☆经营分析☆ ◇600735 ST新华锦 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
围绕“新贸易、新材料”开展业务经营，一是发制品、纺织服装的出口和跨境
电商进口，出口业务和进口业务双向循环；二是围绕石墨矿开展石墨深加工及石墨
应用的新材料业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品 ｜ 41422.13｜ 12024.80｜ 29.03｜ 61.93｜
｜电商 ｜ 14293.98｜ 3437.86｜ 24.05｜ 21.37｜
｜纺织品 ｜ 9948.22｜ 1249.36｜ 12.56｜ 14.87｜
｜其他 ｜ 1213.60｜ 187.24｜ 15.43｜ 1.81｜
｜石墨 ｜ 8.71｜ 5.58｜ 64.06｜ 0.01｜
｜二手车 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜化工品 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品 ｜ 89613.87｜ 32913.69｜ 36.73｜ 54.75｜
｜电商 ｜ 37269.82｜ 7812.39｜ 20.96｜ 22.77｜
｜纺织品 ｜ 19468.52｜ 2523.35｜ 12.96｜ 11.89｜
｜二手车 ｜ 13373.12｜ 445.44｜ 3.33｜ 8.17｜
｜其他 ｜ 2525.94｜ 574.05｜ 22.73｜ 1.54｜
｜化工品 ｜ 1422.70｜ -0.02｜ -0.00｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品 ｜ 89613.87｜ 32913.69｜ 36.73｜ 54.75｜
｜电商 ｜ 37269.82｜ 7812.39｜ 20.96｜ 22.77｜
｜纺织品 ｜ 19468.52｜ 2523.35｜ 12.96｜ 11.89｜
｜二手车 ｜ 13373.12｜ 445.44｜ 3.33｜ 8.17｜
｜其他 ｜ 2525.94｜ 574.05｜ 22.73｜ 1.54｜
｜化工品 ｜ 1422.70｜ -0.02｜ -0.00｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 134511.49｜ 43786.29｜ 32.55｜ 82.18｜
｜境内销售 ｜ 29162.50｜ 482.60｜ 1.65｜ 17.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 134608.56｜ 37462.73｜ 27.83｜ 82.24｜
｜零售 ｜ 18527.22｜ 2171.90｜ 11.72｜ 11.32｜
｜代运营 ｜ 10538.20｜ 4634.25｜ 43.98｜ 6.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品业务 ｜ 46694.29｜ 12813.54｜ 27.44｜ 52.41｜
｜跨境电商业务 ｜ 20008.81｜ 5939.99｜ 29.69｜ 22.46｜
｜二手车出口业务 ｜ 10638.19｜ 997.28｜ 9.37｜ 11.94｜
｜纺织服装业务 ｜ 9783.03｜ 1267.28｜ 12.95｜ 10.98｜
｜其他业务 ｜ 1962.32｜ 226.79｜ 11.56｜ 2.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品 ｜ 46694.29｜ 12813.54｜ 27.44｜ 52.41｜
｜电商 ｜ 20008.81｜ 5939.99｜ 29.69｜ 22.46｜
｜二手车 ｜ 10638.19｜ 997.28｜ 9.37｜ 11.94｜
｜纺织品 ｜ 9783.03｜ 1267.28｜ 12.95｜ 10.98｜
｜其他 ｜ 1090.71｜ 225.66｜ 20.69｜ 1.22｜
｜化工品 ｜ 871.61｜ 1.13｜ 0.13｜ 0.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品 ｜ 93551.83｜ 27951.62｜ 29.88｜ 39.45｜
｜二手车 ｜ 73403.05｜ 5052.04｜ 6.88｜ 30.96｜
｜电商 ｜ 44606.21｜ 13911.50｜ 31.19｜ 18.81｜
｜纺织品 ｜ 21494.71｜ 2987.74｜ 13.90｜ 9.06｜
｜化工品 ｜ 2437.75｜ 23.15｜ 0.95｜ 1.03｜
｜其他 ｜ 1591.43｜ 1019.98｜ 64.09｜ 0.67｜
｜石墨 ｜ 34.37｜ 29.62｜ 86.17｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜发制品 ｜ 93551.83｜ 27951.62｜ 29.88｜ 39.45｜
｜二手车 ｜ 73403.05｜ 5052.04｜ 6.88｜ 30.96｜
｜电商 ｜ 44606.21｜ 13911.50｜ 31.19｜ 18.81｜
｜纺织品 ｜ 21494.71｜ 2987.74｜ 13.90｜ 9.06｜
｜化工品 ｜ 2437.75｜ 23.15｜ 0.95｜ 1.03｜
｜其他 ｜ 1591.43｜ 1019.98｜ 64.09｜ 0.67｜
｜石墨 ｜ 34.37｜ 29.62｜ 86.17｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 199666.56｜ 40058.55｜ 20.06｜ 84.21｜
｜境内销售 ｜ 37452.79｜ 10917.11｜ 29.15｜ 15.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 213747.39｜ 40782.53｜ 19.08｜ 90.14｜
｜零售 ｜ 14707.40｜ 4435.09｜ 30.16｜ 6.20｜
｜代运营 ｜ 8664.55｜ 5758.04｜ 66.46｜ 3.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要围绕“新贸易、新材料”开展业务经营：一是发制品、纺织服装出口和跨
境电商进口，出口业务和进口业务双向循环；二是围绕石墨矿开展石墨深加工及石
墨应用的新材料业务。
（一）新贸易—进出口业务
1.发制品出口业务
（1）经营模式
公司主营发制品系列产品的生产及销售业务，主要产品包括男发块、女装假发、接
发、教习假发、人发条、假发配件等以人发制品为主同时兼具人发化纤混合发制品
等，主要出口地区为北美、欧洲、日本。公司发制品出口采用以销定产的业务模式
，具有从研发、设计、采购、精细生产、销售的完整产业链，且拥有多个自有品牌
。
（2）行业情况说明
全球假发市场增长速度显著，据Statista数据，全球假发市场（包括接发）在2022
年的市场规模约为76.2亿美元，预计到2026年将增长到132.8亿美元。中国是全球
发制品原料集散中心和全球最大的发制品生产基地及出口大国，目前我国发制品行
业国内市场内销率较低，对于海外需求依赖度较高，大量的产品通过出口来消化，
主要出口地为北美、欧洲和非洲。
随着生活水平的提高，居民可支配收入增加，享受类消费比重提升，人们对美容美
发、发制品等领域的“颜值消费”逐渐增长。“颜值经济”的兴起，假发制品成为
时尚消费新趋势，既能满足人们“遮白盖秃”的功能性和实用性需求，又能满足人
们变美、尝新、方便造型等装饰需求。随着假发制品需求的逐步增加，行业规模不
断发展壮大，市场前景广阔，尤其随着流量经济、电商、直播带货等电子商务新模
式的快速发展，假发制品市场有望迎来加速发展期。
2.纺织服装出口业务
（1）经营模式
公司纺织服装业务以OEM为主，主要包含各类针织品、服装、家用纺织品、纺织面
料等产品的出口，主要出口市场为日本、欧洲、澳大利亚、美国等国家。公司通过
不断整合产业链上下游资源，为国内外客户提供高质量的纺织服装产品。
（2）行业情况说明
随着国家促消费等宏观政策效应持续释放，纺织服装内需消费实现平稳增长，外贸
展现较强韧性，纺织企业发展信心更趋巩固，生产经营活动稳中有进，行业发展整
体稳中向好。根据海关统计数据，2025年上半年我国纺织品服装出口1,439.78亿美
元，同比上升0.76%。其中，纺织品出口705.19亿美元，同比上升1.80%；服装出口
734.59亿美元，同比微降0.2%。
在政策引导、技术赋能、市场需求分化等核心驱动因素下，我国纺织服装出口呈现
“总量微增、结构优化”特征，区域市场从欧美单一依赖转向多元化布局。同时，
外部环境的不确定性与内部结构性矛盾交织，推动行业转向以技术、品牌、绿色为
核心的价值竞争。
中国纺织服装出口行业的发展历程，是一部从“制造大国”向“制造强国”跨越的
缩影。面对全球产业链重构与消费升级的浪潮，行业正经历从规模扩张到价值创造
的深刻变革。未来，技术创新将驱动产品向高附加值、多功能化升级，市场多元化
与渠道数字化将打开增量空间，可持续发展则成为立足国际市场的通行证。
3.跨境电商进口业务
（1）经营模式
公司跨境电商进口业务主要通过控股子公司上海荔之开展。上海荔之是一家为全球
知名品牌在国内市场提供品牌定位、线上店铺运营、渠道分销、营销整合、数据挖
掘、仓储物流等服务的一站式电商服务运营商，为博朗、Otaly、VDVC等国外品牌
进入中国市场提供一站式新零售解决方案，同时布局亚朵、太太乐、六必居、EVM
等国内品牌，在服饰、小家电、食品、酒店床品等多个品类实现了业务的全面布局
，与天猫、拼多多、唯品会、抖音等电商平台均有战略合作。
（2）行业情况说明
据海关初步数据统计，2025年上半年我国跨境电商进出口约1.32万亿元，同比增长
5.7%，其中，出口约1.03万亿元，增长4.7%；进口约2,911亿元，增长9.3%。
尼尔森IQ联合京东国际发布的《2024年中国跨境进口消费趋势白皮书》显示，随着
跨境电商平台加速整合集中，以及更多品牌方通过跨境电商直接参与跨境贸易，跨
境生态已经形成，中国跨境进口电商行业已进入“升级发展期”。
当前，中国跨境电商平台可以为海外品牌提供多样化且丰富的服务模式，通过低成
本试水、品牌心智建设、品牌规模拓展的“三步走”策略，海外品牌商家可以轻松
实现在中国市场的高效落地。随着中国跨境电商市场持续发展，行业集中度进一步
提升，未来跨境进口电商平台将帮助更多海外品牌商家搭建起与中国消费者高效沟
通的“桥梁”，并为更多消费者带来更丰富的海外“新奇特”好物以及更便捷的跨
境购物体验。
（二）新材料—石墨新材料业务
（1）经营模式
公司石墨新材料业务主要通过控股子公司青岛森汇和青岛海正开展，公司拥有两座
石墨矿，资源优势突出。青岛森汇和青岛海正主要从事天然鳞片石墨的开采生产加
工，公司通过九磨十选的浮选工艺，为下游客户提供较高纯度的石墨初级产品。对
内通过自主研发、技术创新提高石墨产品附加值，打造一流的石墨精炼生产基地；
对外以石墨矿为起点，向下游积极探索和布局石墨在新材料领域的应用。
（2）行业情况说明
天然石墨属稀有的非金属矿物材料，具备耐高温、导电、导热、润滑、化学稳定、
可塑、抗热震等多种特殊性能，是国防、军工、现代工业及高新材料研发中不可缺
少的重要战略资源，在国民经济发展和现代化建设中占有重要地位，被誉为“21世
纪支撑高新技术发展的战略资源”。在传统领域，石墨主要应用在冶金、铸造、机
械、化学、轻工业等方面；在战略性新兴领域，石墨主要应用在电气、核工业、航
天及国防工业、新能源、新材料等方面。
我国是世界上最大的石墨生产国。根据美国地质调查局公布的最新数据，2023年全
球石墨储量为2.8亿公吨，中国石墨储量7800万公吨，占全球储量的27.86%；2023
年全球石墨产量为160万公吨，中国石墨产量123万公吨，占全球产量的76.87%。
全球石墨产业正处于产业链和供应链的重塑期，面临挑战的同时也孕育着新机遇。
作为新能源与高端制造的核心材料，实现关键技术突破、多元化市场拓展和绿色环
保将成为我国石墨产业未来高质量发展的任务与方向。
近年来，自然资源部相继出台矿业权出让交易规则、深化矿产资源改革、完善矿产
资源勘查开采登记等多个文件，对繁荣矿业市尝推动新一轮找矿突破战略行动、实
现增储上产发挥了积极作用。未来将坚持创新引领、应用带动、系统布局，推进开
放合作，加快石墨资源有序开发和集约节约利用，做大做强石墨产业链，提高资源
综合利用水平，提升产业核心竞争力，促进石墨产业高质量发展。
（三）其他—养老大健康业务
（1）经营模式
公司养老大健康业务主要通过子公司长生运营开展。长生运营是一家轻资产运营的
养老服务公司，可以为国内的养老机构提供从总体规划、功能设计、机构筹备、人
员培训、养老体系建设与运营管理的全流程咨询服务。
长生运营是国内最早引进日式颐养服务模式和日式服务理念的养老公司，通过日本
养老品牌的引入，同时不断叠加符合中国特色的多种养老业态，使得长生运营各项
业务不断创新，可以满足对养老运营的多元化需求。
（2）行业情况说明
中国是世界上老年人口规模最大的国家，预计到2035年中国60岁以上人口将突破4
亿，在总人口中的占比将超过30%。老龄化催生了相当规模的银发经济，也就是以
老年人为目标客户的相关产业。
2024年12月，中国人民银行、金融监管总局、国家发展改革委等九部门联合发布了
《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》，明确2028
年和2035年养老金融发展的阶段性目标，从支持不同人群养老金融需求、拓宽银发
经济融资渠道、健全金融保障体系、夯实金融服务基储构建长效机制等五方面提出
16项重点举措。
2024年12月，国家卫健委、民政部等五部门联合印发《关于促进医养结合服务高质
量发展的指导意见》，从质量管理、服务质效、队伍建设、服务安全四方面作出部
署，要不断增强老年人健康养老获得感。
2025年1月，中共中央、国务院下发《关于深化养老服务改革发展的意见》，提出
加快健全养老服务网络，优化居家为基储社区为依托、机构为专业支撑、医养相结
合的养老服务供给格局，强化以失能老年人照护为重点的基本养老服务，健全分级
分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发展的养老服务体系，加强老年健康促进，推动
养老服务扩容提质，进一步激发养老事业和养老产业发展活力，更好满足老年人多
层次多样化养老服务需求。
全球老龄化进程加速背景下，中国银发经济已从“福利型养老”向“产业型经济”
转型。政策层面，国家将银发经济纳入“十四五”规划，并出台多项支持政策，如
长期护理保险试点、智慧养老平台建设等，为行业提供制度保障。同时，社会资本
加速布局，形成“政府引导、市场主导”的发展格局。
随着生活水平提高和健康预期提升，老年人消费的意愿和能力不断增强，消费需求
的多元化、差异化、个性化，银发经济将成为朝阳产业，助推养老大健康行业的快
速发展。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
2025年5月，公司与广州颜禹科技有限公司、广州锦跃齐驱企业管理咨询合伙企业
（有限合伙）合资成立了锦鹏机器人（深圳）有限公司，主要围绕外骨骼可穿戴设
备、柔性电子皮肤相关产品服务及具身智能前沿技术研究等方面开展业务经营，相
关产品将主要应用于户外运动以及老年助行领域。
二、经营情况的讨论与分析
2025年，全球宏观经济处于复杂多变的关键节点，美国大规模的关税政策及随之而
来的反制措施，政策的不确定性削弱了全球增长前景，全球贸易和投资流动的减弱
进一步放缓了经济。
2025年上半年，公司实现营业收入66,886.64万元，比上年同期减少24.92%；报告
期公司利润总额4,860.05万元，比上年同期减少34.49%；报告期公司归属于上市公
司股东的净利润为1,286.72万元，比上年同期下降39.45%；报告期公司归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润为530.99万元，比上年同期下降73.61%。
（一）新贸易-进出口业务
1、发制品出口业务
报告期内，公司发制品出口业务实现营业收入41,422.13万元，较去年同期下降11.
29%。
报告期内，受美国增加关税、欧美和日本等国家通货膨胀严重、原材料涨价过快、
市场需求低迷等因素影响，发制品行业竞争加剧，面临前所未有的挑战。对此，公
司采取更加积极的措施应对挑战：
首先，坚持以市场需求和消费引领为导向的经营战略。积极研究市场和消费者需求
、产品及变化方向、产业链趋势，及时调整策略，开发当下市场销量高的主流产品
，关注市场反馈和客户需求，坚持为市场提供更好的产品、为客户提供更好的服务
。
其次，积极开拓市场，提高占有率。业务部门深入各大市场一线，加大市场开拓力
度，加强与客户的联系和沟通，了解最新市场最新动向，通过优化销售策略、提高
客户满意度等方式，太高市场占有率。
再次，提高创新能力，提升产品竞争力。加大研发创新力度，开发适应、引领市场
潮流的新样品，并以此为突破口争取更多订单，提高竞争力。
最后，调整市场布局，风险分担。开拓其他国外市场，降低对美国市场的依赖度，
同时与下游客户针对关税提高所带来的成本增加等问题进行磋商，在提高关税政策
生效前，销售订单提前化；在提高关税政策生效后，进行成本转嫁与分担。
2、纺织服装出口业务
2025年公司纺织服装出口业务实现营业收入9,948.22万元，较去年同期增长1.69%
。
报告期内，美国关税政策对纺织服装出口业务冲击较大，且东盟和南亚等地对美出
口放缓，对纱线面料的进口需求下降，公司纺织服装出口业务受挫。为保持业务的
稳健运行，公司数措并举，以缓解此趋势：
首先，紧抓“窗口期”。在美国关税暂缓的“窗口期”，根据进口商要求加快处理
订单并安排出货。
其次，多元化战略布局。对纺织服装出口市场采取多元化布局，对欧、日等市场出
口保持平稳，加大对巴西、智利、沙特、尼日利亚等“一带一路”新兴市场的出口
业务。
再次，扎实做好客户关系维护工作。积极稳定现有市场销售渠道和客户关系，做好
每一个订单的履行和交付，积极配合客户做好新产品开发和新渠道销售策略的调整
。
最后，提升供应链协作程度，降低潜在风险。加强与生产工厂的沟通，共享市场和
客户需求信息，同时精准掌握工厂动态，确保订单生产与产品质量的稳定性与可持
续性，降低因供应链干扰而带来的潜在风险。
3、跨境进口电商业务
报告期内，公司跨境进口电商业务实现营业收入14,293.98万元，较去年同期下降2
8.56%。
报告期内，因汇率波动、海运及地缘政治的不确定性导致公司跨境进口电商业务出
现较大波动，对此，上海荔之积极调整战略布局，顺应市场趋势进行业务转型和创
新：
首先，加强直播、短视频带货能力。报告期内，上海荔之重点投入建设AI团队，主
要布局AI无人直播、AI智能体开发全周期服务、AIGC商业宇宙解决方案、企业级AI
基建工程、垂直领域超级解决方案、持续进化生态体系等，打造行业被AI重构的N
种方式。目前，已经运用AI技术打造了亚朵直播间短视频文案的爆款。
其次，优化业务模式，制定差异化营销解决方案。根据不同品牌的现状与需求，在
业务模式上不断的分析调整，制定差异化营销解决方案；针对不同的品牌切入适合
的电商赛道，快速打造爆品。
最后，针对不同的货盘和运营策略，拉升爆品量级，包括深挖静默下单机会、在商
城上架丰富货品转化爆流量和复购用户等。在爆品续销期，更精细化地运营，带动
自然流量和长线销售，做到“新增量、高单量、有长尾”。
（二）新材料-石墨新材料业务
报告期内，青岛森汇已启动《采矿许可证》的申领工作，平度市自然资源局已审批
通过，青岛森汇已按青岛市自然资源局的要求补充材料，目前正在等待青岛市自然
资源局的审批。
报告期内，青岛海正的矿山建设正在筹备过程中，经与青岛地质工程勘察院积极沟
通，完成了水土保持方案与绿色矿山建设方案的勘查与测绘工作；通过与山东金都
设计院合作进行了选矿厂选址、工艺、设备设计方案的优化，并开始编制选矿厂可
研报告。
（三）其他-养老大健康业务
公司定位于轻资产运营养老大健康业务，服务内容涵盖项目整体定位、适老化设计
和改造、建立养老运营和康复运营体系、建立营销和管理体系、招聘人员和上岗培
训、开业后项目整体运营以及后期养老医疗康复器械、老年福祉用品销售，实现了
养老项目运营全流程服务。
公司坚持以轻资产运营为主的运营模式开展养老大健康业务，截至目前，公司提供
咨询及运营的养老项目覆盖青岛、威海、琼海、洛阳等多个地区。由长生运营托管
的“新华锦·长乐居”项目被评为“青岛市五星级养老机构”，入选山东省养老服
务标准化试点名单；全面托管和运营的“小蓬莱康养社区”是崂山湾生态健康城第
一个落地康养项目，形成“医、食、注行、康、游、学、乐、氧”九大服务板块及
多项定制化服务；引进多方资源整合五渚河生态城，赋能康养产业，成为探索美好
生活、发展康养事业的威海样版；与中国人寿合作开展了国寿嘉园·青岛长者公寓
项目；委托运营的海南长昇健康中心项目，努力打造集养老、旅居、医疗、康复为
一体的高端康养综合项目；同时，签约胶州佑康一生养老项目、中标了洛阳职业技
术学院医养照护产教融合实训中心项目，打造集医疗、养老、康复为一体的医养综
合项目。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）新贸易-进出口业务
1、发制品出口业务
（1）发制品境外渠道优势和自主品牌优势
公司假发客户遍布美洲、欧洲、亚洲等发制品消费市场，公司在北美地区拥有成熟
的销售渠道及庞大的零售客户。公司境外拥有多个自有品牌，其中OR公司主要拥有
OnRite主品牌及四个子品牌：Gemtress（脱发女装假发）、Ultratress（女装接发
）、Simplicity（男装接发）、TressAllure（女装假发），NI美国拥有NewImage
主品牌；公司境内拥有S&O（丝傲）品牌。发制品品牌在境内外，特别是境外，拥
有较高的美誉度和知名度。
（2）完整的发制品产业链优势
公司发制品产业具有研发、设计、采购、精细生产、跨境销售的完整产业链优势，
全产业链优势将提升公司抗风险能力和议价能力。公司与境外高端发制品原料商建
立了长期稳定的合作关系，具备生产高端发制品的基矗公司在境内、境外均有发制
品生产基地，境内外的全面布局可以更好应对国际贸易大环境不稳定带来的风险。
公司始终重视产品研发和技术研究，拥有多项专利，在假发行业一直保持技术领先
水平。
（3）发制品产品线丰富，抗风险能力强
公司发制品主要有女装假发、男发块、医疗假发、人发条、教习假发、时装发、假
发配件、眼睫毛等全系列假发产品，人发制品、化纤发及人发化纤混合发兼有，产
品线丰富。公司与欧美的实力营销商和设计师合作,在全球范围内探索和研发发制
品生产加工技术，满足多层次消费需求，引领国际发制品流行趋势。
2、纺织服装出口业务
公司拥有专业的纺服管理团队，核心人员从事国际贸易一线工作20年以上，有着较
丰富的国际贸易工作和管理经验；公司拥有成熟的外销渠道和国内供应链配套体系
，客户群体成熟稳定，客户结构合理，能有效接受和消化来自行业前沿的产品设计
和市场发展信息；公司在国内以及东南亚的孟加拉等国家拥有成熟的生产基地，境
内境外多地的生产基地布局可以满足日本和美国等多个市场需求，有效降低外部不
稳定因素对纺织服装出口业务的影响。
3、跨境电商进口业务
公司子公司上海荔之是国内最早开展跨境进口的电商企业之一，具备较强的品牌服
务意识和业务开拓能力，与国内外40多家知名品牌建立了长期稳定的合作关系；拥
有具备行业竞争力的核心管理团队和专业化分工的运营团队，团队具有丰富的电商
运营经验；拥有线上线下全域内容营销能力、全渠道覆盖能力；与仓储物流服务商
共同构建了以香港、上海、广州、杭州、郑州、宁波为中心的仓储物流网络，建立
了从品牌方境外采购、海外接货、国际物流运输、口岸清关、仓储管理、物流配送
的一站式跨境供应链管理体系，实现了系统运营成本的最优化和客户服务的精细化
。
（二）新材料-石墨新材料业务
公司子公司青岛森汇和青岛海正属于石墨采选企业，其晶质石墨储量较大、均为露
天开采的大鳞片石墨，开采成本较低。两座石墨矿所在的青岛平度地区，拥有省级
化工产业园区，石墨深加工企业众多，对石墨资源的需求较大，当地政府积极支持
石墨相关产业的发展。目前，晶质石墨矿产的探矿权、采矿权等行政审批上收至国
家自然资源部，且晶质石墨被列入国家战略性矿产，公司具有的石墨矿资源优势，
为后续延伸石墨相关产业的发展奠定坚实的基矗
根据《青岛市矿产资源总体规划（2021-2025年）》，青岛森汇石墨和青岛海正石
墨矿均被列入“青岛市绿色矿山建设重点项目”，公司将借此契机，加快开展石墨
矿采癣深加工和综合利用等领域先进技术、工艺的研究，积极创建石墨采癣综合利
用、石墨高端产品深加工研发示范工程，实现公司石墨产业集约、高效、绿色发展
。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动风险。公司主营出口业务受全球经济环境影响较大，受国际地缘
政治冲突、欧美通货膨胀、美国提高关税、全球经济周期下行等宏观因素不利影响
，国内外市场特别是国外市场需求萎缩，出口成本增加，对公司的业务发展带来巨
大挑战。如果公司未来不能较好的把握宏观经济形势、顺应宏观调控政策导向，积
极主动调整经营计划，则可能导致公司经营业绩出现下滑。
2、汇率波动风险。公司发制品、纺织服装产品主要以海外市场为主，业务遍及全
球多个国家和地区，跨境电商业务以进口为主，上述主营业务主要结算货币为美元
，因此人民币对美元的汇率波动在一定程度上影响公司的经营业绩。
3、行业竞争风险。近几年发制品和纺织服装行业的市场竞争日趋激烈，竞争方式
也趋于多样化，行业竞争的加剧也导致原材料价格上涨、产品销售价格下跌、销售
增速减缓等。
4、人才不足风险。随着公司的多元化发展，对管理人才、技术人才以及复合型人
才有较大需求。若未来公司不能引进和培养足够与公司多元化业务匹配的人才，或
现有员工出现较大的流失将对公司业务经营稳定性及业绩产生影响。
5、环境保护及安全生产相关风险。公司控股子公司青岛恒孚、参股公司青岛中绵
属于青岛市重点排污企业，在生产过程中会产生废水、废气等污染物。青岛森汇、
青岛海正属于石墨采矿行业，行业的特殊性决定了企业在安全生产、环保等方面需
要进行严格的风险控制。随着社会对环保意识的不断增强，公司存在受到相关行业
主管部门的责令整改及处罚风险。
6、青岛海正存在无法按期开工生产的风险。根据2023年公司收购新材料公司股权
的相关约定，新华锦集团承诺并确保海正石墨于2025年12月31日之前取得生产经营
所需的全部资质证照、批复文件并具备开工条件。截至目前，青岛海正资质证照办
理进度未达预期，存在无法在预定期限内开工生产的风险。
7、上海荔之业绩补偿款无法收回引发的诉讼风险。因上海荔之在业绩补偿期内未
完成业绩承诺，王荔扬、柯毅需向公司支付业绩补偿款1,597.97万元，截至本报告
披露日，公司尚未收到王荔扬、柯毅应支付的业绩补偿款及利息，公司将通过诉讼
手段收回该款项。
8、因关联方非经营性资金占用可能引发的退市风险。因公司存在关联方占用非经
营资金的行为，若公司未能在一个月内清收被占用资金，上交所将对公司股票实施
其他风险警示；青岛证监局已对公司出具了《行政监管措施决定书》，若公司未能
按照责令改正要求在六个月内清收被占用资金，上交所将对公司股票实施停牌，停
牌后两个月内仍未完成整改的，上交所将对公司股票实施退市风险警示，此后两个
月内仍未完成整改的，上交所将决定终止公司股票上市交易。
针对上述可能面临的风险，公司将通过以下措施来应对：密切关注国际及国内经济
政治形势，把握宏观趋势，稳健推进公司各项业务发展；加强对国内、国外生产基
地的运营管理，通过调整产品结构，最大限度提高公司主要产品产能；积极调整出
口商品、市场区域结构，创新开发新产品，提高产品竞争力；优化人才储备和管理
机制；督促青岛海正开工生产所需资质批文办理进度；加快上海荔之业绩补偿款追
偿相关诉讼进度；加快非经营性资金占用的清收进度；加强对行业的研究，做好风
险管理，凝聚全体员工力量，共同克服所面临的各种不利因素，推进公司各项业务
平稳健康发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山东新华锦长生养老运营有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛泰诺人力资源管理有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东禹城新意发制品有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜新华锦集团山东海川工艺发制｜ 1700.00｜ -｜ -｜
｜品有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜锦鹏机器人(深圳)有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜锦融(柬埔寨)有限公司 ｜ 130.00｜ -｜ -｜
｜新华锦集团山东海川锦融发制｜ 550.00｜ -｜ -｜
｜品有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新华锦集团山东海诚进出口有｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新华锦集团山东盈商国际贸易｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛海正石墨有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜新华锦集团山东锦盛发制品有｜ 5000.00｜ 2106.31｜ 80758.60｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新华锦(青岛)养老健康科技有｜ 9250.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜株式会社新华锦商社 ｜ 29000.00｜ -｜ -｜
｜济南华丰纺织有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜海南驿康贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜海川发艺(澳门)一人有限公司｜ 12.50｜ -｜ -｜
｜海顺地(柬埔寨)有限公司 ｜ 50.50｜ -｜ -｜
｜迅沐(香港)有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜百德沃贸易(香港)有限公司 ｜ 173.04｜ -｜ -｜
｜禹城新源发制品有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜青岛市崂山区新华锦职业培训｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜学校 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港宝信有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜青岛恒孚针织服装有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜AMM INDUSTRIES INC. ｜ 1001.00｜ -｜ -｜
｜Buy the World Limited ｜ 49.94｜ -｜ -｜
｜NEW IMAGE CANADA,LTD. ｜ 307.69｜ -｜ -｜
｜NEW IMAGE LABS CORPORATION｜ 334.88｜ -｜ -｜
｜ON-RITE COMPANYINC. ｜ 80.17｜ -｜ -｜
｜一般财团法人TOMONIYIKIRU会｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海仪荔网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海甜仪网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海百荔网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海臻荔海信息咨询有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜青岛锦信三维技术有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海荔之实业有限公司 ｜ 500.00｜ 859.87｜ 25577.74｜
｜上海荔铎网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜青岛山丽发制品有限公司 ｜ 574.38｜ -｜ -｜
｜上海蒂谜秀实业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜青岛大手新华锦康复有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海达播网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海迅沐实业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海驿康企业管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜青岛卓源发制品有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜丝傲(上海)商贸有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜中青新华锦健康产业发展(青 ｜ -｜ -｜ -｜
｜岛)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜兰艾杰贸易(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜香港驿康贸易有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜青岛森汇石墨有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜青岛华锦尚航创业投资基金合｜ 5001.00｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛华越投资控股有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜华晟控股有限公司 ｜ 14336.32｜ -｜ -｜
｜青岛锦坤投资控股有限公司 ｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜华越有限责任公司 ｜ 2598.00｜ -351.24｜ 33818.63｜
｜青岛中绵针织有限公司 ｜ -｜ 596.51｜ 49271.30｜
｜山东华锦五渚河康养发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东新华锦新材料科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛海顺地进出口有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山东新华锦纺织有限公司 ｜ 6748.79｜ -360.55｜ 43463.51｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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