☆公司报道☆ ◇600998 九州通 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-22】
九州通(600998)参股公司成功闯关创业板
九州通今日公告，11月21日，经中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员
会审核，公司投资参股的利德曼首发申请获通过，公司目前持有利德曼384万股，
持股比例3.33%，为该公司第五大股东。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-31】
九州通(600998)设合资公司进驻吉林市场
九州通今日公告，10月25日与吉林通化帝富医药产业有限公司签署了《合作协
议》，将共同以现金出资在吉林通化县设立“吉林九州通医药有限公司”，合资公
司主要从事药品、医疗器械、中药材、中药饮片等产品的批发经营。
公告介绍，合资公司注册资本1亿元，九州通投资5100万元，占51％；帝富医
药投资4900万元，占49％。
九州通表示，通化市聚集了吉林省众多药品生产企业，吉林公司的设立，有利
于公司加强与生产企业的联系与合作，拓展当地的医药流通业务。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-20】
九州通(600998)1.3亿出售闲置资产
九州通（600998）公告，公司全资孙公司均大孵化器拟1.3亿元将其全资持有
的伟地安达100%股权转让给中慈诚信。
公告称，伟地安达成立于2010年10月18日，注册资本2000万元，经营范围为物
业管理、投资咨询、技术咨询、清洁服务。截止2010年末，伟地安达未经审计的总
资产49.58万元，亏损4182.62元。2011年1-9月，未经审计总资产达1.3亿元，亏损
11.92万元。
公司认为，此次股权转让有利于盘活闲置资产，提高资产使用效率，并增加公
司收益。经测算，交易全部完成将可为公司增加净利润约8000万元左右。
【出处】中国证券报【作者】张洁
【2011-07-08】
九州通(600998)携手京东网上卖药 不惧亏损抢占市场
“不创新，就灭亡。”这是商战中的金科玉律，新上药牵手中国邮政，华润力
取北药控股权，而国内最大的民营医药流通企业九州通（600998.SH）则联合京东
商城高调试水网上药店。据九州通内部人士向《证券日报》记者透露，7月6日下午
，九州通与京东商城正式履行签约手续；不出意外的话，双方合作建立的“京东好
药师”网站将于1-2月之后可正式上马。
资质助九州通牵手京东
九州通内部人士表示，公司开设网上药店的核心竞争力是“资质”，因为网上
售药“必须有两个资格证，一个是《互联网药品信息服务资格证》，还有是《互联
网药品交易服务资格证》。取得交易服务资格证又需要药品经营许可证等。”
“两证”是众多电子商务网站试水网上售药的拦路虎，但九州通旗下北京分公
司早在去年就获得了国家药监局批准的药品B2C牌照，并创建了九州通好医师网上
药店。京东商城早已开展一些保健品的销售，但没有两个资格证使其药品销售业务
难以施展拳脚，九州通显然是理想的合作伙伴。
“京东商城人气旺，卖的商品比较多。”这位人士表示，从表面上看，九州通
正是看中了一点才选择与京东商城携手进军网上药店。至于淘宝网的加盟店模式，
他直言容易起纠纷。
而实质上，这次合作模式对九州通十分有利。与京东商城的合作，九州通并未
花费任何资金。根据公告协议，京东商城向九州通北京分公司的子公司——北京好
药师大药房连锁有限公司（以下简称好药师大药房）增资，增资后，九州通居控股
地位，占该公司出资总额的比例为51%，京东商城占49%；具体负责线上业务运营管
理的CEO由京东商城指派。
至于网上售药能为公司带来多大盈利，九州通认为对公司当前业绩暂时不会有
太大影响。但公司看好该项业务的未来长期发展前景。九州通内部人士表示：“将
来不好说，国内B2C业务市场份额大约有50亿元，现在美国有30%的药品销售是通过
网络渠道完成的，所以我们看好这一块。”
目前网上药店几乎全亏损
前不久，新上药与中国邮政签署全面战略合作框架协议，力度借助中国邮政强
大的覆盖网络以更低的成本、更快的速度和更有效的方式发展基层市常
而九州通虽然有傲人的物流网络覆盖率，但优势主要在低价普药品种。竞争大
医院市场，九州通目前还不是国药、新上药的对手，因此牢牢抓住普药市场，走在
医药流通发展趋势的前端是九州通必然选择。
但九州通董秘刘兆年曾坦言，现在具备B2C资质的20多家网上药店全国有几乎
全部是亏损的。事实上，网上药店在消费者心目中的信誉度还没有完全建立起来。
去年9月28日，国家食品药品监督管理局发布2010年第3期《互联网购药安全警示公
告》，集中曝光了22家发布虚假药品信息销售假劣药品网站名单。
即便如此，网上药店之间的厮杀却在慢慢成形。在京东商城之前，腾讯旗下的
拍拍网和淘宝旗下的淘宝商城都先后开辟了面向个人消费者的医药馆。即将上马的
“京东好药师”能否做到在竞争中一马当先还需检验。
【出处】证券日报【作者】陈雅琼
【2011-07-07】
携手九州通(600998)掘金网上售药 京东商城转入3亿销售额兜底
九州通与京东商城昨日在北京正式签署合作协议，京东商城以增资形式参股九
州通的孙公司北京好药师大药房连锁公司，双方将合资打造医药电子商务平台。为
了给合资项目的销售保底，京东方面表示，将去年销售额接近3亿元的保健品销售
业务全部转到新成立的合资公司。
合资公司中，京东占49%股权，九州通占51%股权。“这一次京东的增资规模比
较少，是按照净资产的标准入股的，初步整合结束后，双方马上将按比例进行后续
的第二轮增资，增资规模将达到1个亿左右。”昨日下午，刚刚参加完签字仪式的
九州通董秘刘兆年兴奋地对记者说，京东创始人刘强东对这个项目非常看重。
据中国医药商业协会连锁药店分会发布的数据显示，2009年中国药品零售市场
规模约1500亿元，其中网络销售仅7000万元左右，约占零售市场销售的0.046%。20
10年，美国网上药店的销售规模占整个医药流通领域的近30%。另有数据显示，我
国至今获得《互联网药品交易服务资格证》的企业有67家，其中服务范围为“向个
人消费者提供药品”的B2C企业36家，但截至目前，这些企业销售规模都不大，且
多处于亏损状态。
和九州通的联手，可以看作是京东在此领域的强势布局。刘兆年认为，双方合
作后，这些挑战就不成问题。九州通除了具有丰富的上游药品资源外，目前在国内
已经形成相对完善的物流体系和销售网店布局。“我们把药品分拣包装后，送到京
东商城的货物集散点，京东再利用其最后一公里的优势，把药品直接送给客户，双
方是完全互补的。”
【出处】上海证券报【作者】覃秘
【2011-07-06】
联手九州通(600998) 京东商城试水网上售药
九州通（600998）公告，因看好医药电子商务未来长期发展前景，全资子公司
北京九州通医药有限公司拟以北京好药师大药房连锁有限公司为标的公司，与北京
京东叁佰陆拾度电子商务有限公司合资开展医药电子商务（B TO C）业务。
子公司九州通医药有限公司将与京东叁佰陆拾度电子商务有限公司共同对北京
好药师大药房连锁有限公司进行增资，增资后，分别占股权比例51%和49%。
公告表示，由好药师大药房任命京东叁佰陆拾度指派的CEO负责线上业务运营
管理。好药师大药房在京东叁佰陆拾度电子商务平台上展示的保健品等商品，终端
客户在平台上直接下单后，再由京东叁佰陆拾度将订单传回，好药师大药房根据订
单开具发票，分别委托九州通医药有限公司和京东叁佰陆拾度将订单产品配送至客
户。医药电子商务（B TO C）业务尚属新兴业务，市场尚需培育。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-03】
九州通(600998)为子公司提供担保
九州通(600998)今日公告，公司2011年第一次临时股东大会通过的相关决议，
公司为全资或控股子公司向银行申请授信合计51,760万元提供信用担保，担保期限
为一年或一年零6个月。
【出处】证券日报【作者】王峥
【2011-05-07】
利德曼接受上市环评 九州通(600998)及其董事搭帮入股
近日，记者从北京市环保局网站上看到，北京利德曼生化股份有限公司拟公开
发行A股，但未披露募投项目，目前正在公示上市环保核查情况，日期为5月4日至1
3日。记者查阅公开资料发现，利德曼与九州通之间的密切关系以及利德曼的股权
结构全貌。
资料显示，利德曼是一家在生物化学、体外诊断试剂和医疗器械领域拥有核心
竞争力的多元化企业，成立于1997年11月5日，注册资本7200万元，2009年的总资
产为15299万元，生产销售体外诊断试剂、 免疫分析系统、化学试剂、生物制品、
实验室设备（需经专项审批的产品除外）等。利德曼在国内建立了1家全资子公司
，8家办事处，与100多家经销商建立了合作关系。
记者在检索有关利德曼消息的时候，发现公司与沪市上市公司九州通与其高管
有同时搭帮入股的情形，而且该高管还存着交叉持股的现象。
利德曼的前两大股东是北京迈迪卡科技有限公司和沈广仟，两者合计持股比例
为80%，实际控制人为沈广仟，同时也是公司的董事长，前十大股东中除了迈迪卡
和九州通外，其余8为均为自然人。
九州通是2010年11月挂牌交易的，据其上市招股书显示，九州通出资600万元
参股利德曼3.33%的股权，是后者的第五大股东。2009年利德曼的净利润为3634万
元，2010年上半年的净利润达到2486万元，逼近2009年全年的68%。
另一值得注意的是，九州通的副董事长、董事兼董秘刘兆年也搭上了这趟顺风
车一起入股利德曼，持股比例为3.38%，是公司的第四大股东。刘兆年同时持有九
州通2975万股，占总股本的2.09%，是公司的第七大股东。
业内人士指出，类似上述股权交叉的情形在同一集团控制下的公司之间很常见
，然而这样的情况确实不多见，但是不存在上市障碍，不过由于两家公司在业务上
有交叉，关联交易以及独立性等方面可能成为监管关注的焦点。
【出处】上海证券报【作者】祝建华
【2011-04-27】
九州通(600998)双轮驱动做大医药物流
九州通昨日公布了上市后的首份年报，2010年，公司实现营业收入212.52亿元
、归属于上市公司股东净利润3.53亿元，同比分别增长12.10％和18.46％。值得注
意的是，公司采取自建物流中心，并稳妥推进收购、兼并、合资等扩张方式做大医
药物业务。
按照公司规划，在未来的2至3年内，其网络将力争覆盖全国90%的县级行政区
域。而其中的很大一部分，将是搭载了九州通自主研发的物流系统及信息系统的自
建物流中心。2010年，公司完成了8个新建或改扩建物流中心项目，续建物流中心
项目4个，新开工建设物流中心项目11个，而且全部是九州通自主建设，大大扩展
了九州通全国性医药物流配送区域与能力。
相对国药、上药这样的央企和国企巨头的大肆跑马圈地，此前九州通鲜有购并
的消息传出。但年报显示，“报告期内，公司也开始尝试通过与当地医药流通企业
合资、合作或收购兼并方式拓展公司营销区域，以快速切入当地市场，加速公司业
务发展。”2010年，其下属企业重庆九州通医药有限公司，先后通过增资扩股方式
控股四川省倍立医药有限责任公司和遂宁市西部华源医药有限公司，并与四川科创
医药集团合资，控股成立了四川九州通科创医药有限公司。公司表示，将继续寻找
良机，稳妥推进收购兼并。
【出处】上海证券报【作者】陈捷
【2011-04-12】
九州通(600998)2600万购饮片资产
九州通今日披露，公司控股子公司九州通中药拟以现金支付方式收购公司股东
武汉楚昌持有的湖北金贵中药饮片有限公司100%股权，交易价格总计2600万元。
公告显示，金贵公司为武汉楚昌的全资子公司，武汉楚昌同时持有九州通11.5
9%股份。此次收购是为了解决公司与金贵公司存在的日常关联交易问题，同时拓展
公司中药业务，提高收益。
金贵公司成立于2003年，注册资本1000万元，主营业务包括中药饮片生产、农
副产品、化妆品、日用百货销售和仓储服务。截至2010年12月31日，金贵公司账面
总资产4959.58万元、负债2583.35万元、净资产2376.22万元；2010年实现营业收
入1.48亿元、净利润627.97万元，综合毛利率10.89%。
【出处】上海证券报【作者】施浩
【2011-04-06】
九州通(600998)成功注册发行15亿短融
九州通医药集团股份有限公司于2011年4月1日召开一届十一次董事会，会议审
议通过如下决议：
一、通过关于公司向中国银行间市场交易商协会申请注册发行余额不超过15亿
元短期融资券的议案。
二、同意公司投资建设"九州通大厦"，项目总投资18000万元，资金来源为企
业自筹及银行贷款。
董事会决定于2011年4月21日上午召开2011年第二次临时股东大会，审议以上
第一项议案。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-01-20】
九州通(600998)拟投资6000万元建合资公司
九州通1月20日晚间发布公告称，与劲牌公司共同以现金出资在湖北武汉市设
立湖北九州通中药产业发展有限公司，合资公司注册资本为1亿元，其中公司投资6
000万元。
公告显示，合资公司主要从事中药研发、种植、加工（含提取）、经营以及中
药相关领域的投资等。
【出处】股票信息网【作者】
【2010-12-28】
鄂企受邀上市"扫盲班" 九州通(600998)现身说法
九州通（600998.SH）湖北总部近日热闹非凡，当地多家上市后备企业代表云
集于此。
带队的是湖北省委省政府相关负责人。九州通以"过来人"身份向上市畏难企业
交出了一份"给力"的答卷。
扫上市之盲，消上市之虑。这次规格颇高的活动是当地组织的上市培训的一部
分。
昨日，湖北省上市办副主任陈忠向记者透露，推进企业上市已上升为该省促进
经济快速发展、实现"弯道超越"的战略型举措，参与进来的部门规格与领导级别将
越来越高。
企业上市别怕补税，别担心中介费会打水漂，外部资金进入并非"引狼入室"，
家族企业的出路不是"小富即安"……九州通公司副董事长、董秘刘兆年在剖析上市
畏难企业家的心态时被指"一针见血"。
积极动员优质企业上市
作为全国三大医药商业流通企业之一的九州通，11月在上海证券交易所上市交
易。
颇为尴尬的是，九州通是湖北省自2004年5月以来，时隔六年第一家在上证所
主板市场挂牌的公司。
据了解，湖北省现有上市后备企业346家，其中高新技术企业占35%。
本报曾报道《湖北"隐形冠军"为何对上市不感冒》。当时湖北省上市办就向记
者诉起了苦。
担心上市不成反遭税务部门"追债"，"不差钱"民企老板拒上市分享财富……相
关负责人在介绍该省推进企业上市工作所存在的问题时连发感慨："实际上都是企
业对上市存在畏难情绪和模糊认识在作怪。"
最新数据显示，在湖北省上市后备企业中，63.30%的公司销售收入在1亿至10
亿元；8.96%的公司销售收入超过10亿元；而税后净利润在1000万元至3000万元的
公司占55.49%；3000万元以上的占31.50%。
湖北官方信息披露，"十二五"时期，该省将迎来企业上市的又一个高潮，除了
一批科技型、成长型的中小企业将源源不断地在中小板、创业板上市外，一批行业
地位高、市场竞争力强的大中型企业也将陆续登陆上证所主板市常
湖北省上市办有关人士透露，尽管湖北省目前共有上市公司73家，位列中部第
一位、全国第八位，不过基础还比较薄弱，报会待审的企业数量较少，条件成熟的
后备企业不多。
湖北省副省长赵斌在本月初召开的全省企业上市工作培训会上强调，要根据这
些后备企业的条件和资本市场的发展情况，对上规模、出效益、有发展前景的企业
，积极动员上市；对不想上市或不敢上市的企业，深入企业了解情况，加强引导，
消除顾虑，动员做好上市准备工作。
引资是"引狼"？老思想太顽固
此前，一些企业代表已经受邀参加了类似于"扫盲"性质的培训班。
其间，部分申报登陆创业板被否的企业代表当场向专家咨询。例如，某公司在
招股说明书业务分类中介绍，核心技术实现的业务收入占总收入的比重约50%，而
审计报告却显示核心技术实现的软件开发与销售收入占比不足10%。
"招股说明书叙述与审计报告不一致，IPO过得了会吗？"该专家反问道，有的
公司还刻意隐瞒信息披露，也成未能过会的诱因。
最让企业醍醐灌顶的，要数已上市企业的现身说法了。于是，"扫盲课"搬到了
九州通。
中国人民大学民商法学教授出身的九州通董秘刘兆年，笑称自己是被"大哥刘
宝林拖下水的"，原因是"我在三兄弟中学历最高，筹备上市、跟证监会等主管部门
打交道的事都落在我身上"。
当听说企业上市的首要条件是进行股改、引入外部资本时，有民企老板当即就
问道："那不是引狼入室？"
刘兆年回应道："老思想太顽固了！九州通2005年引入了海外资本，他们没有
吞噬我大哥（刘宝林）辛辛苦苦打下的家业，反倒给我们注入了一大笔资本金，更
重要的是将现代企业管理制度和思路带入到我们这个家族企业。"
"那企业还由我说了算吗？"面对质疑，刘兆年中肯地做出回复："媒体习惯称
我们"刘氏三兄弟"，称我大哥刘宝林是"湖北新首富"，但实际上在九州通公司内部
，家族企业的概念随着上市正在逐渐淡化，在提拔人才时也不会优先照顾刘家的七
大姑八大姨。比如我自己就主动让出了公司总经理的位置，陈应军总经理跟刘家完
全没有血缘关系，是我们引入的职业经理人。这是家族企业向公众企业转变的关键
一步。"
"上市就意味着所有的财务都要公开，难免得补齐税费，弄不好还被公安机关
盯上。"一位"先富起来"的民企老板说出了很多企业的疑虑。对此，刘兆年的一席
话可谓说到了老板们的心坎儿上。"过去，我们也担心税务部门来追债，但现在我
巴不得多交一些税。"
据介绍，判断一家上市公司业绩情况，一般都看税后利润这一指标。因此不排
除有个别上市公司会做多利润，多交税，而不会去偷税。"对于筹备上市的后备企
业来说，如果在上市前偷1块钱的税，那么上市后就损失20块钱（按20倍市盈率计
算）。"刘兆年说。
【出处】中国资本证券网【作者】周芳
【2010-11-12】
年利润过亿 九州通(600998)仍申领4000多人困难补贴
核心提示：各方人士议论纷纷，甚至有人问：这4683个申请岗位补贴的九州通
员工当中是否包括公司高管？
深圳马化腾领取房补而广受诟病的风波还未平息，日前，刚于11月初在上海证
交所挂牌上市的湖北最大民营企业九州通（600998，SH）又进入了湖北困难企业补
贴名单。
在接受《每日经济新闻》记者采访时，九州通方面表示只要符合政策就要积极
争取，"这是对企业，也是对股东负责。"
昨日（11月11日），在接受《每日经济新闻》记者采访时，武汉市失业保险管
理办公室相关负责人介绍称："根据国家有关政策规定，武汉市目前一共有400多家
企业申请了困难企业补贴，符合条件的企业名单也在陆续公布，审核一批，公示一
批。九州通确实申请了困难企业补贴，它是我们的重点失业监测单位之一。"
申领困难补贴惹争议
日前，武汉人力资源和社会保障部门公布了2010年度困难企业社保补贴名单，
其中第四批名单中的第94位为九州通医药集团股份有限公司（以下简称九州通）。
一时间，各方人士议论纷纷，甚至有人问：这4683个申请岗位补贴的九州通员工当
中是否包括公司高管？
记者问："申报企业都是困难企业吗？"
该人保局负责人表示肯定。他说，目前80%的申请企业都通过了严格审核，只
有一家是年年亏损，没有通过，还有十几家经济效益有增长也未获通过。
对于九州通申请困难企业补贴一事，该负责人表示："九州通不能狭隘地理解
为困难企业，只是该企业经营暂时困难，他们这两年在增加就业岗位方面的成绩比
较突出，而且符合申报条件。"
上述负责人进一步对《每日经济新闻》记者解释称，国家这项补贴针对的困难
企业并不是指快倒闭的企业，而是受金融危机影响面临暂时性生产经营困难且有望
恢复生产的企业，"企业不但没有出现裁员，而且还必须按时全额给员工缴纳社会
保险，还要符合国家产业政策。"不过，"效益特别好的企业，肯定不会纳入我们的
支持范围。"
"这是企业对股东负责"
在武汉人保局官方网站上，《每日经济新闻》记者看到正在公示的《社会保险
补贴（岗位补贴）企业名单》中，九州通申请困难企业岗位补贴的员工数为4683人
，总人数位居该公示名单第二，人数最多的是一家便民超市企业。这一公示名单落
款时间是2010年9月9日，按照规定，公示一周若没有投诉情况就视为通过。
九州通企划部一位人士明确告诉记者称："这个困难企业补贴是公司在上市之
前申请的，最近才被审批下来。"
"我还不知道有这个事情，等我了解以后再跟你说吧。"昨日，九州通董事会办
公室一位贾姓男士如是表示。经过几番沟通，贾先生对记者表示："这个事情，我
觉得很正常。按照国家有关政策，我们企业符合条件就肯定会积极争取享受这个优
惠。这既是政府对企业的支持，也是我们对股东负责。"当记者问道，这次是针对
困难企业的补贴，九州通目前是否属于困难企业时，贾先生没有直接回答。不过，
他强调，公司的事情和高管个人不能混同，"政府给企业的补贴，不是给个人的。"
九州通三年无亏损
按照"困难企业"的定义和武汉市人社局的解释，困难企业必须是最近出现亏损
的企业。
九州通目前属于困难企业吗？根据上市前发布的公告显示，该公司连续三年无
亏损，其中，2009年底销售收入为189.58亿元，下属公司73家，直营和加盟的零售
连锁药店739家。申报材料中，九州通预计2011年的销售收入将突破260亿元，零售
连锁药店数量将达到1000家。
而据九州通的招股说明书，2009年，九州通的主营业务收入达到189.22亿元，
净利润为3.04亿元。2008年，上述两项指标分别为162.8亿元和2.03亿元。
"它是一家医药物流企业，主要就是负责各家医药公司的产品配送，其主要利
润来源来自于厂家返点，其实这类企业现在的利润也不是很高，"一位熟悉九州通
的医药人士对《每日经济新闻》记者介绍称，"尤其是最近两年，医药领域的商业
类企业竞争非常激烈，很多药品配送的企业因为撑不下去而被兼并或破产。"
关于九州通此次申领政府困难企业补贴，这位医药企业人士说："这种现象在
业内不多见，至少我还不知道哪家医药配送企业有申请困难补助的。"西南证券医
药分析师胡海浪也对记者表示，目前还没有发现有同类企业申领国家困难补贴的，
"不过，我还是很看好九州通这家公司。"
另一方面，中信证券医药研究员贺菊颖在其研报中提醒，九州通上市后将面临
两大挑战。首先是激烈的市场竞争风险。公司主业所处的医药分销及零售等业务市
场竞争激烈，公司业务拓展可能存在低于预期的风险。另外，有着"家文化"的九州
通将直面业务规模扩大后的管理风险。公司目前拥有超过70家子公司，分销网络遍
布全国大多数省市，而该公司实际控制人多为刘氏家族成员，一旦规模扩大，将面
临管理上的挑战。
【出处】每日经济新闻【作者】刘晓杰
【2010-11-05】
本地游资突袭九州通(600998) 凸现估值困惑
上市前两个交易日踯躅不前，第三个交易日却快速涨停。昨日，九州通（6009
98）被武汉本地游资突然袭击，股价迎来涨停。
《每日经济新闻》记者发现，从机构的观点来看，九州通尚不具备价值空间，
但从游资的角度看，其医药流通题材或值得一炒。
资金暗中潜伏
作为国内排名第三、民营排名第一的医药流通企业，九州通的上市备受市场关
注。11月2日，九州通登陆上交所，其83.29%的换手率，46%的涨幅表现，明显优于
同日上市的其他新股。
在盘后的交易数据中，资金介入九州通的迹象十分明显，除有一家机构买进32
68万元，其他买卖前5名的营业部席位呈现出买多卖少的状况。买入第一名中信证
券南京高楼门证券营业部买入6603万元，而卖出第一名国信证券上海北京东路证券
营业部仅卖出1220万元。
上市第二日，九州通并没有出现大涨。受大盘尾市跳水影响，该股收盘暴跌7.
8%。然而在其盘后数据中，资金出逃的迹象并不明显。数据显示，11月3日，前5名
买卖席位买卖量基本持平，但有两家机构位列买入榜前两名，共计买进4164万元。
而首日大举进场的中信证券南京高楼门营业部，以及华泰联合深圳益田路荣超商务
中心营业部也没有出现在卖出榜。
【出处】每日经济新闻【作者】赵笛
【2010-11-04】
九州通(600998)两日吸金逾7000万元 机构再抛资源股7亿元
以"风云瞬变"一词来形容近两日稀土、有色等资源类品种的剧烈振荡毫不为过
。在昨日大盘下跌0.47%的背景下，机构进一步兑现前期涨幅居前的人气品种，合
计卖出厦门钨业、辰州矿业等有色股近7亿元，并抛售中航重机、中航精机等军工
股近4亿元。20只有机构现身的个股仅6股获净流入。
九州通两日吸金逾7000万元
周二方上市的主板股九州通在首秀"风光"上涨近50%后，昨日被纳入大幅调整
之列，早盘低开后一度翻红，旋即展开逐级下跌，最终以跌7.8%收盘，报17.5元，
换手43.31%。
成交回报中，两家机构买入4164万元，占总量的5%，比重仍偏低。不过，加上
周二入场的机构资金，该股合计吸纳7432万元，创近两周来的次新品种机构流入纪
录。
昨日下午力挺大盘的券商板块中亦有机构参与，兴业证券获一家机构买入6235
万元、一家卖出6174万元，多空对决平分秋色。该股昨日盘中触及涨停，最终涨6.
4%、报于22.12元，创上市来新高。
受益于猪价上涨的正邦科技则获三家机构买入1837万元、一家卖出361万元，
该股低开高走后一度涨停，收盘报20.26元、涨7.31%；连续两日收出中阴线的方圆
支承则被一家机构买入441万元、一家卖出221万元。
此外，周二机构博弈激烈的鄂尔多斯昨日亦一度冲高，收盘跌4.26%，但量能
迅速萎缩，后市调整后或仍有表现机会。周一获机构"扫入"1.3亿元的沱牌曲酒昨
日冲高回落，4连阳中创出新高。
题材股：回吐、分化
前期人气板块如有色、稀土、电子及军工等昨日机构抛盘依旧沉重。
有色、稀土方面：机构包揽厦门钨业卖出席位前四，合计2.6亿元，占总量的1
1%，为其险以跌停报收的主推手；五家机构合计卖出辰州矿业3.79亿元（占总量近
30%），两家合计买入7562万元，净流出额仍超3亿元；两家机构合计卖出五矿发展
4949万元。
其他资源股上，两家机构卖出方大特钢983万元，一家机构卖出昌九生化1381
万元，一家卖出南风化工918万元。耐人寻味的是，向来与中色股份疯涨撇清关系
的机构资金，却趁该股跌停之际买入3795万元。
事实上，这种分歧也出现在其他大跌的题材股上，如军工股，大跌7.01%的中
航重机龙虎榜上全为机构，合计卖出额达3.25亿元，但也获1.87亿元的买入；跌停
的中航光电则获三家机构合计买入4672万元，仅一家卖出1177万元；反而是迎来第
9个涨停的中航精机，则被两家机构兑现5724万元。
大跌9.34%的电子股深天马A，亦在五家机构合计卖出7463万元的同时，获得四
家机构合计买入4294万元。
可见，这一轮题材股的剧烈调整，多为获利回吐，后市个股行情将有望出现分
化。
其他个股方面，红星发展净流出2814万元，多氟多、江苏三友、万好万家及科
学城分别被机构卖出5473万元、1403万元、1286万元及619万元。
【出处】新快报【作者】
【2010-11-02】
九 州 通(600998)今日在上交所挂牌 发行市盈率达65倍
今天，九州通医药集团股份有限公司（简称"九州通"，股票代码600998）在上
海证券交易所挂牌交易。这是自2004年5月马应龙（60993）上市以来，时隔6年第
一家在上交所主板市场挂牌的湖北企业。
九州通是一家以药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和研发及
相关增值服务为核心业务的中外合资企业，是全国最大的前三家医药商业流通企业
之一，也是医药商业领域仅有的具有全国性网络的两家企业之一。截止2009年底，
总资产71.68亿元，销售收入189.58亿元，员工7600余人，有73家下属公司，直营
和加盟的零售连锁药店739家。
九州通本次公开发行A股1.5亿股，经询价后确定每股发行价为13元，发行市盈
率达到65倍，募集资金19.5亿元，超募116.7%，创造了上交所主板市场近三年来最
高发行市盈率。有关人士表示，这也打破了市场对主板市场发行市盈率偏低的误读
，有力证明了优质企业在上交所同样可以获得高的发行市盈率。
湖北省上市办负责人介绍，九州通是今年该省第七家在境内A股上市的公司，
加上两家在美国纳斯达克上市的企业，截止目前湖北今年境内外新上市公司家数已
达9家，还有9家已报材料正在证监会等待审核，15家公司在接受证监局辅导中。该
负责人表示，九州通的成功上市实现了湖北省企业自中小板开通之后上交所主板市
场零的突破，对该省积极拓展企业上市渠道，建设多层次资本市场体系具有重要的
意义。这位负责人说，今后几年湖北省将迎来企业上市的又一个高潮，科技型，成
长型中小企业源源不断地在深交所中小板，创业板上市；一批行业地位高、市场竞
争力强的大中型企业也将陆续登陆上交所主板市常
【出处】证券日报【作者】王栓祥,赵谦德
【2010-11-02】
九州通(600998)叩响主板大门 湖北加速推动企业上市
今日，全国三大医药商业流通企业之一的九州通在上交所挂牌上市。公司本次
发行1.5亿股，发行市盈率65倍，创造了上交所近三年来最高发行市盈率。
九州通是湖北省时隔六年第一家在上交所挂牌的公司。加上今年8月在美国纳
斯达克上市的丰泽农业和金凰珠宝，湖北省今年在境内外上市的新股公司已达9家
。另外，已报材料待审核的企业有9家，而目前在湖北证监局辅导备案的还有15家
拟上市公司。
湖北省发改委相关负责人告诉记者，今后几年湖北省将迎来企业上市的又一个
高潮，除了一批科技型、成长型的中小企业将源源不断地在中小板、创业板上市外
，一批行业地位高、市场竞争力强的中大型企业也将陆续登陆上交所主板市常
据悉，湖北省现有上市后备企业346家，其中高新技术企业占35%。最新数据显
示，这些后备企业中，63.30%的公司销售收入在1至10亿元；8.96%的公司销售收入
超过10亿元；而税后净利润分布在1000万元至3000万元的公司占55.49%；3000万元
以上的占31.50%。
据悉，年底前湖北省发改委将在各地市主管部门推荐的基础上，面向包括券商
、创投等机构公开甄选明后两年新版后备企业名单，以期在此基础上进一步提高上
市效率；另外，将从新的省级后备企业名单中挑选50家作为重点推进拟上市公司，
实行全程跟踪指导服务；同时做到每个月召开一次省直部门上市工作协调联席会议
，每个季度举办一次重点后备企业投融资对接会。
【出处】上海证券报【作者】王宏斌
【2010-10-26】
九州通:积极拓展二级以上医院市场
10月25日，九州通医药集团股份有限公司将首次公开发行A股，登陆资本市常
作为依托现代医药物流系统、拥有全国性销售网络的医药流通企业龙头，九州通成
功上市意味着我国医药流通行业又多了一名强劲的整合者。
九州通集团董事长刘宝林22日在接受中国证券报记者独家采访时表示，九州通
将努力建立健全全国的医药分销与物流信息网络，在做好第三终端业务的同时，利
用新医改机遇，大力开拓二级及以上医院业务。
充分发挥民企优势
我国医药流通行业内，包括国药股份、上海医药等规模较大的企业都是国有性
质，身为民营企业的九州通却对行业竞争比较乐观。公司人士表示，公司在人才激
励、管理效率、成本控制等方面相比国有企业具有明显的优势，机制也比较灵活；
另外，民营企业在服务的及时性、快捷性、满足客户不同需求等方面具有较大的优
势。
此外，九州通的关键竞争力在于其独特的经营模式。公司主要是依赖于市场化
的客户市场，服务于基层医疗机构、民营医院、诊所、药店、基层的医药分销企业
等，公司经营的品种主要是普药。
九州通有关人士表示，公司服务的客户和经营的品种对物流配送的要求很高，
这需要多频次、少批量、拆分小包装进行配送。这是很多以二级及以上医院为客户
对象的医药商业流通企业难以介入的市场，公司因此练就“快批快配”的本领。总
体而言，公司经营模式的竞争优势在于成本低、效率高、服务优。
今年销售额或超10亿
九州通的业务主要集中在基层的医疗机构和基本药物领域，公司在这一领域形
成的基本药物品种资源、客户资源以及服务体系将会具有很大的竞争优势，也会在
这个未来增量最大、增速最快的市场获得先机。对于未来战略，公司表示，将利用
医改的机遇逐步将业务向二级及以上医院延伸。
二级及以上医院的药品销售占整个药品销售份额的70%以上，而公司在这一市
场的药品销售与所销售的药品总量相比，是微不足道的。
公司从2009年起建立了医疗机构的销售队伍及相应的医院销售部门，并利用新
一轮二级及以上医院药品招标的机遇，获得其对中标药品的委托配送权。随着二级
及以上医院“按病种付费、按人头付费”等模式的实施，当医院用药成为一种成本
支出时，公司就会在这一市场获得极大的发展。公司的业务拓展已经起步，今年二
级及以上医院开户数已经达到1900多家，公司近期的临床药品销量增长幅度较快，
与去年相比，销量已超过去年同期的90%，今年预计将完成10亿元的销售额。
从历年情况来看，公司的药品销量年增长率保持在20%以上。同时，公司还将
大力拓展中药材、中药饮片、医疗器械、保健品、药妆产品、原料药等毛利率较高
的产品销售，随着规模的扩大，这些高毛利产品将会持续为公司贡献业绩。
此外，公司现已拥有多项现代医药物流信息技术的知识产权，并已经形成了相
关的产品，可以为上下游客户提供药品物流信息系统、管理软件和管理系统，并向
客户提供现代医药物流系统的规划、集成、设计等等增值服务，这既可以为公司带
来新的利润增长点，同时也增强了公司与上下游客户的业务联系和合作关系。
由于我国医药流通行业长期以来存在企业“多、孝散、乱”的现象，九州通表
示，公司上市后不排除收购兼并一些具有医院网络资源的公司开拓二级及以上医院
市常
【出处】中国证券网【作者】邢佰英
【2010-10-25】
九 州 通(600998)首次公开发行A股网上推介会精彩回放
九州通医药集团股份有限公司
董事长刘宝林先生致欢迎辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！欢迎参加九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演活
动。在此，我谨代表九州通全体员工，向参加本次网上路演的朋友们表示热烈的欢
迎，向上市过程中一直给予公司大力支持和帮助的广大投资者致以衷心的感谢！
九州通经过10余年艰苦创业，不断发展壮大，现已成长为一家以药品、医疗器
械等产品的批发、零售连锁和药品生产、研发以及有关增值服务为核心业务的大型
医药商业流通企业集团。公司能有今天的成就离不开公司每一位员工的辛勤努力，
更离不开社会各界友人的鼎力支持。在此，请允许我再一次向大家表示衷心的感谢
！
九州通目前已经是全国最大的民营医药流通企业，是众多知名OTC产品的第一
大经销商，是全国医药商业企业中销售网络覆盖面最广的企业之一，是国内唯一具
备整合物流规划、物流实施、系统集成能力的大型现代医药物流企业。
九州通此次登陆资本市场，标志着公司迈入一个崭新的发展阶段。展望未来，
医药行业是一个永恒的朝阳行业，中国医药行业也将持续高速发展，九州通将秉承
“传递健康，创造价值”的经营宗旨，继续做大做强，充分发挥自身核心竞争力，
专心致志、大力发展主营业务，努力建立健全全国的医药分销与物流信息网络，在
做好第三终端业务的同时，利用新医改机遇，大力开拓二级及二级以上医院业务，
使九州通成为“经营规范、管理科学、服务卓越、能为客户创造价值”的大型医药
商业企业集团，并成为中国医药商业和现代医药物流业的领航者。
九州通的上市将会进一步增强企业的品牌效应和核心竞争力，我们一定勤奋工
作，发奋努力，继续把企业做强做大，不辜负广大投资者和社会各界对九州通的支
持和期望，给广大投资者带来应有的回报。我们将用心听取投资者的建设性意见，
认真解答大家的问题，希望广大投资者踊跃提问。
在未来的岁月里，我们将再接再厉，以更优秀的业绩回报社会，回报广大投资
者的支持和厚爱。谢谢大家！
嘉宾名单
发行事宜
问：公司本次发行多少股，占总股本的百分之多少？
答：本次网上发行比例为80%，为12,000万股；网下发行比例为20%，为3,000
万股。
问：公司本次发行方式？
答：本次发行将采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方
式或中国证监会认可的其他发行方式。
问：公司本次发行募集资金项目有哪些？
答：1、上海九州通达医药仓储中心（一期）项目；2、九州通集团杭州医药有
限公司现代医药分拣配送中心项目；3、湖北地市级（十堰、宜昌、恩施）医药物
流中心建设项目；4、九州通集团安国中药材物流中心（一期）项目；5、黑龙江九
州通医药有限公司现代医药仓储中心（一期）项目；6、天津九州通达医药有限公
司年处理250000万元药品仓储和配送能力项目（一期）；7、厦门九州通现代医药
物流中心厂房及配套设施（一期）项目；8、补充流动资金项目。
问：公司募集资金项目实施的必要性？
答：公司募集资金项目实施的必要性，主要有以下几点：
1、新医改使得我国基层医疗市场和高端医疗市场扩容，九州通需要不断扩展
医药分销网络，从而在巩固基层医疗市场的同时逐步扩大对高端医疗市场的销售；
2、伴随中国医药市场的快速发展以及我国政府对于基层医疗市场（特别是广大农
村、社区）的重点投入，九州通需要不断延伸医药分销网络的深度，从而为百姓提
供质优价廉的医药产品；3、满足战略扩张需要，在部分培育市场新建医药物流中
心； 4、改善公司财务结构，补充公司业务拓展所需的流动资金。
问：公司本次募集资金项目实施所具备的条件?
答：1、九州通具备独立集成规划现代医药物流中心的能力以及拥有自主知识
产权；2、九州通拥有强大的物流及信息技术；3、九州通具有全国医药商业流通网
络的管理经验；4、九州通可以将现有的业务模式成功复制到新进入市场；5、九州
通拥有市场扩张的各项资源和人员。
问：公司发行上市后的利润分配政策？
答：经2009年第二次临时股东大会审议通过，《公司章程（草案）》对发行上
市后的利润分配政策有关内容修订如下：公司实行持续、稳定的利润分配制度。公
司可以进行中期现金分红。最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实
现的年均可分配利润的百分之三十；未用于现金分红的资金，公司应详细说明留存
公司的用途。
经营管理
问：请介绍一下公司的主营业务？
答：九州通主营业务为药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和
研发以及有关增值服务业务，公司主营业务十分突出。
问：请介绍一下公司经营模式的特点？
答：公司现有的经营模式是快批+快配，即：以市场化的价格形成机制、丰富
的经营品种、快捷的配送速度和宽域的服务半径、快速的资金周转速度、良好的客
户服务体系，服务于所有的下游客户等。
问：请问公司的主要经营目标？
答：公司未来2－3年内建成20家左右的省级大型医药物流中心、50家地市级中
小型医药物流中心、300个终端配送点及1,000家零售连锁药店，力争2011年销售收
入突破260亿元。
问：请介绍一下公司的技术水平？
答：九州通是国内医药商业流通企业中最早采用现代物流技术的企业之一，也
是国内现有唯一具备独立集成、规划、设计现代医药物流系统能力的企业。目前已
经在湖北、北京、上海、河南、山东、广东、江苏、辽宁等地全部或部分拥有立体
库、自动分拣系统及其他先进的现代物流设施设备，大幅提高了仓储和物流配送效
率，并降低了物流成本，在国内同行业中处于领先地位。
问：公司物流技术对业务模式是如何支持的？
答：通过物流系统的导入，公司对现有业务中的药品、器械、零售连锁等多种
业态的物流作业流程进行优化与整合，全面提升了物流中心的整体作业能力，单位
时间内作业效率提高150%，作业强度降低60%，差错率由千分之三降低为万分之一
以内，整个物流中心作业人员减少30%以上。
问：请介绍一下公司信息化系统对业务的支持？
答：信息化系统安全地运行确保了公司业务稳定地开展；信息的标准化使各下
属公司在物流配送过程中大大提高了效率，使信息数据的分析、传递更加准确、快
捷；将下属公司主要业务集中管控，使下属公司的信息能够准确、客观、快捷地传
递到公司总部，以供公司管理层做出正确的决策。此外，依托公司的技术优势和产
品的物流管理系统，供应链管理系统等软件系统，为上下游客户提供全面的技术与
供应链服务，加强了对客户的影响力，提升了服务水平，支持了公司业务的快速发
展。
问：公司的质量方针是什么？
答：九州通医药集团股份有限公司的质量方针是“放心的商品、满意的服务”
，以实现顾客满意为目标，确保顾客的需求和期望得到确定并予以满足。
问：公司所处行业与上游行业之间的关联性及其对本行业的影响？
答：公司所处行业的上游主要是医药生产企业。由于同种类药品众多，生产企
业市场开发难度较大，他们需要借助于像九州通这样拥有强大的终端覆盖能力和信
息、物流管理水平、可提供快捷、高效、综合服务的医药商业流通企业销售药品以
及将药品快速配送到下游终端用户。
问：公司所处行业与下游行业之间的关联性及其对本行业的影响？
答：公司所处行业的下游行业包括医疗和药品零售。在现行体制下医疗市场份
额约占70%，零售市场约占30%。公司将立足于目前的主要市场做大、做精、做强，
并以县及县以下医疗机构为重点，进行高端医院的开发。
问：请介绍一下公司在经营活动中对哪些环节进行质量控制？
答：公司在经营活动中对各个环节进行质量控制，主要包括产品采购资质审核
控制环节、产品验收质量控制环节、产品在库储存养护控制环节、产品销售控制环
节、产品出库复核控制环节、产品运输控制环节、产品售后服务控制环节等。
问：公司是否能够独立运营？
答：公司在业务、资产、机构、人员、财务方面与公司第一大股东、实际控制
人及其控制的其他企业严格分开，具有完整独立的业务系统，具有独立的面向市场
的自主经营能力。
问：公司的竞争优势？
答：公司的竞争优势主要包括：1、具有销售网络的广度与深度优势；2、具有
领先于行业的现代物流技术和信息技术运用的优势；3、具有开展电子商务交易及
向客户提供增值服务的优势；4、具有灵活的体制、机制及经营模式优势；5、具有
执行力强、应变能力快、协调成本低等优势；6、在OTC产品的营销方面具有其他同
类企业无可比拟的优势；7、具有良好的企业文化体系与品牌优势。
公司财务
问：公司销售费用率和管理费用率低于同行业平均水平的主要原因是？
答：1、公司兴建了先进的现代物流配送中心，运用了业内领先的物流技术和
信息管理系统，提升了物流配送和经营管理效率，减少了公司的物流成本和管理成
本；2、公司内控体系健全、执行力强、考核机制健全、成本控制良好。
问：公司募集资金运用对公司财务状况的影响？
答：本次募集资金投入将是公司发展的重大跨越，对公司市场竞争力的提升和
长远发展具有重要意义，将对公司经营成果产生积极的、深远的影响。此次股票发
行后，公司的股权结构更趋合理，总资产和净资产规模扩大，有利于公司持续快速
的发展。募集资金到位后，公司净资产和每股净资产将大幅增长。
问：请介绍一下公司资信状况？
答：公司资信状况良好，未发生过到期不能偿还银行债务和支付厂家货款的情
形。同时公司在银行的信用评级状况良好，中国工商银行、中国建设银行、招商银
行等银行给予公司的授信额度达到44.78亿元（含票据保证金）。
公司在银行有较高的资信度，可利用的融资渠道畅通，表明公司有较强的偿债
能力。
问：请介绍一下公司非流动资产情况？
答：公司非流动资产中主要为固定资产、在建工程和无形资产。在建工程主要
是公司新建和扩建的医药物流中心，无形资产主要为公司现有医药物流中心土地使
用权和为实施募集资金项目购置的土地。
问：请介绍一下公司享受的税收优惠情况？
答：西部大开发税收优惠、高新技术企业税收优惠、国产设备抵免税、新办企
业税收优惠。公司享受的税收优惠占营业利润比重较小，公司的盈利能力对税收优
惠政策没有依赖性。
问：请介绍一下公司固定资产情况？
答：公司固定资产占总资产比例较低，在非流动资产中比重较高，固定资产主
要是房屋建筑物、汽车和设备。2010年6月末，公司固定资产的成新率为79.17%，
固定资产中设备运行良好，其中房屋建筑物成新率较高。
问：公司业务模式对财务状况是否有影响？
答：公司所从事的医药商业流通行业特点决定了公司流动资产比例较高；资产
负债率较高；公司目前“以市场分销为主的创新经营模式”决定了公司低毛利率、
低费用率、高资产周转率和高应收账款周转率。
问：公司的财务优势？
答：主要表现在三个方面：
1、营业收入和净利润稳定增长，盈利能力较强；2、流动资产质量较好，资产
管理能力强；3、费用控制能力强，费用成本较低。
未来发展
问：请介绍一下国际医药商业流通行业发展情况？
答：2010年4月20日最新发布的2010年全球医药市场发展预测称，2010年全球
医药市场的增速大约在4%-6%的水平。从2010年到2014年，全球医药市场将以5%-8%
的复合增长率增长。
问：中国在国际医药行业的发展情况？
答：中国目前是全球第七大药品市场，预计到2013年左右将成为全球第三大药
品市场，2020年将成为仅次于美国的世界第二大市场，市场发展之迅速令世界瞩目
。
问：请介绍一下我国医药商业行业毛利率水平的变动趋势？
答：我国医药商业行业毛利率稳定在7%左右，净利润率基本稳定在1%左右，近
年行业毛利水平逐步下降，而净利润率呈逐步提升趋势。
问：公司的业务开拓计划？
答：对于业务开拓，主要有以下四个方面： 1、进一步建设覆盖全国的医药分
销物流网络；2、以新医改为契机，积极拓展中高端医疗机构市场； 3、进一步完
善医药零售连锁网络； 4、进一步拓展增值服务。
问：公司在财务方面未来发展趋势？
答：关于公司在财务方面的趋势：1、销售、净利润有望稳步快速增长；2、上
市后，募集资金将会降低财务费用和改善财务结构。
（文字整理、图片摄影：郭锋）
九州通医药集团股份有限公司 董事长 刘宝林 先生
九州通医药集团股份有限公司 副董事长、董事会秘书 刘兆年 先生
九州通医药集团股份有限公司 董事、总经理 陈应军 先生
九州通医药集团股份有限公司 技术总裁 谷春光 先生
九州通医药集团股份有限公司 业务总裁 耿鸿武 先生
九州通医药集团股份有限公司 财务副总经理 范诗科 先生
九州通医药集团股份有限公司 证券事务代表 林新扬 先生
国信证券股份有限公司 投资银行事业部业务部总经理 欧煦 先生
国信证券股份有限公司 投资银行事业部业务部副总经理、保荐代表人 龙飞虎
先生
图片左起依次为：林新扬、龙飞虎、谷春光、刘兆年、欧煦、刘宝林、陈应军
、耿鸿武、范诗科、周晨
同一份事业 同一个梦想
——九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股网上推介会精彩回放
图片左起依次为：林新扬、龙飞虎、谷春光、刘兆年、欧煦、刘宝林、陈应军
、耿鸿武、范诗科、周晨
嘉宾名单
九州通医药集团股份有限公司
九州通医药集团股份有限公司 董事长 刘宝林 先生
九州通医药集团股份有限公司 副董事长、董事会秘书 刘兆年 先生
九州通医药集团股份有限公司 董事、总经理 陈应军 先生
九州通医药集团股份有限公司 技术总裁 谷春光 先生
九州通医药集团股份有限公司 业务总裁 耿鸿武 先生
九州通医药集团股份有限公司 财务副总经理 范诗科 先生
九州通医药集团股份有限公司 证券事务代表 林新扬 先生
国信证券股份有限公司
国信证券股份有限公司 投资银行事业部业务部总经理 欧煦 先生
国信证券股份有限公司 投资银行事业部业务部副总经理、保荐代表人 龙飞虎
先生
九州通医药集团股份有限公司董事长刘宝林先生致欢迎辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！欢迎参加九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演活
动。在此，我谨代表九州通全体员工，向参加本次网上路演的朋友们表示热烈的欢
迎，向上市过程中一直给予公司大力支持和帮助的广大投资者致以衷心的感谢！
九州通经过10余年艰苦创业，不断发展壮大，现已成长为一家以药品、医疗器
械等产品的批发、零售连锁和药品生产、研发以及有关增值服务为核心业务的大型
医药商业流通企业集团。公司能有今天的成就离不开公司每一个员工的辛勤努力，
更离不开社会各界友人的鼎力支持。在此，请允许我再一次向大家表示衷心的感谢
！
九州通目前已经是全国最大的民营医药流通企业，是众多知名OTC产品的第一
大经销商，是全国医药商业企业中销售网络覆盖面最广的企业之一，是国内唯一具
备整合物流规划、物流实施、系统集成能力的大型现代医药物流企业。
九州通此次登陆资本市场，标志着公司迈入一个崭新的发展阶段。展望未来，
医药行业是一个永恒的朝阳行业，中国医药行业也将持续高速发展，九州通将秉承
“传递健康，创造价值”的经营宗旨，继续做大做强，充分发挥自身核心竞争力，
专心致志、大力发展主营业务，努力建立健全全国的医药分销与物流信息网络，在
做好第三终端业务的同时，利用新医改机遇，大力开拓二级及二级以上医院业务，
使九州通成为“经营规范、管理科学、服务卓越、能为客户创造价值”的大型医药
商业企业集团，并成为中国医药商业和现代医药物流业的领航者。
九州通的上市将会进一步增强企业的品牌效应和核心竞争力，我们一定勤奋工
作，发奋努力，继续把企业做强做大，不辜负广大投资者和社会各界对九州通的支
持和期望，给广大投资者带来应有的回报。我们将用心听取投资者的建设性意见，
认真解答大家的问题，希望广大投资者踊跃提问。
在未来的岁月里，我们将再接再厉，以更优秀的业绩回报社会，回报广大投资
者的支持和厚爱。 谢谢大家！
国信证券股份有限公司
投资银行事业部业务部总经理欧煦先生致辞
尊敬的各位来宾、各位投资者：
大家好！作为九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主
承销商，我谨代表国信证券股份有限公司，向参与本次网上路演的各位来宾、各位
投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！非常高兴能够借此机会，与各位投资者进
行网上交流，并向各位投资者推荐具有众多投资亮点的九州通医药集团股份有限公
司！
九州通是一家以药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁和药品生产、研发以
及有关增值服务为核心业务的股份制企业。公司运用现代物流技术和信息技术，在
行业中一直保持着领先的优势，是中国目前唯一具有独立集成规划现代医药物流中
心能力并拥有自主知识产权的现代医药分销企业；也是全国一万多家医药商业企业
中唯一一家获得 “中国物流改革开放30年旗帜企业”称号的公司。2003年至2009
年，公司已连续7年位列中国医药商业企业第3位、中国民营医药商业企业第1位。
国信证券非常荣幸能够成为九州通医药集团股份有限公司首次公开发行上市的
保荐机构和主承销商。九州通进入资本市场，是企业发展壮大过程中的重要一步，
也是企业进一步巩固竞争优势的重要战略步骤。我们相信，九州通将以本次发行上
市为契机，不断强化公司的核心竞争力，使公司的经营管理水平和盈利水平再上新
台阶，为广大股东带来丰厚的回报。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，国信证券将一如既往地严格按照法律法
规的有关要求，勤勉尽责，做好发行上市以及后续的督导工作。
今天我们非常荣幸与公司管理层一起，与各位投资者进行网上交流，并向各位
推荐业绩优良、增值潜力巨大的九州通医药集团股份有限公司！
最后预祝九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股圆满成功！ 谢谢大家
。
九州通医药集团股份有限公司董事、总经理陈应军先生致答谢辞
各位嘉宾、各位投资者和广大网友们：
大家好！ 九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动就要结
束了，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问。借助此次网上路演的机会，九州通
管理层和各位投资者进行了充分、坦诚的交流，加深了我们与各界朋友的感情，进
一步拓宽了与大家沟通的渠道，增进相互的了解，也为我们后续保持长久信任的沟
通奠定了良好基矗在此，我谨代表九州通向广大投资者、各位网友以及所有关心和
支持九州通的广大客户表示衷心的感谢。
本次网上路演过程中，各位投资者就企业经营管理与发展的各个层面问题与我
们进行了交流，提出了中肯而有价值的意见和建议，我们会给予充分重视，并在今
后的经营管理中，积极采纳各位朋友们提出的合理性经营管理建议。通过与大家的
沟通，我们深深体会到未来作为一家公众公司的使命、责任和压力。我们真诚地希
望大家在九州通未来的发展道路上，继续给予我们一如既往的关注与支持，我们愿
意以各种方式与各位投资者保持顺畅的沟通。
本次A股发行后，我们将秉承对广大投资者和股东高度负责的态度，不断开拓
创新，锐意进取，全面提升综合竞争能力，为早日实现更加卓越的经营目标而不断
奋斗，并努力将公司打造成为中国医药商业和现代医药物流业领航者。
最后，预祝九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股股票圆满成功！谢
谢大家！
发行事宜
问：公司本次发行多少股占总股本的百分之多少？
答：本次网上发行比例为80%，为12,000万股；网下发行比例为20%，为3,000
万股。
问：公司本次发行方式？
答：本次发行将采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方
式或中国证监会认可的其他发行方式。
问：公司本次发行募集资金项目有哪些？
答：1、上海九州通达医药仓储中心（一期）项目；2、九州通集团杭州医药有
限公司现代医药分拣配送中心项目；3、湖北地市级（十堰、宜昌、恩施）医药物
流中心建设项目；4、九州通集团安国中药材物流中心（一期）项目；5、黑龙江九
州通医药有限公司现代医药仓储中心（一期）项目；6、天津九州通达医药有限公
司年处理250000万元药品仓储和配送能力项目（一期）；7、厦门九州通现代医药
物流中心厂房及配套设施（一期）项目；8、补充流动资金项目。
问：公司募集资金项目实施的必要性？
答：公司募集资金项目实施的必要性，主要有以下几点：
1、新医改使得我国基层医疗市场和高端医疗市场扩容，九州通需要不断扩展
医药分销网络，从而在巩固基层医疗市场的同时逐步扩大对高端医疗市场的销售；
2、伴随中国医药市场的快速发展以及我国政府对于基层医疗市场（特别是广
大农村、社区）的重点投入，九州通需要不断延伸医药分销网络的深度，从而为百
姓提供质优价廉的医药产品；
3、满足战略扩张需要，在部分培育市场新建医药物流中心；
4、改善公司财务结构，补充公司业务拓展所需的流动资金。
问：公司本次募集资金项目实施所具备的条件?
答：
1、九州通具备独立集成规划现代医药物流中心的能力以及拥有自主知识产权
；
2、九州通拥有强大的物流及信息技术；
3、九州通具有全国医药商业流通网络的管理经验；
4、九州通可以将现有的业务模式成功复制到新进入市场；
5、九州通拥有市场扩张的各项资源和人员。
问：公司发行上市后的利润分配政策？
答：经2009年第二次临时股东大会审议通过，《公司章程（草案）》对发行上
市后的利润分配政策有关内容修订如下：公司实行持续、稳定的利润分配制度。公
司可以进行中期现金分红。最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实
现的年均可分配利润的百分之三十；未用于现金分红的资金，公司应详细说明留存
公司的用途。
经营管理
问：请介绍一下公司的主营业务？
答：九州通主营业务为药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和
研发以及有关增值服务业务，公司主营业务十分突出
问：请介绍一下公司经营模式的特点？
答：公司现有的经营模式是快批+快配，即：以市场化的价格形成机制、丰富
的经营品种、快捷的配送速度和宽域的服务半径、快速的资金周转速度、良好的客
户服务体系，服务于所有的下游客户等。
问：请问公司的主要经营目标？
答：公司未来2－3年内建成20家左右的省级大型医药物流中心、50家地市级中
小型医药物流中心、300个终端配送点及1,000家零售连锁药店，力争2011年销售收
入突破260亿元。
问：请介绍一下公司的技术水平？
答：九州通是国内医药商业流通企业中最早开始采用现代物流技术的企业之一
，也是国内现有唯一具备独立集成、规划、设计现代医药物流系统能力的企业。目
前已经在湖北、北京、上海、河南、山东、广东、江苏、辽宁等地全部或部分拥有
立体库、自动分拣系统及其他先进的现代物流设施设备，大幅提高了仓储和物流配
送效率，并降低了物流成本，在国内同行业中处于领先地位。
问：公司物流技术对业务模式是如何支持的？
答：通过物流系统的导入，公司对现有业务中的药品、器械、零售连锁等多种
业态的物流作业流程进行优化与整合，全面提升了物流中心的整体作业能力，单位
时间内作业效率提高150%，作业强度降低60%，差错率由千分之三降低为万分之一
以内，整个物流中心作业人员减少30%以上。
问：请介绍一下公司信息化系统对业务的支持？
答：信息化系统安全地运行确保了公司业务稳定地开展；信息的标准化使各下
属公司在物流配送过程大大提高了效率，使信息数据的分析、传递更加准确、快捷
；将下属公司主要业务集中管控，使下属公司的信息能够准确、客观、快捷地传递
到公司总部，以供公司管理层做出正确的决策。此外，依托公司的技术优势和产品
的物流管理系统，供应链管理系统等软件系统，为上下游客户提供全面的技术与供
应链服务，加强了对客户的影响力，提升了服务水平，支持了公司业务的快速发展
。
问：公司的质量方针是什么？
答：九州通医药集团股份有限公司的质量方针是“放心的商品、满意的服务”
，以实现顾客满意为目标，确保顾客的需求和期望得到确定并予以满足。
问：公司所处行业与上游行业之间的关联性及其对本行业的影响？
答：公司所处行业的上游主要是医药生产企业。由于同种类药品众多，生产企
业市场开发难度较大，他们需要借助于像九州通这样拥有强大的终端覆盖能力和信
息、物流管理水平、可提供快捷、高效、综合服务的医药商业流通企业销售药品以
及将药品快速配送到下游终端用户。
问：公司所处行业与下游行业之间的关联性及其对本行业的影响？
答：公司所处行业的下游行业包括医疗和药品零售。在现行体制下医疗市场份
额约占70%，零售市场约占30%。公司将立足于目前的主要市场做大、做精、做强，
并以县及县以下医疗机构为重点，进行高端医院的开发。
问：请介绍一下公司在经营活动中对哪些环节进行质量控制？
答：公司在经营活动中对各个环节进行质量控制，主要包括产品采购资质审核
控制环节、产品验收质量控制环节、产品在库储存养护控制环节、产品销售控制环
节、产品出库复核控制环节、产品运输控制环节、产品售后服务控制环节等。
问：公司是否能够独立运营？
答：公司在业务、资产、机构、人员、财务方面与公司第一大股东、实际控制
人及其控制的其他企业严格分开，具有完整独立的业务系统，具有独立的面向市场
的自主经营能力。
问：公司的竞争优势？
答：公司的竞争优势主要包括：1、具有销售网络的广度与深度优势；2、具有
领先于行业的现代物流技术和信息技术运用的优势；3、具有开展电子商务交易及
向客户提供增值服务的优势；4、具有灵活的体制、机制及经营模式优势；5、具有
执行力强、应变能力快、协调成本低等优势；6、在OTC产品的营销方面具有其他同
类企业无可比拟的优势；7、具有良好的企业文化体系与品牌优势。
公司财务
问：公司销售费用率和管理费用率低于同行业平均水平的主要原因是？
答：（1）公司兴建了先进的现代物流配送中心，运用了业内领先的物流技术
和信息管理系统，提升了物流配送和经营管理效率，减少了公司的物流成本和管理
成本；（2）公司内控体系健全、执行力强、考核机制健全、成本控制良好。
问：公司募集资金运用对公司财务状况的影响？
答：本次募集资金投入将是公司发展的重大跨越，对公司市场竞争力的提升和
长远发展具有重要意义，将对公司经营成果产生积极的、深远的影响。此次股票发
行后，公司的股权结构更趋合理，总资产和净资产规模扩大，有利于公司持续快速
的发展。募集资金到位后，公司净资产和每股净资产将大幅增长。
问：请介绍一下公司资信状况？
答：公司资信状况良好，未发生过到期不能偿还银行债务和支付厂家货款的情
形。同时公司在银行的信用评级状况良好，中国工商银行、中国建设银行、招商银
行等银行给予公司的授信额度达到44.78亿元（含票据保证金）。
公司在银行有较高的资信度，可利用的融资渠道畅通，表明公司有较强的偿债
能力。
问：请介绍一下公司非流动资产情况？
答：公司非流动资产中主要为固定资产、在建工程和无形资产。在建工程主要
是公司新建和扩建的医药物流中心，无形资产主要为公司现有医药物流中心土地使
用权和为实施募集资金项目购置的土地。
问：请介绍一下公司享受的税收优惠情况？
答：西部大开发税收优惠、高新技术企业税收优惠、国产设备抵免税、新办企
业税收优惠。公司享受的税收优惠占营业利润比重较小，公司的盈利能力对税收优
惠政策没有依赖性。
问：请介绍一下公司固定资产情况？
答：公司固定资产占总资产比例较低，在非流动资产中比重较高，固定资产主
要是房屋建筑物、汽车和设备。2010年6月末，公司固定资产的成新率为79.17%，
固定资产中设备运行良好，其中房屋建筑物成新率较高。
问：公司业务模式对财务状况是否有影响？
答：公司所从事的医药商业流通行业特点决定了公司流动资产比例较高；资产
负债率较高；公司现有“以市场分销为主的创新经营模式”决定了公司低毛利率、
低费用率、高资产周转率和高应收账款周转率。
问：公司的财务优势？
答：主要表现在三个方面：
1、营业收入和净利润稳定增长，盈利能力较强；2、流动资产质量较好，资产
管理能力强；3、费用控制能力强，费用成本较低。
未来发展
问：请介绍一下国际医药商业流通行业发展情况？
答：2010年4月20日最新发布的2010年全球医药市场发展预测称，2010年全球
医药市场的增速大约在4%-6%的水平。从2010年到2014年，全球医药市场将以5%-8%
的复合增长率增长。
问：中国在国际医药行业的发展情况？
答：中国目前是全球第七大药品市场，预计到2013年左右将成为全球第三大药
品市场，2020年将成为仅次于美国的世界第二大市场，市场发展之迅速令世界瞩目
。
问：请介绍一下我国医药商业行业毛利率水平的变动趋势？
答：我国医药商业行业毛利率稳定在7%左右，净利润率基本稳定在1%左右，近
年行业毛利水平逐步下降，而净利润率呈逐步提升趋势。
问：公司的业务开拓计划？
答：对于业务开拓，主要有以下四个方面：
1、进一步建设覆盖全国的医药分销物流网络；
2、以新医改为契机，积极拓展中高端医疗机构市场；
3、进一步完善医药零售连锁网络；
4、进一步拓展增值服务。
问：公司在财务方面未来发展趋势？
答：关于公司在财务方面的趋势：1、销售、净利润有望稳步快速增长；2、上
市后，募集资金将会降低财务费用和改善财务结构。
国信证券股份有限公司投资银行
事业部业务部总经理欧煦先生致辞
尊敬的各位来宾、各位投资者：
大家好！作为九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主
承销商，我谨代表国信证券股份有限公司，向参与本次网上路演的各位来宾、各位
投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！非常高兴能够借此机会，与各位投资者进
行网上交流，并向各位投资者推荐具有众多投资亮点的九州通医药集团股份有限公
司！
九州通是一家以药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁和药品生产、研发以
及有关增值服务为核心业务的股份制企业。公司运用现代物流技术和信息技术，在
行业中一直保持着领先的优势，是中国目前唯一具有独立集成规划现代医药物流中
心能力并拥有自主知识产权的现代医药分销企业；也是全国一万多家医药商业企业
中唯一一家获得“中国物流改革开放30年旗帜企业”称号的公司。2003年至2009年
，公司已连续7年位列中国医药商业企业第3位、中国民营医药商业企业第1位。
国信证券非常荣幸能够成为九州通医药集团股份有限公司首次公开发行上市的
保荐机构和主承销商。九州通进入资本市场，是企业发展壮大过程中的重要一步，
也是企业进一步巩固竞争优势的重要战略步骤。我们相信，九州通将以本次发行上
市为契机，不断强化公司的核心竞争力，使公司的经营管理水平和盈利水平再上新
台阶，为广大股东带来丰厚的回报。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，国信证券将一如既往地严格按照法律法
规的有关要求，勤勉尽责，做好发行上市以及后续的督导工作。
今天我们非常荣幸与公司管理层一起，与各位投资者进行网上交流，并向各位
推荐业绩优良、增值潜力巨大的九州通医药集团股份有限公司！
最后预祝九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股圆满成功！谢谢大家
。
九州通医药集团股份有限公司
董事、总经理陈应军先生致答谢辞
各位嘉宾、各位投资者和广大网友们：
大家好！九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动就要结
束了，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问。借助此次网上路演的机会，九州通
管理层和各位投资者进行了充分、坦诚的交流，加深了我们与各界朋友的感情，进
一步拓宽了与大家沟通的渠道，增进相互的了解，也为我们后续保持长久信任的沟
通奠定了良好基矗在此，我谨代表九州通向广大投资者、各位网友以及所有关心和
支持九州通的广大客户表示衷心的感谢。
本次网上路演过程中，各位投资者就企业经营管理与发展的各个层面问题与我
们进行了交流，提出了中肯而有价值的意见和建议，我们会给予充分重视，并在今
后的经营管理中，积极采纳各位朋友们提出的合理性经营管理建议。通过与大家的
沟通，我们深深体会到未来作为一家公众公司的使命、责任和压力。我们真诚地希
望大家在九州通未来的发展道路上，继续给予我们一如既往的关注与支持，我们愿
意以各种方式与各位投资者保持顺畅的沟通。
本次A股发行后，我们将秉承对广大投资者和股东高度负责的态度，不断开拓
创新，锐意进取，全面提升综合竞争能力，为早日实现更加卓越的经营目标而不断
奋斗，并努力将公司打造成为中国医药商业和现代医药物流业领航者。
最后，预祝九州通医药集团股份有限公司首次公开发行A股股票圆满成功！谢
谢大家！
【出处】中国证券网【作者】
