☆经营分析☆ ◇603065 宿迁联盛 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜受阻胺光稳定剂 ｜ 52909.92｜ --｜ -｜ 55.17｜
｜复配制剂 ｜ 19192.72｜ --｜ -｜ 20.01｜
｜其他业务 ｜ 15983.84｜ --｜ -｜ 16.67｜
｜阻聚剂 ｜ 5026.28｜ --｜ -｜ 5.24｜
｜中间体 ｜ 2793.53｜ --｜ -｜ 2.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜受阻胺光稳定剂 ｜ 36078.92｜ --｜ -｜ 57.51｜
｜复配制剂 ｜ 12153.92｜ --｜ -｜ 19.37｜
｜其他业务 ｜ 9116.80｜ --｜ -｜ 14.53｜
｜阻聚剂 ｜ 3225.32｜ --｜ -｜ 5.14｜
｜中间体 ｜ 2165.14｜ --｜ -｜ 3.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 32622.27｜ 4294.57｜ 13.16｜ 52.00｜
｜境外 ｜ 30070.71｜ 5113.70｜ 17.01｜ 47.93｜
｜其他业务 ｜ 47.12｜ 3.28｜ 6.96｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜受阻胺光稳定剂 ｜ 16963.52｜ --｜ -｜ 55.68｜
｜复配制剂 ｜ 6177.67｜ --｜ -｜ 20.28｜
｜其他业务 ｜ 4152.87｜ --｜ -｜ 13.63｜
｜中间体 ｜ 1648.01｜ --｜ -｜ 5.41｜
｜阻聚剂 ｜ 1522.85｜ --｜ -｜ 5.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 147824.75｜ 20358.75｜ 13.77｜ 98.29｜
｜设备行业 ｜ 1810.43｜ 24.95｜ 1.38｜ 1.20｜
｜其他业务 ｜ 766.11｜ 228.88｜ 29.88｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜受阻胺光稳定剂 ｜ 88621.78｜ 13982.04｜ 15.78｜ 58.92｜
｜复配制剂 ｜ 30351.71｜ 3806.92｜ 12.54｜ 20.18｜
｜紫外线抗氧剂及其他 ｜ 17099.86｜ 1828.07｜ 10.69｜ 11.37｜
｜阻聚剂系列 ｜ 7703.11｜ 441.35｜ 5.73｜ 5.12｜
｜中间体 ｜ 4048.29｜ 300.37｜ 7.42｜ 2.69｜
｜项王机械 ｜ 1810.43｜ 24.95｜ 1.38｜ 1.20｜
｜其他业务 ｜ 766.11｜ 228.88｜ 29.88｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 74827.59｜ 10534.75｜ 14.08｜ 49.75｜
｜内销 ｜ 74807.59｜ 9848.95｜ 13.17｜ 49.74｜
｜其他业务 ｜ 766.11｜ 228.88｜ 29.88｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 148384.73｜ 20283.29｜ 13.67｜ 98.66｜
｜经销 ｜ 1250.44｜ 100.41｜ 8.03｜ 0.83｜
｜其他业务 ｜ 766.11｜ 228.88｜ 29.88｜ 0.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
公司主营业务为高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售，属于精细
化工行业中的化学助剂子行业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），
公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”大类下的“C2661化学试剂和助
剂制造”；根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公
司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”。
（二）主营业务情况
公司主要产品包括受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体、阻聚剂等，主要情况如下
：
1、受阻胺光稳定剂
受阻胺光稳定剂是高分子材料光稳定剂的主要发展品种，也是全球最大的光稳定剂
消费品种，其光稳定效果优于传统的吸收型光稳定剂，与紫外线吸收剂、抗氧剂等
具有良好的协同效应，同时与许多树脂具有良好的相容性。其主要应用在抑制或减
弱塑料、合成纤维、粘胶剂等高分子材料制品因光照引发的氧化降解。
报告期内，公司受阻胺光稳定剂（HALS）系列产品主要包括受阻胺光稳定剂944、6
22、770、119、2020、TAD、114等。
2、复配助剂
复配助剂系列产品系公司凭借多年积累的技术研发、应用研发经验，通过深入研究
下游应用场景中的各类需求，推出的创新产品，集技术、服务与产品于一体，可一
站式满足目标客户的应用需求。
公司根据客户应用环境和效果需求，通过对助剂品种、比例、协同性、协配性、应
用工艺等进行研测与选择，为客户定制复配助剂。其主要为满足客户的特定需求，
通过将光稳定剂、抗氧剂或其他化学助剂产品进行特定比例的组合，以达到客户设
定的预期效果。
报告期内，公司复配助剂分为两类，一类是将多种特定化学助剂按照一定比例混合
，通常称为混料、助剂（包）；另一类是需造粒成型，将特定化学助剂或与树脂一
起熔融挤出造粒成型，通常称为母粒。
3、中间体
公司主动向中间体产品延伸，以进一步提升公司的行业竞争力。其主要是生产光稳
定剂、阻聚剂等产品过程中的中间产品。
报告期内，公司主要中间体产品为三丙酮胺、四甲基哌啶醇、癸二酸二甲酯等。
4、阻聚剂
阻聚剂是一种化学助剂，主要用于苯乙烯、丙烯酸酯类、丙烯酸、丁二烯等不饱和
烃的加工、精制、储存和运输过程中，以防止其发生聚合反应或调节聚合反应的分
子量分布。公司阻聚剂产品是利用现有中间体产品如四甲基哌啶醇等生产的衍生产
品。
报告期内，公司主要产品为阻聚剂701。
二、经营情况的讨论与分析
随着局部地缘政治冲突不断，国际贸易复苏动能不足，下游需求疲弱，化工行业呈
现整体不佳态势；且市场竞争，行业内卷日趋白热化。公司通过开拓市尝降本增效
、提升产品质量以及布局新产业等战略举措，积极应对经营压力。
2025年上半年，公司主要完成了以下重点工作：
（一）生产方面
公司按照全年预计生产计划，科学组织安全生产，各生产线工艺优化升级持续进行
，技术指标精准控制能力持续提升、节能降耗措施积极推进，为满足不同领域市场
的差异化品质需求提供技术保障。公司稳步推进电解液项目。
（二）市场方面
公司充分发挥核心产品在全球市场的影响力，公司“Unitechem”品牌在全球防老
化助剂领域拥有较高的知名度和美誉度，在光稳定剂等领域以品质和服务赢得了新
老客户群体的信赖。公司积极参与专业性塑料展会，不断加深与国内外客户的交流
和互动，积极拓展新业务开展的渠道。
（三）研发方面
公司从受阻胺类光稳定剂，全面拓展到抗氧剂、阻燃剂以及紫外线吸收剂等领域，
为客户提供全方位的塑料防老化技术服务。同时与各类高企合作，加大对中间体的
研发投入，取得突破性进展，提升了产品质量，降低了生产成本。在绿色新能源领
域，自主研发的产品已经攻克了关键技术，持续提升公司的整体竞争力。
（四）安全环保方面
公司始终秉持“生命至上、安全第一”的理念，力保“零事故、零违章、零隐患”
，筑牢化工安全防线。公司持续深化开展安全生产和环保低碳节能工作。积极推进
资源优化及循环利用，开展清洁生产，推动可持续发展，致力达成“零污染、零浪
费、零风险”的目标。公司启动2025级专职安全管理人员培训班计划，提升风险研
判、标准执行及协同管控能力。公司开展“安全生产月”活动，进一步提升全体员
工消防安全意识和应急处置能力，筑牢公司安全生产防线。
（五）团队建设方面
公司致力于人才培养和人才创新，打造“家”文化。报告期内，公司举办妇女节活
动，肯定了女职工的奉献。组织徒步活动，彰显坚持的力量。评选季度优秀员工，
体现榜样的风尚。开展五一评优表彰暨十年功勋活动，凝聚奋进力量。
三、报告期内核心竞争力分析
1、规模优势
自成立以来，公司一直致力于高分子材料防老化助剂产品的研发、生产与销售。历
经多年的行业深耕，公司构建了规模优势，并已成长为全球最主要的光稳定剂制造
与服务商之一。
公司受阻胺光稳定剂系列产品市场占有率位居行业前列。规模化生产不仅能带来直
接的成本优势，还有效地推动了公司产业链向上游关键中间体、原材料和其他功能
助剂领域的延伸，带动了公司新业务的持续拓展。
2、产业链优势
公司成立以来始终致力于高分子材料防老化助剂产品的研发和应用，在构建规模优
势的同时，主动向上下游产业链延伸，从而不断提高自身市场竞争力和整体盈利能
力。目前公司主要产品已具备“关键中间体→光稳定剂产品→防老化解决方案”完
整产业链条的生产服务能力，并已形成较为完整的防老化助剂产品系列。
产业链的稳定是提高公司竞争力的最大保障，也能够为消化生产成本上涨所导致的
利润下降提供动力。完整的产业链布局有助于公司在各个生产阶段实现资源共享，
从而实现产品原料自给，降低经营风险；能够有效降低生产及管理成本，提升产品
价格竞争力；同时，还有利于进行产品的品质管控，提高产品质量，提升产品的市
场综合竞争优势。
3、安全环保优势
公司一直恪守“安全环保先行”的经营理念，始终保持较高的安全环保工作标准，
自设立以来未发生过生产安全事故，未受到主管部门的重大行政处罚。公司配备了
较为完备的安全环保基础设施，主要包括DCS自动化控制系统、SIS安全仪表系统、
GDS气体检测报警系统、高盐高氨氮高COD废水处理系统、RTO蓄热焚烧废气处理系
统、危险废物焚烧系统等，并组建了一支专业化的安全环保团队。通过优化DCS自
动控制系统，大幅提升生产线自动化控制水平，提升了企业本质安全，优化了产线
员工数量，降低人工操作带来的不确定性，切实做到降低安全风险、提质增效，安
全环保方面的优势进一步显现。
在当前趋严的安全环保政策下，部分防老化助剂生产企业由于安全环保工作不到位
正面临停产或关停，该类企业的逐步淘汰，将会为安全环保优势企业带来巨大的市
场机遇。
4、技术研发优势
公司是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，同时公司作为高新技术企业，为把
握发展机遇、夯实长远发展基础，高度重视研发与创新，设立了聚合物耐候助剂工
程研究中心、聚合物光稳技术工程研究中心、高分子材料功能化工程技术中心、阻
燃耐候材料工程技术中心等研发中心。公司聚合物耐候助剂工程研究中心被评为“
省级工程研究中心”、公司企业技术中心被评为“省级企业技术中心”、公司产品
质量检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证。公司始终将研发人
才培养与研发设备投入作为研发的重点工作，研发设备投入充足，有效推动了技术
研发工作的开展。
公司拥有优秀的研发团队，通过扩充相关领域的专业人才，不断补充新的技术力量
，壮大研发团队。通过校企合作的方式，联合发展，坚持产学研深度融合与长期共
赢的发展思路，实现技术的不断更新，营造良好的研发氛围。公司与中山大学达成
产学研合作，为新材料领域的高质量发展注入新动能。
5、定制化的技术服务优势
公司十分重视高分子材料防老化应用研究，成立了功能化助剂应用研发中心，深耕
高分子材料各个领域的防老化需求，如农膜、人造草、汽车改性料、塑编等，积累
了丰富的防老化应用技术和经验。同时，为更好地给下游高分子材料企业提供良好
的技术服务，公司建立了高分子材料老化加速实验室和性能检测实验室，可为下游
客户提供材料防老化效果测试服务。
公司应用研发中心具有专业的技术团队和高效的服务机制，客户可直接或通过销售
人员与相关技术负责人对接，反馈其防老化产品需求和遇到的技术问题。技术负责
人根据已有的配方数据库及行业经验，提供及时的技术支持，并为客户提供定制化
的样品，客户试样后，可在公司进行防老化效果验证。目前，公司已为众多客户成
功提供了定制化防老化解决方案，赢得了市场广泛认可。
6、工艺设备自主配套优势
公司全资子公司项王机械，业务涉及压力容器、化工设备、管道阀门和环保设备的
制造安装，具有较强的设备制造与安装能力。项王机械优先对内提供服务，有效降
低了公司的建设成本、提高了建设效率；同时，项王机械对公司设备提供快速、专
业的维护和保养，避免了由于设备原因造成的不必要停产，有效提升了生产效率。
项王机械掌握自有全套工艺设备的独立设计、制造技术，使公司在设备建造方面保
持显著的成本领先优势，在设备性能方面保持高效、领先，为公司的高速发展奠定
了生产基矗
7、管理团队优势
公司拥有一支稳定、高效的管理团队，具备出色的创新思维与经营理念，具有高效
的执行能力。团队创始人项瞻波先生是国内较早从事受阻胺光稳定剂研究的人员之
一，拥有20年以上的光稳定剂合成、应用技术经验。团队核心成员林俊义、缪克汤
、项有和等人均具有10年以上的光稳定剂行业生产、推广、技术研发等经验。公司
管理团队形成了积极、严谨、务实、高效的工作作风，并始终保持团结互助、开拓
创新的进取状态，为企业的管理提供重要的保障。
四、可能面对的风险
1、国际贸易摩擦的风险
境外市场是公司产品实现销售的重要组成部分，国际贸易大环境的稳定是公司业绩
持续增长的重要因素之一。若全球主要经济体与我国之间持续发生大规模的贸易摩
擦，导致对我国产品不断加征关税、设置技术性贸易壁垒等限制措施，将对公司产
品的国际市场销售造成不利影响。
2、安全生产风险
公司属于精细化工行业，在生产经营中存在一定的安全生产管理风险。若公司出现
安全管理不善，或国家安全生产管理部门提高安全生产的更高标准，可能致使公司
安全投入增加、安全运营压力加大，进而对公司经营管理带来一定的风险。
3、市场竞争加剧的风险
高分子材料化学助剂行业处于充分竞争状态，同行业公司之间依赖价格战争夺市场
或通过登陆资本市场迅速扩大资产规模，或通过收购兼并迅速扩大市场份额。全球
大型精细化工企业如Basf（巴斯夫）、Solvay（索尔维）、Songwon（松原集团）
等，通过直接在我国建厂或者与内资企业建立合作关系等方式全面进入国内市场，
未来可能还会出现新的竞争者进入本行业，从而加剧行业的市场竞争，影响公司产
品价格、销售规模，对盈利能力和经营业绩产生不利影响。
4、环境保护风险
公司在生产过程中产生废水、废气、固体废物等污染物，存在由于不能达到环保要
求或发生环保事故而被有关部门处罚，进而对公司生产经营造成不利影响的风险。
未来，随着国家对环保的要求不断提高及社会公众环保意识的不断增强，国家可能
会提高环保标准，增加公司排污治理成本，从而导致公司生产成本提高，在一定程
度上降低公司的盈利能力和经营业绩。
5、技术创新风险
公司产品以防老化助剂系列为主，主要应用于塑料、合成纤维、涂料等高分子材料
。随着高分子材料应用要求复杂化，高分子添加工艺也趋于复杂，市场对包括防老
化助剂在内的高分子材料化学助剂的产品需求呈现出多样化、复合化、高效化、系
列化、环保化的趋势；同时，客户对一站式解决材料添加助剂的个性化需求不断上
升。如果公司不能持续保持技术创新能力，无法及时研发出业内领先的新技术，无
法及时响应客户提出的定制化要求，将对公司市场竞争地位产生不利影响，进而影
响公司盈利能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Unitechem GmbH ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜Unitechem North America In｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜c. ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海联宏经贸有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜兰州联宏新材料有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜华碳新材料科技(宿迁)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南充联盛新材料有限公司 ｜ 20000.00｜ -762.32｜ 87510.76｜
｜天津长芦盐化工程技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宿迁市宿豫区联盛职业培训学｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜校 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宿迁盛瑞新材料有限公司 ｜ 70000.00｜ -245.50｜ 72378.29｜
｜宿迁联宏新材料有限公司 ｜ 5000.00｜ 365.48｜ 17271.08｜
｜宿迁联盛助剂有限公司 ｜ 8000.00｜ 1351.09｜ 59136.77｜
｜宿迁联盛经贸有限公司 ｜ 20508.00｜ 1163.77｜ 67553.29｜
｜宿迁项王机械设备有限公司 ｜ 10000.00｜ -378.15｜ 22799.30｜
｜烟台新特路工程技术有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜烟台新特路新材料科技有限公｜ 1350.14｜ 6.93｜ 6758.30｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜联盛化学(德国)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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