☆经营分析☆ ◇603332 苏州龙杰 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
差别化涤纶长丝、PTT纤维等聚酯纤维长丝的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 76990.63｜ --｜ -｜ 67.24｜
｜DTY差别化产品 ｜ 35348.88｜ --｜ -｜ 30.87｜
｜其他业务 ｜ 1867.18｜ --｜ -｜ 1.63｜
｜POY差别化产品 ｜ 295.45｜ --｜ -｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 47056.96｜ 3535.67｜ 7.51｜ 67.15｜
｜DTY差别化产品 ｜ 21556.76｜ 2310.41｜ 10.72｜ 30.76｜
｜其他 ｜ 1044.35｜ 40.04｜ 3.83｜ 1.49｜
｜其他业务 ｜ 228.03｜ 217.48｜ 95.37｜ 0.33｜
｜POY差别化产品 ｜ 186.94｜ -36.52｜-19.54｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 69845.02｜ 5849.61｜ 8.38｜ 99.67｜
｜其他业务 ｜ 228.03｜ 217.48｜ 95.37｜ 0.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 19448.15｜ --｜ -｜ 62.74｜
｜DTY差别化产品 ｜ 10776.67｜ --｜ -｜ 34.76｜
｜其他业务 ｜ 613.33｜ --｜ -｜ 1.98｜
｜POY差别化产品 ｜ 161.12｜ --｜ -｜ 0.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化纤 ｜ 167179.48｜ 14172.26｜ 8.48｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜FDY差别化产品 ｜ 113360.59｜ 10134.04｜ 8.94｜ 67.53｜
｜DTY差别化产品 ｜ 49689.31｜ 4011.78｜ 8.07｜ 29.60｜
｜其他 ｜ 2892.76｜ 95.69｜ 3.31｜ 1.72｜
｜POY差别化产品 ｜ 1236.82｜ -69.25｜ -5.60｜ 0.74｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 167179.48｜ 14172.26｜ 8.48｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 167179.48｜ 14172.26｜ 8.48｜ 99.59｜
｜其他业务 ｜ 690.31｜ 588.96｜ 85.32｜ 0.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年，受世界经济、地缘政治形势、欧佩克产量政策等多因素影响，原油
价格震荡。公司上游原料价格呈现一季度下跌，二季度小幅反弹的格局。从化纤产
业链的上游产能匹配来看，化纤主要原料（如PTA、MEG）的新增产能进度放缓，检
修较多，累计产量增长约3.6%，略大于化学纤维2%的新增产能，因此原料成本相对
宽松。从化纤产能来看，2025年上半年行业新增产能不多，主要集中投放在熔体直
纺，聚酯纤维产量增速明显下滑。而负荷方面，今年聚酯纤维开工高位运行，但去
年同期负荷基数很高，所以从数据来看，实际增量有限。从需求来看，虽然政府大
力提振消费，但有效需求仍显不足，内销市场复苏很弱，外销纤维出口表现强劲，
但外销纺织服装出口压力显现，增长不明显。综上所述，2025年上半年行业整体平
稳运行，新增产能较少，但产量高位运行，消费增速缓慢。全行业呈现PX强，PTA
、乙二醇弱，聚酯纤维更弱，下游织造库存堆积、大幅减产的格局，行业面临的核
心问题是供需关系能否有效改善。从长期来看，近几年因各项因素叠加，涤丝工厂
效益处于周期低位。但随着行业投资增速下滑、依法依规治理企业无序竞争，淘汰
落后产能、需求稳步增长，预计聚酯市场行业供需格局将出现拐点，全行业有望逐
步走出景气周期的低谷。
报告期内，无论是熔体直纺还是切片纺，行业新增产能不多。由于前几年企业盈利
能力下滑，相关切片纺厂家更加注重产品研发，竞争日益激烈，切片纺厂家整体开
工负荷下降。优秀的切片纺企业通过满负荷运转降低生产成本，提高市场占有率。
同时，基于各自的技术积累和产品研发优势，专注于差别化产品的开发，满足并引
领下游面料及终端服装、家纺等市场的需求。例如，不断开发“五仿”（仿棉、仿
麻、仿毛、仿丝、仿皮）纤维，特别是高仿真动物皮毛纤维、包括弹性纤维和新型
超/极细纤维等在内的功能性纤维，以及利用生物基原料或回收再生原料生产的环
保型纤维等。在我国消费不断升级、更加追求个性化的大背景下，随着经济平稳增
长、消费信心恢复，差异化、功能性聚酯纤维将会产生新的需求增长。切片纺工艺
通过不断研究开发、生产差异化特色纤维，满足大众个性化需求。
公司所处行业具有的周期性、地域性和季节性特点，具体如下：
1、行业的周期性
聚酯纤维长丝行业上游的原料供应受到原油价格的影响，下游纺织行业的需求则受
到宏观经济形势及消费水平变化等因素的影响，具有一定的周期性。
2、行业的地域性
我国的聚酯纤维长丝的产能、产量呈现出较强的区域性特征，主要集中于浙江、江
苏、福建、上海等省市。
3、行业的季节性
受春节休假、下游纺织企业春节前消化库存、备货减少等因素的影响，通常情况下
聚酯纤维长丝下半年的销售情况会优于上半年。
公司的产品主要为差别化涤纶长丝及PTT纤维、再生环保纤维等，涵盖FDY、POY、D
TY复合丝等差别化产品工艺类别，主要应用于民用纺织领域，少量应用于工业领域
。
公司是国内少数掌握仿貂毛、仿羊毛、仿兔毛等高/超仿真动物皮毛涤纶纤维生产
技术的企业之一。公司仿皮草纤维、仿麂皮纤维、PTT纤维的规格型号丰富，在相
应细分市场的市场占有率居于行业前列。仿麂皮纤维广泛运用于服装、鞋帽、箱包
、家纺用品及产业领域；仿皮草纤维可以用于生产服装面料、鞋帽面料及保暖材料
、潮流玩具毛绒玩具面料、家纺用品面料等；PTT纤维系列可用于制作地毯材料、
高档服装面料、运动服饰、功能性服饰、弹力牛仔等服饰面料。公司有色纤维、工
业纤维产品应用广泛，有色纤维系列产品中相关橄榄绿、松枝绿、豆绿色纤维等产
品，为下游军工制服面料制造厂商提供原材料聚酯纤维长丝。
本报告期，面对内外部需求不足、行业整体供大于求的状况，公司树立以毛利为中
心，干字当头，干出精彩，高质量推进企业各项工作：
1、干出研发精彩文章：聚焦“绿色环保、低碳节能、动物保护、性能添加”，创
新开发理念，以避开溶体直纺为开发思路，继续原创开发，升级仿皮草系列产品，
果断淘汰低附加值产品，大刀阔斧调整产品结构，大力提升毛利水平。
2、干出产量精彩文章：明确各个分厂、各个车间产量目标任务，聚焦提高效率和
提升生产速度等课题，围绕产出数据做加法，对标过往数据实现超越，实现产出数
据超历史和成本数据双丰收。
3、干出销售精彩文章：围绕销售总量提升课题、提升差异化高附加值产品销售总
量课题做文章，坚定不移贯彻提升销售总量、差异化经营的理念，实现公司销售数
量超历史。
4、干出成本精彩文章：围绕各个车间成本数据做减法，对主要成本逐一分解，设
立降本课题。
5、干出管理精彩文章：扎实做好各项降本增效工作，缩小核算单位，建立分厂、
车间的各项竞赛榜，奖优罚劣；在安全和环保方面实行一票否决制，扎实细致做好
安全、环保的基础工作；牢固树立“企业的竞争归根结底是人才队伍的竞争”的理
念，扎实做好人才引进和培养工作。
通过努力，2025年上半年，公司取得了产量创历史、销售数量创历史、成本下降、
原创开发和结构调整成果显著、安全生产扎实有效等来之不易的成果。
公司将秉持“创新创造大不同”的经营理念，始终致力于物理改性、化学改性及工
艺改性并举，通过技术改造、在线添加、功能复合等方式赋予产品特定性能，实现
产品的持续创新，满足市场对于纺织面料在舒适性、观感及功能等方面的要求。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，各
地区各部门在党中央坚强领导下，积极作为、攻坚克难，坚持稳中求进的工作总基
调，加紧实施更加积极有为的宏观政策，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得
新成效。主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点
领域风险有力防范化解、民生兜底保障进一步加强，我国经济展现了强大活力和韧
性。
当前外部环境变化带来的不利影响远没有结束，我国经济运行仍面临不少困难和挑
战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险
隐患仍然较多。同时必须看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期
向好的支撑条件和基本趋势没有变。我们要正视困难、坚定信心，努力把各方面积
极因素转化为发展实绩。
2025年上半年，公司全体员工贯彻公司制定的以毛利为中心，干字当头，干出精彩
的总目标，做好干出研发、生产、销售、成本、管理五篇精彩文章。通过努力，公
司取得了产量创历史、销售数量创历史、成本下降、利润增长、原创开发和结构调
整成果显著、安全生产扎实有效等来之不易的成果。同时，也出现了旺季不明显导
致库存增加、应对复杂多变的国际国内环境时干部队伍危机感和紧迫感需进一步加
强等不足之处。
报告期内，公司仿皮草纤维原创开发继续保持领先，新型仿毛产品不断涌现，产品
结构进一步优化，仿麂皮纤维质量升级成效显著；一批新型复合纤维成功开发并推
广应用，同时做好产品储备；PTT纤维的市场占有率继续位居前列。
三、报告期内核心竞争力分析
1、研发及技术优势
公司拥有雄厚的技术力量，在差别化聚酯纤维长丝的制造技术方面处于国内行业领
先水平。公司不断致力于产品技术水平的提高，多年来一直注重在新产品研发方面
的人才引进和资金投入。总体上来看，公司的研发及技术优势体现在如下几个方面
：
（1）研发创新能力
公司以消费市场需求为导向，深耕细分市场领域，通过设备改造、技术创新，开发
出一系列精细化、差别化、高附加值的新型聚酯纤维长丝产品，包括超仿真动物皮
毛纤维、超细旦吸湿性PTT纤维、全消光超细PTT纤维、超细旦再生环保纤维等高新
技术产品。公司是国内少数掌握仿貂毛、仿羊毛、仿兔毛等高/超仿真动物皮毛涤
纶纤维、仿麂皮纤维等生产技术的企业之一，系列产品规格种类丰富，市场占有率
居于行业前列。截至2025年半年度，公司作为高新技术企业，已取得国家专利六十
余项，其中发明专利十七项；主导或参与起草、修订了六项国家标准和十多项行业
标准，先后被评为江苏省高技术差别化纤维工程技术研究中心、中国精细化涤纶长
丝研发和生产基地、国家复合纤维研发生产基地，荣获化纤行业“十三五”技术创
新示范企业、苏州市高性能功能纤维产业标准化联盟副理事长单位等荣誉。公司的
多项产品获得中国纺织工业协会、中国纺织工业联合会产品开发贡献奖及科学技术
进步奖。
（2）产品行业标准的制定
公司凭借雄厚的技术实力，主导或参与起草、修订了多项国家及行业技术标准。公
司作为第一起草人主持制订了《海岛涤纶牵伸丝》《三维卷曲涤纶牵伸丝》《有色
海岛涤纶预取向丝》《高收缩涤纶牵引丝》《有色海岛涤纶低弹丝/高收缩涤纶牵
伸丝混纤丝》《循环再利用海岛牵伸丝》
等行业标准，作为主要单位参与制订或修订了包括《化学纤维长丝热收缩率试验方
法（处理后）》《化学纤维含油率试验方法》《化学纤维回潮率试验方法》《合成
纤维变形丝卷缩性能试验方法》《化学纤维长丝拉伸性能试验方法》《温室气体排
放核算与报告要求第47部分：化纤生产企业》等在内的国家标准及包括《海岛涤纶
预取向丝》《海岛涤纶低弹丝》《弹性涤纶牵伸丝》《异形涤纶牵伸丝》《高收缩
涤锦复合牵伸丝》《无扭矩混纤涤纶低弹丝》《合成纤维双组分复合长丝弹性性能
试验方法》《聚对苯二甲酸丁二醇酯/聚对苯二甲酸乙二醇酯(PBT/PET)复合弹力丝
》等在内的行业标准，上述标准均已通过评审并经我国国家质量监督检验检疫总局
、标准化管理委员会及工业和信息化部等单位发布或实施。
2、产品优势
公司始终重视研发及产品创新，不断改进生产工艺、提升已有产品的性能，并结合
市场需求及流行趋势开发新产品。近年来，公司先后开发出仿貂毛/仿羊毛/仿兔毛
纤维、低碱量海岛纤维、PTT纤维、再生环保纤维等满足市场需求、引领发展趋势
的特色产品。公司产品的规格种类丰富、品质优良，具备较强的竞争优势，仿皮草
纤维、仿麂皮纤维及PTT纤维等产品在国内细分市场的占有率居于前列。公司自主
开发的仿貂毛/仿羊毛/仿兔毛纤维生产的织物在视觉、触感、风格等方面与皮草十
分接近，效果逼真，对价格较高的腈纶纤维具有替代作用；低碱量海岛纤维能节约
原材料水溶性切片的耗用量，并减少后道处理过程中的污水排放，更为绿色环保；
PTT纤维具有良好的拉伸回弹性、较低的模量及低温染色性等特点，且作为生物基
化学纤维，具有环境友好、原料可再生等优势，公司的上述产品获得了市场的广泛
认可。
3、品牌优势
经过十多年的发展与积累，公司及其产品多次荣获“江苏名牌产品”、“江苏省著
名商标”、“重合同守信用企业”等称号，在市场中树立了良好的口碑。产品优异
的性能及良好的品质使公司在客户中建立了良好的品牌声誉，奠定了公司在聚酯纤
维行业中的优势地位。
4、管理优势
公司主要管理团队成员均具有多年差别化聚酯纤维长丝行业的从业经历，行业经验
丰富。公司对中高层管理人员及业务、技术骨干采取多种有效的激励机制，这为公
司的长期快速发展奠定了坚实的基矗公司建立了规范的规章制度、高效的运行机制
及完善的目标绩效考核体系，实现了精细化的管理模式，为公司的持续健康发展提
供了良好的保障。
5、区位优势
公司位于江苏张家港市，地处长三角地区，是我国经济最发达的地区之一，也是我
国目前纺织行业发展最为成熟的区域之一。公司紧邻吴江、常熟、盐城等化纤纺织
品市场，距绍兴轻纺城、钱清轻纺原料城、海宁经编产业园等产业聚集地仅两至三
个小时的车程。优越的地理位置拓宽了公司的销售渠道，有利于公司迅速获得行业
发展资讯，加强与客户的深度合作，改善并建立市场快速反应机制。
四、可能面对的风险
一、宏观经济环境变化引发的风险
宏观经济环境变化对公司所处的聚酯纤维长丝行业有一定的影响，稳定的宏观经济
形势有利于提升行业景气程度，从而提升生产企业的盈利能力。聚酯市场的运行，
因原材料价格波动导致产品价格相应波动，对市场造成一定影响。如果未来全球经
济发生较大波动，我国的经济增速放缓，对聚酯纤维长丝行业产生不利影响，则公
司的经营业绩也可能会随着聚酯纤维长丝行业的调整而出现下降的风险。
二、经营风险
（一）业绩波动的风险
公司的产品主要为差别化涤纶长丝及PTT纤维、再生环保纤维等，涵盖了FDY、DTY
、POY等差别化产品工艺类别，公司产品主要应用于民用纺织领域，少量应用于工
业领域。如果未来公司面临的经营环境发生变化，包括因流行趋势变化导致主要产
品市场需求下降、更多厂商进入到公司主要产品市场导致供给增加、下游服装家纺
市场景气度下降、原材料价格持续大幅上涨而公司不能有效转嫁、公司未能研发出
满足市场需求的新产品等，导致公司产品销量、价格或毛利率下降，则公司未来可
能出现业绩下滑的风险。
（二）市场竞争风险
聚酯纤维长丝行业是一个市场化程度较高、竞争较为充分的行业。公司成立以来，
一直专注于差别化聚酯纤维长丝领域，经过多年的发展与积累，形成了以仿皮草纤
维系列、仿麂皮纤维系列、PTT纤维系列等为代表的产品体系，产品附加值较高。
公司凭借雄厚的研发创新能力、特色的产品体系、先进的生产技术形成了较强的综
合竞争力。如果公司未来不能利用自身的优势保持其在行业内的市场地位，将面临
市场竞争的风险。
（三）原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为PET切片、PTT切片等聚酯切片。报告期内，聚酯切片占生
产成本的比重较高、PET切片的价格存在一定波动，PTT切片的价格保持相对稳定。
聚酯切片的价格主要受国际原油价格的波动、市场供求等因素影响，公司的产品价
格会根据聚酯切片价格的变化而相应调整。聚酯切片价格出现较大幅度波动会对公
司产品成本影响较大，若公司不能转嫁原材料价格变化带来的影响，将会对公司的
盈利能力产生不利影响。
三、技术风险
公司的产品与常规品种相比，技术难度及附加值更高。差别化聚酯纤维长丝及相应
生产技术工艺的研发需要大量的技术储备、雄厚的综合实力以及持续的研发投入。
如公司不能持续开发出具有市场竞争力的新产品，或研发成果未能及时转化和应用
，将对公司未来的经营及盈利能力产生不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
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