☆经营分析☆ ◇600815 厦工股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
装载机、挖掘机、路面机械及掘进机械等工程机械及配件的生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械 ｜ 24228.12｜ 2321.85｜ 9.58｜ 77.79｜
｜装备租赁 ｜ 4728.72｜ 2770.18｜ 58.58｜ 15.18｜
｜建筑施工 ｜ 1780.16｜ -135.23｜ -7.60｜ 5.72｜
｜其他业务 ｜ 409.36｜ 320.06｜ 78.19｜ 1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土石方机械 ｜ 14271.66｜ 1400.72｜ 9.81｜ 45.82｜
｜其他工程机械 ｜ 8549.09｜ 708.46｜ 8.29｜ 27.45｜
｜装备租赁 ｜ 4728.72｜ 2770.18｜ 58.58｜ 15.18｜
｜建筑施工 ｜ 1780.16｜ -135.23｜ -7.60｜ 5.72｜
｜配件 ｜ 1252.64｜ 178.97｜ 14.29｜ 4.02｜
｜其他业务 ｜ 409.36｜ 320.06｜ 78.19｜ 1.31｜
｜隧道掘进机械 ｜ 154.72｜ 33.69｜ 21.78｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 11713.17｜ 1558.00｜ 13.30｜ 96.62｜
｜其他业务 ｜ 409.36｜ 320.06｜ 78.19｜ 3.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械 ｜ 57735.26｜ 9965.20｜ 17.26｜ 84.49｜
｜装备租赁 ｜ 9480.63｜ 5805.28｜ 61.23｜ 13.87｜
｜其他业务 ｜ 824.73｜ 506.29｜ 61.39｜ 1.21｜
｜建筑施工 ｜ 291.79｜ 12.24｜ 4.19｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土石方机械 ｜ 27553.61｜ 2124.46｜ 7.71｜ 40.32｜
｜隧道掘进机械 ｜ 14437.19｜ 5355.78｜ 37.10｜ 21.13｜
｜其他工程机械 ｜ 13467.60｜ 1839.04｜ 13.66｜ 19.71｜
｜装备租赁 ｜ 9480.63｜ 5805.28｜ 61.23｜ 13.87｜
｜配件 ｜ 2276.86｜ 645.92｜ 28.37｜ 3.33｜
｜其他业务 ｜ 824.73｜ 506.29｜ 61.39｜ 1.21｜
｜建筑施工 ｜ 291.79｜ 12.24｜ 4.19｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 25515.34｜ 3393.27｜ 13.30｜ 96.87｜
｜其他业务 ｜ 824.73｜ 506.29｜ 61.39｜ 3.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 37003.76｜ 4355.08｜ 11.77｜ 54.15｜
｜直销 ｜ 30503.91｜ 11427.64｜ 37.46｜ 44.64｜
｜其他业务 ｜ 824.73｜ 506.29｜ 61.39｜ 1.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械 ｜ 34587.77｜ 6257.10｜ 18.09｜ 86.53｜
｜装备租赁 ｜ 5009.24｜ 3303.28｜ 65.94｜ 12.53｜
｜其他业务 ｜ 374.98｜ 187.14｜ 49.91｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土石方机械 ｜ 15298.97｜ 1253.18｜ 8.19｜ 38.27｜
｜其他工程机械 ｜ 9614.66｜ 2421.88｜ 25.19｜ 24.05｜
｜隧道掘进机械 ｜ 8601.77｜ 2317.81｜ 26.95｜ 21.52｜
｜装备租赁 ｜ 5009.24｜ 3303.28｜ 65.94｜ 12.53｜
｜配件 ｜ 1072.37｜ 264.22｜ 24.64｜ 2.68｜
｜其他业务 ｜ 374.98｜ 187.14｜ 49.91｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 14174.11｜ 1689.47｜ 11.92｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械 ｜ 73467.84｜ 9952.33｜ 13.55｜ 89.46｜
｜装备租赁 ｜ 4390.13｜ 1896.75｜ 43.20｜ 5.35｜
｜其他业务 ｜ 3835.95｜ 862.43｜ 22.48｜ 4.67｜
｜商业贸易 ｜ 429.09｜ -173.02｜-40.32｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土石方机械 ｜ 34846.77｜ 2207.38｜ 6.33｜ 42.43｜
｜其他工程机械 ｜ 21844.07｜ 3184.24｜ 14.58｜ 26.60｜
｜隧道掘进机械 ｜ 11508.04｜ 3694.58｜ 32.10｜ 14.01｜
｜配件 ｜ 5268.96｜ 866.12｜ 16.44｜ 6.42｜
｜装备租赁 ｜ 4390.13｜ 1896.75｜ 43.20｜ 5.35｜
｜其他业务 ｜ 3835.95｜ 862.43｜ 22.48｜ 4.67｜
｜材料及其他 ｜ 429.09｜ -173.02｜-40.32｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 38430.64｜ 6286.33｜ 16.36｜ 90.92｜
｜其他业务 ｜ 3835.95｜ 862.43｜ 22.48｜ 9.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 51616.13｜ 6816.75｜ 13.21｜ 62.85｜
｜直销 ｜ 26670.94｜ 4859.32｜ 18.22｜ 32.48｜
｜其他业务 ｜ 3835.95｜ 862.43｜ 22.48｜ 4.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所属行业为工程机械行业。报告期内，随着宏观调控力度的加大，各项政策效
应叠加发力，行业的发展环境和主要产品销量稳步向好。根据中国工程机械工业协
会数据统计：2025年1—6月，共销售各类装载机64,769台，同比增长13.6%，其中
国内销量35,622台，同比增长23.2%，出口销量29,147台，同比增长3.71%；共销售
各类挖掘机120,520台，同比增长16.8%，其中国内销量65,637台，同比增长22.9%
，出口销量54,883台，同比增长10.2%。中国工程机械工业协会《2025年以来工程
机械行业运行情况与全年展望》中预测，2025年全行业出口额仍将保持较高水平，
全年行业将继续呈现平稳运行、稳中有进的发展态势。
报告期内，公司主要业务、主要产品、经营模式未发生重大变化。公司的主营业务
产品覆盖装载机、挖掘机、掘进机械、路面机械等工程机械产品系列，被广泛应用
于建筑、矿山、农林水利、电力、道路、港口等领域。公司的主要经营模式是研发
、生产和销售工程机械产品及零部件，并向客户提供保障服务和增值服务，从而获
得业务收入和利润。公司产品销售模式主要有直销和经销商销售两种模式：直销模
式是指直接销售给终端客户；经销商销售模式是指公司将产品销售给经销商，由经
销商再销售给终端客户。公司持续开发绿色化、智能化、差异化的产品，加快新能
源机型更新迭代，聚焦高性价比产品，推进无人智能装载机等智能化产品开发，不
断探索在应急、矿山、港口、钢厂等特殊场景的综合解决方案。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是公司实施2023-2025年战略规划的收官之年，也是公司转型升级的攻坚之
年，公司在持续夯实经营管理的基础上，坚持打造“微笑曲线”，并积极拓展“第
二增长曲线”。公司2025年上半年实现营业收入31,146.36万元，利润总额1,972.3
1万元，归属于母公司所有者的净利润336.34万元。截至2025年6月30日，公司总资
产226,022.33万元，归属于母公司所有者的净资产152,643.07万元。报告期内，公
司稳步有序地推进以下工作：
（一）聚焦产品研发，瞄准细分市场
1.优化海外产品线。公司持续开发海外市场需求产品，不断扩大产品品类，完成新
能源装载机（CE版）VCU调试，推进5吨高配及中配版装载机等机型的试制，实现0.
8吨滑移装载机上市销售。
2.迭代绿色化产品。公司紧跟工程机械绿色化发展趋势，于报告期内完成了5吨二
代、6吨电动装载机、7吨甲醇增程装载机等小批试制，推进5吨混动装载机、135吨
甲醇挖掘机研发。
3.探索智能化技术。公司与高校深化“产学研”合作，持续加强智能化改造设计，
目前无人驾驶装载机已在混凝土搅拌站进行实景测试，正积极推进项目场景验收工
作。
4.拓展定制化产品。公司瞄准细分市场并致力于差异化竞争，报告期内交付多台甲
醇增程矿卡及皮带运输机，并持续探索其他定制化产品及应用场景解决方案。
（二）开拓业务市场，提升服务质量
1.持续深耕国际化业务。公司持续在东南亚、东欧、南美、中东及非洲等海外市场
深耕，重点布局“一带一路”沿线国家、RCEP成员国及金砖国家。在俄罗斯、巴西
等地的子公司正逐步组建本地化营销团队并搭建海外配件库。
2.积极拓展经销服务。公司积极拓展经销商网络，扩大市场覆盖范围，提升经销渠
道运营能力；加强与兄弟企业的内部协同，实现客户资源共享，在矿山等大客户领
域实现有效协同落地。
3.加强品牌建设与营销推广。公司通过参加德国bauma展、俄罗斯CTT展、厦门工博
会、平潭隧道机械产业博览会等线下展会，进一步强化全球品牌影响力。在国内市
场，公司积极构建新媒体矩阵，加强线上营销推广，推出《听见信赖的声音》系列
视频，并成功举办多场经销商展会。
4.构建质量管理机制，优化服务体系。公司打造以客户为中心的质量管理机制，DP
HU指标持续提升、质量指标稳步向好，并持续探索新产品新业务的质量管理机制；
针对国内客户启动“同心圆”客户走访活动，深入了解客户的需求和痛点，针对海
外客户启动“XGMA CARE”服务走访活动，切实提升客户的满意度。
（三）深化团队建设，夯实经营管理
1.健全风险合规体系，加快呆滞库存去化。公司成立风险管理小组，发布《全面风
险管理制度》《经营风险管理办法》等制度，明确年度经营风险事项清单，对各类
风险定期排查，加快呆滞库存去化。
2.优化组织架构，提升管理能力。公司调整国内营销部内设机构，提高销售团队的
整体效能；制订“部门负责人360°测评”方案并覆盖所有部门及所控制的子公司
，通过多维度评价与反馈，助力提升中层干部的整体素质能力；完善激励机制，根
据新的薪酬制度进行人员套岗定薪，进一步激发企业活力。
3.推进精益生产，降低供应成本。公司成立专项项目群组，结合实际情况设定常规
物料及长周期物料的安全库存清单，缩短产品交付周期；通过构建成本分析及原材
料管控能力，调整策略和资源整合等方式，进一步实现降本增效。
（四）提升产业经营，探索投资机会
报告期内，公司锚定战略方向和战略性新兴产业，持续探索在工程机械（如矿山机
械等）、智能化高端装备等相关领域的投资机会；厦工钢构积极拓展市场化业务，
厦工中铁稳步推进厂房扩建项目，提升盾构业务的生产制造能力。
三、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力包含装载机、挖掘机、掘进机械、道路机械等工程机械整机产品与
核心零部件的研发、制造和营销服务能力，以及历经多年沉淀的“厦工”品牌价值
和控股股东世界500强的集团客户资源。
1.产品系列丰富：公司历经七十余年的发展，产品涵盖装载机、挖掘机、盾构机、
路面机械等十几个整机。每种整机产品均有数款不同型号的设备，以满足不同用户
、不同工况的需求。
2.技术研发优势：公司设有国家级企业技术中心，通过AAA级测量管理体系，为市
场不断孵化新技术和新产品。公司与吉林大学、厦门大学、华侨大学等高校长期保
持良好合作，进行节能技术、安全技术、噪声与振动、电控智能化产品技术、新能
源技术等多方面研究，形成产学研长效合作机制，以快速有效提升企业自身实力，
解决企业实际问题，跟进国际前沿技术。公司技术中心配有先进、功能强大的计算
机软、硬件，完善的试验手段，各种精密的检测仪器，并建有电气环境试验室、传
动实验室、液压试验室、整机试验尝精度检测室、结构疲劳试验台等。
3.营销服务优势：公司在全世界拥有100多家经销服务商和300多个销售服务网点，
通过构建快捷的物流供应系统与技术支持体系，为客户提供工程机械系统解决方案
。公司常年开展“同心圆”及“XGMA CARE”服务活动，搭建网络培训与远程指导
平台，为全球用户开通“面对面”的服务保障渠道。
4.品牌价值优势：公司多次获得“中国工程机械制造商50强”“全球工程机械制造
商50强”“全国机械行业文明单位”“装备中国功勋企业”“中国极地考察先进集
体”等荣誉。“厦工XGMA及图”商标荣获“福建省著名商标”称号，“厦工机械及
图”商标荣获“中国驰名商标”称号。公司产品先后荣获“厦门优质品牌”“福建
省名牌产品”“中国名牌产品”称号。
5.集团资源优势：公司系世界500强企业国贸控股旗下海翼集团的骨干成员企业，
借助国贸控股的品牌与客户资源优势，通过内部协同平台，持续拓展在矿山、钢厂
、港口、海外市场等大客户资源。
四、可能面对的风险
1.外部环境风险
公司所属的工程机械行业周期性强，且与宏观经济、政策密切相关，宏观经济运行
的复杂性、国家经济政策的不确定性以及全球局势变化，都可能给行业的发展带来
风险。
拟采取的对策：密切关注宏观经济形势、宏观政策变化和行业动态，及时分析与行
业有关的影响因素，加强公司抗风险能力；持续推进技术创新和产品开发，切实提
升营销能力和服务水平，专注提升公司的核心竞争力；加快转型升级，探索新的业
务领域和市场机会，寻找企业新的增长点；稳步推进国际化，分散单一市场风险。
2.市场风险
市场竞争激烈，行业产品同质化竞争的格局并未根本改变。
拟采取的对策：持续研发新产品，探索差异化竞争，增强核心竞争力；抢抓新机遇
，实现市场突破；建立以客户为中心的后市场服务体系。
3.原材料价格波动风险
原材料、零部件价格波动因素可能对公司的经营效益产生影响。
拟采取的对策：加大供应体系整合力度，与重要供应商建立长期战略合作伙伴关系
；依托集团内部协同平台，扩大集量采购效益，降低原材料采购成本；推动新技术
研究，提高产品技术水平，开发智能化产品，提升产品附加值，提高产品盈利能力
。
4.汇率波动风险
随着公司海外业务的发展，美元、卢布、雷亚尔等外币的汇率波动也将给公司利润
带来影响。
拟采取的对策：及时跟踪外汇价格走势，合理控制各类外汇敞口，通过远期结售汇
等锁定主营利润。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜辽宁厦工机械销售服务有限公｜ 501.00｜ 87.08｜ 1377.29｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安厦工机械设备销售有限责｜ 510.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜焦作市厦工工程机械职业培训｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜学校 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南厦工机械销售有限责任公｜ 510.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜济南厦工机械销售有限责任公｜ 510.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳先锋工程机械销售有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州厦工机械销售有限责任公｜ 510.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门厦工钢结构有限公司 ｜ 2000.00｜ -550.85｜ 11644.13｜
｜厦门厦工工程装备有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜厦门厦工国际贸易有限公司 ｜ 10100.00｜ 913.64｜ 23137.69｜
｜厦门厦工中铁重型机械有限公｜ 9646.30｜ 2217.66｜ 46091.73｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦工荷兰有限公司 ｜ 84.19｜ -｜ -｜
｜厦工(河北)智能科技有限公司｜ 506.00｜ -｜ -｜
｜厦工机械(香港)有限公司 ｜ 682.63｜ -｜ -｜
｜厦工机械(焦作)有限公司 ｜ 44000.00｜ -1101.89｜ 43700.90｜
｜厦工机械(湖北)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦工机械(巴西)有限公司 ｜ 491.10｜ -｜ -｜
｜厦工机械(埃塞)有限公司 ｜ 75.10｜ -｜ -｜
｜厦工(常州)智能科技有限公司｜ 506.00｜ -｜ -｜
｜厦工众力兴智能科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京厦工机械销售有限责任公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南云厦机械有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜Xiamen XGMA RUS Co.,Ltd ｜ 0.97｜ -｜ -｜
｜Xiamen XGMA Machinery Gulf｜ 185.89｜ -｜ -｜
｜ Fze ｜ ｜ ｜ ｜
｜XGMA Europe Cooperatief U.｜ 100.78｜ -｜ -｜
｜A ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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