☆经营分析☆ ◇600758 辽宁能源 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工和销售，电力、热力的生产和供应。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭分部 ｜ 156482.78｜ 32926.15｜ 21.04｜ 64.94｜
｜电力分部 ｜ 84499.14｜ 4171.95｜ 4.94｜ 35.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭业产品销售 ｜ 154316.52｜ 33041.42｜ 21.41｜ 63.42｜
｜电力、热力及供暖 ｜ 84311.62｜ 3984.43｜ 4.73｜ 34.65｜
｜其他业务 ｜ 2353.78｜ 72.24｜ 3.07｜ 0.97｜
｜铁路运输 ｜ 1168.86｜ -416.32｜-35.62｜ 0.48｜
｜劣质煤、煤泥、矸石 ｜ 566.24｜ 22.12｜ 3.91｜ 0.23｜
｜转供电 ｜ 306.23｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他业务-其他 ｜ 303.85｜ 151.61｜ 49.89｜ 0.12｜
｜灰渣及石膏 ｜ 8.61｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭行业 ｜ 387049.67｜ 135513.15｜ 35.01｜ 69.32｜
｜电力行业 ｜ 159797.82｜ -6439.03｜ -4.03｜ 28.62｜
｜其他业务 ｜ 5768.10｜ 52.13｜ 0.90｜ 1.03｜
｜铁路运输 ｜ 3018.11｜ -1937.39｜-64.19｜ 0.54｜
｜劣质煤、煤泥、矸石 ｜ 1413.68｜ 817.28｜ 57.81｜ 0.25｜
｜其他业务-其他 ｜ 703.95｜ 539.89｜ 76.69｜ 0.13｜
｜转供电 ｜ 506.81｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜灰渣及石膏 ｜ 125.54｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭产品 ｜ 387049.67｜ 135513.15｜ 35.01｜ 69.32｜
｜发电业务 ｜ 81072.11｜ -5478.40｜ -6.76｜ 14.52｜
｜供暖业务 ｜ 78725.71｜ -960.63｜ -1.22｜ 14.10｜
｜其他业务 ｜ 5768.10｜ 52.13｜ 0.90｜ 1.03｜
｜铁路运输 ｜ 3018.11｜ -1937.39｜-64.19｜ 0.54｜
｜劣质煤、煤泥、矸石 ｜ 1413.68｜ 817.28｜ 57.81｜ 0.25｜
｜其他业务-其他 ｜ 703.95｜ 539.89｜ 76.69｜ 0.13｜
｜转供电 ｜ 506.81｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜灰渣及石膏 ｜ 125.54｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜辽宁地区 ｜ 445277.65｜ 76602.28｜ 17.20｜ 80.58｜
｜内蒙地区 ｜ 101569.83｜ 52471.83｜ 51.66｜ 18.38｜
｜其他业务 ｜ 5768.10｜ 52.13｜ 0.90｜ 1.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭板块报告分部 ｜ 183008.21｜ --｜ -｜ 68.88｜
｜电力板块报告分部 ｜ 90196.69｜ --｜ -｜ 33.95｜
｜分部间抵销 ｜ -7527.37｜ --｜ -｜ -2.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭业产品销售 ｜ 173409.65｜ 46471.99｜ 26.80｜ 64.69｜
｜电力、热力及供暖 ｜ 89653.01｜ 1370.17｜ 1.53｜ 33.44｜
｜其他业务 ｜ 2400.62｜ 315.31｜ 13.13｜ 0.90｜
｜铁路运输 ｜ 1258.46｜ -794.87｜-63.16｜ 0.47｜
｜劣质煤、煤泥、矸石 ｜ 921.78｜ --｜ -｜ 0.34｜
｜其他 ｜ 214.24｜ 46.30｜ 21.61｜ 0.08｜
｜转供电 ｜ 117.18｜ 85.19｜ 72.71｜ 0.04｜
｜灰渣及石膏 ｜ 103.21｜ --｜ -｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭行业 ｜ 389998.24｜ 117969.41｜ 30.25｜ 68.98｜
｜电力行业 ｜ 163873.34｜ -15434.35｜ -9.42｜ 28.99｜
｜其他业务 ｜ 5741.77｜ 1117.15｜ 19.46｜ 1.02｜
｜铁路运输 ｜ 2965.20｜ -1470.88｜-49.60｜ 0.52｜
｜劣质煤、煤泥、矸石 ｜ 1796.06｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜转供电 ｜ 440.98｜ 426.76｜ 96.78｜ 0.08｜
｜其他业务-其他 ｜ 281.55｜ 107.21｜ 38.08｜ 0.05｜
｜灰渣及石膏 ｜ 258.00｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭产品 ｜ 389998.24｜ 117969.41｜ 30.25｜ 68.98｜
｜发电业务 ｜ 84295.37｜ -13205.51｜-15.67｜ 14.91｜
｜供暖业务 ｜ 79577.97｜ -2228.84｜ -2.80｜ 14.08｜
｜其他业务 ｜ 5741.77｜ 1117.15｜ 19.46｜ 1.02｜
｜铁路运输 ｜ 2965.20｜ -1470.88｜-49.60｜ 0.52｜
｜劣质煤、煤泥、矸石 ｜ 1796.06｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜转供电 ｜ 440.98｜ 426.76｜ 96.78｜ 0.08｜
｜其他业务-其他 ｜ 281.55｜ 107.21｜ 38.08｜ 0.05｜
｜灰渣及石膏 ｜ 258.00｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜辽宁地区 ｜ 459006.59｜ 51126.56｜ 11.14｜ 82.02｜
｜内蒙地区 ｜ 94864.99｜ 51408.51｜ 54.19｜ 16.95｜
｜其他业务 ｜ 5741.77｜ 1117.15｜ 19.46｜ 1.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年，全国煤矿生产继续保持稳定增长的态势，电煤供应稳定有序，电煤
库存继续保持较高水平，全国煤炭产量明显增长，进口量同比虽有下降，但整体仍
居相对偏高水平，国内煤炭市场呈现供大于求态势，各煤种价格均创近年新低。1-
6月份，规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；进口煤炭2.22亿吨，同
比下降11.1%。预计下半年，煤炭供应将维持高位，市场供给仍将比较充足，煤炭
需求可能好于上半年，呈现供需双增局面。
公司主营业务为煤炭开采、洗选加工和销售，电力、热力的生产和供应。公司下辖
7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒲河煤矿、蒙西煤矿、
呼盛煤矿，煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主
要销售给大型钢铁企业。同时还有部分动力煤，销售给电厂。
公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有
限公司，电力总装机容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸
石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公司。
公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年
运输设计能力1000万吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要客户生产
基地相连通。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年完成商品煤产量299.90万吨，销量291.58万吨；发电量10.90亿度，
上网电量9.48亿度；实现营业总收入24.10亿元；实现归属于上市公司股东的净利
润0.14亿元。
三、报告期内核心竞争力分析
1、区位优势。公司主力矿井位于辽宁省沈阳市周边地区，同时配备自用的铁路专
用线。煤炭产品种类以炼焦煤为主，是辽宁省及周边钢铁企业运距最短的大型煤炭
供应商。地域优势极大的降低了公司运输成本。公司下属热电企业分别是辽阳市最
大的热电联产企业和灯塔市唯一的热电联产企业，具有典型的区位优势特征。
2、产品优势。公司主要煤炭品种有主焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、贫煤、
无烟煤、三分之一焦煤和褐煤。苏家屯矿区主产的优质肥煤和焦煤具有高发热量、
高化学活性、低硫、低灰等特点，是良好的化工及冶金用煤。灯塔矿区主产的焦煤
、贫瘦煤和无烟煤，具有灰分和硫分低、粘结性高的特点，是市场稀缺的炼焦配煤
和高炉喷吹煤。
3、人才优势。公司高管团队具有资深背景和丰富的管理经验，具有业务创新、技
术创新的能力，在生产经营过程中，实施精细化管理，对煤矿、电厂的管理能够高
效地整合内部资源，提高组织效能。
四、可能面对的风险
一是安全生产风险。随着所属矿井服务年限的增长和开采深度的不断加大，各类灾
害越来越重，煤矿灾害治理的难度不断加大；同时，热电设备、线路的长期运行，
也给安全生产带来了诸多隐患，安全管理难度和安全生产风险与日俱增。
对策：全面排查治理煤矿重大灾害和隐患，狠抓各项安全防范责任和措施落实，突
出安全重点管理，坚持技术、管理、装备、培训“四并重”原则，深入研究符合矿
井实际的防冲、防突和瓦斯治理措施，全面抓好重大灾害防治，确保公司安全形势
稳定。
二是价格波动的风险。受宏观经济增速放缓、市场供需变化等因素影响，公司主要
产品煤炭价格存在波动风险，对公司业绩影响较大。
对策：公司将以需求为导向，积极通过调整产品结构、提升产品质量、发展直供用
户、创新营销模式等措施抵御市场风险。
三是行业政策风险。作为煤炭生产企业，企业安全生产及环保等方面行业监管要求
较高，政府部门出台相关产业政策对公司的发展将产生较大影响。
对策：公司将加强对国家产业政策的研判，坚持以提升供给质量为核心，及时调整
生产计划与销售策略，确保产能最大限度的释放。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜沈阳焦煤股份有限公司 ｜ 235000.00｜ 1222.00｜ 1251864.00｜
｜红阳瑞能碳源资产管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜辽宁红阳燃气开发有限公司 ｜ 1200.00｜ 5.00｜ 173.00｜
｜辽宁沈煤红阳热电有限公司 ｜ 122000.00｜ -｜ -｜
｜辽宁红阳清洁能源股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼伦贝尔呼盛矿业有限责任公｜ 36547.77｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼伦贝尔蒙西煤业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜沈阳焦煤建设工程监理有限责｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜辽宁辽能风力发电有限公司 ｜ 100000.00｜ 13071.47｜ 527171.44｜
｜鞍山市沈焦洗煤有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜沈阳焦煤建设工程设计有限责｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜辽宁辽能配售电有限责任公司｜ 30000.00｜ 306.00｜ 13496.00｜
｜辽宁沈焦供应链管理有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜辽宁红阳资本投资有限公司 ｜ 3000.00｜ 1.00｜ 2221.00｜
｜灯塔市红阳热电有限公司 ｜ 24000.00｜ -1288.00｜ 39543.00｜
｜辽宁沈焦国际贸易有限公司 ｜ 27000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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