☆经营分析☆ ◇600439 瑞贝卡 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
发制品的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化纤发条 ｜ 44321.39｜ 11420.14｜ 25.77｜ 35.77｜
｜人发假发 ｜ 34228.34｜ 16087.24｜ 47.00｜ 27.62｜
｜工艺发条 ｜ 19276.16｜ 4175.72｜ 21.66｜ 15.56｜
｜化纤假发 ｜ 11902.74｜ 2693.82｜ 22.63｜ 9.61｜
｜阻燃纤维 ｜ 8220.80｜ 1942.35｜ 23.63｜ 6.63｜
｜其他业务 ｜ 4634.65｜ 1673.85｜ 36.12｜ 3.74｜
｜教习头 ｜ 1320.07｜ 203.31｜ 15.40｜ 1.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非洲 ｜ 42904.72｜ 10823.27｜ 25.23｜ 34.63｜
｜美洲 ｜ 34167.64｜ 5951.85｜ 17.42｜ 27.58｜
｜境内 ｜ 28088.46｜ 15196.11｜ 54.10｜ 22.67｜
｜欧洲 ｜ 11379.43｜ 4068.89｜ 35.76｜ 9.18｜
｜其他业务 ｜ 4634.65｜ 1673.85｜ 36.12｜ 3.74｜
｜亚洲 ｜ 2729.24｜ 482.45｜ 17.68｜ 2.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化纤发条 ｜ 53626.72｜ 15373.22｜ 28.67｜ 43.76｜
｜人发假发 ｜ 31486.13｜ 15156.88｜ 48.14｜ 25.69｜
｜化纤假发 ｜ 17858.97｜ 4033.14｜ 22.58｜ 14.57｜
｜工艺发条 ｜ 8848.24｜ 734.62｜ 8.30｜ 7.22｜
｜阻燃纤维 ｜ 6761.21｜ 1625.84｜ 24.05｜ 5.52｜
｜其他业务 ｜ 3975.03｜ 505.13｜ 12.71｜ 3.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非洲 ｜ 52234.82｜ 14595.79｜ 27.94｜ 53.12｜
｜美洲 ｜ 31247.26｜ 5241.07｜ 16.77｜ 31.78｜
｜欧洲 ｜ 9783.56｜ 3076.09｜ 31.44｜ 9.95｜
｜其他业务 ｜ 5059.23｜ 728.98｜ 14.41｜ 5.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化纤发条 ｜ 54756.71｜ 15348.17｜ 28.03｜ 43.53｜
｜人发假发 ｜ 28441.42｜ 10759.77｜ 37.83｜ 22.61｜
｜化纤假发 ｜ 22655.91｜ 4363.40｜ 19.26｜ 18.01｜
｜工艺发条 ｜ 11856.88｜ 615.85｜ 5.19｜ 9.43｜
｜阻燃纤维 ｜ 4383.77｜ 821.48｜ 18.74｜ 3.48｜
｜其他业务 ｜ 2993.01｜ 1593.30｜ 53.23｜ 2.38｜
｜教习头 ｜ 706.24｜ 46.89｜ 6.64｜ 0.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜非洲 ｜ 51106.83｜ 15088.72｜ 29.52｜ 46.84｜
｜美洲 ｜ 44203.31｜ 6400.17｜ 14.48｜ 40.52｜
｜欧洲 ｜ 9609.18｜ 2280.11｜ 23.73｜ 8.81｜
｜其他业务 ｜ 2993.01｜ 1593.30｜ 53.23｜ 2.74｜
｜亚洲 ｜ 1189.45｜ 150.59｜ 12.66｜ 1.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证券监督管理委员会上市公司行业分类结果，公司行业大类代码为：C19
；根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》，本公司
按照该指引“第十号—服装”披露行业经营性信息。
1、行业情况
发制品是用人发、化学纤维或二者混合为主要原料，经工艺加工制成的产品。它是
全球非裔种群的生活刚需用品，欧美白人女性以及亚洲时尚女性的发型装饰品，全
球少发、脱发人群的日常实用佩戴品以及演艺、律师、美容教学等群体的功能性需
求。
北美市场是全球重要的发制品消费市场，美国非裔人群特别是非裔女性是全球最具
消费能力的发制品消费者。欧洲是发制品行业发源地，行业历史较为悠久，其中西
欧地区发制品市场成熟度较高，消费群体比较稳定。非洲市场是全球第二大发制品
消费市场，正在逐步成长为全球第一大发制品消费市场，虽然该市场潜力巨大，但
易受全球宏观经济影响，货币体系脆弱，市场波动幅度大。亚洲市场是继非洲大陆
之后发制品行业最具发展潜力市场，特别是国内市常
据国家海关相关统计数据显示，北美、非洲是我国发制品前两大出口目的地，占我
国发制品出口总额的75%左右，其中北美约占40%、非洲约占35%；北美洲的美国，
南美洲的巴西，非洲的南非、尼日利亚，欧洲的英国，是我国发制品主要出口国；
我国发制品生产制造和出口贸易企业主要集中于河南、山东、湖南、安徽、广东等
五省份，占据了全国发制品总出口额的近90%以上，其中河南约占全国发制品出口
总额的50%左右，行业加工制造区域集中度较高，行业内规模以上企业均来自于以
上省份，但随着国内生产制造成本上升，规模企业国内产能正逐步向国外转移。公
司所在地河南省许昌市被商务部授予“中国发制品出口生产基地”和“国家外贸转
型升级基地”。
2、主要业务、产品及其用途
公司主营业务为发制品的生产和销售，本报告期主营业务未发生变化。
公司主要产品有工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、教习头、复合纤维材
料（纤维发丝）等六大类，在全球拥有“Rebecca”、“Sleek”、“NOBLE”、“J
OEDIR”、“Magic”、“QVR”等自主品牌。本公司产品主要销往北美、非洲、欧
洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、销的全球化产业链布局；公司在境外设立12
家全资控股子公司，其中8家销售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4
家生产型公司（尼日利亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）。
本公司产品主要用途为满足全球“顶端时尚”发型装饰需求以及其他实用功能性需
要，为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，提升和美化其外在形象，快速实现
消费者的“颜值美梦”。
3、经营模式
本公司是一家全球化的公司，各地区经营环境因地域和种群差异明显，经营模式各
具特色：国际市常美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM业务模式；二是自主品
牌线上线下相融合的批发零售模式。非洲市场销售模式也分两种：一是母公司向非
洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司将原、辅材料
销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批发销售。欧洲市场销售模式：母公司
向欧洲子公司销售产品后由子公司就地批发销售。
国内市常公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌连锁和双品牌（
“Rebecca”、“Sleek”）经营战略，线下在全国重点城市中高端商场和购物中心
建设直营店和加盟店，线上与天猫、京东、唯品会、抖音、微信视频号等知名电商
平台及社交媒体合作，主要消费对象为追求形象百变的时尚女性及银发、少发、脱
发、病理患者等实用以及其他功能性消费群体。
4、市场地位
公司业务规模行业领先，经营区域覆盖全球，产品类别丰富齐全，行业竞争对手主
要分布在国内河南、山东等地区，由于国内同行业企业业务重叠性较高且行业新进
入者增多，行业竞争渐趋激烈，公司行业龙头地位遭受一定冲击，但公司在行业标
准、产业链条、技术研发、品牌建设、产能布局以及“线上线下”融合等方面占据
一定领先优势，具有较强的综合竞争实力。
二、经营情况的讨论与分析
报告期，面对复杂严峻的国际市场环境以及内卷的行业竞争格局，公司以“创新驱
动、转型升级、稳定发展”为经营理念，持续优化全球业务布局并向“新”而行，
坚持“优质&时尚”的产品定位，深挖产品细节，坚持国际国内双循环，并以客户
需求为导向和以增强盈利能力为目标，加速推进“数实融合”和“线上线下”深度
融合，加速业务模式调整以应对内外部经营环境的变化，确保了生产经营的稳定运
行和各项工作的全面推进。
报告期，公司紧紧锚定电商数字化营销主战场，加快跨境电商的全渠道布局，重点
以美国、欧洲、亚洲等发达经济体为主，借助TIKTOK短视频与直播电商，采用视频
种草+直播带货+红人营销三位一体的形式进行品宣和转化，加强SEO和内容营销，
强化Ins、TT、FB、YT等社媒运营，加速品牌出海，覆盖高价值人群用户，聚焦核
心平台的有效增长，提升产品竞争力和流量转化能力。报告期，公司实现营业收入
59,794.07万元，同比增长4.20%，主要由于公司通过第三方电商平台、独立站或新
媒体（直播）等多元化渠道拓展跨境电商业务，全球终端销售稳步增长，对冲了二
季度公司对美线下批发业务受美国关税的影响，确保了公司整体销售的增长；公司
实现归属于上市公司股东净利润937.59万元，同比增长15.31%，主要系公司营业收
入较上年同期略有增长，销售结构发生变化，公司终端销售占整体销售的比重提高
，使整体毛利率得到了提升，从而实现了归属于上市公司股东净利润的增加。
未来，公司在积极开拓国内外传统线下市场的同时，将持续加强与境内外跨境平台
的沟通以及独立站的品牌矩阵建设，深挖用户痛点，提升用户体验和服务，立足于
“人、货、潮多维度的消费视野以及产品矩阵全触点服务、全场景覆盖，积极构建
发制品行业优质产品、品质服务、高质渠道精准对接的新业态，打造凝聚消费潜力
、优化供应能力、推动数实融合、促进供需互动的新途径，提升复购率和整体销售
能力，力争从“销售产品”走向“经营品牌”，在全球发制品价值链中占据更高位
置。
三、报告期内核心竞争力分析
公司专注于发制品的研发、生产、销售与品牌运营，致力于为全球爱美人士提供满
意的发型解决方案，致力于将公司建设成为具有全球影响力的卓越“顶端时尚”企
业集团，并以此为中心打造和提升公司的核心竞争能力，本报告期无重要变化。本
报告期，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布2025年第11号公告
，批准发布了由瑞贝卡牵头起草的5项发制品行业国家标准（英文版）。
四、可能面对的风险
1、世界经济下行风险
2025年上半年，受国际地缘政治冲突、贸易保护主义以及美国反复多变的关税和贸
易政策影响，全球经济增长不及预期。如若全球经济持续下行，公司外销业务将面
临一定的挑战和压力，公司将及时调整经营策略和发展战略，以降低外部环境变化
及经济下行给公司经营带来的影响。
2、国际汇率波动风险
本公司产品以出口为主，全球汇率波动将使公司产生汇兑损益，可能会对公司经营
产生影响。公司将在继续做好出口业务，提升出口业务盈利水平的同时，进一步加
大国内市场拓展力度，扩大国内假发受众，提升内销收入占比，通过国内国际双循
环，降低汇率波动对公司经营的影响。
3、行业竞争加剧风险
随着电商的快速发展，行业新进入者增多，市场竞争加剧，导致行业内卷严重，大
多数企业盈利能力普遍下降。公司将通过发挥自身品牌和优质制造优势，采取差异
化竞争策略，以提升公司竞争优势和市场占有份额。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜瑞贝卡时尚(肯尼亚)有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜瑞贝卡时尚(加纳)有限公司 ｜ 1366.92｜ 698.29｜ 30079.69｜
｜瑞贝卡时尚(坦桑尼亚)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜瑞贝卡时尚有限责任公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜瑞贝卡发制品(尼日利亚)有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浚县瑞黎发制品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜瑞贝卡时尚(巴西)有限公司 ｜ 160.00｜ 355.91｜ 13551.38｜
｜瑞贝卡(莫桑比克)发制品有限｜ 120.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜抚顺瑞华纤维有限公司 ｜ 1040.07｜ 191.43｜ 2172.47｜
｜瑞贝卡时尚(南非)有限公司 ｜ 587.02｜ 166.39｜ 38871.95｜
｜广州顶尚发制品有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜瑞贝卡(柬埔寨)发制品有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京瑞贝卡发制品有限公司 ｜ 550.00｜ -｜ -｜
｜亨得尔有限公司 ｜ 286.00｜ -｜ -｜
｜临颍瑞贝卡发制品有限公司 ｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜上海瑞贝卡纤维材料科技有限｜ 290.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜瑞贝卡时尚有限公司 ｜ 869.07｜ 195.85｜ 60451.17｜
｜瑞贝卡时尚(加纳)制造有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜许昌瑞贝卡发制品工艺有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海瑞贝卡发制品有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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