☆经营分析☆ ◇603322 超讯通信 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智算业务和信通业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智算业务 ｜ 127513.05｜ 9705.62｜ 7.61｜ 79.16｜
｜通信技术服务业务 ｜ 25892.95｜ 2029.50｜ 7.84｜ 16.08｜
｜ICT业务 ｜ 7144.57｜ 1563.53｜ 21.88｜ 4.44｜
｜其他业务 ｜ 522.38｜ 348.42｜ 66.70｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智算业务 ｜ 127513.05｜ 9705.62｜ 7.61｜ 79.16｜
｜通信技术服务业务 ｜ 25892.95｜ 2029.50｜ 7.84｜ 16.08｜
｜ICT业务 ｜ 7144.57｜ 1563.53｜ 21.88｜ 4.44｜
｜其他业务 ｜ 522.38｜ 348.42｜ 66.70｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 126630.93｜ 1680.53｜ 1.33｜ 78.62｜
｜华南 ｜ 25168.71｜ 10886.06｜ 43.25｜ 15.63｜
｜华东 ｜ 4008.55｜ 84.58｜ 2.11｜ 2.49｜
｜西部 ｜ 3226.03｜ 591.54｜ 18.34｜ 2.00｜
｜华中 ｜ 1516.36｜ 55.95｜ 3.69｜ 0.94｜
｜其他业务 ｜ 522.38｜ 348.42｜ 66.70｜ 0.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智算 ｜ 90997.18｜ 10508.17｜ 11.55｜ 54.39｜
｜信通 ｜ 75259.37｜ 5908.20｜ 7.85｜ 44.98｜
｜其他业务 ｜ 1063.63｜ 638.78｜ 60.06｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜算力 ｜ 90997.18｜ 10508.17｜ 11.55｜ 54.39｜
｜通服 ｜ 53719.01｜ 2684.35｜ 5.00｜ 32.11｜
｜ICT ｜ 21540.36｜ 3223.85｜ 14.97｜ 12.87｜
｜其他业务 ｜ 1063.63｜ 638.78｜ 60.06｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 77128.77｜ 2046.35｜ 2.65｜ 46.10｜
｜华南 ｜ 55145.46｜ 10649.94｜ 19.31｜ 32.96｜
｜华东 ｜ 24814.35｜ 2285.14｜ 9.21｜ 14.83｜
｜西部 ｜ 7180.62｜ 1110.68｜ 15.47｜ 4.29｜
｜华中 ｜ 1831.05｜ 299.20｜ 16.34｜ 1.09｜
｜其他业务 ｜ 1063.63｜ 638.78｜ 60.06｜ 0.64｜
｜其他 ｜ 156.30｜ 25.06｜ 16.03｜ 0.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智算业务 ｜ 91656.76｜ 7278.94｜ 7.94｜ 66.95｜
｜通信技术服务业务 ｜ 30768.19｜ 2312.62｜ 7.52｜ 22.47｜
｜ICT业务 ｜ 13893.77｜ 1365.10｜ 9.83｜ 10.15｜
｜其他业务 ｜ 582.22｜ 364.69｜ 62.64｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智算业务 ｜ 91656.76｜ 7278.94｜ 7.94｜ 66.95｜
｜通信技术服务业务 ｜ 30768.19｜ 2312.62｜ 7.52｜ 22.47｜
｜ICT业务 ｜ 13893.77｜ 1365.10｜ 9.83｜ 10.15｜
｜其他业务 ｜ 582.22｜ 364.69｜ 62.64｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 87898.22｜ 7297.36｜ 8.30｜ 64.21｜
｜华北 ｜ 24674.17｜ 2052.84｜ 8.32｜ 18.02｜
｜华东 ｜ 20061.30｜ 1193.28｜ 5.95｜ 14.65｜
｜西部 ｜ 3089.76｜ 326.62｜ 10.57｜ 2.26｜
｜其他业务 ｜ 582.22｜ 364.69｜ 62.64｜ 0.43｜
｜华中 ｜ 540.62｜ 69.12｜ 12.79｜ 0.39｜
｜其他 ｜ 54.65｜ 17.44｜ 31.92｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信通 ｜ 137123.93｜ 12374.44｜ 9.02｜ 56.08｜
｜智算 ｜ 106283.02｜ 6646.48｜ 6.25｜ 43.47｜
｜其他业务 ｜ 1091.07｜ 601.28｜ 55.11｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜算力 ｜ 106283.02｜ 6646.48｜ 6.25｜ 43.47｜
｜通服 ｜ 99019.48｜ 7681.91｜ 7.76｜ 40.50｜
｜ICT ｜ 38104.45｜ 4692.53｜ 12.31｜ 15.58｜
｜其他业务 ｜ 1091.07｜ 601.28｜ 55.11｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 92988.25｜ 8174.01｜ 8.79｜ 38.03｜
｜华北 ｜ 71555.58｜ 3167.55｜ 4.43｜ 29.27｜
｜华东 ｜ 50168.37｜ 4931.29｜ 9.83｜ 20.52｜
｜西部 ｜ 25438.76｜ 2187.38｜ 8.60｜ 10.40｜
｜华中 ｜ 3245.58｜ 559.95｜ 17.25｜ 1.33｜
｜其他业务 ｜ 1091.07｜ 601.28｜ 55.11｜ 0.45｜
｜其他 ｜ 10.42｜ 0.74｜ 7.07｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
2025年成为算力标准落地关键年，西部枢纽节点依托绿电优势承接算力需求，东部
聚焦AI应用。
2025年1月，国家数据局发布《全国一体化算力网智算中心算力池化技术要求》、
《安全保护要求》等9项技术标准，统一算力资源调度、安全防护等规范。目标到2
025年底，国家枢纽节点新增算力占全国60%以上，推动“东数西算”工程深化落地
。
2025年3月，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》
，提出构建“算力+算法+数据”协同体系，推动AI与制造业、医疗等领域融合；要
求政府部门开放应用场景，支持中小企业低成本使用算力资源。
2025年4月，上海推出《人工智能“模塑申城”实施方案》，到2025年智能算力规
模突破100EFLOPS，建设自主智算集群；2025年5月，福建提出《新型信息基础设施
高质量发展三年行动计划》，到2027年数据中心算力达9EFLOPS，构建低时延算网
协同体系；2025年6月，四川推出《信息基础设施强基赋能行动方案》，2027年建
成32万5G基站，电信企业算力规模较2024年翻两番。
2025年6月，工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，计划到2026年，建
立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系。设施互联方面，推广新型高性
能传输协议，提升算力节点间网络互联互通水平；资源互用方面，建成国家、区域
、行业算力互联互通平台，统一汇聚公共算力标识，实现全国头部算力企业的公共
算力资源互联；业务互通方面，推动算、存、网多种业务互通，实现跨主体、跨架
构、跨地域算力供需调度；应用场景方面，开展算力互联网试验网试点，赋能产业
普惠用算。2028年，基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、
实时发现、随需获取的算力互联网。
2025年8月，工信部提出算力基础设施专项部署，优化算力布局，推动跨区域多元
异构算力协同；鼓励绿电（风电/水电）与数据中心融合，降低PUE至1.2以下。
（二）报告期内公司从事的业务情况
公司深耕新一代信息技术产业二十多年，拥有深厚的技术积淀和行业经验，顺应国
家发展战略，公司通过前瞻性的投资策略与深度技术合作，成功整合上下游资源，
打造完整的超讯人工智能生态圈，朝人工智能领域标杆企业的战略目标迈进。经过
业务架构的优化调整，公司焕发新活力，构建了以“智算”、“信通”为核心的双
引擎，“算力+数据+AI”、“通服+ICT+新能源”六大布局的业务发展模式，为公
司高质量发展铺设了坚实道路。
1、公司主要业务情况如下：
公司主要业务由两大板块构成：智算板块、信通板块。其中智算板块又分为算力业
务、数据
业务、AI业务；信通板块分通服业务、ICT业务和新能源业务。
2、经营模式
算力业务的拓展主要采取通过深度商务洽谈获取订单或是参与行业客户公开招标，
把握邀请招标的商业机会。公司建立了以客户需求为核心的闭环运营体系：根据客
户实际应用场景定制方案，动态调整产品定制节奏，精准规划供应链采购，最终为
客户交付集算力硬件、配套软件和专业技术服务于一体的完整解决方案，并提供覆
盖设备的持续性运维保障服务。
通信技术服务业务下游客户较为稳定，主要采用直接服务于通信运营商和中国铁塔
的经营模式，通过参与客户公开招标承接项目，以工作量为基础为客户提供包括通
信网络建设、维护与优化等服务并收取相应通信技术服务费。
物联网业务主要通过商务谈判或参与客户公开招标、邀请招标等方式对物联网综合
解决方案进行销售，并以客户需求为中心，制定产品的研发、生产、采购计划，为
客户提供“一站式”综合解决方案及运维服务。
IDC业务主要在充分评估项目可行性后，通过商务谈判或参与客户公开招标、邀请
招标等方式获取项目合同订单，并在执行过程中通过对项目的精细化管理及人员、
成本等方面的控制来实现盈利。
3、公司所处市场地位
公司所属行业分类为软件和信息技术服务业，细分行业为通信技术服务行业。公司
是我国较早开展算力业务的民营企业，业务范围覆盖全国及部分海外市常公司作为
中国电子商会元宇宙专业委员会副理事长单位、沐曦股份全国总代理经销商、广东
省广域泛在连接与服务融合创新工程技术研究中心、广东省超高清视频前端系统创
新中心、广州市5G创新中心，相继被评为“2024年年度数据中心创新企业奖”、“
广州市民营领军企业”、“创新领军团队”等荣誉。公司专注于为客户提供算力设
备销售服务、算力中心建设运营服务、算力租赁服务、数据要素运营方案、AI多模
态应用方案、节能储能解决方案、新能源运营方案等服务内容，助力千行百业数字
化、智能化转型，助推数字经济快速发展。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对宏观经济需求疲软和行业整体承压的形势，公司在算力领域的
核心竞争优势为发展提供了坚实基矗公司一方面稳固算力业务，确保转型平稳落地
；另一方面积极推进新能源、AI等业务多元化发展。在此背景下，公司经营业绩实
现稳中有升，报告期内，公司完成的主要工作有：
（一）完成服务器批量交付
公司作为沐曦GPU的行业总代理在报告期内充分发挥在高性能计算领域的专业优势
，把握千卡级算力集群的市场机遇，实现批量GPU算力卡的高效销售与交付，充分
展现公司在高端算力市场的资源整合能力和项目执行力。在项目实施过程中，公司
始终坚持客户导向，凭借专业的集群规划能力和丰富的行业经验，为客户量身定制
最优解决方案；同时依托与核心供应商的战略合作关系，确保千卡级GPU卡的稳定
供应和高质量交付。从前期需求分析、方案设计到后期实施交付，公司提供全流程
的技术支持与服务保障，严格把控项目进度和质量，确保算力集群按期交付并稳定
运行。2025年上半年，中特新联、星航智算分别与公司的签订采购合同仍在有序执
行中，暂未形成交付。未来，公司将持续优化客户服务体系，深化技术积累和资源
整合，进一步巩固在算力生态领域的领先优势，推动业务实现更高质量的发展。
（二）成立讯曦智能，谋求新发展
2025年年初，经公司董事会审议通过，同意公司与沐曦股份等四方共同投资设立讯
曦智能，是公司在算力设备产业链上游的重要布局，亦是公司“智算引擎”战略中
算力业务的关键承载平台之一。根据前期规划，讯曦智能未来将承担芯片的技术服
务和服务器整机生产，以及销售、维修等服务在内的多项核心业务，将具备定制化
、快速响应能力以及全生命周期服务等核心竞争力，将推动公司自有品牌“元醒”
服务器及其部件的自主生产和批量交付。目前，公司及各合作伙伴正全力推进讯曦
智能的建设进程，确保其各项业务快速步入正轨，早日实现规模化运营。
（三）不断探索新动能
报告期内，公司中标了马山县150MW分布式光伏电站项目，并成功入围铁塔能源有
限公司甘肃省分公司能源业务合作伙伴公开招募项目，进一步推动了公司在新能源
领域的业务布局；此外，公司旗下超讯光明与老挝国家电力公司（EDL）在万象正
式签署波里坎塞省和色贡省光伏电力项目备忘录协议（MOA），进一步拓展了公司
在海外的新能源市常
（四）传统业务有序开展
2025年上半年，公司成功入围了江门移动ICT业务合作商公开招募项目、广东联通
综合服务专业合作伙伴招募项目，将致力于在政务、执法、教育、交通物流、水务
等领域展开合作；公司业务团队在报告期内克服行业内外部压力，成功中标广东移
动2025年至2026年通信接入机房配套施工项目、广东移动2025年至2026年基建综合
配套工程施工项目、广东移动2025年至2026年家集客接入施工项目等多个项目，为
公司业务的平稳发展助力。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。
四、可能面对的风险
1、客户集中风险。中国移动是公司的主要客户，如果未来中国移动的市场地位及
经营状况发生重大不利变化，则会对公司的经营业绩产生较大影响。
对策：公司将积极拓展新客户，以降低对单一客户过度依赖的风险。
2、应收账款比例较高及发生坏账的风险。公司主要客户为合作多年的信誉良好的
通信运营商等，客户有较强的履约能力，未来随着公司经营规模的进一步扩大，应
收账款规模会继续大幅增长，若行业发生重大不利变化或重要客户违约，可能导致
公司应收账款发生较大额的损失，计提坏账的增加将对公司的经营业绩产生较大不
利影响。
对策：公司将加强应收账款的动态管理，维护良好的客户关系，及时与客户沟通，
收集客户的动态信息，降低发生坏账的风险。
3、配套性技术开发风险。通信行业具有发展迅速、技术更新快、产品周期短的特
点。如果未来公司技术研发方向发生偏离，将会导致公司技术研发成果无法应用于
市场，对公司业务发展造成不利影响。
对策：公司将紧跟新一代信息技术的发展趋势，及时调整研发方向和技术储备，以
期快速迎合市场需求。
4、市场竞争加剧带来的利润降低风险。随着通信运营商对成本控制的不断加强，
以及面向全国进行框架服务招标的模式，通信技术服务行业的利润水平将呈降低趋
势。
对策：公司将努力开拓新的业务领域和市场，以降低对单一市场过度依赖的风险。
5、通信技术服务业务收入下降的风险。通信技术服务业务可能存在因客户预算不
足而降低通信技术服务业务采购量，导致公司通信技术服务业务收入下降的风险。
对策：公司将加强与客户的沟通，积极争取更多的客户采购量。
6、并购整合风险。公司通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部
署。在完成并购后，可能出现公司与标的公司管理团队整合不及预期，不能保持标
的公司原有的竞争优势并充分发挥协同效应，标的公司未能兑现业绩承诺等情形，
导致公司投资并购效果不达预期，则会对公司及其股东造成不利影响。
对策：公司将加强与标的公司的全方位整合，在发展战略和经营目标方面协调一致
，加强对标的公司的业务管理和财务控制，降低并购整合风险。同时，市场部作为
负责公司与子公司之间市场开拓和融合管理的专职部门，促进公司与标的公司间市
场协同效应的实现，力争标的公司销售业务的可持续增长。
7、商誉减值风险。若并购标的公司未来经营状况恶化，并购交易所形成的商誉将
会存在减值风险，从而对公司经营业绩造成不利影响。
对策：公司将充分利用公司与标的公司在渠道、技术、管理等方面的互补和优势，
在夯实主业的同时，积极挖掘新的利润增长点，保证未来业务的可持续发展。如果
标的公司经营状况恶化较大，公司可能要求业绩承诺方回购标的股权。
8、未来发展与经营不确定性风险。公司目前资产负债率偏高，经营资金存在较大
压力，存在未来发展与经营不确定性的风险。
对策：公司将持续强化智算业务，保障经营利润；保障融资与相关方回款，确保资
金链安全；加强成本费用控制；进一步加强内控建设，确保可持续稳定发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜重庆超讯通信工程有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜辽宁超讯科技有限公司 ｜ 2800.00｜ -｜ -｜
｜超讯能源科技(广东)有限公司｜ 10000.00｜ 4.31｜ 2259.75｜
｜超讯未来智慧科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 197.05｜ 20248.35｜
｜超讯智能科技(广州)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜超讯智联(成都)科技有限公司｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜超讯智算(扬中)科技有限公司｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜超讯智算(庆阳)科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜超讯智算(宿迁)科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜超讯智算(兰州)科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜超讯数字科技有限公司 ｜ 10500.00｜ -1162.48｜ 60956.65｜
｜超讯(广州)网络设备有限公司｜ 13000.00｜ 1309.71｜ 69360.92｜
｜超瑞数字能源(广州)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏超讯智慧科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜江苏宁淮数字科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜广州码控信息科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州物码云集信息技术有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州慧通达科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广州康利达条码技术有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜广东罗捷斯克物联科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东康利达物联科技有限公司｜ 1285.68｜ 70.96｜ 13520.54｜
｜广东图盛超高清创新中心有限｜ -｜ 516.71｜ 3901.37｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云聪数智(广州)科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海国智讯和科技发展合伙企｜ 2101.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜Super Al Technology Co.,Li｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜mited ｜ ｜ ｜ ｜
｜CHAOXUN COMMUNICATION LAOS｜ 137.60｜ -｜ -｜
｜ SOLECO.,LTD ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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