☆经营分析☆ ◇601595 上海电影 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电影院线业务、影院管理业务、电影发行业务及大IP开发业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电影放映及其他 | 29420.63| 3702.08| 12.58| 81.28|
|知识产权转授权 | 4006.34| 3017.84| 75.33| 11.07|
|电影院线 | 2214.25| 1530.00| 69.10| 6.12|
|电影投资管理及发行 | 1927.79| 1040.29| 53.96| 5.33|
|分部间抵销 | -1372.06| -160.33| 11.69| -3.79|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电影行业 | 69037.33| 16148.35| 23.39| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电影放映 | 45449.03| -1208.35| -2.66| 65.83|
|知识产权转授权 | 6618.20| 6014.06| 90.87| 9.59|
|商品 | 6086.15| 3490.60| 57.35| 8.82|
|其他 | 4654.66| 2005.28| 43.08| 6.74|
|广告 | 4189.04| 3855.18| 92.03| 6.07|
|电影发行(含版权代理及销 | 2040.26| 1991.57| 97.61| 2.96|
|售) | | | | |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 69037.33| 16148.35| 23.39| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电影放映及其他 | 28219.58| 3342.04| 11.84| 74.09|
|知识产权转授权 | 6405.21| 4223.29| 65.94| 16.82|
|电影投资管理及发行 | 3069.73| 1194.70| 38.92| 8.06|
|电影院线 | 2630.10| 1504.91| 57.22| 6.91|
|分部间抵销 | -2238.24| -94.75| 4.23| -5.88|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电影行业 | 79522.65| 18154.69| 22.83| 100.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|电影放映 | 54973.41| 863.23| 1.57| 69.13|
|卖品 | 7042.92| 4011.54| 56.96| 8.86|
|其他 | 6334.08| 3773.92| 59.58| 7.97|
|授权业务 | 4066.70| 3433.30| 84.42| 5.11|
|广告 | 3812.70| 3310.40| 86.83| 4.79|
|电影发行(含版权代理及销 | 3292.85| 2762.30| 83.89| 4.14|
|售) | | | | |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 79522.65| 18154.69| 22.83| 100.00|
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【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
在控股股东上影集团支持下,公司坚持以人民为中心,以提供优质文化产品和服务
为使命,以回报投资者为职责,持续聚焦并拓展主责主业,着力增强核心盈利能力
,坚定推进上市公司高质量发展。
报告期内,公司结合AI/XR/MLED等前沿技术,充分发挥电影宣发、院线经营、IP运
营等核心业务引擎作用,通过产融结合提供战略支撑,结合IP资源创新孵化多元业
态,持续打造未来增长新动能。
(一)所属行业情况
根据国家统计局《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),公司所处行业为广播
、电视、电影和影视录音制作业,具体属于其中的影视行业。
1.市场情况。报告期内,全国共计上映电影201部,较去年同期237部减少36部,
下降15.19%;全国电影票房292.31亿元,较去年同期237.74亿元上升22.96%;观影
人次6.41亿,较去年同期5.48亿上升16.93%;平均票价45.6元,较去年同期43.4元
上升5.07%;上座率7.41%,较去年同期6.25%上升1.16%;场均人次9人,较去年同
期8人上升12.5%。
其中,国产电影142部,较去年同期193部减少51部,下降26.42%;实现票房249.07
亿元,较去年同期162.88亿元上升52.92%;国产电影票房占同期全国电影票房的91
.18%;进口影片59部,较去年同期44部增加15部,上升34.09%;实现票房24.08亿
元,较去年同期49.32亿下降51.17%;进口影片票房占同期全国电影票房的8.82%。
2.政策导向。报告期内,国家及地方政府延续了通过政策引导推动电影产业高质
量发展的思路,围绕技术创新、跨境合作、内容创作等方面出台了一系列政策措施
,提升电影制作水平,激发市场活力,增强中国电影的国际竞争力。
国家电影局于2024年12月推出的“跨年贺岁喜迎新春——全国电影惠民消费季”等
系列消费刺激政策,激发岁末年初电影市场消费活力,覆盖元旦、春节等重要档期
。
3月21日,国家电影局发布《关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》,将虚拟现
实电影纳入电影管理扶持范围,提供备案审查支持,并鼓励将其纳入各类资助政策
。
5月26日,国家电影局发布《港澳服务提供者投资电影制作业务管理规定》,鼓励
港澳服务提供者在内地设立电影制作公司,业务范围覆盖全类型制作,并可作为“
第一出品单位”提交立项和审查。
6月23日,国家电影局发布了《关于发展和规范数字电影LED(发光二极管)影厅的
通知》,首次将LED影厅明确定位为“电影放映技术的重大变革”“中国电影工业
提质升级、实现高质量发展,推动实现电影强国目标的重要科技创新”。
(二)主营业务情况
1.电影院线。院线经营系电影发行及影院放映之间的桥梁,主要负责对加入院线
的影院进行统一供片。此外,院线公司也会对院线内的加盟影院提供硬件设施及软
件服务的支持,提升影院经营水平。
2.影院经营。影院经营业务主要为电影观众提供影片放映服务,同时从事餐饮、
卖品、衍生品销售等增值服务,以及映前广告、场地广告等影院广告经营业务。此
外,公司还提供专业化的影院设计咨询、建设及经营管理服务。
3.电影发行。电影发行业务主要包括院线影片的营销推广策略制定及实施、院线
排片工作洽谈、新媒体渠道版权售卖以及网络电影的投资、宣传发行等工作。电影
发行公司从制作公司手中取得电影宣传发行权,再与院线公司、宣传公司等合作,
在合作影院及平台渠道进行放映。
4.IP运营。上影元作为IP全产业链开发运营平台,业务板块涵盖IP孵化、焕新、
授权、整合营销、新消费及沉浸式娱乐体验等。上影元着重挖掘IP商业潜力,提升
IP价值和知名度,推出衍生产品以满足观众消费需求,同时积极与其他行业跨界合
作,通过社交媒体等渠道进行宣传推广,扩大IP影响力,提高IP综合收益。
二、经营情况的讨论与分析
(一)院线经营:创新赋能,份额提升。截至报告期末,联和院线加盟影院839家
,银幕5,352块,累计实现票房22.12亿元(含服务费),同比增长26.10%;市场份
额提升至7.57%。通过联动西岸水岸电影节、水岸音乐节及融合“电影文创+周边衍
生”为核心的“联和万物”等创新赋能体系,突破影院传统边界,吸引优质影院加
盟。
(二)影院经营:精准运营,特色凸显。直营影院51家,银幕372块,截至报告期
末,累计实现票房2.73亿元(含服务费),全国影投排名第11,较同期提升2名。
其中,上海影城SHO实现票房位列上海第一、全国第三;全国首家动漫主题影院暨
影元社HAPPYMALL引入LED与XR技术,融合观影、互动娱乐、IP场景及社交功能,打
造差异化、沉浸式消费体验;区域影院紧跟市场形势,实行“一店一策”,西区影
院票房增幅优于全国大盘,浦东区域票房增幅优于上海大盘。
(三)电影发行:全民热推,口碑先行。重点推进《浪浪山小妖怪》电影宣发,自
影片4月定档暑期以来,相关话题在微博、抖音、小红书等多平台热搜登榜,并亮
相由国家电影局主办,电影频道、中央广播电视总台新闻新媒体中心承办的2025暑
期档电影片单发布会,作为重点影片推介。(四)IP运营:全链开发,多点开花。
在IP运营业务中,公司通过多形态加速内容焕新,多品类推动商业授权,多IP开展
游戏合作,多渠道打造爆款文创,全方位推动IP全链商业开发。重点拓展《浪浪山
小妖怪》商业授权及衍生,与40余家知名企业达成合作,IP衍生产品SKU达800余个
,覆盖多行业领域;成功打造吴淞口“大闹天宫空中剧潮无人机秀、爱达魔都号“
哪吒闹海”主题邮轮航季等文旅创新融合范例;全国首家上美影经典IP沉浸式儿童
乐园“泡泡米益智乐园”亮相六一儿童节,开业前预售300万,首日客流3000人次
,成功拓展儿童娱乐领域;通过常态化焕新经典动画,抖音、快手、小红书、微博
等新媒体矩阵粉丝量超500万,有效提高消费者触达,实现IP价值最大化。
(五)产融板块:跨界合作,创新探索。在产融板块,持续加强国资合作,推进设
立与京东方的合资公司“上影东方”,探索“LED电影屏”在沉浸式体验、智慧显
示终端等领域的创新应用,促进产业升级。同时,与业内头部公司共同举办全球顶
级乐队梦龙乐队国内巡演,票房火爆,成功拓展线下演艺业态。投资企业珞博智能
首款AI产品“芙崽”京东首发即售罄,计划共同开发以AI大模型技术为核心,为Z
世代人群提供情感陪伴的AI养成系潮玩。此外,创新探索“AI+影视”“AI+IP”,
落地“全球AI视觉创意大赛”“即梦X上海电影AI动画创作周”等赛事,链接顶尖
技术人才与创意项目;联合字节跳动、阶跃星辰、智象未来、港科大、沐曦股份等
AI生态伙伴,拓展IP运营新路径,为未来业务增长奠定基矗
三、报告期内核心竞争力分析
公司始终坚持以“投资者为本”的发展理念,高度重视经营质量的全面提升,在控
股股东支持下,结合宣发、渠道及IP资源,通过整合营销、科技引领,积极构建顺
应时代发展需求的业务布局,加快发展新质生产力,发挥“资本投资+业务协同”
的驱动作用,布局新产业、新赛道,持续打造跨界融合的优质生态,引领文化消费
模式的革新升级。
(一)全链协同与新型宣发一体化能力。结合上影集团的制片优势与内容人才储备
,高效对接公司院线、影院渠道,形成了从内容生产到终端消费的协同生态;围绕
“大作品、精美作品、新型作品”和市场优质影片,结合分线、分众、分区域发行
策略,以专业发行为基础,以整合营销为突破,持续构建新型宣发一体化能力。
(二)线下渠道优势与高效益运营能力。公司旗下“联和院线”是国内历史悠久、
规模顶尖的院线之一,加盟影院数量和票房持续位居全国前列,提供了强大的渠道
控制力;核心品牌“SFC上影影城”以上海及长三角为核心,辐射全国,其单银幕
产出和坪效行业领先,通过“一院一品、一店一策”的精细化运营,打造差异化、
沉浸式的“影院+”体验,构筑了稳固的“现金牛”业务和线下流量入口。
(三)稀缺国民IP储备与全链运营能力。公司拥有《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑
猫警长》《天书奇谭》《中国奇谭》等覆盖全年龄段的经典IP,上述IP具有深厚的
情感认知和巨大的商业开发潜力;深度挖掘并发扬“中国动画学派”的美学风格及
人文价值,积极孵化新一代爆款IP,通过新时代的语境、技术和多元业务形态焕新
经典IP,持续夯实IP全链运营模式。
(四)前瞻性的科技赋能与创新生态布局。聚焦AI/XR/MLED等前沿技术与宣发、渠
道及IP运营等核心业务的结合,积极探索新应用、新模式、新领域,提升效率、革
新体验;以新视野基金为核心战略支点,发挥产融结合作用,布局“AI+影视”“A
I+社交”“AI+情感陪伴”“AI+游戏”“AR/VR/XR”等未来赛道,链接全球顶尖技
术与创意资源,培育新增长点,驱动产业转型升级,抢占下一代娱乐体验的制高点
。
四、可能面对的风险
1、市场竞争进一步加剧的风险
近年来我国影视产业快速发展,随着资本、人才的不断涌入,市场主体更加丰富与
多元,市场竞争程度日益激烈。公司虽然已形成“专业化发行公司+综合型院线+高
端影院经营”的电影发行放映产业链的综合竞争优势,但仍无法避免行业竞争加剧
可能产生的市场风险。预计短期内影院终端同质化竞争局面可能进一步加剧,逐步
进入存量竞争的时代。
2、网络媒体竞争的风险
国内文化娱乐消费需求及习惯不断变化。结合技术迭代升级,数字文化消费近年来
加速发展,各类线上娱乐形式均呈快速增长势态,文化娱乐消费碎片化趋势明显。
随着短视频、直播等内容形态的快速发展,人们在短视频、直播平台的消费时间上
升迅速,不断抢夺消费者有限的娱乐消费时间,而电影院作为线下文娱消费重要场
景之一,院线电影作为消费时间较长的文娱形态,尚待进一步恢复。线下观影作为
传统文化娱乐消费形式,仍具有工业视效技术体验、社交需求满足等优势,仍将作
为内容发展过程中重要的播放场景之一,但网络媒体竞争的进一步加剧将可能导致
影院行业恢复不及预期,票房收入恢复疫情前水平所需的时间周期存在不确定性。
3、优质内容供给不足的风险
公司主营的电影发行及放映业务处于电影产业链的中下游,业务发展情况与优质内
容的供给高度相关,观众的观影热情受片源的数量与质量影响。现阶段档期效应愈
发显著,头部影片集中于重点档期上映,优质片源供给全年可能出现档期集中的趋
势,导致非重要档期可能出现缺乏优质片源供给的情况;另外,进口片整体票房表
现不佳。随着观影人群的电影消费要求不断提升,中国电影市场已逐步从依托影院
数量的增长而增长,转变为由内容驱动发展的新形态,优质内容成为观影人群的核
心驱动力。优质内容供不足将对主营业务收入与公司经营业绩产生不利影响。4、
应收款项回收及资产减值的风险
因多种因素影响的原因,行业上下游企业尚待进一步恢复,可能出现恢复不及预期
进而造成坏账风险,不排除部分应收款项因企业关停而造成回收无望。根据《企业
会计准则第22号—金融工具确认和计量》(财会(2017)7号)就应收款项的计提标
准,公司可能存在因应收账款无法回收而出现计提的风险。
5、房屋租赁到期的风险
公司影院物业多数通过租赁方式取得,存在一定的物业租赁的风险。影院与所在商
圈之间存在着相互促进的关系,一方面,影院需要借助商圈良好的商业业态和客流
,吸引观影人群;另一方面,电影已成为重要的文化消费方式之一,拥有现代化多
厅影院能促进商圈吸引人流、带动消费。目前,公司下属影城与相关物业出租方均
签订了租赁合同,物业租赁到期后在同等条件下拥有优先续租权。上述措施可从一
定程度上减少经营场所租赁期满而无法续
租的风险。但当部分物业租赁期满后,可能由于竞争对手的出现导致租赁合同商务
条款发生不利变化,公司仍有可能面临续租成本增加甚至无法续租所造成的经营风
险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|上海影殷影院管理有限公司 | 2000.00| -| -|
|昆明上影滇缅影城管理有限公| 2000.00| -| -|
|司 | | | |
|上海影复影城管理有限公司 | 100.00| -| -|
|深圳上影国际影院有限公司 | -| -| -|
|上海影城有限公司 | 24037.35| -416.89| 37932.18|
|青岛上影影城管理有限公司 | 200.00| -| -|
|上海影城宝山国际影城有限公| 241.00| -| -|
|司 | | | |
|上海影元社文化科技有限公司| 1500.00| -| -|
|上海安裕影院管理有限公司 | 2395.00| -| -|
|徐州上影明珠影院管理有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|上海大光明巨幕影院有限公司| -| -| -|
|上海喜玛拉雅海上影城有限公| 1600.00| -| -|
|司 | | | |
|湛江上影影城管理有限公司 | 200.00| -| -|
|上海唐高影院管理有限公司 | 1250.00| -| -|
|贵阳海上影院管理有限公司 | 200.00| -| -|
|上海南桥海上影城有限公司 | 1400.00| -| -|
|杭州上影电影放映有限公司 | 531.00| -| -|
|上海农村数字电影院线有限公| 100.00| -| -|
|司 | | | |
|上海五星极加体育娱乐发展有| -| -| -|
|限公司 | | | |
|上海上影百联影院管理有限公| 4800.00| 67.08| 2204.29|
|司 | | | |
|影代(上海)影院管理有限公司| 700.00| -| -|
|上海上影海上影城开发管理有| -| -| -|
|限公司 | | | |
|珠海北高峰私募股权投资管理| -| -| -|
|有限公司 | | | |
|上海上影曹杨电影放映有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|上海上影星汇影城有限公司 | -| 38.19| 4122.95|
|重庆越界影业股份有限公司 | -| -| -|
|上海上影新视野私募基金合伙| -| -433.03| 25405.95|
|企业(有限合伙) | | | |
|昆明上影广福影城管理有限公| 2820.00| -| -|
|司 | | | |
|上海上影文旅企业发展有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|成都上影电影城有限公司 | 1298.00| -| -|
|上海上影文化物业发展有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|无锡东港上影影城管理有限公| 200.00| -| -|
|司 | | | |
|上海上影影视科技发展有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|上海上影希杰莘庄影城有限公| -| 36.46| 5756.38|
|司 | | | |
|上影互娱(上海)策划咨询有限| 5000.00| 141.84| 3877.10|
|公司 | | | |
|上影元(上海)文化科技发展有| 4000.00| 1309.76| 15618.93|
|限公司 | | | |
|上影域建(上海)创意发展有限| 500.00| -| -|
|公司 | | | |
|上影数商文创科技(浙江)有限| 1000.00| -| -|
|公司 | | | |
|广州上影联和电影城有限公司| 50.00| -| -|
|上影(浙江)数字文创有限公司| 1000.00| -| -|
|上影(深圳)数智文创科技有限| 500.00| -| -|
|公司 | | | |
|上影盈展(上海)企业管理有限| 1000.00| -| -|
|公司 | | | |
|上海上影复星文化产业投资有| 30000.00| -| -|
|限公司 | | | |
|西安上影影城管理有限公司 | 200.00| -| -|
|上海上影国泰电影放映有限责| -| -| -|
|任公司 | | | |
|上影盈文(上海)商业管理有限| 1000.00| -| -|
|公司 | | | |
|杭州尚影影院管理有限公司 | 2200.00| -| -|
|上影联和(北京)影业有限公司| 1000.00| -| -|
|上海上影华威影城有限公司 | 1340.01| -| -|
|上影资产管理(上海)有限公司| 20000.00| 8.16| 20539.83|
|上海上影世福影院管理有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|上海上影依普亚影城开发管理| 1000.00| -| -|
|有限公司 | | | |
|上海上影光启影院有限公司 | 1000.00| -| -|
|常州上影影城管理有限公司 | 200.00| -| -|
|上海上影信息科技有限公司 | -| -| -|
|无锡硕放上影影院管理有限公| 200.00| -| -|
|司 | | | |
|成都上影时代天街影城管理有| 200.00| -| -|
|限公司 | | | |
|宁波海上影城有限公司 | 2000.00| -| -|
|黄山上影电影城有限公司 | 100.00| -| -|
|昆明上影永华电影有限公司 | 1372.00| -| -|
|天津天河上影电影放映有限公| 2000.00| -| -|
|司 | | | |
|西安影融影院管理有限公司 | 200.00| -| -|
|天津上影电影放映有限公司 | 3841.00| -| -|
|天下票仓(上海)网络科技有限| -| 86.75| 4722.85|
|公司 | | | |
|嘉兴上影影院管理有限公司 | 200.00| -| -|
|合肥长江联和影剧有限公司 | -| -| -|
|南京上影影城有限公司 | 2578.80| -| -|
|北京影龙影城管理有限公司 | 200.00| -| -|
|北京上影京周影院管理有限公| 200.00| -| -|
|司 | | | |
|沭阳上影影城管理有限公司 | 1800.00| -| -|
|上海龙之梦影城有限公司 | -| -| -|
|上海超极电影世界有限公司 | 300.00| -| -|
|上海赞影影院管理有限公司 | 2000.00| -| -|
|上海联和电影院线有限责任公| 1000.00| 992.25| 26857.37|
|司 | | | |
|上海电影股权投资基金管理有| 2000.00| -| -|
|限公司 | | | |
|徐州影复影城管理有限公司 | 200.00| -| -|
|上海永华影城有限公司 | 1627.00| -| -|
|上海徐漕影院管理有限公司 | 1500.00| -| -|
|上海影米文化发展有限公司 | -| -| -|
|上海影泓影城有限公司 | 500.00| -| -|
|上海影沪影院管理有限公司 | 3000.00| -| -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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