☆经营分析☆ ◇600628 新世界 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
百货零售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 26572.40｜ 7901.66｜ 29.74｜ 50.32｜
｜商业 ｜ 11830.48｜ 6746.50｜ 57.03｜ 22.40｜
｜酒店服务业 ｜ 9625.15｜ 6627.17｜ 68.85｜ 18.23｜
｜其他行业 ｜ 3622.38｜ 778.69｜ 21.50｜ 6.86｜
｜其他业务 ｜ 1155.11｜ 638.43｜ 55.27｜ 2.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 50576.57｜ --｜ -｜ 95.78｜
｜其他业务 ｜ 2228.95｜ --｜ -｜ 4.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营销售 ｜ 25909.00｜ 12981.00｜ 50.10｜ 49.06｜
｜中医诊疗 ｜ 14225.00｜ 2687.00｜ 18.89｜ 26.94｜
｜联营销售 ｜ 11629.00｜ 6845.00｜ 58.86｜ 22.02｜
｜生产加工 ｜ 1043.00｜ 180.00｜ 17.26｜ 1.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药销售 ｜ 13413.00｜ 3858.00｜ 28.76｜ 51.81｜
｜百货商场 ｜ 6245.00｜ 3891.00｜ 62.31｜ 24.12｜
｜酒店服务业 ｜ 4277.00｜ 2199.00｜ 51.41｜ 16.52｜
｜其他行业 ｜ 1953.00｜ 890.00｜ 45.57｜ 7.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 25488.70｜ --｜ -｜ 98.46｜
｜其他业务 ｜ 399.01｜ --｜ -｜ 1.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营销售 ｜ 12439.00｜ 5613.00｜ 45.12｜ 48.05｜
｜中医诊疗 ｜ 6916.00｜ 1201.00｜ 17.37｜ 26.72｜
｜联营销售 ｜ 6158.00｜ 3959.00｜ 64.29｜ 23.79｜
｜生产加工 ｜ 375.00｜ 65.00｜ 17.33｜ 1.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药销售 ｜ 58108.67｜ 16991.65｜ 29.24｜ 51.88｜
｜百货商场 ｜ 25577.38｜ 14285.15｜ 55.85｜ 22.83｜
｜酒店服务业 ｜ 18469.14｜ 12346.88｜ 66.85｜ 16.49｜
｜其他行业 ｜ 8107.17｜ 1961.39｜ 24.19｜ 7.24｜
｜其他业务 ｜ 1748.32｜ 1159.02｜ 66.29｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海 ｜ 110262.36｜ 45585.07｜ 41.34｜ 98.44｜
｜其他业务 ｜ 1748.32｜ 1159.02｜ 66.29｜ 1.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 27753.67｜ 7823.34｜ 28.19｜ 51.36｜
｜商业 ｜ 12822.22｜ 7753.48｜ 60.47｜ 23.73｜
｜酒店服务业 ｜ 8444.45｜ 5242.29｜ 62.08｜ 15.63｜
｜其他行业 ｜ 3925.43｜ 886.69｜ 22.59｜ 7.26｜
｜其他业务 ｜ 1094.07｜ 629.46｜ 57.53｜ 2.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 53107.43｜ --｜ -｜ 98.27｜
｜其他业务 ｜ 932.41｜ --｜ -｜ 1.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务
公司是坐落于上海市全国著名的南京路步行街上的一家集现代百货、旅游休闲和娱
乐综合消费相融一体的百货零售企业，集聚了一大批在国内、亚洲甚至世界独具特
色的知名品牌。主要业务为百货零售，作为区域性百货零售企业，公司拥有一家百
货零售门店--新世界城。
全资子公司上海蔡同德药业有限公司主要经营销售各类中药材、中成药、西药、参
茸滋补品、营养保健品、医疗器械等5000余种。公司旗下有蔡同德堂药号、上海胡
庆余堂国药号药业有限公司等百年老字号企业和上海群力草药店、蔡同德药业有限
公司批发部、蔡同德保健品经营部、蔡同德堂中药制药厂和吴江上海蔡同德堂中药
饮片有限公司等名优企业，并拥有全国独一无二的“蔡同德堂”和具有自主知识产
权的“群力”两大著名品牌。
全资子公司上海新世界丽笙大酒店有限公司是由丽笙酒店集团管理的“丽笙”品牌
酒店，位于上海最繁华著名的南京路，交通便利。丽笙大酒店于2007年12月21日荣
膺国家五星级旅游饭店。
2、经营模式
公司百货商场经营模式为联营销售、自营销售。
全资子公司上海蔡同德药业有限公司经营模式为联营销售、自营销售、中医药诊疗
服务以及生产加工等。
全资子公司上海新世界丽笙大酒店有限公司经营模式为自营销售。
（1）各经营模式数据
（2）自营销售分商品类别数据
3、行业情况
2025年上半年，我国社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，全国网上零
售额74295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61191亿元，增长6.0%
，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，另上半年上海市社会消费品零售总额826
0.41亿元，同比增长1.7%。2025年上半年，全球经济格局深度调整，地缘政治局势
复杂多变；国内对外贸易面临前所未有的挑战，扩大内需成为稳定经济增长的“压
舱石”。尽管面临内外部环境的多重挑战，我国上半年经济运行总体平稳、稳中向
好，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。消费市场在政策组合拳与消费升
级的双重驱动下，呈现“量质齐升”的显著特征，政策红利释放与结构升级共振。
从政策端来看，上半年“大规模设备更新”与“消费品以旧换新”成为核心引擎，
在一系列扩内需促消费政策推动下，消费市场整体呈现稳步回升态势；从结构来看
，消费结构升级趋势更加明显，新模式、新场景的不断涌现增强了消费市场的活力
和韧性。
上半年，中国大健康产业在政策支持、技术创新和市场需求的共同推动下，呈现高
质量发展态势。中医药作为大健康产业的重要组成部分，国家对其发展的重视程度
持续增强，2025年全国两会上，政府工作报告强调：完善中医药传承创新发展机制
，推动中医药事业和产业高质量发展。党中央、国务院作出一系列重要部署，国务
院办公厅先后印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》《“十四五”中医
药发展规划》和《中医药振兴发展重大工程实施方案》。2025年3月，国务院办公
厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，围绕提升中药质
量、促进中医药产业高质量发展。在行业政策环境持续利好下，传统中医药老字号
将充分发挥无形资产价值，引领行业迈向更高水平。在政策强监管的背景下，管理
规范、具有品牌知名度的中医药企业将更具竞争优势。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国际环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，全球经济呈
现温和复苏，但分化加剧的态势。能源价格波动及地缘冲突拖累贸易复苏，全球供
应链局部重构，总体复苏力度不及预期，下半年或将面临更大不确定性；国内有效
需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固，呈现“内需回暖、外需承压”特征。
在内外部压力交织的背景下，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国各
地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完
整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，国民经济顶住压力、迎难而上
，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收
入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。根据
国家统计局发布的数据显示，2025年上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格
计算，同比增长5.3%；社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。
2025年以来，随着一揽子宏观政策发力显效，上海经济运行总体平稳，稳中有进，
发展韧性和活力持续显现。据上海市统计局发布的数据显示，上半年上海市实现地
区生产总值26222.15亿元，按不变价格计算，同比增长5.1%。其中，全市社会消费
品零售总额8260.41亿元，同比增长1.7%。当前国际环境复杂严峻，不稳定不确定
因素较多，经济回升向好基础仍需加力巩固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国
特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展的确定性积极
应对国际环境的不确定性，推动全市经济持续平稳健康发展。
2025年是“十四五”规划的收官年，是上海市建设国际消费中心城市、黄浦区打造
世界级商圈的关键年。2025年以来，围绕稳定和扩大消费，相关部门密集出台促消
费专项行动，在政策推动下，消费市场整体呈现稳步回升态势，内需端消费仍是中
国经济“顶住压力”的关键支撑。上半年，公司在黄浦区区委、区政府和新世界集
团的领导下，积极把握扩大内需带来的新发展机遇，深入学习贯彻中央经济工作会
议精神和商务部等7部门发布的《零售业创新提升工程实施方案》，把握消费新趋
势，以“强基储抓管理、稳调改、重营销、促发展”为重点，以“调改焕新”破局
、以“创新营销”聚力、以“夯实管理”筑基，“难中有为、稳中有进”奋力推进
各项工作。
1、百货零售业板块：积极探索从“百货购物”向“生活方式目的地”的场景和营
销双升级路径，在做好传统节假日营销的同时，构建“文旅、动漫、策展、演艺、
服务”五大消费新场景，通过空间优化与结构调整，推动消费体验升级。五一期间
，新世界城以“城市微度假”为核心，以“票根经济”为纽带，联动文旅、策展等
行业资源，构建多元文旅消费生态；四楼“Fun肆街区”强化泛二次元头部品牌的
布局；八楼扩展泛二次元品类和结构，以打造“三坑文化”街区为目标引入“三坑
品牌”；十一楼完成经营场地空间重塑，定名为“e展空间”，并落地现象级IP上
海首展，推进高区空间成为文商旅融合的新地标。2、医药销售业板块：紧紧围绕
“培育壮大新兴产业，着力优化主责主业，助推品牌发展事业，聚能综合管理基业
”的总体思路，认真抓好零售、批发、生产三条工作主线；全力做好徐重道项目建
设工作，为后期设备、器械遴选采购和招标工作打下扎实基矗3、酒店服务业板块
：酒店借力入境旅游市场回暖及免签政策红利，提升经营质量；推进多渠道营销，
动态调整营销策略和途径；深化与百货零售板块的营销联动，围绕新世界购物、餐
饮、文娱三大板块双方整合宣传资源。
三、报告期内核心竞争力分析
（1）锐意进取，科学管理
公司坚持三个文明同步建设，深入贯彻新理念新思想新战略，以敢为人先的勇气、
拼搏创新的锐气、蓬勃向上的朝气，奠定了新世界在上海浦西地区的商业龙头地位
。公司积极倡导绿色发展，认真履行企业社会责任，是上海商业系统中目前唯一一
家获得全国文明单位，中国质量奖提名奖，全国质量奖、全国实施卓越绩效模式先
进企业和全国质量诚信优秀典型的单位。
2025年，公司荣获“上海市爱国拥军模范单位”、上海市消防协会2024年度先进会
员单位。同时，上半年公司首次发布可持续发展报告，并参加了“2025证券之星第
三届ESG新标杆企业评选活动”，荣获“证券之星2025年度碳路践行者奖”，标志
着我们在环境、社会和治理方面的承诺与实践迈入了一个全新的阶段。
（2）知名品牌，享誉内外
公司旗下“新世界城”与新世界丽笙大酒店、蔡同德药业，均地处上海黄浦区核心
商圈。“新世界城”与新世界丽笙大酒店一同坐落在中华商业第一街南京路步行街
的起点，是上海市中心人民广场区域的地标性建筑。公交枢纽相邻，地铁线路交汇
，拥有庞大的客流量，是上海最大的客流枢纽点之一。
“新世界城”作为中国上海零售业老字号知名品牌，经过多年的建设和发展，成为
了上海南京路上规模最大、功能最全、购物环境最佳的现代化大型百货购物中心之
一，在长三角乃至全国都有着广泛的影响力。同时，公司旗下“蔡同德堂”、上海
群力草药店及新世界丽笙大酒店品牌享誉申城，“蔡同德堂”多年来先后荣获中华
老字号、上海市文明单位和全国文明单位等荣誉称号，上海群力草药店荣获上海市
五一劳动奖状。
（3）业态迭代，调改焕新
体验经济时代，中国核心消费群体快速迭代，上半年，公司百货零售业板块，以打
造“文旅、动漫、策展、演艺、服务”五大新场景为抓手，推动消费体验升级。四
楼“Fun肆街区”以及八楼不断完善二次元品类，以头部品牌、谷子店、IP快闪店
、IP策展，加快形成二次元业态高地；十一楼定名为“e展空间”，落地现象级IP
首展，推进高区空间努力成为文商旅融合的新地标，丰富和完善新世界城的生态链
，为传统百货的转型发展注入新鲜力量。医药销售业板块，认真抓好零售、批发、
生产三条工作主线的同时，全力做好徐重道项目建设工作。酒店服务业板块，上半
年经营状况良好，取得了稳定的收益，增加了利润空间，实现了更好的经营效益。
（4）政策支持，升级服务
公司下属全资子公司上海新世界城有限公司作为市商务委公示的第一批参与企业之
一，从2024年3月30日起积极落实新一轮绿色智能家电消费补贴政策，促进家电节
能减排。此次消费品以旧换新政策对商场大家电、厨卫等电器的销售起到了积极的
推动作用，随着消费补贴政策范围的不断扩大，2024年10月增补了家纺和适老化产
品；2025年1月起增补了3C类（手机、手环、手表等产品），同时包括按摩器、空
气净化器在内的小家电销售均有一定程度的提升。未来，公司将持续关注“消费品
以旧换新”政策动态，积极把握市场机遇，更好满足消费者需求，持续激发市场消
费热情，助力公司业绩提升。
同时，随着公司百货零售业板块离境退税业务激增，新世界城围绕离境退税、多语
种服务、国际支付等关键环节持续升级，进一步以市场需求为导向，优化海外消费
者服务便利度。上半年，公司累计办理离境退税2415笔，同比增幅168.93%。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动，消费需求疲软的风险
2025年上半年，全球经济增速放缓，贸易摩擦和地缘冲突加剧供应链波动，推高进
口商品成本，全球贸易存在不确定性。同时，国内在储蓄意愿增强以及外部宏观环
境影响下，零售市场消费需求不足，消费端呈现明显疲软，消费者更倾向服务消费
而非商品消费。其中，百货业态增长乏力，提升改造与投入产出匹配存在难度。
2、消费结构改变，行业政策变动的风险
百货零售业板块，消费分级加剧导致高端消费下滑、中端市场萎缩，直播电商持续
分流线下客流。行业同质化严重，体验业态升级面临高投入与回报周期长的矛盾。
消费刺激政策覆盖范围有限，国家以旧换新政策主要惠及汽车、家电行业，百货核
心品类获益甚微。同时，中国核心消费人群的快速迭代加剧了市场竞争，Z世代消
费偏好转向体验业态和性价比，传统百货同质化经营模式面临挑战。
医药销售业板块，中药行业的市场竞争较为激烈，市场需求的不确定性也较高，随
着国家推动医疗体制改革向纵深发展，医保支付改革、《中药标准管理专门规定》
的实施、中药饮片集采均价下降等，一系列行业政策的变革及落地加剧了医药零售
终端市场竞争，对药业发展带来较大压力，公司医药销售板块面临市场竞争压力进
一步提升的风险。
酒店服务业板块，2025年上半年酒店受益于免签政策红利，提升经营业绩，但国际
旅游市场仍受国际经济环境影响，酒店入住率和房价可能面临波动。
3、经营成本上升，盈利空间压缩的风险
近年来，随着城市居民最低工资标准的不断上调以及消费者物价指数（CPI）的持
续上涨，公司的劳动力成本以及运营成本面临着巨大的压力。同时，电商和即时零
售持续冲击，叠加能源价格波动，调改升级的短期压力，使得传统零售行业盈利空
间被严重压缩；此外，中药材等原材料受到种植面积增减、气候变化、自然灾害、
产量丰欠等因素影响，上游中药材市场价格上涨呈现加速态势，对公司盈利能力造
成一定的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜昆山新世界毛纺织制衣有限公｜ 500.00｜ 0.02｜ 1120.62｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吴江上海蔡同德堂中药饮片有｜ 750.00｜ 784.01｜ 43902.33｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海蔡同德药业有限公司 ｜ 10000.00｜ 1199.24｜ 54919.35｜
｜上海蔡同德堂药号有限公司 ｜ 100.00｜ 43.93｜ 2957.67｜
｜上海蔡同德堂中药制药厂有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海蔡同德堂中医门诊部有限｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海蔡同德保健品经营部有限｜ 100.00｜ 4.67｜ 320.73｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海葆大参药店有限公司 ｜ 23.00｜ 16.36｜ 349.38｜
｜上海胡庆余堂国药号药业有限｜ 540.00｜ 4.14｜ 681.98｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海群力草药店有限公司 ｜ 880.00｜ 198.65｜ 7933.62｜
｜上海童涵春堂北号中医门诊部｜ 50.00｜ 0.03｜ 50.35｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海新世界飞宇广告有限公司｜ 45.00｜ 13.05｜ 162.87｜
｜上海新世界项目管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ 503.31｜
｜上海新世界锐合投资管理有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海新世界投资咨询有限公司｜ 15900.00｜ -｜ 16535.77｜
｜上海新世界投资中心(有限合 ｜ -｜ -｜ 5901.02｜
｜伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海新世界城电子商务有限公｜ 3000.00｜ -46.19｜ 2930.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海新世界城物业管理有限公｜ 475.00｜ 1182.19｜ 5052.77｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海新世界城有限公司 ｜ 1000.00｜ 31.26｜ 1806.41｜
｜上海新世界丽笙大酒店有限公｜ 2470.00｜ 1570.29｜ 4294.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海徐重道中药饮片有限公司｜ 500.00｜ -422.47｜ 35317.57｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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