁硼 | 207626.16| 36352.82| 17.51| 88.37|
|其他业务 | 27313.48| 2529.18| 9.26| 11.63|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外 | 61328.90| 13782.97| 22.47| 69.19|
|其他业务 | 27313.48| 2529.18| 9.26| 30.81|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|钕铁硼 | 455607.32| 66255.78| 14.54| 82.44|
|其他业务 | 48538.16| 529.77| 1.09| 8.78|
|材料销售收入 | 45124.01| -1615.94| -3.58| 8.16|
|其他 | 3414.14| 2145.72| 62.85| 0.62|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|钕铁硼 | 455607.32| 66255.78| 14.54| 82.44|
|其他业务 | 48538.16| 529.77| 1.09| 8.78|
|材料销售收入 | 45124.01| -1615.94| -3.58| 8.16|
|其他业务-其他 | 3414.14| 2145.72| 62.85| 0.62|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外 | 143567.16| 30296.14| 21.10| 74.73|
|其他业务 | 48538.16| 529.77| 1.09| 25.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 455607.32| 66255.78| 14.54| 90.37|
|其他业务 | 48538.16| 529.77| 1.09| 9.63|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|钕铁硼 | 210428.22| 31263.73| 14.86| 83.86|
|其他业务 | 20250.36| -680.37| -3.36| 8.07|
|材料销售收入 | 18323.71| -1891.56|-10.32| 7.30|
|其他业务-其他 | 1926.65| 1211.20| 62.87| 0.77|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外 | 70495.20| 15390.62| 21.83| 77.68|
|其他业务 | 20250.36| -680.37| -3.36| 22.32|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|钕铁硼 | 467593.77| 28338.10| 6.06| 77.12|
|其他业务 | 69349.00| 4843.79| 6.98| 11.44|
|材料销售收入 | 65755.15| 2200.48| 3.35| 10.85|
|其他 | 3593.86| 2643.31| 73.55| 0.59|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|钕铁硼 | 467593.77| 28338.10| 6.06| 77.12|
|其他业务 | 69349.00| 4843.79| 6.98| 11.44|
|材料销售收入 | 65755.15| 2200.48| 3.35| 10.85|
|其他业务-其他 | 3593.86| 2643.31| 73.55| 0.59|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外 | 122863.55| 26173.60| 21.30| 63.92|
|其他业务 | 69349.00| 4843.79| 6.98| 36.08|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 467593.77| 28338.10| 6.06| 87.08|
|其他业务 | 69349.00| 4843.79| 6.98| 12.92|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司所从事的主要业务、经营模式
公司是国家高新技术企业,自1995年以来专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销
售。钕铁硼永磁材料作为第三代稀土永磁材料,主要由钕、铁、硼三种元素构成,
具有高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积的特点。钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源
汽车、消费电子、伺服电机、工业机器人、节能家电、风力发电等领域,是低碳经
济产业重要的支持材料之一。近年来,钕铁硼永磁材料的应用范围得到进一步拓展
,人形机器人、低空经济等新兴应用有望成为钕铁硼永磁材料未来的重要应用领域
。
公司的主要业务是为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的解决方案,可向客户提供
从设计到生产,再到磁组件的全流程服务。因公司客户遍布多个应用领域,客户对
产品的性能、形状、表面处理方式等要求各不相同,公司采用定制化和以销定产的
生产模式。公司的销售模式以直销方式为主。在直销模式下,公司各产业部与下游
客户直接接触,充分了解客户需求,掌握市场发展动态。公司采购的原材料主要包
括稀土原材料和其他辅助材料。公司根据销售订单情况,对原材料采用按需采购和
战略储备并重的策略。
(二)上游稀土原材料情况
2025年上半年,稀土原材料市场波动运行。年初受上游原料供应收紧及政策刺激影
响,镨钕、铽等稀土材料价格攀升。2025年4月,中国实施稀土出口管制,对镝、
铽等7类中重稀土相关物项实施许可制度,稀土产品出口受到明显影响,根据中国
海关总署的数据,上半年稀土磁体出口量同比下降18.9%。随着政策逐渐明朗,稀
土价格在4-5月出现短暂回落后上升,带动了稀土材料价格的上涨。根据亚洲金属
网的数据,2025年上半年金属镨钕均价为52.9万元/吨,同比上涨12%。
(三)主要下游应用市场情况
1、新能源汽车应用领域:
2025年上半年,我国新能源汽车免征购置税政策延续,地方政府大力推进以旧换新
补贴政策落地,新能源汽车的智能化进程加速。在政策驱动与技术迭代的双重引擎
下,中国新能源汽车市场销量继续保持较快增长。据中国汽车工业协会数据,今年
1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆,同比分别增长41.4%和
40.3%,新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的44.3%。上半年欧洲汽车市场继续
向电动化迈进,虽然部分国家补贴政策调整,但新能源汽车市场实现同比增长,根
据欧洲汽车工业协会(ACEA)公布的数据,上半年欧洲地区纯电动汽车销量达119.
03万辆,同比增长24.9%。美国新能源汽车市场整体销量创下历史新高,共售出60.
7万辆电动车,同比微增1.5%。
2、消费电子应用领域:
2025年上半年消费电子行业呈现“政策与AI双轮驱动”的特征。中国“国补”政策
刺激消费市场,带动手机、平板等品类结构性复苏;AI技术深度渗透终端设备,推
动PC、手机向智能化跃迁,AI眼镜、AR/VR等新形态产品加速商业化落地。
根据调研机构IDC的数据,今年一季度国内手机市场出货量7,160万部,同比增长3.
3%;2025年上半年国内市场总出货量约为1.4亿部,比去年同期略有下滑。
3、工业及其他应用领域:
报告期内,国家先后出台多项政策,支持我国工业电机行业高质量发展。2025年5
月,我国审议通过了《制造业绿色低碳发展行动方案(2025-2027年)》,要求推
进制造业绿色低碳发展,对工业电机更新换代带来了新一轮的需求促进。在制造业
转型升级、“机器代人”趋势下,我国工业机器人及智能制造产业的发展有着长期
的内在驱动力,工业自动化行业进入“技术突破+国产替代”的新阶段。2025年上
半年,我国工业机器人市场继续较快发展,国家统计局数据显示,1-6月累计产量
达36.93万台,同比增长35.6%。
同时,中美经贸谈判对我国工业电机行业发展产生了一定的影响,其中电机产量和
出口量增速均有不同程度放缓,并且直接影响到下游家电、电动工具等应用行业。
二、经营情况的讨论与分析
(一)市场拓展情况
2025年上半年,面对全球贸易冲突、中国稀土出口管制等错综复杂的发展环境,公
司锚定全年经营计划目标,深化降本提质增效,推进技术与管理创新,抓住国内细
分市场需求增长的机会,努力减少因出口管制对公司海外业务的影响,半年度经营
业绩同比保持了稳定增长。报告期内,公司实现钕铁硼永磁材料成品销售重量6,44
2吨,较去年同比增加21.34%;实现主营业务收入20.76亿元,较去年同比减少1.33
%,其中磁组件销售收入2.66亿元,同比增长180.67%。报告期内,公司实现净利润
10,783.43万元,与上年同期相比增长179.83%;实现扣除非经常性损益后的净利润
8,860.46万元,与上年同期相比增长122.20%。
公司深化营销管理创新,不断开拓新能源汽车应用、消费电子和工业及其他应用领
域,重点突破大客户、大项目,结合市场动态和订单情况不断优化客户和产品结构
。同时,公司通过挖掘新兴市场需求,大力开拓人形机器人、电动飞行器等战略新
兴应用市场,于报告期内完成数个新项目的开发或交样,为公司持续深耕新兴应用
领域打下扎实基矗
1、新能源汽车应用领域:
2025年上半年,我国新能源汽车市场在政策和智能驾驶技术迭代作用下,市场需求
持续释放。公司结合新能源汽车市场和客户特点,不断优化订单结构,加大新客户
拓展力度,销售收入保持快速增长,新能源汽车市场主流供应商地位进一步提升。
报告期内,新能源汽车应用领域实现销售收入11.47亿元,同比增长了14.47%。其
中国内新能源主驱配套126.95万套,按乘联会统计的2025年上半年国内新能源乘用
车销量546.40万辆计算,公司市场占有率达23%。
2、消费电子应用领域:
2025年上半年,消费电子市场呈现波动态势,整体趋势平稳。据Canalys统计,二
季度中国大陆智能手机市场同比下降4%,年初国家促消费补贴政策带来的增长效应
开始减弱。报告期内,国外智能手机和智能穿戴设备市场受限于相对温和的消费者
需求,市场增长受抑制;同时,海外市场受中美经贸谈判持续升级及我国实施的中
重稀土相关物项出口管制影响,行业出口量明显下降。公司在出口管制影响下对海
外客户发货放缓,但仍在智能手机VCM、机械硬盘VCM等核心细分领域发挥相对竞争
优势,抓住客户补库、外销转内销等机会,巩固了市场地位并增强了整体业务韧性
。2025年上半年,消费电子应用领域实现销售收入5.40亿元,同比下降13.18%。
3、工业及其他应用领域:
报告期内,我国工业应用领域不同市场表现分化,工业机器人、白色家电等市场在
消费政策和产业升级驱动下,呈现较快增长;伺服电机市场随着下游装备制造业缓
慢复苏;电梯曳引机市场受房地产投资不振的影响,需求较弱。公司结合细分市场
需求变化及时调整销售策略、精准响应客户的差异化需求,实现国内销售稳中有升
。海外市场在稀土永磁材料出口管制影响下,上半年发货节奏阶段性放缓;但随着
6月以来中美贸易关系有所缓解,出口订单交付持续恢复。2025年上半年,工业及
其他应用领域实现销售收入3.89亿元,同比下降18.96%。
(二)人才引进和培养工作
公司深知人才为立业之本,注重人才的引进与培养。公司通过建立与重点高校的合
作关系,积极参与校园招聘,吸引优秀毕业生加入。报告期内,新一批应届毕业生
已报到入职,公司为这些新生力量打造了系统性的培养计划和职业发展蓝图,既为
公司注入了活力,也为社会的人才培养与就业稳定贡献了力量。
(三)投资者保护工作
公司积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。2024年,公司发布了“提质
增效重回报”行动方案。方案明确公司将以新发展理念引领高质量发展,努力提升
企业竞争力,不断提升公司经营质效。公司坚持稳健的发展策略,避免无序扩张带
来的风险。报告期内,公司持续践行方案倡议,紧跟产业与技术发展趋势,聚焦主
营业务,确保业务稳健增长;公司全面推进自动化、智能化升级,提升精益管理水
平,募集资金投资项目“包头韵升科技发展有限公司年产15,000吨高性能稀土永磁
材料智能制造项目”中,5,000吨产能已按计划于2025年6月建成投产;公司实施科
学、持续、稳定的分红政策,积极采取以现金为主的利润分配方式,在报告期内20
24年年度股东大会审议通过了公司2024年利润分配的预案,拟向全体股东每股派发
现金红利0.05元(含税),合计拟派发现金红利53,812,057.90元(含税),并于7
月14日实施完成;公司持续优化投资者关系管理工作,通过股东大会、投资者热线
和邮箱、上证e互动平台、现场接待、策略会等多种方式与投资者保持密切且高效
的沟通,建立了全方位、多层次的交流渠道。
三、报告期内核心竞争力分析
1、行业领先的技术研发能力
公司是国内最早一批进入烧结钕铁硼磁材行业的企业之一,拥有行业领先的技术研
发能力,是国家级技术创新示范企业、国家知识产权示范企业。
公司设有国家级企业技术中心和省级重点企业研究院,专职研发人员拥有丰富的行
业背景和应用研发经验。下游应用的同步开发能力是在稀土磁材行业的核心能力,
经过多年研发经验积累,公司在新能源汽车、3C消费电子、工业电机等重点优势领
域具备深厚的行业经验和同步研发能力,并积极配合客户新品研发和产品迭代升级
,为客户提供高度定制化的钕铁硼磁材的全套应用解决方案。经过多年的技术沉淀
,公司掌握了多项高性能钕铁硼磁材的核心技术与工艺,并已形成了自有的核心技
术体系,在稀土产品配方、一次成型技术、工艺自动化技术、晶界扩散技术、无重
稀土技术、重稀土减量化控制技术、高材料利用率加工技术、环境友好表面防护技
术等方面持续获得专有技术突破,并申请了专利保护。
2、优质的客户资源
在新能源汽车应用领域,公司产品应用覆盖了国内主要的新能源汽车品牌,是欧美
多家领先汽车厂商的磁性材料和组件供应商,与国内和欧洲多家新能源汽车主驱系
统制造商建立了长期的合作关系。未来公司将继续聚焦国内外主机厂客户,提升在
新能源汽车市场的市场份额。
在消费电子领域,公司是一家全球智能3C电子巨头的主要磁材供应商,产品应用于
智能手机、无线耳机、智能平板、PC、智能穿戴设备及无线充电设备等。公司也是
多家国际声学巨头和机械硬盘(HDD)产业链上的主要磁材供应商。
在工业及其他应用领域,公司生产的高性能钕铁硼磁材广泛用于工业机器人、伺服
电机、直线电机、电梯曳引机、变频空调、医疗设备等领域,与主流应用领域的头
部客户建立了良好的合作关系。
此外,公司积极布局新质生产力相关领域,已与国内人形机器人、低空飞行器领域
的领先企业开展了合作。
3、专业的管理团队和科学的绩效机制
公司管理团队具有丰富的稀土永磁行业经验,能够及时、准确掌握行业发展动态,
并敏锐地把握市场机遇。公司聚焦经营管理能力和风险管控水平提升,对管理模式
进行变革重塑,采用矩阵式管理模式,兼顾组织灵活性与战略执行力,提高员工工
作效率和团队合作度。公司以战略为导向,以价值为指引,推行全面绩效管理和管
理人员PBC,确保组织目标和员工绩效目标达成,实现企业整体绩效的提升。
4、强大的生产和交付能力
报告期内,募集资金投资项目“包头韵升科技发展有限公司年产15,000吨高性能稀
土永磁材料智能制造项目”中,5,000吨产能已于2025年6月建成投产,进一步增强
了公司的整体生产能力。截至报告期末,公司已形成了年产26,000吨高性能钕铁硼
的生产能力。为提升生产效率与智能化水平,公司持续推进精益智能化工厂建设。
包头厂区与宁波厂区已实施产线自动化与数字化升级,打造智能制造生产线,显著
提升了产品生产和交付效率,为客户提供高效、稳定的产品保障。
5、丰富的生产管理经验和有效的内部控制体系
公司经过长期积累,已具备成熟的技术工艺和丰富的生产管理经验。技术工艺方面
,公司通过持续的验证与优化,不断更新和改进先进生产工艺,自主研发或定制自
动化设备,有效提升了生产效率与产品良率。同时,公司对生产过程中的人、机、
料、法、环等关键要素进行严格控制,确保产品质量与产量稳定性。
生产管理方面,公司拥有宁波、包头两大主要生产基地。包头基地利用其原材料运
输半径短的优势,主要承担钕铁硼毛坯的大批量生产任务;宁波基地则凭借其核心
技术与先进工艺,专注于钕铁硼成品的精深加工。此外,公司已在生产、技术、质
量、计划、人事、设备等各环节建立了完善的控制标准与管理体系。
2025年上半年,公司继续推进精益管理体系建设,开设精益学院,培养专业精益人
才,进一步提升整体运营效率与管理水平。
四、可能面对的风险
1、稀土原材料价格波动的风险
公司采购的主要原材料包括:金属镨钕、金属镝铁、金属铽等稀土类金属。报告期
内,主要稀土金属价格呈现波动上升。稀土行业供给存在一定刚性。我国是全球稀
土原材料的重要供应地,是稀土供应增量的核心来源。当前我国稀土行业发展受到
国家高度关注。为鼓励稀土上游产业健康发展,国家对稀土上游产业曾先后出台了
稀土矿开采总量控制制度、取消稀土出口配额制度、取消稀土出口关税、提高稀土
矿开采及冶炼准入条件、打击非法开采等政策。目前,我国稀土开采和冶炼分离总
量受到严格管控,指标由工信部、自然资源部每年分批下达。
稀土作为重要的战略资源、不可再生资源,供应量和价格与市场需求及环境承载能
力密切相关。我国的稀土产业政策对稀土原材料的价格走势会产生较大影响。同时
,若短期行业供需实际或预期情况发生大幅变动也会导致稀土原材料价格产生波动
。如果未来稀土原材料价格出现大幅波动,将会对公司的经营业绩造成较大影响。
2、国际政治经济形势变化的风险
近年来,全球局势的不确定性对多边贸易体系产生了较大的负面效应。稀土永磁行
业因产能集中在中国,受国际政治经济形势变化的影响更为凸显。美国为降低对中
国稀土及稀土制品的依赖,正采取措施吸引相关企业赴美投资设厂,构建本土稀土
生产供应链。欧洲《关键原材料法案》等政策法规也试图减少对海外稀土制品的使
用。这些策略的实施,对我国稀土永磁企业而言,亦可能带来一定程度的市场竞争
和影响。今年5月,国家出台了对镝、铽等7类中重稀土相关物项出口管制政策,在
管制范围内的出口产品需依照相关规定向主管部门申请许可。
公司主营业务中,海外销售占一定比例,若国际关系、地缘政治、区域经济局势出
现动荡不稳的情形,或是国内外对于稀土类产品的贸易政策发生重大不利变化,可
能会对公司的经营业绩造成不利影响。公司会密切关注国际政治经济形势的变化,
积极应对市场风险,以保持企业稳定发展。
3、汇率波动风险
公司海外业务一般采用美元或欧元结算,随着公司业务规模扩大,外汇收入规模也
随着增加。因此,若汇率发生较大波动或未能有效地控制汇率波动的风险,则可能
导致汇兑损失,进而对盈利能力带来一定负面影响。
针对汇率波动的风险,公司将密切关注国家外汇政策的变化和汇率信息,增强判断
国际汇率市场变化趋势的能力。公司将充分利用各种金融工具,如人民币对外币的
掉期交易、外币期权交易、与银行签订远期结售汇协议等,降低汇率波动带来的汇
兑风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|Yunsheng Magnetics (Europe| 81.88| -| -|
|) GmbH | | | |
|YUN SHENG (U.S.A) INC | 3464.75| -| -|
|上海兴富创业投资管理中心( | -| -| -|
|有限合伙) | | | |
|上海兴烨创业投资有限公司 | -| -| -|
|中韵矿业发展有限公司 | -| -| -|
|包头韵升强磁材料有限公司 | 100000.00| -| -|
|包头韵升科技发展有限公司 | 27000.00| -| -|
|宁波健信超导科技股份有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|宁波兴富先锋创业投资合伙企| -| -| -|
|业(有限合伙) | | | |
|宁波市韵升金属材料有限公司| 5000.00| -| -|
|宁波赛智韵升创业投资合伙企| -| -| -|
|业(有限合伙) | | | |
|宁波韵凯磁业有限公司 | 10000.00| -| -|
|宁波韵升发电机有限公司 | 1500.00| -| -|
|宁波韵升强磁材料有限公司 | 3233.84| -| -|
|宁波韵升投资有限公司 | 6000.00| -| -|
|宁波韵升新材料有限公司 | 11000.00| -| -|
|宁波韵升新能源汽车材料有限| 34500.00| 1250.27| 40152.68|
|公司 | | | |
|宁波韵升智能技术有限公司 | -| -| -|
|宁波韵升涂覆科技有限公司 | 10000.00| -| -|
|宁波韵升特种金属材料有限公| 43000.00| -| -|
|司 | | | |
|宁波韵升磁体元件技术有限公| 12000.00| 5947.05| 212673.81|
|司 | | | |
|宁波韵升磁性材料有限公司 | 7600.00| -| -|
|宁波韵升粘结磁体有限公司 | 1500.00| -| -|
|宁波韵升装备技术有限公司 | 2000.00| -| -|
|宁波韵升高新技术研究院 | 400.00| -| -|
|宁波韵升高科磁业有限公司 | 100.00| -| -|
|宁波韵合磁业有限公司 | -| -| -|
|宁波韵泰磁业有限公司 | -| -| -|
|宁波韵祥磁业有限公司 | -| -| -|
|宁波韵豪金属材料有限公司 | -| -| -|
|宁波高新区韵升新能源有限公| 400.00| -| -|
|司 | | | |
|江苏太湖能源装备有限公司 | -| -| -|
|江苏太湖锅炉股份有限公司 | -| -| -|
|浙江韵升机电有限公司 | 5200.00| -| -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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