☆经营分析☆ ◇600730 中国高科 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
教育和不动产运营业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜教育 ｜ 3182.82｜ 2177.28｜ 68.41｜ 66.25｜
｜不动产运营 ｜ 1557.40｜ 1396.89｜ 89.69｜ 32.42｜
｜其他 ｜ 63.94｜ 10.38｜ 16.24｜ 1.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜教育 ｜ 8033.80｜ 5321.07｜ 66.23｜ 53.35｜
｜不动产运营 ｜ 4318.25｜ 3713.08｜ 85.99｜ 28.68｜
｜资产服务 ｜ 2473.32｜ 2458.81｜ 99.41｜ 16.42｜
｜其他业务 ｜ 233.67｜ 127.54｜ 54.58｜ 1.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜教育 ｜ 4423.00｜ 3249.23｜ 73.46｜ 62.54｜
｜不动产运营 ｜ 2402.70｜ 2147.15｜ 89.36｜ 33.97｜
｜其他 ｜ 246.27｜ --｜ -｜ 3.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜教育 ｜ 7965.30｜ 5389.84｜ 67.67｜ 64.67｜
｜不动产运营 ｜ 4166.52｜ 3537.31｜ 84.90｜ 33.83｜
｜其他业务 ｜ 185.96｜ --｜ -｜ 1.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所属行业情况
1、政策红利纵深释放，职业教育迈入创新发展新阶段
2025年1月，国务院印发的《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》（简称“
《纲要》”）对加快建设教育强国作出了系统部署，明确要求以教育数字化开辟发
展新赛道、塑造发展新优势。《纲要》部署了多个方面的重点任务，提出要增强高
等教育综合实力，打造战略引领力量；加快建设现代职业教育体系，培养大国工匠
、高技能人才，完善科教协同育人机制；深化教育综合改革，营造全社会共同关心
、支持教育强国建设的良好环境，激发教育发展活力。
2025年6月，教育部职业教育发展中心以上述《纲要》为指导思想，锚定教育强国
战略目标制定了《职业教育教科研工作三年行动计划（2025—2027年）》。该计划
提出要强化市域产教联合体、行业产教融合共同体研究；引导教科研机构综合运用
人工智能、大数据等新技术，创新科研范式；试点探索职业教育专业领域垂直大模
型建设与应用，研究构建职业教育教科研AI数据库，推动人工智能助学、助教、助
研、助管。
我国多个顶层制度均凸显高质量职业教育助推强国建设的重要性，使职业教育、高
等教育领域具有较为清晰的发展驱动力，公司亦将充分受益于政策红利的释放与市
场扩容的机遇。
2、AI赋能教育，催生供需双侧市场扩容
生成式人工智能技术（AIGC）持续迭代升级，并深度嵌入教育全链条，推动教育行
业“技术演进-供给革新-需求爆发”的加速演进。
供给侧层面，AI技术已形成了从内容生产到教学交付等环节的降本增效闭环。机器
学习、数据挖掘等技术大幅压缩了传统教育内容开发的周期及成本，虚拟教师、自
动化批改等应用亦大幅降低了人力成本，推动行业从劳动密集型向技术驱动型服务
形态转型。需求侧层面，教育作为消费领域的高频刚需场景，其用户付费意愿与AI
赋能形成双向增益效应。智能化学习的趋势进一步推动智能问答、AI伴读、AI题库
等应用的商业化落地，并使原本受限于地域、消费能力等因素的消费需求得以被激
活。
未来，教育赛道将凭借刚性需求与AI技术赋能将进一步实现市场边界扩张，相关AI
创新应用也将加速进入规模化、商业化落地阶段，而有能力打造智能学习场景与平
台的市场参与者将形成差异化竞争优势。
3、教育市场格局分化，行业洗牌加剧
当前教育行业呈现深度调整态势，头部企业将资源向核心业务聚焦的战略收缩趋势
明显；与此同时，市场底部大量区域性中小机构通过差异化定价和本地化运营蚕食
下沉市场份额，进一步促进行业格局向“集约化头部+碎片化尾部”的结构性转变
。
此外，部分头部企业依托其品牌溢价和技术优势，正在逐步构建高质量的职教服务
矩阵。而在市场长尾端，小规模职教机构课程体系薄弱，普遍存在教学内容缺乏迭
代更新、服务中断等问题。这种行业竞争在消费者的验证下，一方面推动行业资源
向教育内容研发等高价值环节聚集，另一方面倒逼缺乏教学能力的中小机构依靠低
价策略抢占客源，进一步激化了行业竞争。
(二)报告期内公司主营业务情况
报告期内，公司的主营业务包括教育、不动产运营及资产服务业务。
1、教育业务
公司开展的教育业务包括医学领域在线职业教育业务、高等教育产教融合业务。
（1）医学领域在线教育业务
公司控股子公司英腾教育主要从事医学在线教育业务，以医学教育领域的职业考试
培训业务为主。本报告期公司核心业务医学在线教育的市场占有率有所下降，营业
收入较去年同期减少；为应对前述市场压力，公司正在进行系统性战略调整，进一
步聚焦医学在线教育业务。目前，英腾教育在医学职业在线教育领域，尤其是医学
中、高级职称培训的细分市场处于行业领先地位，市场占有率较高，具有较强的市
场竞争力。
“考试宝典”是英腾教育的核心产品，是面向C端个人用户的医学教育学习云平台
。该产品的形式包括手机端APP、PC端应用程序及在线网站平台，所提供的在线考
试培训服务涵盖医学执业、医学职称、医学三基、医师规培、继续教育、医学升学
等领域。该产品秉承“AI让医学考试更简单”的服务宗旨，聚焦培训、课程、AI题
库等领域，搭建从试题辅学到高水平讲授教学的完整知识体系，提供题库、录播课
、直播课、经典案例剖析等在线教育内容。“考试宝典”拥有完整丰富的产品线，
覆盖培训、课程、AI题库、线上直播私教课、图书出版等领域，涵盖医学高级职称
217个科目、中级职称88个科目、初级职称25个科目，同时包括职业资格类、卫生
系统招聘、住院规培、医护定期考核等1,800多个科目。该产品为医学领域备考、
医学职称应试群体提供从基础到进阶、紧扣重点难点的全周期备考服务，为用户提
供定制化、交互化、智能化的一站式终身学习服务，为全国千万医护人员考试赋能
。
此外，英腾教育自主研发了“医考拉”APP作为医务人员考培学习终端，使医务人
员通过PC端及移动端所搭载医学类AI题库、培训课件、教学视频、电子书等实现在
线学习。该平台建立了系统的医务人员考核体系，使医疗机构能够实时掌握从业人
员培训、考核情况，帮助医疗机构加快智慧医院建设及“互联网+卫生教育”进程
的推进。
（2）高等教育产教融合业务
公司基于产业端到教育端的OBE（Outcome-Based Education）人才培养闭环模型，
搭建高校端到企业端的人才培养桥梁，与高校和高等职业教育机构以产业学院共建
与专业共建、实训教学及实训实验室建设、课程研发等形式开展产教融合深度合作
，促进校企协同育人的发展。
1)产业学院共建与专业共建
公司采取与学校共建、共管的合作模式，围绕相关专业集群与高等院校合作共建“
中国高科产业学院”，形成集人才培养、科学研究、技术创新、企业服务、学生创
业等功能于一体的现代产业学院。公司建设高水平教师队伍，实施专业核心课及实
验实训课的设计与教学，并为合作院校提供包括招生协助、产业学院实训室建设、
日常教学和教务管理、实验实训教学、毕业设计指导、推荐就业及就业情况跟踪等
全流程服务。专业共建方面，公司委派师资入校，参与专业核心课及实验实训课设
计和教学、毕业设计、就业辅导等教学活动，相关合作专业包括人工智能、大数据
、物联网和新媒体等。
公司已与数十所院校达成了产教融合业务合作，合作院校层次涵盖双一流院校、双
万院校、应用型本科以及高职高专，合作区域覆盖广东、福建、山东、四川、河南
、湖南、湖北、江苏、内蒙古、黑龙江、辽宁等省份。
2)实训教学及实训实验室建设
公司将产业前沿技术体系、业务模型、项目案例深度匹配院校的实训需求，研发了
小学期、综合实训、暑期实训等类型的高质量实训课程，并由公司培养的专业实训
教师向院校提供师资入校或在线授课的赋能实训服务。此外，公司为高等院校提供
实训实验室建设服务，涵盖硬件设施建设、软件环境搭建、课程体系设计、师资培
训及教学支持等全流程服务。
3)课程研发服务
公司利用自有教学和研发团队的优势，与工信部及数所高校签订了人工智能、大数
据、物联网工程等专业的课程研发协议，合作开发课程资源。公司自主研发贴近产
业发展前沿、适合高校专业建设的教育综合解决方案产品，覆盖“人工智能+”、
“大数据+”、信息安全、物联网、全媒体等多个领域。
2、不动产运营业务
公司不动产运营业务涵盖自有物业租赁和物业管理业务。公司经营上海方正大厦9
、10层及上海招商局广场16、17层房产的出租业务。公司全资子公司深圳市高科实
业有限公司经营深圳高科南山大厦及深圳航都大厦部分楼层的出租及物业管理业务
。近年来，上述不动产出租率稳定、运行良好。
此外，公司积极探索传统不动产运营业务的模式优化。深圳高科南山大厦位于前海
深港现代服务业合作区内，公司紧抓粤港澳大湾区和深圳建设中国特色社会主义先
行示范区的重大机遇，持续推进深圳高科南山大厦不动产城市更新项目，拟借助区
位优势，进一步提升公司资产质量。
3、资产服务业务
为深化公司业务布局，加速业绩增长，公司全资子公司北京高科国融资产管理有限
公司开展以特殊资产受托清收处置、困境资产处置咨询与受托债权清收为主的资产
服务业务。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司继续深耕职业教育领域，平稳开展不动产运营业务及资产服务
业务。报告期内，公司实现营业收入4,804.16万元，归属于上市公司股东的净利润
-459.51万元。
(一)持续推进职业教育业务发展
报告期内，公司实现教育板块业务收入3,182.82万元。
1、医学领域在线教育业务
（1）AI赋能医考培训的场景化革新
英腾教育作为医学教育行业“AI+医学考试”的先行者，持续深入探索AI与医学教
育的融合发展，在AI赋能教育上实现了进一步突破。
报告期内，英腾教育紧密围绕用户需求与行业发展趋势，重点构建了三大AI应用：
“AI学前测评+AI学习计划应用”通过全面扫描学员知识点掌握情况生成个性化学
习计划，其精准的任务规划可显著优化备考路径，目前已服务近万名学员。
“AI拍照解题应用”基于图像识别技术提供权威解析，实现难题即时解答。
“AI面审官应用”通过多模态交互模拟职称答辩场景，填补行业语音交互评估的技
术空缺，有效提升考生通过率。
此外，在AI技术驱动教学资源建设方面，英腾教育构建了多模态知识转化引擎：
“视频微课生产线”以全天候自动生成及低故障率实现了主流科目视频课制作的全
覆盖，报告期内生产总量已达到21万条，内容涵盖69个学科领域，不仅缩短了基础
教研周期，更有效降低了外协教师开发的相关成本。
“AI智能创题应用”依托试题数据库构建AI出题策略，针对71个高级职称面审答辩
新增约2万道试题、针对初级至高级职称全序列题库新增25万道试题，实现了高质
量试题智能生产与质量评估。
“AI思维导图应用”可自动解析教材并生成知识图谱，日前为29个学科制作出超过
6,000套思维导图，有效实现教研生产效率与准确性的同步提高。
（2）持续推动教育业务纵深发展
报告期内，英腾教育“考试宝典”产品将重心聚焦在高级及初中级产品形式及内容
升级上：高级职称培训产品通过重构理论体系、新增阶段性测评及通用直播课程、
优化班次包装等举措，全面提升产品竞争力；初中级产品则以提升市场覆盖为核心
目标，通过优惠促销和渠道推广扩大用户基数，同时在百度搜索端上线医学考试资
讯信息卡片服务，精准触达考生群体，构建从流量获取到用户留存的全链路解决方
案。
“医考拉”产品在研发维度完成了技术升级，引入AI自动批阅主观题功能，实现全
流程考务管理；在市场拓展维度，加强了直销及代理渠道的医院资源拓展，通过“
技能考核系统免费开放+精品视频课程配套赠送”的组合策略扩大市场渗透率。
2、高等教育产教融合业务
教学资源研发方面，公司积极响应AI赋能教育的相关政策指引，报告期内着力推动
人工智能与前沿技术课程体系革新，完成了智能体（AI Agent）专项课程以及《人
工智能导论》通识课程部分教材的研发。在信创认证资源体系化建设方面，公司针
对4项核心认证科目形成完整的配套资源体系，涵盖培训课件、教学视频及多维度
测评题库等，同时完成2项认证科目的考题资源建设。另外，公司创新搭建产教融
合导向的毕业设计资源库，完成软件工程、大数据、人工智能、物联网等专业领域
共计400余项毕业课题的系统化储备。
教学运营方面，公司建立“标准化-精细化-专业化”三维服务体系，为合作高校提
供全流程运营服务。报告期内，公司服务产业学院在校生逾5,100名，公司教学、
教务团队向合作院校提供大数据、人工智能、物联网、新媒体等专业的核心课程教
学服务，总计授课逾15,000课时，助力学生斩获国家级奖项8项、省级奖项9项。
此外，公司通过联动国家部委、产业企业等多方主体，系统推进全国信创教育生态
体系建设，形成产教融合发展的协同创新格局。公司“高科信创英才产教融合计划
”以及“信创英才产学研联盟”运行良好，公司在合作院校所推广的“课证融通”
模式已完成近400人次的考证工作。
(二)平稳开展不动产运营业务
公司在传统物业租赁业务持续保持稳健态势。报告期内，公司根据市场动态和租户
需求制定差异化的招商策略，采用“线上+线下”的推广模式，通过各网络平台等
多种方式进行线上招商信息宣传，储备优质客户资源，同时强化物业管理、提高服
务质量，实现了出租率的持续稳定，上半年实现营业收入1,557.40万元。
公司继续推进深高科南山大厦深圳城市更新计划项目，积极筹备以“工改M0”为方
向申报拆除重建类城市更新，已完成了项目计划立项申报前期材料准备工作。由于
受到深圳市机构改革以及相关政策的影响，“工改M0(新型产业用地)”属于政府审
慎新增计划的范畴，公司正在积极与相关主管部门沟通本项目的推进方案。
(三)探索资产服务业务
公司通过全资子公司北京高科国融资产管理有限公司开展资产服务业务，相关困境
资产处置咨询、特殊资产受托处置、债权债务清收处置业务尚处于培育阶段。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）强大的品牌公信力
公司于1992年由国家教育部和上海市人民政府建议，由北京大学等著名高等院校共
同发起，并经上海市协作办、体改办（92）第67号文件批准成立。公司具有优质的
教育科研基因，强大的教育品牌信誉度及社会公信力。
（二）成熟的教育内容积淀
公司持续以锻造行业领先的教育内容作为立足于教育领域的核心竞争力，控股子公
司英腾教育聚焦医学考试培训进行精研，不断打磨形成内容详劲覆盖全面的题库、
秘卷、精研课等多类型的教学资源内容，积累沉淀出行业内先进的教学模式及内容
体系，并持续在保持课程实效性的基础上，进行内容迭代与扩充，有效建立了内容
壁垒。英腾教育持续进行变革与创新，探索生成式人工智能、自然语言处理、深度
学习等技术在教育领域的运用，依托内容、数据计算分析赋能教研、教学，打造差
异化教学产品。同时，公司基于产教融合职业教育领域的探索与实践，自主创新研
发了信息技术方向的高校教育解决方案，并借助外部优质实战内容形成了丰富的课
程体系与人才培养方案。以上动作形成的一系列优质、成熟、创新的教育内容，有
效引领了公司教育业务的稳健发展。
（三）广泛的教育资源与渠道
公司拥有丰富教育资源以及强大的产业整合优势，在高等院校、职业教育机构、行
业、企业、政府机关等外部资源与渠道方面形成了优势资源积淀。公司充分发挥“
桥梁”优势，积极申报教育部、工信部等相关项目，成功在多所高校打造“信创英
才”等标杆型人才培养案例。公司协调政府、院校与产业端，并汲取优质学术资源
以及头部企业的前沿项目经验，推动职业教育创新发展，促进职业教育产业链、人
才链、创新链的融汇融通。
（四）优质的人才储备
公司汇聚了一支由资深教育专家、顶尖教育产品研发设计人才、教育运营管理精英
及卓越企业管理领袖组成的优质核心团队，引领业务方向。公司还配备了一支素质
良好且年轻化的团队，为公司发展注入动力。此外，公司全面布局前沿学科教育领
域，培育和引入新兴技术领域与教育领域的顶尖产学研人才，引进具有学科交叉背
景，具备计算机科学、数学、人工智能、机器学习、深度学习、算法研究、数据挖
掘、自然语言处理等领域知识的综合型人才。优质的人才储备不仅为公司教育产品
的自主研发、领先教育体系的构建提供了有力保障，更为公司推进教育与AI等新兴
技术的融合发展，以及自身业务壮大提供了强大驱动力。
四、可能面对的风险
1、宏观环境风险
在全球经济增长承压叠加教育行业技术变革加速的背景下，传统职业教育市场需求
短期或面临一定压力，潜在客群消费能力存在波动可能。在此背景下，公司持续关
注宏观趋势变化，主动把握和紧抓经营机会，洞察教育领域商业机遇，强化抗周期
和波动的能力。
2、政策风险
近年来国家颁布多项政策、法律及法规鼓励职业教育发展，公司所在行业领域获得
国家支持已呈现一定连贯性。但由于教育属于强监管行业，仍不能完全排除局部政
策调整的可能性。
公司将密切关注行业政策导向，深入研究和动态调整公司发展战略，保证公司高质
量、可持续地健康发展。
3、市场风险
公司所在行业处于黄金发展阶段，同时也吸引更多的市场参与者布局及转型职业教
育，行业竞争压力及相关服务市场化程度呈增长趋势，可能对公司相关业务的投资
计划、拓展计划以及利润率造成影响。
公司拥有经过市场验证的教育内容与教学体系，并在业内积累沉淀了良好口碑。公
司将继续优化教育内容，强化内容壁垒，加强研发力度，通过差异化竞争构建护城
河。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海观臻股权投资基金管理有｜ 5500.00｜ 34.45｜ 5079.51｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海高臻科管理咨询合伙企业｜ 10000.00｜ 23.02｜ 2497.30｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京方正高科信息技术有限公｜ 10000.00｜ -17.30｜ 8.70｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京高科云教育科技有限公司｜ 1000.00｜ -158.50｜ 975.92｜
｜北京高科国融资产管理有限公｜ 6000.00｜ -307.80｜ 2606.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西英腾教育科技股份有限公｜ 2100.00｜ -1159.88｜ 6549.92｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜柳州市博览培训学校有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜柳州市英腾软件科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜武汉国信房地产发展有限公司｜ 1351.28｜ 38.03｜ 8085.21｜
｜深圳市国融企业管理服务有限｜ 10.00｜ -46.52｜ 4.79｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市高科实业有限公司 ｜ 10800.00｜ 776.91｜ 73629.17｜
｜英腾智库教育科技(北京)有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港高科国际集团有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜高科慕课(北京)智能科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜高科教育控股(北京)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜高科江苏教育发展有限公司 ｜ 3000.00｜ -0.47｜ 276.27｜
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