☆经营分析☆ ◇603399 永杉锂业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的研发、生产和销售、钼炉料的生产、加工、
销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼业-分部 ｜ 177429.45｜ 1545.12｜ 0.87｜ 74.19｜
｜锂业-分部 ｜ 61726.96｜ 2239.53｜ 3.63｜ 25.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼产品收入 ｜ 177030.73｜ 1250.84｜ 0.71｜ 74.02｜
｜锂产品收入 ｜ 60575.08｜ 2152.57｜ 3.55｜ 25.33｜
｜其他业务 ｜ 1550.60｜ 381.23｜ 24.59｜ 0.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼业务 ｜ 486678.88｜ 6922.25｜ 1.42｜ 82.55｜
｜锂盐业务 ｜ 101476.38｜ 13895.07｜ 13.69｜ 17.21｜
｜其他业务 ｜ 1367.89｜ 407.83｜ 29.81｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼产品 ｜ 486678.88｜ 6922.25｜ 1.42｜ 82.55｜
｜锂盐产品 ｜ 101476.38｜ 13895.07｜ 13.69｜ 17.21｜
｜其他业务 ｜ 1367.89｜ 407.83｜ 29.81｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炉料-北方区 ｜ 237853.54｜ 5307.32｜ 2.23｜ 40.35｜
｜炉料-南方区 ｜ 164391.41｜ 757.73｜ 0.46｜ 27.89｜
｜炉料-华东区 ｜ 83599.43｜ 269.29｜ 0.32｜ 14.18｜
｜锂盐-南方区 ｜ 51381.05｜ 6289.12｜ 12.24｜ 8.72｜
｜锂盐-华东区 ｜ 43872.19｜ 7247.61｜ 16.52｜ 7.44｜
｜锂盐-北方区 ｜ 6223.14｜ 358.34｜ 5.76｜ 1.06｜
｜其他业务 ｜ 1367.89｜ 407.83｜ 29.81｜ 0.23｜
｜炉料-出口业务 ｜ 834.51｜ 587.91｜ 70.45｜ 0.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼业 ｜ 257989.80｜ 4194.89｜ 1.63｜ 76.99｜
｜锂业 ｜ 77106.48｜ 9274.60｜ 12.03｜ 23.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼产品收入 ｜ 257979.59｜ 4191.37｜ 1.62｜ 76.99｜
｜锂产品收入 ｜ 76577.02｜ 8998.89｜ 11.75｜ 22.85｜
｜其他业务 ｜ 539.67｜ 279.24｜ 51.74｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼业务 ｜ 570693.08｜ 27031.12｜ 4.74｜ 76.04｜
｜锂业务 ｜ 179245.91｜ -3666.04｜ -2.05｜ 23.88｜
｜其他业务 ｜ 579.29｜ 419.71｜ 72.45｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜钼产品 ｜ 570693.08｜ 27031.12｜ 4.74｜ 76.04｜
｜锂产品 ｜ 179245.91｜ -3666.04｜ -2.05｜ 23.88｜
｜其他业务 ｜ 579.29｜ 419.71｜ 72.45｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炉料-北方区 ｜ 225563.18｜ 12395.07｜ 5.50｜ 30.05｜
｜炉料-华东区 ｜ 223864.33｜ 6178.66｜ 2.76｜ 29.83｜
｜炉料-南方区 ｜ 112114.73｜ 6844.71｜ 6.11｜ 14.94｜
｜锂盐-南方区 ｜ 89588.36｜ -11756.72｜-13.12｜ 11.94｜
｜锂盐-华东区 ｜ 76727.17｜ 5588.11｜ 7.28｜ 10.22｜
｜锂盐-北方区 ｜ 12930.37｜ 2502.56｜ 19.35｜ 1.72｜
｜炉料-出口业务 ｜ 9150.84｜ 1612.68｜ 17.62｜ 1.22｜
｜其他业务 ｜ 579.29｜ 419.71｜ 72.45｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）锂盐行业及业务情况
1、锂盐行业情况
2025年上半年，锂盐行业延续产能扩张趋势，其中碳酸锂产量同比增长约44%，达
到43万吨；氢氧化锂产量同比增长2%，至14.4万吨。从产能格局来看，当前行业整
体仍处于供需结构性过剩状态，且呈现出明显的分化特征，头部企业产能利用率能
够维持在70%以上。
高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量
达776GWh，同比增长68%。细分领域中，动力电池出货量477GWh，同比增长49%，其
中，中国磷酸铁锂动力电池出货量372GWh，占动力电池总出货量的78%，同比增长6
8%；储能电池出货量265GWh，同比增长128%。同期，中国新能源汽车销量为693.7
万辆，同比增长40.3%，其中插电式混合动力汽车（PHEV）占比36.3%，销量达252.
1万辆。出口方面，2025年上半年中国新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。
2、锂盐业务
公司控股子公司湖南永杉主要从事电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的研发、生产和
销售，产品下游主要应用领域包括新能源汽车动力电池、储能电池及消费电子类产
品电池等。截至本报告期末，湖南永杉已建成年产30,000吨电池级氢氧化锂与15,0
00吨电池级碳酸锂（含5,000吨碳化提纯产能）的生产基础能力。在此之上，通过2
025年上半年实施的柔性产线改造，公司已具备将原15,000吨电池级氢氧化锂产能
灵活转换为电池级碳酸锂产能的生产能力。
（二）钼行业及业务情况
1、钼行业情况
2025年上半年，钼行业呈现“供给刚性、需求爆发、政策收紧”的整体特征，钼市
场呈先抑后扬态势：一季度受库存高压影响，价格持续承压；进入二季度，伴随需
求回暖，钼铁价格强势反弹，冲高至24.5万元/吨的年内高点。上半年，原料钼精
矿产量小幅增长，价格维持高位运行；钼铁总产量达10.95万吨，同比增长0.17%。
整体来看，钼精矿与钼铁市场处于供需紧平衡状态。然而，钼铁生产企业整体利润
不佳，行业开工率处于较低水平。同时环保政策加速行业整合：长江流域启动环保
督察“回头看”，20%钼冶炼产能受限，月度供应减少约2,000吨。头部企业通过技
术升级巩固优势，中小厂商市场份额进一步压缩。
2.钼业务
公司控股子公司新华龙大有主要从事钼炉料的生产、加工、销售业务，具有焙烧、
冶炼生产能力，产品主要包括焙烧钼精矿、钼铁，产品主要应用于不锈钢、合金钢
以及特种钢的生产。
公司凭借规模化生产能力、技术工艺优势，在钼炉料领域建立了稳固的市场地位。
随着新能源和高端制造需求的持续释放，公司有望在行业集中度提升过程中进一步
扩大份额。尽管面临价格波动和环保压力，公司的技术创新能力和灵活的市场策略
为长期增长提供了稳定支撑。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司营业收入239,156.42万元，同比减少28.63%；归属于母公司净利润
-14,406.94万元，较上年同期减少21,088.56万元，出现亏损。
（一）锂盐业务
公司报告期内锂盐业务实现营业收入61,726.96万元，较上年降低19.95%。
2025年上半年，碳酸锂市场整体呈现先扬后抑、触底企稳的波动格局。年初，受益
于去年下半年持续的库存消化以及节后对旺季需求的预期，市场活跃度回升，价格
稳步上行，现货价最高触及7.8万元/吨。但此轮上涨行情较为短暂，随后价格逐步
回落并进入平稳运行阶段。进入二季度，多重因素叠加导致市场转向：中美关税战
的冲击、下游材料企业采购备货意愿持续低迷以及代工模式占比上升，共同推动行
业库存水平重新进入累积通道，短期供需失衡加剧，最终引发碳酸锂价格快速下行
——现货价格由7万元/吨下跌至6万元/吨，月度均价跌幅达10%。直至6月份，随着
中美关税争端出现缓和迹象，以及储能领域“抢出口”带动需求回温，碳酸锂现货
价格才逐步企稳回升。剧烈的价格波动导致公司毛利空间持续承压。
为应对挑战，公司上半年围绕“调结构、稳矿源、重研发、引人才”的指导方针开
展工作：在生产环节，全力推进二期产能爬坡，规模效应初步显现；同时构建了涵
盖物料单耗、能源消耗与工序损耗的精益成本分析模型，为持续的成本对标与改善
提供精准数据支撑，有效驱动降本增效。在原料采购方面，深化与澳洲核心矿企的
战略合作，在稳定原料供应的基础上，进一步增强了供应链成本的可控性。销售层
面，持续保持高周转节奏，以降低价格波动带来的库存跌价风险；并着力优化客户
结构，在深化与头部三元正极企业合作粘性的同时，积极拓展非正极领域客户布局
，构建多元化稳健的客户矩阵。技术层面，完成一期沉锂一步法工艺技改并迅速实
现达产达标，显著降低了生产成本；同时建成柔性生产线，成功将原1.5万吨电池
级氢氧化锂产能灵活切换为电池级碳酸锂生产产能，为下半年灵活应对市场变化奠
定了坚实的产能基矗人才建设方面，以“高精尖引领+基层夯实”为方向，持续提
升组织战斗力；并加速推进岗位任职资格体系落地应用，为业务的癣育、用、留提
供有力支撑。
展望下半年，面对持续的市场挑战，公司锚定“买低卖高、成本领先”的核心策略
，重点推进以下工作：生产方面将筑牢稳产提质根基，围绕“重安全、升产能、降
成本、提收率、高品质”目标，着力提升多矿种处理的灵活适配能力，并深化标准
成本体系建设，确保持续提产且成本优势持续领先行业。原料采购将致力于构建降
本控险体系，一方面强化产业链信息共享与协同联动，提升价格预判及采购节奏把
控能力；另一方面在风险可控前提下拓展多元化采购渠道，增强高性价比原料获取
能力。销售端深耕市场增量空间，既要巩固现有动力电池客户基本盘，也要加大非
正极客户开拓力度；同时强化客户走访与深度沟通，精准转化客户诉求为关键质量
特性（CTQ），切实解决客户核心痛点。技术发展将强化创新驱动后劲，聚焦突破
、增效、绿色布局：首先加速硫化锂、无水氢氧化锂核心技术攻关与研发进程，构
筑关键产品技术壁垒；其次推动母液萃取提锂产线建成投产，通过工艺优化提升锂
元素综合回收率，实现资源高效利用；再者推进火法段技术升级改造，突破产能瓶
颈，释放产线实际效能；并通过增设余热锅炉、提升碳化线二氧化碳利用率等系列
技改措施，深化节能降碳，提升绿色环保水平。此外，着力深化产线工艺包的标准
化储备与优化，为行业复苏期项目快速建设与量产奠定基础，规划中长期达成18万
吨锂盐加工能力的目标。人才方面将持续夯实组织支撑，强化关键岗位人才引进与
内部后备干部梯队建设；同时深化绩效管理变革，通过优化体系促使战略与业务压
力有效传导，凝聚上下同心同欲的合力，提升管理效能，激发组织内生动力与活力
。
（二）钼业务
公司报告期内钼业务实现收入177,429.45万元，较上年降低31.23%。
根据Mysteel数据，2025年上半年，钼精矿产量小幅增加，其中内蒙古、吉林、陕
西、福建等多地区矿山均有增量，内蒙古增量最为明显，河北地区则小幅减量，总
体产量仍呈现小幅增长态势。市场仍处供需紧平衡状态，钼原料价格维持高位，推
动国内钼市场价格震荡上行。一季度因矿山高库存承压走弱，持续走跌后企稳；4
月中旬跌至上半年低点后进入上涨模式，月末小幅回落。钼精矿：1-6月最高价3,8
55元/吨度（同比降1.03%），最低价3,245元/吨度（同比涨3.51%），均价3,542元
/吨度（同比涨1.66%）。钼铁：1-6月最高价24.5万元/吨（同比降2%），最低价20
.15万元/吨（同比涨0.75%），均价22.51万元/吨（同比降0.62%）。
2025年上半年，钼产品价格阶段性震荡，行业整体利润空间面临挤压。在此背景下
，公司精准应对：销售端，保持“以销定产、适度库存”的节奏，既通过稳定交付
巩固与长期合作伙伴的黏性，更在行业局部阶段性缺货时凭借连续供应能力抢占增
量市场；生产端，优化生产排班、保障关键设备24小时稳定运行，保持连续生产状
态，确保钼铁等产品供应稳定；技术与管理端，聚焦提升钼炉料相关产品质量，推
进节能降耗与降本增效，对核心设备回转窑进行节能改造和工艺调整，同时推行自
动化、智能化升级，实现生产计划、设备调度、物料流转的数字化管理。这些举措
保持了公司产品的市场竞争力，凸显了企业韧性。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）锂盐业务
1、技术能力
截至报告披露日，公司已拥有多项锂盐相关的核心发明专利，先后获评国家级高新
技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，并入选湖南拾绿色工厂”、省级及市
级企业技术中心。公司自主研发的“锂盐溶液中萃取回收锂的反应系统”“含磷酸
锂废渣提取高纯碳酸锂或氢氧化锂的方法”等技术，显著提升锂盐收率。
公司锂盐二期项目采用自主设计、拥有自主知识产权的第四代矿法锂盐生产制造装
置及沉锂一步法工艺，进一步实现了节能降耗、品质提升、效率提升等升级，打造
出兼具技术创新性与经济性的现代化锂盐生产标杆。例如通过MES系统实现生产过
程的实时监控和数据采集、分析，有效提升生产效率、保障产品质量、降低运营成
本；通过综合能源管理系统实现全厂高温、中温热气与热水的高效循环利用；通过
全智慧照明系统与智能化产线的全面应用显著降低单吨能耗，用工人数较同行标准
大幅减少；通过湿法段产线技术改造实现一二期联动及柔性生产，赋予产品产能灵
活调节能力以快速响应市场需求变化；通过全流程环保设计达成固废、废液回收利
用与废气超低排放目标。
2、生产能力
截至本报告披露日，公司已建成自动化程度高、品质管控体系完善的年产30,000吨
电池级氢氧化锂和15,000吨电池级碳酸锂（含5,000吨碳化提纯产能）的生产能力
，其中，1.5万吨电池级氢氧化锂产能已实现电池级碳酸锂产能的灵活切换。同时
，公司三期锂盐项目中高效萃取装置已进入调试阶段，投产后，将进一步强化公司
的成本优势。
3、客户优势
公司秉持“以客户为中心、以优质产品为导向”的发展思路，已系统性构建涵盖德
国莱茵TVIATF16949国际汽车质量体系认证、CNAS国家级实验室认证及RMAP负责任
矿产认证的三大核心资质矩阵，并取得产品碳足迹核查声明证书与组织温室气体核
查声明证书，精准对接国际碳准入标准。凭借全链条品质保障体系，公司已实现容
百科技、瑞翔新材、五矿新能、当升科技、蜂巢能源、巴斯夫杉杉等正极材料及动
力电池领军企业的供应链认证全覆盖，形成技术研发高壁垒与品质管控强耦合的双
重护城河，通过定制化供应服务持续增强客户粘性，夯实了在锂电材料领域的客户
优势。
4、人才优势
公司核心管理团队在锂盐行业深耕超20年，成员多来自国内外领先锂盐企业，精通
矿石提锂先进技术与工艺。中高层和核心骨干经验丰富，且通过一、二期项目全流
程运作，培育了大量骨干人才，凭借深厚专业底蕴奠定长远发展根基。此外，在以
上坚实的人才基础之上，公司采用扁平式组织架构，充分释放人才潜能，激活人才
灵活创新、敢于突破常规的特质，助力公司在市场竞争中持续领航。
（二）钼业务
1、行业地位优势
公司作为国内大型钼业企业，在行业中占据显著地位，产能位居国内第一方阵。凭
借规模化的生产能力，能够高效响应市场需求，在钼产品供应方面发挥着重要的支
撑作用，对国内钼业市场格局产生着深远影响，有力推动行业发展。
2、生产技术优势
公司荣膺辽宁省省级企业技术中心称号，技术实力雄厚。拥有数十项发明专利及实
用新型专利，这些专利成果是公司技术创新能力的有力证明。公司自主研发出一整
套国内先进水平的工艺技术，构建起原料要求低、产品质量稳定、热能利用率高的
节约型生产工艺体系。这一独特工艺，不仅有效降低了生产成本，还极大提升了产
品品质，增强了公司在市场中的核心竞争力，为持续发展奠定坚实技术基矗
3、品牌优势
历经多年深耕与积累，公司“N.C.D”品牌在国内钼行业已具备较高知名度。“N.C
.D”商标被认定为辽宁省著名商标，这是对公司品牌价值的高度认可。凭借卓越的
品牌形象，公司与下游大中型钢铁企业建立起长期稳定的合作关系，客户资源稳定
且优质。良好的品牌声誉不仅有助于公司巩固现有市场份额，更能助力开拓新市场
，在激烈的市场竞争中脱颖而出。
四、可能面对的风险
1、宏观经济环境及产业政策变化的风险
当前宏观经济环境面临多重不确定性因素，全球地缘政治格局复杂演变叠加中美贸
易摩擦持续，国内经济周期性调整压力显现，对企业经营环境构成复合型挑战。（
1）新能源汽车产业作为战略新兴领域，其市场增长与政府补贴政策延续性、充电
基础设施配套进度、车辆准入政策等存在强关联性，若相关产业支持政策发生重大
调整或执行力度减弱，可能对锂盐行业需求端产生结构性影响；（2）房地产行业
深度调整周期若持续延长，或将引发钢铁产业链需求收缩，进而通过产业传导效应
对钼铁行业形成阶段性冲击。
应对措施：公司将实施动态化政策响应机制，通过设立专项研究团队强化宏观经济
政策预判能力，依托灵活的市场策略调整产品结构布局，同时加速推进技术迭代与
产品升级，系统性提升企业核心竞争力和抗周期波动能力。
2、原材料供应及价格波动风险
公司锂盐、钼铁产品具有显著原料成本敏感特性，其中锂原料进口依存度较高，面
临地缘政治风险及国际贸易壁垒双重压力。大宗商品价格剧烈波动可能导致采购成
本超预期上涨，若叠加供应链突发事件引发的阶段性供应短缺，将对公司盈利稳定
性构成实质性威胁。
应对措施：实施“大矿企”战略性，锁定优质原料供应渠道，建立“长协+期货套
保”组合策略对冲价格波动风险，同时推进原料采购全球化布局，建立多维度供应
链安全保障体系。
3、安全生产合规风险
作为危险化学品生产企业，公司生产过程中严格遵循《安全生产法》《环境保护法
》《危险化学品安全管理条例》等法规要求。但公司仍面临以下多维度合规挑战：
一是生产安全管控疏漏可能导致重大事故风险；二是标准规范动态升级带来的设备
改造压力；三是职业健康管理缺陷引发的法律追责风险；四是新《安全生产法》实
施后对企业主体责任要求的进一步提升等。
应对措施：公司已构建覆盖全流程的安全生产标准化体系，通过双重预防机制建设
实现风险分级管控与隐患排查治理闭环管理。具体措施包括：（1）实施"网格化"
安全管理，落实全员安全责任制；（2）设立专项安全资金，确保安全、环保设施
不断完善；（3）完善职业健康管理体系，配备专业防护设备，定期开展职业健康
检查；（4）定期开展多场景应急演练，提升应急处置能力。通过以上措施，公司
近三年保持重大安全生产事故零纪录，环保设施运行达标率持续维持100%，并通过
危化学品生产企业二级安全标准化达标以及ISO45001职业健康安全管理体系认证。
未来，公司将持续加大安全生产投入，进一步提升本质安全水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海永杉创锂科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -14.82｜ 12019.46｜
｜北京吉翔天佑影业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜吉林新华龙钼业有限公司 ｜ 2000.00｜ -24.10｜ 2307.49｜
｜永杉环球锂业有限公司 ｜ 708.74｜ -｜ -｜
｜湖南永杉锂业有限公司 ｜ 37500.00｜ -12368.33｜ 217790.19｜
｜辽宁新华龙大有钼业有限公司｜ 71300.00｜ -2718.15｜ 109874.84｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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