☆经营分析☆ ◇600859 王府井 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
商品零售和商业物业出租业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售 ｜ 456917.03｜ 138860.98｜ 30.39｜ 85.22｜
｜租赁 ｜ 79215.17｜ 68918.95｜ 87.00｜ 14.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜百货 ｜ 200799.29｜ 65889.02｜ 32.81｜ 37.45｜
｜购物中心 ｜ 128697.77｜ 47751.56｜ 37.10｜ 24.00｜
｜奥特莱斯 ｜ 118814.27｜ 77943.18｜ 65.60｜ 22.16｜
｜专业店 ｜ 73041.66｜ 4760.85｜ 6.52｜ 13.62｜
｜其他 ｜ 37431.14｜ 9750.22｜ 26.05｜ 6.98｜
｜免税 ｜ 14449.36｜ 2640.61｜ 18.27｜ 2.70｜
｜抵消金额 ｜ -37101.29｜ -955.51｜ 2.58｜ -6.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 273425.38｜ 104446.95｜ 38.20｜ 36.73｜
｜北京地区 ｜ 208366.93｜ 79372.27｜ 38.09｜ 27.99｜
｜西南地区 ｜ 108783.05｜ 40351.71｜ 37.09｜ 14.61｜
｜西北地区 ｜ 60297.68｜ 25677.70｜ 42.58｜ 8.10｜
｜华中地区 ｜ 39502.96｜ 17579.14｜ 44.50｜ 5.31｜
｜华东地区 ｜ 31405.54｜ 1085.50｜ 3.46｜ 4.22｜
｜东北地区 ｜ 26055.59｜ 18735.70｜ 71.91｜ 3.50｜
｜华南地区 ｜ 23758.82｜ -1561.90｜ -6.57｜ 3.19｜
｜内部抵销 ｜ -27096.82｜ 1465.13｜ -5.41｜ -3.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品零售 ｜ 456917.03｜ 138860.98｜ 30.39｜ 85.22｜
｜租赁 ｜ 79215.17｜ 68918.95｜ 87.00｜ 14.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜百货 ｜ 115238.07｜ 36798.71｜ 31.93｜ 38.60｜
｜购物中心 ｜ 74505.05｜ 28664.86｜ 38.47｜ 24.96｜
｜奥特莱斯 ｜ 59768.61｜ 40185.77｜ 67.24｜ 20.02｜
｜专业店 ｜ 39236.40｜ 5002.79｜ 12.75｜ 13.14｜
｜免税 ｜ 9973.32｜ 2189.32｜ 21.95｜ 3.34｜
｜内部抵消 ｜ -195.87｜ 4305.94｜-2198.｜ -0.07｜
｜ ｜ ｜ ｜ 33｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 159308.82｜ 58856.86｜ 36.95｜ 53.37｜
｜西南地区 ｜ 57515.51｜ 20913.08｜ 36.36｜ 19.27｜
｜西北地区 ｜ 32562.59｜ 14214.64｜ 43.65｜ 10.91｜
｜华中地区 ｜ 21015.70｜ 10382.26｜ 49.40｜ 7.04｜
｜华东地区 ｜ 16246.71｜ 2223.77｜ 13.69｜ 5.44｜
｜华南地区 ｜ 15709.03｜ 1075.60｜ 6.85｜ 5.26｜
｜东北地区 ｜ 12606.34｜ 9009.31｜ 71.47｜ 4.22｜
｜内部抵消 ｜ -16439.11｜ 471.85｜ -2.87｜ -5.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售 ｜ 959090.42｜ 308536.08｜ 32.17｜ 84.34｜
｜租赁 ｜ 178077.11｜ 148154.31｜ 83.20｜ 15.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜百货 ｜ 425747.24｜ 143382.22｜ 33.68｜ 37.44｜
｜购物中心 ｜ 301027.66｜ 132186.43｜ 43.91｜ 26.47｜
｜奥特莱斯 ｜ 227213.25｜ 143211.70｜ 63.03｜ 19.98｜
｜专业店 ｜ 145376.45｜ 15012.05｜ 10.33｜ 12.78｜
｜其他 ｜ 88751.43｜ 21251.60｜ 23.95｜ 7.80｜
｜免税 ｜ 24949.68｜ 4379.78｜ 17.55｜ 2.19｜
｜抵消金额 ｜ -75898.18｜ -2733.39｜ 3.60｜ -6.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 617371.39｜ 242320.42｜ 39.25｜ 38.34｜
｜北京地区 ｜ 472996.51｜ 186358.60｜ 39.40｜ 29.38｜
｜西南地区 ｜ 229999.69｜ 89361.21｜ 38.85｜ 14.28｜
｜西北地区 ｜ 123364.47｜ 51083.31｜ 41.41｜ 7.66｜
｜华中地区 ｜ 84579.39｜ 36568.36｜ 43.24｜ 5.25｜
｜华东地区 ｜ 61813.92｜ 4691.60｜ 7.59｜ 3.84｜
｜东北地区 ｜ 50458.93｜ 36608.93｜ 72.55｜ 3.13｜
｜华南地区 ｜ 39402.18｜ -3606.77｜ -9.15｜ 2.45｜
｜内部抵销 ｜ -69822.43｜ -336.68｜ 0.48｜ -4.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜百货 ｜ 324207.91｜ 108136.75｜ 33.35｜ 38.15｜
｜购物中心 ｜ 225395.42｜ 98374.19｜ 43.65｜ 26.52｜
｜奥特莱斯 ｜ 165031.01｜ 98339.81｜ 59.59｜ 19.42｜
｜专业店 ｜ 107827.04｜ 16162.83｜ 14.99｜ 12.69｜
｜免税 ｜ 20358.04｜ 3410.01｜ 16.75｜ 2.40｜
｜内部抵消 ｜ 7105.54｜ 17032.39｜239.71｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 457767.38｜ 182228.21｜ 39.81｜ 53.86｜
｜西南地区 ｜ 175263.14｜ 67516.01｜ 38.52｜ 20.62｜
｜西北地区 ｜ 88514.80｜ 35474.77｜ 40.08｜ 10.41｜
｜华中地区 ｜ 63308.37｜ 27137.26｜ 42.87｜ 7.45｜
｜华东地区 ｜ 45591.08｜ 6148.53｜ 13.49｜ 5.36｜
｜东北地区 ｜ 36498.83｜ 26172.25｜ 71.71｜ 4.29｜
｜华南地区 ｜ 31227.86｜ -2451.49｜ -7.85｜ 3.67｜
｜内部抵销 ｜ -48246.49｜ -769.56｜ 1.60｜ -5.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
报告期内，国民经济持续稳健发展，随着各项提振消费扩大内需政策落地显效，消
费市场持续向好发展，活力不断增强，但恢复品类、恢复渠道尚不均衡。根据国家
统计局发布的数据，2025年上半年社会消费品零售总额同比增长5%，其中服务零售
额同比增长5.3%，增速比一季度加快0.3个百分点。随着促进服务消费系列政策效
应不断释放，高品质服务供给完善扩大，多样化、个性化消费场景日益丰富，服务
消费持续提质扩容。从恢复渠道看，网上零售额同比增长8.5%，限额以上零售业实
体店商品零售额同比增长4.6%，其中仓储会员店、便利店、超市等业态恢复较好。
从消费品类看，受以旧换新政策效应影响，家用电器和音像器材类、文化办公用品
类、通讯器材类、家具类商品零售额同比增长较好。同时，受居民品质化生活需求
上升影响，金银珠宝、体育娱乐用品等升级类商品销售实现较快增长。消费者消费
结构及消费习惯的快速改变，给零售市场特别是实体零售行业带来了一定的压力。
从公司所从事的业态看，奥特莱斯业态以“名品+折扣”的鲜明价值定位，精准契
合当下消费者对性价比与品质的双重追求，更加受到消费者青睐，业态整体呈现较
好的增长态势；购物中心业态依托体验式场景打造与首店经济引流，客流稳步恢复
，但复苏力度因项目区位与运营能力呈现一定差异；百货业态主动围绕消费需求变
化持续加快调改进度，但总体仍处于深度转型期；免税行业在消费回流与政策红利
双驱动下稳健增长，海外消费分流压力仍存，行业从“价格战”向“价值服务”转
型，整体迈向高质量发展新阶段。
（二）公司主营业务情况说明
公司营业收入主要来自于旗下各门店的商品销售收入以及租金收入。截至本报告期
末，公司在全国七大经济区域38个城市共运营79家大型综合零售门店，涉及奥特莱
斯、购物中心、百货及免税业态，总建筑面积558.2万平方米。此外，公司还涉及
专业店以及线上业务。
奥莱业态：公司目前在营的奥莱项目分为名品奥莱及城市奥莱两条业务主线。名品
奥莱是以销售国际及国内知名品牌折扣商品为主，同时配套餐饮、娱乐、休闲等服
务项目和设施的零售业态。门店位置一般在城市边缘地区或城郊，单店面积一般在
6万-10万平米，经营商品品类主要包括服装服饰、运动鞋帽、家居儿童用品等。城
市奥莱是由公司原有的百货门店转型调整而来，一般位于城市中心或副中心区域，
交通便利，单店面积一般在2万-6万平米，以销售品牌折扣商品为主，同时配套部
分餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设施的零售业态。主营业务收入为商品零售收入
，经营模式包括联营、自营和租赁，以联营为主。公司旗下奥莱业态以“赋能城市
价值，匠筑美好生活”为使命，通过持续的创新迭代锻造核心经营能力，实现长期
、健康、可持续发展，现已成为公司业绩的新基石和未来发展的战略新引擎。面对
快速变化的消费市场，奥莱业态紧紧围绕“人货铺场圈”五要素能力建设，转变项
目生态模式，注重于打造集人流、商品和服务于一体的生态圈，以满足消费者多样
化的需求。截至报告期末，公司共拥有18家奥莱门店。
购物中心业态：是由多种零售店铺、服务设施集中在一个建筑物内或区域内，向消
费者提供综合服务的商业集合体。门店位置可在城市或区域商业中心、城市边缘地
区的交通要道附近，单店面积一般在8万-20万平米。经营品类包括时尚类商品、各
种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。主营业
务收入为租金收入，经营模式以租赁为主。王府井购物中心目前已打造多条成熟产
品线，构建了3大标准产品线与多元化非标产品，形成了覆盖城市级、区域级、社
区级及创新型、文商旅型的全场景布局，旨在为广大消费者提供国内、国际一流品
质的优雅舒适环境，让他们在这里愉悦购物、畅享美食、领略时尚、乐娱身心、感
受卓越服务。报告期内，公司关闭1家购物中心门店，新增2家购物中心门店，截至
报告期末，公司共拥有37家购物中心门店。
百货业态：是以时尚类商品销售为主，同时配套餐饮、娱乐、休闲等服务项目和设
施的综合零售业态。门店位置一般在城市或区域商业中心，单店面积一般在2万-6
万平米。主要满足消费者时尚化、个性化的消费需求，经营商品品类主要包括服装
服饰、化妆品、运动鞋帽、珠宝饰品、家居家电、儿童用品等。主营业务收入为商
品零售收入，经营模式包括联营、自营和租赁，以联营为主。王府井积累了丰富的
百货运营经验，近年来，公司旗下百货业态围绕消费者需求一店一策实施转型调整
，力争满足不同地区不同市场环境下的消费者差异化需求。公司已形成包括都市百
货店、都市生活店、品质社区店、大众社区店在内的多条细分产品线，旨在通过不
同的产品细分定位丰富消费者选择，为消费者带来美好生活。报告期内，公司关闭
2家百货门店，截至报告期末，公司共拥有23家百货门店。
免税业务：免税品经营是向特定消费者销售免征关税、进口环节税的进口商品和实
行退（免）税进入免税店销售的国产商品的零售业务，商品主要包括香化、烟酒、
食品、精品等品类。免税品经营渠道主要包括口岸店、海南离岛店、市内店以及其
他类型免税店，其中口岸店又分为口岸出境免税店和口岸进境免税店。根据我国现
行监管政策，从事免税品经营的公司需取得国务院或其授权部门批准的经营资质。
各类免税店的数量、经营面积及设立，需要按照有关法律法规规定，履行相应的审
批后方可开设。公司已于2020年6月取得免税品经营资质。2023年1月，公司旗下首
个离岛免税项目王府井国际免税港对外营业，跨境电商业务同月上线运营。报告期
内，哈尔滨机场王府井免税店、武汉市内免税店对外营业，王府井长沙市内免税店
正在紧张筹备中，实现了免税主要业务类型全覆盖。
专业店：专业店是经营某一大类商品为主，并且具备有丰富专业知识的销售人员和
提供适当售后服务的零售业态。目前公司已经形成了以买手制潮奢品牌集合店为经
营内容的Luxemporium睿锦尚品，和以运动品牌为经营内容的法雅商贸两条专业店
业务主线。睿锦尚品通过沉浸式的购物空间打造，独有的特色品牌，灵活多变的商
品组合方式，赢得了最具消费活力的潮流时尚人士的青睐，逐渐形成自己独特经营
特色。法雅商贸是国际运动品牌代理专营专卖实体企业，目前是阿迪达斯、耐克两
大运动品牌的区域战略客户。截至报告期末，睿锦尚品共有34家门店（含1家快闪
店），法雅商贸共有店铺315家（其中自营店铺117家，加盟店铺196家，卖场2家）
。
线上业务：打造线上线下高度融合的商业模式是公司的战略之一。王府井围绕实体
业务和顾客需求，积极打造“王府井在线平台”，围绕“同一个消费者，同一个王
府井”的目标，通过线上商城、新媒体、短视频、直播带货等运营模式，初步实现
了顾客在线、服务在线、营销在线、商品在线的全渠道经营场景，实现线上线下的
全面融合。同时加快数字化建设，在数据资产平台、数字支付平台、场景移植和科
技运用等方面全面推进，并着力打造智慧门店，实现顾客体验和经营管理的智慧化
升级，为顾客提供更优服务体验、更便捷的购物体验。上半年实现线上销售8.7亿
元。
二、经营情况的讨论与分析
近年来，消费结构、消费习惯快速变化，为应对市场变化，公司积极推动业态结构
调整及门店转型并关闭部分门店，对公司收入端产生一定影响。同时，门店改造及
关店发生一次性人员安置等费用，对公司利润端产生较大影响。此外，由于公司新
业态和新门店尚处于培育期，新门店收入增幅尚不足以覆盖相对固定的成本支出，
对公司利润端也产生一定影响。
当前公司正处于结构性调整周期以及新旧动能转换的关键期，当前面对持续分化的
消费市场，公司积极进行包括加快新业态培育、优化新店发展模式、推进存量门店
转型以及重塑新模式下的成本费用结构在内的一系列调整，多措并举，增强发展韧
性。
（一）奥莱业态提质增效，构筑公司业绩基石
公司旗下奥莱业态积极发挥“大品牌，小价格”的独特魅力，主动契合消费者对性
价比的追求，实现了跨越式的发展，现已成为公司业绩的新基石。
报告期内，奥莱业态深化经营调整，聚焦首店经济，打造多元消费场景，不断强化
奥莱核心商品竞争力，有效巩固竞争优势，上半年奥莱业态共引进新品牌超200个
，首店超30家，进一步丰富产品矩阵，持续释放消费活力。不断推进品牌扩店升级
，昆明滇池小镇耐克扩店升级为云南首家UNITE店，首日客流破万；呼市如意小镇
爱步升级为全国最大旗舰奥莱店，安踏升级为7.0形象店，不断释放销售潜能，推
动品牌业绩进一步提升。
持续顺应消费变革，引入生活方式品类，升级消费体验。经营内容从传统零售、餐
饮业态进一步延伸至非遗文化、医疗美容、宠物、二次元、电竞、新能源汽车、酒
店等新生活方式业态，打造满足社交互动、情绪价值疏导、文化共鸣以及多元生活
体验的场域。
深化营销活动，多维造势聚客引流扩声量。奥莱门店深耕运营自创营销IP“超级运
动惠”,以“全民运动、绿色生活”为主题，进一步释放运动户外类品牌在各门店
的经营优势。除统一营销外，门店从IP活动、特色巡展、文俗体验、户外运动、亲
子互动、宠物友好等多方面发力，打造特色营销体验活动。长春净月小镇春节档推
出"疯狂6小时"限时抢购+名猫展+非遗市集的组合营销，日均客流量较常规时段提
升41%。天津燕莎五一期间，木鸟象剧团《缤纷喜乐汇》巡演全国首秀，带动假期
客流同比增长10%，销售额同比增长17%，呼市如意小镇元宵节开启第三届”非遗打
铁花”，活动期间客流同比提升39%。北京香江小镇围绕“花园小镇”品牌形象，
聚焦物业环境及顾客购物体验升级，全面升级线下视觉呈现；沈阳棋盘山小镇首创
“购物+萌宠游乐+户外喂养”的新模式，强化环湖文旅景观带的打造，不断营造文
商旅体结合的购物场景。
目前，奥莱业态正全力推进湾里王府井WellTown项目筹备工作，将依托北京城市副
中心文化旅游区战略定位优势，通过文商旅深度融合的创新实践，塑造城市商业新
标杆。
（二）持续转型调整，重塑商业生态
近年兴起的健康养生、悦己型消费和沉浸体验，正带动消费结构加速向高价值方向
演进。面对快速变化的消费市场，公司持续创新调整，不断优化品类组合，打造经
营生态，以敏捷响应满足消费者多元化、高品质需求。
紧抓市场热点，聚焦新兴文化，打造独特印记。公司旗下王府井喜悦购物中心把握
住国潮文化兴起，聚焦三大潜力主题——二次元、独立主理人品牌及特色餐饮，果
断调整战略定位，将项目转型为“新国潮购物中心”，以打造“北京在地青年潮流
文化地标”为使命，精准切入Z世代消费群体对潮流品牌、文化体验、社交空间及
生活方式的多元化需求。报告期内，签约北京首家迪士尼商店官方快闪店，并引入
蓬松、财神殿等独具特色的北京首店，实现了让更多北京消费者回归王府井，让更
多年轻客人走进王府井的目标。1-6月，王府井喜悦规模销售额同比增长近48%，累
计客流量突破610万人次，同比增长近30%。
“一店一策”持续调改，深化场景体验与社交功能，重塑商业生态。友谊商店转变
经营观念，以“新友谊、新青年”为核心，将怀旧符号转化为当代吸引力，在传承
历史记忆的基础上，通过引入丰富的业态组合，打造成集健康生活、二奢零售、特
色餐饮、咖啡茶饮、青年酒店、户外运动、艺术书店等为一体的非标商业示范项目
，迅速成为年轻人群消费打卡的新地标。新增“友谊花园”，营造出日咖夜酒的轻
松氛围。原空置面积全面重新招商签约，涉及娱、食、购、医、展、住六大类，聚
焦首店和概念性品牌，空置率下降为0%；线上线下双轮驱动，以“场景塑造+话题
营销”，打破传统营销界限，借力抖音直播、小红书、微信公众平台等渠道发力线
上宣推，截至目前，仅在小红书平台，#北京友谊商店#、#友谊园区#、#友谊商店#
等话题累计浏览量超过600万，日均客流增长数十倍。双安商场围绕品质社区生活
定位，加快推进调整进度，目前已完成外立面6,000平米和室内空间15,000平米的
改造工程，全新亮相。同时，持续优化品类布局，丰富新生活业态，重点聚焦首店
经济，新引进品牌74个，占商场总品牌数量的30%，升级品牌百余个。将原本闲置
的屋顶空间转化为有绿植萦绕的微度假场域，为消费者提供“松弛社交”场景，未
来将通过组织开展更多公益文化活动，提供情绪价值，增强消费者、居民的情感社
交体验。五一重装亮相后客流环比4月增长90%，晚间交易次数增长45%，车流增长
超27%。
加码首店首发首展经济，助推差异化新优势。上半年各业态门店新引进品牌近千个
，其中首店品牌160个。万宁免税港华为首家免税区数码体验店、同仁堂海南旗舰
店、百丽等20余家首店集中开业，填补区域消费空白。百货大楼联合罗莱家纺开启
“安睡守护”全国首场会员专属活动，在携新品首次亮相的同时，同步开展了知识
课堂及DIY竹编扇体验活动，让消费者尽情释放创意。长沙王府井联合华伦天奴打
造全国独家"粉丝绒"奇想屋，设置奇妙门廊、玩妆体验与梦幻打卡三大沉浸式区域
，并联动湖南博物院文创赠品，形成现象级消费热点。成都王府井百货联合兰蔻打
造新春美运花火会全国首展，彰显美与艺术的恣意表达；佛山王府井紫薇港购物中
心携手NBA官方在华南地区开展首个沉浸式体验快闪展，不仅保留了360°全景环幕
、沉浸式球星成长叙事、总冠军荣耀时刻再现等光影秀项目的视听核心，更将NBA
文化与广佛地区城市文化、亲子娱乐、全民互动深度融合，打造适合不同年龄层的
“体娱合家欢”式体验空间。
（三）深化营销创新，释放消费新潜能
公司统一活动、节日消费热点，积极开展各类活动，提升流量与业绩。奥莱业态结
合“绿动生活计划”，业态门店共同发力，清明小长假销售、客流实现双提升。免
税业态激发新活力，旗下万宁王府井国际免税港、哈尔滨太平机场免税店及王府井
全球购协同发力，五一黄金周实现整体销售额同比增长13.6%。购物中心业态各门
店多档主题活动同步启动，以体验升级为引擎激活商业生态，哈尔滨、巴中举办王
者荣耀全国分站赛，莱西、绵阳开展街舞赛，喜悦组织音乐节、玩偶快闪、次元市
集等，购物中心业态五一黄金周客流同比提升近37%，销售同比提升近13%。
公司全面启动70周年庆系列活动，以“万般美好正当其时”为主题，聚焦商业+文
化、商业+数字化、商业+低碳公益，传承“一团火”精神，联动下属门店及众多优
质的合作伙伴，优化消费供给、创新消费场景、满足多样化消费需求，塑造城市美
好生活体验空间。活动以“时光”为纽带，构筑“时光接班人”、“时光同行者”
、“时光新享家”以及“时光新启航”四大主线，报告期内开展了包括摄影作品征
集大赛、2025绿动生活计划、世界读书日、时光接班人等活动。
（四）加快新业务、新模式培育
公司旗下首家市内免税店落地运营。5月30日，武汉市内免税店开启试营业，该项
目不仅是武汉首座市内免税店，也是公司免税业态在全国首个落地的市内免税项目
，实现了免税主要业务类型全覆盖，有效的积累了公司市内免税店的运营经验。
加速发展购物中心业态。为顺应国内消费结构升级、服务消费需求增长的趋势，公
司积极优化业务布局，持续拓展下沉市场，创新消费场景与体验，以更丰富的服务
内容满足消费者对美好生活的追求。公司旗下临汾王府井尚城UPTOWN购物中心、拉
萨王府井购物中心均于报告期内对外营业。
深化线上业务布局。锚定市场变化和业务需求，迭代公司版一体化商城，丰富商品
种类，提升用户体验，优化交易流程，打造便捷、高效的购物服务平台。持续推进
“百购ERP系统与CRM系统整合升级”项目建设与实施，推动公司数字化转型和可持
续发展，以科技创新驱动业务变革与运营优化。
（五）聚焦成本费用优化，驱动管理水平全面提升
公司系统梳理成本费用构成，聚焦关键成本要素，制定减租、降费目标，挖掘门店
业绩提升空间，强化费用管控，并通过科学量化和精细运营持续提升人效，保障核
心业务竞争力与可持续发展。
公司将进一步平衡短期效益与长期发展，聚焦零售主业，加快迭代业态结构，从需
求出发深化“一企一策”，全力降本降费，推动减负增效，优化要素配置，提升经
营效率，为公司长期稳定可持续发展奠定基矗
报告期内，公司全资子公司北京新燕莎控股（集团）有限责任公司与北京世纪金源
购物中心管理有限公司签署的《租赁合同》及补充协议已到期，自2025年4月1日起
，北京金源新燕莎MALL、北京燕莎友谊商城金源店及北京贵友大厦金源店已停止经
营。因上述门店关闭以及因闭店产生的相关一次性人员安置等费用对公司报告期及
年度业绩产生较大影响。
三、报告期内核心竞争力分析
王府井集团作为中国零售行业领军企业，历经70年发展，已构建起覆盖奥特莱斯、
购物中心、百货、免税业态在内的全生活零售系统，形成了“王府井奥莱”“王府
井购物中心”“王府井百货”“王府井免税”等知名品牌矩阵，致力于为消费者传
递美好生活。王府井以其货真价实的商品、周到满意的服务以及诚实守信的经营理
念，赢得广大顾客的信任与支持。通过38城79家门店、超550万平方米经营面积及2
800万会员、3600万全渠道粉丝的全域流量池，形成“业态融合创新+品牌资源聚合
+数字化精准运营”三位一体的核心竞争力。
近年来，公司锚定消费转型与全渠道融合趋势，加快推进业态迭代，集中优势资源
推动购物中心与奥莱业态的体验化升级，“一店一策”推动百货门店深度定位调整
，同步拓展商品自营与免税业务构建差异化竞争力。依托首旅集团文旅商业生态资
源，探索零售与酒店、旅游等消费场景的深度融合，打造文商旅融合消费圈，持续
巩固行业创新引领地位。
截至本报告期末，公司共运营79家大型零售门店，专业店349家，销售网络覆盖全
国七大经济区域，构建“奥莱业态固本强基、购物中心持续焕新、百货业态深化调
改、专业店精准渗透、免税业态提质增效”的多业态协同生态。有税业态紧跟消费
趋势，“一业一策”加大调改力度，形成了“策略定制化-商品组合动态适配-场景
化内容生态构建”的闭环体系，打造差异化的产品矩阵。免税板块完成战略卡位，
离岛免税项目于2023年落地运营，旗下首家口岸免税及市内免税项目均于2025年落
地营业。公司在“有税+免税”双轮驱动下，强化全渠道融合与供应链生态重构，
依托“有税+免税+离境退税”优势资源，不断满足广大消费者对美好生活的追求和
向往，推动公司长期稳定可持续发展。
四、可能面对的风险
1.宏观经济及行业竞争风险
报告期内，我国经济顶住压力稳中向好，消费市场总体复苏，但仍呈现不均衡特征
。在外部环境影响下，消费者更加理性，消费行为快速改变，对性价比的追求更为
迫切，体验式消费快速兴起，使得购物中心、奥特莱斯等业态持续扩张，市场竞争
强度和层次不断升级。拼购、社交电商、直播带货等各类新型电商和平台迅猛发展
，实体零售持续受到网络零售的冲击。公司面临一定宏观经济风险和行业竞争风险
。
公司将把握行业发展趋势，聚焦零售主业，全力提振开源，提升经营质量。持续推
进生态融合调整，深度挖掘市场潜力，聚焦新生活方式及情绪价值消费领域，不断
焕新经营内容。加快迭代业态结构，奥莱业态持续提升业绩，扩大市场规模；购物
中心业态优化发展模式，提高运营质量；百货业态加大调改力度，精零售、调结构
、做生态；免税业态加快新店筹备，缩短培育期。全力降本降费，推动减负增效，
优化要素配置，提升经营效率，为公司未来高质量发展奠定基矗
2.管理运营及新业务培育风险
随着公司多元化、多模式、多区域发展，运营管理中逐步呈现出股权层级复杂、管
理效率降低、体制机制活力不足、人才队伍储备不足等多方面问题，对公司管控体
系、运营举措、团队建设、激励政策、专业管理提出了更高的要求。此外，公司免
税品经营业务属于起步阶段，尚未形成稳定的客源和品牌影响力，面对竞争激烈的
免税市场，项目自身竞争优势仍有不足。公司面临一定管理运营和新业务新门店培
育期风险。
公司将优化业务格局，强化专业管理，完善人才战略布局，激发组织新动能，提高
经营管理水平，打造良性经营模式。完善免税业务管理体系、业务流程和仓储物流
体系，加大跨境电商业务上下游渠道的拓展，整合提升线上业务。
3.已开业门店续约风险
公司自1996年实施全国连锁发展战略，目前已在全国七大经济区共运营79家大型零
售门店。随着公司的不断发展，原有租赁门店租约已有部分到期或临近到期，公司
面临租约到期门店无法续约的风险。同时，鉴于新租赁准则对于租赁相关费用确认
方式的改变，新签约租赁门店及续约门店前期租赁成本较高，公司面临新签约及续
约带来的经营风险。
公司一方面将扎实做好项目开业前期的经营测算以及运营筹备，力争租赁项目尽快
实现盈利。另一方面，公司将加大与出租方就租金的谈判力度，在市场认可的租金
范围内降低租金标准，减少租金对公司业绩影响。同时，公司将进一步平衡轻重资
产配比，确保公司稳健发展。
4.工程及项目管理风险
鉴于公司为不断适应消费者快速变化的消费需求，积极进行调改，以及部分门店物
业因经营年限较长，存在设备设施老化、外立面陈旧等问题，已陆续进入装修改造
周期，公司面临一定的工程及项目管理风险。
公司将再积极加强工程前期筹划与过程监督，保证工程效率与质量的同时，加强工
程预决算过程中的论证与审核，严格把控成本费用，确保相关工程项目按期交付、
成本可控且质量达标，并通过工艺创新与监理协同机制提升综合效益。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜王府井数科创新(北京)零售有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜牡丹江王府井免税品经营有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜焦作王府井百货有限责任公司｜ 19000.00｜ 1493.90｜ 8700.12｜
｜海南王府井海垦免税品经营有｜ 10000.00｜ -4505.32｜ 21165.38｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南海垦王府井日用免税品经｜ -｜ -｜ -｜
｜营有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南奥特莱斯旅业开发有限公｜ 30000.00｜ -4949.91｜ 165098.86｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜洛阳王府井购物中心有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜洛阳王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜洛阳宏业物业管理有限责任公｜ 80.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南王府井奥莱商贸有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜沈阳北方奥莱商业管理有限公｜ 44090.00｜ 4165.69｜ 120779.15｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西王府井购物中心管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜武汉王府井武商免税品经营管｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜理有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜柳州王府井购物中心有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜柒-拾壹(北京)有限公司 ｜ 4400.00｜ 1282.60｜ 108673.75｜
｜春天世纪企业管理(厦门)有限｜ 1900.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昆明王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜新乡王府井商业管理有限责任｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜攀枝花王府井商业管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜拉萨王府井购物中心管理有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛王府井商业有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都西单商场有限责任公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜成都王府井购物中心有限责任｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都王府井百货有限公司 ｜ 37317.03｜ 8866.63｜ 280452.70｜
｜成都王府井物业管理有限责任｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都探索王府井购物中心管理｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西赛特国贸百货有限公司 ｜ 27000.00｜ 946.91｜ 12373.02｜
｜建信消费金融有限责任公司 ｜ -｜ 314.05｜ 1267082.31｜
｜常德王府井商业管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜长沙王府井购物中心有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巴中王府井购物中心管理有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西王府井奥特莱斯商业有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西法雅商贸有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜长沙王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ 915.82｜ 122948.67｜
｜安顺王府井国贸购物中心有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜太原王府井商业有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜天津王府井购物中心管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津新燕莎奥特莱斯商业有限｜ 30000.00｜ 1624.61｜ 48225.80｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津北辰王府井购物中心有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川王府井吉选超市有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜哈尔滨玺鼎泰商业投资有限责｜ 31670.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙王府井免税品经营有限责｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长春王府井远洋商业投资有限｜ 21000.00｜ 1655.52｜ 68802.93｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜哈尔滨王府井购物中心管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜银川王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜哈尔滨王府井免税品经营有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜银川王府井奥特莱斯商业有限｜ 1000.00｜ 1356.62｜ 7841.35｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼和浩特王府井百货有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼和浩特王府井奥莱商贸有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼和浩特弘业物业管理有限责｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南充王府井购物中心管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南充壹帆商业管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜鄂尔多斯市王府井百货有限责｜ 1000.00｜ 1296.35｜ 40710.26｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京首都旅游集团财务有限公｜ 200000.00｜ 4283.50｜ 1270849.57｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京赛特奥特莱斯商贸有限公｜ 6020.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州王府井百货有限责任公司｜ 19000.00｜ -｜ -｜
｜北京贵友大厦有限公司 ｜ 1817.88｜ -｜ -｜
｜北京王府井金街购物中心有限｜ 1000.00｜ -4718.03｜ 83002.33｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井购物中心管理有限｜ 2000.00｜ 1425.67｜ 79032.51｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井置业有限公司 ｜ 3000.00｜ -871.84｜ 43575.27｜
｜北京王府井百货集团北京网尚｜ 23500.00｜ -｜ -｜
｜电子商务有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井百货商业物业管理｜ 49385.41｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井润泰品牌管理有限｜ 10000.00｜ -5904.25｜ 55823.48｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井宏跃停车场管理有｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州王府井商业管理有限责任｜ 45100.00｜ 1557.69｜ 162908.20｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井奥莱企业管理有限｜ 1720.00｜ 2402.11｜ 81672.10｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井奥莱京南商业有限｜ 3000.00｜ -2375.02｜ 100699.42｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井大厦有限公司 ｜ 23617.92｜ -｜ -｜
｜北京王府井发展置业有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜北京王府井免税品经营有限责｜ 50000.00｜ -2122.62｜ 689.91｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京王府井免税品数字零售有｜ 5000.00｜ -2060.56｜ 3067.54｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京燕莎友谊商城有限公司 ｜ 6000.00｜ 5737.39｜ 257297.82｜
｜北京海文王府井百货有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州枫华商业管理有限公司 ｜ -｜ 2390.41｜ 154377.79｜
｜北京法雅商贸有限责任公司 ｜ 3000.00｜ -2651.64｜ 59019.32｜
｜郑州东成王府井百货有限责任｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京春天物业管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京新燕莎控股(集团)有限责｜ 39986.13｜ 4485.65｜ 394334.87｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京新燕莎商业有限公司 ｜ 16000.00｜ -｜ -｜
｜遵义国贸春天百货购物中心有｜ 5000.00｜ 1501.27｜ 34387.10｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京宏业物业管理有限责任公｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京宏业房地产开发有限责任｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京友谊商店股份有限公司 ｜ 8377.00｜ -1184.36｜ 6563.42｜
｜包头王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜凯里国贸购物中心有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜贵阳昱国尚呈购物中心有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵阳国贸逸天城购物中心有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古王府井首航超市有限公｜ 7600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古法雅体育有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜贵阳国贸玖福城购物中心有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵阳国贸时代购物中心有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜兰州西单商场百货有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜兰州王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜六盘水国贸广场春天百货有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山王府井紫薇港商业管理有｜ 12000.00｜ -868.28｜ 89223.59｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市王府商业置业有限公司｜ 27400.00｜ -2065.51｜ 143091.90｜
｜贵阳国贸广场商贸有限公司 ｜ 11600.00｜ 1364.62｜ 310699.89｜
｜乐山王府井购物中心有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐山王府井吉选超市有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜临汾王府井购物中心有限责任｜ 1000.00｜ -2804.00｜ 47325.69｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中山巴黎春天(厦门)百货有限｜ 1020.41｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵阳南国花锦春天百货有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Prime Wave Limited ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜PCD Operations HK Limited ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜西安西恩温泉奥特莱斯文化旅｜ 10000.00｜ 1301.89｜ 67563.83｜
｜游有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜PCD Development Limited ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜Gain Win Limited ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Belmont Hong Kong Ltd. ｜ 62043.80｜ 8259.21｜ 878135.25｜
｜西安王府井百货有限责任公司｜ 19000.00｜ -｜ -｜
｜西安王府井商业运营管理有限｜ 100000.00｜ 4264.22｜ 172002.81｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西宁王府井购物中心有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西宁王府井百货有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜西宁王府井物业管理有限责任｜ 80.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西宁王府井海湖购物中心有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西宁王府井奥莱仁君商业管理｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西咸新区王府井商业有限公司｜ 7000.00｜ 2504.56｜ 75299.87｜
｜莱西市王府井商业管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州王府井购物中心管理有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绵阳王府井商业管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜睿高翊国际贸易(上海)有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜睿锦尚品国际贸易(上海)有限｜ 10000.00｜ -8434.36｜ 55593.66｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜眉山王府井商业管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜王府井首航超市有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜王府井集团北京长安商场有限｜ 26190.88｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜王府井集团北京双安商场有限｜ 28000.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜王府井滇池小镇商业(昆明)有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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