☆经营分析☆ ◇601702 华峰铝业 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝板带箔的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带箔 ｜ 575683.21｜ 78717.12｜ 13.67｜ 96.53｜
｜其他 ｜ 20687.81｜ 2077.86｜ 10.04｜ 3.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 428211.37｜ 45745.60｜ 10.68｜ 71.80｜
｜境外 ｜ 168159.65｜ 35049.38｜ 20.84｜ 28.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝加工 ｜1068148.55｜ 172666.80｜ 16.17｜ 98.19｜
｜其他业务 ｜ 19670.65｜ 3170.28｜ 16.12｜ 1.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带箔 ｜1068148.55｜ 172666.80｜ 16.17｜ 98.19｜
｜其他业务 ｜ 19670.65｜ 3170.28｜ 16.12｜ 1.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 327124.41｜ 67079.30｜ 20.51｜ 94.33｜
｜其他业务 ｜ 19670.65｜ 3170.28｜ 16.12｜ 5.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1015551.40｜ 166930.42｜ 16.44｜ 93.36｜
｜经销 ｜ 52597.14｜ 5736.39｜ 10.91｜ 4.84｜
｜其他业务 ｜ 19670.65｜ 3170.28｜ 16.12｜ 1.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带箔 ｜ 487395.38｜ 80512.63｜ 16.52｜ 98.78｜
｜其他 ｜ 6006.64｜ 1680.48｜ 27.98｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 331721.30｜ 48313.58｜ 14.56｜ 67.23｜
｜境外 ｜ 161680.72｜ 33879.53｜ 20.95｜ 32.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝加工 ｜ 908823.76｜ 143952.61｜ 15.84｜ 97.82｜
｜其他业务 ｜ 20270.69｜ 3908.08｜ 19.28｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝板带箔 ｜ 908823.76｜ 143952.61｜ 15.84｜ 97.82｜
｜其他业务 ｜ 20270.69｜ 3908.08｜ 19.28｜ 2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 270195.00｜ 54525.57｜ 20.18｜ 93.02｜
｜其他业务 ｜ 20270.69｜ 3908.08｜ 19.28｜ 6.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 865393.81｜ 138742.80｜ 16.03｜ 93.14｜
｜经销 ｜ 43429.95｜ 5209.81｜ 12.00｜ 4.67｜
｜其他业务 ｜ 20270.69｜ 3908.08｜ 19.28｜ 2.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司所属行业
公司主要产品包括热传输领域内各系列、各牌号及各种规格状态的铝合金板带箔材
料（包括部分冲压件），广泛应用于汽车、工程机械、电站和家用商用空调热交换
系统，以及用于制作新能源汽车动力电池相关多类组成部件（电池壳、正极箔、铝
塑膜、水冷板等）。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》和《上市公司
行业统计分类与代码（2024年11月20日发布）》，公司所处行业为“有色金属冶炼
和压延加工业（CF32）”之“有色金属压延加工行业（CF325）”。
铝压延加工业是将电解铝（主要是铝锭）通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种
工艺及流程生产出各种铝材的过程。铝材按照加工工艺的不同又可以分为铝轧制材
和铝挤压材，合计可占到铝加工材产量的95%以上。其中，铝轧制材一般指铝板、
铝带、铝箔，铝挤压材一般指铝型材、铝线材、铝管材等产品。
2、行业情况
公司所处行业为“有色金属冶炼和压延加工业（CF32）”之“有色金属压延加工行
业（CF325），主要产品为铝板带箔材料。报告期内，中国铝加工及铝板带箔行业
发展有如下特点和态势：
（1）铝加工业终端消费市场呈现韧性增长态势、结构持续调整。国家统计局数据
显示，2025年1-6月中国铝材累计产量3276.8万吨，同比增长1.3%，但终端市场细
分需求分化明显。房地产市场仍然处于调整过程，1-6月房地产累计投资同比下降1
1.10%，跌幅进一步扩大，建筑类用铝市场持续疲软；而在限塑令和轻量化政策驱
动下，包装、交通运输及新能源相关产业的发展则带动铝消费量的进一步增长。根
据中汽协发布数据，今年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆
，同比分别增长12.5%和11.4%，其中，新能源汽车1-6月产销分别完成696.8
万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新
车总销量的44.3%，持续拉动产业转型升级；同时，伴随国家发改委、国家能源局
于1月27日发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的
通知》，光伏在上半年掀起了一波“5.31”抢装浪潮；在电力方面，新能源风光发
电的发展、特高压电网建设的需求，亦带动了铝相关产品在上半年的整体消费需求
。
（2）受出口退税政策取消、国际贸易摩擦频发、国际国内竞争加剧等因素影响，
铝加工行业盈利能力整体呈现下降态势。根据中国有色金属加工工业协会在2025中
国铝加工产业年度大会上公布的数据，2025年1-4月，4200家规上铝加工企业，共
实现营业收入5353.9亿元，同比增长6.3%；利润总额71.3亿元，下降7.9%；资产负
债率62.9%，比上年提高0.2个百分点；行业销售利润率1.3%，比上年下降0.2个百
分点。
（3）受铝材出口退税政策取消和铝制品关税影响，上半年我国铝材累计出口量同
比下降。根据中华人民共和国海关总署统计数据，2025年1-6月中国未锻轧铝及铝
材累计出口量为292万吨，同比下降8%。其中，上半年铝板带、铝箔、铝挤压材出
口量分别为150.8万吨、68.4万吨、46.7万吨，同比分别下降8.7%、7.7%、21.0%。
与此同时，铝材出口贸易方式开始显现新的变化，进料和来料加工贸易出口量正在
不断增加。上半年，在铝板带箔及铝挤压材出口制品中，两种贸易方式下分别出口
10万吨和2.7万吨，同比分别增长412%和53%。在多重政策和经济因素影响下，市场
正在探索更多、更灵活的出口方式。
（4）国家出台铝产业高质量发展实施方案。2025年3月11日，国家工业和信息化部
等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，旨在加强铝
产业链统筹谋划，引导产业加快转型升级，推动铝产业实现质的有效提升和量的合
理增长。实施方案提出，到2027年，我国铝产业链供应链韧性和安全水平明显提升
。原料保障方面，力争国内铝土矿资源量增长3%至5%；产业布局方面，铝加工产业
集聚区建设水平进一步提升，电解铝行业清洁能源使用比例30%以上；技术创新方
面，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料。《实施方案》的出台
，将有力推动各项财政、金融、投资、进出口等政策与产业政策的协同配合以及各
类铝产品消费、扩大铝产品应用的长期性、市场化政策落地见效，带动包括铝板带
箔加工业在内的铝产业持续、良性、高质量发展。
3、主要业务情况说明
报告期内，公司主要从事铝板带箔的研发、生产和销售。公司主要产品包括热传输
领域内各系列、各牌号及各种规格状态的铝合金板带箔材料（包括部分冲压件），
广泛应用于汽车、工程机械、电站和家用商用空调热交换系统，以及用于制作新能
源汽车动力电池相关多类组成部件（电池壳、正极箔、铝塑膜、水冷板等）。
公司所处行业为铝压延加工的铝轧制材子行业。公司自设立以来，主营业务和主要
产品未发生重大变化。
4、经营模式情况说明
（1）采购模式
公司主要原材料为铝锭和外购半成品，采用“以销定产、以产定购”的方式采购相
应原材料。公司建立了成熟完善的供应商考察制度，与数家具有较强实力和信誉的
铝锭供应商及半成品供应商签订了长期采购协议，建立了长期稳定的合作关系，保
证了稳定的原材料供货渠道。为规避铝锭价格大幅波动给公司经营带来的不利影响
，公司采购的铝锭价格通常基于发货/订单/结算前一段时间内上海有色网市尝上海
期货交易市场等交易市场的铝锭现货或期货价格的均价确定。
（2）生产模式
公司采用“以销定产”的方式进行生产，经多年发展，已经形成比较成熟的以销售
为中心的生产经营模式，由销售部门向计划部反馈需求，同时，计划部根据客户需
求、产品生产周期、历史库存经验制定相应生产管理体系和生产计划安排。公司销
售系统与下游客户每年签订产品销售框架协议，约定每年产品的定价方式、数量、
规格、送货方式、质保条款等内容，依据框架协议、客户采购订单和客户需求预测
制定生产计划。对于通用性较强、适用性宽泛的部分规格合金产品，根据每年销售
常规数量将进行规模生产，保有一定数量库存，以缩短接单至供货的交货期，同时
降低生产成本；对于部分客户指定的差异化、特性化规格合金产品，则采用按单生
产方式，适应不同客户对不同产品在性能、技术指标、需求量的要求。其中，特别
是冲压件的生产，不同客户对各自所需的冲压件在形状、结构、数量、功能和性能
上的要求各不相同，差异化较大，属于定制化生产模式。
（3）销售模式
公司销售方式包括直销和经销，并在不同区域市场设置办事处和派驻业务代表，以
提升售前、售中和售后服务。根据产品和市场的不同，采用不同的销售方式。
①国内销售
绝大部分国内销售采用直销方式。公司或下设的全资贸易公司（上海华峰铝业贸易
有限公司）与客户直接签订销售合同，根据客户订单规定的产品规格、交货时间等
安排生产与送货。同时，公司还设有东部、南部、中西部及北部办事处，在各自区
域均派驻经验丰富的销售人员，保证第一时间和客户的信息沟通、及时处理问题与
提供服务。
②国际销售
公司的国际销售以直销为主，经销为辅。
直销模式下，公司或下设的控股子公司与客户直接签订销售合同，根据客户订单规
定的产品规格、交货时间等安排生产与送货。
经销模式下，公司将相应产品以买断方式出售给国内和国外的经销商，由经销商向
外出售。采用经销模式的主要原因为公司客户分布于全球多个国家和地区，地理范
围较广，部分产品需求较为零散，通过在国外具备更广销售渠道的经销商经销，有
利于降低市场开拓和管理成本，提高效率效益。
（4）定价模式
基于行业惯例，铝轧制材生产企业普遍采用“铝锭价格＋加工费”的定价模式。公
司也按照此行业定价模式惯例，结合自身业务制定详细规则。铝价随市价波动，通
常基于发货/订单/结算前一段时间内上海有色网市尝上海期货交易市场或伦敦金属
交易所（LME）等交易市场的铝锭现货或期货价格的均价确定，加工费则根据加工
工序道次、工艺复杂程度、合金成分、坯料质量及运输成本等多方面因素确定。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对国际国内复杂的经济环境变化和产业政策变化，公司在董事会
领导下，秉承“提质增效重回报”主旨，统筹规划、积极作为，在业务拓展、内部
管理、技术创新、规范治理等方面取得了一系列成果，业绩持续稳步提升，为年度
经营目标的实现奠定坚实基矗
（一）核心经营指标较好达成。
报告期内，公司实现营业收入5,963,710,168.56元，较上年同期增长20.87%；归属
于上市公司股东的净利润570,475,627.43元，较上年同期增长2.15%；归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润539,729,694.69元，较上年同期下降2.09%
。
上半年，受部分铝材出口退税政策取消、国际贸易摩擦频发等多重因素影响，铝加
工行业国际国内竞争加剧，行业普遍加工费与盈利能力整体呈现一定下降态势。根
据中国有色金属加工工业协会在2025中国铝加工产业年度大会上公布的数据，2025
年1-4月，4200家规上铝加工企业，共实现营业收入5353.9亿元，同比增长6.3%；
利润总额71.3亿元，下降7.9%。
在行业总体竞争加剧背景下，公司产能及营收仍然保持稳定增长，凸显公司在铝热
传输材料领域的核心竞争优势与行业地位。但受整体市场影响，部分常规产品加工
费相对承压下降，利润增长幅度较往年收窄。
（二）重大项目推进得力。
为进一步聚焦主业、做大做强，2025年3月10日，公司临时股东大会决定将原有的
“年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目”变更为“年产45万吨新能源汽车用
高端铝板带箔智能化建设项目”（以下简称“项目”）。项目总投资由198,001万
元增至261,906万元，新增用地约500亩，在原项目规划基础上引入效率更高的1+1+
4热连轧机、高速冷连轧机及各类配套剪切机等铝加工设备，建设更高水平、更高
效率的绿色智能产线。
2025年4月，重庆铝业以总价人民币13,810万元成功竞得项目用地使用权，并取得
相应地块不动产权证书。目前项目正在按计划紧密推进中。
项目建成后，公司预计增加15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料，
将有效填补公司现有产线的热轧瓶颈缺口，大幅提升整体产能，提高产品质量，降
低综合成本，助力构建更具竞争力的铝热传输材料产品体系。
（三）妥善应对行业变化和国际贸易摩擦。
2024年11月15日，国家财政部、税务总局联合发布了《关于调整出口退税政策的公
告》，决定自2024年12月1日起，取消部分铝材、铜材等产品的出口退税。针对上
述政策变化，自24年12月以来，公司与海外客户积极沟通、协商，通过合理上调出
口产品价格实现成本压力的部分转嫁；灵活探索业务模式创新，降低原材料税负；
积极开发新品和提升产品的附加值，通过多维策略有效降低出口退税政策取消的影
响。
2025年上半年，在国际贸易摩擦频发、特别中美贸易战持续升温的情况下，公司外
贸业务展现强大韧性，出口比例仍然稳定保持在总体业务量的三分之一左右。这主
要得益于：一，公司始终坚持市场多元化布局，不断加大海外各区域新市场和新客
户开发力度，产品出口至全球40余个国家和地区，对单一地区的依赖性较弱；二，
拥有经验丰富、技能专业的业务团队，能根据国际贸易形势和海外市场政策动向变
化及时调整出口策略和出口产品结构；三，通过出口信用保险、跨境贸易结算优化
等措施降低货款风险和汇率风险；四，加强技术迭代升级和产品结构优化，以更具
先进性和性价比的产品参与国际竞争。
（四）加大产品创新、优化产品结构。
在国际国内竞争加剧的背景下，加大产品创新、优化产品结构、提升产品盈利能力
是企业高质量发展的必然选择。公司持续深耕以宽幅高强耐蚀复合水冷板、预埋钎
剂材料为代表的战略型新品，通过工艺路线优化、配方迭代升级等方式，不断提升
产品性能与市场适配度，占据主导优势和抢占增量市场；加强攻关民用商业空调、
储能、算力等新兴领域应用材料为代表的前瞻性新品，解决研发和推广过程中的技
术痛点，加快项目验证落地；积极推动以低碳绿色合金为代表的环保型新品，加速
与各主流客户的合作开发，逐步扩大低碳产品的市场份额。通过全方位、多维度构
建高附加值产品矩阵，以在激烈竞争中筑牢盈利护城河。
（五）持续完善内控管理，规范履行信披责任。
报告期内，公司践行“以投资者为本”理念，结合经营实际和发展战略，于2025年
3月制定和发布“提质增效重回报”行动方案，从“聚焦主业经营、重视投资者回
报、提升信披质量、完善治理体系”等四个方面制定系列措施和办法，以推动公司
高质量可持续发展。公司于2025年4月29日召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨
现金分红说明会，5月12日召开年度股东大会审议通过利润分配方案，6月6日实施2
024年年度权益分派，以公司总股本998,530,600股为基数，每股派发现金红利0.30
元（含税），共计派发现金红利299,559,180.00元（含税），分红数额为公司历史
最高水平。
公司高度重视内控管理和公司治理优化，紧跟中国证监会、上海证券交易所及相关
部门发布的各类新规要求，及时进行内控制度的更新和完善，于2025年4月制定和
发布《舆情管理制度》，进一步提高公司应对、妥善处理各类舆情的能力，切实保
护投资者合法权益。
同时，严格按照中国证监会和上海证券交易所的要求及公司相关信息披露制度规定
，规范履行信披责任，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息。大力加强投资
者关系管理，采用多渠道、多方式积极开展投资者交流，包括召开业绩说明会、上
证E互动投资者问询回复、电话及邮件专人接听接收回复，与投资者保持良好互动
关系。
三、报告期内核心竞争力分析
公司自成立以来，始终聚焦主业，不断推动公司在高端热传输铝板带箔材料行业的
规模提升、品质提升和效益提升。目前已成熟培育上海、重庆两大产业基地，2024
年两地实现销量超43万吨，是铝热传输材料细分领域的规模企业和领先企业，并荣
膺2022年国家工业和信息化部第七批“中国国家制造业单项冠军示范企业（铝热传
输材料行业）”称号。
2025年上半年，面对外部经济环境和产业政策复杂变化，公司及重庆子公司凭借技
术创新与市场突破双轮驱动，实现营收与利润双增长，呈现创新赋能、产销协同的
良好发展态势。上海公司荣获上海市重点用水企业水效领跑者、上海湾区高新技术
产业开发区卓越贡献奖/社会公益奖等荣誉；重庆公司荣获重庆市专精特新企业、
重庆市铝板带箔材料生产先进级智能工厂等荣誉。
公司集沪渝产业基地产能合力，拥有强劲核心竞争力：
（1）优质客户优势
公司定位明确，始终以“高端市尝高端客户、高附加值/高贡献率产品”为瞄准方
向和重点发力目标，大力推广以复合热传输材料为代表的高附加值类产品以及以成
品率高、流转快的新能源电池系列材料为代表的高贡献率类产品，不断驱动产品结
构优化，保持优良的盈利质量。客户群体质量优良，核心客户均为全球范围内的标
杆性汽配零部件厂商。
在热交换领域，公司相当比例的客户是为奔驰、宝马、特斯拉等高端车型配套的世
界知名汽配供应商，包括日本电装株式会社（DENSO）、德国MAHLE Group（马勒集
团）、韩国Hanon Systems Corp.（翰昂集团）等全球知名汽配集团以及三花、银
轮和纳百川等新能源领域热交换主流厂商，均为公司多年合作伙伴，并对公司综合
实力和产品品质给予高度肯定，持续多年颁发各类重要奖项，彰显了公司在本行业
的杰出实力和优秀能力。
在新能源汽车动力电池用铝板带箔领域，公司产品主要供应于与各大品牌车系所配
套的汽车新能源电池及相关材料生产厂商，客户包括中国新能源汽车领导品牌比亚
迪、新能源汽车制冷空调电器零部件和热管理领先企业三花、新能源汽车热交换器
领先企业银轮、新能源汽车动力电池热管理系统专业供应商纳百川、空调热管理知
名供应商空调国际、锂电池精密结构件和汽车结构件研发制造商科达利，以及国内
知名的动力类铝塑膜供应商上海紫江等新能源电池行业知名企业。
（2）质量品质优势
公司上海、重庆两大产业基地，均拥有行业内先进的制造设备，包括从熔铸、复合
、热轧、冷轧、退火到精整、分切、包装完整工序，多项关键机台和控制系统均从
国外引进，产品涵盖了不同规格、不同牌号的系列铝板带箔材料，通过IATF16949
质量管理体系认证、IS014001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系
认证，能够满足不同行业、不同客户的多元化需求。
重庆产业基地顺应铝轧制材产业“大卷、宽幅、高速轧制和先进自动化”领先发展
方向，一期项目“年产20万吨铝板带箔项目”选用整套设备大卷设计，其热轧机、
冷轧机等系列机台均按照2.6米以上卷径进行工艺设计，轧制铝卷幅宽热轧可达215
0mm，冷轧可达2100mm，通过大卷宽幅设计，有效降低生产过程中切边废料和头尾
损失所占比例，提高产品成品率。除此之外，重庆基地依托新设备后发优势，其关
键机台的自动化程度更高，设备的各项技术指标和加工精度均处于行业先进水平，
如：铸造机引进美国Wagstaff结晶器及油气润滑全套系统、美国Pyrotek除气系统
；热轧机配备德国进口的三点式凸度仪；冷轧机采用美国进口AGC/AFC控制技术；
能进一步提升产品轧制板形平整度和分切质量。同时铝箔车间引入国际一流的德国
ACHENBACH（阿亨巴赫）铝箔轧机及配套装置和控制系统，能稳定生产优质电池箔
、双零箔等高品质产品。
公司目前正在建设的“年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目”，
将引入更为先进的多合金复合超薄宽幅“1+1+4”热连轧生产线，集成材料参数优
化技术，可形成出口厚度更雹幅宽更大、表面质量更优、性能可控性更强、板形尺
寸精度更高的高品质超雹宽幅、多层多合金复合新能源用热连轧铝板带材，相较于
公司现有热轧产线，有望实现更高生产效率、更大规模产量、更优产品质量和更佳
成本优势。
（3）技术研发优势
公司拥有高标准的技术研发中心和检测中心，被认定为国家高新技术企业、上海市
企业技术中心、上海市金山区企业工程技术研究中心、上海市金山区科技小巨人企
业、海关AAA高级认证企业；重庆公司亦被认定为国家高新技术企业和重庆市企业
技术中心。
公司及重庆公司先后承担多项技术攻关项目，包括上海市科学技术委员会委托研发
的“新型稀土铝合金热传输材料研究”项目、上海市张江高新技术产业开发区金山
园管理委员会委托研发的“新型无钎剂多层铝合金钎焊材料中试及试制项目”等；
重庆公司自主开展的“3系高铜易开裂铝合金铸造工艺研究”等6个项目被重庆市经
济信息委列为2024年度重庆市技术创新指导性项目推荐目录；“新能源车用铝热传
输材料生产线节能降碳技术改造项目”被列入市级经济信息委专项支持项目。
公司自主开发了多项在钎焊、强度、耐腐蚀、抗塌陷性能、导热性等各指标上超越
现有传统合金的高品质新品材料，其中主要包括传统汽车用高强水箱用非复合铸轧
翅片、多层水空中冷器管板料、超薄高强B型管材、超薄高强翅片、绿色低碳合金
料等，以及新能源汽车用电池壳材料、高强耐蚀电池水冷板材料、电池冷却器多层
管板料和高热导率电驱电控冷却器材料，水平均处于行业前列。
截止报告期末，公司及下属子公司累计拥有授权专利113项，其中国际发明专利1项
、国内发明专利42项，国内实用新型专利70项，研发成效显著。
公司的技术优势保证了未来的经营中可通过不断的研发创新获得新的利润增长点，
能够为公司大规模发展提供强劲的技术动力支持。根据未来发展战略，公司将继续
扩大研发投入，在现有产品的基础上生产更多深加工、附加值较高的铝轧制材，提
升盈利能力和竞争优势。
（4）规模成本优势
公司围绕加强、做大主营业务战略导向，于东方明珠上海、西南重镇重庆分别设立
包含从熔铸、热轧、冷轧到精整的完整工序产业基地。为满足下游市场需求，公司
逐年适时增加后道冷轧及多规格剪切机台，以沪渝两地合力，可实现公司50万吨级
成品供应能力。待公司“年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目”
建成后，还将增加15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料，可有效填
补公司现有产线的热轧瓶颈缺口，大幅提升整体产能，提高产品质量，降低综合成
本，构建更具竞争力的铝热传输材料产品体系。
依托多年行业深耕经验和技术沉淀优势，公司在铝热传输材料行业领域拥有产品种
类齐全、性价比高、质量稳定、响应及时等诸多难以被模仿的核心竞争优势和规模
优势。凭借规模优势，公司可有效降低产品的单位制造成本，增强市场竞争力，提
高整体利润水平。另一方面，规模优势也在一定程度上提高了公司对下游客户的快
速供货能力。交货速度是全球大型汽车配件制造商衡量和选择供应商的关键参考指
标。下游客户因其自身订单和生产管理的需要，给予铝热传输材料生产企业的供货
期一般较短，能在短时间内达到其质量要求并实现大规模、快速供货的铝热传输材
料生产企业具有极大的竞争优势。公司基于现有的生产规模，结合科学的库存管理
、产供销和应急供货体系，已具备了大规模快速供货的能力，对客户生产高峰时期
提出的各种要求能够灵活响应，赢得了下游客户的普遍认可。
（5）基地差异互补优势
公司上海、重庆两大产业基地定位和功能各不相同。
上海基地工艺成熟、技术人才集中、国际物流通畅，重点辐射东部及海外市场，以
国际高端配套客户、高技术附加值产品、实验性新产品为引领，形成具有现代化示
范效力的标杆工厂；重庆基地具有后发设备优势，新工厂、新设备、规模大、产能
大、成本优，重点辐射中国中西部市场，以全系列、全覆盖产品，规模化生产，发
挥产能优势和成本优势。两大产业基地侧重不同，各自发挥差异优势，有效互补形
成合力。
同时，两大产业基地分落于中国东、西两大区域，均设置全产业链设备，具备完整
的从熔铸、复合、热轧、冷轧、退火到精整、分切、包装完整工序，大部分主要产
品均可实现两地替代生产，在遭遇紧急突发状况时，可根据实际需求及时调整两地
生产和物流，实现更强的计划调拨灵活性和规避风险的能力。
（6）位置优越，以便捷航运和人才聚集占领区位优势
公司立足于经济、交通运输发达的长三角地区。以上海为龙头的长三角地区城市群
综合发展水平处于国内领先地位，是中国经济最具活力的地区之一，拥有大量的专
业人才及经营管理人才，有利于企业广纳贤才、持续发展。同时，长三角区域不仅
有贯通的航空、铁路、水运和公路运输网络，还拥有远东大港口上海港，使得公司
可以实现江海联运，客户覆盖面广泛。同时，区位优势为公司在全球范围进行战略
布局提供了优越的地理条件，为拓展海外客户奠定了良好基矗
而公司另一产业基地位于西南重镇重庆。随着国家“西部大开发”战略的深入，西
南地区经济逐渐兴盛和崛起。得益于汽车制造的悠久历史和丰厚积淀，重庆吸引了
如长安、长城、吉利等多家知名自主品牌车企的落地入驻，形成众多上游零部件配
套商产业集群，拥有成熟的产业政策、配套资源、通畅运输和专业人才、技术等多
方面优势，有利于重庆公司布局运营、加速开发中西部市尝充足释放产能。
四、可能面对的风险
一、原材料价格波动风险
本公司铝板带箔产品的主要原材料为铝锭和外购半成品，原材料在成本中占比80%
以上。采购铝锭的定价方式通常基于发货/订单/结算前一段时间内上海有色网市尝
上海期货交易市场等交易市场的铝锭现货或期货价格的均价确定，采购扁锭的定价
方式为铝锭价格+熔铸粗加工的费用。而公司产品销售价格一般参考发货/订单/结
算前一定期间内铝锭价格加上一定的加工费确定，即采用“铝锭价格+加工费”的
销售定价模式。在实际的生产经营中，对于某一批货物，其采购铝锭的时间与销售
时确定铝锭价格的时间存在差异，因此，当短期内铝锭价格出现剧烈波动时，对公
司当期利润将产生影响。同时，除了铝锭采购价格波动风险之外，国内外交易平台
铝锭价格差异也将对公司毛利产生影响，国外铝锭价格若高于上海有色网市场/上
海期货交易市场的铝锭现货/期货均价，公司毛利将提高，反之则下降。
二、国际贸易摩擦引发的市场风险
公司产品销售遍布国内外，外销业务占主营业务收入比例约在三分之一。近年来，
美国持续针对部分特定厚度的铝板带箔产品实施反补贴、反倾销制裁，欧盟、印度
等国家和地区相继对中国生产的出口部分铝板带箔征收反倾销税和保护措施调查。
虽然公司通过大力拓展其他国际区域业务、充分发挥技术和生产优势降本增效、优
化高附加值产品结构等措施，降低国外贸易壁垒政策的影响，但如果国际贸易保护
主义继续抬头，国际贸易摩擦可能会继续升级，公司的产品存在被征收额外税费的
风险。这将影响公司产品在国际市场上的销售。
三、汇率波动风险
公司出口以美元、欧元结算为主。人民币汇率的波动，将有可能给公司带来汇兑收
益或汇兑损失。虽然公司外销业务占主营业务收入比例不高，约为三分之一，但随
着出口业务规模的增长及汇率波动的加剧，公司仍然存在因汇率波动导致经营业绩
受损的风险。为应对汇率波动风险，公司积极采取外币远期结售汇、套期保值、人
民币外汇货币掉期、人民币对外汇期权交易等多种交易策略，从自身资产负债以及
资金流的实际情况出发，建立适度、灵活的风险管理机制，最大限度地降低汇率波
动对公司运营的不利影响。
四、新投资项目实施未达预期的风险
公司于2022年5月18日召开股东大会，审议通过了《关于投资建设年产15万吨新能
源汽车用高端铝板带箔项目的议案》。2025年3月10日，公司召开临时股东大会，
审议通过了《关于投资产业化项目建设内容变更的议案》：项目将在2400mm四机架
热精轧机组基础上，进一步提升热轧机效率，采用1+1+4热连轧设计，并引入高速
冷连轧机、各类配套剪切机等铝加工设备，于重庆市涪陵区白涛化工园重庆华峰原
有用地及新增用地（约500亩）上建设热轧车间、冷轧车间、智能化物料库等系列
厂房和绿色智能生产线，项目总投资由原有的198,001万元调整至261,906万元（详
情请见公司2025-004号公告）。
本次项目变更，将在原项目规划基础上新增用地以及加大关键设备和建设工程投资
，以进一步提升整体产能、优化产品结构、提高产品质量，降低综合成本，有利于
公司做大做强做优主业，构建更具有竞争力的铝热传输材料产品体系，符合公司战
略发展规划和产业布局。虽然公司已进行充分的市场调研和可行性论证，也在人员
、技术、市场等方面进行了充足的准备。但项目内容变更可能存在投资增加、利率
变化及经营等方面的风险，以及项目实施过程中可能存在投资项目审批风险、实施
进度可能不及预期、投资项目无法达到预期收益、投资项目资金不足等风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海华峰新能源科技有限公司｜ 500.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜上海华峰铝业贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ 920.38｜ 103560.65｜
｜华峰铝业(日本)有限公司 ｜ 1000.00｜ -28.64｜ 1502.39｜
｜华峰铝业有限公司 ｜ 60000.00｜ 22884.84｜ 458728.33｜
｜重庆华峰包装服务有限公司 ｜ 50.00｜ 140.15｜ 978.06｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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