☆经营分析☆ ◇603220 中贝通信 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
5G新基建业务，为客户提供包括5G移动通信网络、光传输千兆光网等新型数字
基础设施在内的网络建设服务，包括覆盖网络规划与设计、项目实施与交付、系统
网络维护的项目全生命周期一体化服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜5G新基建 ｜ 74084.08｜ 13439.36｜ 18.14｜ 46.76｜
｜智慧城市及其他 ｜ 53200.95｜ 3734.13｜ 7.02｜ 33.58｜
｜智算业务 ｜ 29729.88｜ 10752.57｜ 36.17｜ 18.76｜
｜其他业务 ｜ 1425.40｜ 664.73｜ 46.63｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 145384.91｜ 25308.37｜ 17.41｜ 91.76｜
｜境外 ｜ 11630.01｜ 2617.69｜ 22.51｜ 7.34｜
｜其他业务 ｜ 1425.40｜ 664.73｜ 46.63｜ 0.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信技术服务 ｜ 295749.46｜ 55551.42｜ 18.78｜ 99.10｜
｜其他业务 ｜ 2684.93｜ 1365.48｜ 50.86｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜5G新基建 ｜ 196797.42｜ 35885.04｜ 18.23｜ 65.94｜
｜智慧城市及其他 ｜ 72047.65｜ 8623.61｜ 11.97｜ 24.14｜
｜智算业务 ｜ 26904.39｜ 11042.77｜ 41.04｜ 9.02｜
｜其他业务 ｜ 2684.93｜ 1365.48｜ 50.86｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 265147.51｜ 46521.12｜ 17.55｜ 47.05｜
｜华中地区 ｜ 87313.21｜ 15089.25｜ 17.28｜ 15.49｜
｜华南地区 ｜ 56891.65｜ 9577.15｜ 16.83｜ 10.09｜
｜华东地区 ｜ 51774.76｜ 11560.35｜ 22.33｜ 9.19｜
｜华北地区 ｜ 43516.22｜ 5859.94｜ 13.47｜ 7.72｜
｜国际 ｜ 30601.95｜ 9030.29｜ 29.51｜ 5.43｜
｜西北地区 ｜ 25651.66｜ 4434.43｜ 17.29｜ 4.55｜
｜其他业务 ｜ 2684.93｜ 1365.48｜ 50.86｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜5G新基建 ｜ 97340.53｜ 20271.34｜ 20.83｜ 64.37｜
｜智慧城市与5G行业应用 ｜ 34977.21｜ 5103.00｜ 14.59｜ 23.13｜
｜产品销售收入及其他 ｜ 17642.54｜ 3257.56｜ 18.46｜ 11.67｜
｜其他业务 ｜ 1262.10｜ 587.09｜ 46.52｜ 0.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 135080.51｜ 23644.40｜ 17.50｜ 89.33｜
｜境外 ｜ 14879.77｜ 4987.50｜ 33.52｜ 9.84｜
｜其他业务 ｜ 1262.10｜ 587.09｜ 46.52｜ 0.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信技术服务 ｜ 285029.92｜ 46158.10｜ 16.19｜ 99.60｜
｜其他业务 ｜ 1153.55｜ 519.94｜ 45.07｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜5G新基建 ｜ 223960.78｜ 36563.11｜ 16.33｜ 78.26｜
｜智慧城市与新业务 ｜ 57710.43｜ 8612.93｜ 14.92｜ 20.17｜
｜光电子产品及其他 ｜ 3358.72｜ 982.06｜ 29.24｜ 1.17｜
｜其他业务 ｜ 1153.55｜ 519.94｜ 45.07｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 244163.83｜ 36872.35｜ 15.10｜ 46.04｜
｜华南地区 ｜ 79642.31｜ 11119.25｜ 13.96｜ 15.02｜
｜华中地区 ｜ 62107.92｜ 10970.16｜ 17.66｜ 11.71｜
｜国际 ｜ 40866.09｜ 9285.75｜ 22.72｜ 7.71｜
｜华北地区 ｜ 39910.94｜ 6067.82｜ 15.20｜ 7.53｜
｜华东地区 ｜ 35094.68｜ 4305.89｜ 12.27｜ 6.62｜
｜西北地区 ｜ 27407.98｜ 4409.23｜ 16.09｜ 5.17｜
｜其他业务 ｜ 1153.55｜ 519.94｜ 45.07｜ 0.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
2025年上半年，我国电信业务总量同比增长9.3%，电信业务收入累计达9,055亿元
，信息通信业总体保持平稳运行态势。5G覆盖广度深度不断拓展，每万人拥有5G基
站数达38个，5G网络驻留比超85%，全面支持IPv6技术。按需推进5G网络向5G-A升
级演进，全国地级及以上城市实现5G-A超宽带特性规模覆盖。人工智能技术在互联
网、电信、政府等领域加速渗透，智能化正快速重塑各行各业，从而带动了我国对
数据、算力等要素的需求。IDC预计，我国数据规模将从2023年的28.37ZB增长至20
26年的56.16ZB，年均复合增长率约为25.56%，增速位居全球第一。2020-2024年间
，中国智能算力规模由75.0EFLOPS增长至725.3EFLOPS，年均复合增长率为76.35%
，预计到2028年将达到2,781.9EFLOPS，2024-2028年复合增长率为39.94%。
7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，
要求大力推进人工智能规模化商业化应用，推动其在经济社会各领域加快普及、深
度融合。人工智能创新呈现群体性突破，语言大模型、多模态大模型和具身智能等
领域迭代加速，推动人工智能向更高效、强智能方向演进，各类智能体深度融入生
产生活，成为经济增长的新引擎。随着我国《国家数据基础设施建设指引》《算力
互联互通行动计划》等政策的陆续出台，在人工智能快速发展的背景下，我国智能
算力规模迅速提升，集中建设智算大集群并形成集聚效应将成为智算产业的发展方
向。未来我国智算产业的算力资源空间布局有望进一步优化，从而形成更加完整、
集聚、协同的智算产业链。
新能源领域，工信部明确将编制新能源汽车换电模式指导意见，并研究加快商用车
电动化的专项政策，促进新能源汽车全面市场化拓展。2025年1-6月，中国新能源
汽车市场渗透率达44.3%，新能源商用车销量达35.4万辆，同比增长55.9%，占商用
车总销量的21.85%。商用车新能源电池领域呈现快速增长态势。
（二）主营业务情况
报告期内公司始终坚持“以客户服务为中心”的服务理念，在稳固5G新基建业务的
同时，积极拓展智算业务、深化垂类模型行业应用，布局新能源产业，坚持出海战
略，国际国内同步协调发展。
1、5G新基建业务
公司从事5G新基建业务，为客户提供包括5G移动通信网络、光传输千兆光网等新型
数字基础设施在内的网络建设服务，包括覆盖网络规划与设计、项目实施与交付、
系统网络维护的项目全生命周期一体化服务。
公司5G新基建业务覆盖国内大部分省份，是中国移动、中国电信、中国联通和中国
铁塔的重要服务商；同时，公司在国际“一带一路”沿线国家开展EPC总承包业务
，业务区域涵盖中东、东南亚、非洲等地区，是多家海外运营商的重要合作伙伴。
上半年中标15个省份中国移动2025年-2026年通信工程施工服务集中采购项目，中
标合同金额约15.62亿元，已于5-6月份签订合同并开展相应的项目实施，为公司5G
新基建业务持续发展奠定基矗
2、智算业务
公司通过提供智算集群设计、建设和运维等服务，为运营商、云服务商、AI大模型
企业等客户提供智算整体解决方案。
公司组建了专业的技术团队，配备有服务器、存储、网络、安全、软件开发等相关
专业核心技术人员，负责技术方案、智算集群建设、集群优化等核心技术工作。公
司现已初步完成智算业务全国布局，顺利完成武当智算集群、上海松江智算集群、
上海临港智算集群、三江源智算集群以及宁夏中卫智算集群等多个项目的智算集群
建设。上半年完成了甘肃庆阳、青海海东等智算集群的建设，主要为金山云等客户
提供智算服务。同时完成了DeepSeek训推一体机的调测部署，为部分企事业单位数
字化转型和智能化升级提供了有力的技术支撑。
3、智慧城市及其他
公司为各地政府智慧城市与企业信息化提供系统集成、信息化项目与智慧出行提供
服务，重点围绕系统方案、系统平台部署与项目交付营运提供一揽子解决方案。上
半年成功交付新疆哈密伊吾县智算中心项目软硬件设备及集成服务采购项目。
公司光电子器件产品主要应用于数据中心、通信终端、车用雷达等领域。上半年完
成MPO产线的搭建，为互联网数据业务提供支撑服务。
公司积极布局新能源业务，主要生产大容量刀片锂电池模组，为商用车（轻卡、重
卡）提供动力电池，为工商业用电大户提供储能系统，动力电池生产产线于今年1
月实现试产，上半年度形成了一定的产量和拓展了部分客户，预计在下半年逐渐达
到设计产能。工商业储能业务稳步推进，上半年在建项目规模75MWh,下半年将陆续
并网运营。
二、经营情况的讨论与分析
2025年1-6月实现营业收入15.84亿元，较去年同期增长4.77%；实现归属于上市公
司股东的净利润5,064.29万元，较去年同期下降51.94%。
2025年上半年公司智算业务稳定发展，智算服务业务实现收入2.97亿元，同比增长
498.21%。公司已运营算力规模超过15,000P，为金山云、阶跃星辰、临港算力、青
海联通、济南超级计算中心有限公司等客户提供智算服务。在与原有客户保持较为
稳定的合作关系的基础上，积极开拓新的客户。
公司看好未来人工智能在行业中的应用落地前景。公司发挥算力资源优势积极与大
模型企业建立广泛合作关系，组建团队深化垂类模型应用研究，积极拓展人工智能
在交通、医疗、司法、通信与新能源等领域的行业应用。2025年4月，公司与蔡恒
进院士及其团队等联合设立武汉大公智能科技有限公司，从事人工智能基础技术研
发，打造通用数字分身技术平台，赋能垂类AI应用。
新能源业务方面，公司与弗迪电池达成战略伙伴关系，引进比亚迪先进的2.2自动
化生产线，合肥动力电池与储能产线于2025年1月动力电池产线实现试产。产品采
用比亚迪刀片电芯，主要为新能源商用车提供动力电池。
随着公司不断推进智能算力等新业务的战略布局，公司投入算力设备等固定资产的
规模不断增加，资本支出需求相应增加，报告期内公司累计支出财务费用7,550.32
万元，较去年同期增长4,013.80万元，同比增长113.50%，是公司净利润下降的主
要原因。
2025年3月14日，公司发布了向特定对象发行A股股票预案，拟募资不超过人民币19
.22亿元，募集资金主要用于智算中心和5G通信网络建设项目。2025年6月11日，公
司向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理。如此次发行顺利实施，
将极大的促进公司相关业务发展，同时改善公司资产负债结构，降低公司融资成本
，有效提高公司盈利能力。
三、报告期内核心竞争力分析
1、丰富的行业经验和专业能力
公司经过三十多年的发展，形成了通信网络、信息与智能化、机电和计算机网络、
智算算力集群等多专业系统集成能力，打造了一支能够在复杂网络环境条件下为客
户提供服务的专业技术团队，具备开展业务的齐全资质，能够全专业技术领域提供
系统解决方案和服务。
2、面向全国及海外的业务布局和驻地服务能力
公司已在全国近三十个省（市、自治区）及海外一带一路沿线多个国家设置分支机
构开展驻地经营与服务，根据业务区域与项目专业在当地配备专业技术团队，提升
了公司服务品质，保证了客户满意度，确保了公司在行业内的竞争优势。
3、产业链优势
公司在通信信息产业领域三十多年来的努力耕耘，与行业上下游合作伙伴紧密合作
共同发展，保持了长期战略互信；特别是与电信运营商以及产业头部厂家建立了长
期稳定的合作关系，保证了公司订单获娶关键产品设备供应的稳定与高效，对公司
把握产业发展方向、获取前沿技术和新业务拓展给予了有力的支撑。
4、全生命周期项目管理体系
公司在不断研究行业内外不同项目管理模式与项目管理理论基础上，通过管理知识
创新与发展，形成了以项目关键节点过程控制为核心的全生命周期项目管理体系，
对项目预算管理、实施进度、品质质量、安全生产、竣工验收与决算审计过程和结
果控制的项目闭环管理。全生命周期项目管理体系的不断提升，促进公司实时项目
清单问题管理，提高了投资项目的质量与效率，确保了公司竞争优势。
5、研发与技术优势
公司坚持以客户需求和业务发展为导向，聚焦国内外先进技术和创新解决方案，运
用云计算、大数据等新一代信息技术，为智算中心、智慧城市和智慧能源等提供解
决方案。积极引进与提高各类技术人才技术水平，推进行业大模型应用场景及智能
体的研发投入，确保技术研发优势。
四、可能面对的风险
1、智算业务竞争加剧的风险
智算领域新进入者不断增加，竞争激烈程度有进一步增强的趋势，如果公司无法有
效提升自身竞争实力，则可能出现服务或产品价格下降、毛利率下滑及客户流失的
情形，进而面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险。
2、资金筹措的风险
公司发展计划投资项目建设规模和金额需求较大。若资金筹措的进度或规模不达预
期，则可能影响投资项目的顺利实施。公司将加强资金管理，加快应收款回收，结
合业务经营和项目投资需要，采取多种融资方式筹措资金，为公司业务开展提供资
金支持，确保重点项目的顺利实施。
3、关键设备到货的风险
公司投入智算中心建设和算力业务，涉及高性能服务器等主要设备需对外采购。在
全球经济贸易争端加剧的背景下，服务器在交货时间及价格上存在不确定性，可能
会对公司算力服务合同执行产生不利影响。公司将采取多种措施保证关键设备及时
到货，同时准备好替代措施，尽量降低设备延期到货的影响。
4、应收账款规模较大的风险
2025年6月30日，公司应收账款账面余额23.90亿元，占同期期末资产总额的比例为
29.63%。报告期内各期末，公司应收账款规模及占比较大。若未来应收账款不能及
时收回，应收账款规模可能会进一步增加。公司将进一步加强应收账款催收管理，
缩短项目结算回款周期，加快回款。
5、偿债能力风险
截至2025年6月30日，公司资产负债率73.68%。若公司经营资金出现较大缺口，或
公司未来经营受到宏观经济环境、政策及市场变化等不确定因素的负面影响，经营
活动现金流量净流入减少或未能有效拓宽融资渠道，将导致公司存在一定的偿债能
力风险。公司将进一步加强资金管理效率、统筹规划资金使用，确保公司资金安全
。此外，公司正在积极推进定向增发募集资金，以降低资产负债率，进一步缓解流
动资金压力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中贝通信集团香港有限公司 ｜ 51.39｜ -｜ -｜
｜Bester Africa proprietary ｜ -｜ -｜ -｜
｜limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜中贝通信集团(湖北)智能科技｜ 5000.00｜ 55.34｜ 17605.07｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中贝武汉新能源技术有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜中贝光电科技(湖北)有限公司｜ 1603.00｜ -206.87｜ 4671.66｜
｜中贝(安徽)新能源有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜贵州浙储能源有限公司 ｜ -｜ 592.42｜ 12343.83｜
｜海南中贝智能科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜武汉大公智能科技有限公司 ｜ -｜ -53.09｜ 467.59｜
｜广州贝斯特软件技术有限公司｜ 195.65｜ -｜ -｜
｜安徽容博达云计算数据有限公｜ 10000.00｜ 288.25｜ 45658.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津市邮电设计院有限责任公｜ 6600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京中贝云网数智科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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